PREGUNTAS FRECUENTES Y FIJAS AVANCE 3

a) ¿Cuáles son los principales elementos o eslabones de la invsersión total?

Para nuestro Proyecto segun el docente pueden ser 5 elementos: Activo fijo depreciable, Intangibles,
Gastos preoperativos, Inventarios y capital de trabajo.
Para los que llevan con Chichizola solo serian 4 ya que los inventarios estarían dentro de los gastos
preoperativos.

b) ¿ Que es capital de trabajo? Que método utilizo para hallarlo

Capital de trabajo es el dinero que ayudará a operar sin faltantes de efectivo en toda la fase operative del
Proyecto.

En lo que respecta a la inversión de capital de trabajo se consideró el método Déficit acumulado. Se ha

procedido a realizar una proyección de los ingresos mensuales y egresos mensuales del primer año del
proyecto teniendo en cuenta las políticas comerciales de distribuidores proveedores y diversos impuestos
según norma contable para así conocer en qué mes se necesita más efectivo.

Si examinamos a detalle luego de calcular el flujo neto(ingresos - Egresos), procedemos a acumularlos para
ver donde cae la mayor necesidad que en nuestro caso cae en el mes de ….. Si bien es cierto el cálculo
termina en diciembre 2023(mes 12), pero como sale negativo estiramos el cálculo al próximo año hasta
asegurarnos que el saldo acumulado sale positivo.

c) Explique por que no hay pago de IGV los primeros meses dentro del cálculo de capital de trabajo

Debido a que poseemos credito fiscal de IGV por la compra de activos fijos y demas inversions y
dependiendo de la liquidacion de igv el pago sería en algun mes posterior y por norma contable
siempre se paga el mes siguiente

d) ¿Que tasa de pago a cuenta del impuesto a la renta le corresponde a su Proyecto y por qué?

Si vendemos mas de 150 UITS el primer año corresponde a 1.5%, si vendemos menos de ese monto
la tasa de pago a cuenta es de 1% mensual.

e) Cual es la única inversión que no grava IGV?

La unica inversion que no grava IGV es el capital de trabajo porque ya es dinero en efectivo

f) Explique su estructura de capital. Cuantos prestamos estan escogiendo bajo que criterios y que
instituciones financieras ha escogido y en base a que?

Dependiendo del docente, para los que llevan con chichizola son 2 préstamos pero previamente se
debe escoger el monto de capital social que los socios aportaran de modo que la cantidad a pedir en
el prestamo de active fijo y capital de trabajo sea razonable y en los limites permisibles. Para los
demas docents las condiciones ya las hemos hablado en clase.

g) Explique como proyecta las inversions de capital de trabajo para los siguientes años de operación
Recordar que en clase ya hemos hablado del ratio Capital de trabajo del año 1/ Ingresos del año 1 y que este
ratio nos ayuda a saber que % de las ventas de los siguientes años será destinado a inversión de capital de
trabajo.

 ¿Cómo se definen los escudos fiscales?

Se refiere a los ahorros tributarios del impuesto a la renta producto de los gastos
financieros y también por los egresos no desembolsables.

 ¿Cual es la diferencia entre crédito fiscal y escudo fiscal?

Credito fiscal es el ahorro tributario del pago de IGV producto de las compras e
inversiones; en cambio el escudo fiscal es el ahorro tributario del impuesto a la renta
producto del pago de intereses y de los egresos no desembolsables.

 ¿Qué rubros del gasto son relevantes para generar escudos fiscales?

Gastos financieros(intereses de los prestamos), depreciación y amortización de

intangibles y gastos preoperativos

 Explique que es el COK y cómo se calcula.

El cok es la rentabilidad mínima que el accionista le puede exigir al proyecto y esta debe ser mayor
a la tasa mas alta de los 2 prestamos en términos netos.

Hay dos metodologias

Por CAPM y por cok propio. Revisar los videos de la clase y sustentar bastante bien cada metodología y el
porque se descarta una y se escoge otra

 Explique que es el WACC y cómo se calcula.

El wacc es el costo promedio ponderado de capital, se pondera todas las fuentes de

financiamiento; las dos deudas con sus respetivos costos en términos netos y el patrimonio
con su respectivo costo de oportunidad(calculado con cok propio).

Simboliza el costo de financiamiento total de la inversión del proyecto y también la

rentabilidad mínima que la empresa le puede exigir al proyecto

 Explique el modelo CAPM.

Es una de las metodologias para hallar el cok, que comprende el rendimiento de mercado, la
tasa libre de riesgo y la beta desapalancada del sector para poder calcular el cok. No obstante es
una metodología para USA y la mayoría de veces el cok sale mucho menor a las tasas del
banco.

La explicación completa del cok por CAPM la hice en clase y en la expo deben sustentar el
porque no se toma en cuenta

 ¿El cok siempre es mayor que el wacc?

La mayoría de veces siempre y cuando la metodología del cok propio sea la escogida para hallar el
cok , en caso contrario si el capm es escogido como metodología puede darse caso que el wacc sea
mayor al cok ya que las tasas de deuda serian mayores al cok

 Que significa el riesgo país

Es un indicador macroecnomico que no da referencia en la factibilidad de invertir en un país, porque

 de alguna manera mide el riesgo y la estabilidad de un país frente a USA

 Que es el beta apalancado y que expresa

La beta apalancada es una beta con deuda(es decir que considera el endeudamiento del proyecto), y
expresa el riesgo del sector frente a todo el mercado considerando dicho apalancamiento

 Que tipo de depreciación ha utilizado en su proyecto y a cuantos años ha depreciado sus activos

Depreciacion lineal, se depreciación según las tasas de depreciación SUNAT de acuerdo al régimen
MYPE(, si la tasa es 20% equivale a vida útil 5 años)

 Explique algún gasto no monetario.

La depreciación, amorrtizacion de intangibles, que son desgastes de los activos fijos e

intangibles y sirven para pagar menso impuesto a la renta

 Que es un activo fijo y cuando es depreciable

Un activo fijo son bienes como maquinarias, inmuebles que harán posible la producción y buen
funcionamiento del proyecto y son depreciables siempre y cuando su costo unitario sea mayor a ¼
de UIT y su vida útil sea mayor a 1 año

 Como se calcula el punto de equilibrio y que significa. Explique el comportamiento del punto de
equilibrio en su proyecto

El punto de equilibrio se calcula PE= Costos fijos/(valor de venta promedio- costos variable unitario
promedio). El resultado sale un punto de equilibrio general y luego se idstribuye con la mezcal de producto
según sea el caso. El comportamiento de este lo hemos visto en clase deben ver los videos

 Que es costo de producción y que aspectos incluye. Explique el comportamiento del costo unitario

El costo de producción es el costo de fabricar un producto e incluye el costo de materia prima, MOD
y CIF. El comportamiento por lo general se da en una economía de escala, a mayor producción
menor costo unitario

 un activo intangible y si sería correcto depreciarlo. Explica la norma aplicada según

SUNAT aplicada a su proyecto

Los activos intangibles se amortizan, no se deprecian, y la norma nos permite amortizar al 100% el primer
año o bien 10% anual. Nosotros decidimos si lo amortizamos al 100% el primer año o en la vida útil del
proyecto

 En qué consiste para qué sirve el capital de trabajo y explique el método de

déficit acumulado.

Sirve para operar sin faltantes de efectivo en toda la operación del proyecto.
El método déficit ya lo explicamos en una pregunta anterior

 Explique el concepto de Costo de Oportunidad aplicado a un proyecto de inversión.

Este concepto se aplica en el calculo del cok propio porque estaríamos considerando la
rentabilidad de la segunda mejor opción que dejamos pasar por realizar el proyecto.
Como en el cálculo del cok propio tomamos en cuenta los depósitos a plazo fijo más
rentables se cumple dicho concepto.

 ¿Qué significa el TIR y que expresa el VAN?

 El TIr es la renatbilidad máxima que la empresa o accionista le puede exigir al proyecto según sea el
caso y el VAN es la ganancia monetaria en soles considerando valor de dinero en el tiempo para la
empres o accionista según sea el caso

 Explique para qué sirve un Estado de Resultados.

Sirve para medir la rentabilidad neta contable pero en realidad su función principal es
calcular el pago de impuesto a la renta con el efecto del escudo fiscal

 El flujo de caja económico para que sirve

Para realizar la evaluación económica del proyecto y es el dinero restante que le queda a la
empresa despues de pagar sus obligaciones operativas y realizar las inversiones

 El flujo de caja financiero le interesa al inversionista o al banco

Le interesa mas al accionista ya que mide su rentabilidad directamente pero también lo ve al

banco ya que si ve negativo en alguno de ellos puede denegar el prestamo

 Para que sea viable un proyecto que condiciones tiene que cumplir con respecto al van y al tir

VANE y VANF mayor a 0

TIRE mayor al wacc y TIRF mayor al cok

 Que TIR ES QUE SE ANALIZA PARA VER LA VIABILIDAD ECONOMICA?

Se utiliza la TIR económica y esta debe ser mayor al wacc

 Que es el ratio beneficio/costo y que expresa

El ratio costo benficio es un indicador que expresa cuanto dinero gana la empresa o el accionista
por cada sol de inversión total o inversión propia según sea el caso. Siempre debe ser mayor a 1

 Como se calcula el tiempo de recupero

Primero se descuentan los flujos sea económico o financiero con el wacc o cok según sea el caso
y se acumula hasta ver que salga positivo.
Luego se calcular los años y meses según este ultimo calculo