Trabajo de Análisis Financiero Estratégico “CONCHA Y TORO” INDICE 1. RESUMEN EJECUTIVO ……………………………………………………,,,……04 2. ANALISIS DEL ENTORNO 3.

1 Entorno Económico …………………………………...………………. 06 3.2 Entorno Político …………………………………………..……………. 07 3.3 Entorno Tecnológico ……………………………………..……………. 08 3.4 Entorno Legal y Ambiental ………………………………..…………... 08 3.5 Entorno Laboral ……………………………………………..…………. 11 3.6 El Medio Ambiente …………………………………………….………. 13 3. ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL 4.7 Análisis General de la Industria ………………………………….……16 4.8 Evolución de la Industria ……………………………………………….18 4.9 Identificación y Características de la Competencia …….…………..19 4.10 Dimensión de la Oferta Actual y Potencial …………………………..23 4.11 Análisis Estructural del Sector Industrial ……………….…….……...23 4.12 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva ……………….25 4.13 Demanda del Sector …………………………………………………....26 4.14.1 Mercado Objetivo……………………………………………27 4.14.2.1 Análisis Mercado Objetivo………………………27 4.14.2.2 Modalidades Comercialización…………………27 4.14.2 Aspectos Generales. …………………………………….…28 4.14.3.3 Descripción Demográfica………………..……..28 4.14.3.4 Tamaño del Mercado…………………………….28 4.14.3.5 Comportamiento de los Clientes………..……..29 4.14 Oportunidades y Amenazas ………………………………………..… 34 4. LA EMPRESA.

5.15 Objeto Social ……………………………………………………..…..… 37 5.16 Constitución de la Empresa ………………………………………...… 37 5.17 Misión………………………………………………………...……..….. 39 5.18 Visión ………………………………………………………………….… 39 5.19 Carta Filosófica …………………………………………….............…. 39 5.20 Localización …………………………………………………………..… 40 5.21 Cadena de Valor de la Empresa…………………………………….. 42 5.22 Objetivos Estratégicos de la Empresa …………………………….… 44 5.23 Estrategias …………………………………………………………..…..45 5.24.3 Estrategia Genérica. ……………………………………….45 5.24.4 Estrategia de Crecimiento. ………………………………..46 5.24.5 Estrategia Competitiva. ……………………………………46 5.24 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Emp.…47 5.25 Fortalezas y Debilidades …………………………………………..…48 5. ANALISIS FINANCIERO. 6.26 Objetivos Financieros de la Empresa. ……………………………..…51 6.27 Estrategias Financieras. . …………………………………………...…52 6.28.6 Políticas de Inversión. . ………………………………....…52 6.28.7 Políticas de Financiamiento. . ………………………….…52 6.28.8 Políticas de Endeudamiento. . …………………………….52 6.28.9 Políticas de Dividendo……………………………………...52 6.28 Estados Financieros. . …………………………………………………53 6.29.10 Balance General Activos……….……………………...….53 6.29.11 Balance General Pasivos…………………………………54 6.29.12 Estado de Resultado. ………………………………………55 6.29.13 Estado Flujo de Efectivo. . ……………………………...…56 6.29.14 Estado de Fuentes y Usos Esquemático. . …………...…57 6.29 Análisis Financiero Resumido. . ………………………………………58 6.30.15 Análisis de Masas Patrimoniales. (Estático – Dinámico) 58 6.30.16.6 Análisis Dinámico………………………………..58 6.30.16.7 Análisis Estático………………………………….62 6.30.16.8 Análisis del Capital de Trabajo…………………65 6.30.16.9 Análisis detallado………………………………..68

6.30.16 Análisis de Índices (Estático – Dinámico). ………………69 6.30.17.10 Índices de Liquidez………………….…………..69 6.30.17.11 Índices de Endeudamiento……………………..69 6.30.17.12 Índices de Rentabilidad…………………….……70 6.30.17.13 Otros……………………………………………….71 6.30.17 Análisis de Apalancamiento Operativo y Financiero. . …72 6.30.18 Calculo de Riesgo (Beta). ……………………………...….73 6.30.19 Calculo de EVA. .………………………………………..….75 6.30 Análisis Financiero Complementario. ……………………………..….77 6.31.20 Análisis de Dupont. . …………………………………….…77 6.31.21 Evaluación de la Administración Operativa. . ………...…78 6.31.22 Evaluación de la Administración de la Inversión. . …..…82 6.31.23 Evaluación de la Administración Financiera. . ………..…82 6. CONCLUSIONES 7.31 Conclusiones sobre el análisis desarrollado a la empresa.……..…86 7.32 Conclusiones sobre el aprendizaje…. ………………..…………..…86 * RESUMEN EJECUTIVO La producción de vinos en Chile tiene grandes ventajas producto de las condiciones climáticas y fitosanitarias, por lo que se cuenta con un suelo propicio para la producción de vinos de alta calidad a nivel internacional. Dentro de la industria vitivinícola nacional, Viña Concha y Toro S.A. es la mayor productora y exportadora de vinos de Chile y Latinoamérica, su estrategia competitiva consiste en disponer de vinos de alta calidad a precios competitivos en todos los segmentos de mercado, con una importante focalización en fortalecer los segmentos Premium, Súper Premium y Ultra Premium, esta estrategia se basa en sus amplias capacidades para producir vinos de clase mundial, gran prestigio de marcas y el notable crecimiento en el consumo de estas categorías (principalmente en el exterior). El 2009 la industria vitivinícola mundial enfrentó importantes desafíos,

marcados por una recesión económica y un fuerte ajuste en el consumo. En este escenario Viña Concha y Toro dio nuevamente muestras de su fortaleza con crecimientos que llevaron a alcanzar ventas consolidadas de US$643 millones y un volumen de 28,1 millones de cajas comercializadas a nivel global, con un importante aumento en la utilidad neta. Aún en este contexto la compañía logró un crecimiento superior al de la industria, fortaleciendo su presencia en los mercados clave de Estados Unidos, el Reino Unido y Japón. Durante 2009 se completó la red de distribución propia en Brasil y los países nórdicos, Suecia, Noruega, Finlandia y la creciente participación de las viñas filiales también contribuyó al éxito de la viña. Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro, lo que fue nuevamente reconocido en publicaciones internacionales especializadas. A esto se sumaron importantes progresos en políticas de Desarrollo Sustentable. Todos estos logros alcanzados durante el año han permitido fortalecer el liderazgo de la compañía, siempre con la aspiración de continuar avanzando en su posicionamiento entre las viñas más importantes del mundo. La compañía es controlada por la familia Guilisasti, con un 41,9% de la propiedad. * ANALISIS DEL ENTORNO ANALISIS DEL ENTORNO Entorno Económico La Economía Chilena y sus Perspectivas La economía chilena comenzó a recuperase de su primera recesión en una década en Mayo del año pasado. La recuperación ha estado siendo liderada por una combinación de efectos favorables: una mejora en términos de intercambio, una menor incertidumbre global, condiciones financieras

el cuarto trimestre prácticamente se estancó. Como resultado. . Para el año 2010 de acuerdo a proyecciones entregadas por el Banco Central. El Crecimiento Mundial y sus Perspectivas Después de crecer a una tasa anualizada del 2. de espera un crecimiento en torno al 4%. que representa el 18% del PIB. y políticas internas expansivas y contracíclicas. creció a una tasa anualizada del 5. las proyecciones de crecimiento para la Zona Euro se han estado corrigiendo a la baja. la economía creció a tasas anualizadas en torno al 6% anual en los últimos dos trimestres del 2009. tuvo un muy mal cuarto trimestre del 2009 a causa de un severo shock de oferta por la poca agua caída que afectó el crecimiento total. y la Zona Euro. India enfrenta un problema distinto.. el crecimiento pierde fuerza después de la vigorosa recuperación iniciada en el segundo trimestre. salvo en China e India.2% en el tercer trimestre del 2009. las perspectivas de un débil crecimiento de la demanda privada en EE.6% en el cuarto trimestre. Japón. En contraste. China continúa creciendo a tasas sobre el 10%. También hay una cierta preocupación sobre la sustentabilidad de mediano plazo de la recuperación de la economía mundial. En contraste. Por su parte. mientras se completa el ajuste de los consumidores y de las empresas. después del tímido crecimiento del segundo y tercer trimestre del 2009. la recuperación en el segundo semestre del 2009 por encima de lo proyectado.internacionales y nacionales favorables. Esto ha obligado a la autoridad a introducir políticas restrictivas para evitar un sobrecalentamiento de su economía. las proyecciones de crecimiento mundial para el 2010 se han estado revisando al alza para EE. la primera tasa de crecimiento positivo después de cuatro trimestres consecutivos de caídas. EE. En particular. Dada la evolución reciente de la economía mundial.UU.UU. China.UU. India y América Latina. En la Zona Euro. En Asia Emergente. La agricultura. hará difícil la mantención del modelo de crecimiento exportador de China y el resto de Asia .

A través de estas instituciones la compañía ha canalizado recursos para investigación en las áreas agrícolas y enológicas. «forjaremos nuestra identidad nacional y regional.UU. Adicionalmente se ha desarrollado un estudio conjunto con la Universidad de . "su acción estará encaminada. Viña Concha y Toro es parte del Consorcio Tecnológico Empresarial de la Vid y el Vino “Vinnova”. Entorno Político El Ministerio de Agricultura es la institución del Estado encargada de fomentar. orientar y coordinar la actividad silvoagropecuaria del país. y por universidades locales. Entorno Tecnológico Los esfuerzos de la compañía en el área de investigación y desarrollo no involucran gastos materiales significativos. excepto Alemania. y la Zona Euro. protección y acrecentamiento de los recursos naturales renovables y el mejoramiento de las condiciones de nutrición del pueblo". la conservación. a través de estimular la demanda interna. formado por otras compañías de la industria asociadas a Vinos de Chile A. De acuerdo al decreto ley 294 de 1960. la pesca y el sector forestal. Desde 2006. Al mismo tiempo. esto es. China y Alemania tienen que aumentar el gasto interno en relación a su producto. a obtener el aumento de la producción nacional. para que vuelvan a crecer en forma sostenida y sostenible. disminuir sus superávit en cuenta corriente. especialmente en las zonas rurales». ya que depende principalmente de acuerdos con empresas nacionales y extranjeras e institutos. la sustentabilidad del crecimiento de EE.Emergente. la Pontificia Universidad Católica de Chile (Santiago) y la Universidad de Concepción. va a requerir de una contribución importante de las exportaciones netas. para asistencia técnica y transferencia de tecnología. Para que esto se materialice. fundamentalmente. Los objetivos programáticos se orientan a «hacer fuertes nuevamente la agricultura. Gracias al desarrollo de estos sectores. contribuyan a una ocupación balanceada del territorio nacional y permitan la generación de más puestos de trabajo. cooperando así a acrecentar el capital social de las regiones».G.

Entorno Legal El entorno legal para el sector vitivinícola se puede abordar por diversas aristas. y el Decreto 46 de 08 de marzo de 2002. Complementariamente existen los siguientes decretos que afectan directamente la industria vitivinícola: Decreto 609 de 07 de mayo de 1998. que regula las descargas de residuos industriales líquidos a sistemas de alcantarillado. la compañía actualmente desarrolla un piloto para estimar su Huella Hídrica en conjunto con la organización holandesa “Water Footprint Network”.902. los cuales apuntan particularmente al sector vitivinícola. que promueve el uso del recurso hídrico de una manera sustentable. que los temas referentes a RILES y a las posibles barreras legales que puedan imponer los mercados externos. En materia de Riles. que crea la Superintendencia de Servicios sanitarios que le corresponde la fiscalización y velar por cumplimiento de las normas relativas a servicios sanitarios y el control de los residuos líquidos industriales. A su vez el SAG ha elaborado una guía donde contempla las condiciones básicas para la aplicación de riles agroindustriales en el riego. equitativa y eficiente a nivel mundial. actividad o servicio. son las dos materias que mayormente se discute hoy en día. que regula las descargas de residuos líquidos a aguas subterráneas. en dicha guía se plantean recomendaciones técnica que permitirán evaluar la pertinencia de disponer Riles de origen agroindustrial en suelos agrícolas. A nivel internacional.Chile para determinar los índices de frescor en viñedos asociados a riberas de determinados ríos de Chile. son aguas de desecho generadas en establecimientos industriales como resultado de un proceso. Entiéndase por riles los residuos industriales líquidos. Chile comienza a preocuparse del tema en el año 90 donde se promulga la ley 18. . pero sin duda. que podrían estar más protegidos contra el cambio climático.

relacionados específicamente con el manejo de pesticidas. La preocupación por el tema ambiental en el sector vitivinícola. Es así como las grandes compañías vitivinícolas comenzaron a incorporar elementos de gestión ambiental mediante la implementación de diferentes normas. como de especialistas en el área. Para los primeros. optó por la firma del Acuerdo de Producción Limpia (APL). Con estos antecedentes. es así como entorno legal se entrelaza con el entorno referente al medio ambiente. representado por la Corporación Chilena del Vino. surgió alrededor del año 1998.Cabe señalar dentro del concepto de “la empresa como un todo” que los entornos se comiencen a cruzar. El diagnóstico sectorial inicial arrojó los problemas ambientales presentes en los viñedos y en las bodegas. el sector. no sólo ambientales como ISO 14001. para las bodegas. esta presión dejó entrever las carencias que existían tanto en materia de legislación ambiental nacional. se produce 1 litro de vino. los problemas se relacionaban con el manejo de los residuos sólidos y los riles. en tanto en nuestro país. la relación es de 8 de agua por uno de vino". El problema de los riles también pasa por un uso ineficiente del agua. por 1litro de agua. y pensando en la forma de cumplir con la legislación aplicable a la producción de uva y vino. fertilizantes y residuos líquidos y sólidos. la disposición final de los envases de los plaguicidas y la capacitación de los trabajadores en estas materias. "En Francia. En tanto. se identificó el manejo y almacenamiento de plaguicidas. lo que se traducía en una diversidad de criterios al momento de establecer las medidas necesarias para prevenir y controlar los principales impactos ambientales del sector. sino que también de calidad e inocuidad del producto. Sin embargo. . con las primeras exigencias por parte de los consumidores internacionales en torno a la existencia de certificados que aseguraran una buena gestión ambiental en el proceso productivo.

en especial si no se accede a sus deseos de incorporación de Chile al acuerdo de aceptación de prácticas enológicas impulsado por ese país. También la construcción de infraestructura y el suministro de equipamiento tendrán mayor actividad próximamente a raíz del déficit de capacidad de almacenaje señalado. cápsulas. se pueden ver beneficiados por la situación señalada de mayor oferta que se está pronosticando.. Del mismo modo. corchos naturales o sintéticos. Entorno Laboral Expandiéndose en el ámbito laboral. que a través de Fundación Chile se han implementado proyectos piloto de evaluación y certificación de competencias laborales para el sector vitivinícola. Las pretensiones de la Unión Europea de hacer valer derechos de propiedad intelectual sobre ciertas denominaciones de origen y expresiones de calidad que afectaría a algunos nombres y marcas de vinos chilenos. etiquetas. con distintos grados de avance. de lo cual se puede rescatar las siguientes experiencias demostrativas: . hay que considerar que las mayores producciones previstas de vino demandarán mayores servicios e insumos derivados de esta actividad. existe temor de que algunos mercados. se aprecian como situaciones amenazantes. impongan exigencias administrativas particulares a los vinos chilenos que entorpezcan y encarezcan su acceso. Al respecto se han señalado requerimientos de inversión de a lo menos US$ 400 millones para los años venideros. debido a que sus precios son inferiores a los que se comercializan internamente en dicho mercado. particularmente Estados Unidos. servicios de impresión. envases tanto de vidrio como de cartón. se estima posible que sus productores puedan reaccionar solicitando algunas medidas de protección a través de formular cargos contra vinos chilenos. Cabe destacar.En cuanto a posibles barreras legales externas. Servicios de transporte. etc.

los directivos mantendrán permanentemente una actitud que favorezca el desarrollo de un clima laboral constructivo. envasado y guarda). evaluándose 690 trabajadores. Posteriormente. . La relevancia de esta experiencia es que validaron los estándares y perfiles levantados en el primer piloto con otras viñas. incluyendo las reglas habituales de convivencia social. en febrero de 2006 se realizó la segunda experiencia en el sector vitivinícola. los trabajadores se comprometen con los programas de seguridad laboral. Por su parte. Aquí participaron 9 viñas líderes del sector. reteniendo únicamente los datos personales que se necesiten para el buen funcionamiento de la Empresa. Aquí se levantaron por primera vez. sin riesgos que amenacen su seguridad y salud. A continuación se presenta un extracto de dicho código: “La Empresa tiene el propósito de ofrecer a sus trabajadores un ambiente de trabajo seguro. y a utilizar. donde participaron 18 viñas. Se debe respetar la privacidad y dignidad de los trabajadores. aumentando la cobertura desde la IV a la VII región. evitando cualquier comportamiento discriminatorio o desacato hacia los demás trabajadores. enología. estándares para viñas (vendimia) y bodegas (vinificación. ropas o equipos de protección apropiados a fin de prevenir los riesgos de accidentes o de efectos perjudiciales para la salud. Cabe destacar que la empresa Concha y Toro cuenta con un código de ética en el cuál los trabajadores tienen una amplia participación. los elementos de seguridad entregados para su protección personal por la empresa. En su trato con los trabajadores. todas las medidas necesarias para un trabajo seguro. adoptando y haciendo adoptar. proporcionando cuando sea necesario. en forma adecuada. En esta oportunidad fueron evaluados 400 trabajadores.En febrero de 2005 se inició el primer proyecto piloto de evaluación y certificación de competencias laborales en el sector vitivinícola.

el ingreso de plagas y/o enfermedades se reduce a aquellas transportadas por el hombre.No deberá existir discriminación en el lugar de trabajo. esta ventaja es particularmente patente. al no discriminar ni a favor ni en contra de dicha afiliación. con las obligaciones derivadas de los contratos individuales y colectivos de trabajo. y la legislación laboral y provisional aplicable. Cada uno de los trabajadores gozará de igualdad de oportunidades y de trato.” Medio Ambiente Chile. de decidir si desean que sus condiciones laborales sean establecidas dentro de un proceso de negociación colectiva o por medio de una negociación individual del contrato de trabajo. presenta características propias de una isla desde un punto de vista fitosanitario. plaga que aniquiló la viticultura . Donde no exista sindicato. Por lo tanto. independientemente de su origen étnico. con la sola condición de sujetarse a la ley y a los estatutos de las mismas. color. en conformidad a las normas pertinentes contenidas en el Código del Trabajo. gracias a la aislación geográfica proporcionada por la Cordillera de los Andes. con la reglamentación que establece beneficios sociales a los trabajadores. así como con el Reglamento Interno de Orden Higiene y Seguridad. exactitud y buena fe. Chile es considerado el único país libre de fìhera. opinión política. La Empresa. con excepción de las restricciones legales aplicables. nacionalidad. tiene el derecho a constituir sindicatos o asociaciones de trabajadores. En el caso de la vid. estado civil. La Empresa reconoce el derecho de los trabajadores. edad. y de afiliarse a ellos. sus ejecutivos y trabajadores cumplirán con diligencia. sexo o impedimento físico. el Océano Pacífico y zonas desérticas por el norte. la Empresa adoptará una postura neutral y no impedirá que los trabajadores se organicen en sindicatos. religión. Cada trabajador. con excepción de las restricciones legales aplicables.

que han sido populares e importantes en otras épocas son poco demandadas actualmente y coinciden con una baja representación en el viñedo chileno. una fuerte influencia francesa y en particular de la enología bordelesa. Por razones históricas. para evitar el ingreso de plagas y enfermedades dañinas a la agricultura. la única variedad de renombre que estaba subrepresentada en el viñedo chileno. * ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL Análisis General de la Industria Es significativo que en el país no existan registros públicos oficiales y de fácil acceso tanto de productores como de procesadores de uvas para vinos. A esta influencia francesa agregan condiciones de clima que hacen más recomendables las mismas variedades finas. enfermedad también distribuida en casi todo el mundo y que requiere de numerosas aplicaciones fungicidas. obligando a injertar las plantas de ahí en adelante. tampoco se da en Chile el Mildeu. de origen alemán o italiano. ha aumentado en forma notoria en los últimos años para pasar a representar la tercera variedad en superficie. tiene su origen histórico en la filoxera de la vid. Las exigencias estatales están orientadas a la custodia de los derechos impositivos y . Cabernet Sauvignon en tinto y Sauvignon en blanco. Es de hacer notar que el inicio de controles fitosanitarios por el Servicio Agrícola y Ganadero (SAG).europea a fines del siglo pasado. las variedades finas predominantes en Chile actualmente. Otras variedades. El Chardonnay. Con relación a otras enfermedades importantes. coinciden con las mejor cotizadas a nivel internacional.

las exigencias internacionales por la vigencia de tratados comerciales están generando una creciente tendencia a contar con mejor y mayor información. a través de la incorporación creciente de inversiones extranjeras directas en asociación con capitales y experticia local. algunas mayores a toda la industria en su conjunto. Sin embargo. Los datos que el Estado recaba de la industria son muy generales y no permiten un análisis en profundidad del sector como un todo. que como externalidad generan otro tipo de información asociada. en particular por los requerimientos de inocuidad de los productos de consumo humano. La gran libertad y baja exigencia Estatal. que se traduce hoy en crecientes participaciones en el mercado internacional. de manera que las compañías pequeñas. El Estado ha disminuido su apoyo a la industria en este sentido. el sector es vulnerable a intentos de consolidación de grandes empresas. sumada a la condición de que Chile cuenta con una economía pequeña.tributarios y hay una gran libertad en casi todos los demás aspectos. que adquirieron una ventaja significativa. De esta manera. ya no cuenten con ayuda y han quedado a merced de la tendencia a la consolidación. En general. lo que fue aprovechado por las empresas mas grandes. Las causas de esta situación se explican por la . permite la concentración de la industria en muy pocas empresas. Paradójicamente. En este sentido la ausencia de coordinación de la industria chilena es una debilidad que ha permitido generar estrategias de integración que permitan realizar esfuerzos corporativos a perseguir propósitos que individualmente te son imposibles o muy difíciles de solventar. el Estado fue activo durante la última mitad de la década de los 90 y durante la siguiente. lo cual ha cambiado levemente las últimas décadas. con la excepción de algunos esfuerzos de escasa significación. Esto se manifiesta con claridad en la casi absoluta ausencia de sistemas de distribución que sirvan a la industria como un todo para enfrentar sistemas similares competitivos. aportando significativas cifras en la promoción de exportaciones de la industria. debido al cambio de política. hoy el acceso a la industria está limitado a quienes cuenten con gran respaldo financiero.

el acceso y la ubicuidad de la información. de la distribución. * Nuevas y mayores exigencias en todos los mercados. que renació a partir de esos años. Las virtudes y defectos de este nuevo mundo están al descubierto. la diferenciación. las alianzas estratégicas. Simultáneamente. se consolidan o fusionan compañías que hacen el mapa de la distribución nacional e internacional en la mayoría de los mercados. rol que el Estado pudo haber cumplido. Habrá que esperar que la nueva industria Chilena. De este modo. Evolución de la Industria . deben desempeñarse en un flujo siempre cambiante. pero abandonó. el fortalecimiento de las identidades e intereses locales y la creciente incorporación de más y mejor tecnología disponible en todos los ámbitos de la industria. Las principales tendencias que definen el mapa de la industria vitivinícola mundial son: * Creciente consolidación de la oferta. y fortalecimiento de cada diversidad local. la globalización. han cambiado el desempeño en los negocios. generando nuevas incertidumbres. La globalización y sus efectos se han hecho evidentes y han afectado a todos los rubros de la economía. En este ambiente se destaca el incremento de la competencia. Ya no es posible eximirse de sus exigencias ni de sus vaivenes. y de los sistemas logísticos.falta de estructura y flexibilidad y la ausencia de un coordinador. muestre los resultados del modelo de negocios que ha adoptado y que se fundamenta en la carencia de coordinación de mediano y largo plazo como pivote del sector. en general. * Más y mejor información de los consumidores. Las empresas. La movilidad del capital. se complementan dos procesos universales y omnipotentes: la estandarización. ubicuidad de la información. en la década del 80.

Alemania y España.En la evolución de la producción de vinos en Chile. Chile ocupa un importante 5° lugar en exportaciones (con una participación del 5.O. quienes concentran cerca del 50% de la producción de vinos y el 75% de las exportaciones mundiales. pero descendió de un 30% a solo un 15% del total declarado. A continuación presentamos la siguiente estadística que luego graficaremos: Evolución de la producción de vinos años 1997 . Sin embargo. Nueva Zelanda y Sudáfrica. Las ventas globales del año 2009 han favorecido a países como Chile y Argentina. Argentina. seguida muy de lejos por Italia y Australia.202 MM USD dirigidas principalmente a países de Europa (56%). Chile.2008 (Hectolitros) Grafico Evolución de la Producción Identificación y Características de la Competencia Competencia Externa Para analizar la competencia externa para las exportaciones de vinos chilenos y particularmente de Concha y Toro. es necesario saber cuáles son los principales países productores y exportadores de vinos y hacia donde dirigen sus ventas. los que han incrementado su volumen declarado en casi un 300%.5% de las exportaciones globales). en este sentido. esto dado por factores climáticos que han perjudicado significativamente las vendimias en Europa y . o comunes han mantenido su volumen en el tiempo. que han logrado una importante participación en mercados importantes como EEUU. en tanto que los vinos sin D. rápidamente han logrado posicionarse como productores de vinos de calidad y de buen precio. durante los últimos 12 años.). a la vez que los vinos elaborados con uvas de mesa descienden porcentualmente a solo un 5% de los vinos informados en 2008 ante el SAG. nuevos países productores como Australia. Asia y Reino Unido entre otros. Italia. destaca Francia con exportaciones totales de 4.O. el muy relevante el alza de los vinos con denominación de origen (D. en este mismo aspecto. En términos generales. la industria del vino aún está liderada por los países “tradicionales” como Francia.

Ranking Competencia externa por empresas . Concha y Toro Chile 231. Kendall Jackson EEUU. A continuación se muestra en detalle el ranking por empresas en cuanto a ventas (en volumen y valor) destacando el lugar de Concha y Toro en el mercado mundial. (MM Lts) Valor (MM USD) 1. con vinos de características similares y a precios muy competitivos. Castel Freres Francia 345. es tanto así que la producción de vinos australianos cayó en un 30% en relación al 2008.175 6. The Wine Group EEUU. 648 1.756 2.987 3. El factor climático representa un gran riesgo para la producción y calidad de los vinos de cada país. 43. País de Origen Vol. Pernord Ricard/ A. Domecq Francia 360 1.430 5.Año 2009. pasando del lugar 10 en el 2008 a ocupar el 8° lugar en ventas en volumen y valor al año 2009. Analizando la competencia externa relevante para Concha y Toro. mientras el domestico alcanzó el 23%. 306 880 7. Foster´s Group Australia 369 1. Grand Chals de France Francia 270 684 8. Diageo UK. se encuentra que Concha y Toro está entre las 10 mejores empresas del rubro. esto es. los envíos al . un análisis de las principales empresas o viñas participes en la industria vitivinícola mundial. 792 2. E&J Gallo EEUU.2 355 Competencia Interna El mercado de exportación de 2007 represento el 77% del total de ventas de la industria.620 4. puesto que se enfocan en el mismo segmento.6 1. 112. junto con Argentina son uno de los competidores más fuertes de los vinos chilenos y en forma particular para Concha y Toro.5 500 10.3 528 9. Crecientemente.Australia. este país. Constellation EEUU.

Luis Felipe Edwards y Undurraga. los mayores crecimientos en valor se concentran en el grupo de empresas Errázuriz. seguida de otras 9 con presente superior al 1. a la administración del marketing y al control que ejercen sobre la distribución y logística. (Ver cuadro 1) Se ha asumido que para las estimaciones de ventas totales que los precios de exportación promedio y los domésticos sin impuestos son similares. los altos impuestos a las ventas de vinos en el mercado domésticos chileno (IVA+ILA=34%). otras 219 compañías vitivinícolas dan cuenta del 40% restante. solo 5 grupos de empresas. principalmente. manteniendo una posición relevante la empresa mencionada. Ventisquero. Un análisis mas detallado muestra que en el último lustro. Se destaca el grupo Concha y Toro con un 29% y las restantes 4 firmas representan el 31%. El mercado vitivinícola de Chile no experimentará mayores cambios. Sin embargo.4% y están restringidas a nichos o negocios de limitada expansión. que comprenden a 30 viñas productivas.4%. aunque la posición dominante de las empresas líderes les permite alcanzar colocaciones a valores levemente superiores con el mercado local. En tanto. desincentivan el incremento de los precios. logran una posición relevante en ambos mercados. Gran parte de ellas están en casi todos los segmentos de mercado. Cuadro 1: Participación en Mercado de Exportaciones . Via Wine Group. Montes. mientras el resto logra participaciones inferiores al 1.exterior tienen un porcentaje mayor respecto de las colocaciones locales. (Ver cuadro 2) Cabe destacar el consiente dominio de Concha y Toro en ambos mercados. controlando el 60% de las ventas totales. Se puede esperar incluso que incremente su participación. Un análisis más profundo indicara que la posición dominante de las empresas líderes se debe. Sin embargo esto no tiene un efecto significativo dado que no represente una diferencia superior al 2%.

Atractivo Ao => 3.UU.=> expectativa de rentabilidad ≤ 3. EE.4% Nuevos Participantes Compradores Proveedores Poder de negociación de los compradores • Los demandantes más importantes son Inglaterra. Canadá. Francia. donde se obtienen los siguientes valores como medida de la expectativa de rentabilidad de largo plazo: Muy atractivo A+ => expectativa de rentabilidad ≥ 13. aplicado a la empresa Concha y Toro. .1%. Alemania.5 ≤ expectativa de rentabilidad ≥ 13. • El 61% de las exportaciones va a 5 principales países • El vino tiene relativamente pocos sustitutos cercanos (cerveza y pisco) • Los consumidores son cada vez más exigentes en la relación preciocalidad del vino • Los consumidores están crecientementeinformados Conclusión: El poder de los compradores es bajo.Cuadro 2: Participación en Mercado Domestico Cuadro 3: Participación total en ambos Mercados Dimensión de la Oferta actual y potencial La oferta actual de la compañía está compuesta por: Análisis Estructural del Sector Industrial Marco conceptual de la estructura de la industria: Análisis de Porter: En siguiente figura se muestra el modelo de las Cinco-Fuerzas de Porter. Poco Atractivo A.1%.

no existe diferenciación de los productos de los proveedores Conclusión: Sólo el poder de negociación de los productores de botellas es alto. formas de etiquetas y múltiple combinación de variedades de cepas) • Proceso de aprendizaje y la experiencia en el rubro por parte de los vinicultores. Algunas viñas importan directamente desde Portugal • La tonelería nacional (barricas) está concentrada en Santiago • Alta competencia en el mercado de las cubas de acero • Los viveros de plantas están localizados en la VII Región • En general. las bodegas son intensivas en capital) • Acceso a tecnología de punta (es necesario tener acceso a tecnologías cada vez más modernas de producción.Ao Poder de negociación de los proveedores • El principal insumo de la industria es la uva (existen 53 empresas productoras de uva) • La mayoría de las viñas están integradas hacia atrás. lo que se traduce en alto costo de este insumo (90% Cristales de Chile y 10% Cristales Toro) • Se instalará fábrica de botellas en Curicó• Interactúan varias representaciones de proveedores de corchos. aunque su propia producción de uva es insuficiente • Existe alto poder de los proveedores de botellas. en los otros es bajo (por la competencia entre ellos) Ao Amenaza de nuevos participantes Barreras a la entrada: • Requerimientos de capital (se requiere alta inversión inicial. . proceso y almacenamiento de vinos) • Acceso a sistemas de distribución (actualmente los canales de distribución son un “cuello de botella”) • Diferenciación del producto (alta diferenciación en diseños de botella.

ACompetidores actuales de la industria .3%). aunque las acciones del gobierno tienden a disminuirlas. exportaciones (10%).Acciones del gobierno: • Estabilidad y consistencia en las políticas • Facilidad para los movimientos de capital entre países • Garantía para la propiedad de la inversión extranjera • Tipo de cambio: depreciación del dólar americano con respecto al peso chileno Conclusión: Las barreras de entrada son altas.6%) • Existe alta diferenciación de productos entre las distintas empresas vinícolas Barreras a la salida: • Alta especialización de los activos • Alto costo de salida por una sola vez (liquidación de la mano de obra) • Interrelaciones con otros negocios Conclusión: La alta concentración industrial y la agresividad entre las viñas más grandes le restan atractividad a la industria. • En los últimos 10 años crecimiento anual de la producción (13. plantaciones (8. A+ Intensidad de la rivalidad entre competidores Rivalidad de competidores actuales: • La industria esta altamente concentrada en cuatro empresas (71% del mercado interno). la diferenciación por calidad puede ayudar a disminuir la intensidad.

en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña . 2004) • Baja relación valor-precio de los sustitutos Conclusión: Muy baja probabilidad de existencia de sustitutos A+ Sustitutos Factores críticos de éxito y de ventaja Competitiva En la industria Vitivinícola los factores críticos de éxito son: * Mejor posicionamiento de los valles y vinos regionales expresado por medios especializados (wine writters).Intensidad de la rivalidad Amenaza de sustitutos • Como producto genérico.63 (inelástica) y la elasticidad ingreso de la demanda entre –1. donde los sustitutos son la cerveza y pisco (Troncoso. el vino tiene relativamente pocos sustitutos (cerveza y pisco) • Según el estudio de Troncoso (2004) la elasticidad precio-propio del vino entre –0.47 y –0.58 (elástica). viendo maneras de aumentar las brechas frente a sus competidores.7 y – 2.01 y 1. Las ventajas competitivas son: * Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo. destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores.2 (inferior) • La elasticidad precio-cruzada entre 1. * La diferenciación entre los distintos productos.

La demanda por nuestros vinos sigue concentrada en los tintos embotellados. En el área de embotellación. se sumaron dos plantas a las actuales. su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino). Demanda del Sector La demanda del sector ha mostrado un comportamiento creciente en las últimas décadas. en el área enológica. estos aumentaron su volumen de exportación en la temporada 2007-2008. la 2009.4%. viéndose levemente afecta durante la última crisis. en especial a aquellos viticultores de uvas estándar y sin denominación de origen. sueldos y salarios. por una mayor demanda y menores precios. su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. . Lo Espejo y Vespucio). e incrementan su venta en importante proporción. frutos de un dólar depreciado hasta mediados de 2008 y costos de explotación muy elevados por alzas en los combustibles. luego de muchos años de alzas en ventas y rentabilidades sostenidas y crecientes. con una caída adicional en el valor promedio de las cajas exportadas en un 7.Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium). fruto de la crisis global que nos afecta. Así también las grandes viñas han visto mermadas sus exportaciones en un 21% a febrero 2009. otorgando así un alivio oportuno a los altos stocks en bodegas y permitiendo rangos de rentabilidad razonables al productor. Si la temporada 2008 se inicio con mejores expectativas que el año 2007. ha golpeado fuertemente a la industria. aun cuando los blancos de zonas frías y costeras ganan terreno progresivamente. se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo. respecto del año anterior. energía eléctrica. el 90% de las viñas presenta balances en rojo. entre muchos otros. Estamos ante un punto de inflexión impredecible en la industria. Con todo. la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite. insumos. En cuanto a los vinos a granel. Si a ella agregamos que informes de Vinos de Chile.

al señalar que esta crisis era una oportunidad para nuestros vinos. en la práctica. al 31. a septiembre de 2009. con marcas sólidas y de alta recordación. Son estas empresas las encargadas de hacer llegar a través de intermediarios el producto final al consumidor. tanto a nivel nacional como internacional. lo cual se explica por el menor poder adquisitivo que genera una crisis económica. el que en abril del año 2009 bordea los $600 y a una mayor demanda y reactivación en algunos de sus mercados. si bien se observa una progresiva orientación hacia vinos de mayor calidad. La empresa distribuye sus productos directamente. CT la principal viña en el mercado local. La viña participa en todos los segmentos. Cerca del 80% corresponde a vinos genéricos. manteniendo una buena relación precio/calidad en todas las categorías. al cierre del 1er. hicieron a la vez un cambio en éste. rentabilidades positivas fruto del alza del valor del dólar en +/. Sin embargo.25%. segmento muy competitivo en precios. por su óptima relación. Quizás se esté dando así. precio calidad. trimestre de 2009. con una participación en las ventas físicas que ha crecido en forma sostenida en los últimos años y que alcanzó. reemplazando productos de mayor valor por productos de menor valor. a través de su filial . los consumidores si bien disminuyeron parcialmente el consumo.Sin embargo y contra los pronosticas mas pesimistas. Mercado Objetivo Análisis de Mercado Objetivo El mercado objetivo lo conforman empresas que son parte del sector industrial vitivinícola.5% del volumen vendido. lo que en algunos de los más destacados personeros de la industria predijeron. algunas de las viñas mas representativas del rubro están informando. los que luego de restringir al máximo sus stocks a fines de 2008. están activando nuevamente sus adquisiciones con énfasis en los vinos de nuestro país.

Viña Palo Alto. Concha y Toro Sweden AB.4 En Chile existen las llamadas “zonas diferenciadas”. Aspectos Generales Descripción demográfica Chile cuenta con un territorio largo y extremadamente estrecho. Viña Maipo. Concha y Toro Concha y Toro cuenta con varias filiales de estructura es vertical. Por el este limita con la cordillera de los Andes. Concha y Toro estableció las oficinas de distribución VCT Brasil Importación y Exportación Limitada.000 Hectáreas.Comercial. El 2008.2 Millones de habitantes3 y su capital es Santiago de Chile. Tamaño del Mercado El catastro vitivinícola 2007. El clima varia de región en región. siendo una de ellas una directa comercializadora. y Concha y Toro UK Limited. desde el desierto de Atacama hasta Tierra del Fuego. y Trivento Bodegas y Viñedos en Argentina. el cual limita por el norte con el Perú y se extiende a través de 4. En Chile viven 15.562. señala un incremento de 3. Los chilenos no son muy consumidores de vino. vigente a la fecha.8 Millones de Hectolitros de vino.2 ha (1. Modalidades de Comercialización La compañía conduce sus operaciones directamente y a través de empresas filiales: Viña Cono Sur.200 Km hacia el sur hasta la Tierra del Fuego. Comercial Peumo Ltda.99%) sobre las cifras . con el pico más alto del hemisferio oriental. 5. 25 Litros. Cabe destacar que dicha comercializadora posee un aporte significativo dentro de la comercialización de la empresa den estudio. de las cuales se produce aprox.5 El área de cultivo es de 83. el Aconcagua y por el oeste con el Océano Pacífico. el consumo anual por persona es aprox. elaborado por el Servicio Agrícola y Ganadero. Viña Maycas del Limarí. En el negocio de distribución participa a través de las filiales.

la región Metropolitana con 22. detallaremos el comportamiento de los distintos comportamientos relaciones la industria de Concha y Toro.8 ha y el 12.559 ha. registrando un descenso de un 1. las exportaciones de vino embotellado de la industria vitivinícola chilena alcanzaron la cifra de 45 millones 600 mil cajas. llegando a un total de 182.7 ha y el 28. nuevamente este año. La facturación de Viña Concha y Toro en el exterior alcanzó $250. Sin duda. Asimilan positivamente la relación preciocalidad.94% del total y en tercer lugar. de vides destinadas a la vinificación.8%.910 millones (US$455 millones).318.4% respecto al 2008.638. Comportamiento de los Clientes * Los clientes de Concha y Toro son racionales y lo demuestran en preferir la gama de los productos de la compañía. de vides para consumo en fresco y 9.559. En efecto. La facturación en dólares sumó US$1.7%. Los viñedos se localizan entre las regiones de Atacama por el norte y Los Lagos como límite sur. Las empresas del holding Concha y Toro mostraron un favorable desempeño que permitió elevar. con 51. mostrando una expansión de un 6.119 ha. con un crecimiento de 11. asumiendo de una manera positiva y responsable los precios de éstos. la participación de mercado de la compañía hasta alcanzar un 38. principalmente como resultado del cambio de mix hacia productos de menor precio.6% en el precio promedio Fob.del año 2005.191 millones. concentrándose las mayores superficies la región del Maule.39% de la superficie total de vides del país. Dentro de un contexto completo. 55. tendencia que se observó generalizadamente en todos los mercados.1% del total. * a) Mercado Externo En 2009.982 ha de vides destinadas a la elaboración de de pisco.2%.4% del volumen y un 32. distribuidas en 117. se observó una baja de 7.3 ha y el 24. seguida por la región del Libertador Bernardo O`Higgins con 45.3% del valor del vino embotellado y envasado exportado desde Chile.661 has. El volumen comercializado alcanzó una nueva cifra récord de 17 millones 575 mil cajas representando un incremento de 8. este liderazgo le .

con la contribución de las filiales en los países nórdicos. la categoría bi-varietal creció un 15.permite alcanzar una posición de relevancia en los principales mercados del vino chileno. resultado que se compara favorablemente con el mercado que creció un 3%.2% alcanzando 5 millones 247 mil cajas. con el fuerte impulso del Reino Unido. Siguiendo la principal tendencia que mostró el consumo de vinos durante 2009 globalmente.2% respecto al 2008. En este mercado el impacto de la severa contracción económica significó una fuerte demanda en las categorías de menor precio y ofertas promociónales.3% en volumen. los despachos a Canadá sumaron 728 mil cajas. La línea Premium Casillero del Diablo fue capaz de mantener el nivel comercializado el año anterior a pesar de haber estado excluida de fuerte promoción. Europa El volumen consolidado a la región creció un 11. resultado que refleja el impacto de la desaceleración económica en la primera mitad del año y una recuperación de los volúmenes hacia el cuarto trimestre. las ventas de la compañía en el exterior mostraron un cambio en el mix hacia los productos de menor precio.2% alcanzando 9 millones 336 mil cajas. Por otra parte. bi-varietal incluyendo productos promociónales creció un 12. las categorías súper Premium y ultra Premium mostraron el mayor ajuste con una caída de 10.2% de la categoría Premium con un positivo desempeño de la línea Casillero del Diablo. En este mercado se destaca el crecimiento de 6. con un incremento de 8. La fortaleza y amplitud del portfolio de Concha y Toro UK permitió responder a esta demanda con una propuesta altamente competitiva centrada en las marcas Isla Negra. Europa continental mostró un avance de 2.8%. En el Reino Unido las ventas de la compañía crecieron un 19. mientras que el segmento Premium descendió un 3. se buscó proteger el valor de los vinos Premium. En tanto. En tanto. Estados Unidos y Canadá En Estados Unidos se alcanzó un volumen de 3 millones 125 mil cajas. La categoría varietal. Viña Maipo y Frontera.3%. con un .5% impulsada por la línea Frontera con una gran preferencia y atractiva propuesta de valor.6%. Por otro lado.

Asia El volumen consolidado en la región alcanzó 1 millón 300 mil cajas con un crecimiento de 9. los despachos a la región sumaron 2 millones 770 mil cajas superando en un 1. la fuerte devaluación sufrida por el peso mexicano y las salvaguardias arancelarias en el mercado ecuatoriano impactaron negativamente los embarques a esos importantes mercados para el vino chileno.crecimiento de 2. pero a partir de la segunda mitad del año las ventas retomaron el ritmo. fundamental en la estrategia de incrementar la presencia en la región. obligando al reposicionamiento de los precios en las diferentes categorías de productos. El crecimiento de la venta permitió nuevamente ampliar la participación de mercado. consumo y tipos de cambio.1%.2% el volumen del 2008. no obstante se continuó el trabajo de construcción de marcas y apoyo promocional. lo que confirma la opción respecto al potencial en este mercado. la gran cobertura de mercados que tiene Concha y Toro en la región junto al trabajo coordinado entre la compañía y sus distribuidores. Sin duda. permitieron a la empresa enfrentar con éxito el escenario comercial del 2009. Esto se explica fundamentalmente por la expansión de Japón. Latinoamérica En el marco de la crisis económica y sus efectos en el crédito.9%. * b) Mercado interno. Los otros países de la región se vieron impactados por las condiciones macroeconómicas.5%. Adicionalmente. La transición a distribución propia en Brasil tuvo un impacto en el volumen. . 24. Un positivo resultado obtuvo la compañía en el mercado nacional. impulsada por la línea Frontera debido al aumento de su cobertura en los canales off-trade. y la mayor focalización en los vinos Premium y Superiores significó un importante crecimiento de las principales marcas de esta categoría cumpliendo con los objetivos de una estrategia centrada en este segmento llevada adelante desde hace algunos años.

El desempeño de la compañía superior a la industria permitió crecer en participación de mercado hasta alcanzar un 31. representando un 22% de la venta consolidada en el mercado doméstico. Sin embargo la empresa recurre a otros proveedores de uva para la elaboración de sus vinos de los segmentos más bajos (populares. ya que se puede abastecer casi completamente a través de sus filiales que le proveen de estos insumos.824 millones.5% en el volumen comercializado.3% en el precio promedio. El área de nuevos negocios dio un paso estratégico al concretar el acuerdo de distribución del portfolio de licores de la internacional Diageo en mayo de 2009. En este sentido. en la categoría Premium destacó el aumento de un 17% en volumen impulsado por Casillero del Diablo y Marqués de Casa Concha. Este resultado se alcanzó con un aumento de 3. respecto al 2008. y la compañía ha podido participar de este dinamismo a través de su filial de distribución. totalizando 74 millones de litros. Esta estrategia se . por lo que su poder sobre proveedores como embotelladoras y empresas productoras de corcho es muy alto.631 millones mostrando un incremento de 6. porcentaje que aumenta a un 100% para los vinos corrientes comprando directamente la uva o vino a granel.9% respecto al año anterior. varietales.7%. este resultado refleja los logros de una estrategia en este segmento que ha buscado proteger el valor de las marcas y focalizarse fuertemente en el canal tradicional. el consumo de vino en Chile habría caído levemente un 0. y un alza de 3. champagnes y en algún grado Premium). Las ventas de otros productos contribuyeron con una facturación de $14. * c) Proveedores Concha y Toro presenta un alto grado de integración vertical. el 70% del abastecimiento de la uva requerida para estos vinos proviene de terceros. La categoría de alcoholes Premium ha mostrado un sostenido crecimiento. Este resultado cobra mucha relevancia. En tanto. ya que en el contexto de contracción económica son las categorías de más alto precio las más impactadas. aproximadamente.5% del volumen comercializado en Chile. En la categoría de vinos populares el crecimiento fue de un 4% con un buen desempeño de Clos de Pirque. De acuerdo a estimaciones de AC Nielsen.El 2009. las ventas de vino sumaron $53.

son los asociados a las materias energéticas como el petróleo y la energía. asimismo el agua también es una de las principales materias primas para la empresa. si bien son muy importantes de prevenir. Otros proveedores de importancia y cuyos precios afectan a casi todas las industrias. . asimismo sus niveles de venta representan una considerable ventaja en cuanto a economías de escala que la posibilitan para soportar variaciones en el costo de petróleo y energía. afectan por igual a toda la industria provocando un aumento generalizado de precios (principalmente en los vinos de segmentos inferiores) y una baja en el nivel de ventas. y aunque su costo no es tan determinante para los resultados finales. la seguridad de abastecimiento es de vital importancia para la cantidad y calidad del producto final. Con todo. Concha y Toro se protege de riesgos como condiciones climáticas. mediante una amplia diversificación de localidades de viñedos a lo largo de Chile y Argentina. En resumen. aunque por otro lado. los demás riesgos. Concha y Toro reconoce la importancia de mantener buenas relaciones con sus proveedores de materias primas. se manifiestan ciertos riesgos asociados a los proveedores. es por esto que mantiene un programa de asesoría técnica para supervisar y apoyar en el área agrícola y enológica a sus proveedores de uvas. principalmente en cuanto a la garantía en la venta y la calidad de las uvas.basa en que las competencias centrales están relacionadas con la elaboración de vinos para los segmentos Premium y Superiores (dado el mayor retorno que generan y una dinámica competitiva basada en prestigio e imagen de marca. lo que constituye una de las principales fortalezas de la viña). principalmente a la compra de uvas por parte de terceros (dada sus últimas alzas de precios y la seguridad de abastecimiento). aprovechando sus ventajas como imagen de marca y canales de distribución. de este modo la estrategia de abastecerse de materia prima de terceros obedece a diversificar su cartera de productos para competir en todos los segmentos de mercado. así como contratos de largo plazo para asegurar el abastecimiento.

la compañía ha contratado derivados financieros para disminuir el riesgo cambiario. En el mercado de exportación la evolución de la paridad cambiara afecta los retornos de la compañía. influyendo en la disponibilidad y precio de la uva y. Entre los principales factores que afectan a las viñas están los climáticos. En el mercado local enfrenta la competencia de otros productores de vino y sustitutos. El precio de la uva y vino comprados a terceros puede mostrar una desfavorable volatilidad. Amenazas * Riesgos climáticos y fitosanitarios. Oportunidades * Incremento del consumo de vino en el mercado interno y externo. Además.Oportunidades y amenazas. existe una alta competencia entre los competidores del “Nuevo Mundo”. provocar fuertes desajustes entre oferta y demanda. a nivel global. Cerca del 70% del . En los mercados de exportación debe competir con productores tradicionales. * Mejoramiento en el entorno político económico con fines de reactivar la economía. que tienen mercado y reconocimiento de marca. que a nivel individual pueden afectar la producción de los viñedos propios y de terceros. dificulta traspasar a precio de venta el aumento de los costos de vinificación y materia prima. Sin embargo. Asimismo. * Fuerte competencia. * Exposición al riesgo de tipo de cambio. Del orden del 85% de los ingresos consolidados corresponden a monedas extranjeras. este riesgo se ve parcialmente contrarrestado con la diversificación de las ventas en distintas monedas y el uso de deuda denominada en moneda extranjera. * Variación de precio de materias primas. A ello se añaden los riesgos fitosanitarios con sus efectos sobre la producción. La alta competitividad.

A. con presencia en más de 130 países. cuando el empresario Melchor Concha y Toro. | RUT | 90227000-0 | Notaría | PEDRO N. Concha y Toro es el principal exportador de vinos de Latinoamérica y una de las marcas vitivinícolas más importantes a nivel mundial. pero sólo en 1921. * LA EMPRESA LA EMPRESA * Objeto Social Actualmente. cuando la explotación vitivinícola recién comenzaba en Chile. que une tradición e innovación y afianza su compromiso con el consumidor para entregarle la mejor calidad y experiencia en vinos. cuya constitución tuvo lugar el 06 de noviembre de 1922 según los datos adjuntos. Razón Social | VIÑA CONCHA Y TORO S. cuando su hijo. comprando directamente la uva o el vino a granel. Juan Enrique Concha Subercaseaux asumió como Gerente General impulsó la transformación de Concha y Toro en una sociedad anónima. Una empresa global.abastecimiento de la uva requerida para vinos premium. Para la elaboración del vino corriente. CRUZ | De | SANTIAGO | Fecha de escritura | 31/12/1921 | Inscripción en Registro de Comercio de | SANTIAGO | A Fojas | 1051-105 | . Constitución de la Empresa Concha y Toro se fundó en el año 1883. varietal y champagne proviene de terceros. la empresa se abastece completamente de terceros.

1957 El empresario Eduardo Guilisasti Tagle ingresa a la dirección de la empresa ocupando la presidencia entre 1971 y 1998. además de crear una nueva .Número | 19221106 | Fecha | 06/11/1922 | Publicación en Diario Oficial | 06/11/1922 | Organismo que autorizó existencia | MINISTERIO DE HACIENDA | Nro. 2001 En Reino Unido. con el objetivo de lograr vinos de calidad. ha alcanzado un favorable posicionamiento de las marcas Premium del portfolio. 1993 Concha y toro creó su filial Viña Cono Sur con el propósito de generar nuevos estilos de vino y alcanzar nuevos consumidores y segmentos de mercado. 1996 La compañía expande sus operaciones a Argentina con su filial Trivento Bodegas y Viñedos. 2007 Logra un acuerdo comercial con Viña Canepa. decreto o resolución /th> | DS1556 de 18/10/1922 | Reseña Histórica de la Empresa: 1883 Se inicia la explotación vitivinícola en Chile y se funda Viña Concha y Toro. Concha y Toro U. La recaudación de US$53 Millones le permitió continuar con su plan de expansión y de renovación tecnológica. se inaugura la primera oficina comercial en el exterior. 1994 Concha y Toro es la primera viña del mundo en transar sus acciones en la Bolsa de Nueva York. 1985 Se inicia un vasto programa de inversión en tecnología y barricas de roble francés.K. 1921 Se inscribe como Sociedad Anónima.

160 millones (con un incremento de 28. Actualmente la empresa cuenta con 9. Valle de Cachapoal. Valle del Maipú.”. lo que unido a una profunda dedicación por el viñedo e investigación permanente ha logrado determinar los mejores climas y suelos para cada variedad.300 hectáreas plantadas (8. Visión “Concha y Toro aspira a ser una de las marcas globales que lideren la industria vitivinícola mundial.528 y una utilidad neta en el último ejercicio de $ 44. Carta Filosófica “Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro” Concha y Toro está orientada en todo el proceso productivo y en rescatar las características propias y distintas de cada origen específico. Presenta un patrimonio de 307. donde se distinguen las zonas cultivadas de la empresa Concha y Toro.6% respecto del año 2008) Misión La misión que se plantea Concha y Toro es tener una fuerte presencia en los principales mercados a nivel mundial. Localización Aquí se muestra el Mapa de Viñedos Nro. así como buscar de forma permanente el ingreso y una futura posición en mercados emergentes. .409.filial. dando por resultado vinos que suman exitosa crítica internacional. Valle de Casa Blanca. Valle de Rapel. llamada Viña Maicas en el Valle de Limarí. La diversificación de suelos y cimas le ha permitido la mayor diversidad de variedades de la industria chilena.061 en Argentina). destacándose el Valle del Limarí por el norte. 1. activos totales 511.239 en Chile y 1.

marketing y ventas. 1 de Concha y Toro Fuente: Concha y Toro Mapa de Viñedos Nro. el Sistema de Valor para una bodega del Valle Calchaquí. De un modo sencillo.Valle de Colchagua y Valle de Curicó por la zona central y en el sur el Valle del Maule. de toda la Industria Fuente: survino. 2 se presentan las zonas vitivinícolas que comprende a toda la industria del país. recursos humanos. Mapa de Viñedos Nro. operaciones. etc. con las diferentes Cadenas de Valor que lo integran y las principales interrelaciones entre ellas. El Mapa de Viñedos Nro. Analizando en detalle la Cadena de Valor para la bodega encontramos las siguientes Actividades de Valor. agrupadas en los rubros “de apoyo” y “primarias”: Adicionalmente.com Cadena Valor de la Empresa La cadena de valor es el conjunto de factores internos que determinan la posición que tenemos en el mercado (abastecimiento. El valor del producto o servicio estará siempre . puede graficarse de este modo.). infraestructura de la empresa. logística. 2. Su correcta interpretación nos permite identificar que actividades de nuestra empresa crean valor y cuales solo ocasionan pérdidas a la compañía. desarrollo tecnológico. El valor del producto o servicio está dado por un conjunto de cualidades que el cliente es capaz de reconocer y por el que está dispuesto a pagar un determinado precio. se grafican otras actividades que dan valor a la actividad vitivinícola en su conjunto.

que queda libre de residuos. Al respecto. Siembra de coberturas vegetales: Con la siembra de pasto entre hileras en sus fundos que lo requieren. ha logrado reducir las erosiones. 2. Selección de productos de bajo impacto ambiental y uso controlado de ellos: Mediante el monitoreo riguroso y regular se detecta a tiempo la aparición de plagas. De esta manera. En las plantaciones nuevas se conservan las coberturas naturales de la zona. Concha y Toro. En el caso del vino. los compradores lo harían preferentemente en base a emociones (recuerdos. se logra reducciones significativas en el uso de herbicidas. Respeto por la geografía natural: Concha y Toro se preocupa permanentemente de plantar árboles autóctonos en las zonas en que se desarrollan sus viñedos.determinado por el cliente. esto independiente del nivel de información que maneje. . con lo que ha aumentado la materia orgánica y la flora microbiana de los suelos. Objetivos Estratégicos de la Empresa Parte del compromiso y de la filosofía de trabajo de Concha y Toro es desarrollar un manejo integrado de los viñedos para generar cultivos de máxima calidad y mejorar los procesos que tienen un impacto ambiental. 4. Búsqueda permanente y planificada de cepas viníferas: El objetivo central de la Compañía es encontrar el terreno apropiado. con lo que se evita el uso excesivo de productos. para lo cual Concha y Toro realiza una exhaustiva selección de cepas en busca de la mejor expresión de acuerdo al clima y al suelo. entorno). se puede concluir que existen 2 tipos de clientes: el que compra en forma afectiva y el que lo hace en forma racional. El proyecto de Concha y Toro tiene ocho etapas secuenciales: 1. 3. con lo cual se resguarda el ecosistema.

la Compañía ha . junto al uso de sistemas de determinación de contenidos de agua. la seguridad y la selección de capital humano calificado en la empresa Estrategias Estrategia de Negocio La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados. Uso de compostaje en los viñedos: A través de procesos bacterianos. Con este objetivo. con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos. fierro y cartón.5. Capacitación: En al área agrícola. visitas a otros países productores y salidas a terreno. Estrategia Genérica La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados. el perfeccionamiento individual le entrega un valor único al trabajo. le ha permitido a Concha y Toro permite racionalizar el uso de este elemento vital y lograr una alta eficiencia en la utilización de este recurso. 7. Riego por goteo: Esta innovación tecnológica. un extenso programa anual de perfeccionamiento interno. la viña trasforma el compostaje en materia orgánica que es reutilizada e incorporada a los campos como abonos naturales. Con capacitaciones externas. 8. Con este objetivo. 6. la Compañía ha desarrollado un amplio portfolio de productos. Reciclaje de envases usados: Las políticas medioambientales que sigue Concha y Toro incluyen reciclar los envases de plástico. Concha y Toro le ofrece a su personal herramientas que han permitido mejorar considerablemente el ambiente laboral.

evitando bajar los precios por un descenso en la demanda e invirtiendo en marketing para sus productos más destacados. evaluando fuentes de energía alternativas. portfolio de viñas. lo que como objetivo final debiera verse reflejado en un menor consumo eléctrico y de combustible. Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Empresa . Estrategia de Crecimiento La Estrategia de crecimiento de la compañía se sustenta en las siguientes bases: * Un programa de inversiones sostenido en el tiempo * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Concha y Toro bien posicionada para el futuro * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Inversión sostenida en la tiempo * Diversificación de sus áreas de negocios. Avanzar en la investigación de Desarrollo Sustentable de la compañía. * Potenciar la diferenciación en sus productos. categorías de productos y marcas * Fortaleza de su red de distribución e integración con oficinas propias en países clave * Crecientes reconocimientos corporativos y a la calidad de su completo portfolio de vinos * La escala de sus operaciones y su estructura de costos Estrategia Competitiva * Proteger el valor de las marcas. con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos. manteniendo el más alto nivel de calidad de los mismos.desarrollado un amplio portfolio de productos. mercados.

Integración de Negocios Junto a su estrategia global (fortalecimientos de marcas). Esta influyente posición se ha obtenido gracias a diversos factores como fructíferas campañas de marketing por producto. se sumaron dos plantas a las actuales. Con todo. su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino). En este sentido. muestran una sólida posición en el mercado. se puede decir que Concha y Toro presenta una estrategia corporativa de integración vertical. Fortaleza de la Marca La marca global Concha y Toro y cada una de las submarcas con las que cuenta la viña. como por ejemplo a través de Concha y Toro UK Limited (para reino Unido) o Cono Sur Europe Limited.Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo. una red de distribución propia hacia los principales mercados y a la alta calidad de los vinos (calidad respaldada por diferentes premios de reconocimiento15). siendo participe de todo el proceso productivo (con viñedos. El resultado de este prestigio de marca se aprecia como mayores y mejores niveles de ventas (en volumen y precio). se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo. en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium). su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. Concha y Toro se posiciona como una sólida marca internacional gracias a su estrategia de distribución y comercialización propia en los principales mercados de destino. Lo Espejo y Vespucio). gozando de una alta recordación y preferencia. la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite. destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores. plantas embotelladoras y de almacenaje) y en gran . En el área de embotellación. en el área enológica.

participando en todos los segmentos de mercado. logrando llegar a ser la más importante y prestigiosa exportadora de Vinos del país y elogiada internacionalmente. . * Reconocimiento de la marca: dentro del aspecto tanto local como internacional. los vinos chilenos estaban al mismo nivel de los vinos italianos y los franceses de los mejores palacios. reduce la exposición al riesgo de tipo de cambio de CT. En el mercado interno. CT es el mayor exportador de vino chileno. cerca del 45% de las divisas de exportación están expresadas en dólares norteamericanos. CT mantiene su posición de liderazgo.8%. con una participación en las ventas físicas de vino embotellado del 39. La progresiva diversidad del mix de monedas de exportación.parte del proceso de distribución y comercialización para los principales mercados. expertos catadores en Berlín y Londres. A junio de 2009. Concha y Toro ha logrado tener un muy buen posicionamiento de su marca. Pero el movimiento de lujo requiere de comercialización y mejorar la imagen de la nación con mejor etiquetado y así sucesivamente. Fortalezas y Debilidades Fortalezas * Posición de liderazgo en el mercado. * Sólida Posición Financiera: frente al escenario de mayor incertidumbre que se vio a inicios del año 2009 por la crisis. con una participación en volumen del 30. la empresa logro desarrollar un aumento de capital. y no son expertos en eso.9% y cuenta con una importante presencia en sus principales mercados. Viña CT posee una diversificada cartera de productos. permitiendo reducir sus pasivos y seguir con las políticas de inversiones. * Diversificado portafolio de productos. con marcas de alta recordación y reconocimiento. * Diversidad de divisas de exportación. Debilidades En pruebas de sabor a ciegas independientes.

800 millones. La estructura de la deuda consolidada está denominada en distintas monedas. De esta forma se toma o cancela deuda de acuerdo a los requerimientos de caja. Así a inicios del 2009. se emitieron efectos de comercio por $5.ANALISIS FINANCIERO OBJETIVOS FINANCIEROS OBJETIVOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Las actividades financieras de la compañía están orientadas a cubrir las necesidades de capital de trabajo propio de su giro y las inversiones en activos fijos. Otra actividad financiera importante es la liquidación de sus retornos de exportación y la contratación de forwards para el calce de monedas. para lo cual opera con las mesas de dinero de los principales bancos de la plaza. fue administrar en forma eficiente los recursos financieros e idear estrategias para enfrentar los impactos de las volatilidades de los mercados cambiarios. Durante los meses de abril y mayo se llevó adelante un aumento de capital de $25. todo con el objetivo de contar con distintos instrumentos y plazos para obtener el mejor financiamiento. Uno de los principales objetivos de las operaciones financieras de la compañía durante el año 2009. la compañía tomó distintas iniciativas respecto a su estrategia de financiamiento. ESTRATEGIAS FINANCIERAS Política de Inversión: . Los recursos obtenidos se orientaron a pre-pagar deuda de la compañía y sus filiales.000 millones y se inscribieron líneas de bonos. de acuerdo a la posición financiera de la empresa.

a través de pagos de dividendos provisorios trimestralmente y un dividendo definitivo en el mes de mayo siguiente al cierre del ejercicio.815 millones. Política de Financiamiento: El financiamiento de las inversiones durante el 2009 provino principalmente del flujo operacional generado por la compañía. Es el propósito del Directorio mantener esta política para los próximos años.Las inversiones que realiza la compañía están orientadas a sustentar el crecimiento y la reposición normal de activos operacionales. En el 2009. Política de Endeudamiento: La Política de la compañía es mantener una razón de endeudamiento cercana al 40% del total de pasivos. ESTADOS FINANCIEROS Balance General (ACTIVOS) Balance General (PASIVOS) Estado de Resultados . nuevas instalaciones para ampliar y mejorar la capacidad productiva y compras de tierras para plantar viñedos. Política de Dividendos: La política ha consistido en distribuir el 40% de la utilidad líquida de cada ejercicio. lo que significo para este año capitalizar un aumento en la emisión de acciones para mantener la estructura de endeudamiento objetiva. modernizaciones. las inversiones en activos fijos totalizaron $32.

ambas partidas concentran cerca del 85% del total. En relacion al total de activos circulantes. con lo que podremos identificar los cambios globales más importantes y significativos para determinar las áreas que deberán representar un mayor análisis.Estado de Flujo de Efectivo Estado de Fuentes y Usos Esquemáticos * ANALSIS FINANCIERO RESUMIDO ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALES ANALISIS DINAMICO El objetivo de realizar este análisis. que nos permita desarrollar un análisis estratégico de la empresa. estando generalmente distribuidas el 50% de este porcentaje . ambos representan del oprden del 22% del total de activos cada uno. que es del orden del 45 a 50%. Comenzaremos revisando él análisis dinámico de las Masas Patrimoniales Análisis Dinámico de Masas de los Activos Del analisis se desprende una solida composición y estado de la compañía. es el de resumir la información contable en una información más depurada y útil desde el punto financiero. El año 2006 y 2007 del orden del 44% y 50% respectivamente y el año 2005 representaban el 16% y 24%. El activo fijo se comporta exactamente de igual forma al activo circulante y represente casi los mismos porcentajes del 45 al 50% y los otros activos durante los 5 años de estudio no ha variado del 4%. donde el activo circulante a lo largo de los años no ha variado su representación dentro del total de activos. Deudores por Venta y Existencias. los dos últimos años 2008 y 2009. En el activo circulante podemos identificar dos partidas importantes.

las existencias se presentan absolutamente constantes mantenciondo una plazo promedio de 197 dias de sotck. . tenemos a los Deudadores por Venta. en tanto la líquides de los mismos. Respecto al otro rubro importante dentro de este rubro. donde si observamos algunas diferencias importantes. El año 2008 los Deudores volvieron a incrementarse en un 35%. respecto al año 2007 producto de la ampliacion en el plazo de cobro que se incremento practicaente 1 mes. que tuvo un incremento del 2. el año 2005 era de 88 dias y el 2006 se paso a 115.entre ambas. medido por su movimiento dentro del año es de 1. la estructura también se observa estable. junto tambien a un incremento en los Ingresos de Explotación de un 23%. producto del record en crecimento de las exportancion del orden del 37% en valor y 28% en volumen. a diferencia del año 2007. disminuyendo el plazo a 91 dias. La razon de esta gran diferencia. se explica por las inversiones en Terrenos y Contrucciones que han ido creciendo sostenidamente a lo largo de los años. donde se produjo las variaciones mas altas. El año 2006. respectivamente. situacion que en el añ 2007 se ajusto.93 el 2009 y en promedio un 1. Al analizar los 5 últimos años. hubo un incremento del orden del 33. siendo el 2007 y 2008. donde se produjo un gran incremento en las exportaciones y por ende en los retornos.86 veces. que ayudo a ese disminución El hecho de tener del orden del 50% en Activos Fijos. Análisis de Masas de los Pasivos Respecto al análisis del Pasivo. El ciclo de caja. al igual que en el año 2007. un 39% y 32%. radica en una disminucion de eficiencia en el plao promedio de cobro que aumento casi 1 mes. que en promedio ha sido de 236 días.4% ese año.7% y que no tubo relación con aumento en las ventas. aituacion que se mejoro el año 2009. es contante. concentrada en un 82% en Vinos a granel y embotellado.

Todos estos porcentajes son un promedio de los últimos 5 años. En las Obligaciones con Bancos e Int. En 2008 en cambio. En relación a las cuentas por pagar.teniendo en promedio el Pasivo Circulante un 26% de representatividad del total de los activos. es donde identificamos las mayores diferencias en particular. que dentro del pasivo circulante los años anteriores no se mantenía. las Oblig. Respecto a las Oglig. con bancos l/p un 6%. estas se mantienen estables con un 50% promedio de representatividad del rubro largo plazo y a un 9% promedio del total de activos. En relación a las Obligaciones con el Público. donde se encuentran los mayores porcentajes de representatividad. Financieras. identificamos variaciones de un año a otro. Financieras de largo plazo se mantienen absolutamente estables. el Pasivo Largo Plazo un 19% y el Patrimonio un 55%.5%. una colocación de bonos. Las partidas más significativas dentro de los pasivos son (promedio): Oblig. explicado por un incremento en las inversiones y en parte para cubrir necesidad de flujo. puesto que a nivel de rubro. . arrastrando con ello un aumento en más de 1 mes el ciclo de caja Las Obligaciones con Bancos e Int. Con el Público un 10% y dentro del Patrimonio. puesto que ese año el plazo promedio de cobro de incremento en casi 30 días. y además por la disminución en el plazo promedio de cobro. manteniendo una representatividad del 30% sobre el rubro y de un 6% del total activo. que como consecuencia permitió pagar los prestamos. que permitió obtener un mejoramiento en el ciclo de caja. El interés minoritario representa un 0% dentro del análisis en promedio de los últimos 5 años. explicado principalmente por el crecimiento que se obtuvo ese año en las exportaciones. El 2007 observamos que las Obligaciones experimentaron una disminución del orden del 70% respecto al año anterior. esta misma partida tuvo un incremento del 584%. el Capital un 13% y las reserva de futuros dividendos de 33%. las cuentas por pagar un 7%. el año 2009 se realizo junto a la emisión de acciones. las Provisiones un 5.de largo plazo. con bancos c/p un 6%. las variaciones se mitigan. Oblig.

resaltan las partidas del Capital que representa un 24% del Patrimonio y las Reservas de futuros dividendos con un 60%. ANALISIS ESTATICO Correponde a la evaluacion de un periodo en particular. Año2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 . En el Patrimonio se observa que había sido constante en el tiempo hasta el año 2009. que es repartir dividendos del orden del 40% de los resultados de la compañía. hasta el año 2008 había representado un 55% promedio y el año 2009 subió al 60% del total de pasivos de la compañía. Otra cuenta importante dentro del análisis. donde se analizan los distintos rubros respecto a sus participacion en porcentajes que tiene cada uno dentro de los estados financieros. que está dado principalmente por la provisión en publicidad. que para nuestro analsis serán 5 años. son las provisiones. En este rubro. logrando identificar tendencias a travez del analisis de las masas patrimoniales en un ciclo de tiempo especificado. que representa un 50% de las provisiones totales de la compañía.pero en relación al total de activos representan una variación del 2% aproximadamente. el patrimonio. donde se realizo un aumento de capital con emisión de acciones de pago. que representan un 22% promedio de los pasivos circulantes. porcentaje que es explicado por la política de dividendos establecida por Concha y Toro.

nos podemos dar cuenta. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de Capital de trabajo y un menor nivel de inversiones. El año 2008 se ve un incremento del 8% respecto al año anterior de los Pasivos circulantes. demostrando un gran porcentaje de activos circulante y activo fijo. 2006 y 2007 se presentan contantes en relacion a los porcentajes de participación.5%. Dentro de los pasivos podemos observar que los 3 primeros años. lo que el año 2009 se revierte.Año 2009 Al analizar los graficos. ANALISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO Año 2005 Año 2006: Año 2007: Año 2008: Año 2009: La compañía para el periodo de análisis presenta un comportamiento moderado del financiamiento para el capital de trabajo. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda. En mayo de 2009. 2005.5% y un aumento del Patrimonio en un 9. particularmente en su filial argentina.483 millones. Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 0. por $ 24. favorecieron su posición de . que se explica por una disminucion del Pasivo de largo plazo y el Patrimonio en en 3% y 5% respectivamente. produciendose una disminucion en los pasivos circulantes del 8% relacionado con una disminucion del Pasivo de Largo en 1. que los componentes del Activo para todos los años se comportan se la misma manera manteniendo la proporcionalidad.7 veces en septiembre de 2009.El aumento de capital. la empresa efectuó un aumento de capital.

El aumento de capital.400 millones en septiembre de 2008 a $92. por $ 24. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros. particularmente en su filial argentina. la empresa registró un moderado incremento de su nivel de endeudamiento producto del financiamiento de mayores requerimientos de capital de trabajo derivados del crecimiento experimentado por las exportaciones. que pasó de $130.5 veces desde 2. En mayo de 2009.925 millones a septiembre de 2009. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros. los indicadores de solvencia muestran un fortalecimiento asociado al menor endeudamiento. favorecieron su posición de liquidez y le permitieron reducir el nivel de endeudamiento.4 veces al cierre del año 2009.liquidez y le permitieron reducir en forma importante el stock de deuda neta. la compañía ha realizado importantes inversiones. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de capital de trabajo y un menor nivel de inversiones. pasando de 97% a un 66%.7 veces en 2004. . Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 1. Inversiones En los últimos años. la empresa efectuó un aumento de capital.483 millones. En consecuencia. a septiembre de 2009 la relación deuda financiera neta sobre la generación de Ebitda anual disminuyó a 1. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda. ANALISIS DETALLADO Estructura de capital y flexibilidad financiera Hasta el año 2008. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital. Pese a que la generación de Ebitda registró una leve disminución en septiembre de 2009. Así.1 veces en 2008 y la cobertura de gastos financieros se mantuvo en 10.2 en ambos períodos. el nivel de endeudamiento sobre patrimonio se incrementó a 1 vez en 2008 desde 0.

muestran la estructura de pasivos con terceros de corto y largo plazo. CT tradicionalmente ha financiado sus inversiones en forma importante a través de recursos internos generados en la operación. mostrando variaciones marginales entre los periodos. En relación con el periodo 2008. promediando los últimos 5 años un 1. la empresa ha disminuido su nivel de inversiones. producto del mayor resultado acumulado generado durante el ejercicio 2009 y al aumento de las acciones suscritas y pagadas durante el año 2009. llegando a un 2. Índices de Endeudamiento Considerando en particular el ratio de Deuda / Patrimonio. Los Índices de Deuda.01% el último año de análisis 2009. que en 2009 bordearán los US$ 55 millones. Por ello. podemos observar la variación que muestra este indicador. destinadas principalmente a la mantención de sus instalaciones y nuevas plantaciones. principalmente en obligaciones con bancos e instituciones financieras de corto plazo. almacenamiento y embotellamiento. a una disminución del pasivo exigible de la compañía. respecto a igual periodo del año anterior. Se estima que las inversiones realizadas permitirán sustentar el crecimiento de los próximos años. producto de la baja en el rubro de los circulantes descritos . se debe principalmente. ésta muestra una disminución en los pasivos de corto plazo. expresada como proporción sobre el total de los mismos.relacionadas principalmente a la adquisición de terrenos y plantaciones y aumentos en la capacidad de vinificación.91%. ANALISIS DE INDICES Presentación de los principales índices financieros para los últimos cinco años 2005-2009. Cabe destacar que la empresa goza de una holgada razón de liquidez. versus el aumento del patrimonio. * Índices de Liquidez * En términos generales los índices de liquidez presentan resultados adecuados en los últimos años.

Rentabilidad sobre el Patrimonio. observamos la variación que se produce por una mayor utilidad del ejercicio frente al aumento del patrimonio promedio de los ejercicios en comparación. observándose de esta manera la adecuada posición financiera de la empresa. Rentabilidad sobre los activos. sobre el largo plazo. observamos que para el ROA. considerando que para el último año se presenta un incremento de la utilidad del ejercicio frente al aumento de los activos promedios Analizando el ROE. Índices de Rentabilidad De los ratios presentados. En general estos índices muestran resultados estables en el tiempo. la variación se explica principalmente por la variación del resultado del ejercicio de cada uno de los años. .anteriormente. su variación se debe principalmente a la disminución de las obligaciones con bancos e instituciones financieras.