UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE PANAMÁ

FACULTAD EN INGENIERÍA INDUSTRIAL

LIC. MERCADEO Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

INTEGRANTES:
ANGARITA, YOLIS 20-14-7129
ESPINOZA, CHRISTIAN 20-24-5225
RAJOY, MARÍA 8-990-1096
SÁNCHEZ, ANABELLA 8-995-1721
VARELA, ELIMEY 6-725-387

PROFESORA:
ESMERALDA HERNÁNDEZ

SEMESTRAL

TEMA:
GRUPO MELO

GRUPO: #5

1
 ÍNDICE

INTRODUCCIÓN ...................................................................................................................................... 3
DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA GRUPO MELO ............................................................................. 4
MISIÓN ................................................................................................................................................... 5
VISIÓN .................................................................................................................................................... 5
VALORES ................................................................................................................................................ 5
DECLARACIÓN DE PROPÓSITO ..................................................................................................... 5
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL ................................................................................................ 5
JUNTA DIRECTIVA .............................................................................................................................. 6
ANALISIS DE LA EMPRESA .................................................................................................................. 7
 ASPECTOS PRINCIPALES .......................................................................................................... 7
ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS .................................................................................... 8
 BALANCE GENERAL .................................................................................................................. 8
 ESTADO DE GANANCIA O PÉRDIDA .................................................................................... 10
ANALISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS ................................................................................. 12
 RAZONES DE LIQUIDEZ: ........................................................................................................ 12
 ÍNDICE DE ACTIVIDAD ............................................................................................................ 14
 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO ......................................................................................... 16
 ÍNDICE DE RENTABILIDAD .................................................................................................... 18
 RAZONES DE MERCADO ......................................................................................................... 20
 COBERTURA ............................................................................................................................... 21
 APALANCAMIENTO .................................................................................................................. 22
ANÁLISIS DEL TAMAÑO COMÚN E ÍNDICE .................................................................................. 24
 TAMAÑO COMÚN ...................................................................................................................... 24
 TAMAÑO ÍNDICE ....................................................................................................................... 27
PREGUNTA SOBRE EL PRÉSTAMO ................................................................................................... 30
CONCLUSIÓN ......................................................................................................................................... 31
BIBLIOGRAFÍA....................................................................................................................................... 32

2
 INTRODUCCIÓN

En el tejido empresarial panameño destaca con firmeza Grupo Melo, una entidad
agroindustrial que ha forjado su trayectoria con orgullo durante más de siete décadas,
consolidándose como un referente en la oferta de productos y servicios de la más
alta calidad en el país. Con un capital humano de alrededor de 5,600 personas, la
empresa ha mantenido su compromiso y excelencia en diversas áreas, erigiéndose
como un pilar esencial en la economía nacional.
La clave del éxito de Grupo Melo radica en su eficiente modelo de integración
vertical en la industria avícola, una hazaña que lo posiciona como líder indiscutible
en los países de la región. La estructura actual de la empresa se compone del Grupo
Corporativo, Grupo Comercial y el Grupo Alimentos, abarcando operaciones que
incluyen producción, procesamiento, comercialización, importación y exportación.
Su presencia multifacética en la agricultura, bienes raíces, turismo y hospitalidad,
así como en la producción de alimentos, confiere a Grupo Melo una posición
diversificada y estratégica en el mercado.
En este informe se mencionará lo que es la misión, visión y los valores se entrelazan
en la declaración de propósito de la empresa, donde la confianza depositada por sus
clientes a lo largo de los años impulsa a Grupo Melo a contribuir activamente a la
economía nacional. A su vez, introduciendo la estructura organizacional y su junta
directiva.
El análisis de la empresa revela su capacidad para superar desafíos. Grupo Melo
mantuvo una disciplina operativa sólida y cerró el año con resultados positivos. El
informe aborda ajustes estratégicos, desafíos en la cadena de suministro. Estos
logros evidencian la fortaleza operativa y la resiliencia de Grupo Melo frente a un
entorno económico.
Además, se abordan análisis detallados de los estados financieros, incluyendo el
balance general y el estado de ganancia o pérdida. Se exploran las razones
financieras, tales como la liquidez, actividad, endeudamiento, rentabilidad y
mercado, proporcionando una visión integral de la salud financiera de Grupo Melo.
El informe concluye con un análisis del tamaño común e índice, aportando una
visión panorámica de la posición y evolución de la empresa en el mercado actual.

3
 DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA GRUPO MELO

Grupo Melo es una empresa agroindustrial orgullosamente panameña con más de 70

años de ofrecer al país productos y servicios de la más alta calidad. Para lograr
nuestros objetivos en las diversas áreas en que desarrollamos nuestras actividades
contamos con un capital humano capacitado, comprometido y altamente valorado de
aproximadamente 5,600 personas.
Hoy por hoy, GRUPO MELO posee el modelo más eficiente en la industria avícola
de los países de la región gracias a una integración vertical de todos sus procesos.
Actualmente, GRUPO MELO está conformado por el Grupo Corporativo, Grupo
Comercial y el Grupo Alimentos, lo que incluye operaciones de producción,
procesamiento, comercialización, importación y exportación.
Actualmente Grupo Melo está ubicado dentro del TOP 100 de los mejores
empleadores de la región de Centroamérica y el Caribe según los profesionales.
Agricultura: Han estado involucrados en la agricultura y la producción de
productos alimenticios como arroz, maíz y otros cultivos. La empresa ha sido un
importante actor en la industria agrícola en Panamá.
Bienes raíces: Han estado activos en el sector inmobiliario, desarrollando y
gestionando propiedades inmobiliarias.
Turismo y Hospitalidad: A través de su división hotelera, han operado hoteles y
resorts en Panamá, ofreciendo servicios de alojamiento y entretenimiento para
turistas y locales.
Producción de Alimentos: Además de la agricultura, también han incursionado en
la producción de alimentos procesados y empaquetados.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que las empresas y sus operaciones
pueden evolucionar con el tiempo. Por lo tanto, es posible que el Grupo Melo haya
diversificado o ajustado su cartera de negocios desde la última información
disponible.

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MISIÓN
Mantener y responder a la confianza que nos han proporcionado nuestros clientes en
estos largos años, y poder continuar aportando de manera activa a la economía
nacional.

VISIÓN
Asumir el liderazgo en todas y cada una de sus actividades agroindustriales y
comerciales, y contribuir al crecimiento sostenido del país.

VALORES
Ser líderes en la industria o nichos en los que participamos, reforzando nuestra
posición en el mercado local y buscando liderazgo regional, para maximizar la
creación de valor a nuestros clientes, colaboradores y accionistas.

DECLARACIÓN DE PROPÓSITO
Ser líderes en la industria o nichos en los que participamos, reforzando nuestra
posición en el mercado local y buscando liderazgo regional, para maximizar la
creación de valor a nuestros clientes, colaboradores y accionistas.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
Administrativamente, Grupo Melo se divide en el Grupo Alimentos y el Grupo
Comercial, y cada uno cuenta con cuatro divisiones.

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JUNTA DIRECTIVA
La junta directiva está conformada por 11 directores y un secretario ejecutivo. La
estructura del directorio conserva una participación mayoritaria de directores
independientes (6), que no están vinculados con la administración ni mantienen una
participación accionaria relevante en Grupo Melo, S.A., y 5 directores vinculados
con la administración.
Gracias a su gobierno corporativo, tienen definidas las instancias de seguimiento y
control para temas diversos, contando con cuatro comités permanentes en la junta
directiva: Auditoría, Compensación Ejecutiva y Recursos Humanos, Finanza y
Tributación.

6
ANALISIS DE LA EMPRESA

 ASPECTOS PRINCIPALES

En el año 2020 estuvo caracterizado por los desafíos impuestos por las crisis sanitaria
y económica causadas por el nuevo coronavirus. Dentro de este contexto, las
preferencias de los consumidores cambiaron y evolucionaron a un ritmo acelerado.
Grupo Melo realizó los ajustes necesarios para atender las expectativas de sus
clientes, garantizando la oferta constante de los productos y servicios a disposición
del público.
La sólida estructura financiera y el hecho de mantener una fuerte disciplina operativa
permitió cerrar 2020 con resultados positivos. Si bien hubo una reducción sensible
de ingresos, la compañía logró generar utilidades cercanas a las obtenidas antes de
que la pandemia golpeara.
Durante diciembre de 2020, se observan algunos ajustes en los ingresos, resultado
de las condiciones de cuarentena y restricción de movilidad que fueron reinstauradas
en respuesta al deterioro de los indicadores relativos al comportamiento del
coronavirus en el país.
Durante el primer trimestre del 2021 se continuaban enfrentando los retos impuestos
por las medidas de restricción sanitaria en ciertas actividades económicas como es
el caso de restaurantes. Durante el año (especialmente durante el segundo trimestre)
se dieron desafíos en los precios de las materias primas, así como en la cadena de
suministros. Estos retos fueron mitigados a través de un enfoque particular en la
productividad y la eficiencia operativa que mejoró de 42% a 47%.
Podemos decir que, en 2022 Grupo Melo logra su segundo mejor año en ventas,
alcanzando un total de $446.53 millones. En esta misma línea, el Grupo Melo
duplicó la utilidad neta del año anterior la cual se fija en $21.2 millones. Estos
resultados evidencian la fortaleza operacional del Grupo Melo y su capacidad de
resiliencia, lo que le ha permitido adaptarse al entorno económico que aún mantiene
los efectos de la desaceleración del crecimiento consecuencia de la pandemia
COVID-19.

7
ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

 BALANCE GENERAL

8
En el 2020 los activos corrientes cerraron en total de 178.6 millones, en el 2021
cierran con 190,83 millones y en el 2022 cierran con 212,00 millones, lo que quiere
decir que del 2020 al 2021 hubo un aumento de 12.2 millones o el 6.84% y a
diferencia del 2021 con el 2022 hubo un incremento de 11.09% o 21.16 millones.
En el 2020 los pasivos corrientes fueron de 72.376 millones, en el 2021 cierran con
90,4 millones y en el 2022 pasan a 86,46 millones, lo que quiere decir que del 2020
al 2021 hubo un incremento de 24.9%, y del 2021 al 2022 hubo una disminución de
4.36%.
En general Grupo Melo mantiene una óptima y sólida estructura de balance. El nivel
de liquidez es significativo, la razón corriente llega a ser en el 2020 de 2.47, el 2022
de 2.11 y el 2022 de 2.45.
El patrimonio al finalizar el 2020 es de 194,44 millones de los cuales el 76% o 148
millones son utilidades retenidas, en el 2021 se presenta un saldo de 211,482 de los
cuales el 78% corresponden a utilidades retenidas y en el 2022 el patrimonio alcanza
un total de 212,21 millones, donde las utilidades retenidas crecen un 5.83% y se fijan
en 174.8 millones, lo que representa el 79% del patrimonio.

9
 ESTADO DE GANANCIA O PÉRDIDA

10
Las ventas en el 2020 fueron de 365 millones, en el 20221 fue de 445.53 millones y
en el 2022 de 475.48, donde podemos observar que del 2020 al 2021 crecieron un
22.33% y del 2021 al 22 hubo un cambio de 6.47%.
La ganancia operativa experimentó un marcado aumento del 2020 al 2021,
elevándose de $16,694,104 a $61,229,171, representando un impresionante
aumento. No obstante, en el 2022, esta cifra disminuyó a $25,548,563, reflejando
una reducción del 58.28% con respecto al año anterior.
Los costos financieros netos han experimentado una disminución constante, pasando
de -$6,352,392 en 2020 a -$2,306,216 en 2022. Esta tendencia refleja una reducción
del 63.65% en los costos financieros netos durante este período.
La utilidad neta antes del impuesto sobre la renta ha mostrado variaciones
significativas durante el periodo analizado, ascendiendo a $10,756,091 en 2020,
experimentando un notorio aumento a $58,001,938 en 2021, para luego descender a
$24,608,524 en 2022. Esta evolución implica un crecimiento del 439.33% en 2021
respecto a 2020, seguido de una disminución del 57.59% en 2022 con respecto al
año anterior.

11
ANALISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS

 RAZONES DE LIQUIDEZ:

a. Razón Corriente:
La razón corriente en el 2020 llegó a ser de 2.47, alcanzando el máximo histórico,
pero en el 2021 ha experimentado variaciones, disminuyendo con una razón de
liquidez de 2.11, pero recuperándose en 2022 con 2.45. El promedio de los tres años
es 2.34, sugiriendo capacidad para cubrir obligaciones a corto plazo.
b. Razón Ácida:
La razón ácida en el 2020 llegó a ser de 2.36, en el 2021 experimentó una
disminución de 2.01, recuperándose en el 2022 con 2.33; obteniendo un promedio
en los tres años de 2.23.
Conclusión
La liquidez de la empresa muestra una tendencia razonablemente estable, en el 2020
la liquidez de la empresa fue de 2.47 donde alcanzo su máximo histórico, en los años
2021 y 2022 se encuentra dentro de los parámetros para este indicador. La razón
corriente superior a 1 en todos los años indica que Grupo Melo tiene activos
corrientes suficientes para cubrir sus pasivos corrientes, lo que sugiere una capacidad
razonable para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo, mientras que la razón
ácida, al igual que la razón corriente, ha sido consistentemente superior a 1 en todos
los años, lo que sugiere que Grupo Melo tiene activos líquidos suficientes para cubrir
sus pasivos corrientes, incluso después de excluir los inventarios.
Recomendaciones
Considerando la variación en las razones de liquidez de Grupo Melo, se sugiere un
monitoreo constante de estos indicadores para identificar tendencias a largo plazo.
Es esencial realizar un análisis detallado de las fluctuaciones en 2021, centrándose
en posibles mejoras en la gestión de inventarios. Además, se recomienda comparar
las razones de liquidez con los estándares de la industria y optimizar estrategias
financieras para garantizar que estén alineadas con los objetivos a largo plazo. La
12
transparencia en la comunicación sobre la estabilidad de las razones de liquidez
fortalecerá la confianza de los stakeholders, y es prudente desarrollar planes para
contingencias, asegurando la capacidad de hacer frente a obligaciones a corto plazo
incluso en escenarios adversos.

13
  ÍNDICE DE ACTIVIDAD

a. Rotación de Inventario
La rotación de inventario en el 2020 llegó a ser de 26.22, mientras que en el 2021
aumentó a 26.58, pero disminuyó en el 2021 con el mismo valor de 26.22. Por lo
tanto, se ha mantenido una media del promedio con 26.34, sugiriendo una gestión
eficiente de los niveles de inventario.
b. Edad Promedio
La edad promedio en el 2020 llegó a ser de 13.92, mientras que en el 2021 disminuyó
a 13.73, volviendo aumentar para 2022 con 13.92; obteniendo un promedio de 13.86.
c. Rotación de Activos Totales (ROA):
La Rotación de activos totales ha experimentado un crecimiento sostenido, en 2020
llegó a ser de 0.98, mientras que en 2021 aumentó a 1.18, seguidamente a 1.19 en
2022; promediando 1.12. Esto sugiere una mayor eficiencia en el uso de activos para
generar ventas.
d. Rotación de Cuentas por Cobrar
La rotación de cuentas por cobrar ha mostrado una tendencia ascendente, pasando
de 7.07 veces en 2020 a 7.98 veces en 2021, aumentando notablemente a 8.58 veces
en 2022; obteniendo un promedio de 7.88, lo que indica una mejora en la eficiencia
de cobro.
e. Rotación de Cuentas por Cobrar en Días:
La rotación de cuentas por cobrar en días ha disminuido de 51.60 días en 2020, a
45.77 días en 2021, y 42.53 días en 2022. El promedio de los tres años ha sido de
46.43. Esto indica una disminución en el tiempo promedio que la empresa tarda en
cobrar cuentas.

14
Conclusión
Los indicadores financieros proporcionados revelan una gestión eficiente en varias
áreas clave de la actividad empresarial. La rotación de inventario indica que los
productos se renuevan aproximadamente 26 veces al año, señalando una eficiencia
en la gestión de inventario, al mantener una rotación de inventario constante a lo
largo de los años indica cierta estabilidad en la eficiencia de la gestión de inventario
de la empresa. La edad promedio de cobro muestra un tiempo reducido de 13.86 días
para cobrar cuentas, indicando una sólida administración de cuentas por cobrar. La
rotación de activos totales (ROA) destaca una eficiente utilización de activos para
generar ingresos, con un promedio del 1.12%; un ROA más alto puede indicar una
gestión más eficiente de los recursos y una mayor capacidad para convertir los
activos en ingresos. La rotación de cuentas por cobrar en días y el periodo promedio
de cobro en días sugieren una buena gestión de crédito y un control eficaz sobre los
plazos de pago. En conjunto, estos indicadores apuntan a una salud financiera sólida
y a prácticas operativas eficientes.
Recomendaciones
Se recomienda realizar un benchmarking con la industria para contextualizar estos
logros y garantizar la competitividad a largo plazo. Además, se aconseja establecer
un sistema de monitoreo continuo para los indicadores clave y revisar
periódicamente las estrategias de crédito para mantener un equilibrio óptimo entre
generación de ingresos y mitigación de riesgos crediticios.

15
  RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

a. Índice de Endeudamiento:
El índice de endeudamiento ha mostrado cierta estabilidad, en 2020 con 48%,
disminuyendo en 2021 con 44%, teniendo un leve aumento para 2022 con 45%;
promediando con 46%, lo cual indica una proporción constante entre los pasivos y
los activos totales.
b. Razón de Cargo de Interés Fijo:
La razón de cargo de interés fijo en 2020 fue de -2.04, aumentando negativamente
en el 2021 a -9.54, disminuyendo negativamente para 2022 con -5.46; obteniendo
un promedio de -5.68. Lo que indica que las ganancias operativas no son suficientes
para cubrir los gastos de intereses fijos.
Conclusión
El índice de endeudamiento, calculado como el total de pasivos dividido por el total
de activos, ha mostrado una ligera disminución en los años 2020, 2021 y 2022, con
porcentajes del 48%, 44% y 45% respectivamente, y un promedio del 46%. Aunque
estos valores indican un endeudamiento considerable, la disminución podría sugerir
una gestión más eficiente de la deuda en el último año. En cuanto a la razón de cargo
de interés fijo, que se obtiene dividiendo la utilidad neta antes de impuestos entre los
intereses, los valores negativos de -2.04, -9.54 y -5.46 en los años correspondientes,
con un promedio de -5.68, indican que la empresa enfrenta desafíos para cubrir sus
costos de intereses con la utilidad generada. Este patrón negativo plantea
preocupaciones sobre la capacidad de la empresa para hacer frente a su carga
financiera.
Recomendaciones
Se sugiere que la empresa considere implementar estrategias para gestionar de
manera más efectiva su endeudamiento y abordar los desafíos asociados con la
cobertura de los costos de intereses. Se podría explorar la posibilidad de renegociar
términos con los acreedores, diversificar las fuentes de financiamiento, o incluso
buscar oportunidades para reducir los costos operativos y mejorar la rentabilidad.

16
Además, una revisión detallada de las políticas financieras y la planificación a corto
y largo plazo podría ser beneficiosa para asegurar una estructura de capital más
sostenible y fortalecer la capacidad de la empresa para hacer frente a su carga
financiera.

17
  ÍNDICE DE RENTABILIDAD

a. Margen de Utilidad Bruta (MUB):

El MUB ha disminuido de manera constante, en 2020 con un 45%, en 2021 con un
43%, disminuyendo así para el 2022 con un 41%; teniendo un promedio de 43%.
Esto podría indicar presiones competitivas o cambios en la estructura de costos.
b. Margen de Utilidad Operativa:
El margen de utilidad operativa ha mostrado variabilidad, en 2020 llegó a ser de 5%,
en 2021 aumentando con 14% y en 2022 teniendo una baja de 5%. Teniendo un
promedio del 8%. Se deben analizar las causas detrás de estos cambios para
implementar estrategias correctivas.
c. Margen de Utilidad Neta
El margen de utilidad neta ha variado de manera notable, siendo para el 2020 con un
3%, mientras que en 2021 aumentó a un 11%, volviendo a disminuir a un 4%;
promediando con un 6%. Este valor proporciona una medida de la rentabilidad neta
de la empresa.
d. GPA
Podemos observar que el GPA para 2020 llegó a ser de 4.36, aumentando
notablemente a 2021 con 21.42, teniendo una baja en 2022 con 7.61. Obteniendo un
promedio de 11.13.
e. RSA
En el rendimiento sobre activos totales para el 2020 fue de un 3%, mientras que en
el 2021 aumentó a un 13%, disminuyendo así para el 2022 con un 5%. Teniendo un
promedio de un 7%. Esto indica que la empresa genera ganancias equivalentes al
7% de su patrimonio total. Esta métrica es fundamental para evaluar la rentabilidad
en relación con los recursos de los accionistas.

18
Conclusión
El análisis de las razones de rentabilidad muestra tendencias significativas en el
desempeño financiero de la empresa. El Margen de Utilidad Bruta (MUB), calculado
como la utilidad bruta dividida por las ventas, ha experimentado una disminución
gradual, pasando de 45% en 2020 a 41% en 2022, con un promedio del 43%. Este
descenso puede indicar presiones en los márgenes de ganancia asociadas con los
costos de producción o la competencia en el mercado. A pesar de una variabilidad
considerable, el Margen de Utilidad Operativa, definido como la utilidad operativa
antes de impuestos dividida por las ventas, ha promediado 8%, destacando una
eficiencia operativa inconsistente. El Margen de Utilidad Neta, calculado como la
ganancia disponible para accionistas comunes dividida por las ventas, ha variado
entre 3% y 11%, con un promedio del 6%, sugiriendo fluctuaciones en la rentabilidad
neta. El GPA, obtenido dividiendo las ganancias disponibles para accionistas
comunes entre el número de acciones comunes en circulación, ha experimentado un
aumento significativo en 2021, indicando una mejora en el rendimiento por acción,
pero su variabilidad requiere una evaluación más detallada. El Rendimiento sobre
Activos Totales, podemos decir que ha variado entre 3% y 13%, con un promedio
del 7%, revelando la eficacia de la empresa en la generación de ganancias en relación
con sus activos. Las variaciones en el RSA pueden proporcionar información valiosa
para la toma de decisiones estratégicas y la mejora de la rentabilidad a largo plazo.
En resumen, se recomienda un análisis adicional para comprender las razones detrás
de estas fluctuaciones y evaluar estrategias para mejorar la consistencia en el
rendimiento financiero.
Recomendaciones
Se recomienda realizar una revisión exhaustiva de los costos de producción para
abordar la disminución en el Margen de Utilidad Bruta (MUB) y llevar a cabo un
análisis detallado de los factores que contribuyen a la variabilidad en el Margen de
Utilidad Operativa. Establecer un sistema de monitoreo continuo del rendimiento
por acción es esencial para asegurar que las mejoras en el GPA se mantengan y para
identificar nuevas oportunidades. Asimismo, se aconseja investigar a fondo los
factores que afectan el Rendimiento sobre Activos Totales y evaluar estrategias
competitivas para mantener márgenes saludables. La implementación de estrategias
para garantizar la estabilidad de los márgenes de ganancia, como negociaciones con
proveedores y ajustes en precios, será crucial para mejorar la rentabilidad y la
eficiencia operativa a largo plazo.

19
  RAZONES DE MERCADO

a. Valor en Libros por Acciones Comunes

El valor en libros por acciones comunes en 2020 llegó a ser de 82.09, aumentando a
2021 con 89.25, seguido por el 2022 con 93.37; promediando con 88.24. Esto sugiere
un aumento en el valor contable por acción.
Conclusión
El análisis de las razones de mercado revela información sobre la valoración de las
acciones comunes de la empresa. La fórmula utilizada para calcular el Valor en
Libros por Acciones Comunes es el Capital en Acciones Comunes dividido por el
número de acciones comunes en circulación. En los años 2020, 2021 y 2022, los
valores fueron 82.09, 89.25 y 93.37 respectivamente, con un promedio de 88.24.
Este indicador proporciona una medida del valor contable de las acciones comunes
en relación con la cantidad de acciones en circulación. Un aumento en este valor
podría indicar un aumento en la valoración de mercado en relación con el valor
contable.
Recomendaciones
Se sugiere seguir evaluando y comunicando de manera transparente los factores que
contribuyen a este incremento. Este indicador, que mide el valor contable de las
acciones comunes en relación con la cantidad de acciones en circulación, señala un
aumento en la valoración de mercado en comparación con el valor contable. Es
crucial analizar a fondo las razones detrás de esta tendencia positiva, asegurando que
esté respaldada por fundamentos financieros sólidos. Además, la empresa podría
considerar estrategias para mantener y fortalecer esta valoración positiva,
proporcionando así una perspectiva favorable a los inversores y otros stakeholders.

20
  COBERTURA

a. Cobertura de Interés
La cobertura de interés en 2020 llegó a ser de -2.04, aumentó siendo negativa por -
10.1, seguidamente en 2022 con -5.7; teniendo un promedio de -5.9. Se deben
explorar estrategias para reducir este riesgo.
Conclusión
La cobertura de interés, calculada como la utilidad neta antes de impuestos dividida
por el gasto de interés, ha mostrado resultados negativos en los años 2020, 2021 y
2022, con valores de -2.04, -10.1 y -5.7, respectivamente, y un promedio de -5.9.
Estos números indican que la empresa enfrenta desafíos sustanciales para cubrir sus
costos de intereses con la utilidad generada antes de impuestos. Una cobertura de
interés negativa sugiere que la empresa no está generando ingresos suficientes para
hacer frente a sus obligaciones de interés, lo que puede ser una señal de una carga
financiera significativa.
Recomendaciones
Frente a la cobertura de interés negativa, se destaca la necesidad urgente de abordar
los desafíos sustanciales que la empresa enfrenta para cubrir sus costos de intereses
con la utilidad generada antes de impuestos. La consistencia de resultados negativos
sugiere una carga financiera significativa y plantea riesgos para la sostenibilidad
financiera a largo plazo. Se recomienda una revisión exhaustiva de las políticas
financieras, la renegociación de términos con los acreedores, y la exploración de
estrategias para aumentar la generación de ingresos, con el fin de restablecer una
Cobertura de Interés positiva y garantizar la estabilidad financiera de la empresa.

21
  APALANCAMIENTO

a. Deuda a Capital de Accionistas:

La proporción de deuda a capital de accionistas ha experimentado fluctuaciones, en
2020 con 92.5%, disminuyendo a un 79% para 2021, volviendo a aumentar para
2022 con un 81%; teniendo un promedio de 84%. Esto indica cierta dependencia de
la financiación mediante deuda para respaldar las operaciones y proyectos de la
empresa.
b. Deuda Total de Activos:
La relación de deuda total a activos ha mostrado cierta estabilidad, en 2020 con 0.48,
para 2021 disminuyó a 0.44, mientras que en 2022 subió un punto con 0.45;
promediando a 0.46. Esto indica una proporción constante de deuda en relación con
los activos totales.
Conclusión
El análisis del apalancamiento de la empresa revela ciertos patrones financieros. La
proporción de Deuda a Capital de Accionistas, calculada como la deuda total
dividida por el capital de accionistas, ha mostrado una disminución desde el 92.5%
en 2020 hasta el 81% en 2022, con un promedio del 84%. Esta disminución sugiere
una mejora en la estructura de capital, ya que la empresa ha reducido su dependencia
de la deuda en relación con el capital de los accionistas. Por otro lado, la Deuda Total
de Activos, calculada como la deuda total dividida por los activos totales, ha
mantenido una relativa estabilidad en torno al 0.46 en promedio durante el período
de tres años. Estos indicadores sugieren que, aunque la empresa ha reducido su
apalancamiento en términos de capital de accionistas, la proporción de deuda en
relación con los activos totales ha permanecido constante.
Recomendaciones
Basado en el análisis del apalancamiento, se recomienda continuar examinando de
cerca la relación entre la disminución de la proporción de Deuda a Capital de
Accionistas y la estabilidad en la Deuda Total de Activos. Es esencial entender los
22
factores específicos que han contribuido a estos patrones financieros para garantizar
una gestión efectiva del apalancamiento y mantener la mejora en la estructura de
capital. Además, considerando que la proporción de deuda en relación con los
activos totales ha permanecido constante, se sugiere evaluar estrategias que permitan
optimizar aún más la eficiencia del capital y diversificar las fuentes de
financiamiento.

23
ANÁLISIS DEL TAMAÑO COMÚN E ÍNDICE

 TAMAÑO COMÚN

24
Podemos decir que por parte de los activos corrientes se observa una disminución
del 5% y 7% en 2021 y 2022 respectivamente, en comparación con el año base en
un 12%; este descenso podría indicar una gestión más eficiente del efectivo. Por otra
parte, los documentos y cuentas por cobrar se mantuvieron constantes en el 29% en
2020 y 2021, pero experimentaron una ligera disminución al 26% en 2022. Sin
embargo, para los inventarios se obtuvo un gran aumento del 46% para 2021 y 50%
para 2022.
En general, los activos corrientes de Grupo Melo se mantuvieron en 100% para los
tres años.
Los activos no corrientes experimentaron una disminución en comparación con el
año base, siendo para 2021 una baja del 2% y para 2022 una baja del 5%. A su vez,
el impuesto sobre la renta diferido aumentó del 0% en 2020 al 0% en 2021 y 2022,
indicando posiblemente cambios en las proyecciones fiscales.
25
Los activos totales de la empresa podemos notar que se mantuvieron de la misma
manera los tres años a un 100%.
Los pasivos corrientes igual que los activos se mantuvieron literalmente iguales en
los 3 años con un 100%. Las cuentas por pagar a proveedores tuvieron un aumento
significativo del del 43% para 2021 y del 50% para 2022, en comparación al 2020
con un 27%.
Los pasivos no corrientes disminuyeron para 2021 14% en comparación al año base,
volviendo a disminuir para 2022 el 8%. Mientras que con los pasivos totales de la
empresa se mantuvieron en un 100% para los tres años.
Para el patrimonio, el capital emitido se mantuvo igual en 2020 y 2021 con un 12%,
teniendo una leve disminución para 2022 con un 11%. En cuanto a las utilidades no
distribuidas con respecto al año base aumentaron un 4% para 2021 y 2022
respectivamente. Los otros resultados integrales se mantienen en 0%. Este análisis
destaca la evolución del patrimonio y subraya la importancia de evaluar estos
cambios en el contexto de la estrategia empresarial y las condiciones del mercado.
Los ingresos de actividades ordinarias para 2021 disminuyeron notablemente,
volviendo aumentar para 2022 no superando el año base. No obstante, podemos decir
que la ganancia operativa fue del 100% para los tres años.
La utilidad neta es positiva, de igual manera fue un 100% para los tres años
respectivamente.

26
 TAMAÑO ÍNDICE

27
En el método de índice evaluaremos la comparación del desempeño de los tres años
de la empresa Grupo Melo, correspondientes al 2020, 2021 y 2022; midiendo si hubo
algún aumento o disminución notable.
En efecto, podemos decir que, por parte de los activos corrientes, se disminuyó en
un 34% y 52% en 2021 y 2022 respectivamente, en comparación con el año base
2020 en un 100%; esto se atribuye principalmente a la reducción en efectivo. Por
otra parte, los documentos y cuentas por cobrar hubo un leve aumento en 2021 con
el 109%, sin embargo, disminuyeron para el siguiente año en un 107%. Lo mismo
ocurrió para los inventarios; obteniendo un gran aumento del 116% para 2021 y
140% para 2022.

28
En general, los activos corrientes de la empresa han aumentado con relación al año
base en un 100%, notándose más el 2022 con un aumento del 19%.
Los activos no corrientes experimentaron una leve disminución del 4% en 2021,
seguida de una estabilización en 2022. Esto puede indicar una gestión eficiente de
los activos a largo plazo.
Los activos totales de la empresa aumentaron, con una leve manera significativa,
para el 2021 un aumento del 1% y para el 2022, 7%.
Los pasivos corrientes aumentaron en un 25% en 2021 y se mantuvieron
prácticamente iguales en 2022. Las cuentas por pagar a proveedores tuvieron un
aumento significativo del 121% en 2022, lo que podría impactar la liquidez de la
empresa.
Los pasivos no corrientes disminuyeron en un 29% en 2021, principalmente debido
a la disminución en bonos por pagar. Sin embargo, experimentaron un aumento del
20% en 2022. También, los pasivos totales de la empresa tuvieron una disminución
del 7% para 2021, generando un aumento del 6%.
Lo más importante podemos decir que es el patrimonio, donde el capital emitido se
mantuvo constante en todos los años, mientras que las utilidades no distribuidas
aumentaron en un 12% y 18% en 2021 y 2022, respectivamente. Esto sugiere una
acumulación de ganancias a lo largo del tiempo. El análisis de otros resultados
integrales muestra variaciones notables, particularmente en la reserva para
conversión de moneda extranjera.
Los ingresos de actividades ordinarias aumentaron en un 22% y 30% en 2021 y 2022,
respectivamente. Este crecimiento es positivo y puede indicar una sólida demanda
de productos o servicios. No obstante, podemos decir que la ganancia operativa se
incrementó significativamente en un 367% en 2021, pero luego disminuyó en un
58% en 2022.
La utilidad neta experimentó un aumento del 492% en 2021, seguido de una
disminución del 65% en 2022.
El análisis sugiere que la empresa experimentó cambios significativos en su posición
financiera y desempeño operativo durante el período evaluado.

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PREGUNTA SOBRE EL PRÉSTAMO

 SI GRUPO MELO SOLICITA UN PRÉSTAMO DE 40,000,000, ¿EL

BANCO ACEPTARÍA?

Basándonos en las razones financieras proporcionadas, la empresa presenta una

sólida posición en temas de liquidez y eficiencia operativa. Con una razón corriente
promedio de 2.34% y una razón acida de 2.23%, la eficiencia en la gestión de
inventario y cuenta por cobrar, refleja una rotación de inventario (26,34) y la edad
promedio de cobro (13,86 días), que nos demuestra la capacidad de la empresa para
convertir activos en efectivo. Sin embargo, la preocupación principal reside en la
razón de cargo de interés fijo, que tiene un valor negativo (-5.68), indicando
dificultades para cubrir costos fijos de interés lo que podría ser un factor de riesgo
para el banco. A pesar de estos inconvenientes los márgenes de utilidad bruta (43%),
utilidad operativa (8%) y la utilidad neta (6%) reflejan rentabilidad en las
operaciones. El rendimiento sobre activos totales (7%) y el GPA (11,13) también
sugieren una eficiente utilización de activos y un buen retorno para los accionistas.
En conclusión, aunque la empresa tiene fortaleza en varios aspectos, tiene una
posición financiera solida en términos de liquidez y eficiencia operativa, la
preocupación principal podría ser la capacidad de cubrir los costos fijos de interés,
ya que la razón de cargo de interés fijo se presenta negativa.
La aceptación del préstamo dependerá de la política de riesgo del banco. Es probable
que el banco considere favorablemente la solidez financiera, pero podría tener
reservas, o sea que el banco podría tener dudas o preocupaciones al momento de
aceptarnos el préstamo y esto podría ser un motivo potencial por el cual el banco no
estará completamente convencidos de la solidez financiera de la empresa para
manejar el préstamo.

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 CONCLUSIÓN

En el análisis exhaustivo de los estados financieros de Grupo Melo, podemos

concluir que se revela una empresa sólida y adaptable que ha enfrentado con éxito
los desafíos económicos y sanitarios recientes. La capacidad de mantener razones de
liquidez saludables a lo largo del tiempo señala una gestión financiera prudente,
respaldada por la eficiente rotación de inventario y la mejora en la gestión de cuentas
por cobrar. La estabilidad en el índice de endeudamiento indica una estrategia
coherente en la estructura de capital, aunque la cobertura de intereses negativa
destaca la necesidad de abordar este riesgo.
A pesar de la presión competitiva evidenciada por la disminución constante en los
márgenes de utilidad, Grupo Melo ha logrado un crecimiento constante en el
rendimiento sobre activos, indicando una eficiencia mejorada en la utilización de sus
recursos para generar ventas. El aumento continuo en el valor en libros por acciones
comunes refleja la confianza del mercado en la salud financiera de la empresa.
Sin embargo, la variabilidad en algunos indicadores, como los márgenes de utilidad
y la proporción de deuda a capital de accionistas, subraya la necesidad de una
revisión estratégica. Grupo Melo debe examinar de cerca las causas detrás de estos
cambios para implementar estrategias correctivas y asegurar la sostenibilidad a largo
plazo. En general, el análisis sugiere que la empresa ha demostrado resiliencia y
eficiencia, pero el panorama financiero requiere una vigilancia constante y ajustes
estratégicos para mantener su posición competitiva y su capacidad para generar valor
para los accionistas.

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 BIBLIOGRAFÍA

https://grupomelo.com/wp-content/uploads/2023/05/INFORME-ANUAL-
2022_compressed.pdf
https://grupomelo.com/wp-content/uploads/2022/05/INFORME-ANUAL-
GRUPO-MELO-AL-31-DICIEMBRE-2021.pdf
https://grupomelo.com/wp-content/uploads/2021/04/INFORME-ANUAL-
GRUPO-MELO-S.A.-AL-31-DE-DICIEMBRE-2020.pdf
https://grupomelo.com/wp-content/uploads/2022/05/INFORME-ANUAL-
GRUPO-MELO-AL-31-DICIEMBRE-2021.pdf
https://www.senacyt.gob.pa/wp-content/uploads/2018/01/OFERTA-GRUPO-
MELO.pdf

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