Modelo de Crecimiento Cero

Rokys Corporation espera que el dividendo de Chicken King Corporation, permanezca constante indefinidamente
a $5 por acción. Si el rendimiento requerido de sus acciones es del 12%.
Determinar el valor de la acción de Chicken King Corporation. COK

Dividendo $5
Redimiento $42
12%
Requerido
ante indefinidamente

Método para la valuación de dividendos que supone un flujo

constante de dividendos no crecientes.
La ecuación indica que con el crecimiento cero, el valor de una acción sería
igual al valor presente de una perpetuidad de D1 dólares, descontada a una
tasa ks.
Modelo de Crecimiento Constante

La compañía estima que su dividendo "D1", en 2019, será igual a $1.50. El rendimiento requerido Ks es del 1
Pokemónn Company, una pequeña empresa de piedras preciosas, pagó entre 2013 y 2018 los siguientes div

Dividendos por
Año
acción
2018 $1.40
2017 $1.29
2016 $1.20
2015 $1.12
2014 $1.05
2013 $1.00

1° Hallamos "g" TASA ANUAL DE CRECIMIENTO DEL DIVIDENDO

D2018 D2013 1.4

D2018
D2013
0.200

1.40 1.4
1.07 = 1 + g
7.0% g

2° Hallamos el VALOR ACTUAL DE LAS ACCIONES COMUNES

18.75
nto requerido Ks es del 15%.
y 2018 los siguientes dividendos por acción:

El método más difundido para la valuación de dividendos es el

modelo de crecimiento constante, el cual supone que los
dividendos crecerán a una tasa constante, pero a una tasa menor
que el rendimiento requerido.

El modelo de crecimiento constante de la ecuación, se denomina comúnmente

modelo de Gordon
Modelo de Crecimiento Variable
Se le pide recomendar la compra de acciones de Rockys Corporation, cotizadas en $ 6, con la siguiente información:
Los inversionistas desean obtener una rentabilidad del 15%, y teniendo en cuenta que la empresa ha iniciado un proce
revirtiendo sus utilidades, con lo cual se proyectaron que los dividendos de la empresa en los próximos 3 años crecerá
de esa fecha en adelante tendrán un crecimiento del 6%. Tener en cuenta que el último dividendo pagado fue de $6.

d
$6.00 $6.24 $6.49 $6.75 $7.15
1°
0 1 2 3 4

6.24 / (1+0.15)^1 +
6.49 / (1+0.15)^2
6.75 / (1+0.15)^3
Actualización infinita
Calcule el valor de los dividendos Dt en efectivo al final de cada año durante
el periodo de crecimiento inicial, de los años 1 al año N.

7.15 1
'6.24/(1+0.15)^1 + 6.49/(1+0.15)^2 + 6.75/(1+0.15)^3 + X
0.15 - 0.06 (1 + 0.15
 a siguiente información:
mpresa ha iniciado un proceso de crecimiento
s próximos 3 años crecerán 4% , y que a partir
dendo pagado fue de $6.

2°
X Calcule el valor presente de los dividendos esperados durante el periodo de

crecimiento inicial
7.15 1
X
0.15 - 0.06 (1 + 0.15 ) ^3

7.15 1
X = 67.01
0.15 - 0.06 (1 + 0.15 ) ^3

Método para la valuación de

dividendos que permite un
cambio en la tasa de
crecimiento de los dividendos.
urante el periodo de