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Informe Analisis Estrategico Corporativo de Vina Concha y Toro 1
Informe Analisis Estrategico Corporativo de Vina Concha y Toro 1
FACULTAD DE INGENIERÍA
DIRECCIÓN DE POSTGRADO
ISABEL ROMERO
RODRIGO HERRERA
SANTIAGO – CHILE
SEPTIEMBRE, 2019
1. Resumen sobre la empresa. 4
2. Visión 5
3. Misión 5
4. Valores 6
5. Estructura, desempeño, resultados 2016 - 2017 (Memoria) – 2018 (Fecu) 7
5.1. Estructura 7
5.1.1. Estructura de la propiedad 7
5.1.2. Estructura de la sociedad 7
5.2. Desempeño 8
5.2.1. Desempeño ambiental y Social 8
5.2.2. Desempeño Económico 10
5.3. Resultados 12
5.4. FECU 13
6. Modelo de negocio 14
7. Sumario estrategias corporativas declaradas 16
8. Análisis Externo 17
8.1. Análisis PESTEL 17
8.1.1. Entorno Político 17
8.1.2. Entorno Económico 18
8.1.3. Entorno social 19
8.1.4. Entorno Tecnológico 20
8.1.5. Entorno Ecológico 21
8.1.6. Entorno Legal 22
8.2. Oportunidades y amenazas 24
8.2.1. Oportunidades 24
8.3. Análisis de atractividad de la industria 25
8.4. Estudio grupos estratégicos en la industria 29
8.4.1. Grupos estratégicos. 30
8.4.2. Grupos estratégicos en el sector Vitivinícola Chileno. 32
8.5. Análisis entorno competitivo o competidores estratégicos 33
8.6. Oportunidades en la periferia 34
9. Análisis Interno 35
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9.1. Recursos y capacidades clave 35
9.2. Competencias distintivas 36
9.3. Propuesta de valor 36
9.4. Análisis ventaja competitiva 36
9.5. Diseño de la cadena de valor 37
9.5.1. Actividades primarias 37
9.5.2. Actividades secundarias 38
9.6. Estructura y organigrama 40
9.6.2. Comité de directores 49
9.7. Fortalezas y debilidades 51
10. FODA consolidado 54
11. Análisis Crítico de la Compañía y su Estrategia, incluyendo una propuesta concreta 55
12. Referencias 56
12.1. Libros y trabajos de investigación 56
12.2. Sitios web 56
12.3. Memorias Anuales 57
13. Anexos 58
13.1. Anexo 1 58
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1. Resumen sobre la empresa.
El presente estudio tiene como fin presentar información sobre la estrategia de negocio de la
Viña Concha y Toro S.A (C y T) durante la última década a nivel local e internacional.
Durante los capítulos el lector podrá encontrar de manera estructurada y analítica la estrategia
que ha desarrollado la viña para posicionarse como uno de los grandes exportadores de la
industria vitivinícola a nivel mundial.
En la primera parte se analiza el entorno de la industria, a nivel local es muy competitivo sin
embargo C y T se ha posicionado de manera exitosa, además las dificultades de las empresas
extranjeras le han permitido ingresar a estos nuevos mercados. Luego se aborda los principales
elementos de la cadena de valor que caracterizan la estrategia de la empresa. Junto a lo anterior
se describe cómo la empresa ha logrado sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada
vez un mayor grado de penetración y visibilizarían de marca en los diferentes mercados.
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2. Visión
La visión definida en la actualidad por la Viña Concha y Toro se indica como sigue:
“Viña Concha y Toro aspira ser una empresa líder global, centrada en el consumidor con
foco en el desarrollo de marcas de vino premium.”
3. Misión
La misión definida en la actualidad por la Viña Concha y Toro se indica como sigue:
Para que Viña Concha y Toro alcance su visión, la Viña se compromete con acciones
concretas:
• Producir vinos cuyos estándares de calidad sean los más altos de la industria
internacional.
• Entregar productos seguros a nuestros consumidores, manteniendo y vigilando los
sistemas de inocuidad de los productos que se elaboran y cumpliendo con los requisitos
legales en Chile y en los mercados hacia los cuales exportamos.
• Entender las necesidades actuales y futuras de nuestros clientes, esforzándonos
permanentemente por cumplir y superar lealmente sus expectativas.
• Conducir y mejorar continuamente las relaciones comerciales con nuestros clientes,
productores y proveedores, así como sus operaciones y sistemas en todas las etapas de
elaboración, distribución y venta.
• Crear y promover una relación saludable con el consumo de vino, el cual se basa en el
consumo consciente y responsable, moderado y restringido en los casos en que éste
represente un riesgo para la salud personal o del resto de la sociedad.
• Trabajar con un especial cuidado y respeto al medio ambiente, con un manejo
sustentable de sus recursos y de manera socialmente equitativa con nuestros
trabajadores y la comunidad a la cual pertenecemos.
• Brindar oportunidades laborales a nuestros trabajadores actuales y potenciales, sin
discriminación y en igualdad de condiciones.
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• Promover el compromiso de los trabajadores en un ambiente constructivo y aportar a su
desarrollo profesional a través de la capacitación, incentivando el aprendizaje de
conocimientos y habilidades orientadas a maximizar su desempeño.
• Fomentar y mantener un lugar de trabajo inspirador, enriquecedor y gratificante para
cada trabajador de Viña Concha y Toro, potenciando el desarrollo profesional y
protegiendo la salud e integridad física, en un ambiente seguro.
“Concha y Toro es una empresa global, que une tradición e innovación y afianza su
compromiso con el consumidor para entregarle la mejor calidad y experiencia en
vinos.”
4. Valores
● Excelencia
● Liderazgo
● Transparencia
● Rectitud
● Cercanía
● Honradez
● Calidad
● Profesionalismo
● Responsabilidad
● Diligencia
● Proactividad
1.
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5. Estructura, desempeño, resultados 2016 - 2017 (Memoria) – 2018 (Fecu)
5.1. Estructura
5.1.1.Estructura de la propiedad
5.1.2.Estructura de la sociedad
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Imagen obtenida desde el sitio web de Concha y Toro
5.2. Desempeño
Foco 1: Gestión de Recursos La gestión eficiente de los recursos es uno de los focos
del pilar medio ambiente y se compone de tres compromisos fundamentales: la
reducción del consumo de energía, la reducción del consumo de agua y la
implementación de planes de manejo y conservación de la biodiversidad.
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Foco 2: Gestión de Externalidades Consiente de los impactos que un cambio en el
clima o en las condiciones naturales de los viñedos, podrían provocar en la industria
vitivinícola, Viña Concha y Toro ha sido pionera en la evaluación de los posibles
efectos del cambio climático, además de la gestión y reducción de su impacto sobre el
medio ambiente.
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5.2.2. Desempeño Económico
A nivel comercial, en 2013 Cono Sur logró ventas de 4,7 millones de cajas. La
facturación alcanzó los US$106 millones con un crecimiento importante en el
resultado operacional como consecuencia de la estrategia adoptada en los últimos
años, que busca fortalecer las marcas clave y el mix de vinos finos. Este mismo año,
el alcance y prestigio de Cono Sur fueron reconocidos por Drinks International al
distinguirla como la segunda marca de vinos más admirada de Sudamérica y la 18 en
el mundo. Con una destacada presencia internacional, Viña Cono Sur se encuentra
dentro de las principales exportadoras de vino embotellado de Chile. Los principales
destinos de sus productos son Reino Unido, Holanda, Japón, Rusia, Irlanda, Finlandia,
Estados Unidos y Canadá.
Trivento exporta a más de 100 destinos en los 5 continentes, siendo los principales:
Dinamarca - Holanda - Reino Unido - Estados Unidos - Canadá - Finlandia - Brasil -
Polonia - Bahamas - México. En 2013, Trivento cerró el año con una facturación de
US$53 millones y 2 millones 310 mil cajas comercializadas. Las exportaciones de la
filial fueron de US$40 millones y 1 millón 759 mil cajas las que mostraron una
expansión de 7,5% en valor y 16,8% en volumen. Este resultado se alcanzó con una
distribución que incrementó los puntos de venta y un mayor foco en el portfolio de
vinos Premium.
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los procesos asociados a la cadena de valor. Su misión es velar porque estos procesos
se desarrollen de acuerdo a las normas y procedimientos establecidos por la compañía
y cumplan los requisitos y especificaciones de sus clientes.
Las ventas de Fetzer Vineyards alcanzaron los USD$114 millones y 2 millones 601
mil cajas, con un crecimiento del 4,1% en valor y un 4,6% en volumen. Este aumento
en las ventas representa un cambio de tendencia tras seis años de estancamiento y es
el resultado de la redefinición estratégica realizada después de la adquisición y el
relanzamiento de la viña, que se ha centrado en sus principales marcas Fetzer y
Bonterra. Bonterra creció un 14% con buenas ventas de las principales variedades
como Chardonnay, Cabernet Sauvignon, Sauvignon Blanc, Merlot y Zinfandel,
resultado de la importancia que la viña da a la viticultura orgánica y de calidad.
Sunrise destaca entre las marcas de la viña al ser el primer vino del mundo que
neutraliza sus emisiones de CO2 en todo el proceso productivo, situándose como el
producto ícono en materia de sustentabilidad de la compañía. El desempeño en ventas
de la marca ha decaído en los últimos dos años, logrando vender en 2016 un 44%
menos que en 2015. Los resultados comerciales obtenidos han provocado un giro en
la estrategia de comercialización de la marca, comenzando a segmentar los atributos
sustentables del vino de acuerdo al mercado objetivo. De esta forma, la neutralización
de emisiones se orienta hacia el mercado europeo y en menor medida al asiático. Así,
durante el año 2016 se neutralizaron 5.975 toneladas de CO2 a través de SCX, siendo
este proceso verificado por un tercero independiente.
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5.3. Resultados
Durante el año 2018, como resultado del cambio en la Estrategia Corporativa, la Compañía
vivió un fuerte proceso de reordenamiento interno e implementación de nuevos
lineamientos comerciales, que trajo como consecuencia resultados económicos con poca
variación respecto del año 2017.
Estos resultados son coherentes con la nueva estrategia comercial que ha desplegado la
Compañía y refleja los ajustes e impactos que ha conllevado su establecimiento, proceso
que ha marcado la gestión del año.
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5.4. FECU
Para averiguar y analizar a las empresas y entidades, existen las FECU o Ficha Estadística
Codificada Uniforme, publicada por la Superintendencia de Valores y Seguros, útil para
conocer la situación de la empresa en un determinado momento y ver sus proyecciones de
futuro.
El FECU, como decíamos antes, es una Ficha Estadística Uniforme, que permite conocer
la verdadera situación de una empresa en un determinado momento, permitiendo proyectar
su futuro y comparar su situación con otras empresas, ya que usa parámetros unificados
para poder comparar empresas. Esta ficha es elaborada por la Superintendencia de Valores
y Seguros, que la ofrece como una herramienta de gestión que sirve para elaborar estudios
de mercado confiables.
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Directorio:
6. Modelo de negocio
A nivel global, Viña Concha y Toro ha alcanzado una posición de liderazgo entre las compañías de
la industria vitivinícola gracias a su trabajo de excelencia desde el viñedo llegando a consumidores
en más de 130 países. Sus marcas están orientadas al desarrollo de vinos premium, ofreciendo
productos de alta calidad elogiados en todo el mundo.
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En su modelo de negocio, la compañía está integrada verticalmente y participa en todas las etapas
del proceso productivo y de suministro.
Viña Concha y Toro es una de las compañías líderes en la industria vitivinícola mundial. Con
operaciones productivas en tres orígenes -Chile, Argentina y Estados Unidos-, la viña ha
consolidado su posición global con presencia en más de 140 países. Los vinos de la compañía
tienen una alta imagen y preferencia, distinguiéndose por su sello de calidad, atributo que se ha
trabajado desde los orígenes de la empresa. Viña Concha y Toro está integrada verticalmente y
participa en todas las etapas del proceso productivo: desde la plantación de viñedos propios, la
vinificación, embotellación, hasta la cadena de abastecimiento y distribución.
Este modelo asegura el control del proceso productivo, y los altos estándares de excelencia
definidos por la empresa. Una inversión sostenida en viñedos propios, en tecnología, y en capacidad
productiva, enológica y técnica, ha permitido mantener el crecimiento y alcanzar calidades
crecientes, factor determinante para competir exitosamente en la categoría de vinos superiores.
La compañía ha desarrollado un amplio portfolio de productos con los que participa en todos los
segmentos del mercado. A través de sus distintas marcas, líneas de vinos y viñas filiales, ofrece
calidades sobresalientes que satisfacen las distintas preferencias de sus consumidores a nivel global.
Por otro lado, la inversión en la construcción de marca ha sido una constante en el tiempo, a través
de novedosas campañas de marketing, lanzamientos de nuevos productos, innovaciones y búsqueda
de nuevos estilos para consumidores globales cada vez más exigentes.
Durante 2017, se avanzó generando eficiencias productivas y ahorro de costos. Por otro lado, una
reorientación de la estrategia comercial con focalización en la categoría de los vinos premium
permitirá dar un nuevo impulso y crecer en el segmento más dinámico y rentable del mercado. En
esta línea, tendrá un especial foco la marca Casillero del Diablo, promoviendo extensiones de línea
hacia los segmentos de mayor precio y una contínua construcción de marca. Asimismo se
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priorizarán las marcas premium que tienen un sólido posicionamiento y desempeño como Cono Sur
Bicicleta, Trivento Reserve de Argentina y Bonterra y 1,000 Stories de Estados Unidos.
1. Construcción de marca: Ser siempre marca Premium siendo indiferente el nicho de mercado.
3. Fortalecimiento del alcance global: Fuerte posicionamiento en Reino Unido mediante casa
matriz, joint venture con la empresa líder americana Constellation y el ingreso a nuevos mercados
como Asia, Brasil y Australia.
La alta inversión en tecnologías sirvió para producir nuevas cepas de alta calidad, infraestructura de
primer nivel en bodegas y la expansión en otros países. Esto último es para protegerse de amenazas
locales que afecten la producción dentro del país.
Actualmente, la viña C Y T cuenta con más de 3.166 empleados a lo largo de todo el mundo.
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8. Análisis Externo
8.1. Análisis PESTEL
Este análisis permitirá realizar un estudio del entorno macroeconómico y ayudará a
identificar los factores externos que de alguna manera puedan afectar el crecimiento de la
empresa, con el fin de estrechar los efectos de las amenazas y al mismo tiempo, incrementar
las oportunidades.
El análisis PESTEL comprende los siguientes factores, los cuales se analizarán en detalle:
El presupuesto se enfoca igualmente en una reforma fiscal, que busca generar 8,3 mil
millones de USD de ingresos adicionales de aquí a 2018. Se desea además invertir en
energías renovables. Algunos de los principales desafíos para la economía chilena es dejar
atrás la dependencia tradicional de la economía con respecto al precio del cobre (la
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producción de cobre representa 50% de las exportaciones del país, y la caída del precio del
cobre durante la crisis afectó profundamente a la economía), y el desarrollo de una
producción autosuficiente de alimentos.
Por otra parte, la reforma tributaria aprobada en Agosot de 2019 El proyecto de Ley
reestablece la opción de pagar un impuesto sustitutivo (IS) del Impuesto Global
Complementario (IGC) o Impuesto Adicional (IA), con tasa fija y única de 30%, sobre una
parte o el total del saldo de las utilidades acumuladas en el Fondo de Utilidades Tributables
(FUT) hasta el 31 de diciembre de 2016, que registren los contribuyentes del impuesto de
primera categoría (IDPC) al término del año comercial 2018.
De acuerdo con lo anterior, Concha y Toro cabe dentro de una categoría donde uno o más
accionistas de la empresa corresponden a otras empresas, por lo que debe acogerse
obligatoriamente al régimen de renta percibida. Sólo las empresas donde todos los
accionistas sean personas naturales podrán optar por el régimen de renta atribuida, pagando
así un 20% de impuestos. En la reforma tributaria se estableció además un aumento en los
impuestos a las bebidas alcohólicas, desincentivando el consumo por los mayores precios.
La reforma establece una tasa común de impuesto a vinos y cervezas de un 20,5%. Para los
destilados (pisco, ron, whisky y vodka) un 31,5%.
8.1.2.Entorno Económico
Chile en la última década ha sido una de las economías con un crecimiento más rápido en
Latinoamérica. Sin embargo, después del auge observado entre 2016 y 2018, la economía
registró en el 2017 con un crecimiento (PIB) de 1,5%, siendo esta de un 4% en el 2018 Las
condiciones financieras internas siguen siendo favorables. Por un lado, las tasas de interés
de largo plazo y los indicadores de riesgo local han permanecido estables, mientras que las
tasas de menores plazos han aumentado en línea con los desarrollos de la política monetaria
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dinámica inflacionaria. Esto es debido principalmente a la guerra comercial que mantiene
Estados Unidos con China.
Actualmente a través de los tratados de comercio firmados, Chile posee libre acceso a los
principales mercados en el mundo, alcanzando el 63 %de la población mundial distribuidas
en los cinco continentes. Hasta la fecha se han suscrito 28 acuerdos comerciales con 60
países, destacando los acuerdos con la Asociación Latinoamericana de Integración
(ALADI), Mercado Común del Sur (MERCOSUR), P4 (Chile, Nueva Zelandia, Singapur y
Brunei Darussalam), China, Japón, India, Corea del Sur, Turquía, la alianza del pacífico la
Unión Europea entre otras.
8.1.3.Entorno social
Nuestro país cuenta con una población estimada de 17.327.192 habitantes, según el INE
(Instituto Nacional de Estadística) y se proyecta que para el año 2020 esta cifra alcance los
18.842.420 de habitantes, de la cual la mayor parte de esta tendrá entre 30 y 34 años de
edad, por lo que se observa un proceso de envejecimiento de la población. Debido a las
mejoras en las condiciones de vida de la población, la esperanza de vida de los chilenos se
ha aumentado, llevándola a la más alta de América del Sur, aumentando a los 83 años en
mujeres y 76 en hombres.
Además, hay que sumarle el aumento de la migración el cual, según estimaciones en abril
de 2018, para el 31 de diciembre del año pasado los extranjeros en Chile eran casi
1.120.000 (6,1% de los habitantes), calculándose además en 300.000 los que se encuentran
en situación ilegal. Casi 2/3 del total de extranjeros (62,9%) estarían ubicados en la Región
Metropolitana.
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Por otra parte, en 2018, a nivel nacional, el ingreso medio mensual de los ocupados se
estimó en $573.964 Según categoría ocupacional, el 69,6% de la población ocupada es
Asalariada y su ingreso medio alcanzó los $525.020. Chile ha logrado reducciones
importantes en los niveles de pobreza y en el aumento de la prosperidad compartida en los
últimos años.
8.1.4.Entorno Tecnológico
En cuanto al entorno tecnológico se destaca el Consorcio I+D Vinos de Chile, el que tiene
sus inicios en los Consorcios del vino, VINNOVA y TECNOVID, que se establecieron a
través del primer “Concurso de Consorcios Tecnológicos” el año 2005 con un
financiamiento inicial para cinco años. En este periodo, lograron establecer en forma
exitosa un trabajo colaborativo entre empresas y entidades tecnológicas nacionales; que se
refleja en la inducción de un mayor gasto de las empresas del sector, además, de aportar
conocimiento y experiencia de mercado, en los proyectos de I+D. Es importante indicar que
los Consorcios del Vino cumplieron a cabalidad todos los objetivos comprometidos por
bases del año 2005, incluso, VINNOVA, recibió en enero de 2010 el Premio al Mejor
Consorcio Nacional por parte de INNOVA-CORFO.
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Actualmente el Consorcio cuenta con 23 viñas participantes (Entre las que se encuentra
Viña Concha y Toro). Sin embargo, aspira a incorporar como accionistas a más de 100
viñas, todas con fines de lucro y que representarán a más del 90% de la producción y
comercialización del vino en Chile y en sus exportaciones.
Cabe mencionar que en Chile destaca la carrera de Enología la cual es impartida por
prestigiosas universidades del país, fomentando la especialización en el rubro vitivinícola,
sumando conocimientos técnicos y aplicación de las tecnologías.
8.1.5.Entorno Ecológico
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sector por convertirse en los mayores productores de vinos del Nuevo Mundo, que
sobresale con una oferta de vinos premium, sustentables y diversos.
Actualmente son 52 las viñas que se encuentras certificadas con el Código Nacional de
Sustentabilidad, programa voluntario impulsado por la Asociación Gremial Vinos de Chile
que reconoce a las empresas que cumplen con requisitos de sustentabilidad ambiental y
social a lo largo de la cadena de valor del vino.
Siguiendo este orden, Concha y Toro se destaca entre las empresas vitivinícolas líderes en
neutralizar la huella de carbono, a través de reducciones internas de CO2 generadas en los
procesos de la cadena de producción, y no solamente en la del vino en sí, sino no que
también en la referente a los insumos y la logística.
Respecto al impacto del cambio climático en Chile, se prevé que para el año 2050 Chile
será un país más caluroso, menos lluvioso, propenso a tormentas y días más nubosos,
trayendo consigo cambios en los paisajes y cultivos característicos de las zonas del país, lo
que podría ser perjudicial en el largo plazo para la industria del vino y la agricultura en
general en nuestro país.
8.1.6.Entorno Legal
En Chile el Estado actúa en la industria del vino a través de diferentes actores públicos. Por
una parte, se encuentran las instituciones que prestan apoyo a las empresas en materias de
fomento y promoción, como son CORFO y Prochile. Por otro lado, se encuentran los
organismos fiscalizadores, quienes son los encargados de garantizar el cumplimiento de la
legislación y la protección de los derechos de los trabajadores de la industria, entre los que
se encuentran el Servicio Agrícola Ganadero (SAG), la Dirección del Trabajo y el
Ministerio de Salud, organismos que serán descritos a continuación: CORFO (Corporación
de Fomento), esta depende del Ministerio de Economía, y se encarga de dar apoyo
financiero, I+D y colaboración conjunta en proyectos, enfocándose en el sector privado,
con el fin de mejorar la competitividad entre las empresas.
Además, apoya las “Rutas del vino”, que son proyectos asociativos regionales de viñas que
promueven turismo en su territorio, permitiendo la visita de turistas y de otros proyectos de
corte técnico operados por medio de la Corporación Chilena del Vino. Prochile es la
agencia de gobierno dependiente del Ministerio de Relaciones Exteriores, está destinada al
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fomento de las exportaciones chilenas, entregando información sobre empresas,
importadores y minoristas.
El Ministerio de Salud, a través de los departamentos de Salud de las Personas y Salud del
Ambiente y de la Unidad de Salud Ocupacional, se encarga de fiscalizar empresas en
funcionamiento y autoriza la instalación de nuevas empresas, con el fin de poder asegurar
que éstas realicen sus actividades cumpliendo adecuadamente la normativa referente a la
seguridad e higiene industrial, aportando a la seguridad de los trabajadores que operan en
las instalaciones de las empresas, así como el cuidado del medio ambiente.
-La Ley 18.455, que fija normas “sobre producción, elaboración y comercialización de
alcoholes etílicos, bebidas alcohólicas y vinagres”. Como su nombre lo indica, constituye el
estatuto básico de producción, potabilidad y elaboración del vino, entre otras bebidas
alcohólicas.
-El Decreto Supremo de Agricultura Nº 78, que reglamenta la Ley 18.455, detallando y
regulando sus disposiciones.
-El Decreto Supremo de Agricultura Nº 464, que establece todas las normas sobre
zonificación vitícola del país y denominaciones de origen. Constituye un estatuto específico
de comercialización, de enorme trascendencia.
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-La Ley 19.925, sobre expendio y consumo de bebidas alcohólicas, que, como su nombre lo
indica, regula todo lo relacionado con patentes, locales, expendio y materias similares.
8.2.1.Oportunidades
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8.2.2.Amenazas
• Desastres naturales que pueden paralizar y/o afectar la producción de uva y vino.
• Dificultades fitosanitarias.
Se requiere de una alta inversión inicial, las bodegas son intensivas en capital. Además,
es necesario tener acceso a tecnologías cada vez más modernas de producción, proceso
y almacenamiento de vinos y contar con sistemas de distribución adecuados.
Por otro lado, existe una alta diferenciación en diseños de botella, formas de etiquetas y
múltiple combinación de variedades de cepas. Los vinicultores han pasado por un largo
proceso de aprendizaje y la experiencia en el rubro.
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• Garantía para la propiedad de la inversión extranjera.
En las Industria del vino, los competidores actuales son muchos. La demanda cada día
va aumentando en gran medida lo que produce la rivalidad entre los productores
tradicionales y los nuevos productores. La alta concentración industrial y la agresividad
entre las viñas más grandes le restan atractividad a la industria; la diferenciación por
calidad puede ayudar a disminuir la intensidad.
• Alto costo de salida por una sola vez, liquidación de la mano de obra
El poder de ventas está registrado en 20,4% Chile, 32,7 % Europa, 19,3% EEUU y
Canadá, 15,3% Latinoamérica, 11% Asia y Oceanía y 1,3 % África y Medio Oriente.
El vino tiene relativamente pocos sustitutos cercanos, cerveza y piscos, pero los
consumidores son cada vez más exigentes en la relación precio calidad del vino ya que,
están crecientemente informados.
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Existe alto poder de los proveedores de botellas, lo que se traduce en alto costo de este
insumo, por lo cual, se instalará una fábrica de botellas en Curicó.
Como producto genérico, el vino tiene relativamente pocos sustitutos, cerveza y pisco.
Por lo cual, existe baja relación valor-precio de los sustitutos.
5 Fuerzas de
Factores Alto Medio Baja
Porter
Bajo crecimiento industria X
Acceso a canales de distribución X
Costo cambio de clientes X
Economías de escala X
Amenaza de
Lealtad de consumidores a marcas X
nuevos entrantes
Requerimientos de capital X
Curva de aprendizaje X
Políticas / regulaciones gubernamentales X
Revancha agresiva esperada X
Nivel de concentración de la industria X
Crecimiento de la industria X
Rivalidad entre Diferencias de productos X
competidores Identidad de marcas posicionadas X
Condiciones de costos fijos elevados X
Barreras de salida X
Poder de los Poder de negociación X
compradores Sensibilidad a precio X
Diferenciación de insumos X
Presencia de insumos sustitutos X
Concentración de proveedores X
Poder negociador
Importancia en volumen para el proveedor X
de los proveedores
Impacto del insumo en los costos o en diferenciación X
Amenaza de integración hacia adelante en relación a X
posibilidad de integración de las firmas hacia atrás
Amenaza de los Relación precio/desempeño de los sustitutos X
productos Acceso a sustitutos X
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Propensión del comprador a sustituir X
sustitutos
La alta concentración industrial y la agresividad entre las viñas más grandes le restan
atractividad a la industria; la diferenciación por calidad puede ayudar a disminuir la
intensidad. Esta presencia de una gran gama de productores de vinos en el cual el
comprador podrá elegir entre varios oferentes.
Sólo el poder de negociación de los productores de botellas es alto; en los otros es bajo,
por la competencia entre ellos. Se distingue gran cantidad de proveedores de uva (700
proveedores externos).
Hay altas cantidades de sustitutos para el vino genérico, que son todas las otras bebidas
alcohólicas. Esto se presenta porque el vino genérico no tiene valor agregado para
diferenciar.
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8.4. Estudio grupos estratégicos en la industria
La industria del vino en Chile ya forma parte de la historia de nuestro país. Desde la llegada
de los españoles, quienes favorecidos por las ventajosas condiciones naturales elaboraron
un vino rudimentario y artesanal, pasando por el incipiente desarrollo a mediados del siglo
XX, hasta la actual industrialización de un vino de calidad mundial, esta bebida se ha
erigido como una de las exportaciones más importantes de Chile.
Aprovechando las condiciones geográficas de los valles del Limarí, Maipo o Colchagua,
solo por mencionar algunos, así como las condiciones climáticas de los mismos, se logró
que la calidad del vino chileno se convirtiera en uno de los mejores del mundo, prueba de
ello, es que, en la actualidad, el mejor Cabernet nace en tierras chilenas, sin perjuicio del
terreno que ha ganado el Syrah y el Carmenere. Junto a lo anterior, tal es el impacto del
vino chileno que, a partir del 2014, ha relevado a Australia en el 4° puesto del mundo de los
máximos exportadores de vino, siendo superado únicamente por Francia, Italia y España.
En cuanto a la gran calidad de los vinos y sus cepas, se ha señalado que entre los factores
determinantes se encuentra el clima mediterráneo con veranos secos y cálidos, así como la
gran oscilación térmica que se produce en los valles.
El vino Carmenère Se ha convertido en uno de los tintos emblemas de Chile. Esta cepa tinta
desapareció de los viñedos europeos a mediados del siglo XIX, y reapareció entre las cepas
de Merlot en Chile, cien años después. Chile se transformó en su refugio a nivel mundial,
siendo el terruño de Colchagua el que presenta la mayor superficie plantada con esta
variedad.
Se ha convertido en uno de los tintos emblemas de Chile. Esta cepa tinta desapareció de los
viñedos europeos a mediados del siglo XIX, y reapareció entre las cepas de Merlot en
Chile, cien años después. Chile se transformó en su refugio a nivel mundial, siendo el
terruño de Colchagua el que presenta la mayor superficie plantada con esta variedad.
Queda claro que la industria del vino en Chile representa un rubro que crece día a día, con
profesionalismo y reconocimiento mundial. Tal es el nivel de consolidación, que en la
actualidad se perfecciona para no ser menos que el mejor del mundo, explotando en este
camino sus distintas variaciones.
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De acuerdo con lo informado por el SAG, el año 2017 se produjeron en Chile 949 millones
de litros de vino, lo que representa una reducción en la producción de 6,5% con relación al
año anterior. De los litros producidos, el 84,8% correspondería a vinos con denominación
de origen (vinos con D.O.), 11,6% a vinos sin denominación de origen (vinos sin D.O. que
incluye también los vinos corrientes declarados que no especifican variedad, y 3,6% a vinos
producidos con uva de mesa.
En lo que al sector vitivinícola dentro de Chile se refiere, existen más de 200 viñas, sin
embargo, la industria se encuentra concentrada, con un 63,4% de las ventas domésticas en
solo tres viñas principales: Concha y Toro con un 23,5%, Santa Rita, 22,3% y San Pedro
con un 17,6%, el 36,6% restante de las ventas se concentran en otras viñas de menor
participación y orientadas casi exclusivamente al sector externo. Esto nos muestra un sector
altamente concentrado en el mercado doméstico, con líderes fuertes.
8.4.1.Grupos estratégicos.
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8.4.1.1. Grupo estratégico 1
Este grupo está conformado por 25 viñas, en promedio, las firmas de este grupo tienen
14 años de existencia, lo que permite deducir que agrupa a un conjunto de firmas
relativamente nuevas en relación con el desarrollo de la industria vitivinícola chilena.
Podemos caracterizar a estas viñas como jóvenes o emergentes. La superficie plantada
promedio es de 213 hectáreas. Este grupo de viñas emergentes, de menor tamaño y
capacidad de producción, alto nivel de exportaciones, baja diversificación en sus
marcas registradas, enfocada en un segmento de vinos super premium de exportación y
aun alto valor medio por litro, podemos decir que la estrategia del grupo es enfocarse
en un nicho de vinos de alto precio y calidad, destinado principalmente al mercado
externo.
Medianas bajo precio: firmas de tamaño medio, con una menor diversificación en los
mercados de exportación.
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Estas firmas tienen en promedio 132 años de tradición, lo que significa que son viñas
con una larga historia en la industria y en consecuencia, con un alto grado de
conocimiento de la actividad que realizan. Tienen en promedio una superficie plantada
de 1.254,406 hectáreas por viña. Tomando en cuenta la superficie que abarcan y
considerando que este grupo cuenta tan solo con 10 viñas, podemos deducir que en este
grupo se reúnen las viñas de mayor tamaño. Poseen una mayor capacidad de bodega
que los otros grupos, con esto podemos suponer que pueden procesar y producir a
grandes escalas. Tienen 6,5 marcas registradas por viña y 45,9 mercados de destinos
para sus exportaciones en promedio, lo que sugiere que el extenso periodo que llevan
en el rubro les ha permitido explorar variados mercados y alcanzar un número
importante de canales de distribución que les han posibilitado llegar a sus distintos
clientes, además diversificar su riesgo.
Las viñas que pertenecen a este grupo estratégico tienen una larga tradición en la
industria, poseen un número considerable de hectáreas plantadas, lo cual refleja un gran
tamaño, gran capacidad de producción reflejado en economías de escala, gran
diversificación de mercados de exportaciones y segmentos y, orientación hacia
segmentos de mediana calidad en los mercados externos. Este grupo tiene una
estrategia de meta extensa, esto quiere decir que abarca varios segmentos
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El Grupo 3, con una estrategia de meta extensa reportó el mejor desempeño en función de
dicha variable; en tanto que el Grupo 1 con una estrategia de nicho evidencia un desempeño
menor, pero mayor al del Grupo 2, que se situó en una posición estratégica intermedia a los
otros dos grupos. La explicación a ello es la existencia en los grupos de empresas Grandes-
Tradicionales que generan “barreras de movilidad” entre grupos al contar con “recursos” que
requieren una inversión costosa y de largo plazo. Recursos como, la reputación, la capacidad
máxima de producción; número de hectáreas plantadas, años de tradición; y marcas conocidas;
los cuales no pueden ser “imitados” fácilmente por nuevos competidores, determinan una
estructura conformada por un grupo pequeño de grandes firmas que lideran, una gran cantidad
de firmas pequeñas, que al no poder acceder a los recursos del grupo líder, se enfocan en nichos
de mercado, grupo Emergente exclusivas, y firmas de tamaño medio, grupo Medianas-Bajo
precio, que sigue una estrategia intermedia, no pudiendo acceder al grupo líder, pero tampoco
enfocándose en mercados específicos, obteniendo en consecuencia, el menor desempeño
promedio por firma.
Sin embargo, si una viña es capaz de producir vino de calidad y sabor agradable, a precios
atractivos tendría amplias oportunidades de éxito. Las empresas vitivinícolas han venido
cambiando hacia el establecimiento de conglomerados verticales, con el fin de aprovechar las
economías de escala, controlando sus costos, la calidad de la uva producida, sus procesos
productivos, envasado, distribución y venta, dentro de este proceso realizan una ardua tarea de
mercadotecnia para desarrollar una imagen reconocida de sus marcas. Incluso han tenido que
valerse de fusiones, asociaciones en participación (Joint venture) o compras con empresas de
mayor tamaño con el fin de hacer que sus productos lleguen a los mercados objetivos al menor
costo.
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Aun cuando existan disparidades en la participación dentro de la industria vitivinícola, los
productores nacionales han desarrollado distintas estrategias para ganar presencia en el
mercado. Entre estas estrategias encontramos que se han desarrollado nuevos formatos de
empaques, variaciones en los materiales de estos, volúmenes, con el fin de ofrecer productos a
distintos precios.
En el mercado nacional el vino se vende en tetrapack el cual implica un menor costo, además
tiene ventajas como ser reciclable, poco peso, maximización de espacio, fácil manipulación y
resistencia a los golpes. En presentaciones de vidrio encontramos botellas más pequeñas que las
tradicionales y las denominadas “garrafas” e 5 litros. Cabe destacar que la presentación en
formato vidrio ¾ y tetrapack (para vinos de baja calidad y sin presentar denominación de
origen, fecha, ni tipo de cepa), han tenido un incremento menor en su participación a diferencia
de las otras presentaciones, para llegar a representar un 94% de las ventas totales. Sin embargo,
recientemente han aparecido formatos más económicos como lo son las presentaciones en
plástico, encontrándose el formato en Bolsa en Caja sin captar aún gran aceptación del público.
A nivel nacional los precios de los vinos se han mantenido estables, manteniéndose accesibles
en formato y precio para todo público, dicha estabilidad se logra debido a la fuerte competencia
y a la necesidad de que las viñas colocan los excesos de producción de menor calidad en el
mercado local ya que no pueden ser exportadas.
También posee el 40% de las acciones de la Cervecería Kross, las cuales fueron adquiridas en el
año 2011 con el propósito de participar en el segmento Premium del mercado de las cervezas en
Chile.
Concha y Toro presentan una estrategia corporativa de integración vertical, siendo participe de
todo el proceso productivo (con viñedos, plantas embotelladoras y de almacenaje) y en gran
parte del proceso de distribución y comercialización para los principales mercados.
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Concha y Toro es dueña del 100% de “Transportes Viconto Ltda.”, empresa cuyo objeto social
es la “prestación de toda clase de servicios relacionados con el transporte y flete, dentro y fuera
del país”. Asimismo, la empresa tiene una propiedad de 50% de Industria Corchera S.A. y del
100% de la empresa imprenta de etiquetas, en este mismo sentido se debe destacar la acción
emprendida por Concha y Toro, al formalizar un contrato de embotellación con viña Santa
Emiliana (Empresa que nació como filial de Concha y Toro en 1986 permaneciendo así hasta
1995), para así mitigar el poder que tenía Cristalerías Chile sobre ellos (principal proveedor de
envases para la industria). Adicionalmente a su participación en la propiedad de industrias que
pertenecen al ciclo productivo, Concha y Toro ha promovido importantes alianzas estratégicas
para fortalecer sus ventajas competitivas y competencias centrales.
En 2017 bajo el marco del proyecto ROIC - cuyas iniciales toman como objetivos de
Rentabilidad, Optimización, Innovación y Crecimiento - impulsamos diversas transformaciones
de alto impacto, buscando ahorros y eficiencias a lo largo de toda la cadena de producción.
También se podría patrocinar más eventos importantes a nivel mundial, esto con el fin de
promocionar los productos premium de la marca (Casillero del diablo).
9. Análisis Interno
9.1. Recursos y capacidades clave
Concha y Toro cuenta con las capacidades productivas (diferentes terrenos con
características particulares para cada tipo de vinos) y tecnológicas (en los procesos de
elaboración y bodegaje) que respaldan la calidad de sus vinos, así como el reconocimiento
de terceros que avalan la calidad de los mismos; además de fortalecer su presencia en
mercados internacionales a través de filiales de comercialización y distribución propias.
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En la última década se han invertido alrededor de 330 MMUSD en el área agrícola, técnica
e industrial, con una inversión de 64 MMUSD en el año 2007; se ha incorporado la más
alta tecnología en los métodos productivos, siempre con el objetivo de incrementar la
calidad de sus vinos; asimismo se ha invertido en investigación de mercado para el
desarrollo permanente de nuevos productos y cepas.
La visión de Sustentabilidad del holding Viña Concha y Toro se basa en entender que el
éxito económico va de la mano con el cuidado del medioambiente, haciendo un uso
racional de los recursos naturales, sumado a un compromiso con las personas y el entorno
social en el que opera.
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los valles vitivinícolas y contar con la tecnología adecuada para la vinificación y guarda de
la uva en su lugar de origen.
Esta clasificación de riesgo se ve favorecida por el amplio mix de productos con que
cuenta la compañía, lo que le permite atender a diversos segmentos del mercado, su alta
capacidad de producción y tecnificación que se fortalece constantemente por su plan de
inversiones, la diversidad de mercados en que tienen presencia sus productos y la tenencia
de marcas fuertes en el mercado local y extranjero, ha permitido a la compañía enfrentar de
manera adecuada complicaciones financieras como la crisis a nivel global vivida
recientemente.
9.5.1.Actividades primarias
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La logística interna se materializa principalmente en el autoabastecimiento de
uva. Además de que la empresa trabaja bajo la filosofía de producir vino de
calidad.
9.5.1.2. Operaciones
Esto se ha logrado por las relaciones a largo plazo con sus distribuidores lo que
ha permitido invertir en la construcción de la marca y conocimiento en los
mercados. Además de la apertura de oficinas propias en los principales
mercados.
9.5.2.1. Infraestructura
Concha y Toro cuenta con una amplia variedad de viñedos, bodegas y plantas de
embotellación. Los terrenos bajo su propiedad en Chile ascienden a 15.162
hectáreas, distribuidas en los nueve principales valles vitivinícolas, además la
compañía tiene contratos de arriendo a largo plazo por 807 hectáreas. En
Argentina la compañía posee 1.290 hectáreas. La empresa posee 15 plantas
productivas, en las cuales utiliza una combinación de cubas de cemento con
cubierta epóxica, estanques de acero inoxidable y barricas de roble americano y
francés para fermentar, guardar y almacenar sus vinos.
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La gran trayectoria de Concha y Toro, a la par de su sólida estrategia de
negocios, ha sido la capacidad y entrega del equipo humano que conforma a la
compañía, a lo cual les ha permitido seguir como líderes indiscutibles en el
sector. La empresa cuenta con personal calificado, y en suma tanto la matriz
como sus filiales en todo el mundo alcanzan aproximadamente los 3000
empleados contratados.
9.5.2.4. Abastecimiento
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9.6. Estructura y organigrama
El Gobierno Corporativo de la empresa está sujeto a sus Estatutos y se rige por la Ley
General de Sociedades Anónimas. El Directorio lo integran un grupo de profesionales y
empresarios con gran experiencia y trayectoria en la industria. El Directorio cuenta con dos
directores independientes, uno de ellos elegidos por las AFP, quienes aportan su
experiencia técnica profesional.
Por otra parte, destaca el rol del grupo controlador, con un 41,3% de la propiedad, en donde
su visión de largo plazo y focalización en el negocio vitivinícola ha sido la clave para llevar
a cabo los planes de crecimiento e inversión de Viña Concha y Toro. Esto ha otorgado
estabilidad y una visión de largo plazo a la compañía, permitiéndole posicionarse como una
empresa líder a nivel nacional e internacional.
Destaca también el aporte de los distintos comités, en especial el Comité de Directores, que
analiza en profundidad los principales aspectos financieros de la Sociedad, así como los
riesgos estratégicos y sus medidas de mitigación.
40
41
9.6.1.Directorio
Empresario. Desde 1998 es Presidente del directorio de Viña Concha y Toro, posición
desde la que se ha abocado a fortalecer la imagen de prestigio de la compañía en los
principales mercados del mundo. En su extensa trayectoria dentro de la compañía, a la
que ingresó como director en 1969, ha destacado como gerente general desde 1973 hasta
1989 y luego como vicepresidente del directorio entre 1989 y 1998. Durante su gestión
impulsó una fuerte política de apertura hacia los mercados externos. Paralelamente, en la
década de los 80 ejerció durante dos períodos la presidencia de la Asociación de
Exportadores y Embotelladores de Vino de Chile. En la actualidad también es director
de Viñedos Emiliana.
42
Rafael Guilisasti Gana / VICEPRESIDENTE
43
Mariano Fontecilla de Santiago Concha / DIRECTOR
44
Pablo Guilisasti Gana / DIRECTOR
45
Andrés Larraín Santa María / DIRECTOR
Andrés Larraín Santa María, ha tenido una larga trayectoria profesional en Viña Concha
y Toro donde ingresó el año 1971. Se desempeñó como Gerente Agrícola de la Sociedad
entre el año 1978 hasta abril de 2017. Bajo su dirección y liderazgo, llegó a administrar
más de 10.000 hectáreas distribuidas en 42 fundos a lo largo de Chile, situando a la
compañía en la vanguardia del desarrollo de plantaciones y nuevos valles, así como del
manejo de cada viñedo. Se desempeñó también como Presidente y Vicepresidente de la
sociedad relacionada Frutícola Viconto S.A.
46
Rafael Marín Jordán / DIRECTOR
47
Jorge Desormeaux Jiménez / DIRECTOR
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9.6.2.Comité de directores
9.6.3.Ejecutivos
GERENTE GENERAL
EDUARDO GUILISASTI GANA
INGENIERO CIVIL
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GERENTE CORPORATIVO OFICINAS DE DISTRIBUCIÓN
THOMAS DOMEYKO CASSEL
INGENIERO COMERCIAL
GERENTE AGRÍCOLA
MAX LARRAÍN LEÓN
INGENIERO AGRÓNOMO
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DIRECTOR TÉCNICO
MARCELO PAPA CORTESI
INGENIERO AGRÓNOMO ENÓLOGO
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inversiones en las áreas agrícola y enológica. La compañía ofrece en todas las
categorías de sus productos una calidad sobresaliente, reconocida por los críticos
internacionales.
● Posicionamiento de Casillero del Diablo como marca global. Este producto está
apoyado por una campaña de marketing global, basada en la leyenda del vino, la
cual ha cautivado a millones de consumidores en todo el mundo y ha permitido
penetrar en el segmento Premium del mercado internacional.
● Concha y Toro tiene una sólida red de distribución la cual alcanza a 145 países y la
convierte en la principal compañía en el mundo en diversificación de mercados y
alcance global. Esto se ha logrado por las relaciones a largo plazo con sus
distribuidores lo que ha permitido invertir en la construcción de la marca y
conocimiento en los mercados. Además de la apertura de oficinas propias en los
principales mercados.
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● Viñedos y capacidad productiva. Esto debido a la estrategia de crecimiento que la
compañía mantiene como pilar fundamental de mediano plazo, sobre todo en las
áreas agrícolas y enológicas. En otras palabras, la compañía ha expandido sus
viñedos para mantener una producción propia que le permita sustentar el
crecimiento de las categorías Premium y varietales, y así ofrecer vinos de alta
calidad. Es la cuarta compañía con más viñedos del mundo, y en cada viñedo se
cuenta con una extensa red de bodegas propias y arrendadas, ubicadas
estratégicamente en diferentes valles vitivinícolas del país. Cada bodega cuenta con
la tecnología adecuada para el manejo de cada tipo de uva, desde su recepción hasta
su guarda. Estas inversiones han llevado a que la capacidad total de vinificación y
guarda de la compañía sea de 314 millones de litros en Chile y a 31 millones en
Argentina.
● Elevada elasticidad precio/demanda del vino, lo que conlleva a tomar cautela en los
incrementos de precio, generando una alta sensibilidad de las ventas a la reducción
de precio por parte de la competencia.
53
54
10. FODA consolidado
Derivado del análisis de la empresa y del entorno se identifican las fortalezas, oportunidades,
debilidades y amenazas, que sitúan la posición estratégica de Viña Concha y toro S.A.
Fortalezas Debilidades
Sostenida trayectoria de crecimiento. Sector vulnerable a potenciales desastres.
Productor y exportador líder en América
Latina. Riesgo asociado al abastecimiento
Integración Vertical. refiriéndose al suministro de uva.
Capacidades de la Administración. Baja disponibilidad de proveedores de
Fortalecimiento de la marca Concha y
envases y corcho.
Toro.
Creciente reconocimiento a su portafolio Elevada elasticidad precio/demanda del
de vinos.
vino.
Amplio Mix de Productos e Innovación.
Posicionamiento de Casillero del Diablo
como marca global.
Sólida red de distribución.
Sólido plan de inversiones de mediano
plazo.
Viñedos y capacidad productiva.
Oportunidades Amenazas
Buena imagen y prestigio del vino Alta Competencia: crecimiento de la
Chileno industria a nivel nacional e internacional.
Clima favorable
Diversificación de productos y mercados Riesgo de sobreproducción de uva
Tecnología de vanguardia disponible. afectando la rentabilidad.
Investigaciones continúas para el
mejoramiento de la calidad de los
productos vitivinícolas. Crisis y desaceleración económica que
Importantes inversiones en viñedos y puedan disminuir el consumo.
bodegas.
Integración vertical de las empresas que Sensibilidad ante las variaciones en el
tipo de cambio.
participan en la industria.
Amplias posibilidades de crecimiento en
mercados externos. Desastres naturales que pueden paralizar
Especialización en vinos de calidad y/o afectar la producción de uva y vino.
Premium y denominación de origen.
Reducción del área implantada en el Dificultades fitosanitarias.
mundo.
Incremento del consumo de vinos finos
en el mundo. Reemplazo por otras bebidas.
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11. Análisis Crítico de la Compañía y su Estrategia, incluyendo una propuesta
concreta
La Viña Concha y Toro S.A (C y T) ha seguido una estrategia absolutamente exitosa que
ha llevado a la viña a posicionarse como uno de los grandes exportadores de la industria
vitivinícola a nivel mundial.
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12. Referencias
12.1. Libros y trabajos de investigación
57
5. Historia del Vino. < http://es.wikipedia.org/wiki/Historia_del_vino >
6. Viñas de Chile. < http://www.vinasdechile.cl >
7. Wines of Chile. < http://www.winesofchile.org >
8. Servicio Agrícola y Ganadero. < http://www.sag.gob.cl >
9. Organización Internacional de la Viña y el Vino.< http://www.oiv.org >
10. Wine InstituteM < http://www.wineinstitute.org/resources/statistics >
11. Constellation Brands, Inc. < http://www.cbrands.com >
12. The Wine Group. < http://www.thewinegroup.org >
13. Groupe Castel Freres. < http://www.groupe-castel.com >
14. Foster's Group. < http://www.fostersgroup.com >
15. Viña San Pedro Tarapacá.< http://www.sanpedro.cl/es/roots/ >
16. Viña Santa Rita. < http://www.santarita.cl >
58
8. Memoria Anual 2011.
<https://conchaytoro.com/content/uploads/2018/04/
Memoria_Anual_2011_es.pdf>
9. Memoria Anual 2010.
<https://conchaytoro.com/content/uploads/2018/04/
Memoria_Anual_2010_es.pdf>
10. Memoria Anual 2009.
<https://conchaytoro.com/content/uploads/2018/04/Memoria__Anual_2009-
esp.pdf>
11. Memoria Anual 2008.
< https://conchaytoro.com/content/uploads/2018/04/Memoria_2008esp.pdf>
12. Memoria Anual 2007.
< https://conchaytoro.com/content/uploads/2018/04/memoria-2007-esp.pdf>
13. Memoria Anual 2006.
< https://conchaytoro.com/content/uploads/2018/04/Memoria-2006-esp.pdf>
13. Anexos
13.1. Anexo 1
https://conchaytoro.com/content/uploads/2018/04/Al-30-de-septiembre5.pdf
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