Profesora: Lida Silvia Carolina Arias Acuña

Octubre 2023
GESTIÓN DE PRESUPUESTOS DE TESORERÍA Ó CASH
MANAGMENT

El presupuesto de tesorería es un informe financiero que se utiliza para prever

el flujo de entradas y salidas de efectivo de una empresa en un período determinado,
por lo general en el corto plazo (un mes, trimestre, semestre o año). Este informe se
basa en los cobros y pagos previstos para ese período.

¿Qué es la gestión de efectivo o cash managmet?

El cash managmet es el conjunto de acciones estratégicas que tienen repercusión

en los flujos de efectivo de una empresa. La principal función del cash managmet es
controlar la liquidez, administrar los saldos y hacer más eficiente la gestión del efectivo.
El cash managmet engloba varias tareas:

 Analizar los flujos monetarios de la empresa.

 Analizar los medios de cobro y pagos empleados en los flujos monetarios.
 Administrar los saldos de tesorería.
 Analizar y realizar un seguimiento continuo de las condiciones activas o
pasivas del mercado financiero.
 Planificar y controlar la liquidez de la empresa por medio de un plan de
tesorería constante y revisando como se desarrolla.
 Optimizar los resultados financieros que tienen su origen en la gestión.

Objetivos del cash managmet

 Optimizar la rentabilidad de los fondos ociosos, contribuyendo con

ello a la minimización de costes de oportunidad.
 Maximizar la disponibilidad diaria de fondos.
 Presupuestar periódicamente la tesorería, lo que contribuye a la eficiencia global
en la gestión de la liquidez.
 Reducir el recurso al crédito, consiguiendo una minimización de los
costes financieros.
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Conceptos básicos:

Coste de oportunidad: Los recursos que se mantienen líquidos tienen un coste de

oportunidad, ya que se encuentran escasamente rentabilizados
Fecha valor: Es imprescindible trabajar con fechas valor bancarios, ya que son estos los
que determinan la fecha de cargo o abono efectivo de las distintas partidas.
Floating: La consideración del tiempo en tránsito relaci onado con cada medio de pago
o cobro.
Disponible cero: La gestión activa de la tesorería promueve, teniendo siempre en
cuenta las limitaciones de cada empresa, una tendencia hacia un disponible cero.

Principios de cash managmet:

1. PRIMER PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas
de efectivo. Ejemplo: Incrementar el volumen de ventas o Incrementar el precio de
ventas
2. SEGUNDO PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de
efectivo. Ejemplo: Incrementar las ventas al contado, Pedir anticipos a clientes,
reducir plazos de crédito
3. TERCER PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de
dinero. Ejemplo: Negociar mejores condiciones (reducción de precios) con los
proveedores, reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa
4. CUATRO PRINCIPIO: Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de
dinero. Ejemplo: Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.

Diferencia según sectores y tamaños

La gestión de tesorería no es única para todas las empresas, sino que los flujos
monetarios existentes en la actividad económica de una empresa serán dispares según
sea el tamaño y el sector económico al que pertenezca
por ello, es necesario adaptar las soluciones del cash managment a cada empresa.
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Factores que influyen en las diferencias del manejo de tesorerías

1. Número y tipología de clientes.

2. Condiciones de crédito otorgadas a los clientes.
3. Tipo de canales e instrumentos de cobro utilizados.
4. Número y tipología de proveedores.
5. Condiciones de crédito obtenidas de los proveedores.
6. Tipo de instrumentos de pago utilizados.
7. Número y tipología de centros gestores de flujos monetarios.
8. Tipo de líneas de financiación e inversiones usadas.
9. Número y tipología de bancos.

Autochequeo del cash-management

Las herramientas utilizadas para realizar una adecuada gestión de la

tesorería permiten obtener mejoras significativas en la cuenta de resultados de una
empresa una vez establecidas y adoptadas dichas técnicas, es necesario que los
responsables de la tesorería verifiquen cada cierto período de tiempo si la empresa tiene
o no una correcta gestión activa de la tesorería. Esto es lo que se denomina
autochequeo del cash managmet y
consiste en ir realizando una serie de comprobaciones sobre los flujos monetarios de la
empresa.
Algunas de estas comprobaciones pueden ser:
•Analizar la tipología de medios de cobro y pago utilizados en esos flujos.
•Revisar el ciclo de circulante (cobro a clientes y pago a proveedores).
•Revisar el tiempo en tránsito (floating) de cobros y de pagos.
•Analizar el saldo medio mantenido en cuentas corrientes bancarias en
el último año y la rentabilidad y los costes que han supuesto.
•Examinar la política de inventarios.
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La planificación y previsión financiera

Planificar la empresa representa, como se acaba de mencionar, confeccionar

los objetivos que desea alcanzar la empresa, considerando la situación del entorno que
rodeará a la empresa en el futuro.

Flujo de cobros:

Uno de los aspectos importantes que acompañan a la gestión de una empresa es

la administración, el control y la gestión de los procesos de liquidez en la empresa.

La gestión de cobros:

La gestión de cobros es el hecho que se produce como consecuencia de la entrega

de un bien o de la prestación de un servicio. De hecho, el cobro es el acto por el que se
perfecciona el contrato de compraventa. Es posible afirmar entonces que las cuentas
por cobrar, derivadas de dichos contratos de compraventa, radican en los derechos de
cobro sobre terceros, procedentes del crédito que la empresa concede por sus ventas de
productos o servicios realizados.

El Credit manager

Entre las responsabilidades de esta figura dentro de la compañía estarían:

•Controlar la exposición de morosidad a través de la gestión directa de

las condiciones de crédito.
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•Asegurar una adecuada previsión de las cuentas in cobrables de la compañía.
•Llevar un seguimiento de la cartera de cuentas por cobrar y sus tendencias.
•Establecer y garantizar el cumplimiento de una política de crédito
corporativa.
•Iniciar las correspondientes acciones judiciales o similares contra los
clientes morosos.

Gestión de pagos:
una correcta gestión de pagos, es decir, una gestión eficaz, consiste en
obtener los máximos aplazamientos de pagos posibles, negociados y en
condiciones ventajosas, y hacer frente a los mismos, a su vencimiento y ejecutándolos
por el medio de pago más conveniente para la empresa.

Cash-out:
Traducción al inglés del proceso de pagos, es decir, las salidas de efectivo que se
producen en la organización.

Compras a proveedores
Se acaba de señalar que uno de los aspectos que forman parte del cash-out de u
na empresa es el pago a proveedores. Los proveedores o, más bien, el proceso
de compras y pagos a los mismos, implican un ciclo organizado en cuatro fases:
•Definición de las necesidades, en cantidad, calidad y tiempo.
•Negociación, selección de ofertas y pedido.
•Control de recepción, conformidad y contabilización de facturas.
•Ejecución del pago.

Plazos de pago:

El concepto de “plazos de pago” se encuentra integrado dentro de la

segunda fase del proceso de compra y pago a proveedores y hace referencia a la
negociación de pago. Esta negociación engloba tanto al mencionado plazo como al
precio, ya que son dos conceptos que van siempre unido
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Pagos de nóminas e impuestos

Se refiere al pago de las nóminas al personal y los pagos a la Seguridad Social y

de impuestos.

Medios de pago

Los medios de pago son las herramientas que utilizan las empresas para realizar todos
los pagos que se han visto hasta el presente epígrafe. Básicamente, se pueden señalar
como medios de pago disponibles: la letra de cambio, el cheque, el pagaré, la
transferencia y la tarjeta bancaria.

Pagos por caja:

Uno de los objetivos de la gestión de la tesorería, muy presente en la elaboración del

presupuesto de pagos a corto plazo, es el de eliminar la caja, es decir, eliminar el
efectivo disponible de la empresa. la caja y, sobre todo, los saldos que mantiene en la
misma. A la vez, tiene que comprobar si puede realizar ciertos cambios para mejorar y
reducir su efectivo in- movilizado. A título de ejemplo, algunos de estos cambios pueden
ser:
•Evitar pagos continuados a proveedores.
•Establecer un día fijo de pago a la semana o incluso al mes, para conocer con
exactitud los plazos disponibles para mover el dinero.
•Eliminar el exceso de cuentas disponibles.

Previsiones de pago. Días de pago

Desde el punto de vista de la tesorería, lo más importante del proceso de pagos es que
se pueda prever lo antes posible, teniendo relevancia tanto la fecha exacta de pago
como el importe a hacer efectivo. Aunque la previsión de tesorería es considerada una
de las principales labores del área financiera, son muchas las compañías que no hacen
realmente previsiones de este tipo. No tratan de anticipar los pagos, sino que se limitan
a remitir los compromisos firmes de pagos, muchas veces cuando apenas falta poco
tiempo para que deban hacerse efectivos.
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La posición de liquidez

Una gestión activa de la tesorería aboga por minimizar las inversiones en capital
corriente. Desde siempre, las empresas han mantenido su posición de liquidez en
cuentas bancarias a la vista, liquidez que han venido controlando por anotaciones
puntuales y tratando de regularla con distintos recursos. La finalidad de dicha
posición de liquidez es mantener una cierta cantidad de efectivo para evitar quedarse
en situación de descubierto y, como consecuencia de ello, no poder hacer frente a los
posibles pagos.

Objetivos de una gestión óptima de la posición de tesorería

 Anticipación al banco.
 Vigilancia del cumplimiento de condiciones de valoración y comisiones.
 Control del saldo en valor.
 Repaso de las liquidaciones de intereses.
 Control y seguimiento del presupuesto de tesorería.
 Cuantificación del negocio bancario.

Planificar la tesorería
Se debe recordar que la liquidez de una empresa mide su capacidad para hacer frente
a sus deudas a corto plazo mediante la conversión de sus activos en medios líquidos.
Con la venta y posterior cobro de los productos obtenidos en el proceso productivo o las
mercaderías almacenadas, la empresa espera obtener el dinero suficiente para pagar
todas las facturas presentadas por los proveedores de las diferentes materias primas,
por los suministradores de las mercancías o las nóminas de los trabajadores que han
aportado su trabajo. Por lo tanto, es muy necesario llevar un control estricto de la
liquidez y de las obligaciones de pago. Esto es un punto clave en la gestión de la
tesorería. Sin embargo, no es lo único relevante a la hora de gestionarla
adecuadamente, ya que tiene similar importancia la optimización de la posición de
liquidez. Para ello, la tesorería exige una anticipación, es decir, planificar la
tesorería. El departamento de tesorería de cada empresa debe ir siempre por delante
en el tiempo, es decir, tener resuelto todo lo referente a los próximos días y estar
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El departamento de tesorería como profit center

La consideración del departamento de tesorería como un banco dentro de la empresa,

con su propia cuenta de resultados y también con sus propios objetivos
de beneficios, es una evolución creada a partir del cash-management. Un banco dentro
de la empresa, considerado como un centro de beneficios que actúa como un ente
independiente, el cual puede pedir prestado fondos a la empresa, pagando por ello un
interés establecido, puede también prestar fondos a la empresa, cobrando por este
concepto un interés pactado.

ANALISIS DE DESVIACIONES

Las compañías realizan cada año la planificación de su tesorería, utilizando tanto

información interna (información de años anteriores) como información externa, y,
durante el transcurso del año, así como a su finalización, realizan un seguimiento de
las previsiones y una comparación con los datos reales. Este control que realiza la
empresa es el llamado análisis de las desviaciones. Aunque las empresas, al realizar
sus previsiones presupuestarias, persiguen ajustarlas lo máximo posible a lo que
realmente sucederá, siempre trabajan con un cierto margen de error. Por ello, es
conveniente realizar revisiones cada cierto período de tiempo. Una vez se confirmen las
posibles desviaciones que puedan existir respecto a la realidad, habrá que conocer las
causas que las han originado y aplicar las medidas correctoras oportunas para
solventarlas. Por último, una vez identificadas las causas, la compañía deberá tomar
las medidas necesarias para modificar los presupuestos y, sobre todo, delimitar
claramente qué errores se han cometido para no volverlos a repetir.
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Tipos de desviaciones:

Desviación económica: Surge cuando no coinciden el coste presupuestado y el real

de materias primas, mano de obra y otros costes directos.
Si esta desviación es positiva, beneficiará a la empresa, aunque tendrá que veri- ficar
que dicho beneficio no sea a costa de la reducción de la calidad del producto o servicio
ofrecido.
Desviación de ventas: Se origina por la diferencia entre las ventas previstas y las
reales. Esta podrá aparecer por desviaciones en el precio o en las cantidades de
venta. En el primer caso, será beneficioso para la empresa cuando sean positivas,
aun- que la compañía deberá controlar que, como consecuencia de ello, no
hayan disminuido las ventas. En el segundo, también favorecerá al resultado de la
empresa cuando las diferencias en las cantidades sean positivas, ya que habrá vendido
más de lo esperado y, como consecuencia, incurrirá en menos costes fijos y costes
variables por cada producto o servicio prestado.
Desviación técnica: Tiene lugar cuando el consumo previsto para las operaciones no
coincide con el real. Si la empresa obtiene diferencias negativas, querrá decir que ha
consumido más de lo necesario, por lo que se podrá deber a un despilfarro en el
proceso productivo. Si por el contrario, las desviaciones son positivas, es posible que
sea a causa de la mejora en dicho proceso.

MECANISMOS DE CONTROL DE LA TESORERÍA

Separar las funciones de contable y tesorero. Si uno de los propósitos es cotejar

la realidad que figura en los libros con la realidad existente en la caja y bancos, se
evitará que una misma persona asuma las dos funciones.
De la misma forma, sería recomendable separar los cobros de los pagos.
Proceder de forma periódica con los arqueos de caja como forma de verificar que
el dinero existente en caja coincide con el registrado en la contabilidad.
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Realizar las oportunas conciliaciones bancarias para asegurar que el saldo real
depositado en las diferentes instituciones financieras coincide con el saldo
registrado en la contabilidad.
Registrar los sucesivos vencimientos como forma de simplificar la gestión de los
cobros y pagos aplazados en el tiempo.