Unidad 2_Fase 3

Curso
Macroeconomía
126007A_764

ECACEN

Grupo
12600

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA – UNAD

Cúcuta
Octubre 26 de 2020

Actividad Individual 2

Explique en sus términos la denominada trampa de liquidez utilizando la figura 1.

La trampa de liquidez es un fenómeno económico en el que la política monetaria
convencional pierde capacidad de estimular la demanda agregada. Esta situación se
presenta cuando las tasas de interés son cercanas o iguales a cero. Es decir, han alcanzado
su límite inferior. Este límite puede variar dependiendo de las características de cada
economía.

En mi concepto a partir de la gráfica, si la economía se encuentra en una situación de

trampa de la liquidez los aumentos de la oferta monetaria no afectan al tipo de interés

Así mismo cuando el tipo de interés es cero o este se acerca a cero, el BC no puede reducir
el tipo de interés de equilibrio aumentando la oferta monetaria: la política monetaria se
vuelve ineficaz para influir en la producción. En definitiva, la autoridad monetaria es
incapaz de generar efecto sobre el sector real con la política monetaria convencional. Esto
es consecuencia, también, de su incapacidad de alterar las expectativas de los agentes. En
este caso, entre otras cosas, es necesario recurrir a políticas monetarias no convencionales.
(https://economipedia.com/definiciones/trampa-de-liquidez.html#:~:text=La%20trampa
%20de%20liquidez%20es,alterar%20el%20nivel%20de%20precios).

Actividad Individual 3
De acuerdo a la revisión del libro Macroeconomía, 10 edición de Dornbusch, R., Fischer,
S., & Startz, R. y los videos

Bajo tipo de cambio flexible, evalué los efectos de:

a) Un incremento del consumo autónomo.

R/: Un incremento del consumo autónomo incrementa la demanda agregada y, por lo tanto,
se traslada la curva IS a la derecha. Como el rendimiento de los activos domésticos es
mayor que el rendimiento de los activos extranjeros, y encontrándose en un mercado
abierto y con libre movilidad de capitales, entran capitales a la economía. Se genera un
superávit en la balanza de pagos, lo que hace que la moneda se aprecie, disminuyendo con
ello las exportaciones netas. En resumen, el incremento del consumo autónomo (parecido a
una políticafiscal expansiva por sus efectos en el gasto agregado) es compensado con el
deterioro de las exportaciones netas de importaciones.(htt
p://files.pucp.edu.pe/departamento/economia/LDE-2012-02b.pdf).

b) Una política monetaria contractiva.

R/: Una política monetaria contractiva disminuiría el producto e incrementaría aún más la
tasa de interés (recuérdese que esta tasa aumentó con la política fiscal expansiva). Sin
embargo, una política monetaria expansiva incrementaría el producto y disminuiría la tasa
de interés pudiendo hacer que regrese a su nivel original (su nivel antes de aplicar la
política fiscal expansiva). Por lo tanto, si se quisiera anclar las expectativas respecto de la
variable tasa de interés, conviene una política monetaria expansiva.
( http://files.pucp.edu.pe/departamento/economia/LDE-2012-02b.pdf)

c) Bajo tipo de cambio fijo, evalué los efectos de una reducción del gasto público.

R/: El efecto inmediato de una reducción del gasto público es la contracción de la demanda
agregada, que da lugar a un desplazamiento de la curva IS hacia la izquierda. Con la
reducción del ingreso, también se reduce la demanda de dinero, ante lo cual se genera una
situación de exceso de oferta de dinero que da lugar a una disminución de la tasa de interés
doméstica. Esta situación alienta a la salida de capitales generando presiones devaluatorias.

En estas condiciones, y dado el régimen de tipo de cambio fijo, el Banco Central vende
moneda extranjera para anular las presiones devaluatorias. Con la operación realizada por
el Banco Central se reduce la oferta monetaria, lo que origina el desplazamiento de la curva
LM hacia la izquierda. En el nuevo equilibrio hay un menor ingreso y menos reservas
internacionales.(http://files.pucp.edu.pe/departamento/economia/LDE-2012-02b.pdf).

d) Explique el modelo Mundell Fleming (economía abierta).

R/:

El modelo IS-LM-BP (también conocido como modelo de Mundell-Fleming) es una

extensión del modelo IS-LM, que fue formulado por Robert Mundell y Marcus Fleming los
cuales realizaron un análisis casi simultáneo de las economías abiertas en los años sesenta.

Se puede decir que el modelo de Mundell-Fleming es una versión del modelo IS-LM para
una economía abierta. Además del equilibrio en el mercado de bienes y financiero, este
modelo incorpora la balanza de pagos. Sin embargo, hoy en día, este modelo ha perdido
interés, ya que la situación del mundo actual se parece más a la hipótesis de movilidad
perfecta de capitales que corresponde al punto de vista de Mundell.

Para entender como funciona este modelo, primero veremos la curva IS, que representa el
equilibrio en el mercado de bienes; posteriormente la curva LM, que representa el
equilibrio en el mercado monetario; y, por último, la curva BP que representa el equilibrio
de la balanza de pagos. Una vez comentadas estas curvas explicaremos como se alcanza el
equilibrio conjunto. (https://policonomics.com/es/lp-economia-abierta-is-lm-bp/#:~:text=Se
%20puede%20decir%20que%20el,tiempo%2C%20ambos%20poseen%20an%C3%A1lisis
%20diferentes.).

Curva IS: el mercado de bienes y servicios

En una economía abierta, la condición de equilibrio en el mercado de bienes es que

la producción (Y), sea igual a la demanda de bienes, que es la suma
del consumo, inversión, gasto público y exportaciones netas. Esta relación se conoce como
IS. Si definimos el consumo como (C) y C = C(Y-T) donde T son los impuestos, el
equilibrio viene dado por:

Y = C (Y-T) + I + G + NX

Ahora, además de las variables del modelo IS-LM, tenemos las exportaciones netas y por lo
tanto debemos considerar también los tipos de cambio. Sea e el precio nacional de la
moneda extrajera, o en otras palabras, cuántas unidades de la moneda propia tienen que ser
dadas para recibir a cambio una unidad de la moneda extranjera. La nueva relación se
expresa como sigue (donde i es el tipo de interés) :( https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-Curva-IS)

Y = C (Y-T) + I (Y,i) + G + NX(e)

 Fuente: https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-Curva-IS.jpg

Si consideramos la equivalencia entre producción y demanda, que determina el equilibrio

en el mercado de bienes, y observamos el efecto de los tipos de interés, obtenemos la curva
IS. Esta curva representa el valor de equilibrio para cualquier tipo de interés.

Un aumento de los tipos causará una reducción de la producción a través de su efecto en la

inversión. Por lo tanto, la curva tiene una pendiente negativa. La figura adyacente muestra
esta relación.

Como se ha dicho anteriormente, también es necesario analizar las variaciones en los tipos
de cambio (e). Si e disminuye, podremos comprar más moneda extranjera con menos
moneda propia. Por otro lado, los extranjeros tendrán que pagar más de su propia moneda a
cambio de la nuestra. Así, cuando e disminuye (también llamado apreciación bajo tipos de
cambio flexible, o revaluación bajo tipos de cambio fijos), los residentes del país tienen un
mayor poder adquisitivo, por lo que pueden comprar la misma cantidad de bienes usando
menos moneda doméstica.

Lo contrario ocurre cuando e aumenta (también llamado depreciación bajo tipos de cambio
flexibles, o devaluación bajo tipos de cambio fijos), los residentes del país pagarán más por
los mismos bienes. Resumiendo, un aumento de e provoca un aumento de las exportaciones
netas (la curva IS se mueve a la derecha) y una disminución provoca una reducción de las
exportaciones netas (la curva IS se desplaza hacia la izquierda).

Curva LM: el mercado monetario

La curva LM representa la relación entre la liquidez y el dinero. En una economía abierta,
el tipo de interés es determinado por el equilibrio entre la oferta y la demanda monetaria:
M/P = L(Y,i) considerando M la oferta monetaria, Y la renta real, i el tipo de interés y L la
demanda de dinero. También, el tipo de cambio debe ser analizado ya que afecta a la
demanda de dinero (los inversores pueden decidir comprar o vender bonos en un país
dependiendo del tipo de cambio).(https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-Curva-LM)

Fuente: https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-Curva-LM-300x255.jpg

a pendiente de la curva es positiva, al contrario de lo que ocurre con la curva IS. Esto es
porque la pendiente refleja la relación positiva entre producción y tipos de interés.

Curva BP: la balanza de pagos

La curva BP muestra en qué puntos la balanza de pagos está en equilibrio. En otras

palabras, muestra combinaciones de producción y tipos de interés que garanticen que la
balanza de pagos está viablemente financiada, lo que significa que el volumen de
exportaciones netas que afectan al total de la producción debe ser consistente con el
volumen de salida neta de capitales. Normalmente la pendiente será positiva ya que cuanto
mayor sea la producción, mayores serán las importaciones, lo que perturba el equilibrio de
la balanza de pagos, a no ser que aumenten los tipos (lo que provocaría que los flujos
entrantes de capital mantuvieran el equilibrio). Sin embargo, dependiendo como de grande
sea la movilidad de capital, tendrá una mayor o menor pendiente: cuanto mayor sea la
movilidad, mas plana será la curva.(https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Curva-BP).
 Fuente: https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Curva-BP-300x291.jpg

Una vez que la curva BP es calculada, hay que resaltar un punto acerca de su uso.
Cualquier punto por encima de la curva implicará un superávit de la balanza de pagos y los
puntos inferiores un déficit. Esto es relevante ya que dependiendo del punto donde nos
encontremos, diferentes cosas pueden influenciar los tipos de interés.

El modelo IS-LM-BP

En el modelo distinguimos entre movilidad perfecta e imperfecta de capitales pero también

entre tipos de cambio flexibles y fijos. Para cada uno de los casos, veremos lo que ocurre
cuando políticas monetarias y fiscales son aplicadas en la economía. Primero revisaremos
el modelo de Mundell que trata con la movilidad perfecta. Luego analizaremos el caso de
movilidad imperfecta de Fleming.

Movilidad Perfecta de Capitales

Tipo de cambio fijo

Fuente: https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Mobilidad-perfecta-de-capitales-Tipo-de-cambio-fijo-Politica-
monetaria-300x291.jpg

Una política monetaria expansionista moverá la curva LM a LM’, lo que hace que el punto
de equilibrio se desplace de E0 a E1. Sin embargo, como estamos por debajo de la curva
BP, sabemos que la economía tiene un déficit sobre la balanza de pagos. Ya que los tipos
de cambio son fijos, la intervención del gobierno es necesaria: el gobierno comprará
moneda nacional y venderá extranjera, lo que provocará un descenso de la oferta monetaria
y moverá la curva LM’ a su posición original (punto de equilibrio E2). La política
monetaria por tanto no tiene ningún efecto en estas circunstancias.

Una política fiscal expansionista moverá la curva IS a IS’, moviendo el punto de equilibrio
de E0 a E1. Como la economía tiene un superavit sobre la balanza de pagos, y como el tipo
de cambio es fijo, el gobierno intervendrá en la dirección opuesta: comprará moneda
extranjera y venderá moneda nacional. Esto aumentará la oferta monetaria desplazando la
curva LM a la derecha. El equilibrio final es alcanzado en el punto E2, donde al mismo tipo
de interés, la producción ha aumentado significativamente: la política fiscal funciona
perfectamente en estas circunstancias. (https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Mobilidad-perfecta-de-capitales-Tipo-de-cambio-fijo-
Politica-monetaria)

Fuente: https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Mobilidad-perfecta-de-capitales-Tipo-de-cambio-fijo-Politica-
fiscal-300x293.jpg

Tipo de interés flexible

 Fuente: https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Mobilidad-perfecta-de-capitales-Tipo-de-cambio-flexible-
Politica-monetaria-300x296.jpg

Una política monetaria expansionista moverá la curva LM a LM’, lo que desplaza el punto
de equilibrio de E0 a E1. Sin embargo, como ahora los tipos de interés son flexibles,
tenemos una situación diferente: el déficit de la balanza de pagos depreciará la moneda
nacional. Esto aumentará las exportaciones netas (ya que los extranjeros pueden comprar
más de nuestros productos usando la misma cantidad de dinero) lo que moverá la curva IS a
la derecha (IS’). El equilibrio final es alcanzado en el punto E2 donde, para el mismo tipo
de interés, la producción ha aumentado: la política monetaria funciona perfectamente en
estas condiciones. (https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-
Mobilidad-perfecta-de-capitales-Tipo-de-cambio-flexible-Politica-monetaria).

Movilidad imperfecta de capitales

Tipo de cambio fijo

Fuente: https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Mobilidad-imperfecta-de-capitales-Tipo-de-cambio-fijo-
Politica-monetaria-300x289.jpg

Ahora tenemos la misma situación que antes: una política monetaria expansionista moverá
la curva LM a LM’, lo que desplaza el punto de equilibrio de E0 a E1. Sin embargo, al estar
por debajo de la curva BP, sabemos que la economía tiene un déficit sobre la balanza de
pagos. Como los tipos de cambio son fijos, el gobierno adquirirá divisa nacional y venderá
moneda extranjera, lo que disminuirá la oferta monetaria y por tanto moverá la curva LM’ a
su posición original (equilibrio en E2). La política monetaria vuelve a no tener efecto, sin
importar cuán grande o pequeña sea la movilidad de capital. (https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Mobilidad-imperfecta-de-capitales-Tipo-de-cambio-
fijo-Politica-monetaria).

Tipo de cambio flexible

Fuente: https://policonomics.com/wp-content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Mobilidad-imperfecta-de-capitales-Tipo-de-cambio-flexible-
Politica-monetaria-300x264.jpg

Una política monetaria expansionista moverá la curva LM a LM’, lo que desplaza el punto
de equilibrio de E0 a E1. Sin embargo, como ahora los tipos de interés son flexibles,
tenemos una situación diferente: el déficit de la balanza de pagos depreciará la moneda
nacional. Esto aumentará las exportaciones netas (ya que los extranjeros pueden comprar
más de nuestros productos usando la misma cantidad de dinero), lo que moverá la curva IS
a la derecha (IS’). También, al ser los activos nacionales más baratos, la curva BP se
moverá a la derecha (a BP’+ o BP’-). Por lo tanto, con alta movilidad de capitales, el
equilibrio final estará en el punto E2. La política monetaria funciona bien en este escenario
y mejor cuanto mayor sea la movilidad de capital. (https://policonomics.com/wp-
content/uploads/2016/02/IS-LM-BP-Mobilidad-imperfecta-de-capitales-Tipo-de-cambio-
flexible-Politica-monetaria).

Referencias Bibliográficas
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https://economipedia.com/definiciones/trampa-de-liquidez.html#:~:text=La%20trampa
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https://policonomics.com/es/lp-economia-abierta-is-lm-bp/#:~:text=Se%20puede%20decir
%20que%20el,tiempo%2C%20ambos%20poseen%20an%C3%A1lisis%20diferentes.

Solopapelyboli.com (Productor).(2017). El modelo de Mundell Fleming [video].

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