Stiglitz - El Milagro Del Éste Asiático

Algunas enseñanzas del milagro del Este asiático
Author(s): Joseph E. Stiglitz and Leandro Wolfson

Reviewed work(s):
Source: Desarrollo Económico, Vol. 37, No. 147 (Oct. - Dec., 1997), pp. 323-349
Published by: Instituto de Desarrollo Económico y Social
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3467185 .
Accessed: 12/08/2012 21:31
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DesarrolloEcon6mico,vol. 37, N2 147 (octubre-diciembre1997)
32
ALGUNAS ENSENANZAS DEL MILAGRO

DEL ESTE ASIATICO*
JOSEPH E. STIGLITZ**
Elnotable xitoalcanzadopor as economiasdel Esteasitico planteael interro-

gante: ,a qu6 puede atribuirselo?n a mayorpartede las ochoeconomiasa las que
suele hacersereferencialhablar el milagroel Esteasiatico HongKong, ndonesia,
Jap6n, a Repsblicade Corea,Malasia, ingapur, aiwAnTailandia),l Estadoasumi6
grandesresponsabilidadesn lapromoci6nelcrecimientocon6mico. ,Cualesueron
las medidasque contribuyeronl exitode estas economias,y porque? A menudoes
dificil aberque habria asadoen ausenciade determinadasoliticas specificas.Que
el Estadohayasubsidiado un sectorque creci6rpidamenteno implicaque dicho
crecimientoengaque adjudicarse la accionestatal,ya que talvez ese sectorpodria
habercrecidode todos modosaunque l Estadonohubiese ntervenido.
Estearticuloonstituye nensayode interpretacionasado en varios studiosde
casos, en datoseconom6tricos en la teoriaecon6mica.Alformularna explicaci6n
coherentede la experiencia el Este no presentar6 na formula una receta
sencilla, inomas bienuna istade asi.tico
ingredientes. adoquetales ngredientesnteractOan
reciprocamenteque fueronntroducidosn conjunci6non otrasmedidas, l enfoque
adoptadoporel Estadodebe evaluarse n su conjunto. e hecho,el 6xitoalcanzado n
el Esteasiaticose fund6en unacombinaci6n e factores,en especialla altatasa de
ahorro oncomitanteon los altosnivelesde acumulaci6ne capitalhumano, entrode
uncontextode estabilidad orientado orel mercado, avorable la transferenciae
tecnologia,perocon unaactiva ntervencion estatal1.
* Publicadoen The WorldBankResearch Observer,vol. 11, NQ , agosto de 1996, pigs. 151-77. Se
agradece la autorizaci6n e la Oficinade Publicaciones el BancoMundial ara a presenteversi6nen espariol.
**El autores actualmentevicepresidentedel Banco Mundial fue presidentedel Consejo de Asesores
Econ6micosdel presidenteClinton, profesorde Economia n la StanfordUniversity. ste trabajo onstituyeuna
versi6nabreviadadel preparado omo partedel proyectodel Banco Mundial obre Elmilagrodel Esteasictico y la
politicaplblica .Elautor gradece el apoyoecon6micoy del BancoMundial desea expresarsu particular
agradecimiento a Marilou Uy. Tambi6n e vio beneficiado por los comentariosde Nancy Birdsall,John Page,
Richard abot,HowardPack,EdwardCampos,MasahiroOkuno,MasahikoAoki,DanielOkimoto, awrenceLau, os
profesoresGatoy Baba,y decenas de otrosfuncionarios ubernamentales,cad6micos, banquerose industriales
que cedierongenerosamente u tiempodurante se proyectode investigaci6n.Agradeceasimismo a asistenciaen
la investigaci6n e ThomasHellman.
1Dentrode la
bibliografiaobreesta materia, ebe hacerse particular
menci6nde las obrasde Alam 1989),
Aoki 1988),Wade (1989),Amsden 1989),Okimoto1989),Lau 1990),Agrawal t al. (1992),Johnson 1982), Pack
324 JOSEPHE.STIGLITZ
Cadaunade las economias las que aludimos s Unica cada paisdifiere e los
demas porsu historia cultura. lgunos, omoSingapur HongKong, on pequerfas
ciudades-estados.Otros on de gran amano.Muchospresentanuna homogeneidad
racial cultural,n tantoque algunos, omoMalasia,on culturalmenteeterogeneos.
Peroparecepoco conveniente tribuirl 6xito ogradoporcada unoa factores specia-
les; mas bien a tareaconsisteen descubriros denominadoresomunes.
Porotro ado, osfactores ingulares los que suele hacersereferencia emiten
determinadosspectosculturales,omo a herencia onfuciana,obrelos cuales cabe
abrigar ospechas: no hace muchose mencionaba sta misma herencia,con su
hincapie n losvalores radicionales,omoexplicaci6n e que talespaises no hubiesen
crecido. Hay, sin duda, factoresculturales ue pueden haber cumplidoun papel
importante:l enfasisen la educaci6n ontribuy6otablementel exitode estos paises.
Explicaciones estadisticas
Unavez expresadasestas reservasacerca de la utilidad e las explicaciones
culturales,mporta dvertir simismo as limitaciones e las tecnicas estadisticasco-
rrientes.Durante asi cuatrodecadas (Solow,1957),el enfoquehabitual onsistiben
preguntarastaqu6punto ste crecimientoodiaatribuirseaumentos e los insumos,
o sea, del capitalhumano fisico,y a las inversiones n adquisicion e tecnologia.
SegOneste enfoque,el milagro s la proporci6n e tal crecimiento ue no puede
explicarsede esa manera o sea, el residuo).Envariosde estos estudiosse adujoque
la experienciadel Este asitico es principalmentexplicableen funciondel rapido
aumento e los insumos altosnivelesde inversi6n cuantiosos astos en educaci6n).
Krugman1994)y Young 1993,1995)sostienenque todoel crecimiento e Singapur
puede explicarse n esencia porestos factores.Otros utores, omoKim Lau 1992),
asi comoel BancoMundial1993),encuentran ruebasmasabundantes e unresiduo
positivo, ero ampoco n esos casos su magnituds inusual.
Existenvarias razones tecnicas para sospechar de la aplicabilidad e esta
metodologia l menosa variosde los paises del EsteasiAtico;erosean cuales fueren
sus deficiencias,estos estudios no dejan de impartirsta importanteecciOn: as
politicasque incrementana acumulaci6n e capitalhumano fisico probablemente
conduzcana un crecimiento mas acelerado.Elverdadero roblema adicaen todo lo
que estos estudiosdejan inresponder. ascaracteristicasingulares cambiantes e
cada pais, asi como la multitud e programas odos los cuales tienen
varios asgospotencialmenteelevantes,mplica ue unestudio stadisticos61opermi-
te abordaras cuestionesmas generales:las tasas de ahorrouerondesusadamente
altas, o huborestriccionesinancieras sociadas al ritmom~s veloz del crecimiento
econ6mico?Talesestudiosno identificanos rasgosque facilitarono que fue, vistoen
retrospectiva,nanotabletransformaciOn conomica.A finde entenderdicha ransfor-
maci6n,debe hallarse espuestaa los siguientesnterrogantes.
y Westphal 1986), Itoh t al. (1984),Komiya,Okuna Suzumura1988),y Vogel(1991), asi como de los estudios
sobre paises individuales levadosa cabo por el Banco Mundial.Los fundamentos e6ricos de los analisisaqui
expuestos se establecen con mcs detalleen Greenwald Stiglitz 1986, 1988, 1992),Arnott,Greenwald Stiglitz
(1993)y Stiglitz1994b).Las mplicaciones ara as politicasptiblicas onexaminadasmcs extensamenteen Stiglitz
(1990a, 1991a, 1991b).
ALGUNAS ELMILAGROELESTEASIATICO 325
ENSENIANZAS
Primero:,porque las tasas de ahorro lcanzaron iveles an elevados?Enotros

lugares, 6lo se obtuvieronasas semejantesbajo as medidascompulsivasmpuestas
porgobiernoscomo los de los paises comunistas. i bien algunosestudiossugieren
que tales tasas puedenexplicarse n partepor actores conomicos los altos ndices
de crecimientompulsan naalta asas de ahorro, a que el consumoqueda a la zaga
del aumentode los ingresos Carroll, Weily Summers,1993;Stiglitz Uy, 1996)-, la
acci6n del Estadoen la movilizacionel ahorrouvotambienun papel destacado(sin
desmerecer aimportanciael circuloirtuoso stablecido ntre recimiento ahorro).
Segundo: ,c6moueposible nvertire manera ficiente unritmoanrdpido? i la
vida no consistiera n otracosa que en agregarcapitalhomog6neoa un procesode
producci6n omogeneo, l 6xitodel EsteasiAticootendria orciertonadade Ilamativo;
peroen talcaso otrospaisesque intentaronnvertirrapidamenteabrian lcanzadoun
exitomuchomayor el que alcanzaron.
Tercero:,c6mose pudo reduciranvelozmentea brecha ecnol6gica?A todas
luces, intervino lgo mas que la mera adquisici6nde tecnologia.Para alentar a
transferenciatecnol6gicade los inversoresxtranjeros,as economiasdel Esteasiatico
hicieron normesinversiones n capitalhumano,educando a un gran nuimero e
tecnicos e ingenieros apaces de absorbery adaptar a mas avanzada ecnologia;
ademas, se mostraron ispuestasa aceptar a inversi6n xtranjera a generaruna
atmOsferaconomica avorable su incorporacion2.orotraparte,combinaronstos
esfuerzoshaciendohincapie n las inversiones mas avanzadas ecnol6gicamente.
PorOltimo:c6moconsiguieronos paises del Este que los beneficiosde
su crecimientoe extendierananampliamententre asi.tico
us habitantes? as eorias
r.pido ndicaban
anteriores un crecimientorapidoestaba asociado con una rdpida
acumulaci6n capital,que a su vez se asociabaa altosgradosde desigualdad; l
el
crecimiento,ntonces,debia racompaladode unaumento n la inequidadKuznets,
1955). No s6lo se demostr6que este supuestoera falso, sino que hay motivospara
pensarque las politicas statalespromotorase unamayorgualdad ontribuyeronn
no escasa medidaal notable recimientoe estos paises.
Metiforasdel crecimientocon6mico
Varias on las a las que suele recurrirsearadescribir l procesode
met.foras
crecimiento con6mico,y sin lugara dudas ellas influyen n nuestramanerade
concebirel asunto.
La metAifora el motor
Tal vez la que goza de mayorpopularidadea la que alude al motor el
crecimiento,omosi hubiera na uerzamotriz ueimpulsaral desemper'o conomico.
A menudose consideraque ese motor s la acumulacion e capital. por cierto os
paises del Este asiaticoacumularonapitala un ritmo mpresionante. veces el
conceptode acumulaci6ne capital e amplia finde incluirl capitalhumano, sea,
2 Elcontraste ntre a India Singapurpone de relieveeste puntocon maxima laridad: a inversi6n xterna
acumuladade la India s la quintaparteque la de Singapur, ese a que la poblaci6ndel primero e estos paises es
trescientasveces mayorque la del segundo,y su producto nternobruto,diezveces mayor.
326 JOSEPHE. STIGLITZ
el perfeccionamientoe lashabilidades e lafuerza aboral. enocasionesa estos dos

elementosse les acreditano s0lo su contribuci6nirecta, ino ademAsel progreso
t6cnicoque, en su ausencia, alvez nohabria currido.
Unavez que se identificaudles el motor el crecimiento,e procura umentaru
potencia.De este modo, si lo es la acumulaci6n e capital, a tareaconsistiria n
incrementarla.lpapeldel Estado adicarian hacergirarmas rapido l motor finde
alentarunamayor asa de acumulaci6ne capital.
Lametfora del motor iene mportantesimitaciones:omentaa bOsqueda e los
factoresparticularesue podrian arcuentadel crecimiento,uandoeste talvez derive
del sistemaen su totalidad,ncluidasas interaccionesntre as partes.Si la acumula-
cion de capitalhumano s insuficiente,i siquiera na rapidaacumulaci6n e capital
fisicosera eficaz;ahorabien,si se necesitanambas, ,cualde ellas es el motor?
Una met fora quimica
Prefierooncebir l procesode crecimiento e acuerdo on otrasdos metaforas.

Unahasidotomadade la quimica:l Estado omocatalizador. lEstadopuede obrar
como catalizador el crecimientoin que ello mplique ecesariamente ue suministre
grandesrecursos.Enrigor, sa es la notablepropiedad e los catalizadores:esenca-
denanunareacci6nquimica, unquenosean consumidos nel proceso.Almenos,esta
metafora os advierte ue el efectode algunapolitica ficialno debe medirse imple-
mente preguntando or la magnitud e un subsidioo la proporci6n e los fondos
necesariosque suministrol Estado.Masconcretamente,as inversiones n infraestruc-
tura, isicae institucional,en capitalhumano uedenaumentarl rendimientorivado
de la inversi6n poresa viapromoverl crecimiento.
Una metdforabiol6gica
La segunda metafora la que me refiero,a de los sistemasadaptativos ,
provienede la terminologiaiol6gica.Lasespecies que sobreviven e adaptana los
cambios de su entorno.Las mas avanzadas ogranperdurarn partegracias a su
capacidadde aprendizaje. sipues, la caracteristicamasdestacadaen lo que hace a
la supervivencia o es una politicaparticular,ino la capacidadde respondera los
cambiosdel medioy de aprenderde los erroresdel pasado. Suele decirse que la
adaptabilidads lo que distingue las empresasdel sectorprivado e la burocracia;
pero el Estado,a raizde su podermonop6lico,s capaz de sobrevivir unqueno se
adaptebieno no lo hagarapidamente.
Laseconomiasdel Esteasiaticodemuestran ue tambien l Estadopuedetener
una gran capacidad de adaptaci6n.Cuando os cambios en su entornohicieron
inapropiadasas politicas ue habian doptadopreviamente,stos gobiernos ambia-
ronde rumbo,y prontoaprendieron e sus errores.A medidaque sus economias
crecian y se tornabanmas complejas,el papel del Estado evidentementedebia
cambiar: o habianecesidadnicapacidadparauna ntervencionctivade su parte n
la misma scalaen que la habiaasumido ntes,y los funcionarioseconocieronl valor
de adoptar parapromover ivelesmAsaltosde tecnologiae industriason
mayorvaloragregado.
ENSENANZAS
Unametiforade ffsica
Hemos omitidode esta listauna methfora ue domin6de hecho la profesi6n
econ6micadurante asi un siglo:aquella eguin a cual la economia s un sistemaen
equilibrio. la omisiones deliberada, a que esta metiforano permite omprender
demasiado os cambios espectacularesque sobrevinieronn esas sociedades. La
metcfora elequilibriougiereque los individuosienen xpectativastalvez racionales)
concernientes las tasasfuturas e rendimiento,que dichasexpectativas eterminan
su tasa de ahorro,mientrasas empresasmaximizadorase beneficiosexploran l
mundo nteroen busca de los mejoresproductos tecnologias,dados los costos del
ajuste.SegOn sta metfora el Estadodesempenaria lo sumounpapelauxiliar. llano
se formulaiertaspreguntasundamentalesyporende las dejasinrespuesta): es
lo que diferencia los paises del Este asiAtico e los demas paises?, ,por,qu6
que su
experiencia ue tan distinta?
Complementara los mercados en lugarde reemplazarlos

Antesdel milagro elEsteasiaticohabiados paradigmas eldesarrollo ominan-
tes, unocentrado nlos mercados, lotro n el Estado la planificaci6n.lprimeroenia
sus raices ntelectualesn la manonvisible e AdamSmith:os mercadosconducen
siemprea resultados ficientes.Todo o que el Estadodebe hacer parapromover l
crecimientos apartarse el camino.Elaxiomabasicoes alcanzaros precioscorrec-
tos .Con precioscorrectos, odos tendrdnncentivos araestableceruna adecuada
asignaci6nde los recursos.Habia, mpero,unaobservacion erturbadoraue socava-
ba esta religi6n articular, saber:que los paises que parecianhaberalcanzado os
precioscorrectossiguiendo os consejosde los predicadores e la libertad e merca-
do que losvisitaban- menudono ograban recer.Porcierto, iemprepodiaalegarse,
como en la medicinamedieval,que el pacienteno habiaacatado exactamente as
prescripciones el m6dico, eraestolo que explicabaque el remediohubiese allado.
Enel extremo puesto stabanquienes enian scasa fe en el mercado confiaban
en que el Estado,a travesdel procesode planificacion,seguraseunadistribuci6ne
los recursos propiada arapromoverl crecimientocon6mico.La altade exitode los
paises quesiguieron ste Oltimoaradigmalev6 lavirtualxtinci6n e estaescuela de
pensamiento.
Ir6nicamente,asi ninguno e los paises industrialesue tuvieronexitosiguieron
estas dos estrategias xtremas.Se tratade economiasmixtasen las que el Estado
desempenaun papelimportante.apregunta ue correspondeormularseo es si el
Estadodebe cumplirlgOn apel,sinocualy de que manerapuededesempenarlo on
mayor ficacia.
Almismo iempoqueel exitode las economiasdel Este y el colapsode las
economias ocialistasponian n telade juicio l paradigmaasi.tico
orriente,os avances de la
teoriaeconomicaponian n tela de juicio os fundamentosntelectuales e estos dos
enfoques.A mediadosde la de 1950,Arrow Debreu 1954) dentificaronas
diversascondicionesque deben satisfacersei se pretendeque los mercados engan
resultadosficientes. ntrellas e incluyen,n primerugar,aausenciade externalidades
(economias xternas deseconomiasque afecten aactividad n cuesti6n) de bienes
pOblicos(bienes o servicios que, una vez proporcionados,pueden ser obtenidos por
terceros in ninguinago);en segundo ugar, a presenciade competenciaperfecta;

en tercer lugar,un conjunto ompletode mercados,incluyendoaquellosque se
extienden n forma ndefinida aciael futuro que cubren odos los riesgos.Cuando
estas condicionesno se satisfacen, e dice que existe una falladel mercado.Este
enfoqueestableciacuales eran as intervencionesspecificasdel Estado endientesa
corregir ada falladel mercado; orejemplo, lacontaminaci6nestinados
a compensar os dariosprovocados l medioambiente.ElEstado eteniaunpapelmuy
biendefinido circunscripto.
Sinembargo,nofuesino reinta frosmAs ardeque se comprendieronlenamen-
te las limitaciones el mecanismodel mercado.Elmarcode referenciade Arrow
Debreuocultaba uertessupuestosacerca de la informaci6n la tecnologia.En su
modelo a informaci6no necesitabaser perfecta,pero tampocopodia modificarse
como consecuenciade medidas omadasdentrode la economia.Greenwald Stiglitz
(1986)demostraronuecuando ainformaci6nra mperfecta los mercados ncomple-
tos, el Estadopodia ntervenire modo alde subsanarales mperfeccionesmejorara
situaci6nde todos. Dadoque la informaciOnuncaes perfecta los mercadosnunca
son completos,estos resultadosminaban orcompleto as bases teoricascorrientes
para confiar n el mecanismodel mercado.Analogamente,os modelos habituales
haciancaso omisode los cambiosen la tecnologia; orunavariedadde razones, os
mercadospueden subinvertirn investigacion desarrollover,porejemplo,Stiglitz,
1987, 1988, y Arrow, 962).Como as economiasde los paises en desarrolloienen
mercados ubdesarrolladosinexistentes) informaci6n mperfecta, como el proceso
del desarrolloe asociacon laadquisici6n e nueva ecnologianueva nformaci6n), os
cuestionamientos la adecuaci6nde los mecanismosdel mercadotal vez sean
particularmente elevantes aradichospaises (Stiglitz, 989).
No obstante, a teoriamoderna e lasfallasdel mercadoadmiteque las interven-
ciones del Estadopuedenno mejoraras cosas. Las teorias obre la capturade los
organismosregulatorios la bOsquedade rentas mplican ue tales intervenciones
quizacontribuyan unaineficiente signaci6nde recursos,y sean cuales fueren us
puntosdebiles, estas teoriasson lo bastanterazonables omo para indicarque el
Estadodebe obrar iempre on precaucion. u manera e intervenirmportamucho.
El error undamentale los paises de la ex UnionSovieticay de los paises en
desarrollo ue confiaron n la planificacionue haberqueridocorregir as fallasdel
mercadoreemplazandolo.ncambio, os gobiernosdel Esteasiaticoreconocieronas
limitacionese los mercadospero imitaronl papeldel Estadoa:
- Tomarmedidasque procuraranctivamentesegurara estabilidadmacroeco-
n6mica.
- Lograr ue los mercados uncionasenon mayor ficacia,porejemplo egulan-
do los mercados inancieros.
- Crearmercadosallidondeno existian.
- Colaboraron la inversion irecta finde asegurar ue los recursos e asigna-
rande unmodoque contribuyesel crecimientocon6micoy la estabilidad.
- Generarun clima apto para la inversi6nprivaday para la estabilidad politica.
En sintesis, en vez de reemplazara los mercados, estos gobiernos los promovie-
rony utilizaron. us intervencionesdebian mantenerun cuidadoso equilibrio; i resulta-
ENSEINANZAS
exageradas,podian uprimirlmercado.Estecursode acciondemandabaque los

gobiernosdisenasen sus intervencionese manerade reducir a probabilidad e
comportamientose bOsqueda e rentasy de aumentaru capacidadde adaptaci6n
ante ascircunstanciasambiantes.Unode losmecanismos tilizadosue unaestructu-
ra de asignacionesbasada en el desempeno que suministrabauertesincentivos
orientados l crecimiento serviade base parael otorgamientoe subsidiosestatales.
Estaestructurastaba relativamenteibrede corrupci6n contribuia encaminaros
recursoshacia asareasquegeneraban levadosrendimientosconomicos.Otropaso
esencial uedisenarun uncionariadoasadoen el m6rito,on empleadospC'blicosien
remunerados disposicionesendientes reduciros peligrosde la corrupci6n.
En este articulo xaminaremosas intervencionesel Estadoen cuatrograndes
Ambitos:as pollticas ndustriales,a cooperaci6ny competencia, a igualdady el
crecimiento mpulsadopor las exportaciones.Algunasde las principalesmedidas
destinadasa promoverl crecimientocon6mico e l mercado inanciero;
estas intervencionesueron bjetode otro studio Stiglitz Uy,1996).
Politicas industriales
Laspoliticasndustrialesienen omoobjeto l desarrollo estimulo e determina-
dos sectores de la economia. ,Cuales ueron sas politicas? Porque motivo e las
adopt6?LY uncionaronien,ya sea encaminandoos recursos lasareasdeseadas o,
en t6rminosmas generales,promoviendol crecimiento econ6mico?
i Qudpoliticas e siguieron?
La mayoriade estos paises persiguieronres objetivoscomunes: desarrollar
capacidades ecnol6gicas,promoveras exportaciones crear a capacidad nstalada
nacionalnecesariaparafabricar na gama de bienes intermedioscomo materiales
plasticosy acero). El apoyo a ciertas industrias la importaci6n e la tecnologia
extranjeraecesariaadopt6diversas ormas.Enprimerermino,l estimulo la educa-
ci6n (sobre todo a la cientifica tecnica)brind6una infraestructurantelectual ue
facilit6a transferenciae tecnologia.En segundot6rmino,a decisi6nde desalentar
(merceda la regulaci6n el mercado inanciero)aasignaci6n e capital ciertasareas,
como la de bienes inmuebles,mplic6disponerde mas capitalparaotrosrubros on
mayoresbeneficios ecnol6gicos, omolas plantas equipos.En ercer ermino,eguOn
veremos luego, el Estadofoment6 as exportaciones.En cuarto ugar,en algunas
industriasparticularmente as que abarcaban muchasempresas)se promovieron
programasde tecnologia, ncluida a creaci6nde centroscientificosque ofrecian
diversos ervicios,desde identificarroductos uevoshastasuministrar nvestigaci6n
desarrollo las empresas que careciande facilidadespara ello. TaiwAn Malasia
establecieron arques ndustrialesara ndustriase alta ecnologia, antocon el finde
que las empresasse apropiasen e algunasde las externalidadesifusasasociadasa
dichas industrias omo para disminuiras barreras l ingreso.(Las externalidades
difusasse presentan uando a acci6nde una empresabeneficiaa muchasotras o
distribuyeos costos entreellas-, en lugarde beneficiar una sola empresasituada
hacia arribao hacia abajo en la cadena productiva.)Por Cltimo, l Estado proporcion6
subsidios explicitos e implicitos a traves del cradito barato)alas industriasa las que
deseaba apoyar.
Unelemento mportanten la expansi6n ciertas ue su receptividad

para a inversi6nxtranjerairecta.Laseconomiasdel Este asiaticono sOlo ucharon
contrael rechazoxenofobocontra as inversiones xtranjerasino que atrajeronl
capital xterno l brindar nas61ida dministracionacroeconomica,nmediopolitico
establey mercados aborales ienadministradosintegrados or rabajadorese buen
nivelde instrucci6n. nmuchoscasos, el Estadodio pasos concretosparaasegurar
que estos ingresosde capital ueranacompafiados e transferenciae tecnologia de
capitalhumano.Las nversionesxternas umentaronl ritmo e expansi6n, educien-
do las limitacionesmpuestaspor la escasez de capital,de capacidad empresarial
interna de conocimientos tecnol6gicos.
Por qud motivose adoptaronestas politicas industriales?

,
Varias on las razonespor las cuales es probableque las fallasdel mercado
resulten articularmenteignificativasn los paises en desarrollo3. acomprensi6n e
estas fallasayuda explicar or se adoptaroniertaspoliticas los motivos e que
fuerananeficaces. que
MERCADOS n las primeras tapas del desarrollo, on

DiBILES INEXISTENTES.
frecuenciahay mercadosque no existeno que funcionanmal,de modo tal que los
precios no suministranuenas senales para la asignaci6nde recursos.En el Este
asidtico os mercadosde capitaleran particularmente6biles, lo cual Ilev6a los
gobiernosa crear nstitucionesestinadasa promoverl ahorro las cajas de ahorro
postal)y a otorgarcreditosde largoplazo (los bancos de desarrollo).Asimismo,
procuraronesarrollara infraestructura inancieraontribuyendocrearmercadosde
titulos de capitales Stiglitz Uy, 1996).
Unavez que promovieronl stos gobiernos ebiandecidir 6moasignar
talesfondos.Si hubiesenexistido nstitucionesel mercadobienestablecidaspara a
asignaci6nde capitalde largoplazo,habrian echo uso de ellas;pero al tenerque
resolvercomo asignarlos recursos,era natural ue encauzaran os fondos a los
proyectosque tuvieranl maximo endimienton materia e bienestarocial.
NELCAMPO
EFECTOSEDERRAME os mercados privados tienen
TECNOLOGICO.
escasos incentivos ara nvertirn la producci6nadquisici6n e tecnologia, ebidoen
gran partea las dificultades ara apropiarse e los rendimientosel conocimiento
tecnico.Locaracteristicos que los paisesen desarrolloperenen unnivel ecnol6gico
muy nferiorl de los paises industriales;l desarrollos, en buenamedida,el proceso
de adquisiciony adaptaci6nde las tecnologiasexistentes.La protecci6nde las
patentes e aseguraal vendedor xigirciertopago por la nuevatecnologia,pero no
3 El anlisis realizadoen esta secci6n se centraen las fallas corrientesdel mercado, asociadas a las
externalidades,a faltade mercadosy la competencia.Los teoremasde Greenwald-Stiglitzan ms all&de tales
fallas corrientesy establecen que cuando la informaci6ns incompleta,puede existiruna discrepanciaentre el
rendimientoocial y el privado.Una mportanteplicaci6nde este principioe da en el contextode los mercadosde
capital:para quienaportael capital, a proporci6n ntre el rendimiento rivadoy el social puede diferir n forma
marcada aunen ausenciade las fallasde mercado radicionales). orejemplo, os prestamistasprivadospueden
hacer suya unafracci6nmayordel rendimientootal i el pr6stamo e destinaa bienes inmueblesque a otrosfines.
Paraun analisismas cabal de las implicaciones ue esto tiene,ver Stiglitz Uy (1996).
ELMILAGROELESTEASIATICO
ALGUNAS NSENIANZAS 331
ofrecegranprotecci6n la empresaque quiere ransferiradaptara ya existente.La

adopci6ny adaptacionde nuevatecnologia mponeun riesgo. Si el exito de una
empresaen este aspectoes rapidamentemitado orotras, unasituaci6n n
enfrentar,'
la que sale perdiendo agalo quehaga: i logra xito, u gananciaes minima raizde
la grancompetencia;i fracasa,pierdedinero.
tro ipo de informaci6n

NELCAMPOELACOMERCIALIZACION.
EFECTOSEDERRAME
valiosaes la vinculada on la comercializaci6n.lhechode conocerd6nde existe un
mercadoparadeterminado roducto o es unainformaci6nue pueda guardarse n
secreto.Si una empresagasta dineroparadescubrir ue a los norteamericanoses
gustan las camisas de madras,cualquierabricante e estas prendaspodrA acar
partidode dicha informaci6n.ucede lo contrariouando los productosde un pais
gozan de buenafama.Asi, la reputaci6n e altacalidadde los productos aponeses
beneficia todos los productoresaponeses.
Talesefectos de derrame n to que hace a la comercializaci6nan hecho que
ciertosgobiernos mplantasen rogramas estinadosa promoveros del
pals. (EnHongKong, alesprogramasonfinanciadosmediante nimpuesto special;
en Singapur, on administradosorel poderosoConsejode Desarrollo con6mico.)
Ademds, os efectosde derrame anderivadon unaseriede programasuyafinalidad
es mejorara buenareputaci6nel pals.Eneste sentido, s notable l esfuerzo levado
a cabo recientemente or Taiwanpara alentara las empresas nacionalesa que
obtuvieraneconocimientoara us marcas.
ESCALA:na explicaci6n polemica. No obstante, no todos los

RENDIMIENTOS
argumentos ue se hanofrecido omo undamentaci6ne las politicasndustrialeson
igualmentepersuasivos.En Jap6n parece habertenido particularnfluencia l que
sosteniaque era ndispensablea intervencionelEstadopararacionalizara industria.
Se sostuvoque sin apoyodel Estado as empresasseriandemasiadopequenas,y al
haberungrannOmeroe tales mpresas e reduciriaa rentabilidade todas
las que integrabanl sector.(De este modo,el gobierno aponesno s6lo dio el visto
buenoa la crecienteconcentraciOne la industriaiderurgica finesde la d6cadadel
sesenta sino que ademas,en unode sus mas celebres errores, rat6de disuadir la
empresaHonda que a la saz6n eraunaexitosa abricante e motocicletas-de que
ingresara tmercado utomotor.)steargumentos poco convincente ebidoa que si
verdaderamenteabiarendimientosrecientesa escala, unaempresase beneficiaria
incrementandou produccion, on el tiempopodriareducir us costos y entonces
estariaen condicionesde socavar a posiciOn e sus rivales.La racionalizaci6ne la
industriae produjo omo consecuenciade fuerzaseconomicas naturales, in la
intervencionel Estado.
Hay,empero,unavariante e esta argumentaci6nue posee ciertavalidez.Los
rendimientosrecientescombinados on la escasez de capitalpueden ahogara las
firmaspequenas. Estas no en condicionesde aprovecharales rendimientos
estan
crecientesya sea porquenotienenacceso al capital, porquea Onicaormade capital
la que acceso es el que impone un riesgo muy alto. En tal caso, la
credito,
reducir los costos del capital y aumentar la eficiencia
intervenci6n estatal puede
econdmica.
Losrendimientosrecientes, obre todo si confluyen on imperfecciones n el

mercadode capitales, stablecen os cimientos araunapolitica omercial strat6gica.
Hist6ricamente, os argumentosn favorde la intervenci6nel Estadoen el campodel
comerciose centraron n industrias ue habianaprendidohaciendo (learningby
doing).Si la producci6n ctualde la empresareduce sus costos marginalesuturos,
esto generaun ipode rendimientosrecientes imilar los masconocidosrendimientos
crecientesestAticos.Alampliaru produccibn,a firma educesus costos de produc-
ci6n futuros su situaci6nmejora espectode sus rivales.La argumentaci6n e la
ncipiente ue la protecci6n s importante finde que la empresade
recientecreacionadquiera a experiencia equeridapara disminuirus costos de
producci6n volverseviable.Los criticosde esta argumentaci6nostienenque para
que la empresa sea rentablea largoplazo, debe incurrirn todas las perdidas
necesariasen el momentoactual.No obstante,esta premisase basa en que los
mercadosde capitalessean perfectos; i no lo son, la empresatal vez no pueda
soportar 6rdidasque le permitirianroducirn un nivelque con el tiempo a volveria
rentable. orotraparte, i la empresa s incapazde apropiarse e todoslos beneficios
que le dejasu aprendizaje,os rendimientosocialesde la producci6n a los
privadosDasgupta Stiglitz, 988).Ademas, s probable ue en los paises industriales
superar.n
las empresas dominantes aquen partidode la faltade competenciaprevaleciente
cuandoel aprendizajes importantelevandoospreciosy aumentandous ganancias.
Las politicasoficialespuedenprocurar propiarsede algunas de estas rentas(los
beneficios xcedentesderivados e unaposici6n ompetitivaominante).
FALLAS ECOORDINACION. ageneralizada usenciade mercados n los paises en

desarrollomplica ue los preciosno puedencumplirn ellos su funci6nde coordina-
ci6n.Losejemplos radicionalese vinculan on el desarrollo e industriason posibili-
dades de eslabonamientos aciaarriba hacia abajo:el e la industria
siderOrgicao es redituable menosque existaalguna ndustria ue utilice cero;y el
desarrollo e una ndustriaue utilice cero no es redituablei no existeunaindustria
sider'rgica.Si ambas industrias guardanpara iniciar us actividadesa que se
desarrolle a otra, no pasa nada. Seguineste puntode vista, el Estadotiene una
importanteuncion e coordinaci6nn estas dos actividades; se afirma ueprobable-
mente alesfallasde coordinaci6nean mas importantesllidondelos rendimientos
escala son grandes.Porejemplo, i se juzgaconvenienteabricar cero,serApreciso
construir nagranplanta ideruirgicaunagran ndustriaue utilice cero.
Otras allasdel mercado, omola ausenciade mercadosde riesgo, nteractOan
con la que acabamosde mencionar:s probable ue tales inversiones n granescala
sean muy riesgosas,y el mercadono brindamecanismoalguno para evitarestos
riesgos.AdemAs, ingOnmpresarioisladoes capaz de reunirl capitalrequerido,
las imperfecciones el mercadode capitales ignifican ue este no puede suministrar
losfondosnecesarios.Enunpalsen desarrollo,n comparaci6non unpais industrial,
es menosprobable ue se cuentecon la organizaci6napaz de hacer rentea dichas
inversiones n un solosector,y menosaunparaemprenderlasantoen las industrias
con integraci6n erticalhaciaarriba omo haciaabajoen la cadena productiva. os
problemas de coordinaci6npueden ser mayores en los paises en desarrollo,y menor la
capacidad para hacerles frente.
ALGUNAS MILAGRO
EL
ENSEIlANZAS EL STESIATICO 333
Las primerasrgumentacioneselativas las fallasde coordinacionRosenstein-

Rodan,1943y Murphy,hleifer Vishny, 989) ueron riticadas on justicia, onside-
randolaspoco convincentesStiglitz, 994a).Esteproblema s facilmente bordable
travesdel comercio, esa fueen efectounade lassoluciones doptadaspor os palses
del Esteasittico sin que la literaturae6rica acaraprovechode ello-. Puededesarro-
Ilarseunaindustria ue utilice cerosimplementemportandol acero,y desarrollarse
fabricasde acerosin industrias ue utilicen cerosimplementexportndolo.
En muchosde los paises del Este asiatico,si no en todos, los subsectores
responsablesdel despegue (industriaextil,del calzado,de indumentaria equipos
deportivos,de juguetes)en las primeras tapas del crecimiento no fueron
aquellosen que pareclanhaber mportantesconomiasde escalar.pido
o problemas e
coordinaci6n. erohubouna formamAssutilde rendimientos escala, en la cual la
intervenci6n el Estadosurti6efecto y gravit6 n el crecimiento e esas areas: la
existenciade unaamplia amade bienesintermedios, menudobastante omplejos,
adaptadosa las necesidadesde los productorese bienesfinales.Losvendedoresde
estos bienes intermedios o capturan odos los beneficios que les da su mayor
disponibilidad. l mejoramienton el flujobilateral e informaci6nntreproductor
usuario, uepermite namejor oordinaci6nn el desarrollo e los bienes intermedios
y finales, s unbeneficio erivado e la proximidad.e ahique la importacione bienes
intermedios o sirvecomo sustituto erfectode la producci6n acional, tambienda
motivos alidospara aintervencionelEstado.EnMalasiae afirma ue losfabricantes
localesde automotoreseneraronmportantesfectosde derrame n las empresasde
bienesintermedios,roductorase piezasy repuestos, que estas empresas,a su vez,
beneficiaron las productorase otrosbienesfinales.
NEGOCIACIONES nsus negociaciones on otrospaises o con com-
ESTRATIGICAS.
pafias extranjeras,os gobiernosdel Este asiaticocon frecuenciareconocierony
aprovecharona naturalezael mercado.Elresultado e cualquier egociaci6ndepen-
de de la fuerza que tenga la competencia en ambos bandos. Reduciendo la competen-
cia entre os adquirentes e tecnologia tratando e aumentarlantre os vendedores,
estos gobiernosograronpropiarse e unamayor orci6n el excedenteasociadoa la
transferenciae tecnologia.EnJap6n,porejemplo, veces se le concedi6a unasola
empresa el derecho de negociarun conveniode licencia,y luego se la oblig6 a
compartira tecnologia on las demasempresasde esa industria.
SFuncionaronbien estas politicas?

Las politicas ndustrialeshan sido muycriticadas,aduciendose (a veces en forma
algo contradictoria)que fueron ineficaces o distorsionadoras. La primera de estas
criticas sugiere que fueronmAsformalesque sustanciales. Sus impugnadores mencio-
nan estadisticas tales como el pequeno porcentaje de prestamos realizados por los
bancosde desarrollo.inembargo, stas estadisticas o son deltodoconvincentes, a
que las consecuencias, digamos,de un prestamodel Banco Industriale Jap6n
pueden ser mucho mas importantesque la suma efectiva prestada,ya sea por su poder
de senalamiento sus efectosde diseminaci6nel riesgo Stiglitz Uy,1996).Medidas
oficiales que incrementen el capital accionario de una empresa pueden surtir un
inmenso efecto por su efecto palanca.PorIodemas, la gama de instrumentosaplicables
paraponeren practicaas politicasndustrialess muyamplia, lo que importa s el

efectoacumulado e todosellos.Estacritica e dirige,masespecificamente, quienes
sugirieron ue el Ministerioe Comercio nternacional IndustriaMITI) e Jap6n
controlaba orcompletoa asignaci6n e los recursos.Estapremisa s erronea n dos
aspectos. Enprimerugar, a mayoria e las decisionessobreasignacionde recursos
las tomaban as propias mpresas influidas,in duda,por as politicas ficiales,pero
no controladas irectamenteorellas-. Ninguna e lasnacionesdelEsteasiatico iene
una economiadirigida controlada.En segundo lugar,pensar que los gobiernos
tomaron ecisionesporsu cuentaes incorrecto,aque se realizabanxtensasconsul-
tas entreel Estadoy las empresas(y muchosde los principales jecutivosde estas
habian idoantesfuncionarios p0blicos).
Algomas preocupante objecion e que apoliticandustrial
s la uedistorsionadora.
Pormasque la intervenci6nstataleste justificada,sa concepcionalegaque al Estado
no le conviene elegir los ganadores . e citan, ipicamente,lgunosde los errores
cometidos.A veces el Estadodesalentoa unaempresa Honda, erbigracia), vistas
las cosas en retrospectiva, o deberiahaberlohecho; en otras ocasiones alent6a
alguna ndustriacomo a petroquimica), vistas as cosas en retrospectiva,robable-
mente ampocodeberiahaberlo echo.
Frente esta criticapuedenofrecerse uatro espuestas.Laprimeras que una
buena omade decisionesporpartedel Estado mplicaorzosamenteometererrores:
una politicaque solo hubieseapoyadoa los ganadoresseguros no habriaasumido
ningOniesgo.Dadoque los errores ometidos ueron elativamenteocos, esto habla
en favorde la capacidaddel Estadoparaseleccionar los ganadores.Lasegunda es
que el Estadono obrode manera utocrAtica.unqueuvoerrores n sus juicios,no les
impuso u opinion otros uandoeranestos los que debianarriesgaru propio apital.
Estaes unade las ventajas e que la tomade decisionessea descentralizada:on ello
se aseguraque no predominenas concepcionesequivocadas.Latercera s que las
medidasoficialesno estabandirigidas,n su mayoria, escoger a los ganadores, n el
sentidoestrechodel termino.Varios obiernos esolvieronpoyara industrias rienta-
das a la exportaci6n.Enciertosentido,eso equivalia escoger una estrategiade
desarrollo anadora; o entranaba ecesariamentel microgerenciamiento.unque l
Estado estableciese a que industria eseaba apoyar,los bancos parecen haber
contadoconel arbitriouficienteomopara eleccionar, entrode dicha ndustria,ue
empresaso proyectos erian osbeneficiados.Lacuarta espuestaes que las politicas
industrialeso se centraronantoen escoger a los ganadorescomo en identificaras
fallasdel mercadolos casos en que los inversores o podrian aptargrandesefectos
potencialesde derrame-.Estapreocupaci6n or los efectosde derrame xplicapor
que el Estadoalent6a las industriase alta ecnologia.Otro jemploo danlas medidas
adoptadasen materiade capacitaciOn. las empresasles convieneque la fuerza
laboraleste bien nstruida,erocomounavez que el trabajadora sidocapacitadobien
puede ocurrir ue deje su empleoporotromejor,as empresasno tienensuficientes
incentivosparacapacitaral personal.No obstante,una fuerza aboral alificadaes
esencialpara l crecimientoconOmico,e manera ue el Estadoemprendioatareade
mejorara calidadde la fuerzaaboral oniendo enfasisen la educaci6n.
Por otraparte, a criticade las politicas ndustrialesomo intentos allidosde
seleccibn de los ganadores deja de lado una gama ampliade acciones del Estado,
m.s
ELMILAGROELESTEASIATICO
ALGUNAS NSENIANZAS 335
como el papel que le incumbeen promovera expansi6nde ciertossectores de la

industriamanufacturera.Seleccionar los ganadores areceria mplicar ue de un
conjunto ijode candidatos e entresacan os que ofrecen os mayoresrendimientos
sociales a largoplazo.En ugarde eso, los gobiernosdel Este asiaticocumplieron n
papel empresarial.El espiritude empresa es una combinaci6nde conocimientos
tecnicosy de comercializaci6n,isi6ndel futuro, isposici6n correr iesgosy capaci-
dad paraconseguir apital.En as primerastapas del desarrollo,o caracteristicos
que estos ingredientes rillen or u ausencia.LosEstadosdelEsteasiaticoprocuraron
salvaresta brecha,perode un modotal que promovieral desarrollo e la iniciativa
privada n lugarde obstruirla.
ElEstado umpli6 dem;s unpapeleficazen el control e los beneficiarios e su
apoyo asegurandosede que no se succionaranondos pOblicospara uso privado.
Otraspoliticas ficiales, omo as que condujeron unmayorinanciamientoel capital,
redujerona magnitud el problema el control, l promover ue las empresas uvieran
incentivosmas adecuados.Finalmente,ubomedidas,como las que fortalecierona
estabilidaddel sistema bancario,que condujeron una mejorsupervisi6nde las
institucionesinancieras.
Cooperaci6n competencia
En los debates populares obre el exito de Japony otras naciones del Este
asidtico, e ha puestode relieveacooperacion ntre l Estado las empresas,entre os
trabajadores los empleadores, entre as pequehasy grandesempresas.A todas
luces, se ha exagerado a magnitud e esta cooperaci6n a la que a veces se alude
ironicamentel decirque Jap6nes una sociedadan6nima ).in embargo,hay una
variedadde instituciones de prActicasue favorecena cooperaci6n, este tipode
cooperaci6nparecetener
SegOna manonvisible e lacompetencia erfecta e laque habl6AdamSmith,
como cada individuo,l perseguiru propionterbs,maximizaambien l bienestar o-
mOn,a cooperaci6n o serianecesaria.Sinembargo, uandoexisten allasdel merca-
do, no siempre a persecuci6n el interespersonal onducea resultados ficientes.
Losgobiernos Esteasiatico econocieron ue la comunidad e los negocios
tenia mejor nformaci6nue ellos en Iotocantea las decisiones de inversion, ero
tambien ue la base globalde informaci6nodia ermejorada. acreaci6nde consejos
formalese informales rind6a las empresas e industrias ivalesuna manerade
intercambiar nformacionntre i y con el Estado. Aveces se describeeste intercambio
de informaci6niciendo que es semejantea una planificaci6nndicativa,pero la
analogia s, en el mejor e loscasos, imperfecta.)Mediante ichos ntercambiosodia
transmitirseuchamis informaci6nuesiguiendo l formatoradicionale los cuadros
de insumo-productoara la planificacionectorial.6Que fue lo que los volvi6mas
significativosue en otrospaises? ,Porque motivoas empresas,o inclusoel Estado,
dirian lli averdad?
Unbuencomportamiento s provocado, n granmedida,porrelaciones reputa-
ciones establecidas a Io largo de un periodo prolongado. En el proceso de desarrollo,
las sanciones sociales se vuelven menos eficaces parapromoveruna conducta coope-
rativa,pero la creaci6n y mantenimiento e otras bases para que existan relaciones de
cooperaci6npuede resultar ificil.Los beneficiosde la cooperacion e basan en la

percepci6nde que su rendimientouturouperaa la ganancia nmediata erivada e la
persecuci6ndel propio nteres.No obstante,en un medio de rapidocambio, se
acrecentaraa incertidumbrecercadel valorde la relacionutura de la magnitud e
los beneficiosque pueda brindar largoplazo la cooperaci6n.Porotra parte,los
beneficios uturosienenque ser actualizadosvaledecir,comotalvez no se materia-
licen, su valoractual disminuye).Lo tipico es que en los paises en desarrolloa
incertidumbreea mayor, tambienas tasasde actualizaci6n. dems, la preocupa-
ci6npor a posiblebancarrotae talo cualempresa,que pondriaina la relacion, ealza
la probabilidad e que las relacionesde cooperacionno se concreten.En tales
circunstancias,os beneficiosuturos e lacooperaci6nienenque ser mayores, finde
compensara las empresasporel sacrificio ue hacen de las ventajasque les traeria
perseguir u propio nteres n lo inmediato.
Elestimuloa la cooperaci6n
A finde alentara cooperaci6n el intercambioe informaci6neraz,el gobierno

japones recurri6antoa las zanahorias omo a los palos. Suele atribuirseles las
caracteristicasulturales e este pals haber avorecido ste armonioso esultado, ero
lo ciertoes que otrospaises con similares ntecedentesculturales o desplegaron l
tipo de comportamientoooperativo que se asisti6en Jap6n. Parecemuchomas
probableque hayan ido las medidasdel gobierno, no la cultura,as que plasmaron
estas pautasde conducta.
Entreas institucionesmecanismos uefacilitaron a cooperacion, umplieronn
os de
papelimportante consejos empresas, establecidoscon el objetode compartir
datos confiablesy oportunos.Cabriapreguntarse orqu6 raz6n as empresasno se
aprovecharonratando e obtenera informaci6nroporcionadaorotrosal parque
no suministrabaningOn ato propio eal.Larespuestaes, en parte,que se hallaban
involucradasn una relaci6n e
mas largoplazo,y la empresaque engafase a las
otrasseriadesterrada el circulo.Elhechode que el Estado ormara artede este era
importante:as empresasquerian aber qu6 pensaba hacerel Estadorespecto de
proyectos specificoso qubcambiosde politica laneaba ntroducir.ormas que los
instintos ooperativos e unaempresa a Ilevasen ormalcamino, l interespropio ra
unfuerte ncentivo.AdemAs, l valorar stos consejos,el Estadoasegurabaque los
beneficiosde la cooperaci6nuesenaunmayores.
El poder discrecional el Estado e permitiaecompensara cooperaci6ny la
honestidad, al menosexistiael temorde que tanto a faltade cooperacion omo la
deshonestidad eriancastigadas.La intervenci6nficialen los mercadosgeneraba
rentasque el Estadopodia uego distribuirntre os participesmAscooperativos.Por
ejemplo,al restringira creaci6nde filialesbancarias, e le atribuia n granvalorde
concesi6nalderechoa teneruna ilial.AnAlogamente, a restricci6nel credito mplica-
ba asignarunvaloralacceso al credito.Y el Bancode Jap6n el bancocentral) odia,
discrecionalmente,ar ondosadicionales los bancoscuando o estimarenecesario.
La relativastabilidad e los gobiernosdel Esteasiaticoaument6 os incentivos
para establecer relaciones cooperativasde largoplazo. Almismotiempo, estas relacio-
nes incrementaron a eficacia de los incentivos(Stiglitzy Weiss, 1983). Si una empresa
ALGUNAS DEL MILAGRODEL ESTE ASIATICO 337
ENSENIANZAS
teniaunbuendesemperoen unproyecto, odiaesperarque se le retribuyesesignan-

doleotroproyecto.
Por aiadidura,los gobiernosdel Este trataron e generarun clima
asi.tico
conducentea una estrechacooperaci6n nterempresarial. n Jap6n, verbigracia, l
Estadoalent6 as fusiones.En a medida n que estos programasuvieronxito hayal
respectograndescontroversias),edujeronas dificultades ropiasde la cooperaci6n.
Cuantomenor s el grupo, fAcil s alcanzaracooperaci6n.Eneste caso, el Estado
un
seguia camino de m.s
delicado equilibrio:ngrupopequenopodia y, de hecho,talvez
hayasucedido)entrar n connivenciaimitandoa competencia.En ciertoscasos, el
Estadoaprob6 aformaci6n e los Ilamados cArtelesara a recesi6n , ue constitulan
un ntento xpresode abordarn forma ooperativaycolusiva)os problemas rovoca-
dos por una recesi6n cuando en una industriantensiva n capitalhay capacidad
instalada xcedente.Enciertas ondiciones, l disminuira demanda os precioscaen y
las empresasno puedenrecuperarus costos de capital.LoscArteles ara a recesi6n
eranunaformade limitara competencia on el objetode permitirue la industrian
cuesti6n ludieraacaidade los precios,que habria erjudicado todaslas empresas.
Noresulta laro, mpero, i esos beneficios alian oscostos derivados e la reducci6n
de lacompetencia, lalzade los precios laexistencia e recursos ubutilizados. raiz
del fuerte ncentivo ue existe para rampearn tales convenios, os cartelesraravez
tienen sin hayasanciones egalesdel Estado.Enalgunoscasos, el gobierno
exito, aque
japones pag6 las empresas para que destruyeranquipos o los sacaran de la
produccion.Ni siquieraestas tacticas fueronsiempreeficaces: algunas firmasno
desmantelaronorcompleto us equipos.
Losmercadosde trabajoueron isehados, ara ornentara conducta
cooperativa. acostumbreaponesade que las personasmantengan nmismo mpleo
a lo largode toda a vida ue importante,orquemplicaba ue los empleadosentabla-
bancon sus empleadores elaciones uraderas,o cual avoreciau conducta oopera-
tiva. El rapidoaumentoen el salariocon la edad y la experienciaofrecia a los
trabajadores n fuerte ncentivo araque permanecierann sus organizaciones.La
remuneracionromedio e cada cohorte e edad aumentaba rAsticamente,unque a
diferenciacibnentrode la cohorte eguia siendomenorque en EstadosUnidos,por
ejemplo.Elesquema revaleciente Jap6n,por cualgranparte
del sueldose pagabajo aforma e unabonificaci6nnualbasadaen granmedidaen
las utilidades el ejercicio nterior,ambien lentOa cooperaci6n, uestoque de hecho
lostrabajadores enian naparticipaci6nccionarian lafirma. sta orma e diseminaci6n
del riesgo puede tener especial relevancia n las primeras tapas del desarrollo,
cuandoaOnno hansurgido 61idosmercadosde capitales.Comoel salario e basa en
el desempeio colectivo, l individuoe ve estimulado controlar sus companierose
trabajo asegurarsede que no escatimen us esfuerzos ArnottStiglitz, 991;Stiglitz,
1990b). Hasta podriadecirse que el hecho de basar el salarioen el desempeno
individualomenta l interespropio uncomportamientoo cooperativo, mientras ue,
a la inversa, uando os salarios e basan en el desempehocolectivo, e destaca la
importanciae la cooperacion.
Conrespectoal mercado aboral e Jap6n, ue importantea creaci6noficialdel
Consejo de la Productividad, estinado a verificar l grado de desigualdad que podria
darse dentro de una empresa y limitaros sueldos de los principalesejecutivos a una
338 JOSEPH E. STIGLITZ
sumaque no fuera de diezveces superior l sueldodel trabajadoreorremunera-

do4. Esta m.s
estructuraalarial omprimidaealzaba a sensacibngeneral de que los
directivos o se aprovechaban e los obreros,y promovia n mayor sfuerzoy una
menorrotaci6n e la manode obra.
Lacooperaci6n ntre as empresasy su personal s fundamentalara acilitarl
cambio ecnol6gico.A menudo os obreros on los que estin en mejor ituaci6npara
identificaras posiblesmejoras n la eficiencia e laempresa,auncuando alesmejoras
no siempre edundenn beneficio e los trabajadores. adoque las innovaciones ue
ahorranmano de obra pueden provocaruna menordemandade trabajadores
aumentarl desempleo, onfrecuenciaos trabajadorese rehOsan revelar us ideas.
Sinembargo, i la empresa es l puestode porvida,no veradnontradicci6n
alguna ntre us intereses losde aquella.Porotraparte, uando os salarios e basan
parcialmente lan rentabilidade la empresa, os interesesde amboscoinciden: n
caso de que la innovacion umente a productividadlas utilidades largoplazo,el
personal ompartirasa ganancia.Por upuesto, i el crecimientos rapido as empre-
sas estn en mejor ituacibn araprometer ue las innovaciones ue ahorranmanode
obrano desembocaran n unareducci6n el personal, esto a su vez vuelveaunmis
creibleque todos los empleados(actuales)de la firma e beneficiaran e dichas
innovaciones.
En as operaciones e losmercadosde capitales e puso asimismo n evidencia
lacooperaci6n ntre as empresasy sus bancos.EnJap6ncada empresamantiene na
antigua elaci6n on unUnico anco,quepor o comOnumpli6 ndestacadocometido
en los asuntos de la empresaa lo largode su historia.A los bancos japoneses, a
diferencia e lo sucede con los norteamericanos, e les permiteeneracciones en
las empresasde lasque sonacreedores, cuando us clientes e hallan n dificultades,
intervienenaraayudarlos.Elhechode que el banco posea acciones en la empresa
hace que su coincidencia e intereses onesta sea mayor ue si s6lose tratasede una
entidadacreedora; er Stiglitz, 985.)Estemecanismode involucraci6nctivaentre
prestamistasprestatariose repite n otrospaisesdelEsteasiatico fuevigorosamente
alentadopor os gobiernos.
Otro asgosalientede la cooperaci6n ntre as empresasy el Estado n Japonha
sidoel intento e reduciras quiebras omerciales, ue fueron lli
ciclicas que en EstadosUnidosy otrospaises. Esta pautano s6lo habladel mejor
desempeto macroeconomicoe Jap6n,y de que su estructuraegalestimula tomar
medidasque eviten as quiebras, ino que tambien rasunta na politica ficialactiva
tendiente eludir l desordenecon6mico ausadoporestas Cltimas.
Combinar a competencia con la cooperaci6n
Los paises del Este asiatico ograron xito (no siempre,pero si con notable
frecuencia) n lo que hace a aprovecharas ventajasde la cooperaci6n in por ello
desdefiar os beneficiosde la competencia.Lacooperaci6ndestinadaa aumentara
4Comprese esto con lo que sucede en EstadosUnidos,donde en los ltimosafios, porejemplo, os altos
ejecutivosde una empresa percibieron on frecuenciaun sueldo cien veces superioral personalrecientemente
contratado.En ciertas regiones de Chinaen rdpidorecimiento, l grado de desigualdades aun menor que en
Jap6n;alli os sueldos de los directivos on aproximadamenteresveces mayoresque los de los obreros.
ALGUNAS NSENANZASELMILAGROELESTEASIATICO 339
eficiencia uedemuy acilmenterocarse nconnivencia araelevaros preciosy limitar

la producci6n el ingresoalmercado.Peoraun, os poderesdiscrecionales ecesarios
para la cooperaci6npueden dar origena la apropiaci6n e rentaspublicasy a la
corrupci6n. acompetencia stimul6a eficiencia la vez que redujoa posibilidad e
abusarde talespoderes.Ensu afande promover naestructurandustrialompetitiva,
los gobiernosno s6loatendieron la cantidad e empresasexistentes n una ndustria
sino a la eficaz acci6n de la competencia; esta puede alcanzarsemejor i hay dos
empresasparejasque si una sola debe competir on muchosrivalesde pequerna
envergaduraNalebuff Stiglitz, 983).
Porel mismomotivo, l procesode discernir qu6trabajadoresebe promoverse
talvez sea mas eficazparaalentara competencia n las empresas aponesasque en
las norteamericanas. n Jap6n,donde los trabajadoresienen menormovilidad,a
cohortede los contratados unmismo iempo vanzade manera areja.Todos rabajan
fuerte, dansehales de su adhesiona la empresa, odossiguenen carrera.EnEsta-
dos Unidos, n cambio, as decisionesen cuantoa quienes reparan or a escala sue-
lentener ugarmucho ntes.Eneste sistema, alvez haya uertesncentivosn las etapas
inicialesde la carrera rofesional,ero ales incentivose atenOanonsiderablemente
unavez que las decisioneshansido omadas.Losque sabenque no se vana encontrar
entre os ganadores o tienendemasiadas azonespara eguir rabajandouro.
Unode los m6todos mpleadosparaestimulara competenciaueron os concur-
sos. ElEstadorecompensaba las empresasque habian enidoun buendesempeho
relativon comparaci6non las demas(v.gr.,en materia e exportaciones) andoles
acceso, por ejemplo,al capitaly a las divisas. En muchos casos, el valor de la
recompensa urgiade la intervencicn ismadel Estado: i este nohubiera readouna
escasez artificiale capitalo de divisas,el aumentode su disponibilidado habria
surtido fectocomoincentivo.
Cuando uncionan ien, los concursospiblicos se caracterizan orreglasque
fijancriterios larosparalas recompensas porejemplo, l desempenoexportador),
especifican u naturalezalaasignaciOne creditos divisas)y setalan quien
evaluar.
l desempeio. Estesistemaredujoosabusosarbitrariosel aparatoburocraticol par
que brind6uertes ncentivos.
Ironicamente,os requisitosijadosen materiade licenciasa fin de limitara
competencia uedendarorigen uncomportamientoenmascompetitivo. ndiversas
oportunidades,l gobiernoapones mpuso estricciones la ampliaci6n e la capaci-
dad instaladade ciertas ndustrias.Otorg6 icenciasparaampliardicha capacidad
sobre la base de la participacionreviade las empresas en el mercado.De este
l desempeno l crecimiento)ogradodurante n ano puede
incrementaras utilidades o sOlo n ese anosinoen los subsiguientes.
Crecimientocon igualdad
Laspoliticasndustrialesrocuranncaminara asignaciOne recursosde mane-
ratalde maximizarl crecimiento,n tantoque las politicas e distribuci6nel ingreso
tratande instauraruna mayor gualdad. HistOricamente,l proceso de desarrollose ha
caracterizado por acusados aumentos de la desigualdad (la curva de Kuznets). Se ha
sostenido que la gran acumulaci6n de capital necesaria s6lo podria lograrse con un
FIGURA1
Desigualdaddel ingresoy crecimientodel productobruto nterno,1970-93
Crecimientodel PBIper capita (%)
8
*
6 Indonesia * HongKong * Botswana
?
Tailandia * Chile
* Malasia ?
4 Sri Lanka*
Pakistan * Italia Brasil
Jap6n. * India
India
2 Belgica Francia . Colombia
Australia Nepal . Suiza
Bangladesh, * Bolivia * M6xico
0 Bangladesh Filipinas. * Mauritania
Argentina + Venezuela
-2 Ghana
Cte dvoire Kenya
* Peruj
-4
Zambia
?
-6 I I I I I I I
0 5 10 15 20 25
Desigualdaddel ingreso (a)
(a) Ladesigualdaddel ingresose midi6porel cocienteentre a participaci6n
en el ingresodel 20 %m&sicoy el 20 %mas pobrede la poblaci6n.
Fuente:Datosdel BancoMundial.
gradosignificativoe desigualdad,implemente orque os pobresno puedenahorrar

lo suficiente.Por otra parte,el crecimiento enera ganadores(los duenos de las
empresasa las que les va bien)y perdedores los trabajadoresesplazadosde las
industrias sectoresque quedana la zaga, en especial a agricultura).aseconomias
delEsteasidtico upieron lcanzar nrapido recimientoinunaumento e la desigual-
dad. De hecho, as politicas ctivasde promoci6n e la igualdadque alli e adoptaron
probablementencrementaron ver afigura ).
EnCorea,Jap6ny TaiwAn,a reformagrariaimpuesta,al menosparcialmente,
desde el exterior-uvounpapel mportanten los estadios niciales el desarrollo. sto
a su vez surti6resefectos:aument6aproductividadel ingresorurales, andoorigen
a un mayor horro;os mayoresngresosproporcionaron a demanda nternandispen-
sable paraestas economias ntesde que se expandieran mercadosde exportaci6n;
os
y la redistribuci6nel ingreso ontribuy6 laestabilidad olitica,actor rucial la hora
de crearunambiente decuadopara a inversi6nnterna externa.
En ahos posteriores,as politicasdestinadasa aseguraruna distribuci6n el
ingresomas equitativaontinuaronontribuyendol crecimientocon6mico, on efec-
tos positivosque superaronon creces los posiblesefectos negativosde la reducci6n
en la acumulacibn e capital,en los que se centraronos analisisanteriores.Tales
ENSEFNANZAS
politicas iguieron romoviendoa estabilidad olitica.Lossalarios ltosy en aumento

redujerona desigualdade hicieronque los trabajadores o s61ose sintieranmAs
satisfechossino que tambien de acuerdocon los argumentos orrientes elativos l
salariode eficiencia)uesenmAsproductivos,m6nde promoverelaciones e coope-
raci6n ntreellosy las empresas.Lasmedidas endientes limitara especulaci6n on
los bienesraices limitandoos creditos torgados tal in)puedenversecomopartede
unapoliticandustrialcomopartede unapolitica e distribucidnel ingreso.Si porun
lado encauzaronos fondoshacia a industria,orel otrorestringieronl aumentodel
preciode la vivienda, n comparacionon lo que habria currido e otromodo.Estos
aumentosde precioshabrian riginado lteriores edidosde aumentosde salariosy
podrian aber enido fectosparticularmente dversos n lossectoresmas pobres,que
a menudono puedenaccederen talescondiciones unavivienda decuada.
Ademas, as politicas ue apuntaron asegurara alfabetizaci6neneralaumen-
taron a productividad a la vez promovieronna mayor gualdad.El enfasis en la
educaci6n de las mujeresredujo as tasas de fecundidad mitigando os efectos
adversosde la presion que tantose hacen sentir n muchospaises en
demogr.fica
desarrollo- aument6 n forma irecta a ofertade manode obra nstruida. amayoria
de losestudios ndican ue el desempefo salarial e untrabajadorsta masrelaciona-
do con factoresajenosa la escolaridad, omo los antecedentes amiliares, ue a
educaci6n ormal. uededecirseque la educaci6nde las mujeres onstituye na orma
indirecta, erode altorendimiento,e aumentara productividade la fuerza aboral.
EnTailandia, n programa uestoen marchaparasuministrarr6ditosal sector
rural que en granmedida stabamotivado or apreocupaci6nrente las insurreccio-
nes comunistasno s6lo promovi6a igualdad ino que ademas parece haberdejado
como saldo un r6ditoecondmico azonablementelto.Yen Malasia,medidasque en
cualquier trositiohabrian ido consideradas ntidiscriminatorias*o s6lo permitieron
aprovechar na reservade talentosantes desaprovechados ino ademas mantener
unidaa unanaci6nque ya habiarevelado u propensi6n las luchasinteretnicas.
Entre l crecimiento la igualdadhay una relaci6npositiva.Lasaltas tasas de
crecimiento roporcionaron ecursosque pudieron plicarse promovera igualdad,
el altogradode igualdad ontribuy6 sustentar sas altas asas de crecimiento. sto
puede parecermerosentidocomuin, ero hasta la experienciadel Este asidticoel
sentido omOn ndicabaocontrario:ue el crecimientoeneradesigualdad que la
desigualdad s indispensable arael crecimiento.
Crecimientoorientadoa las exportaciones
LPor ue centrarse n lasexportaciones? ospaises,Lnodeberianproducirim-

plementeosbienesen losquetienenunaventaja omparativa,a se tratede productos
exportables de sustitutos e los articulos ue en ese momento e importan?5.l6xito
* Elautor e refierea los planes antidiscriminatoriosde acci6nafirmativa affirmativection]puestos en

prctica sobretodo en EstadosUnidosparabeneficiar determinados ruposminoritarios.N. del T.]
5 RepArese n que variosde estos paises atravesaron na fase de sustituci6n e importaciones, urantea
cualtuvieron ran6xito.Loque se cuestionaes si dichafase fuenecesaria,si contribuy6 l proceso de crecimiento
o lo entorpeci6,o si fue primordialmentenaconsecuenciade las doctrinas con6micas que estabande modaa la
saz6n.
exportador rind6 los gobernantes na orma bjetiva e asignar r6ditos divisas6.

Surgenestos dos interrogantes:porque razonhabrian e ser las exportaciones na
mejormedidadel desempenoque las utilidades? esta otra:&losmercadosestAn n
condicionesde recompensarl exitoapropiadamentein intervenci6nel Estado?
Alprocurar edir l desempehoparadeterminarqueempresasdebenfavorecer
y recursosescasos, los gobiernosenfrentanun problemade
informaci6n. o dosenfrentanl mismo, eroen el contexto eldesarrolloste problema
se tornaespecialmente ravepor dos motivos.En primerermino, on relativamente
pocas las empresasque se dedicana actividadesimilares, e modo alque la base de
comparaci6ns limitada. nsegundo ugar,hayque superar randes nconvenientes,
comolas nuevasrelaciones onlos abastecedores,os nuevosmercados, tc6tera.En
talescircunstancias,os beneficiosnmediatos uedenserindicadoresmuy mperfectos
del desempefo a largoplazo.
Considerese,porejemplo,asdos fuentesde los beneficios:os derivadosde las
exportaciones los provenientese las ventas nternas. stos01timosuedenreflejara
eficienciade la empresaperotambien u posicionmonop6lica n la economia.Los
beneficios esultantese la competenciamperfectan el mercadonternoe obtienen,
al menos parcialmente, expensas de los consumidores no deberian onsiderarse
unaganancia ocial.En ello, mas probable ue unaempresaexitosa
en el mercadode exportacionea economicamenteficiente.Sin dudaes capaz de
comercializarn producto menorprecioque sus competidorasxtranjeras, bienun
productomasadecuadoal mercado nternacional.s masverosimil ue los mercados
de exportaci6n ean competitivos, ero aunqueno lo sean, eso no es motivode
preocupaciOn: a empresaextrae us beneficiosde consumidoresxternos.De hecho,
desde la perspectiva el palsexportador,ncontrarnnichode mercado n el cualsea
posibleejercerciertopoderes algo que mereceser recompensado, n lugarde ser
condenado.
Las exportacionesraenaparejadas trasventajas.Enlos mercados nternacio-
nales las empresas aprendenmucho,beneficiandosede los efectos de derrame
vinculadoscon los conocimientosantosobre la comercializaci6nomo sobre la
producci6n. orejemplo,para enerexitoen la fabricaci6ne bienesintermedios ay
que producirlose acuerdo ue, en el caso tipico, on mas rigurosas ue
las prevalecientes n un pails n desarrollo. stogeneraunademandade laboratorios
de pruebas.Elreconocimientoe la importanciae tales normas,asi comoel saber
vinculado la producci6n e bienesde mejor alidad, ienen onsecuencias avorables
en unaamplia amade productos. or odema's,oscontactos stablecidosa travesde
la actividad xportadoraueden ervaliosos uando aempresadecidaentrar n otros
mercadosafines.Sabraentonces,digamos,adondedebe dirigirse araadquirirecno-
logiaavanzada.
Desde unaperspectiva ocial,el exportador e unaempresaes quizasun
exito
mejor ndicador ue su volumende ventas en el mercado nterno n cuantoa si la
6 Estosargumentosno son los suministradosntonces (nitampocodespu6s) por os funcionariosficiales,

quienes hacian hincapi6en las preocupacionesmis inmediatas.Por ejemplo, en la posguerraJap6n tenia
sobrevaluado u tipo de cambioy padecia escasez de divisas.Hastacierto punto,consider6 a promoci6nde las
exportacionescomo una manerade compensar as desventajasque sufrian os exportadoresa raiz de dicha
sobrevaluaci6n el tipode cambio.
ALGUNAS ELMILAGRO
ENSENIANZAS EL STESIATICO 343
empresamereceo no que se le otorguenmas fondos;pero o cierto s que en general

los bancosprefierenrestarles las empresasqueoperan on el mercado nterno, ello
porunarazonmuy imple: los bancosnoles inquietai laempresaobtienerendimien-
tos socialeso privados, n tantoy en cuantopuedareembolsarus deudas. Como os
bancos disponende menor nformaci6ncercade los mercadosexternos, onsideran
mas riesgosoconcederprestamos araproyectosde exportaci6nue paraproyectos
destinadosal mercadonterno.
Se ha aducidoque la preferenciaxportadora anifestada or os gobiernosdel
Este uvocomo Onico rop6sito ompensar as desventajasde los aranceles
asiatico
aduanerosy otras restriccionesijadasa las importaciones. esde este angulo, el
Estadono promoviaas exportacionesino que simplemente rocuraba alcanzaros
precioscorrectos .inembargo, nteunexamenmAsatento y sinentrar n unanalisis
minuciosode las estadisticas),este argumentoparece endeble por dos razones.
Primero,e refiere las exportacionesn su conjunto,omandolasomopromedio; ero
lo relevantees el subsidioefectivootorgadoa determinadas xportaciones; i se
estimularoniertas xportaciones in proponerselo)e desalentaron tras,es
evidenteque el Estado ntervinon la asignaciOn losrecursos. egundo,de hechoel
Estado particip6 n un amplioespectro de actividades,mas alla de los subsidios
directos, uyoobjetivo ra promoveras exportaciones.
Actividades e promoci6n e las exportaciones
Hubo uatro ctividadesmuy mportantesnlo tocantea promoverl aumento e

las exportaciones:a provisi6n e infraestructura;
l acceso preferenciall capitaly las
divisas;el desarrollo e los mercadosde exportaci6n;, porOltimo,as normas obre
licenciasy otrasregulaciones estinadas mejorara reputaci6n e las exportaciones
del pals. Comoya se ha dicho,puede atribuirsel buen funcionamientoe estos
mecanismos las antiguas estrechasrelaciones xistentes ntre os exportadores el
Estado.
LAPROVISION ado que una infraestructuraeficiente constitu-

E NFRAESTRUCTURA.
ye unabarreramportantearael comercio,osgobiernos elEsteasiatico nvirtieronn
infraestructura,ncluidasbuenas instalacionesportuarias el mejoramientoe los
sistemasde transporte finde reducir l costo de los embarquesal exterior. eroel
ue mereci6 a atenci6nde las
transporte o fueel Onico specto de la infraestructura
autoridades. ingapur, orejemplo, empeo6 lograrun buen abastecimiento e
e en
energiaelectricay un eficaz sistemade telecomunicaciones,italesambos para el
desarrollo el pals comocentro inanciero.
ACCESOREFERENCIAL LCAPITAL LASDIVISAS.a mayoriade los paises del Este

asiatico impusieronalgcn tipo restricciOninanciera,o sea, los mercados de capitales
de
fueroncontrolados con el objeto de dar a las industriasprioritarias cceso preferenteal
capitaly las divisas(Stiglitz Uy, 1996).Si bien en ciertoscasos el Estadoofreci6
subsidios incluida namenorasade interes) araalentaraexpansion e las industrias
favorecidas, la mayorparte de los observadores coinciden en que el acceso al credito
fue mucho mas importante.
344 JOSEPH E. STIGLITZ
Los criticosde la forma n que se concediO ste acceso plantean l temade la

fungibilidad: importanciaieneque el Estadohayasuministradoreditosy fondos
de inversi6n,qu6
lasindustriasxportadoras?adoque el dinero s fungibleintercambia-
ble), os grandesconglomeradosodrianimplemente edicara otrosusos los fondos
que se les hubieran signadoparasus exportaciones. onsecuentemente,a financia-
ci6n de las exportaciones o tendriaun granefecto incrementalobre 6stas. Desde
dichaperspectiva,a asignaci6nde capital lsectorexportadorarece de todo efecto
marginal:6lo ejerce un efecto inframarginaln las empresasque tienen exito al
exportar.No obstante,esta manerade ver las cosas no tiene en cuenta el proceso
mediante l cual se asignan os fondos.Si para uzgara solvenciadel acreedorunode
loscriteriosmpleados s su n el as ienen
desemperoexportador pasado, empresas
incentivospara aumentar us exportaciones.Por otro lado, las que tuvieron xito
exportadorapusieron e manifiestonconjunto e capacidades; i se correlacionaron
dichascapacidadescon otrasque aumentabana probabilidade altosrendimientos
marginales e la inversi6n,l criterio el desempehoexportador uede habersido un
eficazmecanismo e seleccion.
DESARROLLO ENUEVOSERCADOS EEXPORTACION. osproblemas e informaci6n

asociadosaldesarrollo e nuevosmercadosde exportacionrasciendenas cuestiones
de la buena reputacion.Uno de ellos, ya apuntado, s que la informaciOn iene la
naturalezae un bien ublico ;comoen elcaso de otrosbienespuiblicos, ay uertes
argumentosn favorde su provisionorel Estado.Muchas conomiasdel Esteasiatico
hicieronprecisamente so. Por ejemplo,el Consejode DesarrolloEcon6micode
Singapuruvoun papelactivoen el desarrolloe los mercadosexternos se interes6
vivamentepor establecer qub bienes debian producirseparala exportacion.Los
ejecutivosde las empresasprivadas rany son invitados sumarsea los viajesde
autoridadesficiales l exterior se les inculcaque entablar uenasrelaciones omer-
cialescon otrospalses las puede beneficiar.
MEJORAR AREPUTACION ELAS XPORTACIONES EL A(S. n a decada de 1950 y

comienzosde la siguiente, os productosaponeses enian amade ser vulgareso de
malacalidad.Los posiblescompradores orteamericanoseuropeoscontabancon
poca informaci6nndividualcercade los productoresaponesesy tendiana formular
inferencias egativas n Io ocantea cualquier roducto.Dadoque paraunaempresa
que desea exportarorjarseuna buena reputaci6n s oneroso (sobre todo si los
consumidores oseenfuertespreconceptos egativosprevios),as empresascarecian
de incentivos aramejoraracalidadde susarticulos. lEstado lev6 cabounesfuerzo
concertado aramejorarlaparaque las marcasde las empresas aponesascobraran
fama,de modotalque luegoestas tuvieranncentivos rivadospara dicha
fama.Estees unejemplode lainteracci6nxistente ntreuncomportamientooopera-
tivo los incentivosndividuales. n procesosemejante iene lugarahoraen TaiwAn,
dondeel Estadoes ofrecea las empresas ubsidiosparaquelogren l reconocimiento
de sus marcas. El incentivoprivadoque para mantenerposteriormente u alta
calidad efectos sobre tendr.n
la reputaci6n de los articulostaiwaneses en
tendra beneficos
general.
ALGUNAS ELMILAGRO 345
ENSEIANZAS
Conclusiones
Unode los motivospara ratar e establecerque hicieronos gobiernosdel Este

asitico para alcanzar asas tan altas de crecimiento s que otros paises puedan
reproduciru exitosoderrotero.iimitarandichosgobiernos, crecer ambidn
a tasas tanrapidas?Muchospaises Ilevaron cabo politicas imilares,
.podrian orcierto,pero
a menudo os efectosfueronmAsbien adversosque favorables.Crearon ancosde
desarrollos61oparadescubriruegoque con ellosse encauzabanos escasos ahorros
existenteshaciaproyectos e bajorendimiento,realizaronnversiones ue en lugarde
mejorarl bienestarde la poblaci6nueron engrosar os bolsillosde los politicos.El
milagrodel Este asidtico uvomuchosaspectos:si bien se generaron entas,se las
utiliz6parafomentarl crecimiento no se las disip6en la apropiaci6nlegalde los
funcionarios. lEstadoy las empresascooperaronstrechamente, ero sin entrar n
connivencia.
Muchas acetasde esta transformaci6n on explicables, en la medidaen que lo
son es dablereproducirlas.naalta asade ahorro eneraunaltonivelde crecimiento;
asignar os recursos obrela base de concursospOblicos otras ormasde medir l
desempenfo uedeproporcionarrandes ncentivos reducira magnitud e la corrup-
ci6n; as politicasgualitaristas,
ncluidaa educaci6nactiva,contribuyen la creaci6n
de un mediopolitico econ6micomasestabley aceleran l crecimientomerceda la
mayorproductividade lafuerza aboral. i el Estadoutilizal mercadoy contribuye
crearlo s mAsprobable ue logreexitoen la promoci6n el crecimiento ue si intenta
reemplazarlo.
generalizacionesuedenhacersea partir e lo expuestoen este articulo?
,Que
Notodas,porcierto, on sostenidas onigual radode confianza. nalgunos asos, los
datosy pruebasadmiten iversas nterpretaciones.oobstante, stas conclusiones e
ven avaladasporunacombinaci6ne argumentose6ricos empiricos. n o quesigue
se incluye l analisisde diversas ntervencionesn el mercado inanciero ue s61loe
mencionan revemente, orque n otro ugarnos hemosexplayado l respecto Stiglitz
y Uy, 1996).Dado que en los distintospaises sus respectivosgobiernosadoptaron
politicas lgodiferentes, otodosestos enunciados oseenigualvalidezpara odos los
paises;algunosnisiquiera on aplicables todos os sectoresde un mismopais.
Hemosorganizado stas conclusiones n tornode seis temas:
- Logrode un mejor uncionamientoe la sociedad. El crecimiento con6mico
requeriamantenera estabilidadmacroecon6mica politica.Las medidasque
tendiana unadistribuci6n As quitativael ingreso y que propugnabanxten-
derla educaci6nbasicanos6loa todos os hombres inotambien las mujeres-
fomentabanl progreso conomico, lalentara estabilidad olitica el comporta-
miento ooperativon el sectorprivado.Elresultadoue un mejor limapara os
negociose inversiones un uso maseficazde los recursoshumanos.
- Flexibilidade las politicaspOblicas.Las politicaspOblicas e adaptaron las
cambiantes ircunstanciasconomicas,en lugarde permanecernmutables.A
medidaque las economiasdelEsteasiatico e fueronornandomascomplejas, l
Estado tuvo menor necesidad de asumirun papel activo y mayores dificultades
para actuarcon eficacia en gran escala.
- Relacibn ntreel Estado los mercados.Losgobiernosdesemperaronun papel

activo n la creacionde institucionese mercado, omo os bancosde desarrollo
paracreditosde largoplazoy los mercadosde capitalesparacomerciaritulos
acciones,asi comoen el establecimientoe una nfraestructura nstitucionalue
permitiese los mercados perarmas eficientemente. stas nstitucionesmerca-
dos contribuyeronasegurar ue el altovolumen e ahorrouerabieninvertido.
Ademas,el Estadoaplic6 u control e los mercadosinancieros arareencauzar
los recursosde modoque estimularal crecimiento. s probable ue este control
hayasidomas mportanteue las bajas asas de interes.El
creditono s6lo fue dirigido las areas prioritarias, que fue sustraidode la
ino
especulaci6n on bienesraicesy del sectorde bienesduraderos e consumo.
Lasmedidas endientes mejorara cooperaci6n ntreel Estadoy las empre-
sas permitieronl Estadodisenarprogramas ue satisficieranas necesidadesde
la comunidadmpresarial,reasenunclima avorable ara os negociosy alenta-
sen a las empresasa encaminarus energiasde un modoque contribuyese
obtener ltosrendimientosociales.Elhechode compartira informaciOnejorba
calidadde las decisionesadoptadas.
Al utilizar,irigir suplementar los mercados n vez de reemplazarlos,n la
mayoria e los paises del Esteasiatico l sectorprivadoiguio iendoel centrode
la actividadeconOmica;uandodiscrepaba on el Estado, e le permitiaeguir
adelante n la ejecuci6nde sus propiasdeas y arriesgaru capital.
- Promocidn e la acumulacidn el capital fsicoy humano.La creaci6nde las
institucionesel ahorro ostaly de los fondosprevisionales io porresultado n
mayor horronterno. lmismo iempo, as medidasque establecieron egulacio-
nes prudentes y, en algunoscasos, restricciones arael acceso al mercado)
fortalecierona seguridad solidezde las entidades inancieras promovierona
profundizaci6ninanciera.Unavariedadde programasncrementaronl rendi-
miento e la inversion rivada facilitaronl desarrollotransferenciae tecnolo-
gia;entre lloscabe mencionaros que promovieron a educaciony capacitacion,
proporcionaron n fraestructura
g eneraron, n la mayoria e los paises, un clima
receptivo ara a inversi6nxtranjera.
- Modificacidne la asignacidnde los recursos.Los gobiernosdel asiAtico
apelaron las politicasndustrialesaraalterara asignacionde recursosde una
forma ue estimulase l crecimientocon6mico.Asumieronn rolempresarialn
la identificacione las industriasn las que la investigaci6n desarrollo indiese
altosdividendos.Elapoyobrindado la industriaporejemplo on la creaciOn e
centroscientificos de investigaci6n la fijaciOne normasparael controlde
calidad)contribuy6 atraer a inversi6n xternay a alentara los inversores
nacionales.ELhechode ponerel acentoen las industriason fuerteseslabona-
mientoshaciaatrasy haciaadelante, con grandesexternalidades,uede haber
contribuidolcrecimientoe largoplazo.Enelcortoplazo, a faltade rentabilidad
no brindauna buenamedidadel aportepotencial l crecimientouturo, recisa-
menteporque oque motivaa intervencionel Estado s ladiscrepancia ntre os
rendimientosocialesy privados.
Los gobiernos alentaron ntensamente la exportaci6n. El desempeho exporta-
dor fue el criterio para la asignaci6n del credito; las exportaciones
adem.s,
ENSENANZAS
instaron la adopci6nde las normasde calidad nternacionalesacelerarona

difusi6n e la tecnologia. e recurri6mpliamente los concursospOblicos ntre
exportadoresomo mediode incentivaci6n;os elementosesencialesde dichos
concursos ran arecompensa eneste caso, la asignaci6n el cr6dito),as reglas
(medici6n el desempero)y los arbitrosqueevaluaban ichodesempero).Enun
mundodondeno haycompetencia erfecta, stos concursospuedensuministrar
fuertes ncentivoson escaso riesgoy, si las reglasestAnbienestipuladas, educir
los abusos burocraticos.
- Apoyooficiala la inversion.Una moderada epresioninancierauvoun efecto
positivo n el crecimientocon6mico.Es probableque tambien ueranpositivos
los efectos sobre el ahorronterno sobre a eficiencia on la que se asign6 el
capital scaso; los efectos de incentivaci6nositivospuedenhaberestado aso-
ciados a los concursosen procura el cr6dito scaso, y el incremento e capital
de las empresasy bancos (debidoa las menores asas de interes)aument6 u
capacidadparacorrer iesgos. No menos importantesueronotros programas
estatalesque tendieron una mas eficaz diseminaci6n el riesgo dentrode la
economia.Estaredujo l costoefectivodelcapital, stimulandosi la inversi6n. a
intervenci6nficialen las relaciones con6micas nternacionalesp.ej., en las
negociacionesparaadquirirecnologia xtranjera,a obstrucci6n e ciertosmovi-
mientosde capitaly la insistencia n determinadasransferenciase tecnologia
como partede las inversiones xtranjeras) robablemente aya fortalecido l
interesnacional, romovidoa estabilidadcon6mica incrementadol ahorro.
Ninguna olitica isladaasegur6el exitoporsi sola; ampoco a ausenciade un
Onicongrediente odriahaber levado l fracaso.Loque hubo ue unentrelazamiento
de politicas, uevariarone unpaisa otro,pero odas ascualescompartianlgunosde
las caracteristicasue hemosdestacado:os gobiernosntervinieron ctivamente n los
mercados,utilizAndolos,omplementAndolos, egulAndolos hasta creandolos,pero
sin reemplazarlos. Generaron n clima en el cual los mercadospodian prosperar.
Promovieron as exportaciones,a educaci6ny la tecnologia; lentarona cooperaci6n
con la industriaentre asempresasy sus trabajadores,indejarporellode estimulara
competencia.
QuizAsl verdaderomilagro el Esteasiaticohayasidopoliticomdsque econ6mi-
co. iPor que emprendieronos gobiernosestas politicas? que los politicoso
funcionarios o las n
tergiversaron beneficiopersonal?Tambien,Por n este punto a
experiencia el Este asiatico ienemuchasensenanzaspara mpartirnos,n particular
en lo tocanteal uso de los incentivos del diserao rganizacionalel sector pOblico
tendiente aumentara eficiencia reducira posibilidad e la corrupci6n. lreconoci-
mientode las fallasinstitucionales individuales io origena una flexibilidad una
capacidadde respuestaque,en definitiva,onlas queconstituyenasraicesmismasde
unexitosostenido.
TraducidoorLeandroWolfson
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Effectsof Termination:plicationso the Credit nd corrientes.
RESUMEN
El crecimiento econ6mico de ocho pai- cos y teoria econ6mica, ofrece una lista de ingre-
rapido dientes que contribuyeron a esas experiencias
ses del Este asia tico, conocido a menudo como
elmilagro del Este asia tico ,plantea dos cuestio- exitosas. Pero seriala ademis que es la combina-
nes: qu6 politicas y otros factores contribuyen a ci6n de todos esos ingredientes -muchos de los
dicho crecimiento? ,Pueden otros pafses en de- cuales incluyen un conjunto de intervenciones
sarrollo replicar esas politicas a fin de promover gubernamentales coordinadas- y no la conside-
un crecimiento igualmente rMpido?Este articulo, raci6n de cada uno de ellos por separado lo que
basado en estudios de casos, datos econom6tri- puede explicar estas experiencias exitosas.
SUMMARY
The rapid economic growth of eight EastAsian on case studies, econometric data, and economic
economies, often called the EastAsian miracle , theory, offers a list of the ingredients that
raises two questions: What policies and other contributedto thatsucces. Butit is the combination
factors contributed to that growth? An can other of these ingredients, many of which involve
developing countries replicate those policies to government interventions acting together, that
stimulate equally rapidgrowth? Thisarticle, based accounts for East Asia's success.
REGISTROBIBLIOGRAFICO
STIGLITZ,Joseph E.
Algunasensefianzas del milagro del Este asiAtico .DESARROLLOCONOMICO REVISTADE
CIENCIAS OCIALES Buenos Aires),vol. 37, N9 147, octubre-diciembre1997 (pp. 323-349).
Descriptores:<Economiapolitica><Politica con6mica> <Crecimiento><Mercado><Estado><Este
asiitico>.

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Algunas enseñanzas del milagro del Este asiático

Author(s): Joseph E. Stiglitz and Leandro Wolfson

ALGUNAS ENSENANZAS DEL MILAGRO

Elnotable xitoalcanzadopor as economiasdel Esteasitico planteael interro-

Primero:,porque las tasas de ahorro lcanzaron iveles an elevados?Enotros

el perfeccionamientoe lashabilidades e lafuerza aboral. enocasionesa estos dos

Una met fora quimica

Prefierooncebir l procesode crecimiento e acuerdo on otrasdos metaforas.

Complementara los mercados en lugarde reemplazarlos

terceros in ninguinago);en segundo ugar, a presenciade competenciaperfecta;

exageradas,podian uprimirlmercado.Estecursode acciondemandabaque los

Unelemento mportanten la expansi6n ciertas ue su receptividad

Por qud motivose adoptaronestas politicas industriales?

MERCADOS n las primeras tapas del desarrollo, on

ofrecegranprotecci6n la empresaque quiere ransferiradaptara ya existente.La

tro ipo de informaci6n

ESCALA:na explicaci6n polemica. No obstante, no todos los

Losrendimientosrecientes, obre todo si confluyen on imperfecciones n el

FALLAS ECOORDINACION. ageneralizada usenciade mercados n los paises en

Las primerasrgumentacioneselativas las fallasde coordinacionRosenstein-

SFuncionaronbien estas politicas?

paraponeren practicaas politicasndustrialess muyamplia, lo que importa s el

como el papel que le incumbeen promovera expansi6nde ciertossectores de la

cooperaci6npuede resultar ificil.Los beneficiosde la cooperacion e basan en la

A finde alentara cooperaci6n el intercambioe informaci6neraz,el gobierno

teniaunbuendesemperoen unproyecto, odiaesperarque se le retribuyesesignan-

sumaque no fuera de diezveces superior l sueldodel trabajadoreorremunera-

Combinar a competencia con la cooperaci6n

eficiencia uedemuy acilmenterocarse nconnivencia araelevaros preciosy limitar

gradosignificativoe desigualdad,implemente orque os pobresno puedenahorrar

politicas iguieron romoviendoa estabilidad olitica.Lossalarios ltosy en aumento

Crecimientoorientadoa las exportaciones

LPor ue centrarse n lasexportaciones? ospaises,Lnodeberianproducirim-

* Elautor e refierea los planes antidiscriminatoriosde acci6nafirmativa affirmativection]puestos en

exportador rind6 los gobernantes na orma bjetiva e asignar r6ditos divisas6.

6 Estosargumentosno son los suministradosntonces (nitampocodespu6s) por os funcionariosficiales,

empresamereceo no que se le otorguenmas fondos;pero o cierto s que en general

Actividades e promoci6n e las exportaciones

Hubo uatro ctividadesmuy mportantesnlo tocantea promoverl aumento e

LAPROVISION ado que una infraestructuraeficiente constitu-

ACCESOREFERENCIAL LCAPITAL LASDIVISAS.a mayoriade los paises del Este

Los criticosde la forma n que se concediO ste acceso plantean l temade la

DESARROLLO ENUEVOSERCADOS EEXPORTACION. osproblemas e informaci6n

MEJORAR AREPUTACION ELAS XPORTACIONES EL A(S. n a decada de 1950 y

Unode los motivospara ratar e establecerque hicieronos gobiernosdel Este

- Relacibn ntreel Estado los mercados.Losgobiernosdesemperaronun papel

instaron la adopci6nde las normasde calidad nternacionalesacelerarona

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STIGLITZ, oseph E. (1990a): On he EconomicRoleof LaborMarkets .mericanEconomicReview73, di-

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