CON

TABI
UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
LIDA (Universidad del Perú, Decana de América)
FACULTAD DE QUÍMICA E INGENIERÍA QUÍMICA
D ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE INGENIERIA
AGROINDUSTRIAL (07.3)

CURSO: CONTABILIDAD

TEMA: “ FLUJO DE CAJA VAN-TIR”.

Docente: Mg.Ing. Fanny Blas Rodríguez.

Ejercicio:
Una empresa manufacturera de tamaño mediano con operaciones de nivel nacional ha tenido un
crecimiento no esperado en los últimos años. Esta compañía se fundó 20 años antes y aunque la
tecnología del proceso productivo se desarrolló en forma importante en la industria, el reemplazo de
equipos y nuevas inversiones de capital no habían sido oportunos ni, en muchos casos, afortunados.
En esta oportunidad el gerente de finanzas, realiza un estudio de la factibilidad de una ampliación.
Todas las gerencias debían dar prioridad a la preparación de la información que la gerencia de finanzas
pudiera necesitar.
La ampliación demanda una inversión en equipos de $ 8.000.000 y se aprovecharán espacios
disponibles para operar. Estimaciones de la propia gerencia financiera consideran la siguiente utilidad
antes de impuestos, atribuible a esta inversión, para los 10 años de vida útil del equipo:
El valor residual de la inversión al final de su vida útil es despreciable.
La empresa no tiene problemas en el abastecimiento de materias primas, por lo que no será necesario considerar una
inversión inicial en inventarios.

Sin embargo, las nuevas políticas implementadas respecto a clientes harán necesario inmovilizar $ 2.000.000 en
nuevas cuentas por cobrar por los nuevos clientes que se abastecerán con el proyecto.
La inversión se financia en un 50% con capital propio y un 50% con un préstamo externo a una tasa de interés del
5% anual. Las condiciones del préstamo que enfrentaría la inversión exigen el pago de los intereses anualmente y la
amortización de la deuda en 2 cuotas iguales, una al finalizar el 5° año y la otra a fin del año 10.
La tasa de impuesto para la empresa es del 50% . El método de depreciación es por línea recta. Su tasa de descuento
es del 8%.
Se le pide: una opinión técnica sobre la conveniencia de este proyecto.
Solución:
 • Para obtener el VAN rápidamente solo debes seleccionar los números de cada
periodo y colocar el negativo (-) en el valor de inversión inicial. La fórmula en
Excel sería:

• =VAN (I; f1; f2)-IO

• Aquí la explicación:
• =Función Valor Actual Neto (tasa de interés; flujo del primer año; flujo del
último año) menos inversión inicial. El resultado de esta operación será el
VAN.
=VAN (I; f1; f2)-IO
• Es importante destacar que si el VAN es < 0, el proyecto no es rentable.
Porque la inversión es mayor y significa que el proyecto no es viable.
• Cuando este es = 0, el proyecto es rentable, porque establece una ganancia para
la empresa.

• Y si es > 0, el proyecto es rentable, ya que el valor actual neto es mayor que la

inversión.
 • Al calcular la TIR, o Tasa Interna de Retorno, esta obliga
al VAN a convertirse en cero (0) y se pretende identificar
la tasa de interés que convierte el valor actual neto en
cero, es decir, la tasa de interés (I).

• La fórmula para realizar esto desde Excel sería la siguiente:

El VAN y la TIR • =TIR (IO; F2)

• Esto significa: =Tasa Interna de Retorno (Inversión inicial; último
son el punto de periodo)
• El resultado de esta fórmula es el porcentaje de TIR.
partida para
conocer la • Cuando TIR es > k, el proyecto de inversión es viable pues
la tasa interna de retorno que obtienen es mayor a la inversión
rentabilidad de tu inicial.

negocio. • Pero si es = k, la inversión solo podrá realizarse si mejora la

posición de la empresa dentro del mercado y se multiplican las
ventas del producto que se ofrece.

• Y cuando el resultado es < k, el proyecto no es viable pues

no tiene la rentabilidad necesaria.
Fórmula Para
Calcular VAN
Manualmente
 CALCULO DEL VAN :

Conclusión
• El cálculo VAN y TIR te permitirá tener una visión más clara del costo de tu producto y tus
ganancias. Te ayudará a tomar decisiones importantes y te permitirá tener control sobre la
inversión que se lleva a cabo en cada periodo.
 Cálculo de la TIR
• El cálculo de la TIR de forma manual es muy poco utilizado por su alta
complejidad. Se recomienda utilizar una lista de tasas de descuento donde se
realice una prueba de ensayo y error hasta que el van de cero, lo que representará
que es el porcentaje correcto.

• Pero, ¿cuándo es positiva o favorable la TIR?

• Normalmente, la Tasa Interna de Retorno es favorable a la rentabilidad de una

empresa cuando es superior a la inflación del periodo que se calcula, al costo de
la oportunidad de la inversión y a la tasa de interés pasiva que paguen las
instituciones financieras.

• ”El VAN y TIR son los cálculos más utilizados por emprendedores para
determinar el riesgo de la inversión.”
CALCULO DEL TIR :