02.1 Matemáticas Financieras

08-10-2020
FINANZAS I
CONTADOR PÚBLICO AUDITOR
UNIVERSIDAD ALBERTO HURTADO
UNIDAD II:
MATEMÁTICAS FINANCIERAS
[VHM] CAP. 3:VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
[RWJ] CAP. 5: INTRODUCCIÓN A LA VALUACIÓN
[MS] CAP. 7: EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Jorge A. Candia Palma
jcandia@uahurtado.cl
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Motivación
Matemática Financiera
OBJETIVO DE APRENDIZAJE
Amortización Financiera
Resumen
 Analiza las principales técnicas de medición de la rentabilidad de un proyecto individual.
 Utiliza los cálculos de matemáticas financieras para determinar el valor del dinero en el
tiempo.
 Determina el valor de una inversión en el tiempo.
 Establece el valor presente de una transacción con pago diferido o futuro.
 Determina el tiempo necesario para que una inversión alcance el valor deseado.
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CONTENIDO
Resumen
 Matemática Financiera:
 Interés Simple e Interés Compuesto
 Tasas de Interés:
 Equivalencia
 Efectividad
 Tasa Real
 Rentas Ordinarias:
 Valor Presente
 Valor Futuro
 Amortización Financiera
Recomendación Bibliográfica: Morales Castaño, C. (2014). Finanzas del Proyecto: Introducción a las Matemáticas Financieras.
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ALFABETIZACIÓN FINANCIERA
Resumen
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EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Resumen
 Un peso hoy, NO vale lo mismo que mañana.
“Un inversor prefiere recibir un pago

de una suma fija de dinero hoy,
en lugar de recibir el mismo valor nominal
en una fecha futura”
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INTERÉS SIMPLE
Resumen
 Capital Final (𝑉𝐹): Cantidad de dinero que se obtiene al final agregando el interés.
 Capital Inicial (𝑉𝑃): Cantidad inicial de dinero que se deposita por única vez para obtener
interés.
 Tasa de Interés (𝑖):Tasa a la que se abona dinero por el capital depositado.
 Interés (𝐼): Dinero que se abona por el capital depositado.
 Tiempo (𝑛):Tiempo o períodos que el capital está depositado.
𝑉𝐹 = 𝑉𝑃 × 1 + 𝑖 × 𝑛
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INTERÉS SIMPLE
Resumen
 Ejercicio:
 Al inicio de su tercer año de universidad, usted deposita $10.000 en el banco a una tasa de interés
simple anual del 10%. ¿Cuánto retirará al final de su carrera si no se atrasa?
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INTERÉS SIMPLE
Resumen
 Ejercicio:
 ¿Cuál fue el interés ganado en su inversión anterior?
 ¿Cuánto tiempo requiere si desea retirar $15.000 al final del periodo de inversión?
 ¿Cuánto debiese depositar al inicio para retirar $19.500 al final, bajo las mismas condiciones
iniciales?
 ¿Qué tasa debiese ofrecerle el banco para retirar $16.000 al final de su carrera –cumpliendo con la
duración formal de la misma–?
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INTERÉS COMPUESTO
Resumen
 Capital Final (𝑉𝐹): Cantidad de dinero que se obtiene al final agregando el interés.
 Capital Inicial (𝑉𝑃): Cantidad inicial de dinero que se deposita por única vez para obtener
interés.
 Tasa de Interés (𝑖):Tasa a la que se abona dinero por el capital depositado.
 Interés (𝐼): Dinero que se abona por el capital depositado.
𝑉𝐹 = 𝑉𝑃 × 1 + 𝑖
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INTERÉS COMPUESTO
Resumen
 Ejercicio:
 Al inicio de su tercer año de universidad, usted deposita $10.000 en el banco a una tasa de interés
anual del 10%. ¿Cuánto retirará al final de su carrera si no se atrasa?
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Motivación
INTERÉS COMPUESTO
Resumen
 Ejercicio:
 ¿Cuál fue el interés ganado en su inversión anterior?
 ¿Cuánto tiempo requiere si desea retirar $15.000 al final del periodo de inversión?
 ¿Cuánto debiese depositar al inicio para retirar $19.500 al final, bajo las mismas condiciones
iniciales?
 ¿Qué tasa debiese ofrecerle el banco para retirar $16.000 al final de su carrera –cumpliendo con la
duración formal de la misma–?
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INTERÉS COMPUESTO:VALOR FUTURO

Resumen
 Ejercicio:
 Se desea saber cuánto obtendrá un inversionista que ha depositado $100 por 5 años a una tasa de
interés del 8% anual. Basta con aplicar la fórmula o hacer una línea de tiempo para el depósito.
𝑉𝐹 = 100 × (1 + 0,08)
𝑉𝐹 = $146,93 ≈ $147
8% 8% 8% 8% 8%
100 108 116,64 125,97 136,04 146,93
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INTERÉS COMPUESTO:VALOR PRESENTE

Resumen
 Ejercicio:
 Se desea saber cuánto se necesita depositar para que un inversionista retire $146,93 al cabo de 5
años y a una tasa de interés del 8% anual.
146,93
𝑉𝑃 =
(1 + 0,08)
𝑉𝑃 = $100
8% 8% 8% 8% 8%
100 108 116,64 125,97 136,04 146,93
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INTERÉS SIMPLE V/S INTERÉS COMPUESTO

Resumen
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TASA EQUIVALENTE
Resumen
 Corresponde a la tasa de interés que consigue el mismo capital final en la inversión.
1+𝑖 = 1+𝑖
donde 𝑡 es la cantidad de subperíodos de 𝑖 que hay en 𝑖 .
 Por ejemplo, si 𝑖 = 10% semestral y se pide conocer la tasa mensual equivalente, se tiene:
1 + 0.1 = 1 + 𝑖
𝑖 = 1.1 − 1 = 0.016 ≈ 1.6% mensual
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TASA EFECTIVA
Resumen
 Corresponde a la tasa de interés que consigue el mismo capital final en la inversión.
𝑖
𝑖 = 1+ −1
𝑡
donde 𝑡 es la cantidad de subperíodos en los que se capitaliza 𝑖 .
 Por ejemplo, si 𝑖 = 12% anual con capitalización trimestral, se tiene:
0.12
𝑖 = 1+ − 1 → 𝑖 = 0.1255 ≈ 12.55% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
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TASA EFECTIVA EQUIVALENTE

Resumen
1+𝑖 = 1+𝑖
1 + 0.1255 = 1 + 𝑖
𝑖 = 1.1255 − 1 = 0.03 ≈ 3% 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
 Nota: Cuando la capitalización coincide con la equivalencia, basta con hacer un cálculo simple (como
la conversión de la tasa de interés simple). En este caso, la capitalización era trimestral y la equivalencia
era trimestral, por tanto:
𝑖 0.12
𝑖 = = = 0.03 = 3% 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑡 4
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TASA REAL
Resumen
 Corresponde a la tasa de interés que descuenta el efecto de la inflación. Comúnmente se

utiliza la Ecuación de Fisher para su desagregación.
1+𝑖
1+𝑖 = ≈ 𝑖 −𝜋
1+𝜋
donde 𝑖 es la tasa de interés nominal, 𝜋 es la inflación e 𝑖 es la tasa de interés real.
 Por ejemplo, si 𝑖 = 12% anual y se pide conocer la tasa real del periodo cuando la inflación
es de 3%, se tiene:
1 + 0.12
𝑖 = − 1 ≈ 0,08737864 ≈ 8,74% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
1 + 0.03
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RENTAS ORDINARIAS: VALOR FUTURO

Resumen
 Valor Futuro (𝑉𝐹):Valor de la estrategia de inversión al final del horizonte de inversión.

 Valor Presente (𝑉𝑃):Valor de la estrategia de inversión al inicio del horizonte de inversión.
 Tasa de Interés (𝑖):Tasa a la que se abona dinero por el capital depositado periódicamente.
 Interés (𝐼): Dinero que se abona por el capital depositado periódicamente.
1+𝑖 −1
𝑉𝐹 = 𝐶 ×
𝑖
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Motivación
RENTAS ORDINARIAS: VALOR FUTURO

Resumen
 Ejercicio:
 Un APV le exige depositar $50.000 mensuales. ¿Cuánto tendrá ahorrado al final del décimo mes si
la tasa de rentabilidad asociada es de 3% mensual?
 ¿Cuántos depósitos le llevará ahorrar $1.000.000 bajo las mismas condiciones?
 ¿Con qué monto depositado mensualmente lograría ahorrar $2.000.000 en 12 meses a una tasa de
rentabilidad del 5% mensual?
 ¿Con qué tasa de rentabilidad lograría ahorrar $500.000 con 8 depósitos mensuales de $50.000?
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RENTAS ORDINARIAS: VALOR PRESENTE

Resumen
 Valor Futuro (𝑉𝐹):Valor de la estrategia de inversión al final del horizonte de inversión.

 Valor Presente (𝑉𝑃):Valor de la estrategia de inversión al inicio del horizonte de inversión.
 Tasa de Interés (𝑖):Tasa a la que se abona dinero por el capital depositado periódicamente.
 Interés (𝐼): Dinero que se abona por el capital depositado periódicamente.
1+𝑖 −1
𝑉𝑃 = 𝐶 ×
𝑖× 1+𝑖
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Motivación
RENTAS ORDINARIAS: VALOR PRESENTE

Resumen
 Ejercicio:
 Un APV le exige depositar $50.000 mensuales. Si la tasa de rentabilidad de los depósitos es de 5%
mensual, ¿cuál es el valor presente de su ahorro de 8 meses?
 ¿Cuántos depósitos de $100.000 debiera realizar para que el valor presente de su ahorro sea de
$1.000.000 a una tasa de rentabilidad del 5%?
 ¿Cuánto debe depositar mensualmente por un año para ahorrar $2.000.000 en valor presente a
una tasa de rentabilidad del 5% mensual?
 En 5 meses, ¿a qué tasa de rentabilidad exigida lograría ahorrar $500.000 en valor presente si
deposita mensualmente $75.000?
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RESUMEN MATEMÁTICA FINANCIERA

Resumen
Único depósito Depósitos uniforme
𝑉𝐹 1+𝑖 −1
Valor Presente 𝐶×
(1 + 𝑖) 𝑖 × (1 + 𝑖)
(1 + 𝑖) −1
Valor Futuro 𝑉𝑃 × (1 + 𝑖) 𝐶×
𝑖
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DESAFÍO 1
Resumen
 Usted quiere comprarse un auto 0 Km al salir de la universidad. Tras aprender matemática

financiera, usted elabora un plan de ahorro para cumplir su objetivo. El plan es el siguiente:
 Ahorrará $100.000 mensuales en 2018 (a partir de agosto).
 Ahorrará $150.000 mensuales en 2019.
 Ahorrará $200.000 mensuales en 2010.
 Tiene la esperanza de que su familia le aportará el $1.500.000 restante para comprarse el auto que
usted desea. La tasa de interés que le ofrece su banco es de 1% mensual.
a) ¿Cuánto tendrá ahorrado al terminar su carrera?
b) ¿Cuál estima que será el valor del auto al salir de la carrera?
c) ¿A cuánto equivale hoy el aporte que le dará su familia al final de la carrera?
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DESAFÍO 2
Resumen
 Usted dispone de $1.000.000 que mantiene en una cuenta de ahorros que le entrega una
rentabilidad del 3% anual (solo si mantiene el dinero por dicho plazo). En el mercado
financiero encuentra distintos tipos de inversión para el ahorro:
i. El banco A le ofrece un FM tipo 2, en pesos, con una rentabilidad del 0,22% mensual.
ii. El banco B le ofrece un FM tipo 4, en pesos, con una rentabilidad del 0,73% trimestral.
iii. El banco C le ofrece un DP (90 días), renovable, en UF, con una rentabilidad del 0,07% mensual.
iv. El banco D le ofrece un DP (180 días), renovable, en pesos, con una rentabilidad del 1,48% semestral.
 Si los valores de la UF son: 𝑈𝐹 = 25.000; 𝑈𝐹 = 26.000; 𝑈𝐹 = 27.500; 𝑈𝐹 = 31.000

 ¿Qué inversión le conviene más si pretende hacerla por un periodo de 6 meses?
25
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RENTAS ORDINARIAS: PERPETUIDAD

Resumen
 Cuando el número de pagos es muy grande y no se conoce con exactitud, suele

interpretarse como que se trata de una perpetuidad. Entonces, basta con determinar el
valor presente de una perpetuidad a través de la cuota y la tasa de interés:
𝐶
𝑉𝑃 = ↔ 𝑖≠0
𝑖
 Note que, en este caso, no tiene sentido hablar del “valor futuro de una perpetuidad”.
 Ejemplo:
 El municipio desea constituir un fondo de $90 millones por año para financiar a perpetuidad la
mantención del puente Cal y Canto. Actualmente, el puente se encuentra en reparación, con
trabajos que durarán 5 años más. Terminados los trabajos, se iniciarán las mantenciones. Si la tasa de
rentabilidad del fondo es de 5%, ¿cuál es el valor presente de dicho fondo?
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RENTAS ORDINARIAS CON CRECIMIENTO

Resumen
 Las gradientes son operaciones financieras en las cuales se pacta cubrir la obligación en una
serie de pagos periódicos crecientes o decrecientes que cumplen con las siguientes
condiciones:
 Los pagos cumplen con una ley de formación;
 Los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo;
 A todos los pagos (rentas) se les aplica la misma tasa de interés;
 El número de pagos y períodos pactados es igual.
 En la vida cotidiana, las gradientes más utilizadas son:

 Aritméticas
 Geométricas
27
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Motivación

Resumen
 Gradientes aritméticas:
 Son operaciones financieras en las cuales la ley de formación indica que cada pago es igual al
anterior, más una constante 𝑘 . Dicha constante puede ser positiva –en cuyo caso las cuotas son
crecientes–, o negativa –lo cual genera cuotas decrecientes–.
 De lo anterior, siempre se deduce que existe una cuota inicial 𝐶 , y luego cada cuota es:
𝐶 =𝐶 +𝑘 =𝐶 +𝑘× 𝑡−1
 Entonces, el valor presente de una renta ordinaria creciente/decreciente aritméticamente se

calcula como:
1+𝑖 −1 𝑘 1+𝑖 −1− n×𝑖
𝑉𝑃 = 𝐶 × + ×
𝑖 × (1 + 𝑖) 𝑖 𝑖 × (1 + 𝑖)
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Aprendizaje
Motivación

Resumen
 De igual modo, el valor futuro de una renta ordinaria creciente/decreciente aritméticamente se
calcula como:
1+𝑖 −1 𝑘 1+𝑖 −1− n×𝑖
𝑉𝐹 = 𝐶 × + ×
𝑖 𝑖 𝑖
 Ejemplo:
 Usted le solicita un crédito [informal] a un amigo con tal de evitar los gastos asociados a un crédito
de consumo y los seguros. Como el riesgo es [________], la tasa de interés que le exige su amigo
es de un 3% mensual. Usted no puede pagar cuotas altas al inicio, por lo que deciden comenzar con
una cuota de $300.000 mensuales, la cual crecerá en $50.000 cada mes. Si el crédito fue pactado en
24 cuotas: i) ¿cuánto le solicitó a su amigo?; ii) ¿cuánto terminará pagando?; iii) ¿De cuánto es la 𝐶 ?
29
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Motivación

Resumen
 Por otro lado, el valor presente de una renta ordinaria perpetua creciente/decreciente
aritméticamente se calcula como:
𝐶 𝑘
𝑉𝑃 = + ↔ 𝑖≠0
𝑖 𝑖
 Ejemplo:
 Si en el ejemplo anterior usted se compromete a pagarle a su amigo el mismo monto del crédito
pero con cuotas perpetuas, ¿de cuánto debería ser la cuota inicial?
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Aprendizaje
Motivación

Resumen
 Gradientes geométricas:
 Son operaciones financieras donde se pactan pagos variables periódicos y el incremento se acuerda
como un valor porcentual, como por ejemplo la inflación. En este caso, la ley de formación indica
que cada pago es igual al anterior multiplicado por un factor (1 + 𝑔); donde 𝑔 corresponde al
valor porcentual. Si es positiva el gradiente dará cuotas crecientes, por el contrario sí es negativo el
gradiente será decreciente.
 Entonces, el valor presente de una renta ordinaria creciente/decreciente geométricamente se

calcula como:
𝐶 1 + 𝑖 − (1 + g)
𝑉𝑃 = × ↔ 𝑔≠𝑖
𝑖−𝑔 (1 + 𝑖)
𝑛×𝐶
𝑉𝑃 = ↔ 𝑔=𝑖
1+𝑖
31
Aprendizaje
Motivación

Resumen
 De igual modo, el valor futuro de una renta ordinaria creciente/decreciente geométricamente se
calcula como:
𝐶
𝑉𝐹 = × 1+𝑖 − (1 + g) ↔ 𝑔≠𝑖
𝑖−𝑔
𝑛×𝐶
𝑉𝐹 = =𝑛×𝐶 × 1+𝑖 ↔ 𝑔=𝑖
1+𝑖
 Ejemplo:
 ¿Cuál será el valor final de un ahorro que se realiza durante 18 años, iniciando con un pago de
$3.000.000 a fines del semestre e incrementos del 2% semestral? Suponga que la tasa de interés es
del 3,5% semestral.
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Aprendizaje
Motivación

Resumen
 Por otro lado, el valor presente de una renta ordinaria perpetua creciente/decreciente
geométricamente se calcula como:
𝐶
𝑉𝑃 = ↔ 𝑔<𝑖
𝑖−𝑔
𝑉𝑃 = ∞ ↔ 𝑔 > 𝑖
 Ejemplo:
 Si en el ejemplo anterior usted se compromete a ahorrar de manera indefinida –durante toda su
vida–, ¿a cuánto equivaldrá su ahorro?
33
Aprendizaje
Motivación
AMORTIZACIÓN FINANCIERA
Resumen
 Existen diversas tasas de interés. Ejemplos son:
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Motivación
Resumen
 Y existen distintos sistemas o formas de amortizar la deuda con intereses:
 Sistema Francés:
 También conocido como sistema de amortización gradual o de cuotas constantes. Se trata del pago
de cuotas periódicas de tal forma que con el pago de la última cuota se extingue la totalidad de la
deuda. Consta de dos partes:
 Pago de intereses
 Amortización de la deuda principal
 La cuota se calcula como:
𝑉𝑃 × 𝑖 × (1 + 𝑖) 𝑉𝑃 𝑉𝑃 × 𝑖
𝐶= = =
1+𝑖 −1 1 − (1 + 𝑖) 1 − (1 + 𝑖)
𝑖
35
Aprendizaje
Motivación
Resumen
 En Chile, el pago anticipado –también conocido como prepago– sólo es válido para créditos que no
superen las 5.000 Unidades de Fomento (UF), y debe ser solicitado por el titular o el representante
legal del crédito (en caso empresas).
 Si usted piensa acceder al pago anticipado de su crédito, debe saber que existen condiciones
relacionadas con los intereses y la comisión de prepago. Esta última consiste en un monto adicional
al pago del mismo crédito, y corresponde a un porcentaje que se cobra por dejar de pagar los
intereses pactados. De todos modos, la comisión de prepago no puede superar el valor de un mes
de intereses calculados.
https://www.chileatiende.gob.cl/fichas/34373-pago-anticipado-y-refinanciamiento-de-creditos
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08-10-2020
Aprendizaje
Motivación
Resumen
 En este sistema, si se desea conocer el saldo insoluto de determinado período, se puede calcular
de dos maneras:
 Sistema Prospectivo: Si se conoce el número (o tamaño) total de pagos 𝑛, se calcula el valor presente
de las cuotas que restan por pagar (𝑛 − 𝑡):
1+𝑖 −1
𝑆𝐼 = 𝐶 ×
𝑖 × (1 + 𝑖)
 Sistema Retrospectivo: Si no se conoce el número (o tamaño) total de pagos 𝑛 –o al final se realiza un
pago irregular–, se calcula el monto original acumulado a la fecha de valuación menos el monto acumulado
de pagos a esa fecha:
(1 + 𝑖) −1
𝑆𝐼 = 𝑉𝑃 × 1 + 𝑖 − 𝐶×
𝑖
37
Aprendizaje
Motivación
Resumen
 Ejercicio:
 Suponga que desea adquirir, ansiosamente, la Play Station 5 (PS5), la cual tiene un valor de mercado
de $449.990. Usted lleva ahorrado la cuantiosa suma de $149.990, y como está tan desesperado, le
pide un préstamo a su amigo por $300.000.
 Su amigo, a sabiendas de que usted está estudiando, le aprobará dicha suma solo si usted le
presenta un cuadro de amortización con las condiciones que pacten para la restitución del dinero.
 Las condiciones pactadas son: 6 cuotas mensuales con una tasa del 2% mensual.
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08-10-2020
Aprendizaje
Motivación
Resumen
 Ejercicio (solución):
Saldo Capital
Período Cuota Interés Amortización
Insoluto Amortizado
0 300,000 0
1 53,558 6,000 47,558 252,442 47,558
2 53,558 5,049 48,509 203,933 96,067
3 53,558 4,079 49,479 154,454 145,546
4 53,558 3,089 50,469 103,986 196,014
5 53,558 2,080 51,478 52,508 247,492
6 53,558 1,050 52,508 0 300,000
39
Aprendizaje
Motivación
DESAFÍO 3
Resumen
 Suponga que adquiere la PS5 bajo las condiciones acordadas con su amigo:
 Las condiciones pactadas eran: 6 cuotas mensuales a una tasa del 2% mensual.
 Ahora bien, usted sabía que incumpliría el anterior acuerdo pactado por dos razones: el
“Covid-19” y el menor tiempo disponible que tiene para trabajar o ganar dinero. Por la
misma razón y tal como han ofrecido los bancos de la plaza, acude donde su amigo y lo
convence de entregarle 3 meses de gracia.
 Construya el nuevo cuadro de amortización.
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Aprendizaje
Motivación
Resumen
 Ejemplo (solución):
Saldo Capital
n Cuota Interés Amortización
Insoluto Amortizado
0 300,000 0
1 - 6,000 0 306,000 0
2 - 6,120 0 312,120 0
3 - 6,242 0 318,362 0
4 56,836 6,367 50,469 267,894 50,469
5 56,836 5,358 51,478 216,416 101,947
6 56,836 4,328 52,508 163,908 154,454
7 56,836 3,278 53,558 110,350 208,012
8 56,836 2,207 54,629 55,721 262,641
9 56,836 1,114 55,721 0 318,362
41
Aprendizaje
Motivación
DESAFÍO 4
Resumen
 Ejemplo: Interprete las posibilidades de refinanciamiento de dos instituciones financieras

durante la crisis sanitaria producida por el Covid-19. ¿Cuál convendría?
42
08-10-2020
Aprendizaje
Motivación
Resumen
 Sistema Americano:
 También conocido como fondo de amortización al vencimiento. Se trata de una serie de pagos
periódicos vencidos y de igual magnitud correspondientes al interés simple de la deuda original,
más un último pago de magnitud bastante mayor.
 La cuota inicial se calcula como:
𝐶 = 𝑉𝑃 × 𝑖
 La cuota final se calcula como:
𝐶 = 𝑉𝑃 × 1 + 𝑖
43
Aprendizaje
Motivación
Resumen
 Sistema Italiano:
 También conocido como sistema constante de capital. Consiste en fijar una cuantía constante
del principal del préstamo (una cuota que amortice efectivamente el préstamo, independiente de
los intereses), que será abonada en cada cuota.
 La cuantía fija es:
𝑉𝑃
𝐴=
𝑛
 La cuota se calcula como:
𝐶 = 𝐴 + 𝑆𝐼 ×𝑖
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08-10-2020
Aprendizaje
Motivación
Resumen
 Ejemplo:
 Suponga que adquiere la PS5 bajo las condiciones acordadas con su amigo:
 Las condiciones pactadas eran: un monto de $300.000, pagadero en 6 cuotas
mensuales a una tasa del 2% mensual.
a) Elabore la tabla de amortización del sistema americano.
b) Elabore la tabla de amortización del sistema italiano
c) Considerando la tabla de amortización del sistema francés, ¿en cuál de los 3 sistemas
aprendidos paga menos intereses?
45
Aprendizaje
Motivación
RESUMEN
Resumen
 ¿Qué interés es el que prima en el mercado financiero?

 ¿Cuál es la diferencia entre una tasa equivalente y una tasa efectiva?
 ¿En qué instrumentos financieros son más comunes las gradientes?
 ¿Qué tipos de amortización financiera se han visto en clases?
 ¿Cuál es la diferencia entre los diferentes tipos de amortización financiera?
 ¿Cuál es el efecto de la inflación en la tasa de interés?
 ¿Cuál es la amortización financiera más conveniente desde el punto de vista de los intereses?
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FINANZAS I
CONTADOR PÚBLICO AUDITOR
UNIVERSIDAD ALBERTO HURTADO
UNIDAD II:
MATEMÁTICAS FINANCIERAS
[VHM] CAP. 3:VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
[RWJ] CAP. 5: INTRODUCCIÓN A LA VALUACIÓN
[MS] CAP. 7: EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Jorge A. Candia Palma
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08-10-2020

 Analiza las principales técnicas de medición de la rentabilidad de un proyecto individual.

 Determina el valor de una inversión en el tiempo.

 Establece el valor presente de una transacción con pago diferido o futuro.

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

 Un peso hoy, NO vale lo mismo que mañana.

“Un inversor prefiere recibir un pago

INTERÉS COMPUESTO:VALOR FUTURO

100 108 116,64 125,97 136,04 146,93

INTERÉS COMPUESTO:VALOR PRESENTE

100 108 116,64 125,97 136,04 146,93

INTERÉS SIMPLE V/S INTERÉS COMPUESTO

 Corresponde a la tasa de interés que consigue el mismo capital final en la inversión.

donde 𝑡 es la cantidad de subperíodos de 𝑖 que hay en 𝑖 .

𝑖 = 1.1 − 1 = 0.016 ≈ 1.6% mensual

 Corresponde a la tasa de interés que consigue el mismo capital final en la inversión.

donde 𝑡 es la cantidad de subperíodos en los que se capitaliza 𝑖 .

 Por ejemplo, si 𝑖 = 12% anual con capitalización trimestral, se tiene:

TASA EFECTIVA EQUIVALENTE

𝑖 = 1.1255 − 1 = 0.03 ≈ 3% 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

 Corresponde a la tasa de interés que descuenta el efecto de la inflación. Comúnmente se

donde 𝑖 es la tasa de interés nominal, 𝜋 es la inflación e 𝑖 es la tasa de interés real.

RENTAS ORDINARIAS: VALOR FUTURO

 Valor Futuro (𝑉𝐹):Valor de la estrategia de inversión al final del horizonte de inversión.

RENTAS ORDINARIAS: VALOR FUTURO

RENTAS ORDINARIAS: VALOR PRESENTE

 Valor Futuro (𝑉𝐹):Valor de la estrategia de inversión al final del horizonte de inversión.

RENTAS ORDINARIAS: VALOR PRESENTE

RESUMEN MATEMÁTICA FINANCIERA

Único depósito Depósitos uniforme

 Usted quiere comprarse un auto 0 Km al salir de la universidad. Tras aprender matemática

 Si los valores de la UF son: 𝑈𝐹 = 25.000; 𝑈𝐹 = 26.000; 𝑈𝐹 = 27.500; 𝑈𝐹 = 31.000

RENTAS ORDINARIAS: PERPETUIDAD

 Cuando el número de pagos es muy grande y no se conoce con exactitud, suele

RENTAS ORDINARIAS CON CRECIMIENTO

 En la vida cotidiana, las gradientes más utilizadas son:

RENTAS ORDINARIAS CON CRECIMIENTO

 Entonces, el valor presente de una renta ordinaria creciente/decreciente aritméticamente se

RENTAS ORDINARIAS CON CRECIMIENTO

RENTAS ORDINARIAS CON CRECIMIENTO

RENTAS ORDINARIAS CON CRECIMIENTO

 Entonces, el valor presente de una renta ordinaria creciente/decreciente geométricamente se

RENTAS ORDINARIAS CON CRECIMIENTO

RENTAS ORDINARIAS CON CRECIMIENTO

 Existen diversas tasas de interés. Ejemplos son:

 Y existen distintos sistemas o formas de amortizar la deuda con intereses:

 La cuota se calcula como:

 Ejemplo: Interprete las posibilidades de refinanciamiento de dos instituciones financieras

 ¿Qué interés es el que prima en el mercado financiero?

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