Trabajo de Análisis Financiero Estratégico “CONCHA Y TORO” INDICE 1. RESUMEN EJECUTIVO ……………………………………………………,,,……04 2. ANALISIS DEL ENTORNO 3.

1 Entorno Económico …………………………………...………………. 06 3.2 Entorno Político …………………………………………..……………. 07 3.3 Entorno Tecnológico ……………………………………..……………. 08 3.4 Entorno Legal y Ambiental ………………………………..…………... 08 3.5 Entorno Laboral ……………………………………………..…………. 11 3.6 El Medio Ambiente …………………………………………….………. 13 3. ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL 4.7 Análisis General de la Industria ………………………………….……16 4.8 Evolución de la Industria ……………………………………………….18 4.9 Identificación y Características de la Competencia …….…………..19 4.10 Dimensión de la Oferta Actual y Potencial …………………………..23 4.11 Análisis Estructural del Sector Industrial ……………….…….……...23 4.12 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva ……………….25 4.13 Demanda del Sector …………………………………………………....26 4.14.1 Mercado Objetivo……………………………………………27 4.14.2.1 Análisis Mercado Objetivo………………………27 4.14.2.2 Modalidades Comercialización…………………27 4.14.2 Aspectos Generales. …………………………………….…28 4.14.3.3 Descripción Demográfica………………..……..28 4.14.3.4 Tamaño del Mercado…………………………….28 4.14.3.5 Comportamiento de los Clientes………..……..29 4.14 Oportunidades y Amenazas ………………………………………..… 34 4. LA EMPRESA.

5.15 Objeto Social ……………………………………………………..…..… 37 5.16 Constitución de la Empresa ………………………………………...… 37 5.17 Misión………………………………………………………...……..….. 39 5.18 Visión ………………………………………………………………….… 39 5.19 Carta Filosófica …………………………………………….............…. 39 5.20 Localización …………………………………………………………..… 40 5.21 Cadena de Valor de la Empresa…………………………………….. 42 5.22 Objetivos Estratégicos de la Empresa …………………………….… 44 5.23 Estrategias …………………………………………………………..…..45 5.24.3 Estrategia Genérica. ……………………………………….45 5.24.4 Estrategia de Crecimiento. ………………………………..46 5.24.5 Estrategia Competitiva. ……………………………………46 5.24 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Emp.…47 5.25 Fortalezas y Debilidades …………………………………………..…48 5. ANALISIS FINANCIERO. 6.26 Objetivos Financieros de la Empresa. ……………………………..…51 6.27 Estrategias Financieras. . …………………………………………...…52 6.28.6 Políticas de Inversión. . ………………………………....…52 6.28.7 Políticas de Financiamiento. . ………………………….…52 6.28.8 Políticas de Endeudamiento. . …………………………….52 6.28.9 Políticas de Dividendo……………………………………...52 6.28 Estados Financieros. . …………………………………………………53 6.29.10 Balance General Activos……….……………………...….53 6.29.11 Balance General Pasivos…………………………………54 6.29.12 Estado de Resultado. ………………………………………55 6.29.13 Estado Flujo de Efectivo. . ……………………………...…56 6.29.14 Estado de Fuentes y Usos Esquemático. . …………...…57 6.29 Análisis Financiero Resumido. . ………………………………………58 6.30.15 Análisis de Masas Patrimoniales. (Estático – Dinámico) 58 6.30.16.6 Análisis Dinámico………………………………..58 6.30.16.7 Análisis Estático………………………………….62 6.30.16.8 Análisis del Capital de Trabajo…………………65 6.30.16.9 Análisis detallado………………………………..68

6.30.16 Análisis de Índices (Estático – Dinámico). ………………69 6.30.17.10 Índices de Liquidez………………….…………..69 6.30.17.11 Índices de Endeudamiento……………………..69 6.30.17.12 Índices de Rentabilidad…………………….……70 6.30.17.13 Otros……………………………………………….71 6.30.17 Análisis de Apalancamiento Operativo y Financiero. . …72 6.30.18 Calculo de Riesgo (Beta). ……………………………...….73 6.30.19 Calculo de EVA. .………………………………………..….75 6.30 Análisis Financiero Complementario. ……………………………..….77 6.31.20 Análisis de Dupont. . …………………………………….…77 6.31.21 Evaluación de la Administración Operativa. . ………...…78 6.31.22 Evaluación de la Administración de la Inversión. . …..…82 6.31.23 Evaluación de la Administración Financiera. . ………..…82 6. CONCLUSIONES 7.31 Conclusiones sobre el análisis desarrollado a la empresa.……..…86 7.32 Conclusiones sobre el aprendizaje…. ………………..…………..…86 * RESUMEN EJECUTIVO La producción de vinos en Chile tiene grandes ventajas producto de las condiciones climáticas y fitosanitarias, por lo que se cuenta con un suelo propicio para la producción de vinos de alta calidad a nivel internacional. Dentro de la industria vitivinícola nacional, Viña Concha y Toro S.A. es la mayor productora y exportadora de vinos de Chile y Latinoamérica, su estrategia competitiva consiste en disponer de vinos de alta calidad a precios competitivos en todos los segmentos de mercado, con una importante focalización en fortalecer los segmentos Premium, Súper Premium y Ultra Premium, esta estrategia se basa en sus amplias capacidades para producir vinos de clase mundial, gran prestigio de marcas y el notable crecimiento en el consumo de estas categorías (principalmente en el exterior). El 2009 la industria vitivinícola mundial enfrentó importantes desafíos,

marcados por una recesión económica y un fuerte ajuste en el consumo. En este escenario Viña Concha y Toro dio nuevamente muestras de su fortaleza con crecimientos que llevaron a alcanzar ventas consolidadas de US$643 millones y un volumen de 28,1 millones de cajas comercializadas a nivel global, con un importante aumento en la utilidad neta. Aún en este contexto la compañía logró un crecimiento superior al de la industria, fortaleciendo su presencia en los mercados clave de Estados Unidos, el Reino Unido y Japón. Durante 2009 se completó la red de distribución propia en Brasil y los países nórdicos, Suecia, Noruega, Finlandia y la creciente participación de las viñas filiales también contribuyó al éxito de la viña. Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro, lo que fue nuevamente reconocido en publicaciones internacionales especializadas. A esto se sumaron importantes progresos en políticas de Desarrollo Sustentable. Todos estos logros alcanzados durante el año han permitido fortalecer el liderazgo de la compañía, siempre con la aspiración de continuar avanzando en su posicionamiento entre las viñas más importantes del mundo. La compañía es controlada por la familia Guilisasti, con un 41,9% de la propiedad. * ANALISIS DEL ENTORNO ANALISIS DEL ENTORNO Entorno Económico La Economía Chilena y sus Perspectivas La economía chilena comenzó a recuperase de su primera recesión en una década en Mayo del año pasado. La recuperación ha estado siendo liderada por una combinación de efectos favorables: una mejora en términos de intercambio, una menor incertidumbre global, condiciones financieras

tuvo un muy mal cuarto trimestre del 2009 a causa de un severo shock de oferta por la poca agua caída que afectó el crecimiento total. las proyecciones de crecimiento mundial para el 2010 se han estado revisando al alza para EE. el cuarto trimestre prácticamente se estancó. creció a una tasa anualizada del 5. las perspectivas de un débil crecimiento de la demanda privada en EE. que representa el 18% del PIB. En Asia Emergente.6% en el cuarto trimestre. y políticas internas expansivas y contracíclicas. hará difícil la mantención del modelo de crecimiento exportador de China y el resto de Asia .internacionales y nacionales favorables.UU. India enfrenta un problema distinto. las proyecciones de crecimiento para la Zona Euro se han estado corrigiendo a la baja. En contraste. En la Zona Euro. mientras se completa el ajuste de los consumidores y de las empresas. En particular. China.UU. el crecimiento pierde fuerza después de la vigorosa recuperación iniciada en el segundo trimestre. EE. También hay una cierta preocupación sobre la sustentabilidad de mediano plazo de la recuperación de la economía mundial. Por su parte. Para el año 2010 de acuerdo a proyecciones entregadas por el Banco Central. Japón.. y la Zona Euro. Esto ha obligado a la autoridad a introducir políticas restrictivas para evitar un sobrecalentamiento de su economía. la recuperación en el segundo semestre del 2009 por encima de lo proyectado. de espera un crecimiento en torno al 4%. La agricultura. la economía creció a tasas anualizadas en torno al 6% anual en los últimos dos trimestres del 2009.UU. después del tímido crecimiento del segundo y tercer trimestre del 2009. .2% en el tercer trimestre del 2009. China continúa creciendo a tasas sobre el 10%. El Crecimiento Mundial y sus Perspectivas Después de crecer a una tasa anualizada del 2. En contraste. Como resultado. la primera tasa de crecimiento positivo después de cuatro trimestres consecutivos de caídas. India y América Latina. salvo en China e India. Dada la evolución reciente de la economía mundial.

excepto Alemania. la conservación.G. fundamentalmente. A través de estas instituciones la compañía ha canalizado recursos para investigación en las áreas agrícolas y enológicas. Los objetivos programáticos se orientan a «hacer fuertes nuevamente la agricultura. la sustentabilidad del crecimiento de EE. esto es. a través de estimular la demanda interna. "su acción estará encaminada. orientar y coordinar la actividad silvoagropecuaria del país. Gracias al desarrollo de estos sectores. la pesca y el sector forestal.UU.Emergente. Al mismo tiempo. Desde 2006. a obtener el aumento de la producción nacional. formado por otras compañías de la industria asociadas a Vinos de Chile A. protección y acrecentamiento de los recursos naturales renovables y el mejoramiento de las condiciones de nutrición del pueblo". para asistencia técnica y transferencia de tecnología. Entorno Político El Ministerio de Agricultura es la institución del Estado encargada de fomentar. Adicionalmente se ha desarrollado un estudio conjunto con la Universidad de . China y Alemania tienen que aumentar el gasto interno en relación a su producto. para que vuelvan a crecer en forma sostenida y sostenible. Entorno Tecnológico Los esfuerzos de la compañía en el área de investigación y desarrollo no involucran gastos materiales significativos. «forjaremos nuestra identidad nacional y regional. De acuerdo al decreto ley 294 de 1960. Para que esto se materialice. la Pontificia Universidad Católica de Chile (Santiago) y la Universidad de Concepción. ya que depende principalmente de acuerdos con empresas nacionales y extranjeras e institutos. disminuir sus superávit en cuenta corriente. va a requerir de una contribución importante de las exportaciones netas. cooperando así a acrecentar el capital social de las regiones». contribuyan a una ocupación balanceada del territorio nacional y permitan la generación de más puestos de trabajo. y por universidades locales. especialmente en las zonas rurales». y la Zona Euro. Viña Concha y Toro es parte del Consorcio Tecnológico Empresarial de la Vid y el Vino “Vinnova”.

Entorno Legal El entorno legal para el sector vitivinícola se puede abordar por diversas aristas. que regula las descargas de residuos industriales líquidos a sistemas de alcantarillado. actividad o servicio. en dicha guía se plantean recomendaciones técnica que permitirán evaluar la pertinencia de disponer Riles de origen agroindustrial en suelos agrícolas. que crea la Superintendencia de Servicios sanitarios que le corresponde la fiscalización y velar por cumplimiento de las normas relativas a servicios sanitarios y el control de los residuos líquidos industriales. son aguas de desecho generadas en establecimientos industriales como resultado de un proceso. Complementariamente existen los siguientes decretos que afectan directamente la industria vitivinícola: Decreto 609 de 07 de mayo de 1998. los cuales apuntan particularmente al sector vitivinícola. pero sin duda. que podrían estar más protegidos contra el cambio climático. Chile comienza a preocuparse del tema en el año 90 donde se promulga la ley 18. y el Decreto 46 de 08 de marzo de 2002. la compañía actualmente desarrolla un piloto para estimar su Huella Hídrica en conjunto con la organización holandesa “Water Footprint Network”. son las dos materias que mayormente se discute hoy en día. . que regula las descargas de residuos líquidos a aguas subterráneas.902. Entiéndase por riles los residuos industriales líquidos. que promueve el uso del recurso hídrico de una manera sustentable.Chile para determinar los índices de frescor en viñedos asociados a riberas de determinados ríos de Chile. A nivel internacional. que los temas referentes a RILES y a las posibles barreras legales que puedan imponer los mercados externos. En materia de Riles. equitativa y eficiente a nivel mundial. A su vez el SAG ha elaborado una guía donde contempla las condiciones básicas para la aplicación de riles agroindustriales en el riego.

La preocupación por el tema ambiental en el sector vitivinícola. representado por la Corporación Chilena del Vino. por 1litro de agua. no sólo ambientales como ISO 14001. El problema de los riles también pasa por un uso ineficiente del agua. Sin embargo. relacionados específicamente con el manejo de pesticidas. se identificó el manejo y almacenamiento de plaguicidas. los problemas se relacionaban con el manejo de los residuos sólidos y los riles. Es así como las grandes compañías vitivinícolas comenzaron a incorporar elementos de gestión ambiental mediante la implementación de diferentes normas. Para los primeros. . lo que se traducía en una diversidad de criterios al momento de establecer las medidas necesarias para prevenir y controlar los principales impactos ambientales del sector. Con estos antecedentes. En tanto. El diagnóstico sectorial inicial arrojó los problemas ambientales presentes en los viñedos y en las bodegas. optó por la firma del Acuerdo de Producción Limpia (APL). fertilizantes y residuos líquidos y sólidos. la disposición final de los envases de los plaguicidas y la capacitación de los trabajadores en estas materias. "En Francia. en tanto en nuestro país. el sector. sino que también de calidad e inocuidad del producto. esta presión dejó entrever las carencias que existían tanto en materia de legislación ambiental nacional.Cabe señalar dentro del concepto de “la empresa como un todo” que los entornos se comiencen a cruzar. como de especialistas en el área. para las bodegas. con las primeras exigencias por parte de los consumidores internacionales en torno a la existencia de certificados que aseguraran una buena gestión ambiental en el proceso productivo. es así como entorno legal se entrelaza con el entorno referente al medio ambiente. surgió alrededor del año 1998. la relación es de 8 de agua por uno de vino". se produce 1 litro de vino. y pensando en la forma de cumplir con la legislación aplicable a la producción de uva y vino.

hay que considerar que las mayores producciones previstas de vino demandarán mayores servicios e insumos derivados de esta actividad. con distintos grados de avance. envases tanto de vidrio como de cartón. en especial si no se accede a sus deseos de incorporación de Chile al acuerdo de aceptación de prácticas enológicas impulsado por ese país. corchos naturales o sintéticos. que a través de Fundación Chile se han implementado proyectos piloto de evaluación y certificación de competencias laborales para el sector vitivinícola. Las pretensiones de la Unión Europea de hacer valer derechos de propiedad intelectual sobre ciertas denominaciones de origen y expresiones de calidad que afectaría a algunos nombres y marcas de vinos chilenos. etiquetas. existe temor de que algunos mercados. de lo cual se puede rescatar las siguientes experiencias demostrativas: . Entorno Laboral Expandiéndose en el ámbito laboral.En cuanto a posibles barreras legales externas. También la construcción de infraestructura y el suministro de equipamiento tendrán mayor actividad próximamente a raíz del déficit de capacidad de almacenaje señalado.. Cabe destacar. Al respecto se han señalado requerimientos de inversión de a lo menos US$ 400 millones para los años venideros. debido a que sus precios son inferiores a los que se comercializan internamente en dicho mercado. etc. cápsulas. se estima posible que sus productores puedan reaccionar solicitando algunas medidas de protección a través de formular cargos contra vinos chilenos. Servicios de transporte. Del mismo modo. impongan exigencias administrativas particulares a los vinos chilenos que entorpezcan y encarezcan su acceso. se pueden ver beneficiados por la situación señalada de mayor oferta que se está pronosticando. servicios de impresión. particularmente Estados Unidos. se aprecian como situaciones amenazantes.

Por su parte. los directivos mantendrán permanentemente una actitud que favorezca el desarrollo de un clima laboral constructivo. todas las medidas necesarias para un trabajo seguro. reteniendo únicamente los datos personales que se necesiten para el buen funcionamiento de la Empresa. Aquí se levantaron por primera vez. evitando cualquier comportamiento discriminatorio o desacato hacia los demás trabajadores. La relevancia de esta experiencia es que validaron los estándares y perfiles levantados en el primer piloto con otras viñas. los trabajadores se comprometen con los programas de seguridad laboral. Cabe destacar que la empresa Concha y Toro cuenta con un código de ética en el cuál los trabajadores tienen una amplia participación. ropas o equipos de protección apropiados a fin de prevenir los riesgos de accidentes o de efectos perjudiciales para la salud. envasado y guarda). En esta oportunidad fueron evaluados 400 trabajadores. y a utilizar. en forma adecuada. en febrero de 2006 se realizó la segunda experiencia en el sector vitivinícola. enología. En su trato con los trabajadores. Se debe respetar la privacidad y dignidad de los trabajadores. aumentando la cobertura desde la IV a la VII región. evaluándose 690 trabajadores. proporcionando cuando sea necesario. adoptando y haciendo adoptar. incluyendo las reglas habituales de convivencia social. donde participaron 18 viñas. Posteriormente. sin riesgos que amenacen su seguridad y salud.En febrero de 2005 se inició el primer proyecto piloto de evaluación y certificación de competencias laborales en el sector vitivinícola. estándares para viñas (vendimia) y bodegas (vinificación. los elementos de seguridad entregados para su protección personal por la empresa. . Aquí participaron 9 viñas líderes del sector. A continuación se presenta un extracto de dicho código: “La Empresa tiene el propósito de ofrecer a sus trabajadores un ambiente de trabajo seguro.

nacionalidad. independientemente de su origen étnico. así como con el Reglamento Interno de Orden Higiene y Seguridad. con excepción de las restricciones legales aplicables. con las obligaciones derivadas de los contratos individuales y colectivos de trabajo. presenta características propias de una isla desde un punto de vista fitosanitario. al no discriminar ni a favor ni en contra de dicha afiliación. estado civil. edad.No deberá existir discriminación en el lugar de trabajo. exactitud y buena fe.” Medio Ambiente Chile. con excepción de las restricciones legales aplicables. Cada uno de los trabajadores gozará de igualdad de oportunidades y de trato. Chile es considerado el único país libre de fìhera. La Empresa reconoce el derecho de los trabajadores. plaga que aniquiló la viticultura . con la sola condición de sujetarse a la ley y a los estatutos de las mismas. de decidir si desean que sus condiciones laborales sean establecidas dentro de un proceso de negociación colectiva o por medio de una negociación individual del contrato de trabajo. opinión política. esta ventaja es particularmente patente. y de afiliarse a ellos. Cada trabajador. con la reglamentación que establece beneficios sociales a los trabajadores. Donde no exista sindicato. En el caso de la vid. el Océano Pacífico y zonas desérticas por el norte. tiene el derecho a constituir sindicatos o asociaciones de trabajadores. color. sexo o impedimento físico. religión. el ingreso de plagas y/o enfermedades se reduce a aquellas transportadas por el hombre. Por lo tanto. gracias a la aislación geográfica proporcionada por la Cordillera de los Andes. sus ejecutivos y trabajadores cumplirán con diligencia. y la legislación laboral y provisional aplicable. la Empresa adoptará una postura neutral y no impedirá que los trabajadores se organicen en sindicatos. en conformidad a las normas pertinentes contenidas en el Código del Trabajo. La Empresa.

El Chardonnay. de origen alemán o italiano. que han sido populares e importantes en otras épocas son poco demandadas actualmente y coinciden con una baja representación en el viñedo chileno. Las exigencias estatales están orientadas a la custodia de los derechos impositivos y . coinciden con las mejor cotizadas a nivel internacional. tiene su origen histórico en la filoxera de la vid. Con relación a otras enfermedades importantes. enfermedad también distribuida en casi todo el mundo y que requiere de numerosas aplicaciones fungicidas. una fuerte influencia francesa y en particular de la enología bordelesa. las variedades finas predominantes en Chile actualmente. para evitar el ingreso de plagas y enfermedades dañinas a la agricultura. tampoco se da en Chile el Mildeu. la única variedad de renombre que estaba subrepresentada en el viñedo chileno. Cabernet Sauvignon en tinto y Sauvignon en blanco.europea a fines del siglo pasado. A esta influencia francesa agregan condiciones de clima que hacen más recomendables las mismas variedades finas. ha aumentado en forma notoria en los últimos años para pasar a representar la tercera variedad en superficie. Otras variedades. Es de hacer notar que el inicio de controles fitosanitarios por el Servicio Agrícola y Ganadero (SAG). * ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL Análisis General de la Industria Es significativo que en el país no existan registros públicos oficiales y de fácil acceso tanto de productores como de procesadores de uvas para vinos. Por razones históricas. obligando a injertar las plantas de ahí en adelante.

De esta manera. Paradójicamente.tributarios y hay una gran libertad en casi todos los demás aspectos. debido al cambio de política. con la excepción de algunos esfuerzos de escasa significación. las exigencias internacionales por la vigencia de tratados comerciales están generando una creciente tendencia a contar con mejor y mayor información. que como externalidad generan otro tipo de información asociada. el sector es vulnerable a intentos de consolidación de grandes empresas. En este sentido la ausencia de coordinación de la industria chilena es una debilidad que ha permitido generar estrategias de integración que permitan realizar esfuerzos corporativos a perseguir propósitos que individualmente te son imposibles o muy difíciles de solventar. sumada a la condición de que Chile cuenta con una economía pequeña. aportando significativas cifras en la promoción de exportaciones de la industria. que se traduce hoy en crecientes participaciones en el mercado internacional. Las causas de esta situación se explican por la . La gran libertad y baja exigencia Estatal. el Estado fue activo durante la última mitad de la década de los 90 y durante la siguiente. El Estado ha disminuido su apoyo a la industria en este sentido. que adquirieron una ventaja significativa. permite la concentración de la industria en muy pocas empresas. hoy el acceso a la industria está limitado a quienes cuenten con gran respaldo financiero. lo cual ha cambiado levemente las últimas décadas. lo que fue aprovechado por las empresas mas grandes. de manera que las compañías pequeñas. Sin embargo. en particular por los requerimientos de inocuidad de los productos de consumo humano. ya no cuenten con ayuda y han quedado a merced de la tendencia a la consolidación. Los datos que el Estado recaba de la industria son muy generales y no permiten un análisis en profundidad del sector como un todo. En general. a través de la incorporación creciente de inversiones extranjeras directas en asociación con capitales y experticia local. algunas mayores a toda la industria en su conjunto. Esto se manifiesta con claridad en la casi absoluta ausencia de sistemas de distribución que sirvan a la industria como un todo para enfrentar sistemas similares competitivos.

En este ambiente se destaca el incremento de la competencia. * Más y mejor información de los consumidores. el acceso y la ubicuidad de la información.falta de estructura y flexibilidad y la ausencia de un coordinador. La globalización y sus efectos se han hecho evidentes y han afectado a todos los rubros de la economía. la diferenciación. han cambiado el desempeño en los negocios. se complementan dos procesos universales y omnipotentes: la estandarización. generando nuevas incertidumbres. que renació a partir de esos años. la globalización. Habrá que esperar que la nueva industria Chilena. el fortalecimiento de las identidades e intereses locales y la creciente incorporación de más y mejor tecnología disponible en todos los ámbitos de la industria. muestre los resultados del modelo de negocios que ha adoptado y que se fundamenta en la carencia de coordinación de mediano y largo plazo como pivote del sector. deben desempeñarse en un flujo siempre cambiante. Evolución de la Industria . Ya no es posible eximirse de sus exigencias ni de sus vaivenes. Las virtudes y defectos de este nuevo mundo están al descubierto. Simultáneamente. y de los sistemas logísticos. en general. De este modo. y fortalecimiento de cada diversidad local. pero abandonó. La movilidad del capital. se consolidan o fusionan compañías que hacen el mapa de la distribución nacional e internacional en la mayoría de los mercados. las alianzas estratégicas. de la distribución. * Nuevas y mayores exigencias en todos los mercados. rol que el Estado pudo haber cumplido. en la década del 80. Las principales tendencias que definen el mapa de la industria vitivinícola mundial son: * Creciente consolidación de la oferta. Las empresas. ubicuidad de la información.

Sin embargo. a la vez que los vinos elaborados con uvas de mesa descienden porcentualmente a solo un 5% de los vinos informados en 2008 ante el SAG. pero descendió de un 30% a solo un 15% del total declarado. En términos generales.O.202 MM USD dirigidas principalmente a países de Europa (56%). Alemania y España. o comunes han mantenido su volumen en el tiempo.2008 (Hectolitros) Grafico Evolución de la Producción Identificación y Características de la Competencia Competencia Externa Para analizar la competencia externa para las exportaciones de vinos chilenos y particularmente de Concha y Toro. Chile. el muy relevante el alza de los vinos con denominación de origen (D. es necesario saber cuáles son los principales países productores y exportadores de vinos y hacia donde dirigen sus ventas. Argentina. Asia y Reino Unido entre otros.5% de las exportaciones globales). los que han incrementado su volumen declarado en casi un 300%. en tanto que los vinos sin D.En la evolución de la producción de vinos en Chile. Italia. esto dado por factores climáticos que han perjudicado significativamente las vendimias en Europa y . durante los últimos 12 años. seguida muy de lejos por Italia y Australia.). en este sentido. Nueva Zelanda y Sudáfrica. la industria del vino aún está liderada por los países “tradicionales” como Francia. A continuación presentamos la siguiente estadística que luego graficaremos: Evolución de la producción de vinos años 1997 . rápidamente han logrado posicionarse como productores de vinos de calidad y de buen precio.O. Chile ocupa un importante 5° lugar en exportaciones (con una participación del 5. que han logrado una importante participación en mercados importantes como EEUU. nuevos países productores como Australia. en este mismo aspecto. destaca Francia con exportaciones totales de 4. quienes concentran cerca del 50% de la producción de vinos y el 75% de las exportaciones mundiales. Las ventas globales del año 2009 han favorecido a países como Chile y Argentina.

306 880 7. Domecq Francia 360 1. Crecientemente. pasando del lugar 10 en el 2008 a ocupar el 8° lugar en ventas en volumen y valor al año 2009. puesto que se enfocan en el mismo segmento. este país. con vinos de características similares y a precios muy competitivos. 112. Analizando la competencia externa relevante para Concha y Toro.175 6. El factor climático representa un gran riesgo para la producción y calidad de los vinos de cada país. mientras el domestico alcanzó el 23%.6 1. (MM Lts) Valor (MM USD) 1. Constellation EEUU. Castel Freres Francia 345. Foster´s Group Australia 369 1.987 3. Grand Chals de France Francia 270 684 8.Año 2009. es tanto así que la producción de vinos australianos cayó en un 30% en relación al 2008. Ranking Competencia externa por empresas .2 355 Competencia Interna El mercado de exportación de 2007 represento el 77% del total de ventas de la industria. The Wine Group EEUU. A continuación se muestra en detalle el ranking por empresas en cuanto a ventas (en volumen y valor) destacando el lugar de Concha y Toro en el mercado mundial.430 5. 648 1.620 4.3 528 9. Concha y Toro Chile 231.Australia. un análisis de las principales empresas o viñas participes en la industria vitivinícola mundial. Kendall Jackson EEUU.5 500 10. esto es. junto con Argentina son uno de los competidores más fuertes de los vinos chilenos y en forma particular para Concha y Toro. los envíos al . E&J Gallo EEUU.756 2. 43. Diageo UK. País de Origen Vol. Pernord Ricard/ A. 792 2. se encuentra que Concha y Toro está entre las 10 mejores empresas del rubro.

a la administración del marketing y al control que ejercen sobre la distribución y logística. (Ver cuadro 2) Cabe destacar el consiente dominio de Concha y Toro en ambos mercados. Se puede esperar incluso que incremente su participación. otras 219 compañías vitivinícolas dan cuenta del 40% restante. desincentivan el incremento de los precios. Cuadro 1: Participación en Mercado de Exportaciones . Sin embargo esto no tiene un efecto significativo dado que no represente una diferencia superior al 2%. En tanto. controlando el 60% de las ventas totales. Via Wine Group. Gran parte de ellas están en casi todos los segmentos de mercado. Sin embargo. Se destaca el grupo Concha y Toro con un 29% y las restantes 4 firmas representan el 31%. los altos impuestos a las ventas de vinos en el mercado domésticos chileno (IVA+ILA=34%). principalmente. los mayores crecimientos en valor se concentran en el grupo de empresas Errázuriz. aunque la posición dominante de las empresas líderes les permite alcanzar colocaciones a valores levemente superiores con el mercado local. mientras el resto logra participaciones inferiores al 1. solo 5 grupos de empresas. seguida de otras 9 con presente superior al 1. que comprenden a 30 viñas productivas.exterior tienen un porcentaje mayor respecto de las colocaciones locales. manteniendo una posición relevante la empresa mencionada. logran una posición relevante en ambos mercados.4% y están restringidas a nichos o negocios de limitada expansión. Un análisis más profundo indicara que la posición dominante de las empresas líderes se debe. (Ver cuadro 1) Se ha asumido que para las estimaciones de ventas totales que los precios de exportación promedio y los domésticos sin impuestos son similares. Luis Felipe Edwards y Undurraga. Ventisquero. Un análisis mas detallado muestra que en el último lustro. Montes. El mercado vitivinícola de Chile no experimentará mayores cambios.4%.

=> expectativa de rentabilidad ≤ 3. Poco Atractivo A. Atractivo Ao => 3.Cuadro 2: Participación en Mercado Domestico Cuadro 3: Participación total en ambos Mercados Dimensión de la Oferta actual y potencial La oferta actual de la compañía está compuesta por: Análisis Estructural del Sector Industrial Marco conceptual de la estructura de la industria: Análisis de Porter: En siguiente figura se muestra el modelo de las Cinco-Fuerzas de Porter. donde se obtienen los siguientes valores como medida de la expectativa de rentabilidad de largo plazo: Muy atractivo A+ => expectativa de rentabilidad ≥ 13. Alemania. Canadá.1%. EE. • El 61% de las exportaciones va a 5 principales países • El vino tiene relativamente pocos sustitutos cercanos (cerveza y pisco) • Los consumidores son cada vez más exigentes en la relación preciocalidad del vino • Los consumidores están crecientementeinformados Conclusión: El poder de los compradores es bajo. aplicado a la empresa Concha y Toro. Francia. .5 ≤ expectativa de rentabilidad ≥ 13.1%.UU.4% Nuevos Participantes Compradores Proveedores Poder de negociación de los compradores • Los demandantes más importantes son Inglaterra.

las bodegas son intensivas en capital) • Acceso a tecnología de punta (es necesario tener acceso a tecnologías cada vez más modernas de producción. . lo que se traduce en alto costo de este insumo (90% Cristales de Chile y 10% Cristales Toro) • Se instalará fábrica de botellas en Curicó• Interactúan varias representaciones de proveedores de corchos. aunque su propia producción de uva es insuficiente • Existe alto poder de los proveedores de botellas. formas de etiquetas y múltiple combinación de variedades de cepas) • Proceso de aprendizaje y la experiencia en el rubro por parte de los vinicultores. en los otros es bajo (por la competencia entre ellos) Ao Amenaza de nuevos participantes Barreras a la entrada: • Requerimientos de capital (se requiere alta inversión inicial.Ao Poder de negociación de los proveedores • El principal insumo de la industria es la uva (existen 53 empresas productoras de uva) • La mayoría de las viñas están integradas hacia atrás. Algunas viñas importan directamente desde Portugal • La tonelería nacional (barricas) está concentrada en Santiago • Alta competencia en el mercado de las cubas de acero • Los viveros de plantas están localizados en la VII Región • En general. proceso y almacenamiento de vinos) • Acceso a sistemas de distribución (actualmente los canales de distribución son un “cuello de botella”) • Diferenciación del producto (alta diferenciación en diseños de botella. no existe diferenciación de los productos de los proveedores Conclusión: Sólo el poder de negociación de los productores de botellas es alto.

Acciones del gobierno: • Estabilidad y consistencia en las políticas • Facilidad para los movimientos de capital entre países • Garantía para la propiedad de la inversión extranjera • Tipo de cambio: depreciación del dólar americano con respecto al peso chileno Conclusión: Las barreras de entrada son altas. A+ Intensidad de la rivalidad entre competidores Rivalidad de competidores actuales: • La industria esta altamente concentrada en cuatro empresas (71% del mercado interno). plantaciones (8. la diferenciación por calidad puede ayudar a disminuir la intensidad. • En los últimos 10 años crecimiento anual de la producción (13. ACompetidores actuales de la industria .3%). exportaciones (10%).6%) • Existe alta diferenciación de productos entre las distintas empresas vinícolas Barreras a la salida: • Alta especialización de los activos • Alto costo de salida por una sola vez (liquidación de la mano de obra) • Interrelaciones con otros negocios Conclusión: La alta concentración industrial y la agresividad entre las viñas más grandes le restan atractividad a la industria. aunque las acciones del gobierno tienden a disminuirlas.

donde los sustitutos son la cerveza y pisco (Troncoso.2 (inferior) • La elasticidad precio-cruzada entre 1.Intensidad de la rivalidad Amenaza de sustitutos • Como producto genérico. el vino tiene relativamente pocos sustitutos (cerveza y pisco) • Según el estudio de Troncoso (2004) la elasticidad precio-propio del vino entre –0.01 y 1. * La diferenciación entre los distintos productos. en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña . Las ventajas competitivas son: * Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo. viendo maneras de aumentar las brechas frente a sus competidores.47 y –0. destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores. 2004) • Baja relación valor-precio de los sustitutos Conclusión: Muy baja probabilidad de existencia de sustitutos A+ Sustitutos Factores críticos de éxito y de ventaja Competitiva En la industria Vitivinícola los factores críticos de éxito son: * Mejor posicionamiento de los valles y vinos regionales expresado por medios especializados (wine writters).58 (elástica).63 (inelástica) y la elasticidad ingreso de la demanda entre –1.7 y – 2.

Si la temporada 2008 se inicio con mejores expectativas que el año 2007. en el área enológica. e incrementan su venta en importante proporción. la 2009. la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite. Demanda del Sector La demanda del sector ha mostrado un comportamiento creciente en las últimas décadas. Lo Espejo y Vespucio). Si a ella agregamos que informes de Vinos de Chile. estos aumentaron su volumen de exportación en la temporada 2007-2008.Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium). su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo. ha golpeado fuertemente a la industria. energía eléctrica. sueldos y salarios. por una mayor demanda y menores precios. aun cuando los blancos de zonas frías y costeras ganan terreno progresivamente. fruto de la crisis global que nos afecta. En cuanto a los vinos a granel. La demanda por nuestros vinos sigue concentrada en los tintos embotellados. Así también las grandes viñas han visto mermadas sus exportaciones en un 21% a febrero 2009. respecto del año anterior. viéndose levemente afecta durante la última crisis. su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino). otorgando así un alivio oportuno a los altos stocks en bodegas y permitiendo rangos de rentabilidad razonables al productor. frutos de un dólar depreciado hasta mediados de 2008 y costos de explotación muy elevados por alzas en los combustibles. Estamos ante un punto de inflexión impredecible en la industria. entre muchos otros.4%. . con una caída adicional en el valor promedio de las cajas exportadas en un 7. se sumaron dos plantas a las actuales. insumos. En el área de embotellación. el 90% de las viñas presenta balances en rojo. Con todo. luego de muchos años de alzas en ventas y rentabilidades sostenidas y crecientes. en especial a aquellos viticultores de uvas estándar y sin denominación de origen.

tanto a nivel nacional como internacional. algunas de las viñas mas representativas del rubro están informando.5% del volumen vendido. los consumidores si bien disminuyeron parcialmente el consumo. Quizás se esté dando así. con una participación en las ventas físicas que ha crecido en forma sostenida en los últimos años y que alcanzó. a través de su filial . La viña participa en todos los segmentos. al 31. en la práctica. si bien se observa una progresiva orientación hacia vinos de mayor calidad. Sin embargo. Cerca del 80% corresponde a vinos genéricos. al cierre del 1er. al señalar que esta crisis era una oportunidad para nuestros vinos. Mercado Objetivo Análisis de Mercado Objetivo El mercado objetivo lo conforman empresas que son parte del sector industrial vitivinícola. hicieron a la vez un cambio en éste. reemplazando productos de mayor valor por productos de menor valor. lo cual se explica por el menor poder adquisitivo que genera una crisis económica. CT la principal viña en el mercado local. por su óptima relación.25%. los que luego de restringir al máximo sus stocks a fines de 2008. lo que en algunos de los más destacados personeros de la industria predijeron. el que en abril del año 2009 bordea los $600 y a una mayor demanda y reactivación en algunos de sus mercados. con marcas sólidas y de alta recordación. a septiembre de 2009. manteniendo una buena relación precio/calidad en todas las categorías. segmento muy competitivo en precios. Son estas empresas las encargadas de hacer llegar a través de intermediarios el producto final al consumidor. precio calidad. La empresa distribuye sus productos directamente. están activando nuevamente sus adquisiciones con énfasis en los vinos de nuestro país. rentabilidades positivas fruto del alza del valor del dólar en +/. trimestre de 2009.Sin embargo y contra los pronosticas mas pesimistas.

200 Km hacia el sur hasta la Tierra del Fuego. el cual limita por el norte con el Perú y se extiende a través de 4. En el negocio de distribución participa a través de las filiales. desde el desierto de Atacama hasta Tierra del Fuego. y Concha y Toro UK Limited. de las cuales se produce aprox. siendo una de ellas una directa comercializadora. Modalidades de Comercialización La compañía conduce sus operaciones directamente y a través de empresas filiales: Viña Cono Sur. Comercial Peumo Ltda. Concha y Toro estableció las oficinas de distribución VCT Brasil Importación y Exportación Limitada.2 ha (1.2 Millones de habitantes3 y su capital es Santiago de Chile. Concha y Toro Sweden AB. con el pico más alto del hemisferio oriental. Viña Maipo.4 En Chile existen las llamadas “zonas diferenciadas”. elaborado por el Servicio Agrícola y Ganadero. señala un incremento de 3. y Trivento Bodegas y Viñedos en Argentina.Comercial.000 Hectáreas. Por el este limita con la cordillera de los Andes. el Aconcagua y por el oeste con el Océano Pacífico. Concha y Toro Concha y Toro cuenta con varias filiales de estructura es vertical. vigente a la fecha. Tamaño del Mercado El catastro vitivinícola 2007. El clima varia de región en región. En Chile viven 15. el consumo anual por persona es aprox. Los chilenos no son muy consumidores de vino.99%) sobre las cifras . Aspectos Generales Descripción demográfica Chile cuenta con un territorio largo y extremadamente estrecho. Viña Maycas del Limarí.562.5 El área de cultivo es de 83.8 Millones de Hectolitros de vino. El 2008. 25 Litros. Cabe destacar que dicha comercializadora posee un aporte significativo dentro de la comercialización de la empresa den estudio. 5. Viña Palo Alto.

registrando un descenso de un 1.559 ha. la región Metropolitana con 22.661 has.4% del volumen y un 32.7%.1% del total. de vides destinadas a la vinificación. En efecto. tendencia que se observó generalizadamente en todos los mercados.3 ha y el 24. Asimilan positivamente la relación preciocalidad.982 ha de vides destinadas a la elaboración de de pisco.4% respecto al 2008.39% de la superficie total de vides del país.7 ha y el 28. principalmente como resultado del cambio de mix hacia productos de menor precio.559. mostrando una expansión de un 6.del año 2005.94% del total y en tercer lugar. Sin duda. con un crecimiento de 11.119 ha. concentrándose las mayores superficies la región del Maule. distribuidas en 117.910 millones (US$455 millones). detallaremos el comportamiento de los distintos comportamientos relaciones la industria de Concha y Toro. El volumen comercializado alcanzó una nueva cifra récord de 17 millones 575 mil cajas representando un incremento de 8.638. seguida por la región del Libertador Bernardo O`Higgins con 45.8%. 55. La facturación de Viña Concha y Toro en el exterior alcanzó $250.318. Los viñedos se localizan entre las regiones de Atacama por el norte y Los Lagos como límite sur.6% en el precio promedio Fob. * a) Mercado Externo En 2009. se observó una baja de 7.3% del valor del vino embotellado y envasado exportado desde Chile. este liderazgo le .191 millones. Las empresas del holding Concha y Toro mostraron un favorable desempeño que permitió elevar. con 51.8 ha y el 12. Comportamiento de los Clientes * Los clientes de Concha y Toro son racionales y lo demuestran en preferir la gama de los productos de la compañía. llegando a un total de 182. las exportaciones de vino embotellado de la industria vitivinícola chilena alcanzaron la cifra de 45 millones 600 mil cajas. La facturación en dólares sumó US$1. nuevamente este año. la participación de mercado de la compañía hasta alcanzar un 38. Dentro de un contexto completo.2%. asumiendo de una manera positiva y responsable los precios de éstos. de vides para consumo en fresco y 9.

2% alcanzando 9 millones 336 mil cajas. bi-varietal incluyendo productos promociónales creció un 12. la categoría bi-varietal creció un 15. con un . con el fuerte impulso del Reino Unido. con un incremento de 8. resultado que refleja el impacto de la desaceleración económica en la primera mitad del año y una recuperación de los volúmenes hacia el cuarto trimestre. En este mercado se destaca el crecimiento de 6. con la contribución de las filiales en los países nórdicos. las categorías súper Premium y ultra Premium mostraron el mayor ajuste con una caída de 10.2% de la categoría Premium con un positivo desempeño de la línea Casillero del Diablo.8%.3% en volumen. Por otra parte. Estados Unidos y Canadá En Estados Unidos se alcanzó un volumen de 3 millones 125 mil cajas. Viña Maipo y Frontera. resultado que se compara favorablemente con el mercado que creció un 3%.2% respecto al 2008. los despachos a Canadá sumaron 728 mil cajas. La línea Premium Casillero del Diablo fue capaz de mantener el nivel comercializado el año anterior a pesar de haber estado excluida de fuerte promoción.permite alcanzar una posición de relevancia en los principales mercados del vino chileno. las ventas de la compañía en el exterior mostraron un cambio en el mix hacia los productos de menor precio. La categoría varietal. En este mercado el impacto de la severa contracción económica significó una fuerte demanda en las categorías de menor precio y ofertas promociónales. se buscó proteger el valor de los vinos Premium. Europa continental mostró un avance de 2.3%. En tanto. Por otro lado. En el Reino Unido las ventas de la compañía crecieron un 19. Europa El volumen consolidado a la región creció un 11. La fortaleza y amplitud del portfolio de Concha y Toro UK permitió responder a esta demanda con una propuesta altamente competitiva centrada en las marcas Isla Negra.2% alcanzando 5 millones 247 mil cajas.5% impulsada por la línea Frontera con una gran preferencia y atractiva propuesta de valor.6%. En tanto. mientras que el segmento Premium descendió un 3. Siguiendo la principal tendencia que mostró el consumo de vinos durante 2009 globalmente.

pero a partir de la segunda mitad del año las ventas retomaron el ritmo. Un positivo resultado obtuvo la compañía en el mercado nacional. Los otros países de la región se vieron impactados por las condiciones macroeconómicas. Esto se explica fundamentalmente por la expansión de Japón. consumo y tipos de cambio.crecimiento de 2. permitieron a la empresa enfrentar con éxito el escenario comercial del 2009. fundamental en la estrategia de incrementar la presencia en la región. La transición a distribución propia en Brasil tuvo un impacto en el volumen. no obstante se continuó el trabajo de construcción de marcas y apoyo promocional.5%. 24. * b) Mercado interno. impulsada por la línea Frontera debido al aumento de su cobertura en los canales off-trade.1%. y la mayor focalización en los vinos Premium y Superiores significó un importante crecimiento de las principales marcas de esta categoría cumpliendo con los objetivos de una estrategia centrada en este segmento llevada adelante desde hace algunos años. Sin duda. Asia El volumen consolidado en la región alcanzó 1 millón 300 mil cajas con un crecimiento de 9.2% el volumen del 2008. los despachos a la región sumaron 2 millones 770 mil cajas superando en un 1. . la gran cobertura de mercados que tiene Concha y Toro en la región junto al trabajo coordinado entre la compañía y sus distribuidores. lo que confirma la opción respecto al potencial en este mercado. la fuerte devaluación sufrida por el peso mexicano y las salvaguardias arancelarias en el mercado ecuatoriano impactaron negativamente los embarques a esos importantes mercados para el vino chileno. El crecimiento de la venta permitió nuevamente ampliar la participación de mercado. Adicionalmente. obligando al reposicionamiento de los precios en las diferentes categorías de productos.9%. Latinoamérica En el marco de la crisis económica y sus efectos en el crédito.

9% respecto al año anterior. La categoría de alcoholes Premium ha mostrado un sostenido crecimiento. ya que en el contexto de contracción económica son las categorías de más alto precio las más impactadas. representando un 22% de la venta consolidada en el mercado doméstico. por lo que su poder sobre proveedores como embotelladoras y empresas productoras de corcho es muy alto. El área de nuevos negocios dio un paso estratégico al concretar el acuerdo de distribución del portfolio de licores de la internacional Diageo en mayo de 2009. las ventas de vino sumaron $53. Sin embargo la empresa recurre a otros proveedores de uva para la elaboración de sus vinos de los segmentos más bajos (populares. totalizando 74 millones de litros. Esta estrategia se .El 2009. aproximadamente. porcentaje que aumenta a un 100% para los vinos corrientes comprando directamente la uva o vino a granel. De acuerdo a estimaciones de AC Nielsen.7%.631 millones mostrando un incremento de 6.3% en el precio promedio. y la compañía ha podido participar de este dinamismo a través de su filial de distribución. en la categoría Premium destacó el aumento de un 17% en volumen impulsado por Casillero del Diablo y Marqués de Casa Concha. En este sentido. respecto al 2008. ya que se puede abastecer casi completamente a través de sus filiales que le proveen de estos insumos. el consumo de vino en Chile habría caído levemente un 0. Las ventas de otros productos contribuyeron con una facturación de $14. Este resultado cobra mucha relevancia. este resultado refleja los logros de una estrategia en este segmento que ha buscado proteger el valor de las marcas y focalizarse fuertemente en el canal tradicional. El desempeño de la compañía superior a la industria permitió crecer en participación de mercado hasta alcanzar un 31. En la categoría de vinos populares el crecimiento fue de un 4% con un buen desempeño de Clos de Pirque. Este resultado se alcanzó con un aumento de 3.5% en el volumen comercializado. En tanto. * c) Proveedores Concha y Toro presenta un alto grado de integración vertical.5% del volumen comercializado en Chile. varietales. y un alza de 3.824 millones. champagnes y en algún grado Premium). el 70% del abastecimiento de la uva requerida para estos vinos proviene de terceros.

aprovechando sus ventajas como imagen de marca y canales de distribución. asimismo sus niveles de venta representan una considerable ventaja en cuanto a economías de escala que la posibilitan para soportar variaciones en el costo de petróleo y energía. afectan por igual a toda la industria provocando un aumento generalizado de precios (principalmente en los vinos de segmentos inferiores) y una baja en el nivel de ventas.basa en que las competencias centrales están relacionadas con la elaboración de vinos para los segmentos Premium y Superiores (dado el mayor retorno que generan y una dinámica competitiva basada en prestigio e imagen de marca. la seguridad de abastecimiento es de vital importancia para la cantidad y calidad del producto final. Otros proveedores de importancia y cuyos precios afectan a casi todas las industrias. aunque por otro lado. de este modo la estrategia de abastecerse de materia prima de terceros obedece a diversificar su cartera de productos para competir en todos los segmentos de mercado. si bien son muy importantes de prevenir. es por esto que mantiene un programa de asesoría técnica para supervisar y apoyar en el área agrícola y enológica a sus proveedores de uvas. los demás riesgos. y aunque su costo no es tan determinante para los resultados finales. En resumen. son los asociados a las materias energéticas como el petróleo y la energía. Concha y Toro se protege de riesgos como condiciones climáticas. asimismo el agua también es una de las principales materias primas para la empresa. principalmente a la compra de uvas por parte de terceros (dada sus últimas alzas de precios y la seguridad de abastecimiento). Concha y Toro reconoce la importancia de mantener buenas relaciones con sus proveedores de materias primas. así como contratos de largo plazo para asegurar el abastecimiento. mediante una amplia diversificación de localidades de viñedos a lo largo de Chile y Argentina. se manifiestan ciertos riesgos asociados a los proveedores. principalmente en cuanto a la garantía en la venta y la calidad de las uvas. . Con todo. lo que constituye una de las principales fortalezas de la viña).

Entre los principales factores que afectan a las viñas están los climáticos. Sin embargo. * Exposición al riesgo de tipo de cambio. En los mercados de exportación debe competir con productores tradicionales. influyendo en la disponibilidad y precio de la uva y. * Mejoramiento en el entorno político económico con fines de reactivar la economía. la compañía ha contratado derivados financieros para disminuir el riesgo cambiario. A ello se añaden los riesgos fitosanitarios con sus efectos sobre la producción. existe una alta competencia entre los competidores del “Nuevo Mundo”. * Variación de precio de materias primas. Cerca del 70% del . Amenazas * Riesgos climáticos y fitosanitarios. Del orden del 85% de los ingresos consolidados corresponden a monedas extranjeras. En el mercado de exportación la evolución de la paridad cambiara afecta los retornos de la compañía. En el mercado local enfrenta la competencia de otros productores de vino y sustitutos. provocar fuertes desajustes entre oferta y demanda. * Fuerte competencia. este riesgo se ve parcialmente contrarrestado con la diversificación de las ventas en distintas monedas y el uso de deuda denominada en moneda extranjera. El precio de la uva y vino comprados a terceros puede mostrar una desfavorable volatilidad. dificulta traspasar a precio de venta el aumento de los costos de vinificación y materia prima. Oportunidades * Incremento del consumo de vino en el mercado interno y externo. Además. que a nivel individual pueden afectar la producción de los viñedos propios y de terceros. Asimismo. a nivel global.Oportunidades y amenazas. que tienen mercado y reconocimiento de marca. La alta competitividad.

Constitución de la Empresa Concha y Toro se fundó en el año 1883. cuando la explotación vitivinícola recién comenzaba en Chile.A. Juan Enrique Concha Subercaseaux asumió como Gerente General impulsó la transformación de Concha y Toro en una sociedad anónima. Concha y Toro es el principal exportador de vinos de Latinoamérica y una de las marcas vitivinícolas más importantes a nivel mundial. la empresa se abastece completamente de terceros.abastecimiento de la uva requerida para vinos premium. con presencia en más de 130 países. cuando el empresario Melchor Concha y Toro. CRUZ | De | SANTIAGO | Fecha de escritura | 31/12/1921 | Inscripción en Registro de Comercio de | SANTIAGO | A Fojas | 1051-105 | . cuya constitución tuvo lugar el 06 de noviembre de 1922 según los datos adjuntos. comprando directamente la uva o el vino a granel. cuando su hijo. Razón Social | VIÑA CONCHA Y TORO S. varietal y champagne proviene de terceros. * LA EMPRESA LA EMPRESA * Objeto Social Actualmente. | RUT | 90227000-0 | Notaría | PEDRO N. Una empresa global. pero sólo en 1921. Para la elaboración del vino corriente. que une tradición e innovación y afianza su compromiso con el consumidor para entregarle la mejor calidad y experiencia en vinos.

1996 La compañía expande sus operaciones a Argentina con su filial Trivento Bodegas y Viñedos. 1993 Concha y toro creó su filial Viña Cono Sur con el propósito de generar nuevos estilos de vino y alcanzar nuevos consumidores y segmentos de mercado. 1957 El empresario Eduardo Guilisasti Tagle ingresa a la dirección de la empresa ocupando la presidencia entre 1971 y 1998. 1985 Se inicia un vasto programa de inversión en tecnología y barricas de roble francés. 1994 Concha y Toro es la primera viña del mundo en transar sus acciones en la Bolsa de Nueva York. Concha y Toro U. con el objetivo de lograr vinos de calidad. 2007 Logra un acuerdo comercial con Viña Canepa. 2001 En Reino Unido.K. ha alcanzado un favorable posicionamiento de las marcas Premium del portfolio. se inaugura la primera oficina comercial en el exterior. La recaudación de US$53 Millones le permitió continuar con su plan de expansión y de renovación tecnológica. decreto o resolución /th> | DS1556 de 18/10/1922 | Reseña Histórica de la Empresa: 1883 Se inicia la explotación vitivinícola en Chile y se funda Viña Concha y Toro. 1921 Se inscribe como Sociedad Anónima. además de crear una nueva .Número | 19221106 | Fecha | 06/11/1922 | Publicación en Diario Oficial | 06/11/1922 | Organismo que autorizó existencia | MINISTERIO DE HACIENDA | Nro.

”.409. Visión “Concha y Toro aspira a ser una de las marcas globales que lideren la industria vitivinícola mundial.528 y una utilidad neta en el último ejercicio de $ 44. Valle de Cachapoal. La diversificación de suelos y cimas le ha permitido la mayor diversidad de variedades de la industria chilena. Localización Aquí se muestra el Mapa de Viñedos Nro. Valle del Maipú. lo que unido a una profunda dedicación por el viñedo e investigación permanente ha logrado determinar los mejores climas y suelos para cada variedad. dando por resultado vinos que suman exitosa crítica internacional.239 en Chile y 1.061 en Argentina). Valle de Casa Blanca. donde se distinguen las zonas cultivadas de la empresa Concha y Toro.filial. destacándose el Valle del Limarí por el norte. Carta Filosófica “Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro” Concha y Toro está orientada en todo el proceso productivo y en rescatar las características propias y distintas de cada origen específico. así como buscar de forma permanente el ingreso y una futura posición en mercados emergentes. llamada Viña Maicas en el Valle de Limarí. Presenta un patrimonio de 307.6% respecto del año 2008) Misión La misión que se plantea Concha y Toro es tener una fuerte presencia en los principales mercados a nivel mundial. .300 hectáreas plantadas (8.160 millones (con un incremento de 28. Valle de Rapel. 1. activos totales 511. Actualmente la empresa cuenta con 9.

recursos humanos. agrupadas en los rubros “de apoyo” y “primarias”: Adicionalmente. etc. El Mapa de Viñedos Nro. logística. El valor del producto o servicio está dado por un conjunto de cualidades que el cliente es capaz de reconocer y por el que está dispuesto a pagar un determinado precio.com Cadena Valor de la Empresa La cadena de valor es el conjunto de factores internos que determinan la posición que tenemos en el mercado (abastecimiento. Su correcta interpretación nos permite identificar que actividades de nuestra empresa crean valor y cuales solo ocasionan pérdidas a la compañía. De un modo sencillo. El valor del producto o servicio estará siempre . 1 de Concha y Toro Fuente: Concha y Toro Mapa de Viñedos Nro. 2 se presentan las zonas vitivinícolas que comprende a toda la industria del país. marketing y ventas. con las diferentes Cadenas de Valor que lo integran y las principales interrelaciones entre ellas. Mapa de Viñedos Nro. desarrollo tecnológico. puede graficarse de este modo.). de toda la Industria Fuente: survino. 2. se grafican otras actividades que dan valor a la actividad vitivinícola en su conjunto. infraestructura de la empresa. operaciones. Analizando en detalle la Cadena de Valor para la bodega encontramos las siguientes Actividades de Valor. el Sistema de Valor para una bodega del Valle Calchaquí.Valle de Colchagua y Valle de Curicó por la zona central y en el sur el Valle del Maule.

los compradores lo harían preferentemente en base a emociones (recuerdos. 2. con lo que ha aumentado la materia orgánica y la flora microbiana de los suelos. Objetivos Estratégicos de la Empresa Parte del compromiso y de la filosofía de trabajo de Concha y Toro es desarrollar un manejo integrado de los viñedos para generar cultivos de máxima calidad y mejorar los procesos que tienen un impacto ambiental. 3. Al respecto. De esta manera. Búsqueda permanente y planificada de cepas viníferas: El objetivo central de la Compañía es encontrar el terreno apropiado. 4. El proyecto de Concha y Toro tiene ocho etapas secuenciales: 1. Siembra de coberturas vegetales: Con la siembra de pasto entre hileras en sus fundos que lo requieren. se logra reducciones significativas en el uso de herbicidas. Selección de productos de bajo impacto ambiental y uso controlado de ellos: Mediante el monitoreo riguroso y regular se detecta a tiempo la aparición de plagas. En las plantaciones nuevas se conservan las coberturas naturales de la zona. entorno). . que queda libre de residuos. En el caso del vino. con lo que se evita el uso excesivo de productos. Respeto por la geografía natural: Concha y Toro se preocupa permanentemente de plantar árboles autóctonos en las zonas en que se desarrollan sus viñedos. Concha y Toro. con lo cual se resguarda el ecosistema. ha logrado reducir las erosiones. se puede concluir que existen 2 tipos de clientes: el que compra en forma afectiva y el que lo hace en forma racional.determinado por el cliente. esto independiente del nivel de información que maneje. para lo cual Concha y Toro realiza una exhaustiva selección de cepas en busca de la mejor expresión de acuerdo al clima y al suelo.

con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos. visitas a otros países productores y salidas a terreno. le ha permitido a Concha y Toro permite racionalizar el uso de este elemento vital y lograr una alta eficiencia en la utilización de este recurso. 6. fierro y cartón. 8. la viña trasforma el compostaje en materia orgánica que es reutilizada e incorporada a los campos como abonos naturales. Reciclaje de envases usados: Las políticas medioambientales que sigue Concha y Toro incluyen reciclar los envases de plástico. Riego por goteo: Esta innovación tecnológica. un extenso programa anual de perfeccionamiento interno. Uso de compostaje en los viñedos: A través de procesos bacterianos. Con capacitaciones externas. Concha y Toro le ofrece a su personal herramientas que han permitido mejorar considerablemente el ambiente laboral. Con este objetivo.5. la Compañía ha desarrollado un amplio portfolio de productos. Estrategia Genérica La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados. la Compañía ha . junto al uso de sistemas de determinación de contenidos de agua. Con este objetivo. la seguridad y la selección de capital humano calificado en la empresa Estrategias Estrategia de Negocio La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados. el perfeccionamiento individual le entrega un valor único al trabajo. Capacitación: En al área agrícola. 7.

portfolio de viñas. categorías de productos y marcas * Fortaleza de su red de distribución e integración con oficinas propias en países clave * Crecientes reconocimientos corporativos y a la calidad de su completo portfolio de vinos * La escala de sus operaciones y su estructura de costos Estrategia Competitiva * Proteger el valor de las marcas. lo que como objetivo final debiera verse reflejado en un menor consumo eléctrico y de combustible. evaluando fuentes de energía alternativas. con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos. manteniendo el más alto nivel de calidad de los mismos. mercados. Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Empresa .desarrollado un amplio portfolio de productos. Estrategia de Crecimiento La Estrategia de crecimiento de la compañía se sustenta en las siguientes bases: * Un programa de inversiones sostenido en el tiempo * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Concha y Toro bien posicionada para el futuro * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Inversión sostenida en la tiempo * Diversificación de sus áreas de negocios. Avanzar en la investigación de Desarrollo Sustentable de la compañía. evitando bajar los precios por un descenso en la demanda e invirtiendo en marketing para sus productos más destacados. * Potenciar la diferenciación en sus productos.

una red de distribución propia hacia los principales mercados y a la alta calidad de los vinos (calidad respaldada por diferentes premios de reconocimiento15). destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores. se sumaron dos plantas a las actuales. Con todo. en el área enológica. Integración de Negocios Junto a su estrategia global (fortalecimientos de marcas). se puede decir que Concha y Toro presenta una estrategia corporativa de integración vertical. en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium). como por ejemplo a través de Concha y Toro UK Limited (para reino Unido) o Cono Sur Europe Limited. plantas embotelladoras y de almacenaje) y en gran . En el área de embotellación. En este sentido. la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite. Fortaleza de la Marca La marca global Concha y Toro y cada una de las submarcas con las que cuenta la viña. Lo Espejo y Vespucio). se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo. su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. Esta influyente posición se ha obtenido gracias a diversos factores como fructíferas campañas de marketing por producto. muestran una sólida posición en el mercado. El resultado de este prestigio de marca se aprecia como mayores y mejores niveles de ventas (en volumen y precio). Concha y Toro se posiciona como una sólida marca internacional gracias a su estrategia de distribución y comercialización propia en los principales mercados de destino.Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo. gozando de una alta recordación y preferencia. siendo participe de todo el proceso productivo (con viñedos. su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino).

A junio de 2009. CT mantiene su posición de liderazgo. Fortalezas y Debilidades Fortalezas * Posición de liderazgo en el mercado. expertos catadores en Berlín y Londres.8%. los vinos chilenos estaban al mismo nivel de los vinos italianos y los franceses de los mejores palacios. permitiendo reducir sus pasivos y seguir con las políticas de inversiones. y no son expertos en eso.parte del proceso de distribución y comercialización para los principales mercados. * Sólida Posición Financiera: frente al escenario de mayor incertidumbre que se vio a inicios del año 2009 por la crisis. participando en todos los segmentos de mercado. Concha y Toro ha logrado tener un muy buen posicionamiento de su marca. * Diversidad de divisas de exportación. La progresiva diversidad del mix de monedas de exportación. reduce la exposición al riesgo de tipo de cambio de CT. En el mercado interno. Viña CT posee una diversificada cartera de productos. logrando llegar a ser la más importante y prestigiosa exportadora de Vinos del país y elogiada internacionalmente. * Diversificado portafolio de productos.9% y cuenta con una importante presencia en sus principales mercados. CT es el mayor exportador de vino chileno. con una participación en volumen del 30. . la empresa logro desarrollar un aumento de capital. cerca del 45% de las divisas de exportación están expresadas en dólares norteamericanos. con una participación en las ventas físicas de vino embotellado del 39. Debilidades En pruebas de sabor a ciegas independientes. con marcas de alta recordación y reconocimiento. * Reconocimiento de la marca: dentro del aspecto tanto local como internacional. Pero el movimiento de lujo requiere de comercialización y mejorar la imagen de la nación con mejor etiquetado y así sucesivamente.

Los recursos obtenidos se orientaron a pre-pagar deuda de la compañía y sus filiales. Uno de los principales objetivos de las operaciones financieras de la compañía durante el año 2009. Otra actividad financiera importante es la liquidación de sus retornos de exportación y la contratación de forwards para el calce de monedas. para lo cual opera con las mesas de dinero de los principales bancos de la plaza. La estructura de la deuda consolidada está denominada en distintas monedas.ANALISIS FINANCIERO OBJETIVOS FINANCIEROS OBJETIVOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Las actividades financieras de la compañía están orientadas a cubrir las necesidades de capital de trabajo propio de su giro y las inversiones en activos fijos.800 millones. fue administrar en forma eficiente los recursos financieros e idear estrategias para enfrentar los impactos de las volatilidades de los mercados cambiarios. todo con el objetivo de contar con distintos instrumentos y plazos para obtener el mejor financiamiento. se emitieron efectos de comercio por $5. de acuerdo a la posición financiera de la empresa.000 millones y se inscribieron líneas de bonos. ESTRATEGIAS FINANCIERAS Política de Inversión: . De esta forma se toma o cancela deuda de acuerdo a los requerimientos de caja. Durante los meses de abril y mayo se llevó adelante un aumento de capital de $25. la compañía tomó distintas iniciativas respecto a su estrategia de financiamiento. Así a inicios del 2009.

lo que significo para este año capitalizar un aumento en la emisión de acciones para mantener la estructura de endeudamiento objetiva. Política de Dividendos: La política ha consistido en distribuir el 40% de la utilidad líquida de cada ejercicio. Política de Endeudamiento: La Política de la compañía es mantener una razón de endeudamiento cercana al 40% del total de pasivos.815 millones. a través de pagos de dividendos provisorios trimestralmente y un dividendo definitivo en el mes de mayo siguiente al cierre del ejercicio. Política de Financiamiento: El financiamiento de las inversiones durante el 2009 provino principalmente del flujo operacional generado por la compañía. ESTADOS FINANCIEROS Balance General (ACTIVOS) Balance General (PASIVOS) Estado de Resultados .Las inversiones que realiza la compañía están orientadas a sustentar el crecimiento y la reposición normal de activos operacionales. nuevas instalaciones para ampliar y mejorar la capacidad productiva y compras de tierras para plantar viñedos. modernizaciones. Es el propósito del Directorio mantener esta política para los próximos años. las inversiones en activos fijos totalizaron $32. En el 2009.

Deudores por Venta y Existencias. los dos últimos años 2008 y 2009. ambas partidas concentran cerca del 85% del total. con lo que podremos identificar los cambios globales más importantes y significativos para determinar las áreas que deberán representar un mayor análisis.Estado de Flujo de Efectivo Estado de Fuentes y Usos Esquemáticos * ANALSIS FINANCIERO RESUMIDO ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALES ANALISIS DINAMICO El objetivo de realizar este análisis. En relacion al total de activos circulantes. que nos permita desarrollar un análisis estratégico de la empresa. estando generalmente distribuidas el 50% de este porcentaje . En el activo circulante podemos identificar dos partidas importantes. ambos representan del oprden del 22% del total de activos cada uno. que es del orden del 45 a 50%. El año 2006 y 2007 del orden del 44% y 50% respectivamente y el año 2005 representaban el 16% y 24%. Comenzaremos revisando él análisis dinámico de las Masas Patrimoniales Análisis Dinámico de Masas de los Activos Del analisis se desprende una solida composición y estado de la compañía. El activo fijo se comporta exactamente de igual forma al activo circulante y represente casi los mismos porcentajes del 45 al 50% y los otros activos durante los 5 años de estudio no ha variado del 4%. es el de resumir la información contable en una información más depurada y útil desde el punto financiero. donde el activo circulante a lo largo de los años no ha variado su representación dentro del total de activos.

93 el 2009 y en promedio un 1. Respecto al otro rubro importante dentro de este rubro. un 39% y 32%. la estructura también se observa estable. donde se produjo las variaciones mas altas. radica en una disminucion de eficiencia en el plao promedio de cobro que aumento casi 1 mes. a diferencia del año 2007. El año 2006. disminuyendo el plazo a 91 dias. respectivamente. el año 2005 era de 88 dias y el 2006 se paso a 115. que en promedio ha sido de 236 días. La razon de esta gran diferencia. Al analizar los 5 últimos años. medido por su movimiento dentro del año es de 1. aituacion que se mejoro el año 2009. siendo el 2007 y 2008. es contante. las existencias se presentan absolutamente constantes mantenciondo una plazo promedio de 197 dias de sotck. situacion que en el añ 2007 se ajusto. en tanto la líquides de los mismos. tenemos a los Deudadores por Venta. concentrada en un 82% en Vinos a granel y embotellado. Análisis de Masas de los Pasivos Respecto al análisis del Pasivo. se explica por las inversiones en Terrenos y Contrucciones que han ido creciendo sostenidamente a lo largo de los años. El ciclo de caja. donde se produjo un gran incremento en las exportaciones y por ende en los retornos. . respecto al año 2007 producto de la ampliacion en el plazo de cobro que se incremento practicaente 1 mes.entre ambas. que tuvo un incremento del 2. donde si observamos algunas diferencias importantes. junto tambien a un incremento en los Ingresos de Explotación de un 23%. al igual que en el año 2007. El año 2008 los Deudores volvieron a incrementarse en un 35%. hubo un incremento del orden del 33.4% ese año.7% y que no tubo relación con aumento en las ventas. producto del record en crecimento de las exportancion del orden del 37% en valor y 28% en volumen. que ayudo a ese disminución El hecho de tener del orden del 50% en Activos Fijos.86 veces.

y además por la disminución en el plazo promedio de cobro. Todos estos porcentajes son un promedio de los últimos 5 años. las Provisiones un 5. que permitió obtener un mejoramiento en el ciclo de caja. es donde identificamos las mayores diferencias en particular. Financieras de largo plazo se mantienen absolutamente estables. El interés minoritario representa un 0% dentro del análisis en promedio de los últimos 5 años. En las Obligaciones con Bancos e Int. puesto que a nivel de rubro. Oblig. arrastrando con ello un aumento en más de 1 mes el ciclo de caja Las Obligaciones con Bancos e Int. En relación a las Obligaciones con el Público. Financieras. En 2008 en cambio. El 2007 observamos que las Obligaciones experimentaron una disminución del orden del 70% respecto al año anterior. identificamos variaciones de un año a otro. el año 2009 se realizo junto a la emisión de acciones.teniendo en promedio el Pasivo Circulante un 26% de representatividad del total de los activos. donde se encuentran los mayores porcentajes de representatividad. Las partidas más significativas dentro de los pasivos son (promedio): Oblig. las cuentas por pagar un 7%. con bancos l/p un 6%.5%. esta misma partida tuvo un incremento del 584%. estas se mantienen estables con un 50% promedio de representatividad del rubro largo plazo y a un 9% promedio del total de activos. las Oblig.de largo plazo. Respecto a las Oglig. con bancos c/p un 6%. puesto que ese año el plazo promedio de cobro de incremento en casi 30 días. explicado por un incremento en las inversiones y en parte para cubrir necesidad de flujo. el Capital un 13% y las reserva de futuros dividendos de 33%. el Pasivo Largo Plazo un 19% y el Patrimonio un 55%. una colocación de bonos. explicado principalmente por el crecimiento que se obtuvo ese año en las exportaciones. En relación a las cuentas por pagar. que como consecuencia permitió pagar los prestamos. Con el Público un 10% y dentro del Patrimonio. que dentro del pasivo circulante los años anteriores no se mantenía. manteniendo una representatividad del 30% sobre el rubro y de un 6% del total activo. . las variaciones se mitigan.

En el Patrimonio se observa que había sido constante en el tiempo hasta el año 2009. el patrimonio.pero en relación al total de activos representan una variación del 2% aproximadamente. En este rubro. Otra cuenta importante dentro del análisis. que representan un 22% promedio de los pasivos circulantes. que es repartir dividendos del orden del 40% de los resultados de la compañía. logrando identificar tendencias a travez del analisis de las masas patrimoniales en un ciclo de tiempo especificado. resaltan las partidas del Capital que representa un 24% del Patrimonio y las Reservas de futuros dividendos con un 60%. Año2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 . que para nuestro analsis serán 5 años. donde se realizo un aumento de capital con emisión de acciones de pago. donde se analizan los distintos rubros respecto a sus participacion en porcentajes que tiene cada uno dentro de los estados financieros. que está dado principalmente por la provisión en publicidad. que representa un 50% de las provisiones totales de la compañía. son las provisiones. ANALISIS ESTATICO Correponde a la evaluacion de un periodo en particular. porcentaje que es explicado por la política de dividendos establecida por Concha y Toro. hasta el año 2008 había representado un 55% promedio y el año 2009 subió al 60% del total de pasivos de la compañía.

demostrando un gran porcentaje de activos circulante y activo fijo.Año 2009 Al analizar los graficos. ANALISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO Año 2005 Año 2006: Año 2007: Año 2008: Año 2009: La compañía para el periodo de análisis presenta un comportamiento moderado del financiamiento para el capital de trabajo. por $ 24. que los componentes del Activo para todos los años se comportan se la misma manera manteniendo la proporcionalidad. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda. particularmente en su filial argentina. El año 2008 se ve un incremento del 8% respecto al año anterior de los Pasivos circulantes.7 veces en septiembre de 2009. nos podemos dar cuenta. la empresa efectuó un aumento de capital. favorecieron su posición de . 2005. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de Capital de trabajo y un menor nivel de inversiones. En mayo de 2009. Dentro de los pasivos podemos observar que los 3 primeros años.El aumento de capital. que se explica por una disminucion del Pasivo de largo plazo y el Patrimonio en en 3% y 5% respectivamente. Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 0.5% y un aumento del Patrimonio en un 9. produciendose una disminucion en los pasivos circulantes del 8% relacionado con una disminucion del Pasivo de Largo en 1.5%. lo que el año 2009 se revierte.483 millones. 2006 y 2007 se presentan contantes en relacion a los porcentajes de participación.

particularmente en su filial argentina. favorecieron su posición de liquidez y le permitieron reducir el nivel de endeudamiento. Así.1 veces en 2008 y la cobertura de gastos financieros se mantuvo en 10. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital.2 en ambos períodos. Inversiones En los últimos años. por $ 24.400 millones en septiembre de 2008 a $92. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros. En consecuencia.925 millones a septiembre de 2009.liquidez y le permitieron reducir en forma importante el stock de deuda neta. la empresa efectuó un aumento de capital. Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 1.483 millones. que pasó de $130. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros.5 veces desde 2.7 veces en 2004. Pese a que la generación de Ebitda registró una leve disminución en septiembre de 2009. El aumento de capital. a septiembre de 2009 la relación deuda financiera neta sobre la generación de Ebitda anual disminuyó a 1. la compañía ha realizado importantes inversiones. la empresa registró un moderado incremento de su nivel de endeudamiento producto del financiamiento de mayores requerimientos de capital de trabajo derivados del crecimiento experimentado por las exportaciones. . ANALISIS DETALLADO Estructura de capital y flexibilidad financiera Hasta el año 2008. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital. En mayo de 2009. el nivel de endeudamiento sobre patrimonio se incrementó a 1 vez en 2008 desde 0. los indicadores de solvencia muestran un fortalecimiento asociado al menor endeudamiento. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de capital de trabajo y un menor nivel de inversiones.4 veces al cierre del año 2009. pasando de 97% a un 66%.

que en 2009 bordearán los US$ 55 millones. Cabe destacar que la empresa goza de una holgada razón de liquidez. * Índices de Liquidez * En términos generales los índices de liquidez presentan resultados adecuados en los últimos años. versus el aumento del patrimonio. respecto a igual periodo del año anterior. llegando a un 2. Los Índices de Deuda.relacionadas principalmente a la adquisición de terrenos y plantaciones y aumentos en la capacidad de vinificación. producto de la baja en el rubro de los circulantes descritos . ANALISIS DE INDICES Presentación de los principales índices financieros para los últimos cinco años 2005-2009. se debe principalmente. almacenamiento y embotellamiento. mostrando variaciones marginales entre los periodos. Por ello. CT tradicionalmente ha financiado sus inversiones en forma importante a través de recursos internos generados en la operación. la empresa ha disminuido su nivel de inversiones. podemos observar la variación que muestra este indicador.01% el último año de análisis 2009. muestran la estructura de pasivos con terceros de corto y largo plazo. producto del mayor resultado acumulado generado durante el ejercicio 2009 y al aumento de las acciones suscritas y pagadas durante el año 2009. promediando los últimos 5 años un 1.91%. a una disminución del pasivo exigible de la compañía. destinadas principalmente a la mantención de sus instalaciones y nuevas plantaciones. Se estima que las inversiones realizadas permitirán sustentar el crecimiento de los próximos años. Índices de Endeudamiento Considerando en particular el ratio de Deuda / Patrimonio. expresada como proporción sobre el total de los mismos. En relación con el periodo 2008. ésta muestra una disminución en los pasivos de corto plazo. principalmente en obligaciones con bancos e instituciones financieras de corto plazo.

observamos que para el ROA. En general estos índices muestran resultados estables en el tiempo. observándose de esta manera la adecuada posición financiera de la empresa.anteriormente. observamos la variación que se produce por una mayor utilidad del ejercicio frente al aumento del patrimonio promedio de los ejercicios en comparación. Rentabilidad sobre el Patrimonio. considerando que para el último año se presenta un incremento de la utilidad del ejercicio frente al aumento de los activos promedios Analizando el ROE. Índices de Rentabilidad De los ratios presentados. su variación se debe principalmente a la disminución de las obligaciones con bancos e instituciones financieras. sobre el largo plazo. la variación se explica principalmente por la variación del resultado del ejercicio de cada uno de los años. Rentabilidad sobre los activos. .

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