DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA

Empresa: Arcolor S.A.S

Fecha de creación: Año 1997
Tamaño: Pequeña empresa
Sector de actividad: Industria Manufacturera
Cobertura geográfica: Nacional
Portafolio de productos: Master Batch y mezclas de pigmentos para la
industria del plástico.
Código CIIU: 2029 - Fabricación de otros productos químicos n.c.p.
Página Web: www.arcolor.co
Talento humano: 35 empleados
 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA
En el análisis tributario realizado a lo largo del núcleo,
encontramos que la empresa ARCOLOR SAS no cuenta
con diferencias significativas con respecto del sector, sin
embargo, el análisis financiero, de operación e inversión
nos muestra un deterioro relevante en cuatro conceptos
en los cuales nos vamos a enfocar: EBIT el cual presentó
un deterioro del 37% frente a los resultados del año 2019,
Ke (Costo de la deuda) que aumentó de forma
representativa para el 2020 con una variación al alza del
9%, y el ROIC (RAN) tuvo una disminución significativa
para el período 2020, ya que el ingreso estuvo por debajo
del 5% y los costos aumentaron en el orden del 6%
respecto al año anterior, teniendo como punto de
referencia el año 2020 para alcanzar la meta que ya se
había logrado en el 2019. Con respecto al indicar de
Rentabilidad del activo financiero, comparándolo con
una compañía del sector, encontramos una brecha del
0,94%.
 GAPS Y CAUSAS RAÍCES
Indicador Clave de

Tipo de indicador
Indicador clave Desempeño

Tipo de GAP
Aspectos críticos del Negocio (Referente
GAP de
de análisis del Gaps Fórmula (resultado competitivo
desempeño
problema actual de la /estandar de la
empresa) industria / metas
de la organización)

Ingresos netos por ventas

EBIT Organización Logro o resultado $ 258.660 $ 410.895 -37%
-Costos operativos

Gasto
Diagnóstico Ke (costo de deuda) Organización Logro o resultado financiero/Financiamient 14,77% 16,08% 9%
cuantitativo o
financiero
ROIC (RAN) Organización Logro o resultado UODI/ANO 7,80% 3,92% -50%

Rentabilidad del Ingreso finaciero/Activo

Organización Logro o resultado 0,01% 0.95% -0,94%
activo financiero financiero

El resultado actual de la compañía corresponde a las cifras del período 2020 y la meta
propuesta consiste en obtener nuevamente los resultados que se generaron en el 2019.
 CAUSAS RAÍCES
Analizando el año 2019, encontramos un EBIT por $ 410,895 y para el 2020 este
EBIT indicador presenta un deterioro del 37% disminuyendo a $ 258,660, ocasionado por el
incremento de los Costos de las materias primas para la producción.
El costo de la deuda aumenta de forma representativa para el período 2020 con una
Ke (costo de
variación al alza del 9%, debido a una nueva adquisición de deuda con una tasa de
deuda) interés más elevada.
Cadena de
O Identificamos que la rentabilidad del activo neto operativo tuvo una disminución
valor y flujo de significativa en el período 2020, ya que el ingreso estuvo por debajo del 5% y los costos
Organización ROIC (RAN)
valor aumentaron en el orden del 6% respecto al año anterior, impactando de manera directa
la utilidad de la compañía.
Observamos que el sector de elaboración de productos químicos en general, no cuenta
Rentabilidad del ingresos significativos desde el área financiera, sin embargo, una de las empresas
competencia cuenta con una Rentabilidad del Activo Financiero del 0,95%, mientras que
activo financiero ARCOLOR solo del 0,01%. Como consecuencia de no realizar inversiones con los pocos
o muchos excesos de efectivo que pueda generar su operación.
 ANÁLISIS MACROECONÓMICO
SECCIÓN NOMBRE DIVISIÓN NOMBRE GRUPO NOMBRE CLASE NOMBRE
Fabricación de Fabricación de
Fabricación de sustancias
C INDUSTRIAS MANUFACTURERAS 20 202 otros productos 2029 otros productos
y productos químicos
químicos químicos n.c.p.
* Miles de millones de pesos 0 1 2 3 4 5 6
PERIODO -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5
AÑO 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
PIB Sector Colombia $ 93.603 $ 99.789 $ 106.226 $ 105.022 $ 110.157 $ 115.833 $ 110.474 $ 113.568 $ 116.748 $ 120.018 $ 123.379
+/- Sector Colombia -$ 16.204 $ 6.186 $ 6.437 -$ 1.204 $ 5.135 $ 5.676 -$ 5.359 $ 3.094 $ 3.180 $ 3.270 $ 3.361
% incremento PIB sector colombia -14,76% 6,61% 6,45% -1,13% 4,89% 5,15% -4,63% 2,80% 2,80% 2,80% 2,80%

PIB Sector Departamento Antioquia $ 18.809 $ 19.853 $ 21.032 $ 20.388 $ 21.029 $ 22.108 $ 21.062 $ 21.690 $ 22.136 $ 22.594 $ 23.065
+/- Sector Departamento Antioquia $ 3.685 $ 1.044 $ 1.179 -$ 643 $ 640 $ 1.080 -$ 1.046 $ 628 $ 446 $ 458 $ 471
% incremento PIB sector Antioquia 24,37% 5,55% 5,94% -3,06% 3,14% 5,14% -4,73% 2,98% 2,05% 2,07% 2,08%

$120.000 $23.000
y = 553,74x - 1E+06
$115.000 R² = 0,8343 $22.000
$21.000
El gráfico permite observar que el comportamiento
$110.000
$105.000
$20.000
$19.000
del PIB en Antioquia crece proporcionalmente al PIB
$100.000 y = 4030x - 8E+06
R² = 0,9398
$18.000
$17.000
Nacional. Evidenciamos que la cifra presenta una
$95.000
$90.000
$16.000
$15.000
disminución en el año 2020, producto de la
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 contingencia sanitaria, sin embargo, se espera
PIB Sector Colombia
cerrar el 2021 con crecimientos a nivel Colombia del
PIB Sector Departamento Antioquia
Lineal (PIB Sector Colombia)
2,80% y en la región Antioquia 2,98%, aportando al
Lineal (PIB Sector Departamento Antioquia) crecimiento general de nuestra economía.
COMPOSICIÓN DEL MICROSECTOR

Podemos evidenciar que las ventas netas de las empresas

del sector generaron un PIB del 7,60% en el 2017, para el
2018 se visualiza una variación al alza del 5,01%, y para los
períodos del 2019 y 2020, se presenta un deterioro
significativo del indicador.
 ANÁLISIS TRIBUTARIO
SECTOR Fabricación de otros productos químicos n.c.p.
ANÁLISIS DEL SECTOR Análisis Vertical % Análisis Horizontal %
AÑO (cifras expresadas en Millones) 2018 2019 2018 2019 2018-19
ING.NETO 4.818.407 4.998.458 100,00% 100,00% 3,74%
COSTOS 3.203.461 3.400.334 66,48% 68,03% 6,15%
GASTOS 1.259.428 1.215.603 26,14% 24,32% -3,48% Con respecto al análisis
RENTA LIQUIDA 438.056 469.730 9,09% 9,40% 7,23% tributario, encontramos que
IMPUESTO A CARGO 153.812 136.824 3,19% 2,74% -11,04% la compañía en
RETENCIONES 115.827 117.128 2,40% 2,34% 1,12%
MTE (MARGEN TRIBUTARIO EFECTIVO) 9,09% 9,40%
comparación con el sector
TET (TASA EFECTIVA TRIBUTACION) 35,11% 29,13% no tiene variaciones
TEA (TASA EFECTIVA ANTICIPADA) 2,40% 2,34% significativas en cuanto al
COMPAÑÍA : ARCOLOR SAS
ANÁLISIS DE LA COMPAÑÍA Análisis Vertical % Análisis Horizontal %
margen tributario efectivo,
AÑO (cifras expresadas en Miles) 2018 2019 2018 2019 2018-19 la tasa efectiva de
ING.NETO 4.310.892 4.571.133 100,00% 100,00% 6,04%
COSTOS 2.793.475 2.988.651 64,80% 65,38% 6,99%
tributación y la tasa efectiva
GASTOS 1.123.780 1.284.757 26,07% 28,11% 14,32% anticipada. Observamos
RENTA LIQUIDA 393.637 297.725 9,13% 6,51% -24,37%
IMPUESTO A CARGO 132.742 98.249 3,08% 2,15% -25,98%
que respecto al sector, nos
RETENCIONES 112.549 120.606 2,61% 2,64% 7,16% encontramos en niveles
MTE 9,13% 6,51%
TET 33,72% 33,00%
superiores en cuanto a la
TEA 2,61% 2,64% tasa efectiva de tributación
BRECHAS y la tasa efectiva anticipada.
AÑO 2018 2019
MTE 0,04% -2,88%
TET -1,39% 3,87%
TEA 0,21% 0,30%
 DIAGNÓSTICO DE INVERSIÓN
Cuando realizamos el análisis de la compañía con respecto del
efectivo disponible al cierre de cada período, para sostenerse sin
tener ingresos operativos, encontramos que al año las brechas son
CUENTAS 2018 2019 2020
considerablemente altas y que a medida que pasa el tiempo, se
ACTIVOS CORRIENTE $ 1.890.283 $ 1.811.339 $ 2.717.779
VENTAS $ 4.256.386 $ 4.517.912 $ 4.290.618
hace necesario disponer de una cantidad mayor de efectivo para
EGRESOS (GTOS) $ 960.970 $ 1.118.366 $ 1.014.095 cubrir los gastos de la empresa.
EFECTIVO Y EQUI $ 191.031 $ 79.167 $ 208.491 MENSUAL
ACT.FROS $0 $0 $0
PROMEDIO MENSUAL $ 80.081 $ 93.197 $ 84.508
% ACT.CORR/VENTAS 44,4% 40,1% 63,3% MENSUAL
CICLO DE CAJA DIAS 160 144 228 EFECTIVO Y EQUIV $ 191.031 $ 79.167 $ 208.491
ROTACION CAJA 2,25 2,49 1,58 SALDO CAJA $ 35.564 $ 37.365 $ 53.529
SALDO CAJA $ 426.772 $ 448.380 $ 642.352 BRECHA $ 155.467 $ 41.802 $ 154.962
% AC 22,58% 24,75% 23,64%
CASH BUFFER # VECES 2,39 0,85 2,47
ANUAL CASH BUFFER DIAS 71,56 25,48 74,01
EFECTIVO Y EQUIV $ 191.031 $ 79.167 $ 208.491
SALDO CAJA $ 426.772 $ 448.380 $ 642.352 Encontramos que la empresa cuenta con unos excesos de efectivo
BRECHA -$ 235.741 -$ 369.213 -$ 433.861 en el cual se les podría sugerir efectuar inversiones a corto plazo
para obtener rendimientos financieros. En ambos casos, para el
CASH BUFFER DIAS 71,56 25,48 74,01
2020 ARCOLOR SAS podría sostener su operación durante 74 días
para el pago de sus gastos únicamente con el efectivo disponible,
en el hipotético caso de que su operación se llegara a suspender.
 DIAGNÓSTICO DE FINANCIAMIENTO
• ARCOLOR SAS es una compañía que concentra su FINANCIACION
financiación a través de las entidades financieras con
créditos a largo plazo, lo que le permite tener un buen flujo Gastos financieros -$ 158.158 -$ 180.922 -$ 250.812

de caja en el momento de la amortización de los mismos, Créditos y préstamos

sin embargo, según el principio de CONFORMIDAD corrientes $0 $0 $0
FINANCIERA, debería contar con obligaciones a corto
Créditos y préstamos no
plazo que le ayuden a financiar las cuentas del capital de corrientes $ 1.101.511 $ 1.224.996 $ 1.559.401
trabajo, y de esta manera, obtener descuentos importantes
en las tasas de interés. Adicional a ello, podrá contar con Bono o papeles comerciales $0 $0 $0
un Roll Over (Cupo rotativo) que le permita utilizar los
cupos en la misma medida que los va amortizando. Otros pasivos financieros $0 $0 $0

• De la misma manera, encontramos que el total de la

financiación se ha incrementado con el paso del tiempo, y COSTO DE LA DEUDA
(ANTES IMPTO) -14,36% -14,77% -16,08%
con este, se ha incrementado el costo financiero, donde
encontramos que para el 2018 la empresa contaba con un % FINANCIACION / TOTAL
ke del 14,36%, para el 2019 registraba el indicador en FINANCIAMIENTO 31,91% 34,72% 39,30%

14,77% y el 2020 respectivamente en el 16,08%, producto

de una financiación no adecuada.
 SOLUCIÓN
 Replantear la estructura de costos de la compañía, de modo tal que el incremento generado en
los costos a causa del aumento en los precios de materias primas sea trasladarse en un 50% al
precio final del producto.
 Con el fin de disminuir los gastos financieros en un 20%, se validara la compra de cartera a
una tasa de interés más baja haciendo uso de líneas actuales de redescuento como Bancoldex.
Adicional a ello, podrá contar con un Roll Over (Cupo rotativo) que le permita utilizar los cupos
en la misma medida que los va amortizando.
 Realizar un manejo eficaz de las cuentas que componen el capital de trabajo, llevando un
control adecuado de los gastos, gestionando de manera eficiente el inventario y analizando la
rentabilidad de la cartera de los clientes.
Actual Meta
Días de cartera 150 114
Días de inventario 85 46
Días de proveedores 49 49
 Se sugiere utilizar los excesos de caja de corto plazo que se generan por la operación de hoy,
más las eficiencias generadas por el buen manejo que se le dará a la cuentas que componen el
capital de trabajo en fondos de inversión cartera colectiva a riesgo bajo, y de disponibilidad
inmediata como Fiducuenta y Fidurenta.