La demanda agregada II: aplicación del modelo IS-LM

Preguntas de repaso

1. Explique por qué la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa.

La curva de demanda agregada representa la relación negativa entre el precio
Nivel de ingresos nacionales. En el capítulo 9, examinamos una teoría simplificada del
Demanda agregada basada en la teoría de la cantidad. En este capítulo, exploramos cómo
El modelo IS-LM proporciona una teoría más completa de la demanda agregada. Podemos ver por qué
La curva de demanda agregada se inclina hacia abajo considerando lo que sucede en la
IS-LM cuando el nivel de precios cambia. Como muestra la Figura 11-1 (A), para un
Monetaria, un aumento en el nivel de precios de P1 a P2 desplaza la curva LM hacia arriba
Porque los saldos reales disminuyen; Esto reduce los ingresos de Y1 a Y2. La demanda agregada
En la Figura 11-1 (B) resume esta relación entre el nivel de precios y
Ingresos que resulta del modelo IS-LM.

2. ¿Cómo afecta una subida de los impuestos al tipo de interés, a la renta, al consumo
y a la inversión?
El multiplicador de impuestos en el modelo keynesiano-cruz nos dice que, para cualquier interés dado, El
aumento del impuesto hace que el ingreso caiga por ΔT × [- MPC / (1 - MPC)]. Esta curva es Se desplaza hacia la
izquierda por esta cantidad, como en la figura 11-2. El equilibrio de la economía
Se mueve del punto A al punto B. El aumento del impuesto reduce la tasa de interés de r1 a r2
Y reduce el ingreso nacional de Y1 a Y2. El consumo cae porque se desecha
Caídas de ingresos; La inversión aumenta porque la tasa de interés baja.

Obsérvese que la disminución de los ingresos en el modelo IS-LM es menor que en el

Keynesiana, porque el modelo IS-LM tiene en cuenta el hecho de que la inversión
Sube cuando disminuye la tasa de interés.

3. ¿Cómo afecta una reducción de la oferta monetaria al tipo de interés, a la renta,

al consumo y a la inversión?
Dado un nivel de precios fijo, una disminución en la oferta monetaria nominal disminuye el dinero real
Balances La teoría de la preferencia por la liquidez muestra que, para cualquier nivel de
En los saldos de dinero real conduce a una tasa de interés más alta. Así, la curva LM
Se desplaza hacia arriba, como en la figura 11-3. El equilibrio se mueve del punto A al punto B.
Disminución en la oferta de dinero reduce los ingresos y aumenta la tasa de interés. Consumo
Disminuye porque el ingreso disponible cae, mientras que la inversión cae porque los intereses
Aumenta la tasa.
4. Describa la posible influencia de un descenso de los precios en la renta de
Equilibrio.
La caída de los precios puede aumentar o disminuir el ingreso de equilibrio. Hay dos maneras
En los que la caída de los precios puede aumentar los ingresos. Primero, un aumento en los saldos monetarios
reales
Desplaza la curva LM hacia abajo, aumentando así los ingresos. En segundo lugar, la curva IS cambia A la
derecha debido al efecto Pigou: los saldos monetarios reales forman parte del hogar Riqueza, por lo que un
aumento de los saldos monetarios reales hace que los consumidores se sientan más Más. Esto cambia la curva
IS a la derecha, aumentando también los ingresos. Hay dos maneras en que la caída de los precios puede
reducir los ingresos. El primero es el Teoría de la deflación de la deuda. Una disminución inesperada en el nivel
de precios redistribuye la riqueza De los deudores a los acreedores. Si los deudores tienen una mayor
propensión a consumir que los acreedores, Esta redistribución hace que los deudores disminuyan sus gastos en
más de Los acreedores aumentan el suyo. Como resultado, el consumo agregado disminuye, desplazando la
curva IS
A la izquierda y la reducción de los ingresos. La segunda forma en que la caída de los precios
El ingreso es a través de los efectos de la deflación esperada. Recordemos que la tasa de interés real r
Es igual a la tasa de interés nominal i menos la tasa de inflación esperada πe: r = i - πe. Si
Todos esperan que el nivel de precios caiga en el futuro (es decir, πe es negativo), entonces para cualquier
Dada la tasa de interés nominal, la tasa de interés real es mayor. Una tasa de interés real más alta Deprime la
inversión y desplaza la curva IS hacia la izquierda, reduciendo los ingresos

Problemas y Aplicaciones

1. De acuerdo con el modelo IS-LM, ¿qué ocurre con el tipo de interés, la renta, el consumo y la
inversión en las siguientes circunstancias?
a) El banco central aumenta la oferta monetaria.
Si el banco central aumenta la oferta monetaria, entonces la curva LM se desplaza hacia abajo,
Como se muestra en la Figura 11-4. Los aumentos de los ingresos y la tasa de interés cae. los
El aumento de la renta disponible provoca un aumento del consumo; La caída en el interés
La tasa también hace que la inversión aumente.

b) El Gobierno incrementa las compras del Estado.

Si las compras del gobierno aumentan, entonces el multiplicador de compras del gobierno dice
Nos dice que la curva IS se desplaza hacia la derecha en una cantidad igual a [1 / (1 - MPC)] ΔG.
Esto se muestra en la Figura 11-5. Los ingresos y la tasa de interés aumentan. los
Aumento de la renta disponible hace que el consumo aumente, mientras que el
La tasa de interés hace que la inversión caiga.

c) El Gobierno sube los impuestos.

Si el gobierno aumenta los impuestos, entonces el multiplicador de impuestos nos dice que el IS Curva se
desplaza a la izquierda por una cantidad igual a [- MPC / (1 - MPC)] ΔT. Esto es
Mostrado en la Figura 11-6. Los ingresos y la tasa de interés caen. Ingreso disponible
Cae porque los ingresos son más bajos y los impuestos son más altos; Esto hace que el consumo caiga.
La caída de la tasa de interés hace que la inversión aumente.

d) El Gobierno incrementa las compras del Estado y los impuestos en la misma cuantía.
Podemos calcular cuánto cambia la curva IS en respuesta a un aumento igual
En las compras y los impuestos del gobierno sumando los dos efectos multiplicadores
Que utilizamos en las partes (b) y (c):
ΔY = [(1 / (1 - MPC))] ΔG] - [(MPC / (1 - MPC)) ΔT]
Debido a que las compras y los impuestos del gobierno aumentan en la misma cantidad, sabemos
Que ΔG = ΔT. Por lo tanto, podemos reescribir la ecuación anterior como:
ΔY = [(1 / (1 - MPC)) - (MPC / (1 - MPC))] ΔG
ΔY = ΔG.
Esta expresión nos dice cómo la producción cambia, manteniendo la tasa de interés constante. Eso
Dice que un aumento igual en las compras y los impuestos del gobierno desplaza la curva IS
A la derecha por la cantidad que G aumenta.
Este cambio se muestra en la Figura 11-7. La producción aumenta, pero en menos
Cantidad que G y T aumentan; Esto significa que el ingreso disponible Y - T disminuye. Como un resultado
El consumo también cae. La tasa de interés aumenta, causando que la inversión caiga.

2. Utilice el modelo IS-LM para predecir la influencia de cada una de las perturbaciones
siguientes en la renta, el tipo de interés, el consumo y la inversión.
Explique en cada caso qué debe hacer el banco central para mantener la renta en su nivel
inicial.
a) Tras la invención de un nuevo chip de ordenador de alta velocidad, muchas empresas
deciden mejorar sus sistemas informáticos.
La invención del nuevo chip de alta velocidad aumenta la demanda de inversión,
Desplaza la curva IS. Es decir, a todas las tasas de interés, las empresas quieren invertir más.
El aumento de la demanda de bienes de inversión desplaza la curva IS,
Ingresos y empleo. La Figura 11-8 muestra el efecto gráficamente.
 El aumento en los ingresos de la mayor demanda de inversión también aumenta el interés
Tarifas Esto sucede porque el aumento de los ingresos aumenta la demanda de dinero; Ya que el
La oferta de dinero no cambia, la tasa de interés debe aumentar para restaurar
Equilibrio en el mercado monetario. La subida de los tipos de interés compensa
Aumento de la demanda de inversión, por lo que la producción no aumenta en
El desplazamiento hacia la derecha en la curva IS.
En general, los ingresos, los tipos de interés, el consumo y la inversión aumentan.
b) Una oleada de usos fraudulentos de las tarjetas de crédito aumenta la frecuencia con
que la gente realiza transacciones en efectivo.
La mayor demanda de efectivo desplaza la curva LM. Esto sucede porque al
Cualquier nivel dado de ingreso y oferta de dinero, la tasa de interés necesaria para equilibrar
El mercado de dinero es más alto. La figura 11-9 muestra el efecto de este cambio LM
gráficamente.
 El cambio hacia arriba en la curva LM reduce los ingresos y eleva la tasa de interés.
El consumo cae porque el ingreso cae, y la inversión cae porque los intereses
Aumenta la tasa.
c) Un libro de éxito llamado Jubilese millonario convence al público de que aumente el
porcentaje de la renta que dedica al ahorro.
En cualquier nivel de ingresos, los consumidores ahora quieren ahorrar más y consumir menos.
Debido a este cambio hacia abajo en la función de consumo, la curva IS se desplaza
interior. La Figura 11-10 muestra el efecto de este desplazamiento IS de forma gráfica.

Los ingresos, las tasas de interés y el consumo caen, mientras que la inversión aumenta. Ingresos
Cae porque en cada nivel de la tasa de interés, los gastos planificados caen. los
La tasa de interés cae porque la caída de los ingresos reduce la demanda de dinero; Ya que el
Suministro de dinero no se modifica, el tipo de interés debe caer para restaurar
equilibrio. El consumo cae tanto por el cambio en la función de consumo
Y porque el ingreso cae. La inversión aumenta debido a las menores tasas de interés
Y compensa parcialmente el efecto sobre la producción de la caída del consumo.

3. Considere la economía de Hicksonia.

a) La función de consumo viene dada por:
C = 200 + 0,75(Y – T).
La función de inversión es:
I = 200 – 25r.
Las compras del Estado y los impuestos son ambos 100. Represente la curva
IS de esta economía suponiendo que r oscila entre 0 y 8.
La curva IS se da por:
Y = C (Y - T) + I (r) + G
Podemos conectar las funciones y valores de consumo e inversión para G y T
Como se da en la pregunta y luego reordenar para resolver la curva IS para esta economía:
Y = 200 + 0,75 (Y - 100) + 200 - 25r + 100
Y - 0,75Y = 425 - 25r
(1 - 0,75) Y = 425 - 25r
Y = (1 / 0,25) (425 - 25r)
Y = 1.700 - 100r.
Esta ecuación IS se grafica en la figura 11-11 para r que va de 0 a 8.
b) La función de demanda de dinero de Hicksonia es
(M/P)d = Y – 100r.
La oferta monetaria, M, es 1.000 y el nivel de precios, P, es 2. Represente la curva LM de esta economía
suponiendo que r oscila entre 0 y 8.
La curva LM se determina mediante la equiparación de la demanda y el suministro de dinero real
Balances La oferta de saldos reales es 1.000 / 2 = 500. Estableciendo esto igual al dinero
Demanda, encontramos:
500 = Y - 100r.
Y = 500 + 100r.

c) Halle el tipo de interés de equilibrio, r, y el nivel de renta de equilibrio, Y.

Si tomamos el nivel de precios dado, entonces las ecuaciones IS y LM nos dan dos
Ecuaciones en dos incógnitas, Y y r. Encontramos las siguientes ecuaciones en las partes (a)
y B):
IS: Y = 1.700 - 100r.
LM: Y = 500 + 100r.
Equacionando estos, podemos resolver para r:
1,700 - 100r = 500 + 100r
1,200 = 200r
R = 6.
Ahora que sabemos r, podemos resolver Y sustituyéndolo en el IS o en el
LM. Encontramos
Y = 1,100.
Por lo tanto, la tasa de interés de equilibrio es de 6 por ciento y el nivel de equilibrio de
Salida es 1.100, como se muestra en la Figura 11-11.
d) Suponga que las compras del Estado se incrementan de 100 a 150. ¿Cuánto se desplaza la curva IS ?
¿Cuáles son el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta?
Si las compras del gobierno aumentan de 100 a 150, entonces la ecuación IS se convierte en:
Y = 200 + 0,75 (Y - 100) + 200 - 25r + 150ºC.
Simplificando, encontramos:
Y = 1.900 - 100r.
Esta curva IS se grafica como IS2 en la figura 11-12. Vemos que la curva IS se desplaza a
La derecha por 200.
 Al igualar la nueva curva IS con la curva LM derivada en la parte (b), podemos
Resolver para el nuevo tipo de interés de equilibrio:
1,900 - 100r = 500 + 100r
1,400 = 200r
7 = r.
Ahora podemos sustituir r en la ecuación IS o LM para encontrar la nueva
Nivel de producción. Encontramos
Y = 1,200.
Por lo tanto, el aumento de las compras gubernamentales hace que el interés de equilibrio
De 6 por ciento a 7 por ciento, mientras que la producción aumenta de 1.100 a
1.200. Esto se ilustra en la Figura 11-12.

e) Suponga ahora que se eleva la oferta monetaria de 1.000 a 1.200. ¿Cuánto se desplaza la curva LM?
¿Cuál es el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta de equilibrio?
Si la oferta de dinero aumenta de 1.000 a 1.200, entonces la ecuación LM se convierte en:
(1.200 / 2) = Y - 100r,
o
Y = 600 + 100r.
Esta curva LM se representa gráficamente como LM2 en la figura 11-13. Vemos que la curva LM
Se desplaza a la derecha por 100 debido al aumento de los saldos monetarios reales.
 Para determinar el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nivel de producción,
La curva IS de la parte (a) con la nueva curva LM derivada arriba:
1,700 - 100r = 600 + 100r
1,100 = 200r
5.5 = r.
Sustituyendo esto en la ecuación IS o LM, encontramos
Y = 1,150.
Por lo tanto, el aumento de la oferta monetaria hace que la tasa de interés caiga de 6
Porcentaje a 5,5 por ciento, mientras que la producción aumenta de 1.100 a 1.150. Esto se representa
En la Figura 11-13.

f) Con los valores iniciales de la política monetaria y fiscal, suponga que el nivel de precios sube de 2 a 4.
¿Qué ocurre? ¿Cuál es el nuevo tipo de interés de equilibrio y el nuevo nivel de renta de equilibrio?
Si el nivel de precios sube de 2 a 4, los saldos monetarios reales caen de 500 a
1.000 / 4 = 250. La ecuación LM se convierte en:
Y = 250 + 100r.
Como se muestra en la Figura 11-14, la curva LM se desplaza a la izquierda por 250 porque El aumento
en el nivel de precios reduce los saldos monetarios reales.

Para determinar el nuevo tipo de interés de equilibrio, iguale la curva IS de

Parte (a) con la nueva curva LM desde arriba:
 1,700 - 100r = 250 + 100r
1,450 = 200r
7,25 = r.
Al sustituir este tipo de interés en la ecuación IS o LM, encontramos
Y = 975.
Por lo tanto, la nueva tasa de interés de equilibrio es de 7,25 y el nuevo nivel de equilibrio de la salida es
975, como se muestra en la Figura 11-14.
g) Formule y represente gráficamente una ecuación de la curva de demanda agregada. ¿Qué ocurre con esta
curva de demanda agregada si varía la política fiscal o la monetaria, como en las preguntas (d) y (e)?
La curva de demanda agregada es una relación entre el nivel de precios y la
Nivel de ingresos. Para derivar la curva de demanda agregada, queremos resolver el IS
Y las ecuaciones LM para Y como una función de P. Es decir, queremos sustituir
Para la tasa de interés. Podemos hacer esto resolviendo las ecuaciones IS y LM para
la tasa de interés:
IS: Y = 1.700 - 100r
100r = 1,700 - Y.
LM: (M / P) = Y - 100r
100r = Y - (M / P).
Combinando estas dos ecuaciones, encontramos
1,700 - Y = Y - (M / P)
2Y = 1,700 + M / P
Y = 850 + M / 2P.
Dado que la oferta monetaria nominal M es igual a 1.000,
Y = 850 + 500 / P.
Esta ecuación de demanda agregada se representa gráficamente en la Figura 11-15.

¿Cómo afecta el aumento de la política fiscal de la parte (d) a la demanda agregada

¿curva? Podemos ver esto derivando la curva de demanda agregada usando la ecuación IS
De la parte (d) y la curva LM de la parte (b):
IS: Y = 1,900 - 100r
100r = 1,900 - Y.
LM: (1.000 / P) = Y - 100r
100r = Y - (1.000 / P).
Combinación y resolución de Y:
1,900 - Y = Y - (1.000 / P),
o
Y = 950 + 500 / P.
Comparando esta nueva ecuación de demanda agregada con la derivada previamente,
Podemos ver que el aumento en las compras del gobierno por 50 cambia el agregado
Curva de demanda a la derecha por 100.
¿Cómo afecta el aumento de la oferta monetaria de la parte (e) al agregado
¿curva de demanda? Debido a que la curva AD es Y = 850 + M / 2P, el aumento en la
La oferta monetaria de 1.000 a 1.200 causas de la
Y = 850 + 600 / P.
Al comparar esta nueva curva de demanda agregada con la derivada originalmente,
Que el aumento de la oferta monetaria desplaza la curva de demanda
el derecho.

4. Explique por qué es cierta cada una de las afirmaciones siguientes. Analice el efecto de la política monetaria y
fiscal en cada uno de estos casos especiales.
a) Si la inversión no depende del tipo de interés, la curva IS es vertical.
La curva IS representa la relación entre la tasa de interés y el nivel de
Ingresos que surge del equilibrio en el mercado de bienes y servicios. Es decir,
Describe las combinaciones de ingresos y la tasa de interés que satisfacen la ecuación
Y = C (Y - T) + I (r) + G
Si la inversión no depende de la tasa de interés, entonces nada en la ecuación IS
Depende de la tasa de interés; Debe ajustarse para asegurar que la cantidad
De bienes producidos, Y, es igual a la cantidad de bienes demandados, C + I + G.
La curva IS es vertical a este nivel, como se muestra en la Figura 11-16.

La política monetaria no tiene ningún efecto en la producción, porque la curva IS determina Y.

La política monetaria sólo puede afectar a la tasa de interés. En cambio, la política fiscal es eficaz:
La salida aumenta en la cantidad total que la curva IS se desplaza.
b) Si la demanda de dinero no depende del tipo de interés, la curva LM es vertical.
La curva LM representa las combinaciones de ingresos y la tasa de interés al
Que el mercado de dinero está en equilibrio. Si la demanda de dinero no depende de
La tasa de interés, entonces podemos escribir la ecuación LM como
M / P = L (Y).
Para cualquier nivel dado de saldos reales M / P, sólo hay un nivel de
Que el mercado monetario está en equilibrio. Por lo tanto, la curva LM es vertical, como
Mostrado en la Figura 11-17.
La política fiscal ahora no tiene ningún efecto sobre la producción; Sólo puede afectar a la tasa de interés.
La política monetaria es eficaz: un cambio en la curva de LM aumenta la producción
Cantidad del turno.
c) Si la demanda de dinero no depende de la renta, la curva LM es horizontal.
Si la demanda de dinero no depende del ingreso, entonces podemos escribir la ecuación LM
como
M / P = L (r).
Para cualquier nivel dado de saldos reales M / P, sólo hay un nivel de interés
Tasa en la que el mercado monetario está en equilibrio. Por lo tanto, la curva LM es horizontal,
Como se muestra en la Figura 11-18.

La política fiscal es muy eficaz: el producto aumenta en la cantidad total que el IS

Curva se desplaza. La política monetaria también es eficaz: un aumento de la oferta monetaria
Hace que la tasa de interés caiga, por lo que la curva LM se desplaza hacia abajo, como se muestra en la
figura
11-18.
d) Si la demanda de dinero es muy sensible al tipo de interés, la curva LM es
horizontal.
La curva LM ofrece las combinaciones de ingresos y la tasa de interés a la que
La oferta y la demanda de saldos reales son iguales, por lo que el mercado
equilibrio. La forma general de la ecuación LM es
M / P = L (r, Y).
Supongamos que el ingreso Y aumenta en $ 1. ¿Cuánto debe cambiar la tasa de interés
Mantener el mercado monetario en equilibrio? El aumento en Y aumenta el dinero
demanda. Si la demanda de dinero es extremadamente sensible a la tasa de interés, entonces se necesita
Un pequeño aumento en la tasa de interés para reducir la demanda de dinero y restaurar
Equilibrio en el mercado monetario. Por lo tanto, la curva LM es (casi) horizontal, como
Mostrado en la Figura 11-19.

Un ejemplo puede hacer esto más claro. Consideremos una versión lineal del LM
ecuación:
M / P = eY - fr.
Tenga en cuenta que a medida que f sea mayor, la demanda de dinero se vuelve cada vez más
tasa de interés. Reordenando esta ecuación para resolver r, encontramos
R = (e / f) Y - (1 / f) (M / P).
Queremos enfocarnos en cómo los cambios en cada una de las variables están
Las otras variables. Por lo tanto, es conveniente escribir esta ecuación en términos de
Cambios:
Δr = (e / f) ΔY - (1 / f) Δ (M / P).
La pendiente de la ecuación LM nos indica cuánto r cambia cuando Y cambia, manteniendo
M fijado. Si Δ (M / P) = 0, entonces la pendiente es Δr / ΔY = (e / f). Como f es muy grande, esto
La pendiente se acerca cada vez más a cero.
Si la demanda de dinero es muy sensible a la tasa de interés, entonces la política fiscal es
Muy eficaz: con una curva LM horizontal, la producción aumenta en la cantidad total
Que la curva IS se desplaza. La política monetaria es ahora completamente ineficaz: un aumento
En la oferta monetaria no cambia la curva LM en absoluto. Lo vemos en nuestro ejemplo
Considerando lo que sucede si M aumenta. Para cualquier Y dado (para que establezcamos ΔY= 0), Δr / Δ (M /
P) = (- 1 / f); Esto nos dice cuánto se desplaza la curva LM. Como f
Más grande, este cambio se hace más pequeño y se acerca a cero. (Esto es en contraste con lo horizontal
LM curva en la parte (c), que se desplaza hacia abajo.)

5. Suponga que el Gobierno quiere aumentar la renta pero mantener constante la producción. En el modelo IS-
LM, ¿qué combinación de medidas monetarias y fiscales conseguirá este objetivo? A principios de los años
ochenta, el Gobierno de Estados Unidos bajó los impuestos e incurrió en un déficit presupuestario, mientras que
el Fed siguió una política monetaria contractiva. ¿Qué efecto debería producir esta combinación de medidas?

Para aumentar la inversión manteniendo la producción constante, el gobierno debería

Una política monetaria floja y una política fiscal restrictiva, como se muestra en la Figura 11-20. En el
Nuevo equilibrio en el punto B, la tasa de interés es menor, por lo que la inversión es mayor.
La política fiscal restrictiva -que reduce las compras gubernamentales, por ejemplo- las compensaciones
El efecto de este aumento de la inversión en la producción.

La mezcla de políticas a principios de los años ochenta hizo exactamente lo contrario. La política fiscal fue
Expansiva, mientras que la política monetaria era contraccionaria. Esta mezcla de políticas cambia
La curva IS a la derecha y la curva LM a la izquierda, como en la figura 11-21. El Real
Los aumentos de las tasas de interés y la inversión caen.

6. Utilice el diagrama IS-LM para describir cómo afectan a corto y largo plazo a la renta nacional, al tipo de
interés, al nivel de precios, al consumo, a la inversión y a los saldos monetarios reales los cambios siguientes.
a) Un aumento de la oferta monetaria.
Un aumento en la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia la derecha en el corto plazo.
Esto mueve la economía del punto A al punto B en la figura 11-22: la tasa de interés
Cae de r1 a r2, y la salida aumenta de Y a Y2. El aumento de la producción se produce
Porque la menor tasa de interés estimula la inversión, lo que aumenta la producción.
Dado que el nivel de producción está ahora por encima de su nivel de largo plazo, los precios comienzan a subir.
Un nivel creciente de precios reduce los saldos reales, lo que eleva la tasa de interés. Como se indica
En la Figura 11-22, la curva LM se desplaza hacia la izquierda. Los precios siguen subiendo
Hasta que la economía vuelva a su posición original en el punto A. La tasa de interés
Devuelve a r1, y la inversión vuelve a su nivel original. Así, a largo plazo,
No hay impacto sobre las variables reales de un aumento de la oferta monetaria. (Esto es
Lo que llamamos neutralidad monetaria en el capítulo 4.)

b) Un aumento de las compras del Estado.

Un aumento en las compras gubernamentales cambia la curva IS a la derecha, y la
La economía se mueve del punto A al punto B, como se muestra en la figura 11-23. En el corto
, La producción aumenta de Y a Y2, y la tasa de interés aumenta de r1 a r2.

El aumento de la tasa de interés reduce la inversión y la

Efecto expansivo del aumento de las compras gubernamentales. Inicialmente, el LM
No se ve afectada porque el gasto público no entra en la ecuación LM.
Después del aumento, la producción está por encima de su nivel de equilibrio a largo plazo, por lo que los
precios
Comienzan a subir. La subida de los precios reduce los saldos reales, lo que desplaza la curva LM
a la izquierda. La tasa de interés sube aún más que en el corto plazo. Este proceso
Continúa hasta que se alcanza de nuevo el nivel de salida a largo plazo. En el nuevo equilibrio,
Punto C, las tasas de interés han subido a r3, y el nivel de precios es permanente
mayor. Tenga en cuenta que, al igual que la política monetaria, la política fiscal no puede
Nivel de producción. A diferencia de la política monetaria, sin embargo, puede cambiar la composición
De la producción. Por ejemplo, el nivel de inversión en el punto C es inferior al
Punto A.
d) Una subida de los impuestos.
Un aumento en los impuestos reduce el ingreso disponible para los consumidores, cambiando el IS
Curva a la izquierda, como se muestra en la Figura 11-24. A corto plazo, la producción y el interés
Descenso de la tasa a Y2 a r2 a medida que la economía se desplaza del punto A al punto B.

Inicialmente, la curva LM no se ve afectada. A largo plazo, los precios comienzan a disminuir

Porque la producción está por debajo de su nivel de equilibrio a largo plazo, y la curva LM entonces
Se desplaza hacia la derecha debido al aumento de los saldos monetarios reales. Tasas de interés
R3 y, por lo tanto, estimular aún más la inversión y aumentar el ingreso. A largo plazo, la economía pasa
al punto C. La producción vuelve a Y, el Nivel de precios y la tasa de interés son menores, y la
disminución del consumo
Ha sido compensado por un aumento igual de la inversión.

7. El banco central está considerando la posibilidad de adoptar dos tipos distintos de medidas monetarias:
• mantener constante la oferta monetaria y dejar que se ajuste el tipo de interés o
• ajustarla para mantener constante el tipo de interés.
En el modelo IS-LM, ¿qué política estabilizará mejor la producción en las siguientes condiciones?
La figura 11-25 (A) muestra cómo es el modelo IS-LM para el caso en que la Fed
Mantiene el suministro de dinero constante. La Figura 11-25 (B) muestra cómo se ve el modelo si
La Fed ajusta la oferta monetaria para mantener constante la tasa de interés; Esta política hace
La curva LM efectiva horizontal.
 a) Todas las perturbaciones de la economía se deben a variaciones exógenas de la demanda de bienes y
servicios.
Si todos los shocks a la economía surgen de cambios exógenos en la demanda de bienes
Y los servicios, esto significa que todos los choques son a la curva IS. Supongamos que una descarga
causa
La curva IS para pasar de IS1 a IS2. Las Figuras 11-26 (A) y (B) muestran el efecto
Esto tiene sobre la producción bajo las dos políticas. Está claro que la producción fluctúa menos si
La Fed sigue una política de mantener el suministro de dinero constante. Así, si todos los choques
Son a la curva IS, entonces la Fed debe seguir una política de mantener la oferta de dinero constante.

b) Todas las perturbaciones de la economía se deben a variaciones exógenas de la demanda de dinero.

Si todos los shocks en la economía surgen de cambios exógenos en la demanda de

Dinero, esto significa que todos los shocks son a la curva LM. Si la Fed sigue una política De ajustar la
oferta de dinero para mantener la tasa de interés constante, entonces el LM Curva no se desplaza en
respuesta a estos choques-la Fed ajusta inmediatamente la Dinero para mantener el mercado
monetario en equilibrio. Las figuras 11-27 (A) y (B)
Muestran los efectos de las dos políticas. Está claro que la producción fluctúa menos si la Fed Mantiene
la tasa de interés constante, como en la figura 11-27 (B). Si la Fed tiene el interés Tasa constante y
compensa los shocks a la demanda de dinero cambiando la fuente de dinero,
Entonces se elimina toda la variabilidad en la producción. Por lo tanto, si todos los choques son a la LM
 Curva, entonces la Fed debe ajustar la oferta de dinero para mantener la tasa de interés constante,
Estabilizando así la producción.

8. Suponga que la demanda de saldos monetarios reales depende de la renta disponible.

Es decir, la función de demanda de dinero es:
M/P = L(r, Y – T).
Utilizando el modelo IS-LM, averigüe si esta variación de la función de demanda de dinero altera lo siguiente:
a) El análisis de las variaciones de las compras del Estado.
El análisis de los cambios en las compras gubernamentales no se ve afectado por el hecho de ganar
dinero
Dependen de la renta disponible en lugar del gasto total. Un aumento
En las compras del gobierno cambia la curva IS a la derecha, como en el caso estándar.
La curva LM no se ve afectada por este aumento. Por lo tanto, el análisis es el mismo que Era antes;
Esto se muestra en la Figura 11-28.

b) El análisis de las variaciones de los impuestos.

Un recorte de impuestos hace que el ingreso disponible Y - T aumente en cada nivel de
ingreso Y. Esto también aumenta el consumo para cualquier nivel de ingreso, por lo que la
curva IS Se desplaza hacia la derecha, como en el caso estándar. Esto se muestra en la
Figura 11-29. Si La demanda de dinero depende de la renta disponible, sin embargo, entonces
el recorte de impuestos aumenta
La demanda de dinero, por lo que la curva LM se desplaza hacia arriba, como se muestra en la
figura. Así, el análisis de un cambio en los impuestos se altera drásticamente haciendo dinero
Dependen de la renta disponible. Como se muestra en la figura, es posible Un recorte de
impuestos para ser contractivo.
 Reconsideración de la economía abierta: el modelo Mundell-Fleming y el
sistema de tipos de cambio

Preguntas de repaso
1. En el modelo Mundell-Fleming con tipos de cambio fluctuantes, explique qué
ocurre con la renta agregada, el tipo de cambio y la balanza comercial cuando
se suben los impuestos. ¿Qué ocurriría si los tipos de cambio fueran fijos en
lugar de fluctuantes?
En el modelo Mundell-Fleming, un aumento en los impuestos desplaza la curva IS * hacia la
izquierda. Si
El tipo de cambio flota libremente, entonces la curva LM * no se ve afectada. Como se muestra en la
Figura
12-1, el tipo de cambio cae mientras que el ingreso agregado permanece sin cambios. La caída en
El tipo de cambio hace que la balanza comercial aumente.

Ahora suponga que hay tipos de cambio fijos. Cuando la curva IS * se desplaza hacia la izquierda
En la figura 12-2, la oferta monetaria tiene que bajar para mantener el tipo de cambio constante,
cambiando
La curva LM * de LM a LM. Como se muestra en la figura, la salida cae
El tipo de cambio sigue siendo fijo.
Las exportaciones netas sólo pueden cambiar si cambia el tipo de cambio o el calendario de
exportaciones netas
Turnos Tampoco ocurre aquí, por lo que las exportaciones netas no cambian.
Llegamos a la conclusión de que en una economía abierta, la política fiscal es eficaz para influir en la
producción
Bajo tipos de cambios fijos pero ineficaces bajo tipos de cambio flotantes.

2. En el modelo Mundell-Fleming con tipos de cambio fluctuantes, explique qué

ocurre con la renta agregada, el tipo de cambio y la balanza comercial cuando
se reduce la oferta monetaria. ¿Qué ocurriría si los tipos de cambio fueran
fijos en lugar de fluctuantes?
En el modelo de Mundell-Fleming con tipos de cambio flotantes, una reducción en el
La oferta reduce los saldos reales M / P, haciendo que la curva LM * se desplace hacia la izquierda.
Como se muestra
En la Figura 12-3, esto conduce a un nuevo equilibrio con menores ingresos y un mayor
tipo de cambio. El aumento del tipo de cambio reduce la balanza comercial
Si los tipos de cambio son fijos, entonces la presión al alza sobre las fuerzas cambiarias
La Fed para vender dólares y comprar divisas. Esto aumenta la oferta monetaria M
Y desplaza la curva LM * hacia la derecha hasta que vuelve a LM, como se muestra en

En equilibrio, el ingreso, el tipo de cambio y la balanza comercial permanecen inalterados.

Concluimos que en una economía abierta, la política monetaria es eficaz para
Producción bajo tipos de cambio flotantes pero imposible bajo tipos de cambio fijos.

3. En el modelo Mundell-Fleming con tipos de cambio fluctuantes, explique qué

ocurre con la renta agregada, el tipo de cambio y la balanza comercial cuando
se suprime un contingente sobre los automóviles importados. ¿Qué ocurriría
si los tipos de cambio fueran fijos en lugar de fluctuantes?
En el modelo de Mundell-Fleming bajo tipos de cambio flotantes, la eliminación de una
Los automóviles importados cambia el calendario de exportaciones netas hacia el interior, como se
muestra en la Figura 12-5. Como en
La cifra, para cualquier tipo de cambio dado, como e, las exportaciones netas caen. Esto es porque
Ahora es posible para los estadounidenses comprar más Toyotas, Volkswagen y otros
Coches de lo que podían cuando había una cuota.
Este cambio hacia adentro en el horario de las exportaciones netas hace que el horario de IS *
cambie
Hacia adentro, como se muestra en la Figura 12-6.

El tipo de cambio cae mientras que los ingresos permanecen sin cambios. La balanza comercial
también
sin alterar. Lo sabemos desde
NX (e) = Y - C (Y - T) - I (r) - G
Eliminar la cuota no tiene efecto sobre Y, C, I o G, por lo que tampoco tiene efecto en el comercio
equilibrar.
Si hay tipos de cambio fijos, entonces el desplazamiento en la curva IS * pone hacia abajo
Presión sobre el tipo de cambio, como arriba. Con el fin de mantener el tipo de cambio
La Fed se ve obligada a comprar dólares y vender divisas. Esto desplaza la curva LM * a la
Izquierda, como se muestra en la figura 12-7.
En equilibrio, el ingreso es menor y el tipo de cambio no cambia. La balanza comercial
caídas; Lo sabemos porque las exportaciones netas son menores a cualquier nivel del tipo de
cambio.

4. ¿Cuáles son las ventajas de los tipos de cambio fluctuantes y de los tipos fijos?
Tipos de cambio flotantes:
Ventajas: Permite a la política monetaria perseguir objetivos que no sean
Estabilización del tipo de cambio, por ejemplo, la
Precios y empleo.
Desventajas: La incertidumbre sobre el tipo de cambio es mayor, y esto podría
Comercio internacional más difícil.
Tipo de cambio fijo:
Ventajas: Facilita el comercio internacional al reducir el intercambio
Tasa de incertidumbre.
Disciplina a la autoridad monetaria, evitando
Crecimiento en M. Como regla monetaria, es fácil de implementar.
Desventajas: La política monetaria no puede utilizarse para alcanzar objetivos políticos
Además de mantener el tipo de cambio. Como una forma de disciplinar la autoridad monetaria, puede
conducir A una mayor inestabilidad en los ingresos y el empleo.
5. Describa la trinidad imposible.

1. Utilice el modelo Mundell-Fleming para predecir qué ocurriría con la renta agregada, el tipo de cambio y la balanza
comercial tanto en el sistema de tipos de cambio fluctuantes como en el de tipos fijos en respuesta a cada una de las
perturbaciones siguientes:
Las siguientes tres ecuaciones describen el modelo de Mundell-Fleming:
Y = C (Y - T) + I (r) + G + NX (e). (ES)
M / P = L (r, Y). (LM)
R = r *.
Además, suponemos que el nivel de precios se fija en el corto plazo, tanto en
en el extranjero. Esto significa que el tipo de cambio nominal e es igual al tipo de cambio real.
a) Una disminución de la confianza en el futuro de los consumidores les lleva a gastar menos y a ahorrar más.
Si los consumidores deciden gastar menos y ahorrar más, entonces la curva IS * cambia a la
izquierda. La figura 12-8 muestra el caso de tipos de cambio flotantes. Dado que la oferta de dinero
No se ajusta, la curva LM * no cambia. Dado que la curva LM *
Sin cambios, la salida Y es también sin cambios. El tipo de cambio cae (se deprecia),
Lo que provoca un aumento de la balanza comercial igual a la caída del consumo.
 La figura 12-9 muestra el caso de tipos de cambio fijos. La curva IS * cambia a
La izquierda, pero el tipo de cambio no puede caer. En su lugar, la producción cae. Desde el tipo de cambio
no cambia, sabemos que la balanza comercial no cambia ya sea.

En esencia, la caída en el gasto deseado ejerce una presión a la baja sobre los intereses
Y, por lo tanto, sobre el tipo de cambio. Si hay tipos de cambio fijos, entonces
El banco central compra la moneda nacional que los inversionistas buscan intercambiar, y
Proporciona divisas. Como resultado, el tipo de cambio no cambia, La balanza comercial no cambia. Por lo
tanto, no hay nada que contrarreste la caída del consumo, Y la producción cae.
b) La introducción de un elegante modelo de Toyota lleva a algunos consumidores a preferir los automóviles
extranjeros a los fabricados en el propio país.
Si algunos consumidores deciden que prefieren Toyotas con estilo a Ford y Chrysler, entonces
El esquema de exportaciones netas, que se muestra en la figura 12-10, se desplaza hacia la izquierda. Es
decir, en cualquier
Nivel del tipo de cambio, las exportaciones netas son menores que antes

Esto también desplaza la curva IS * hacia la izquierda, como se muestra en la Figura 12-11 para el caso
De los tipos de cambio flotantes. Dado que la curva LM * es fija, la salida no cambia,
Mientras que el tipo de cambio cae (se deprecia).
 La balanza comercial tampoco cambia, a pesar de la caída del tipo de cambio. Nosotros
Lo sabemos desde NX = S - I, y tanto el ahorro como la inversión permanecen sin cambios.
La figura 12-12 muestra el caso de tipos de cambio fijos. El cambio hacia la izquierda en
La curva IS * pone presión a la baja sobre el tipo de cambio. El banco central
Compra dólares y vende divisas para mantener e fijo: esto reduce M y cambia
La curva LM * a la izquierda. Como resultado, la producción cae.

La balanza comercial cae, porque el cambio en el cronograma de exportaciones netas significa que
Las exportaciones netas son menores para cualquier nivel dado del tipo de cambio.

c) La introducción de cajeros automáticos reduce la demanda de dinero.

La introducción de cajeros automáticos reduce la demanda de dinero. Lo sabemos
Equilibrio en el mercado monetario requiere que la oferta de saldos reales M / P
Debe ser igual a la demanda:
M / P = L (r *, Y).
Una caída en la demanda de dinero significa que para ingresos y tasas de interés
Lado derecho de esta ecuación cae. Puesto que M y P son ambos fijos, sabemos que
El lado izquierdo de esta ecuación no puede ajustarse para restablecer el equilibrio. Nosotros también
Saben que la tasa de interés se fija al nivel de la tasa de interés mundial. Esta
Significa que el ingreso -la única variable que puede ajustarse- debe aumentar para
Aumentar la demanda de dinero. Es decir, la curva LM * se desplaza hacia la derecha.
La figura 12-13 muestra el caso con tipos de cambio flotantes. El ingreso aumenta, el
El tipo de cambio cae (se deprecia) y el saldo comercial aumenta.

La figura 12-14 muestra el caso de tipos de cambio fijos. El horario LM *

Se desplaza a la derecha; Como antes, esto tiende a empujar las tasas de interés domésticas hacia abajo y
Hacer que la moneda se deprecie. Sin embargo, el banco central compra dólares y vende
Moneda extranjera con el fin de mantener el tipo de cambio de la caída. Esto reduce la
Dinero y cambia el horario LM * a la izquierda. La curva LM * continúa
Para retroceder hasta recuperar el equilibrio original.

Al final, los ingresos, el tipo de cambio y la balanza comercial se mantienen sin cambios.
 2. Una pequeña economía abierta con un tipo de cambio fluctuante se encuentra en una recesión con un comercio
equilibrado. Si los responsables de la política económica quieren alcanzar el pleno empleo y mantener al mismo tiempo
el comercio equilibrado, ¿qué combinación de medidas monetarias y fiscales deben elegir?

3. El modelo Mundell-Fleming considera que el tipo de interés mundial, r*, es una variable exógena. Explique qué ocurre
cuando cambia esta variable.
a) ¿Qué podría hacer que subiera el tipo de interés mundial?
El modelo de Mundell-Fleming toma la tasa de interés mundial r * como una tasa exógena
variable. Sin embargo, no hay razón para esperar que la tasa de interés mundial sea constante.
En el modelo de economía cerrada del capítulo 3, el equilibrio de
La inversión determina la tasa de interés real. En una economía abierta a largo plazo,
La tasa de interés real mundial es la tasa que equilibra el ahorro mundial y el
Demanda de inversión. Cualquier cosa que reduzca el ahorro mundial o incremente el
La demanda de inversión aumenta la tasa de interés mundial. Además, en el corto plazo
Con precios fijos, todo lo que aumente la demanda mundial de bienes o
Reduce la oferta mundial de dinero hace que la tasa de interés mundial a subir.
b) En el modelo Mundell-Fleming con un tipo de cambio fluctuante, ¿qué ocurre con la renta agregada, el tipo de cambio y la
balanza comercial cuando sube el tipo de interés mundial?

La figura 12-15 muestra el efecto de un aumento de la tasa de interés mundial

los tipos de cambio. Las curvas IS * y LM * cambian. La curva IS * cambia a
La izquierda, porque la tasa de interés más alta hace que la inversión I (r *) caiga. El LM *
Curva se desplaza hacia la derecha porque la tasa de interés más alta reduce la demanda de dinero.
Dado que la oferta de saldos reales M / P es fija, la tasa de interés más alta conduce a una
Exceso de oferta de saldos reales. Para restablecer el equilibrio en el mercado monetario,
Los ingresos deben aumentar; Esto aumenta la demanda de dinero hasta que ya no haya una
exceso de oferta.

Vemos en la figura que la producción sube y el tipo de cambio cae (se deprecia).
Por lo tanto, la balanza comercial aumentó.
d) En el modelo Mundell-Fleming con un tipo de cambio fijo, ¿qué ocurre con la renta agregada, el tipo de cambio y la
balanza comercial cuando sube el tipo de interés mundial?
La figura 12-16 muestra el efecto de un aumento en la tasa de interés mundial si el intercambio
Las tarifas son fijas. Las curvas IS * y LM * cambian. Como en la parte (b), la curva IS *
Se desplaza hacia la izquierda ya que la mayor tasa de interés hace que la demanda de inversión caiga.
El horario LM *, sin embargo, se desplaza hacia la izquierda en lugar de hacia la derecha. Esto es
Porque la presión a la baja sobre el tipo de cambio hace que el banco central
Comprar dólares y vender divisas. Esto reduce la oferta de dinero M y
Cambia el horario LM * a la izquierda. La curva LM * debe cambiar todo el camino de regreso a
LM en la figura, donde la línea de tipo de cambio fijo cruza la nueva curva IS *.

En equilibrio, la producción cae mientras que el tipo de cambio permanece sin cambios. Desde el
El tipo de cambio no cambia, tampoco lo hace la balanza comercial.

4. Los empresarios y los responsables de la política económica a veces se muestran preocupados por la «competitividad» de la
industria nacional (la capacidad de las industrias del país para vender provechosamente sus bienes en los mercados mundiales).
a) ¿Cómo afectaría a la competitividad una variación del tipo de cambio?
Una depreciación de la moneda hace que los bienes estadounidenses sean más competitivos. Esto es
Porque una depreciación significa que el mismo precio en dólares se traduce en menos
Unidades de moneda extranjera. Es decir, en términos de moneda extranjera, los bienes americanos
Se convierten en más baratos para que los extranjeros comprar más de ellos. Por ejemplo, supongamos que la
El tipo de cambio entre yenes y dólares cae de 200 yenes / dólar a 100 yenes / dólar.
Si una lata americana de pelotas de tenis cuesta $ 2.50, su precio en yenes cae de 500 yenes a
250 yenes Este descenso de precios aumenta la cantidad de pelotas de tenis fabricadas en Estados Unidos
Exigido en Japón. Es decir, las pelotas de tenis americanas son más competitivas.
b) Suponga que quisiera ayudar a que las empresas nacionales fueran más competitivas, pero no deseara alterar la renta agregada.
De acuerdo con el modelo Mundell-Fleming, ¿qué combinación de medidas monetarias y fiscales debería adoptar?
Consideremos primero el caso de los tipos de cambio flotantes. Sabemos que la posición de la
La curva LM * determina la salida. Por lo tanto, sabemos que queremos mantener el dinero
Suministro fijo. Como se muestra en la Figura 12-17, queremos utilizar la política fiscal para IS * curva a la izquierda para
hacer caer el tipo de cambio (depreciación). Podemos hacer esto
Reduciendo el gasto público o aumentando los impuestos.
Supongamos ahora que el tipo de cambio se fija en algún nivel. Si queremos
Aumentar la competitividad, tenemos que reducir el tipo de cambio; Es decir, necesitamos
Solucionarlo en un nivel inferior. El primer paso es devaluar el dólar, fijando el intercambio
En el nivel inferior deseado. Esto aumenta las exportaciones netas y tiende a aumentar
Como se muestra en la Figura 12-18. Podemos compensar este aumento de la producción con
Política fiscal que desplaza la curva IS * hacia la izquierda, como se muestra en la figura.

5. Suponga que un aumento de la renta implica un aumento de las importaciones

y, en consecuencia, una reducción de las exportaciones netas. Es decir, la
función de exportaciones netas es:
XN = XN(e, Y).

Examine los efectos que produce una expansión fiscal en la renta y en la balanza
comercial en una pequeña economía abierta.
En el texto, supusimos que las exportaciones netas dependen únicamente del tipo de cambio. Esto es
Análoga a la historia habitual en microeconomía en la que la demanda de cualquier bien
En este caso, las exportaciones netas) depende del precio de ese bien. El "precio" de las exportaciones netas es
el tipo de cambio. Sin embargo, también esperamos que la demanda de cualquier bien dependa de
Ingresos, y esto puede ser cierto aquí también: a medida que aumenta el ingreso, queremos comprar más de todos
Bienes, tanto nacionales como importados. Por lo tanto, a medida que suben los ingresos, las importaciones aumentan,
Las exportaciones caen. Así, podemos escribir las exportaciones netas en función del tipo de cambio y
ingresos:
NX = NX (e, Y).
La figura 12-19 muestra el calendario de exportaciones netas en función del tipo de cambio. Como
Antes, el cronograma de exportaciones netas es descendente, por lo que un aumento en el intercambio
Reduce las exportaciones netas. Hemos trazado este calendario para un nivel dado de ingreso. Si
Los ingresos aumentan de Y1 a Y2, el calendario de exportaciones netas cambia de NX (Y1) a
NX (Y 2}.

a) Con un tipo de cambio fluctuante.

La figura 12-20 muestra el efecto de una expansión fiscal bajo tipos de cambio flotantes.
La expansión fiscal (aumento del gasto público o recorte de impuestos)
Cambia el horario de IS * a la derecha. Pero con tipos de cambio flotantes, si el LM *
Curva no cambia, tampoco lo hace el ingreso. Dado que los ingresos no
Net-exports se mantiene en su nivel original NX (Y1).
 El resultado final es que los ingresos no cambian, y el tipo de cambio se aprecia
De e1 a e2. Las exportaciones netas caen debido a la apreciación de la moneda.
Por lo tanto, nuestra respuesta es la misma que la dada en la Tabla 12-1.
b) Con un tipo de cambio fijo.
La figura 12-21 muestra el efecto de una expansión fiscal bajo tipos de cambio fijos.
La expansión fiscal desplaza la curva IS * hacia la derecha, de IS a IS. Como en parte
(A), para los saldos reales inalterados, esto tiende a empujar el tipo de cambio hacia arriba. Para prevenir
Esta apreciación, sin embargo, el banco central interviene en los mercados de divisas,
Vendiendo dólares y comprando divisas. Esto aumenta la oferta de dinero y
Desplaza la curva LM * a la derecha, de LM1 a LM2.

La producción sube mientras que el tipo de cambio permanece fijo. A pesar de la

Cambio, el mayor nivel de ingresos reduce las exportaciones netas porque los
Horario se desplaza hacia adentro.
Por lo tanto, nuestra respuesta difiere de la respuesta en la Tabla 12-1 sólo en que bajo
Los tipos de cambio fijos, una expansión fiscal reduce la balanza comercial.
 ¿Qué diferencia hay entre su respuesta y los resultados del cuadro 12.1?

6. Suponga que la demanda de dinero depende de la renta disponible, por lo

que la ecuación correspondiente al mercado de dinero se convierte en:
M/P = L(r, Y – T).
Analice la influencia de una reducción de los impuestos en el tipo de cambio y
en la renta tanto en una pequeña economía abierta que tenga un sistema de tipos
de cambio fluctuantes como en una que tenga un sistema de tipos fijos.

[Obsérvese la similitud con la pregunta 7 del capítulo 11.] Queremos considerar los efectos de una
Reducción de impuestos cuando la curva LM * depende de los ingresos disponibles en lugar de los ingresos:
M / P = L [r, Y - T].
Un recorte de impuestos ahora cambia las curvas IS * y LM *. La figura 12-22 muestra la
En el caso de tipos de cambio flotantes. La curva IS * se desplaza hacia la derecha, desde IS a IS. los
LM * curva se desplaza hacia la izquierda, sin embargo, de LM a LM.

Sabemos que los saldos reales M / P se fijan en el corto plazo, mientras que la tasa de interés
Se fija al nivel de la tasa de interés mundial r *. El ingreso disponible es la única variable
Que puede ajustarse para poner el mercado monetario en equilibrio: de ahí que la ecuación LM *
Determina el nivel de ingreso disponible. Si los impuestos T caen, entonces los ingresos Y también deben caer
Para mantener fijos los ingresos disponibles.
En la figura 12-22, pasamos de un equilibrio original en el punto A a un nuevo equilibrio
En el punto B. Los ingresos caen por el importe de la reducción de impuestos y el tipo de cambio
Aprecia

Si hay tipos de cambio fijos, la curva IS * se desplaza hacia la derecha; Pero la inicial
Cambio en la curva LM * ya no importa. Es decir, la presión al alza sobre la
El tipo de cambio hace que el banco central venda dólares y compre divisas; esta
Aumenta la oferta monetaria y desplaza la curva LM * hacia la derecha, como se muestra en la figura
12-23
.

El nuevo equilibrio, en el punto B, está en la intersección de la nueva curva IS *, IS, y

La línea horizontal al nivel del tipo de cambio fijo. No hay diferencia
Entre este caso y el caso estándar en que la demanda de dinero depende de los ingresos.

Suponga que el nivel de precios relevante para la demanda de dinero comprende

el precio de los bienes importados y que el precio de éstos depende del tipo
de cambio. Es decir, el mercado de dinero se describe de la forma siguiente:
M/P = L(r, Y),
donde
P = Pn + (1 – )Pe /e.
El parámetro es el peso de los bienes nacionales en el índice de precios P.
Suponga que el precio de estos bienes, Pn , y el de los bienes extranjeros, Pe , se
mantienen fijos.
Dado que la gente demanda saldos de dinero para comprar bienes y servicios, tiene sentido
Pensar que el nivel de precios que es relevante es el nivel de precios de los bienes y servicios
ellos compran. Esto incluye tanto bienes nacionales como extranjeros. Pero el precio en dólares de los
Depende del tipo de cambio. Por ejemplo, si el dólar sube de 100 yenes / dólar
A 150 yenes / dólar, entonces un bien japonés que cuesta 300 yenes cae en el precio de $ 3 a $ 2.
Por lo tanto, podemos escribir la condición para el equilibrio en el mercado monetario como
M/P = L(r, Y),
where
P = Pd + (1 – )Pf /e.

a) Suponga que representamos la curva LM* dados los valores de Pn y de Pe (en lugar del habitual P). Explique por qué en este
modelo esta curva LM* tiene pendiente positiva en lugar de vertical.
Un tipo de cambio más alto hace que los bienes extranjeros sean más baratos. En la medida en que las personas
Consumen bienes extranjeros (una fracción 1 - λ), esto reduce el nivel de precios P que es relevante
Para el mercado monetario. Este menor nivel de precios aumenta la oferta de saldos reales
M / P. Para mantener el mercado monetario en equilibrio, requerimos que los ingresos aumenten
Para aumentar la demanda de dinero también.
Por lo tanto, la curva LM * está inclinada hacia arriba.
b) ¿Qué efecto produce una política fiscal expansiva en un sistema de tipos de
cambio fluctuantes en este modelo? Explique su respuesta. Compárela con
el modelo Mundell-Fleming convencional.
En el modelo estándar de Mundell-Fleming, la política fiscal expansionista no tiene efecto
Sobre la producción bajo tipos de cambio flotantes. Como se muestra en la Figura 12-24, esto no es
Más cierto aquí. Una reducción de los impuestos o un aumento del gasto público
IS * curva a la derecha, de IS a IS. Dado que la curva LM * está inclinada hacia arriba,
Resultado es un aumento en la producción.

c) Suponga que la inestabilidad política aumenta la prima de riesgo del país y,

por lo tanto, el tipo de interés. ¿Qué efecto produce en el tipo de cambio,
en el nivel de precios y en la renta agregada en este modelo? Compárelo con
el modelo Mundell-Fleming convencional.

En el modelo estándar de Mundell-Fleming, la política fiscal expansionista no tiene efecto

Sobre la producción bajo tipos de cambio flotantes. Como se muestra en la Figura 12-24, esto no es
Más aquí. Una Reducción de los impuestos al aumento del gasto público
IS * curva a la derecha, de IS a IS. Dado que la curva LM * está inclinada hacia arriba,
Resultado es un aumento en la producción.

Un choque de suministro es algo que cambia la curva AS. Si el nivel de precios P

Depende de la tasa de cambio, entonces como se muestra en la figura 12-26, una apreciación de
El tipo de cambio e hace que el nivel de precios P caiga, es decir, la oferta agregada
La curva se desplaza de AS1 a AS2. En otras palabras, se ve exactamente como un suministro
Choque, excepto que el "choque" es endógeno, no exógeno.
7) Utilice el modelo Mundell-Fleming para responder a las siguientes preguntas
sobre Bélgica (una pequeña economía abierta).
a) Si Bélgica sufre una recesión, ¿debe utilizar el Gobierno la política monetaria
o la fiscal para estimular el empleo? Justifique su respuesta.
California es una pequeña economía abierta, y asumimos que puede imprimir billetes de dólar.
Su tipo de cambio, sin embargo, se fija con el resto de los Estados Unidos: un dólar
Puede ser cambiado por un dólar. En el modelo de Mundell-Fleming con
Los tipos de cambio, California no puede usar la política monetaria para afectar la producción, porque
Esta política ya se utiliza para controlar el tipo de cambio. Por lo tanto, si California desea
Para estimular el empleo, debe utilizar la política fiscal.

b) Si Bélgica prohibiera la importación de automóviles de Francia, ¿qué ocurriría

con la renta, el tipo de cambio y la balanza comercial? Examine tanto
los efectos a corto plazo como los efectos a largo plazo.

A corto plazo, la prohibición de importación desplaza la curva IS *. Esto aumenta

Demanda de bienes californianos y ejerce presión al alza sobre el tipo de cambio. A
Contrarresta esto, la oferta de dinero californiana aumenta, por lo que la curva LM * cambia
Fuera también. El nuevo equilibrio de corto plazo se encuentra en el punto K en las Figuras 12-27 (A) y
(SEGUNDO).
Suponiendo que empezamos con la economía produciendo a su ritmo natural,
El aumento de la demanda de bienes californianos tiende a elevar sus precios. Este aumento
En el nivel de precios reduce las balanzas de dinero real, cambiando la curva AS de corto plazo
Hacia arriba y la curva LM * hacia adentro. Finalmente, la economía californiana termina
En el punto C, sin cambios en la producción o en la balanza comercial, pero con un real mayor
El tipo de cambio relativo a Washington.