PREGUNTAS DE REPASO pag 385

9.1 ¿Qué es el costo de capital?

9.2 ¿Qué papel desempeña el costo de capital en las decisiones de

inversión a largo plazo de la empresa?

¿Cómo se relaciona con la capacidad de la firma para maximizar la riqueza

de los accionistas?

9.3 ¿Qué es la estructura de capital de la empresa? 9.4 ¿Cuáles son las

fuentes típicas disponibles de capital a largo plazo de una empresa?

9.1 Representa el costo del financiamiento de una compañía y es la tasa mínima

de rendimiento que debe ganar un proyecto para incrementar el valor de la
empresa

9.2 Actúa como el vínculo principal entre las decisiones de inversión a largo
plazo y la riqueza de los dueños de la empresa determinada por el valor de
mercado de sus acciones. Los gerentes financieros están limitados éticamente
para invertir solo en aquellos proyectos que prometen exceder el costo de capital.

9.3 Es la mezcla de deudas, acciones preferentes e instrumentos de capital

contable con la cual la empresa planea financiar sus inversiones.

9.4 Patrimonio de los accionistas, acciones preferentes, capital de acciones

comunes, ganancias retenidas

PREGUNTAS DE REPASO pag: 388

9.5 ¿Qué son los ingresos netos que se obtienen por la venta de un bono?
¿Qué son los costos de flotación y cómo afectan a los ingresos netos de un
bono?

9.6 ¿Qué métodos se usan para calcular el costo de la deuda antes de

impuestos?

9.7 ¿Cómo se convierte el costo de la deuda antes de impuestos en el costo

después de impuestos?

9.5 = Los ingresos netos obtenidos de la venta de un bono, o de cualquier valor,

son los fondos que la empresa recibe como producto de la venta y Los costos de
flotación, los cuales representan los costos totales de la emisión y venta de
valores, reducen los ingresos netos totales.
9.6 = El costo de la deuda antes de impuestos se calcula por cualquiera de tres
métodos: cotización, cálculo o aproximación

9.7 = El costo de la deuda después de impuestos, ki, se obtiene multiplicando el

costo antes de impuestos, kd, por 1 menos la tasa impositiva T

PREGUNTA DE REPASO pag:389

9.8 ¿Cómo calcularía el costo de las acciones preferentes?

El costo de las acciones preferentes, kp , es la razón entre el dividendo de las

acciones preferentes y los ingresos netos de la empresa obtenidos por la venta de
las acciones preferentes.

PREGUNTAS DE REPASO pag:393

9.9 ¿En qué premisa sobre el valor de las acciones se basa el modelo de
valuación de crecimiento constante (de Gordon) que se usa para medir el
costo de capital de las acciones comunes, ks?

9.10 ¿En qué se diferencia el modelo de valuación de crecimiento constante

del modelo de fijación de precios de activos de capital para calcular el costo
de las acciones comunes?

9.11 ¿Por qué el costo de financiamiento de un proyecto con ganancias

retenidas es menor que el costo de financiamiento con una nueva emisión
de acciones comunes?

9.9 Tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendos esperados de la

empresa para determinar el valor de las acciones. el valor de una acción es igual
al valor presente de todos los dividendos futuros, los cuales, de acuerdo con uno
de los modelos, se supone que crecerán a una tasa constante anual durante un
tiempo infinito.

9.10 La técnica del MPAC difiere del modelo de valuación de crecimiento

constante en que considera directamente el riesgo de la empresa, reflejado por el
coeficiente beta, en el cálculo del rendimiento requerido o costo de capital de las
acciones comunes. El modelo de crecimiento constante no considera el riesgo;
usa el precio de mercado, P0, como un reflejo de la preferencia riesgo-
rendimiento esperado de los inversionistas en el mercado. Las técnicas de
valuación de crecimiento constante y el MPAC para calcular ks son teóricamente
iguales; sin embargo, en la práctica, los cálculos de los dos métodos no siempre
coinciden.
9.11 Los ingresos netos obtenidos de la venta de nuevas acciones comunes, Nn,
serán menores que el precio actual de mercado, P0. Por lo tanto, el costo de las
nuevas emisiones, kn, siempre será mayor que el costo de las emisiones
existentes, ks, el cual es igual al costo de las ganancias retenidas, kr. El costo de
las nuevas acciones comunes es normalmente mayor que cualquier otro costo de
financiamiento a largo plazo.