Trabajo de Análisis Financiero Estratégico “CONCHA Y TORO” INDICE 1. RESUMEN EJECUTIVO ……………………………………………………,,,……04 2. ANALISIS DEL ENTORNO 3.

1 Entorno Económico …………………………………...………………. 06 3.2 Entorno Político …………………………………………..……………. 07 3.3 Entorno Tecnológico ……………………………………..……………. 08 3.4 Entorno Legal y Ambiental ………………………………..…………... 08 3.5 Entorno Laboral ……………………………………………..…………. 11 3.6 El Medio Ambiente …………………………………………….………. 13 3. ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL 4.7 Análisis General de la Industria ………………………………….……16 4.8 Evolución de la Industria ……………………………………………….18 4.9 Identificación y Características de la Competencia …….…………..19 4.10 Dimensión de la Oferta Actual y Potencial …………………………..23 4.11 Análisis Estructural del Sector Industrial ……………….…….……...23 4.12 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva ……………….25 4.13 Demanda del Sector …………………………………………………....26 4.14.1 Mercado Objetivo……………………………………………27 4.14.2.1 Análisis Mercado Objetivo………………………27 4.14.2.2 Modalidades Comercialización…………………27 4.14.2 Aspectos Generales. …………………………………….…28 4.14.3.3 Descripción Demográfica………………..……..28 4.14.3.4 Tamaño del Mercado…………………………….28 4.14.3.5 Comportamiento de los Clientes………..……..29 4.14 Oportunidades y Amenazas ………………………………………..… 34 4. LA EMPRESA.

5.15 Objeto Social ……………………………………………………..…..… 37 5.16 Constitución de la Empresa ………………………………………...… 37 5.17 Misión………………………………………………………...……..….. 39 5.18 Visión ………………………………………………………………….… 39 5.19 Carta Filosófica …………………………………………….............…. 39 5.20 Localización …………………………………………………………..… 40 5.21 Cadena de Valor de la Empresa…………………………………….. 42 5.22 Objetivos Estratégicos de la Empresa …………………………….… 44 5.23 Estrategias …………………………………………………………..…..45 5.24.3 Estrategia Genérica. ……………………………………….45 5.24.4 Estrategia de Crecimiento. ………………………………..46 5.24.5 Estrategia Competitiva. ……………………………………46 5.24 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Emp.…47 5.25 Fortalezas y Debilidades …………………………………………..…48 5. ANALISIS FINANCIERO. 6.26 Objetivos Financieros de la Empresa. ……………………………..…51 6.27 Estrategias Financieras. . …………………………………………...…52 6.28.6 Políticas de Inversión. . ………………………………....…52 6.28.7 Políticas de Financiamiento. . ………………………….…52 6.28.8 Políticas de Endeudamiento. . …………………………….52 6.28.9 Políticas de Dividendo……………………………………...52 6.28 Estados Financieros. . …………………………………………………53 6.29.10 Balance General Activos……….……………………...….53 6.29.11 Balance General Pasivos…………………………………54 6.29.12 Estado de Resultado. ………………………………………55 6.29.13 Estado Flujo de Efectivo. . ……………………………...…56 6.29.14 Estado de Fuentes y Usos Esquemático. . …………...…57 6.29 Análisis Financiero Resumido. . ………………………………………58 6.30.15 Análisis de Masas Patrimoniales. (Estático – Dinámico) 58 6.30.16.6 Análisis Dinámico………………………………..58 6.30.16.7 Análisis Estático………………………………….62 6.30.16.8 Análisis del Capital de Trabajo…………………65 6.30.16.9 Análisis detallado………………………………..68

6.30.16 Análisis de Índices (Estático – Dinámico). ………………69 6.30.17.10 Índices de Liquidez………………….…………..69 6.30.17.11 Índices de Endeudamiento……………………..69 6.30.17.12 Índices de Rentabilidad…………………….……70 6.30.17.13 Otros……………………………………………….71 6.30.17 Análisis de Apalancamiento Operativo y Financiero. . …72 6.30.18 Calculo de Riesgo (Beta). ……………………………...….73 6.30.19 Calculo de EVA. .………………………………………..….75 6.30 Análisis Financiero Complementario. ……………………………..….77 6.31.20 Análisis de Dupont. . …………………………………….…77 6.31.21 Evaluación de la Administración Operativa. . ………...…78 6.31.22 Evaluación de la Administración de la Inversión. . …..…82 6.31.23 Evaluación de la Administración Financiera. . ………..…82 6. CONCLUSIONES 7.31 Conclusiones sobre el análisis desarrollado a la empresa.……..…86 7.32 Conclusiones sobre el aprendizaje…. ………………..…………..…86 * RESUMEN EJECUTIVO La producción de vinos en Chile tiene grandes ventajas producto de las condiciones climáticas y fitosanitarias, por lo que se cuenta con un suelo propicio para la producción de vinos de alta calidad a nivel internacional. Dentro de la industria vitivinícola nacional, Viña Concha y Toro S.A. es la mayor productora y exportadora de vinos de Chile y Latinoamérica, su estrategia competitiva consiste en disponer de vinos de alta calidad a precios competitivos en todos los segmentos de mercado, con una importante focalización en fortalecer los segmentos Premium, Súper Premium y Ultra Premium, esta estrategia se basa en sus amplias capacidades para producir vinos de clase mundial, gran prestigio de marcas y el notable crecimiento en el consumo de estas categorías (principalmente en el exterior). El 2009 la industria vitivinícola mundial enfrentó importantes desafíos,

marcados por una recesión económica y un fuerte ajuste en el consumo. En este escenario Viña Concha y Toro dio nuevamente muestras de su fortaleza con crecimientos que llevaron a alcanzar ventas consolidadas de US$643 millones y un volumen de 28,1 millones de cajas comercializadas a nivel global, con un importante aumento en la utilidad neta. Aún en este contexto la compañía logró un crecimiento superior al de la industria, fortaleciendo su presencia en los mercados clave de Estados Unidos, el Reino Unido y Japón. Durante 2009 se completó la red de distribución propia en Brasil y los países nórdicos, Suecia, Noruega, Finlandia y la creciente participación de las viñas filiales también contribuyó al éxito de la viña. Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro, lo que fue nuevamente reconocido en publicaciones internacionales especializadas. A esto se sumaron importantes progresos en políticas de Desarrollo Sustentable. Todos estos logros alcanzados durante el año han permitido fortalecer el liderazgo de la compañía, siempre con la aspiración de continuar avanzando en su posicionamiento entre las viñas más importantes del mundo. La compañía es controlada por la familia Guilisasti, con un 41,9% de la propiedad. * ANALISIS DEL ENTORNO ANALISIS DEL ENTORNO Entorno Económico La Economía Chilena y sus Perspectivas La economía chilena comenzó a recuperase de su primera recesión en una década en Mayo del año pasado. La recuperación ha estado siendo liderada por una combinación de efectos favorables: una mejora en términos de intercambio, una menor incertidumbre global, condiciones financieras

la primera tasa de crecimiento positivo después de cuatro trimestres consecutivos de caídas. las proyecciones de crecimiento mundial para el 2010 se han estado revisando al alza para EE. En Asia Emergente. . En contraste. mientras se completa el ajuste de los consumidores y de las empresas. EE. India enfrenta un problema distinto. creció a una tasa anualizada del 5. Esto ha obligado a la autoridad a introducir políticas restrictivas para evitar un sobrecalentamiento de su economía. La agricultura. las perspectivas de un débil crecimiento de la demanda privada en EE.internacionales y nacionales favorables.UU. En la Zona Euro. Como resultado. China. y la Zona Euro.6% en el cuarto trimestre.. el crecimiento pierde fuerza después de la vigorosa recuperación iniciada en el segundo trimestre. El Crecimiento Mundial y sus Perspectivas Después de crecer a una tasa anualizada del 2.UU.2% en el tercer trimestre del 2009. China continúa creciendo a tasas sobre el 10%. tuvo un muy mal cuarto trimestre del 2009 a causa de un severo shock de oferta por la poca agua caída que afectó el crecimiento total. que representa el 18% del PIB. También hay una cierta preocupación sobre la sustentabilidad de mediano plazo de la recuperación de la economía mundial. el cuarto trimestre prácticamente se estancó. Para el año 2010 de acuerdo a proyecciones entregadas por el Banco Central. Por su parte. la economía creció a tasas anualizadas en torno al 6% anual en los últimos dos trimestres del 2009. la recuperación en el segundo semestre del 2009 por encima de lo proyectado. Japón. India y América Latina. de espera un crecimiento en torno al 4%. y políticas internas expansivas y contracíclicas. las proyecciones de crecimiento para la Zona Euro se han estado corrigiendo a la baja. después del tímido crecimiento del segundo y tercer trimestre del 2009. En contraste. Dada la evolución reciente de la economía mundial. En particular. salvo en China e India.UU. hará difícil la mantención del modelo de crecimiento exportador de China y el resto de Asia .

Adicionalmente se ha desarrollado un estudio conjunto con la Universidad de . De acuerdo al decreto ley 294 de 1960. y por universidades locales. la conservación. China y Alemania tienen que aumentar el gasto interno en relación a su producto. A través de estas instituciones la compañía ha canalizado recursos para investigación en las áreas agrícolas y enológicas. fundamentalmente.UU. Desde 2006. Viña Concha y Toro es parte del Consorcio Tecnológico Empresarial de la Vid y el Vino “Vinnova”. ya que depende principalmente de acuerdos con empresas nacionales y extranjeras e institutos. la sustentabilidad del crecimiento de EE. Entorno Tecnológico Los esfuerzos de la compañía en el área de investigación y desarrollo no involucran gastos materiales significativos. esto es. la Pontificia Universidad Católica de Chile (Santiago) y la Universidad de Concepción.G. "su acción estará encaminada. y la Zona Euro. Los objetivos programáticos se orientan a «hacer fuertes nuevamente la agricultura. Entorno Político El Ministerio de Agricultura es la institución del Estado encargada de fomentar. Al mismo tiempo. para asistencia técnica y transferencia de tecnología. cooperando así a acrecentar el capital social de las regiones».Emergente. contribuyan a una ocupación balanceada del territorio nacional y permitan la generación de más puestos de trabajo. disminuir sus superávit en cuenta corriente. Para que esto se materialice. «forjaremos nuestra identidad nacional y regional. orientar y coordinar la actividad silvoagropecuaria del país. formado por otras compañías de la industria asociadas a Vinos de Chile A. protección y acrecentamiento de los recursos naturales renovables y el mejoramiento de las condiciones de nutrición del pueblo". la pesca y el sector forestal. a obtener el aumento de la producción nacional. especialmente en las zonas rurales». excepto Alemania. va a requerir de una contribución importante de las exportaciones netas. Gracias al desarrollo de estos sectores. a través de estimular la demanda interna. para que vuelvan a crecer en forma sostenida y sostenible.

que crea la Superintendencia de Servicios sanitarios que le corresponde la fiscalización y velar por cumplimiento de las normas relativas a servicios sanitarios y el control de los residuos líquidos industriales. y el Decreto 46 de 08 de marzo de 2002. que regula las descargas de residuos líquidos a aguas subterráneas. Entorno Legal El entorno legal para el sector vitivinícola se puede abordar por diversas aristas. los cuales apuntan particularmente al sector vitivinícola. Entiéndase por riles los residuos industriales líquidos. actividad o servicio. en dicha guía se plantean recomendaciones técnica que permitirán evaluar la pertinencia de disponer Riles de origen agroindustrial en suelos agrícolas. . que promueve el uso del recurso hídrico de una manera sustentable. equitativa y eficiente a nivel mundial. A nivel internacional. que podrían estar más protegidos contra el cambio climático. que regula las descargas de residuos industriales líquidos a sistemas de alcantarillado. A su vez el SAG ha elaborado una guía donde contempla las condiciones básicas para la aplicación de riles agroindustriales en el riego. son las dos materias que mayormente se discute hoy en día.902. pero sin duda. Chile comienza a preocuparse del tema en el año 90 donde se promulga la ley 18. la compañía actualmente desarrolla un piloto para estimar su Huella Hídrica en conjunto con la organización holandesa “Water Footprint Network”. que los temas referentes a RILES y a las posibles barreras legales que puedan imponer los mercados externos. Complementariamente existen los siguientes decretos que afectan directamente la industria vitivinícola: Decreto 609 de 07 de mayo de 1998.Chile para determinar los índices de frescor en viñedos asociados a riberas de determinados ríos de Chile. En materia de Riles. son aguas de desecho generadas en establecimientos industriales como resultado de un proceso.

sino que también de calidad e inocuidad del producto. la relación es de 8 de agua por uno de vino". y pensando en la forma de cumplir con la legislación aplicable a la producción de uva y vino. en tanto en nuestro país. . se identificó el manejo y almacenamiento de plaguicidas. fertilizantes y residuos líquidos y sólidos. representado por la Corporación Chilena del Vino. Es así como las grandes compañías vitivinícolas comenzaron a incorporar elementos de gestión ambiental mediante la implementación de diferentes normas. "En Francia. para las bodegas. el sector. con las primeras exigencias por parte de los consumidores internacionales en torno a la existencia de certificados que aseguraran una buena gestión ambiental en el proceso productivo. lo que se traducía en una diversidad de criterios al momento de establecer las medidas necesarias para prevenir y controlar los principales impactos ambientales del sector.Cabe señalar dentro del concepto de “la empresa como un todo” que los entornos se comiencen a cruzar. En tanto. Para los primeros. La preocupación por el tema ambiental en el sector vitivinícola. no sólo ambientales como ISO 14001. la disposición final de los envases de los plaguicidas y la capacitación de los trabajadores en estas materias. es así como entorno legal se entrelaza con el entorno referente al medio ambiente. Sin embargo. surgió alrededor del año 1998. relacionados específicamente con el manejo de pesticidas. El diagnóstico sectorial inicial arrojó los problemas ambientales presentes en los viñedos y en las bodegas. por 1litro de agua. Con estos antecedentes. esta presión dejó entrever las carencias que existían tanto en materia de legislación ambiental nacional. El problema de los riles también pasa por un uso ineficiente del agua. se produce 1 litro de vino. optó por la firma del Acuerdo de Producción Limpia (APL). como de especialistas en el área. los problemas se relacionaban con el manejo de los residuos sólidos y los riles.

que a través de Fundación Chile se han implementado proyectos piloto de evaluación y certificación de competencias laborales para el sector vitivinícola. servicios de impresión. existe temor de que algunos mercados. Del mismo modo. particularmente Estados Unidos. También la construcción de infraestructura y el suministro de equipamiento tendrán mayor actividad próximamente a raíz del déficit de capacidad de almacenaje señalado. etc. debido a que sus precios son inferiores a los que se comercializan internamente en dicho mercado. Al respecto se han señalado requerimientos de inversión de a lo menos US$ 400 millones para los años venideros. impongan exigencias administrativas particulares a los vinos chilenos que entorpezcan y encarezcan su acceso.. se aprecian como situaciones amenazantes. hay que considerar que las mayores producciones previstas de vino demandarán mayores servicios e insumos derivados de esta actividad.En cuanto a posibles barreras legales externas. Cabe destacar. cápsulas. envases tanto de vidrio como de cartón. corchos naturales o sintéticos. Servicios de transporte. etiquetas. en especial si no se accede a sus deseos de incorporación de Chile al acuerdo de aceptación de prácticas enológicas impulsado por ese país. se estima posible que sus productores puedan reaccionar solicitando algunas medidas de protección a través de formular cargos contra vinos chilenos. se pueden ver beneficiados por la situación señalada de mayor oferta que se está pronosticando. con distintos grados de avance. de lo cual se puede rescatar las siguientes experiencias demostrativas: . Las pretensiones de la Unión Europea de hacer valer derechos de propiedad intelectual sobre ciertas denominaciones de origen y expresiones de calidad que afectaría a algunos nombres y marcas de vinos chilenos. Entorno Laboral Expandiéndose en el ámbito laboral.

los elementos de seguridad entregados para su protección personal por la empresa. Posteriormente. incluyendo las reglas habituales de convivencia social. Aquí participaron 9 viñas líderes del sector. Cabe destacar que la empresa Concha y Toro cuenta con un código de ética en el cuál los trabajadores tienen una amplia participación. En su trato con los trabajadores. en forma adecuada.En febrero de 2005 se inició el primer proyecto piloto de evaluación y certificación de competencias laborales en el sector vitivinícola. aumentando la cobertura desde la IV a la VII región. enología. A continuación se presenta un extracto de dicho código: “La Empresa tiene el propósito de ofrecer a sus trabajadores un ambiente de trabajo seguro. todas las medidas necesarias para un trabajo seguro. donde participaron 18 viñas. reteniendo únicamente los datos personales que se necesiten para el buen funcionamiento de la Empresa. Aquí se levantaron por primera vez. proporcionando cuando sea necesario. envasado y guarda). y a utilizar. en febrero de 2006 se realizó la segunda experiencia en el sector vitivinícola. En esta oportunidad fueron evaluados 400 trabajadores. los directivos mantendrán permanentemente una actitud que favorezca el desarrollo de un clima laboral constructivo. evaluándose 690 trabajadores. evitando cualquier comportamiento discriminatorio o desacato hacia los demás trabajadores. adoptando y haciendo adoptar. Se debe respetar la privacidad y dignidad de los trabajadores. los trabajadores se comprometen con los programas de seguridad laboral. Por su parte. La relevancia de esta experiencia es que validaron los estándares y perfiles levantados en el primer piloto con otras viñas. ropas o equipos de protección apropiados a fin de prevenir los riesgos de accidentes o de efectos perjudiciales para la salud. . estándares para viñas (vendimia) y bodegas (vinificación. sin riesgos que amenacen su seguridad y salud.

y de afiliarse a ellos. con las obligaciones derivadas de los contratos individuales y colectivos de trabajo. con excepción de las restricciones legales aplicables. En el caso de la vid. Donde no exista sindicato. de decidir si desean que sus condiciones laborales sean establecidas dentro de un proceso de negociación colectiva o por medio de una negociación individual del contrato de trabajo. La Empresa. tiene el derecho a constituir sindicatos o asociaciones de trabajadores. esta ventaja es particularmente patente. presenta características propias de una isla desde un punto de vista fitosanitario. Chile es considerado el único país libre de fìhera. La Empresa reconoce el derecho de los trabajadores. independientemente de su origen étnico. el ingreso de plagas y/o enfermedades se reduce a aquellas transportadas por el hombre. opinión política. color. Cada trabajador. con la reglamentación que establece beneficios sociales a los trabajadores. religión. plaga que aniquiló la viticultura . el Océano Pacífico y zonas desérticas por el norte. así como con el Reglamento Interno de Orden Higiene y Seguridad. y la legislación laboral y provisional aplicable. exactitud y buena fe. edad. nacionalidad. sexo o impedimento físico. sus ejecutivos y trabajadores cumplirán con diligencia. gracias a la aislación geográfica proporcionada por la Cordillera de los Andes. Cada uno de los trabajadores gozará de igualdad de oportunidades y de trato. la Empresa adoptará una postura neutral y no impedirá que los trabajadores se organicen en sindicatos. Por lo tanto.” Medio Ambiente Chile. con excepción de las restricciones legales aplicables. con la sola condición de sujetarse a la ley y a los estatutos de las mismas. al no discriminar ni a favor ni en contra de dicha afiliación. en conformidad a las normas pertinentes contenidas en el Código del Trabajo.No deberá existir discriminación en el lugar de trabajo. estado civil.

las variedades finas predominantes en Chile actualmente. una fuerte influencia francesa y en particular de la enología bordelesa. * ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL Análisis General de la Industria Es significativo que en el país no existan registros públicos oficiales y de fácil acceso tanto de productores como de procesadores de uvas para vinos. Otras variedades. tiene su origen histórico en la filoxera de la vid. ha aumentado en forma notoria en los últimos años para pasar a representar la tercera variedad en superficie. Con relación a otras enfermedades importantes. Cabernet Sauvignon en tinto y Sauvignon en blanco. obligando a injertar las plantas de ahí en adelante. coinciden con las mejor cotizadas a nivel internacional. Las exigencias estatales están orientadas a la custodia de los derechos impositivos y . enfermedad también distribuida en casi todo el mundo y que requiere de numerosas aplicaciones fungicidas. A esta influencia francesa agregan condiciones de clima que hacen más recomendables las mismas variedades finas. para evitar el ingreso de plagas y enfermedades dañinas a la agricultura. tampoco se da en Chile el Mildeu. de origen alemán o italiano. la única variedad de renombre que estaba subrepresentada en el viñedo chileno. El Chardonnay. Por razones históricas.europea a fines del siglo pasado. que han sido populares e importantes en otras épocas son poco demandadas actualmente y coinciden con una baja representación en el viñedo chileno. Es de hacer notar que el inicio de controles fitosanitarios por el Servicio Agrícola y Ganadero (SAG).

permite la concentración de la industria en muy pocas empresas. lo que fue aprovechado por las empresas mas grandes. La gran libertad y baja exigencia Estatal. lo cual ha cambiado levemente las últimas décadas. con la excepción de algunos esfuerzos de escasa significación. aportando significativas cifras en la promoción de exportaciones de la industria. De esta manera.tributarios y hay una gran libertad en casi todos los demás aspectos. Los datos que el Estado recaba de la industria son muy generales y no permiten un análisis en profundidad del sector como un todo. que se traduce hoy en crecientes participaciones en el mercado internacional. que como externalidad generan otro tipo de información asociada. que adquirieron una ventaja significativa. Sin embargo. en particular por los requerimientos de inocuidad de los productos de consumo humano. debido al cambio de política. algunas mayores a toda la industria en su conjunto. el sector es vulnerable a intentos de consolidación de grandes empresas. de manera que las compañías pequeñas. ya no cuenten con ayuda y han quedado a merced de la tendencia a la consolidación. sumada a la condición de que Chile cuenta con una economía pequeña. El Estado ha disminuido su apoyo a la industria en este sentido. En general. las exigencias internacionales por la vigencia de tratados comerciales están generando una creciente tendencia a contar con mejor y mayor información. Paradójicamente. Esto se manifiesta con claridad en la casi absoluta ausencia de sistemas de distribución que sirvan a la industria como un todo para enfrentar sistemas similares competitivos. En este sentido la ausencia de coordinación de la industria chilena es una debilidad que ha permitido generar estrategias de integración que permitan realizar esfuerzos corporativos a perseguir propósitos que individualmente te son imposibles o muy difíciles de solventar. a través de la incorporación creciente de inversiones extranjeras directas en asociación con capitales y experticia local. Las causas de esta situación se explican por la . el Estado fue activo durante la última mitad de la década de los 90 y durante la siguiente. hoy el acceso a la industria está limitado a quienes cuenten con gran respaldo financiero.

* Nuevas y mayores exigencias en todos los mercados. * Más y mejor información de los consumidores. las alianzas estratégicas. Habrá que esperar que la nueva industria Chilena.falta de estructura y flexibilidad y la ausencia de un coordinador. y de los sistemas logísticos. Las empresas. deben desempeñarse en un flujo siempre cambiante. que renació a partir de esos años. el acceso y la ubicuidad de la información. Las virtudes y defectos de este nuevo mundo están al descubierto. pero abandonó. ubicuidad de la información. se consolidan o fusionan compañías que hacen el mapa de la distribución nacional e internacional en la mayoría de los mercados. han cambiado el desempeño en los negocios. la diferenciación. Las principales tendencias que definen el mapa de la industria vitivinícola mundial son: * Creciente consolidación de la oferta. Evolución de la Industria . generando nuevas incertidumbres. Simultáneamente. el fortalecimiento de las identidades e intereses locales y la creciente incorporación de más y mejor tecnología disponible en todos los ámbitos de la industria. De este modo. y fortalecimiento de cada diversidad local. se complementan dos procesos universales y omnipotentes: la estandarización. rol que el Estado pudo haber cumplido. de la distribución. en la década del 80. En este ambiente se destaca el incremento de la competencia. la globalización. Ya no es posible eximirse de sus exigencias ni de sus vaivenes. muestre los resultados del modelo de negocios que ha adoptado y que se fundamenta en la carencia de coordinación de mediano y largo plazo como pivote del sector. La movilidad del capital. en general. La globalización y sus efectos se han hecho evidentes y han afectado a todos los rubros de la economía.

Alemania y España. durante los últimos 12 años. el muy relevante el alza de los vinos con denominación de origen (D.5% de las exportaciones globales). en este sentido. A continuación presentamos la siguiente estadística que luego graficaremos: Evolución de la producción de vinos años 1997 .En la evolución de la producción de vinos en Chile.2008 (Hectolitros) Grafico Evolución de la Producción Identificación y Características de la Competencia Competencia Externa Para analizar la competencia externa para las exportaciones de vinos chilenos y particularmente de Concha y Toro. que han logrado una importante participación en mercados importantes como EEUU.O. Chile. pero descendió de un 30% a solo un 15% del total declarado. Italia. los que han incrementado su volumen declarado en casi un 300%.202 MM USD dirigidas principalmente a países de Europa (56%). seguida muy de lejos por Italia y Australia. Chile ocupa un importante 5° lugar en exportaciones (con una participación del 5. quienes concentran cerca del 50% de la producción de vinos y el 75% de las exportaciones mundiales. o comunes han mantenido su volumen en el tiempo. es necesario saber cuáles son los principales países productores y exportadores de vinos y hacia donde dirigen sus ventas. Las ventas globales del año 2009 han favorecido a países como Chile y Argentina. en tanto que los vinos sin D. rápidamente han logrado posicionarse como productores de vinos de calidad y de buen precio. destaca Francia con exportaciones totales de 4.). Nueva Zelanda y Sudáfrica. la industria del vino aún está liderada por los países “tradicionales” como Francia. nuevos países productores como Australia. Asia y Reino Unido entre otros. en este mismo aspecto. En términos generales. esto dado por factores climáticos que han perjudicado significativamente las vendimias en Europa y . a la vez que los vinos elaborados con uvas de mesa descienden porcentualmente a solo un 5% de los vinos informados en 2008 ante el SAG. Sin embargo.O. Argentina.

Pernord Ricard/ A. pasando del lugar 10 en el 2008 a ocupar el 8° lugar en ventas en volumen y valor al año 2009. 792 2. Foster´s Group Australia 369 1. se encuentra que Concha y Toro está entre las 10 mejores empresas del rubro.987 3. Castel Freres Francia 345.2 355 Competencia Interna El mercado de exportación de 2007 represento el 77% del total de ventas de la industria. es tanto así que la producción de vinos australianos cayó en un 30% en relación al 2008. 112. los envíos al .175 6. Crecientemente. País de Origen Vol.6 1. The Wine Group EEUU. Constellation EEUU. 648 1. Grand Chals de France Francia 270 684 8. Kendall Jackson EEUU. 43. El factor climático representa un gran riesgo para la producción y calidad de los vinos de cada país. puesto que se enfocan en el mismo segmento.620 4.5 500 10. este país. mientras el domestico alcanzó el 23%.Año 2009. A continuación se muestra en detalle el ranking por empresas en cuanto a ventas (en volumen y valor) destacando el lugar de Concha y Toro en el mercado mundial. E&J Gallo EEUU.3 528 9.756 2. (MM Lts) Valor (MM USD) 1.430 5. esto es. con vinos de características similares y a precios muy competitivos. Concha y Toro Chile 231. Diageo UK. junto con Argentina son uno de los competidores más fuertes de los vinos chilenos y en forma particular para Concha y Toro. un análisis de las principales empresas o viñas participes en la industria vitivinícola mundial.Australia. Analizando la competencia externa relevante para Concha y Toro. 306 880 7. Domecq Francia 360 1. Ranking Competencia externa por empresas .

Un análisis mas detallado muestra que en el último lustro. Montes. (Ver cuadro 1) Se ha asumido que para las estimaciones de ventas totales que los precios de exportación promedio y los domésticos sin impuestos son similares. manteniendo una posición relevante la empresa mencionada. Sin embargo. Via Wine Group. En tanto. Cuadro 1: Participación en Mercado de Exportaciones . mientras el resto logra participaciones inferiores al 1.4% y están restringidas a nichos o negocios de limitada expansión. (Ver cuadro 2) Cabe destacar el consiente dominio de Concha y Toro en ambos mercados.4%. solo 5 grupos de empresas. que comprenden a 30 viñas productivas. Ventisquero. desincentivan el incremento de los precios. seguida de otras 9 con presente superior al 1. logran una posición relevante en ambos mercados. los mayores crecimientos en valor se concentran en el grupo de empresas Errázuriz. otras 219 compañías vitivinícolas dan cuenta del 40% restante.exterior tienen un porcentaje mayor respecto de las colocaciones locales. a la administración del marketing y al control que ejercen sobre la distribución y logística. principalmente. los altos impuestos a las ventas de vinos en el mercado domésticos chileno (IVA+ILA=34%). controlando el 60% de las ventas totales. Se destaca el grupo Concha y Toro con un 29% y las restantes 4 firmas representan el 31%. Gran parte de ellas están en casi todos los segmentos de mercado. El mercado vitivinícola de Chile no experimentará mayores cambios. Se puede esperar incluso que incremente su participación. aunque la posición dominante de las empresas líderes les permite alcanzar colocaciones a valores levemente superiores con el mercado local. Sin embargo esto no tiene un efecto significativo dado que no represente una diferencia superior al 2%. Un análisis más profundo indicara que la posición dominante de las empresas líderes se debe. Luis Felipe Edwards y Undurraga.

=> expectativa de rentabilidad ≤ 3. aplicado a la empresa Concha y Toro.UU.5 ≤ expectativa de rentabilidad ≥ 13.1%. .4% Nuevos Participantes Compradores Proveedores Poder de negociación de los compradores • Los demandantes más importantes son Inglaterra. Alemania. EE. Canadá. Poco Atractivo A.Cuadro 2: Participación en Mercado Domestico Cuadro 3: Participación total en ambos Mercados Dimensión de la Oferta actual y potencial La oferta actual de la compañía está compuesta por: Análisis Estructural del Sector Industrial Marco conceptual de la estructura de la industria: Análisis de Porter: En siguiente figura se muestra el modelo de las Cinco-Fuerzas de Porter. Atractivo Ao => 3.1%. donde se obtienen los siguientes valores como medida de la expectativa de rentabilidad de largo plazo: Muy atractivo A+ => expectativa de rentabilidad ≥ 13. • El 61% de las exportaciones va a 5 principales países • El vino tiene relativamente pocos sustitutos cercanos (cerveza y pisco) • Los consumidores son cada vez más exigentes en la relación preciocalidad del vino • Los consumidores están crecientementeinformados Conclusión: El poder de los compradores es bajo. Francia.

aunque su propia producción de uva es insuficiente • Existe alto poder de los proveedores de botellas. las bodegas son intensivas en capital) • Acceso a tecnología de punta (es necesario tener acceso a tecnologías cada vez más modernas de producción. . no existe diferenciación de los productos de los proveedores Conclusión: Sólo el poder de negociación de los productores de botellas es alto. formas de etiquetas y múltiple combinación de variedades de cepas) • Proceso de aprendizaje y la experiencia en el rubro por parte de los vinicultores. lo que se traduce en alto costo de este insumo (90% Cristales de Chile y 10% Cristales Toro) • Se instalará fábrica de botellas en Curicó• Interactúan varias representaciones de proveedores de corchos.Ao Poder de negociación de los proveedores • El principal insumo de la industria es la uva (existen 53 empresas productoras de uva) • La mayoría de las viñas están integradas hacia atrás. proceso y almacenamiento de vinos) • Acceso a sistemas de distribución (actualmente los canales de distribución son un “cuello de botella”) • Diferenciación del producto (alta diferenciación en diseños de botella. Algunas viñas importan directamente desde Portugal • La tonelería nacional (barricas) está concentrada en Santiago • Alta competencia en el mercado de las cubas de acero • Los viveros de plantas están localizados en la VII Región • En general. en los otros es bajo (por la competencia entre ellos) Ao Amenaza de nuevos participantes Barreras a la entrada: • Requerimientos de capital (se requiere alta inversión inicial.

aunque las acciones del gobierno tienden a disminuirlas. la diferenciación por calidad puede ayudar a disminuir la intensidad. • En los últimos 10 años crecimiento anual de la producción (13.3%). ACompetidores actuales de la industria .6%) • Existe alta diferenciación de productos entre las distintas empresas vinícolas Barreras a la salida: • Alta especialización de los activos • Alto costo de salida por una sola vez (liquidación de la mano de obra) • Interrelaciones con otros negocios Conclusión: La alta concentración industrial y la agresividad entre las viñas más grandes le restan atractividad a la industria. exportaciones (10%). A+ Intensidad de la rivalidad entre competidores Rivalidad de competidores actuales: • La industria esta altamente concentrada en cuatro empresas (71% del mercado interno). plantaciones (8.Acciones del gobierno: • Estabilidad y consistencia en las políticas • Facilidad para los movimientos de capital entre países • Garantía para la propiedad de la inversión extranjera • Tipo de cambio: depreciación del dólar americano con respecto al peso chileno Conclusión: Las barreras de entrada son altas.

01 y 1.58 (elástica).63 (inelástica) y la elasticidad ingreso de la demanda entre –1. * La diferenciación entre los distintos productos. 2004) • Baja relación valor-precio de los sustitutos Conclusión: Muy baja probabilidad de existencia de sustitutos A+ Sustitutos Factores críticos de éxito y de ventaja Competitiva En la industria Vitivinícola los factores críticos de éxito son: * Mejor posicionamiento de los valles y vinos regionales expresado por medios especializados (wine writters). Las ventajas competitivas son: * Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo.2 (inferior) • La elasticidad precio-cruzada entre 1. destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores.47 y –0. donde los sustitutos son la cerveza y pisco (Troncoso.Intensidad de la rivalidad Amenaza de sustitutos • Como producto genérico. en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña . viendo maneras de aumentar las brechas frente a sus competidores. el vino tiene relativamente pocos sustitutos (cerveza y pisco) • Según el estudio de Troncoso (2004) la elasticidad precio-propio del vino entre –0.7 y – 2.

entre muchos otros. luego de muchos años de alzas en ventas y rentabilidades sostenidas y crecientes. con una caída adicional en el valor promedio de las cajas exportadas en un 7. en especial a aquellos viticultores de uvas estándar y sin denominación de origen. el 90% de las viñas presenta balances en rojo. frutos de un dólar depreciado hasta mediados de 2008 y costos de explotación muy elevados por alzas en los combustibles. e incrementan su venta en importante proporción. la 2009. estos aumentaron su volumen de exportación en la temporada 2007-2008. Si a ella agregamos que informes de Vinos de Chile. otorgando así un alivio oportuno a los altos stocks en bodegas y permitiendo rangos de rentabilidad razonables al productor. En el área de embotellación. sueldos y salarios. Estamos ante un punto de inflexión impredecible en la industria. Con todo. ha golpeado fuertemente a la industria. insumos. en el área enológica. aun cuando los blancos de zonas frías y costeras ganan terreno progresivamente. la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite. . fruto de la crisis global que nos afecta. En cuanto a los vinos a granel. por una mayor demanda y menores precios.Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium). Así también las grandes viñas han visto mermadas sus exportaciones en un 21% a febrero 2009. viéndose levemente afecta durante la última crisis. respecto del año anterior. se sumaron dos plantas a las actuales.4%. su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. Lo Espejo y Vespucio). su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino). se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo. Demanda del Sector La demanda del sector ha mostrado un comportamiento creciente en las últimas décadas. La demanda por nuestros vinos sigue concentrada en los tintos embotellados. Si la temporada 2008 se inicio con mejores expectativas que el año 2007. energía eléctrica.

Sin embargo. si bien se observa una progresiva orientación hacia vinos de mayor calidad. a través de su filial . los que luego de restringir al máximo sus stocks a fines de 2008. hicieron a la vez un cambio en éste. segmento muy competitivo en precios. al cierre del 1er.25%. al 31. trimestre de 2009. Cerca del 80% corresponde a vinos genéricos. manteniendo una buena relación precio/calidad en todas las categorías. La viña participa en todos los segmentos. Son estas empresas las encargadas de hacer llegar a través de intermediarios el producto final al consumidor. al señalar que esta crisis era una oportunidad para nuestros vinos. en la práctica. lo que en algunos de los más destacados personeros de la industria predijeron. algunas de las viñas mas representativas del rubro están informando.Sin embargo y contra los pronosticas mas pesimistas. CT la principal viña en el mercado local. con una participación en las ventas físicas que ha crecido en forma sostenida en los últimos años y que alcanzó. precio calidad. tanto a nivel nacional como internacional. Quizás se esté dando así. lo cual se explica por el menor poder adquisitivo que genera una crisis económica. La empresa distribuye sus productos directamente. a septiembre de 2009. los consumidores si bien disminuyeron parcialmente el consumo. Mercado Objetivo Análisis de Mercado Objetivo El mercado objetivo lo conforman empresas que son parte del sector industrial vitivinícola. el que en abril del año 2009 bordea los $600 y a una mayor demanda y reactivación en algunos de sus mercados. están activando nuevamente sus adquisiciones con énfasis en los vinos de nuestro país. rentabilidades positivas fruto del alza del valor del dólar en +/.5% del volumen vendido. por su óptima relación. reemplazando productos de mayor valor por productos de menor valor. con marcas sólidas y de alta recordación.

y Concha y Toro UK Limited. siendo una de ellas una directa comercializadora. 5. Viña Maycas del Limarí. Comercial Peumo Ltda.4 En Chile existen las llamadas “zonas diferenciadas”. y Trivento Bodegas y Viñedos en Argentina. 25 Litros. Modalidades de Comercialización La compañía conduce sus operaciones directamente y a través de empresas filiales: Viña Cono Sur.Comercial. Viña Palo Alto.5 El área de cultivo es de 83. El 2008. Tamaño del Mercado El catastro vitivinícola 2007.2 Millones de habitantes3 y su capital es Santiago de Chile.200 Km hacia el sur hasta la Tierra del Fuego. Concha y Toro Concha y Toro cuenta con varias filiales de estructura es vertical.2 ha (1.8 Millones de Hectolitros de vino.99%) sobre las cifras . El clima varia de región en región. Los chilenos no son muy consumidores de vino. Aspectos Generales Descripción demográfica Chile cuenta con un territorio largo y extremadamente estrecho. desde el desierto de Atacama hasta Tierra del Fuego. En el negocio de distribución participa a través de las filiales. En Chile viven 15. vigente a la fecha. Viña Maipo. Concha y Toro estableció las oficinas de distribución VCT Brasil Importación y Exportación Limitada. con el pico más alto del hemisferio oriental. Por el este limita con la cordillera de los Andes.000 Hectáreas. señala un incremento de 3. Concha y Toro Sweden AB.562. elaborado por el Servicio Agrícola y Ganadero. el Aconcagua y por el oeste con el Océano Pacífico. Cabe destacar que dicha comercializadora posee un aporte significativo dentro de la comercialización de la empresa den estudio. el consumo anual por persona es aprox. de las cuales se produce aprox. el cual limita por el norte con el Perú y se extiende a través de 4.

este liderazgo le . detallaremos el comportamiento de los distintos comportamientos relaciones la industria de Concha y Toro.559. se observó una baja de 7. nuevamente este año.4% del volumen y un 32. La facturación de Viña Concha y Toro en el exterior alcanzó $250. La facturación en dólares sumó US$1. principalmente como resultado del cambio de mix hacia productos de menor precio. asumiendo de una manera positiva y responsable los precios de éstos. con 51.6% en el precio promedio Fob. Comportamiento de los Clientes * Los clientes de Concha y Toro son racionales y lo demuestran en preferir la gama de los productos de la compañía. * a) Mercado Externo En 2009.119 ha.7 ha y el 28. distribuidas en 117.4% respecto al 2008.982 ha de vides destinadas a la elaboración de de pisco. tendencia que se observó generalizadamente en todos los mercados.8 ha y el 12.559 ha.3% del valor del vino embotellado y envasado exportado desde Chile.661 has. la participación de mercado de la compañía hasta alcanzar un 38.8%. mostrando una expansión de un 6. En efecto.638.318. Los viñedos se localizan entre las regiones de Atacama por el norte y Los Lagos como límite sur.910 millones (US$455 millones).3 ha y el 24. de vides para consumo en fresco y 9.191 millones. registrando un descenso de un 1. las exportaciones de vino embotellado de la industria vitivinícola chilena alcanzaron la cifra de 45 millones 600 mil cajas. concentrándose las mayores superficies la región del Maule. Asimilan positivamente la relación preciocalidad. Las empresas del holding Concha y Toro mostraron un favorable desempeño que permitió elevar. 55. la región Metropolitana con 22.2%. con un crecimiento de 11. Dentro de un contexto completo. El volumen comercializado alcanzó una nueva cifra récord de 17 millones 575 mil cajas representando un incremento de 8. Sin duda.1% del total.94% del total y en tercer lugar. llegando a un total de 182.del año 2005.39% de la superficie total de vides del país. de vides destinadas a la vinificación. seguida por la región del Libertador Bernardo O`Higgins con 45.7%.

La fortaleza y amplitud del portfolio de Concha y Toro UK permitió responder a esta demanda con una propuesta altamente competitiva centrada en las marcas Isla Negra.2% respecto al 2008. La línea Premium Casillero del Diablo fue capaz de mantener el nivel comercializado el año anterior a pesar de haber estado excluida de fuerte promoción.6%.8%.2% alcanzando 5 millones 247 mil cajas. Siguiendo la principal tendencia que mostró el consumo de vinos durante 2009 globalmente. Por otra parte. En tanto. En tanto. Estados Unidos y Canadá En Estados Unidos se alcanzó un volumen de 3 millones 125 mil cajas. la categoría bi-varietal creció un 15.2% de la categoría Premium con un positivo desempeño de la línea Casillero del Diablo. resultado que se compara favorablemente con el mercado que creció un 3%.3%. con el fuerte impulso del Reino Unido. En este mercado el impacto de la severa contracción económica significó una fuerte demanda en las categorías de menor precio y ofertas promociónales. Por otro lado. con la contribución de las filiales en los países nórdicos. En el Reino Unido las ventas de la compañía crecieron un 19. Europa continental mostró un avance de 2. con un . las ventas de la compañía en el exterior mostraron un cambio en el mix hacia los productos de menor precio. bi-varietal incluyendo productos promociónales creció un 12. Viña Maipo y Frontera.3% en volumen. Europa El volumen consolidado a la región creció un 11. resultado que refleja el impacto de la desaceleración económica en la primera mitad del año y una recuperación de los volúmenes hacia el cuarto trimestre.permite alcanzar una posición de relevancia en los principales mercados del vino chileno. En este mercado se destaca el crecimiento de 6.2% alcanzando 9 millones 336 mil cajas. los despachos a Canadá sumaron 728 mil cajas. con un incremento de 8. las categorías súper Premium y ultra Premium mostraron el mayor ajuste con una caída de 10. mientras que el segmento Premium descendió un 3. se buscó proteger el valor de los vinos Premium.5% impulsada por la línea Frontera con una gran preferencia y atractiva propuesta de valor. La categoría varietal.

Latinoamérica En el marco de la crisis económica y sus efectos en el crédito. * b) Mercado interno. Sin duda. y la mayor focalización en los vinos Premium y Superiores significó un importante crecimiento de las principales marcas de esta categoría cumpliendo con los objetivos de una estrategia centrada en este segmento llevada adelante desde hace algunos años. 24. Esto se explica fundamentalmente por la expansión de Japón.2% el volumen del 2008. . Adicionalmente.1%. El crecimiento de la venta permitió nuevamente ampliar la participación de mercado. Asia El volumen consolidado en la región alcanzó 1 millón 300 mil cajas con un crecimiento de 9. consumo y tipos de cambio. permitieron a la empresa enfrentar con éxito el escenario comercial del 2009. fundamental en la estrategia de incrementar la presencia en la región. no obstante se continuó el trabajo de construcción de marcas y apoyo promocional.5%. obligando al reposicionamiento de los precios en las diferentes categorías de productos.crecimiento de 2.9%. la fuerte devaluación sufrida por el peso mexicano y las salvaguardias arancelarias en el mercado ecuatoriano impactaron negativamente los embarques a esos importantes mercados para el vino chileno. los despachos a la región sumaron 2 millones 770 mil cajas superando en un 1. La transición a distribución propia en Brasil tuvo un impacto en el volumen. pero a partir de la segunda mitad del año las ventas retomaron el ritmo. la gran cobertura de mercados que tiene Concha y Toro en la región junto al trabajo coordinado entre la compañía y sus distribuidores. impulsada por la línea Frontera debido al aumento de su cobertura en los canales off-trade. Los otros países de la región se vieron impactados por las condiciones macroeconómicas. Un positivo resultado obtuvo la compañía en el mercado nacional. lo que confirma la opción respecto al potencial en este mercado.

En tanto. y la compañía ha podido participar de este dinamismo a través de su filial de distribución. Esta estrategia se . y un alza de 3. varietales. * c) Proveedores Concha y Toro presenta un alto grado de integración vertical. en la categoría Premium destacó el aumento de un 17% en volumen impulsado por Casillero del Diablo y Marqués de Casa Concha. respecto al 2008. Sin embargo la empresa recurre a otros proveedores de uva para la elaboración de sus vinos de los segmentos más bajos (populares.631 millones mostrando un incremento de 6. las ventas de vino sumaron $53. De acuerdo a estimaciones de AC Nielsen. totalizando 74 millones de litros. En este sentido. ya que se puede abastecer casi completamente a través de sus filiales que le proveen de estos insumos. El desempeño de la compañía superior a la industria permitió crecer en participación de mercado hasta alcanzar un 31.9% respecto al año anterior. este resultado refleja los logros de una estrategia en este segmento que ha buscado proteger el valor de las marcas y focalizarse fuertemente en el canal tradicional. representando un 22% de la venta consolidada en el mercado doméstico. La categoría de alcoholes Premium ha mostrado un sostenido crecimiento. Este resultado se alcanzó con un aumento de 3. porcentaje que aumenta a un 100% para los vinos corrientes comprando directamente la uva o vino a granel.824 millones.3% en el precio promedio. Este resultado cobra mucha relevancia. champagnes y en algún grado Premium).El 2009.7%. Las ventas de otros productos contribuyeron con una facturación de $14.5% en el volumen comercializado. el 70% del abastecimiento de la uva requerida para estos vinos proviene de terceros. el consumo de vino en Chile habría caído levemente un 0. El área de nuevos negocios dio un paso estratégico al concretar el acuerdo de distribución del portfolio de licores de la internacional Diageo en mayo de 2009. aproximadamente.5% del volumen comercializado en Chile. En la categoría de vinos populares el crecimiento fue de un 4% con un buen desempeño de Clos de Pirque. por lo que su poder sobre proveedores como embotelladoras y empresas productoras de corcho es muy alto. ya que en el contexto de contracción económica son las categorías de más alto precio las más impactadas.

afectan por igual a toda la industria provocando un aumento generalizado de precios (principalmente en los vinos de segmentos inferiores) y una baja en el nivel de ventas. mediante una amplia diversificación de localidades de viñedos a lo largo de Chile y Argentina. Concha y Toro reconoce la importancia de mantener buenas relaciones con sus proveedores de materias primas. aprovechando sus ventajas como imagen de marca y canales de distribución. principalmente a la compra de uvas por parte de terceros (dada sus últimas alzas de precios y la seguridad de abastecimiento). así como contratos de largo plazo para asegurar el abastecimiento. se manifiestan ciertos riesgos asociados a los proveedores. y aunque su costo no es tan determinante para los resultados finales. Concha y Toro se protege de riesgos como condiciones climáticas. asimismo el agua también es una de las principales materias primas para la empresa. . En resumen. Con todo. la seguridad de abastecimiento es de vital importancia para la cantidad y calidad del producto final. principalmente en cuanto a la garantía en la venta y la calidad de las uvas. lo que constituye una de las principales fortalezas de la viña). aunque por otro lado. Otros proveedores de importancia y cuyos precios afectan a casi todas las industrias. de este modo la estrategia de abastecerse de materia prima de terceros obedece a diversificar su cartera de productos para competir en todos los segmentos de mercado. los demás riesgos.basa en que las competencias centrales están relacionadas con la elaboración de vinos para los segmentos Premium y Superiores (dado el mayor retorno que generan y una dinámica competitiva basada en prestigio e imagen de marca. son los asociados a las materias energéticas como el petróleo y la energía. es por esto que mantiene un programa de asesoría técnica para supervisar y apoyar en el área agrícola y enológica a sus proveedores de uvas. si bien son muy importantes de prevenir. asimismo sus niveles de venta representan una considerable ventaja en cuanto a economías de escala que la posibilitan para soportar variaciones en el costo de petróleo y energía.

existe una alta competencia entre los competidores del “Nuevo Mundo”. La alta competitividad. la compañía ha contratado derivados financieros para disminuir el riesgo cambiario. En el mercado de exportación la evolución de la paridad cambiara afecta los retornos de la compañía. a nivel global. * Variación de precio de materias primas. * Fuerte competencia. dificulta traspasar a precio de venta el aumento de los costos de vinificación y materia prima. que tienen mercado y reconocimiento de marca. A ello se añaden los riesgos fitosanitarios con sus efectos sobre la producción. Amenazas * Riesgos climáticos y fitosanitarios. Oportunidades * Incremento del consumo de vino en el mercado interno y externo. El precio de la uva y vino comprados a terceros puede mostrar una desfavorable volatilidad. Entre los principales factores que afectan a las viñas están los climáticos.Oportunidades y amenazas. Del orden del 85% de los ingresos consolidados corresponden a monedas extranjeras. En el mercado local enfrenta la competencia de otros productores de vino y sustitutos. Cerca del 70% del . influyendo en la disponibilidad y precio de la uva y. que a nivel individual pueden afectar la producción de los viñedos propios y de terceros. * Mejoramiento en el entorno político económico con fines de reactivar la economía. provocar fuertes desajustes entre oferta y demanda. En los mercados de exportación debe competir con productores tradicionales. Además. este riesgo se ve parcialmente contrarrestado con la diversificación de las ventas en distintas monedas y el uso de deuda denominada en moneda extranjera. * Exposición al riesgo de tipo de cambio. Sin embargo. Asimismo.

cuando el empresario Melchor Concha y Toro. pero sólo en 1921. Concha y Toro es el principal exportador de vinos de Latinoamérica y una de las marcas vitivinícolas más importantes a nivel mundial. Juan Enrique Concha Subercaseaux asumió como Gerente General impulsó la transformación de Concha y Toro en una sociedad anónima.A. CRUZ | De | SANTIAGO | Fecha de escritura | 31/12/1921 | Inscripción en Registro de Comercio de | SANTIAGO | A Fojas | 1051-105 | . Constitución de la Empresa Concha y Toro se fundó en el año 1883. comprando directamente la uva o el vino a granel. Para la elaboración del vino corriente.abastecimiento de la uva requerida para vinos premium. cuando la explotación vitivinícola recién comenzaba en Chile. que une tradición e innovación y afianza su compromiso con el consumidor para entregarle la mejor calidad y experiencia en vinos. cuya constitución tuvo lugar el 06 de noviembre de 1922 según los datos adjuntos. | RUT | 90227000-0 | Notaría | PEDRO N. la empresa se abastece completamente de terceros. con presencia en más de 130 países. cuando su hijo. Una empresa global. * LA EMPRESA LA EMPRESA * Objeto Social Actualmente. varietal y champagne proviene de terceros. Razón Social | VIÑA CONCHA Y TORO S.

2001 En Reino Unido.K.Número | 19221106 | Fecha | 06/11/1922 | Publicación en Diario Oficial | 06/11/1922 | Organismo que autorizó existencia | MINISTERIO DE HACIENDA | Nro. 1921 Se inscribe como Sociedad Anónima. La recaudación de US$53 Millones le permitió continuar con su plan de expansión y de renovación tecnológica. 1957 El empresario Eduardo Guilisasti Tagle ingresa a la dirección de la empresa ocupando la presidencia entre 1971 y 1998. 2007 Logra un acuerdo comercial con Viña Canepa. 1993 Concha y toro creó su filial Viña Cono Sur con el propósito de generar nuevos estilos de vino y alcanzar nuevos consumidores y segmentos de mercado. Concha y Toro U. 1996 La compañía expande sus operaciones a Argentina con su filial Trivento Bodegas y Viñedos. además de crear una nueva . se inaugura la primera oficina comercial en el exterior. ha alcanzado un favorable posicionamiento de las marcas Premium del portfolio. decreto o resolución /th> | DS1556 de 18/10/1922 | Reseña Histórica de la Empresa: 1883 Se inicia la explotación vitivinícola en Chile y se funda Viña Concha y Toro. 1985 Se inicia un vasto programa de inversión en tecnología y barricas de roble francés. 1994 Concha y Toro es la primera viña del mundo en transar sus acciones en la Bolsa de Nueva York. con el objetivo de lograr vinos de calidad.

filial. Valle del Maipú. Localización Aquí se muestra el Mapa de Viñedos Nro. Valle de Cachapoal.239 en Chile y 1. activos totales 511. Actualmente la empresa cuenta con 9. Presenta un patrimonio de 307.528 y una utilidad neta en el último ejercicio de $ 44. dando por resultado vinos que suman exitosa crítica internacional.”. La diversificación de suelos y cimas le ha permitido la mayor diversidad de variedades de la industria chilena. lo que unido a una profunda dedicación por el viñedo e investigación permanente ha logrado determinar los mejores climas y suelos para cada variedad. Carta Filosófica “Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro” Concha y Toro está orientada en todo el proceso productivo y en rescatar las características propias y distintas de cada origen específico. Valle de Rapel.061 en Argentina). así como buscar de forma permanente el ingreso y una futura posición en mercados emergentes.300 hectáreas plantadas (8. Visión “Concha y Toro aspira a ser una de las marcas globales que lideren la industria vitivinícola mundial.160 millones (con un incremento de 28.6% respecto del año 2008) Misión La misión que se plantea Concha y Toro es tener una fuerte presencia en los principales mercados a nivel mundial. llamada Viña Maicas en el Valle de Limarí. destacándose el Valle del Limarí por el norte. donde se distinguen las zonas cultivadas de la empresa Concha y Toro.409. Valle de Casa Blanca. . 1.

Su correcta interpretación nos permite identificar que actividades de nuestra empresa crean valor y cuales solo ocasionan pérdidas a la compañía. recursos humanos. 2. 1 de Concha y Toro Fuente: Concha y Toro Mapa de Viñedos Nro. con las diferentes Cadenas de Valor que lo integran y las principales interrelaciones entre ellas. Mapa de Viñedos Nro. marketing y ventas. 2 se presentan las zonas vitivinícolas que comprende a toda la industria del país. desarrollo tecnológico. logística.). de toda la Industria Fuente: survino. De un modo sencillo.Valle de Colchagua y Valle de Curicó por la zona central y en el sur el Valle del Maule. El Mapa de Viñedos Nro. El valor del producto o servicio estará siempre . infraestructura de la empresa.com Cadena Valor de la Empresa La cadena de valor es el conjunto de factores internos que determinan la posición que tenemos en el mercado (abastecimiento. el Sistema de Valor para una bodega del Valle Calchaquí. Analizando en detalle la Cadena de Valor para la bodega encontramos las siguientes Actividades de Valor. agrupadas en los rubros “de apoyo” y “primarias”: Adicionalmente. puede graficarse de este modo. se grafican otras actividades que dan valor a la actividad vitivinícola en su conjunto. operaciones. El valor del producto o servicio está dado por un conjunto de cualidades que el cliente es capaz de reconocer y por el que está dispuesto a pagar un determinado precio. etc.

con lo que se evita el uso excesivo de productos. para lo cual Concha y Toro realiza una exhaustiva selección de cepas en busca de la mejor expresión de acuerdo al clima y al suelo. De esta manera. Selección de productos de bajo impacto ambiental y uso controlado de ellos: Mediante el monitoreo riguroso y regular se detecta a tiempo la aparición de plagas. con lo cual se resguarda el ecosistema. . los compradores lo harían preferentemente en base a emociones (recuerdos. 3. se logra reducciones significativas en el uso de herbicidas. El proyecto de Concha y Toro tiene ocho etapas secuenciales: 1. 2. Al respecto. Búsqueda permanente y planificada de cepas viníferas: El objetivo central de la Compañía es encontrar el terreno apropiado. Concha y Toro. con lo que ha aumentado la materia orgánica y la flora microbiana de los suelos. ha logrado reducir las erosiones. esto independiente del nivel de información que maneje. 4. entorno). se puede concluir que existen 2 tipos de clientes: el que compra en forma afectiva y el que lo hace en forma racional. En las plantaciones nuevas se conservan las coberturas naturales de la zona. Siembra de coberturas vegetales: Con la siembra de pasto entre hileras en sus fundos que lo requieren. Objetivos Estratégicos de la Empresa Parte del compromiso y de la filosofía de trabajo de Concha y Toro es desarrollar un manejo integrado de los viñedos para generar cultivos de máxima calidad y mejorar los procesos que tienen un impacto ambiental. que queda libre de residuos.determinado por el cliente. Respeto por la geografía natural: Concha y Toro se preocupa permanentemente de plantar árboles autóctonos en las zonas en que se desarrollan sus viñedos. En el caso del vino.

la Compañía ha . 7. Capacitación: En al área agrícola. 8. Con este objetivo. Uso de compostaje en los viñedos: A través de procesos bacterianos. le ha permitido a Concha y Toro permite racionalizar el uso de este elemento vital y lograr una alta eficiencia en la utilización de este recurso. el perfeccionamiento individual le entrega un valor único al trabajo. fierro y cartón. Estrategia Genérica La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados.5. Con este objetivo. la Compañía ha desarrollado un amplio portfolio de productos. Concha y Toro le ofrece a su personal herramientas que han permitido mejorar considerablemente el ambiente laboral. visitas a otros países productores y salidas a terreno. la viña trasforma el compostaje en materia orgánica que es reutilizada e incorporada a los campos como abonos naturales. junto al uso de sistemas de determinación de contenidos de agua. con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos. 6. la seguridad y la selección de capital humano calificado en la empresa Estrategias Estrategia de Negocio La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados. Con capacitaciones externas. Reciclaje de envases usados: Las políticas medioambientales que sigue Concha y Toro incluyen reciclar los envases de plástico. Riego por goteo: Esta innovación tecnológica. un extenso programa anual de perfeccionamiento interno.

portfolio de viñas. Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Empresa . Estrategia de Crecimiento La Estrategia de crecimiento de la compañía se sustenta en las siguientes bases: * Un programa de inversiones sostenido en el tiempo * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Concha y Toro bien posicionada para el futuro * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Inversión sostenida en la tiempo * Diversificación de sus áreas de negocios. mercados. manteniendo el más alto nivel de calidad de los mismos.desarrollado un amplio portfolio de productos. Avanzar en la investigación de Desarrollo Sustentable de la compañía. categorías de productos y marcas * Fortaleza de su red de distribución e integración con oficinas propias en países clave * Crecientes reconocimientos corporativos y a la calidad de su completo portfolio de vinos * La escala de sus operaciones y su estructura de costos Estrategia Competitiva * Proteger el valor de las marcas. * Potenciar la diferenciación en sus productos. evaluando fuentes de energía alternativas. con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos. evitando bajar los precios por un descenso en la demanda e invirtiendo en marketing para sus productos más destacados. lo que como objetivo final debiera verse reflejado en un menor consumo eléctrico y de combustible.

gozando de una alta recordación y preferencia. plantas embotelladoras y de almacenaje) y en gran . Con todo. Esta influyente posición se ha obtenido gracias a diversos factores como fructíferas campañas de marketing por producto. su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino). muestran una sólida posición en el mercado. destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores. En el área de embotellación. El resultado de este prestigio de marca se aprecia como mayores y mejores niveles de ventas (en volumen y precio). Integración de Negocios Junto a su estrategia global (fortalecimientos de marcas). se puede decir que Concha y Toro presenta una estrategia corporativa de integración vertical. su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite. una red de distribución propia hacia los principales mercados y a la alta calidad de los vinos (calidad respaldada por diferentes premios de reconocimiento15). como por ejemplo a través de Concha y Toro UK Limited (para reino Unido) o Cono Sur Europe Limited. se sumaron dos plantas a las actuales. Concha y Toro se posiciona como una sólida marca internacional gracias a su estrategia de distribución y comercialización propia en los principales mercados de destino. Lo Espejo y Vespucio). En este sentido. en el área enológica. Fortaleza de la Marca La marca global Concha y Toro y cada una de las submarcas con las que cuenta la viña. siendo participe de todo el proceso productivo (con viñedos. se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo.Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo. en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium).

con una participación en volumen del 30. y no son expertos en eso. Fortalezas y Debilidades Fortalezas * Posición de liderazgo en el mercado. * Reconocimiento de la marca: dentro del aspecto tanto local como internacional. A junio de 2009. Debilidades En pruebas de sabor a ciegas independientes. . con marcas de alta recordación y reconocimiento. En el mercado interno. CT es el mayor exportador de vino chileno. Pero el movimiento de lujo requiere de comercialización y mejorar la imagen de la nación con mejor etiquetado y así sucesivamente. * Sólida Posición Financiera: frente al escenario de mayor incertidumbre que se vio a inicios del año 2009 por la crisis.9% y cuenta con una importante presencia en sus principales mercados. Viña CT posee una diversificada cartera de productos. reduce la exposición al riesgo de tipo de cambio de CT. logrando llegar a ser la más importante y prestigiosa exportadora de Vinos del país y elogiada internacionalmente. La progresiva diversidad del mix de monedas de exportación. participando en todos los segmentos de mercado. con una participación en las ventas físicas de vino embotellado del 39. permitiendo reducir sus pasivos y seguir con las políticas de inversiones.8%. cerca del 45% de las divisas de exportación están expresadas en dólares norteamericanos. los vinos chilenos estaban al mismo nivel de los vinos italianos y los franceses de los mejores palacios. expertos catadores en Berlín y Londres. * Diversidad de divisas de exportación. CT mantiene su posición de liderazgo.parte del proceso de distribución y comercialización para los principales mercados. la empresa logro desarrollar un aumento de capital. * Diversificado portafolio de productos. Concha y Toro ha logrado tener un muy buen posicionamiento de su marca.

ESTRATEGIAS FINANCIERAS Política de Inversión: .800 millones. la compañía tomó distintas iniciativas respecto a su estrategia de financiamiento. De esta forma se toma o cancela deuda de acuerdo a los requerimientos de caja. Durante los meses de abril y mayo se llevó adelante un aumento de capital de $25. Otra actividad financiera importante es la liquidación de sus retornos de exportación y la contratación de forwards para el calce de monedas. todo con el objetivo de contar con distintos instrumentos y plazos para obtener el mejor financiamiento.ANALISIS FINANCIERO OBJETIVOS FINANCIEROS OBJETIVOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Las actividades financieras de la compañía están orientadas a cubrir las necesidades de capital de trabajo propio de su giro y las inversiones en activos fijos. Los recursos obtenidos se orientaron a pre-pagar deuda de la compañía y sus filiales. de acuerdo a la posición financiera de la empresa. para lo cual opera con las mesas de dinero de los principales bancos de la plaza. La estructura de la deuda consolidada está denominada en distintas monedas.000 millones y se inscribieron líneas de bonos. se emitieron efectos de comercio por $5. fue administrar en forma eficiente los recursos financieros e idear estrategias para enfrentar los impactos de las volatilidades de los mercados cambiarios. Así a inicios del 2009. Uno de los principales objetivos de las operaciones financieras de la compañía durante el año 2009.

Las inversiones que realiza la compañía están orientadas a sustentar el crecimiento y la reposición normal de activos operacionales. Política de Endeudamiento: La Política de la compañía es mantener una razón de endeudamiento cercana al 40% del total de pasivos. En el 2009. nuevas instalaciones para ampliar y mejorar la capacidad productiva y compras de tierras para plantar viñedos. ESTADOS FINANCIEROS Balance General (ACTIVOS) Balance General (PASIVOS) Estado de Resultados . Política de Dividendos: La política ha consistido en distribuir el 40% de la utilidad líquida de cada ejercicio. a través de pagos de dividendos provisorios trimestralmente y un dividendo definitivo en el mes de mayo siguiente al cierre del ejercicio. modernizaciones. lo que significo para este año capitalizar un aumento en la emisión de acciones para mantener la estructura de endeudamiento objetiva.815 millones. Política de Financiamiento: El financiamiento de las inversiones durante el 2009 provino principalmente del flujo operacional generado por la compañía. las inversiones en activos fijos totalizaron $32. Es el propósito del Directorio mantener esta política para los próximos años.

En el activo circulante podemos identificar dos partidas importantes. que es del orden del 45 a 50%. estando generalmente distribuidas el 50% de este porcentaje . es el de resumir la información contable en una información más depurada y útil desde el punto financiero. donde el activo circulante a lo largo de los años no ha variado su representación dentro del total de activos. ambos representan del oprden del 22% del total de activos cada uno. Comenzaremos revisando él análisis dinámico de las Masas Patrimoniales Análisis Dinámico de Masas de los Activos Del analisis se desprende una solida composición y estado de la compañía. con lo que podremos identificar los cambios globales más importantes y significativos para determinar las áreas que deberán representar un mayor análisis. ambas partidas concentran cerca del 85% del total. En relacion al total de activos circulantes.Estado de Flujo de Efectivo Estado de Fuentes y Usos Esquemáticos * ANALSIS FINANCIERO RESUMIDO ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALES ANALISIS DINAMICO El objetivo de realizar este análisis. que nos permita desarrollar un análisis estratégico de la empresa. los dos últimos años 2008 y 2009. El activo fijo se comporta exactamente de igual forma al activo circulante y represente casi los mismos porcentajes del 45 al 50% y los otros activos durante los 5 años de estudio no ha variado del 4%. Deudores por Venta y Existencias. El año 2006 y 2007 del orden del 44% y 50% respectivamente y el año 2005 representaban el 16% y 24%.

Respecto al otro rubro importante dentro de este rubro. situacion que en el añ 2007 se ajusto. que ayudo a ese disminución El hecho de tener del orden del 50% en Activos Fijos. al igual que en el año 2007. concentrada en un 82% en Vinos a granel y embotellado. producto del record en crecimento de las exportancion del orden del 37% en valor y 28% en volumen. respecto al año 2007 producto de la ampliacion en el plazo de cobro que se incremento practicaente 1 mes. donde se produjo las variaciones mas altas.4% ese año. Al analizar los 5 últimos años. El año 2006.entre ambas.93 el 2009 y en promedio un 1. donde se produjo un gran incremento en las exportaciones y por ende en los retornos. tenemos a los Deudadores por Venta. un 39% y 32%. el año 2005 era de 88 dias y el 2006 se paso a 115.86 veces. junto tambien a un incremento en los Ingresos de Explotación de un 23%. se explica por las inversiones en Terrenos y Contrucciones que han ido creciendo sostenidamente a lo largo de los años. donde si observamos algunas diferencias importantes. es contante. aituacion que se mejoro el año 2009. . a diferencia del año 2007. El año 2008 los Deudores volvieron a incrementarse en un 35%. El ciclo de caja. que en promedio ha sido de 236 días. Análisis de Masas de los Pasivos Respecto al análisis del Pasivo. en tanto la líquides de los mismos. que tuvo un incremento del 2. medido por su movimiento dentro del año es de 1. hubo un incremento del orden del 33. siendo el 2007 y 2008. radica en una disminucion de eficiencia en el plao promedio de cobro que aumento casi 1 mes.7% y que no tubo relación con aumento en las ventas. disminuyendo el plazo a 91 dias. la estructura también se observa estable. La razon de esta gran diferencia. respectivamente. las existencias se presentan absolutamente constantes mantenciondo una plazo promedio de 197 dias de sotck.

esta misma partida tuvo un incremento del 584%. En 2008 en cambio. Financieras. el Pasivo Largo Plazo un 19% y el Patrimonio un 55%. donde se encuentran los mayores porcentajes de representatividad. que dentro del pasivo circulante los años anteriores no se mantenía. Todos estos porcentajes son un promedio de los últimos 5 años. explicado por un incremento en las inversiones y en parte para cubrir necesidad de flujo. una colocación de bonos. arrastrando con ello un aumento en más de 1 mes el ciclo de caja Las Obligaciones con Bancos e Int. explicado principalmente por el crecimiento que se obtuvo ese año en las exportaciones. con bancos c/p un 6%. el año 2009 se realizo junto a la emisión de acciones. y además por la disminución en el plazo promedio de cobro. Oblig. puesto que ese año el plazo promedio de cobro de incremento en casi 30 días. las variaciones se mitigan. manteniendo una representatividad del 30% sobre el rubro y de un 6% del total activo. El interés minoritario representa un 0% dentro del análisis en promedio de los últimos 5 años. las Provisiones un 5. que como consecuencia permitió pagar los prestamos. En relación a las cuentas por pagar. puesto que a nivel de rubro. las Oblig. Con el Público un 10% y dentro del Patrimonio. En las Obligaciones con Bancos e Int. Respecto a las Oglig. el Capital un 13% y las reserva de futuros dividendos de 33%.teniendo en promedio el Pasivo Circulante un 26% de representatividad del total de los activos. identificamos variaciones de un año a otro. Las partidas más significativas dentro de los pasivos son (promedio): Oblig. con bancos l/p un 6%. las cuentas por pagar un 7%. Financieras de largo plazo se mantienen absolutamente estables. que permitió obtener un mejoramiento en el ciclo de caja. .de largo plazo. es donde identificamos las mayores diferencias en particular.5%. El 2007 observamos que las Obligaciones experimentaron una disminución del orden del 70% respecto al año anterior. En relación a las Obligaciones con el Público. estas se mantienen estables con un 50% promedio de representatividad del rubro largo plazo y a un 9% promedio del total de activos.

ANALISIS ESTATICO Correponde a la evaluacion de un periodo en particular. que para nuestro analsis serán 5 años. que es repartir dividendos del orden del 40% de los resultados de la compañía. resaltan las partidas del Capital que representa un 24% del Patrimonio y las Reservas de futuros dividendos con un 60%. donde se analizan los distintos rubros respecto a sus participacion en porcentajes que tiene cada uno dentro de los estados financieros. que representa un 50% de las provisiones totales de la compañía. que está dado principalmente por la provisión en publicidad. Otra cuenta importante dentro del análisis. logrando identificar tendencias a travez del analisis de las masas patrimoniales en un ciclo de tiempo especificado. son las provisiones. hasta el año 2008 había representado un 55% promedio y el año 2009 subió al 60% del total de pasivos de la compañía. En el Patrimonio se observa que había sido constante en el tiempo hasta el año 2009. En este rubro.pero en relación al total de activos representan una variación del 2% aproximadamente. donde se realizo un aumento de capital con emisión de acciones de pago. porcentaje que es explicado por la política de dividendos establecida por Concha y Toro. que representan un 22% promedio de los pasivos circulantes. el patrimonio. Año2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 .

Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 0. que los componentes del Activo para todos los años se comportan se la misma manera manteniendo la proporcionalidad. 2006 y 2007 se presentan contantes en relacion a los porcentajes de participación.El aumento de capital.Año 2009 Al analizar los graficos. que se explica por una disminucion del Pasivo de largo plazo y el Patrimonio en en 3% y 5% respectivamente. El año 2008 se ve un incremento del 8% respecto al año anterior de los Pasivos circulantes. favorecieron su posición de . por $ 24. 2005. nos podemos dar cuenta. particularmente en su filial argentina.5% y un aumento del Patrimonio en un 9. ANALISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO Año 2005 Año 2006: Año 2007: Año 2008: Año 2009: La compañía para el periodo de análisis presenta un comportamiento moderado del financiamiento para el capital de trabajo. produciendose una disminucion en los pasivos circulantes del 8% relacionado con una disminucion del Pasivo de Largo en 1.7 veces en septiembre de 2009. lo que el año 2009 se revierte. demostrando un gran porcentaje de activos circulante y activo fijo.5%. la empresa efectuó un aumento de capital. Dentro de los pasivos podemos observar que los 3 primeros años.483 millones. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de Capital de trabajo y un menor nivel de inversiones. En mayo de 2009.

En mayo de 2009. a septiembre de 2009 la relación deuda financiera neta sobre la generación de Ebitda anual disminuyó a 1. .1 veces en 2008 y la cobertura de gastos financieros se mantuvo en 10. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros.400 millones en septiembre de 2008 a $92. Así. pasando de 97% a un 66%.925 millones a septiembre de 2009. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital.2 en ambos períodos.7 veces en 2004.4 veces al cierre del año 2009. la compañía ha realizado importantes inversiones. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros. la empresa registró un moderado incremento de su nivel de endeudamiento producto del financiamiento de mayores requerimientos de capital de trabajo derivados del crecimiento experimentado por las exportaciones.5 veces desde 2.liquidez y le permitieron reducir en forma importante el stock de deuda neta. particularmente en su filial argentina. por $ 24. los indicadores de solvencia muestran un fortalecimiento asociado al menor endeudamiento.483 millones. Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 1. favorecieron su posición de liquidez y le permitieron reducir el nivel de endeudamiento. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital. Pese a que la generación de Ebitda registró una leve disminución en septiembre de 2009. la empresa efectuó un aumento de capital. ANALISIS DETALLADO Estructura de capital y flexibilidad financiera Hasta el año 2008. que pasó de $130. En consecuencia. El aumento de capital. Inversiones En los últimos años. el nivel de endeudamiento sobre patrimonio se incrementó a 1 vez en 2008 desde 0. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de capital de trabajo y un menor nivel de inversiones. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda.

que en 2009 bordearán los US$ 55 millones. mostrando variaciones marginales entre los periodos.91%. producto de la baja en el rubro de los circulantes descritos . podemos observar la variación que muestra este indicador. muestran la estructura de pasivos con terceros de corto y largo plazo.relacionadas principalmente a la adquisición de terrenos y plantaciones y aumentos en la capacidad de vinificación. se debe principalmente. principalmente en obligaciones con bancos e instituciones financieras de corto plazo. respecto a igual periodo del año anterior. a una disminución del pasivo exigible de la compañía. * Índices de Liquidez * En términos generales los índices de liquidez presentan resultados adecuados en los últimos años. la empresa ha disminuido su nivel de inversiones. Índices de Endeudamiento Considerando en particular el ratio de Deuda / Patrimonio. llegando a un 2.01% el último año de análisis 2009. Cabe destacar que la empresa goza de una holgada razón de liquidez. versus el aumento del patrimonio. ANALISIS DE INDICES Presentación de los principales índices financieros para los últimos cinco años 2005-2009. producto del mayor resultado acumulado generado durante el ejercicio 2009 y al aumento de las acciones suscritas y pagadas durante el año 2009. destinadas principalmente a la mantención de sus instalaciones y nuevas plantaciones. ésta muestra una disminución en los pasivos de corto plazo. CT tradicionalmente ha financiado sus inversiones en forma importante a través de recursos internos generados en la operación. Los Índices de Deuda. promediando los últimos 5 años un 1. Por ello. En relación con el periodo 2008. expresada como proporción sobre el total de los mismos. almacenamiento y embotellamiento. Se estima que las inversiones realizadas permitirán sustentar el crecimiento de los próximos años.

Índices de Rentabilidad De los ratios presentados. . observamos la variación que se produce por una mayor utilidad del ejercicio frente al aumento del patrimonio promedio de los ejercicios en comparación. observándose de esta manera la adecuada posición financiera de la empresa. En general estos índices muestran resultados estables en el tiempo. Rentabilidad sobre el Patrimonio. observamos que para el ROA. la variación se explica principalmente por la variación del resultado del ejercicio de cada uno de los años. considerando que para el último año se presenta un incremento de la utilidad del ejercicio frente al aumento de los activos promedios Analizando el ROE. su variación se debe principalmente a la disminución de las obligaciones con bancos e instituciones financieras. sobre el largo plazo. Rentabilidad sobre los activos.anteriormente.

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