Trabajo de Análisis Financiero Estratégico “CONCHA Y TORO” INDICE 1. RESUMEN EJECUTIVO ……………………………………………………,,,……04 2. ANALISIS DEL ENTORNO 3.

1 Entorno Económico …………………………………...………………. 06 3.2 Entorno Político …………………………………………..……………. 07 3.3 Entorno Tecnológico ……………………………………..……………. 08 3.4 Entorno Legal y Ambiental ………………………………..…………... 08 3.5 Entorno Laboral ……………………………………………..…………. 11 3.6 El Medio Ambiente …………………………………………….………. 13 3. ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL 4.7 Análisis General de la Industria ………………………………….……16 4.8 Evolución de la Industria ……………………………………………….18 4.9 Identificación y Características de la Competencia …….…………..19 4.10 Dimensión de la Oferta Actual y Potencial …………………………..23 4.11 Análisis Estructural del Sector Industrial ……………….…….……...23 4.12 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva ……………….25 4.13 Demanda del Sector …………………………………………………....26 4.14.1 Mercado Objetivo……………………………………………27 4.14.2.1 Análisis Mercado Objetivo………………………27 4.14.2.2 Modalidades Comercialización…………………27 4.14.2 Aspectos Generales. …………………………………….…28 4.14.3.3 Descripción Demográfica………………..……..28 4.14.3.4 Tamaño del Mercado…………………………….28 4.14.3.5 Comportamiento de los Clientes………..……..29 4.14 Oportunidades y Amenazas ………………………………………..… 34 4. LA EMPRESA.

5.15 Objeto Social ……………………………………………………..…..… 37 5.16 Constitución de la Empresa ………………………………………...… 37 5.17 Misión………………………………………………………...……..….. 39 5.18 Visión ………………………………………………………………….… 39 5.19 Carta Filosófica …………………………………………….............…. 39 5.20 Localización …………………………………………………………..… 40 5.21 Cadena de Valor de la Empresa…………………………………….. 42 5.22 Objetivos Estratégicos de la Empresa …………………………….… 44 5.23 Estrategias …………………………………………………………..…..45 5.24.3 Estrategia Genérica. ……………………………………….45 5.24.4 Estrategia de Crecimiento. ………………………………..46 5.24.5 Estrategia Competitiva. ……………………………………46 5.24 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Emp.…47 5.25 Fortalezas y Debilidades …………………………………………..…48 5. ANALISIS FINANCIERO. 6.26 Objetivos Financieros de la Empresa. ……………………………..…51 6.27 Estrategias Financieras. . …………………………………………...…52 6.28.6 Políticas de Inversión. . ………………………………....…52 6.28.7 Políticas de Financiamiento. . ………………………….…52 6.28.8 Políticas de Endeudamiento. . …………………………….52 6.28.9 Políticas de Dividendo……………………………………...52 6.28 Estados Financieros. . …………………………………………………53 6.29.10 Balance General Activos……….……………………...….53 6.29.11 Balance General Pasivos…………………………………54 6.29.12 Estado de Resultado. ………………………………………55 6.29.13 Estado Flujo de Efectivo. . ……………………………...…56 6.29.14 Estado de Fuentes y Usos Esquemático. . …………...…57 6.29 Análisis Financiero Resumido. . ………………………………………58 6.30.15 Análisis de Masas Patrimoniales. (Estático – Dinámico) 58 6.30.16.6 Análisis Dinámico………………………………..58 6.30.16.7 Análisis Estático………………………………….62 6.30.16.8 Análisis del Capital de Trabajo…………………65 6.30.16.9 Análisis detallado………………………………..68

6.30.16 Análisis de Índices (Estático – Dinámico). ………………69 6.30.17.10 Índices de Liquidez………………….…………..69 6.30.17.11 Índices de Endeudamiento……………………..69 6.30.17.12 Índices de Rentabilidad…………………….……70 6.30.17.13 Otros……………………………………………….71 6.30.17 Análisis de Apalancamiento Operativo y Financiero. . …72 6.30.18 Calculo de Riesgo (Beta). ……………………………...….73 6.30.19 Calculo de EVA. .………………………………………..….75 6.30 Análisis Financiero Complementario. ……………………………..….77 6.31.20 Análisis de Dupont. . …………………………………….…77 6.31.21 Evaluación de la Administración Operativa. . ………...…78 6.31.22 Evaluación de la Administración de la Inversión. . …..…82 6.31.23 Evaluación de la Administración Financiera. . ………..…82 6. CONCLUSIONES 7.31 Conclusiones sobre el análisis desarrollado a la empresa.……..…86 7.32 Conclusiones sobre el aprendizaje…. ………………..…………..…86 * RESUMEN EJECUTIVO La producción de vinos en Chile tiene grandes ventajas producto de las condiciones climáticas y fitosanitarias, por lo que se cuenta con un suelo propicio para la producción de vinos de alta calidad a nivel internacional. Dentro de la industria vitivinícola nacional, Viña Concha y Toro S.A. es la mayor productora y exportadora de vinos de Chile y Latinoamérica, su estrategia competitiva consiste en disponer de vinos de alta calidad a precios competitivos en todos los segmentos de mercado, con una importante focalización en fortalecer los segmentos Premium, Súper Premium y Ultra Premium, esta estrategia se basa en sus amplias capacidades para producir vinos de clase mundial, gran prestigio de marcas y el notable crecimiento en el consumo de estas categorías (principalmente en el exterior). El 2009 la industria vitivinícola mundial enfrentó importantes desafíos,

marcados por una recesión económica y un fuerte ajuste en el consumo. En este escenario Viña Concha y Toro dio nuevamente muestras de su fortaleza con crecimientos que llevaron a alcanzar ventas consolidadas de US$643 millones y un volumen de 28,1 millones de cajas comercializadas a nivel global, con un importante aumento en la utilidad neta. Aún en este contexto la compañía logró un crecimiento superior al de la industria, fortaleciendo su presencia en los mercados clave de Estados Unidos, el Reino Unido y Japón. Durante 2009 se completó la red de distribución propia en Brasil y los países nórdicos, Suecia, Noruega, Finlandia y la creciente participación de las viñas filiales también contribuyó al éxito de la viña. Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro, lo que fue nuevamente reconocido en publicaciones internacionales especializadas. A esto se sumaron importantes progresos en políticas de Desarrollo Sustentable. Todos estos logros alcanzados durante el año han permitido fortalecer el liderazgo de la compañía, siempre con la aspiración de continuar avanzando en su posicionamiento entre las viñas más importantes del mundo. La compañía es controlada por la familia Guilisasti, con un 41,9% de la propiedad. * ANALISIS DEL ENTORNO ANALISIS DEL ENTORNO Entorno Económico La Economía Chilena y sus Perspectivas La economía chilena comenzó a recuperase de su primera recesión en una década en Mayo del año pasado. La recuperación ha estado siendo liderada por una combinación de efectos favorables: una mejora en términos de intercambio, una menor incertidumbre global, condiciones financieras

creció a una tasa anualizada del 5. La agricultura. Como resultado. Por su parte. .UU. India enfrenta un problema distinto. También hay una cierta preocupación sobre la sustentabilidad de mediano plazo de la recuperación de la economía mundial. En contraste. En la Zona Euro. la primera tasa de crecimiento positivo después de cuatro trimestres consecutivos de caídas. y políticas internas expansivas y contracíclicas.UU. las perspectivas de un débil crecimiento de la demanda privada en EE. En contraste. mientras se completa el ajuste de los consumidores y de las empresas.UU. China. el cuarto trimestre prácticamente se estancó. salvo en China e India. China continúa creciendo a tasas sobre el 10%. EE. las proyecciones de crecimiento mundial para el 2010 se han estado revisando al alza para EE. y la Zona Euro.. la economía creció a tasas anualizadas en torno al 6% anual en los últimos dos trimestres del 2009. El Crecimiento Mundial y sus Perspectivas Después de crecer a una tasa anualizada del 2. la recuperación en el segundo semestre del 2009 por encima de lo proyectado.6% en el cuarto trimestre. de espera un crecimiento en torno al 4%.internacionales y nacionales favorables. Esto ha obligado a la autoridad a introducir políticas restrictivas para evitar un sobrecalentamiento de su economía. En particular. Dada la evolución reciente de la economía mundial. India y América Latina. después del tímido crecimiento del segundo y tercer trimestre del 2009. que representa el 18% del PIB. las proyecciones de crecimiento para la Zona Euro se han estado corrigiendo a la baja. hará difícil la mantención del modelo de crecimiento exportador de China y el resto de Asia . Para el año 2010 de acuerdo a proyecciones entregadas por el Banco Central.2% en el tercer trimestre del 2009. tuvo un muy mal cuarto trimestre del 2009 a causa de un severo shock de oferta por la poca agua caída que afectó el crecimiento total. Japón. En Asia Emergente. el crecimiento pierde fuerza después de la vigorosa recuperación iniciada en el segundo trimestre.

la pesca y el sector forestal. disminuir sus superávit en cuenta corriente. contribuyan a una ocupación balanceada del territorio nacional y permitan la generación de más puestos de trabajo. ya que depende principalmente de acuerdos con empresas nacionales y extranjeras e institutos.UU. A través de estas instituciones la compañía ha canalizado recursos para investigación en las áreas agrícolas y enológicas. para asistencia técnica y transferencia de tecnología. Al mismo tiempo. la sustentabilidad del crecimiento de EE. fundamentalmente. orientar y coordinar la actividad silvoagropecuaria del país. la conservación. y por universidades locales. para que vuelvan a crecer en forma sostenida y sostenible. especialmente en las zonas rurales». De acuerdo al decreto ley 294 de 1960. excepto Alemania.G. China y Alemania tienen que aumentar el gasto interno en relación a su producto. Adicionalmente se ha desarrollado un estudio conjunto con la Universidad de . "su acción estará encaminada. Entorno Político El Ministerio de Agricultura es la institución del Estado encargada de fomentar. Para que esto se materialice. a través de estimular la demanda interna. protección y acrecentamiento de los recursos naturales renovables y el mejoramiento de las condiciones de nutrición del pueblo". Entorno Tecnológico Los esfuerzos de la compañía en el área de investigación y desarrollo no involucran gastos materiales significativos. «forjaremos nuestra identidad nacional y regional. va a requerir de una contribución importante de las exportaciones netas. la Pontificia Universidad Católica de Chile (Santiago) y la Universidad de Concepción. Gracias al desarrollo de estos sectores. cooperando así a acrecentar el capital social de las regiones». a obtener el aumento de la producción nacional. y la Zona Euro.Emergente. Los objetivos programáticos se orientan a «hacer fuertes nuevamente la agricultura. formado por otras compañías de la industria asociadas a Vinos de Chile A. Desde 2006. Viña Concha y Toro es parte del Consorcio Tecnológico Empresarial de la Vid y el Vino “Vinnova”. esto es.

la compañía actualmente desarrolla un piloto para estimar su Huella Hídrica en conjunto con la organización holandesa “Water Footprint Network”. son las dos materias que mayormente se discute hoy en día. actividad o servicio. En materia de Riles. en dicha guía se plantean recomendaciones técnica que permitirán evaluar la pertinencia de disponer Riles de origen agroindustrial en suelos agrícolas. equitativa y eficiente a nivel mundial. A su vez el SAG ha elaborado una guía donde contempla las condiciones básicas para la aplicación de riles agroindustriales en el riego. pero sin duda. que promueve el uso del recurso hídrico de una manera sustentable. que regula las descargas de residuos líquidos a aguas subterráneas. Entorno Legal El entorno legal para el sector vitivinícola se puede abordar por diversas aristas. y el Decreto 46 de 08 de marzo de 2002. los cuales apuntan particularmente al sector vitivinícola. A nivel internacional. Chile comienza a preocuparse del tema en el año 90 donde se promulga la ley 18.Chile para determinar los índices de frescor en viñedos asociados a riberas de determinados ríos de Chile. que regula las descargas de residuos industriales líquidos a sistemas de alcantarillado. son aguas de desecho generadas en establecimientos industriales como resultado de un proceso. Entiéndase por riles los residuos industriales líquidos. . que crea la Superintendencia de Servicios sanitarios que le corresponde la fiscalización y velar por cumplimiento de las normas relativas a servicios sanitarios y el control de los residuos líquidos industriales. que podrían estar más protegidos contra el cambio climático. Complementariamente existen los siguientes decretos que afectan directamente la industria vitivinícola: Decreto 609 de 07 de mayo de 1998. que los temas referentes a RILES y a las posibles barreras legales que puedan imponer los mercados externos.902.

Sin embargo. el sector. Para los primeros. En tanto. como de especialistas en el área. lo que se traducía en una diversidad de criterios al momento de establecer las medidas necesarias para prevenir y controlar los principales impactos ambientales del sector. y pensando en la forma de cumplir con la legislación aplicable a la producción de uva y vino. se identificó el manejo y almacenamiento de plaguicidas. El problema de los riles también pasa por un uso ineficiente del agua. es así como entorno legal se entrelaza con el entorno referente al medio ambiente. relacionados específicamente con el manejo de pesticidas. Con estos antecedentes. se produce 1 litro de vino. El diagnóstico sectorial inicial arrojó los problemas ambientales presentes en los viñedos y en las bodegas. no sólo ambientales como ISO 14001. en tanto en nuestro país. surgió alrededor del año 1998. "En Francia. esta presión dejó entrever las carencias que existían tanto en materia de legislación ambiental nacional. con las primeras exigencias por parte de los consumidores internacionales en torno a la existencia de certificados que aseguraran una buena gestión ambiental en el proceso productivo. para las bodegas. .Cabe señalar dentro del concepto de “la empresa como un todo” que los entornos se comiencen a cruzar. Es así como las grandes compañías vitivinícolas comenzaron a incorporar elementos de gestión ambiental mediante la implementación de diferentes normas. la relación es de 8 de agua por uno de vino". la disposición final de los envases de los plaguicidas y la capacitación de los trabajadores en estas materias. La preocupación por el tema ambiental en el sector vitivinícola. optó por la firma del Acuerdo de Producción Limpia (APL). sino que también de calidad e inocuidad del producto. fertilizantes y residuos líquidos y sólidos. los problemas se relacionaban con el manejo de los residuos sólidos y los riles. por 1litro de agua. representado por la Corporación Chilena del Vino.

hay que considerar que las mayores producciones previstas de vino demandarán mayores servicios e insumos derivados de esta actividad. con distintos grados de avance. Entorno Laboral Expandiéndose en el ámbito laboral. en especial si no se accede a sus deseos de incorporación de Chile al acuerdo de aceptación de prácticas enológicas impulsado por ese país. que a través de Fundación Chile se han implementado proyectos piloto de evaluación y certificación de competencias laborales para el sector vitivinícola. Cabe destacar. cápsulas. servicios de impresión. corchos naturales o sintéticos. se estima posible que sus productores puedan reaccionar solicitando algunas medidas de protección a través de formular cargos contra vinos chilenos. Las pretensiones de la Unión Europea de hacer valer derechos de propiedad intelectual sobre ciertas denominaciones de origen y expresiones de calidad que afectaría a algunos nombres y marcas de vinos chilenos. También la construcción de infraestructura y el suministro de equipamiento tendrán mayor actividad próximamente a raíz del déficit de capacidad de almacenaje señalado.En cuanto a posibles barreras legales externas.. se pueden ver beneficiados por la situación señalada de mayor oferta que se está pronosticando. etiquetas. Del mismo modo. existe temor de que algunos mercados. impongan exigencias administrativas particulares a los vinos chilenos que entorpezcan y encarezcan su acceso. se aprecian como situaciones amenazantes. envases tanto de vidrio como de cartón. debido a que sus precios son inferiores a los que se comercializan internamente en dicho mercado. Servicios de transporte. de lo cual se puede rescatar las siguientes experiencias demostrativas: . etc. Al respecto se han señalado requerimientos de inversión de a lo menos US$ 400 millones para los años venideros. particularmente Estados Unidos.

los directivos mantendrán permanentemente una actitud que favorezca el desarrollo de un clima laboral constructivo. estándares para viñas (vendimia) y bodegas (vinificación. ropas o equipos de protección apropiados a fin de prevenir los riesgos de accidentes o de efectos perjudiciales para la salud. Aquí participaron 9 viñas líderes del sector. En su trato con los trabajadores. en febrero de 2006 se realizó la segunda experiencia en el sector vitivinícola. envasado y guarda). reteniendo únicamente los datos personales que se necesiten para el buen funcionamiento de la Empresa. y a utilizar. todas las medidas necesarias para un trabajo seguro. . adoptando y haciendo adoptar. En esta oportunidad fueron evaluados 400 trabajadores. sin riesgos que amenacen su seguridad y salud. Posteriormente. los trabajadores se comprometen con los programas de seguridad laboral.En febrero de 2005 se inició el primer proyecto piloto de evaluación y certificación de competencias laborales en el sector vitivinícola. los elementos de seguridad entregados para su protección personal por la empresa. A continuación se presenta un extracto de dicho código: “La Empresa tiene el propósito de ofrecer a sus trabajadores un ambiente de trabajo seguro. Se debe respetar la privacidad y dignidad de los trabajadores. evitando cualquier comportamiento discriminatorio o desacato hacia los demás trabajadores. La relevancia de esta experiencia es que validaron los estándares y perfiles levantados en el primer piloto con otras viñas. aumentando la cobertura desde la IV a la VII región. Cabe destacar que la empresa Concha y Toro cuenta con un código de ética en el cuál los trabajadores tienen una amplia participación. Aquí se levantaron por primera vez. Por su parte. donde participaron 18 viñas. evaluándose 690 trabajadores. en forma adecuada. incluyendo las reglas habituales de convivencia social. enología. proporcionando cuando sea necesario.

opinión política. religión. esta ventaja es particularmente patente. sexo o impedimento físico. independientemente de su origen étnico. con excepción de las restricciones legales aplicables. y de afiliarse a ellos. con las obligaciones derivadas de los contratos individuales y colectivos de trabajo. el Océano Pacífico y zonas desérticas por el norte.” Medio Ambiente Chile. La Empresa reconoce el derecho de los trabajadores. exactitud y buena fe. al no discriminar ni a favor ni en contra de dicha afiliación. nacionalidad. la Empresa adoptará una postura neutral y no impedirá que los trabajadores se organicen en sindicatos. Cada uno de los trabajadores gozará de igualdad de oportunidades y de trato. con excepción de las restricciones legales aplicables. Chile es considerado el único país libre de fìhera. En el caso de la vid.No deberá existir discriminación en el lugar de trabajo. color. el ingreso de plagas y/o enfermedades se reduce a aquellas transportadas por el hombre. gracias a la aislación geográfica proporcionada por la Cordillera de los Andes. edad. en conformidad a las normas pertinentes contenidas en el Código del Trabajo. así como con el Reglamento Interno de Orden Higiene y Seguridad. sus ejecutivos y trabajadores cumplirán con diligencia. con la reglamentación que establece beneficios sociales a los trabajadores. tiene el derecho a constituir sindicatos o asociaciones de trabajadores. con la sola condición de sujetarse a la ley y a los estatutos de las mismas. Por lo tanto. La Empresa. plaga que aniquiló la viticultura . Cada trabajador. de decidir si desean que sus condiciones laborales sean establecidas dentro de un proceso de negociación colectiva o por medio de una negociación individual del contrato de trabajo. Donde no exista sindicato. presenta características propias de una isla desde un punto de vista fitosanitario. y la legislación laboral y provisional aplicable. estado civil.

Con relación a otras enfermedades importantes. coinciden con las mejor cotizadas a nivel internacional. Otras variedades. ha aumentado en forma notoria en los últimos años para pasar a representar la tercera variedad en superficie. * ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL Análisis General de la Industria Es significativo que en el país no existan registros públicos oficiales y de fácil acceso tanto de productores como de procesadores de uvas para vinos. la única variedad de renombre que estaba subrepresentada en el viñedo chileno. para evitar el ingreso de plagas y enfermedades dañinas a la agricultura. que han sido populares e importantes en otras épocas son poco demandadas actualmente y coinciden con una baja representación en el viñedo chileno. tampoco se da en Chile el Mildeu. Cabernet Sauvignon en tinto y Sauvignon en blanco. de origen alemán o italiano.europea a fines del siglo pasado. una fuerte influencia francesa y en particular de la enología bordelesa. enfermedad también distribuida en casi todo el mundo y que requiere de numerosas aplicaciones fungicidas. Por razones históricas. las variedades finas predominantes en Chile actualmente. Es de hacer notar que el inicio de controles fitosanitarios por el Servicio Agrícola y Ganadero (SAG). tiene su origen histórico en la filoxera de la vid. obligando a injertar las plantas de ahí en adelante. Las exigencias estatales están orientadas a la custodia de los derechos impositivos y . A esta influencia francesa agregan condiciones de clima que hacen más recomendables las mismas variedades finas. El Chardonnay.

en particular por los requerimientos de inocuidad de los productos de consumo humano. Las causas de esta situación se explican por la .tributarios y hay una gran libertad en casi todos los demás aspectos. que se traduce hoy en crecientes participaciones en el mercado internacional. El Estado ha disminuido su apoyo a la industria en este sentido. que adquirieron una ventaja significativa. que como externalidad generan otro tipo de información asociada. De esta manera. algunas mayores a toda la industria en su conjunto. hoy el acceso a la industria está limitado a quienes cuenten con gran respaldo financiero. sumada a la condición de que Chile cuenta con una economía pequeña. ya no cuenten con ayuda y han quedado a merced de la tendencia a la consolidación. En general. Los datos que el Estado recaba de la industria son muy generales y no permiten un análisis en profundidad del sector como un todo. lo que fue aprovechado por las empresas mas grandes. con la excepción de algunos esfuerzos de escasa significación. el Estado fue activo durante la última mitad de la década de los 90 y durante la siguiente. Sin embargo. En este sentido la ausencia de coordinación de la industria chilena es una debilidad que ha permitido generar estrategias de integración que permitan realizar esfuerzos corporativos a perseguir propósitos que individualmente te son imposibles o muy difíciles de solventar. de manera que las compañías pequeñas. Paradójicamente. permite la concentración de la industria en muy pocas empresas. lo cual ha cambiado levemente las últimas décadas. aportando significativas cifras en la promoción de exportaciones de la industria. La gran libertad y baja exigencia Estatal. las exigencias internacionales por la vigencia de tratados comerciales están generando una creciente tendencia a contar con mejor y mayor información. Esto se manifiesta con claridad en la casi absoluta ausencia de sistemas de distribución que sirvan a la industria como un todo para enfrentar sistemas similares competitivos. el sector es vulnerable a intentos de consolidación de grandes empresas. debido al cambio de política. a través de la incorporación creciente de inversiones extranjeras directas en asociación con capitales y experticia local.

la diferenciación. pero abandonó. Evolución de la Industria . En este ambiente se destaca el incremento de la competencia. ubicuidad de la información. Las principales tendencias que definen el mapa de la industria vitivinícola mundial son: * Creciente consolidación de la oferta. y fortalecimiento de cada diversidad local. Las virtudes y defectos de este nuevo mundo están al descubierto. muestre los resultados del modelo de negocios que ha adoptado y que se fundamenta en la carencia de coordinación de mediano y largo plazo como pivote del sector. De este modo. Simultáneamente. * Nuevas y mayores exigencias en todos los mercados. la globalización. deben desempeñarse en un flujo siempre cambiante. generando nuevas incertidumbres. La movilidad del capital. se complementan dos procesos universales y omnipotentes: la estandarización. en la década del 80. Las empresas. en general. rol que el Estado pudo haber cumplido. han cambiado el desempeño en los negocios. se consolidan o fusionan compañías que hacen el mapa de la distribución nacional e internacional en la mayoría de los mercados. de la distribución. Habrá que esperar que la nueva industria Chilena. que renació a partir de esos años. Ya no es posible eximirse de sus exigencias ni de sus vaivenes. el fortalecimiento de las identidades e intereses locales y la creciente incorporación de más y mejor tecnología disponible en todos los ámbitos de la industria. * Más y mejor información de los consumidores. La globalización y sus efectos se han hecho evidentes y han afectado a todos los rubros de la economía. las alianzas estratégicas. y de los sistemas logísticos.falta de estructura y flexibilidad y la ausencia de un coordinador. el acceso y la ubicuidad de la información.

O.202 MM USD dirigidas principalmente a países de Europa (56%).).En la evolución de la producción de vinos en Chile. seguida muy de lejos por Italia y Australia. Chile. destaca Francia con exportaciones totales de 4. o comunes han mantenido su volumen en el tiempo. A continuación presentamos la siguiente estadística que luego graficaremos: Evolución de la producción de vinos años 1997 . quienes concentran cerca del 50% de la producción de vinos y el 75% de las exportaciones mundiales.O. esto dado por factores climáticos que han perjudicado significativamente las vendimias en Europa y . Alemania y España. nuevos países productores como Australia. la industria del vino aún está liderada por los países “tradicionales” como Francia. durante los últimos 12 años. Chile ocupa un importante 5° lugar en exportaciones (con una participación del 5. en este sentido. Nueva Zelanda y Sudáfrica.2008 (Hectolitros) Grafico Evolución de la Producción Identificación y Características de la Competencia Competencia Externa Para analizar la competencia externa para las exportaciones de vinos chilenos y particularmente de Concha y Toro. el muy relevante el alza de los vinos con denominación de origen (D. los que han incrementado su volumen declarado en casi un 300%. Italia. Asia y Reino Unido entre otros. es necesario saber cuáles son los principales países productores y exportadores de vinos y hacia donde dirigen sus ventas. en tanto que los vinos sin D. rápidamente han logrado posicionarse como productores de vinos de calidad y de buen precio. que han logrado una importante participación en mercados importantes como EEUU.5% de las exportaciones globales). Las ventas globales del año 2009 han favorecido a países como Chile y Argentina. Argentina. pero descendió de un 30% a solo un 15% del total declarado. En términos generales. Sin embargo. a la vez que los vinos elaborados con uvas de mesa descienden porcentualmente a solo un 5% de los vinos informados en 2008 ante el SAG. en este mismo aspecto.

(MM Lts) Valor (MM USD) 1. 112. País de Origen Vol. Castel Freres Francia 345. Crecientemente. El factor climático representa un gran riesgo para la producción y calidad de los vinos de cada país.2 355 Competencia Interna El mercado de exportación de 2007 represento el 77% del total de ventas de la industria. Pernord Ricard/ A. los envíos al . junto con Argentina son uno de los competidores más fuertes de los vinos chilenos y en forma particular para Concha y Toro. Foster´s Group Australia 369 1. Constellation EEUU.3 528 9. este país. mientras el domestico alcanzó el 23%. Concha y Toro Chile 231. Domecq Francia 360 1.5 500 10. 43.987 3.6 1. pasando del lugar 10 en el 2008 a ocupar el 8° lugar en ventas en volumen y valor al año 2009. puesto que se enfocan en el mismo segmento. A continuación se muestra en detalle el ranking por empresas en cuanto a ventas (en volumen y valor) destacando el lugar de Concha y Toro en el mercado mundial. The Wine Group EEUU. Analizando la competencia externa relevante para Concha y Toro. 306 880 7. Grand Chals de France Francia 270 684 8.430 5.175 6.Australia. 648 1.620 4.756 2. Ranking Competencia externa por empresas . se encuentra que Concha y Toro está entre las 10 mejores empresas del rubro. con vinos de características similares y a precios muy competitivos. es tanto así que la producción de vinos australianos cayó en un 30% en relación al 2008. E&J Gallo EEUU. Diageo UK.Año 2009. 792 2. Kendall Jackson EEUU. un análisis de las principales empresas o viñas participes en la industria vitivinícola mundial. esto es.

Se destaca el grupo Concha y Toro con un 29% y las restantes 4 firmas representan el 31%. Ventisquero.4%. Se puede esperar incluso que incremente su participación. principalmente. que comprenden a 30 viñas productivas. Sin embargo esto no tiene un efecto significativo dado que no represente una diferencia superior al 2%.4% y están restringidas a nichos o negocios de limitada expansión. a la administración del marketing y al control que ejercen sobre la distribución y logística. Montes. Un análisis más profundo indicara que la posición dominante de las empresas líderes se debe. (Ver cuadro 2) Cabe destacar el consiente dominio de Concha y Toro en ambos mercados. En tanto. El mercado vitivinícola de Chile no experimentará mayores cambios. Via Wine Group.exterior tienen un porcentaje mayor respecto de las colocaciones locales. mientras el resto logra participaciones inferiores al 1. solo 5 grupos de empresas. Luis Felipe Edwards y Undurraga. Cuadro 1: Participación en Mercado de Exportaciones . manteniendo una posición relevante la empresa mencionada. los mayores crecimientos en valor se concentran en el grupo de empresas Errázuriz. desincentivan el incremento de los precios. (Ver cuadro 1) Se ha asumido que para las estimaciones de ventas totales que los precios de exportación promedio y los domésticos sin impuestos son similares. seguida de otras 9 con presente superior al 1. Sin embargo. logran una posición relevante en ambos mercados. aunque la posición dominante de las empresas líderes les permite alcanzar colocaciones a valores levemente superiores con el mercado local. otras 219 compañías vitivinícolas dan cuenta del 40% restante. Gran parte de ellas están en casi todos los segmentos de mercado. controlando el 60% de las ventas totales. Un análisis mas detallado muestra que en el último lustro. los altos impuestos a las ventas de vinos en el mercado domésticos chileno (IVA+ILA=34%).

EE.UU. Alemania.4% Nuevos Participantes Compradores Proveedores Poder de negociación de los compradores • Los demandantes más importantes son Inglaterra. Francia. • El 61% de las exportaciones va a 5 principales países • El vino tiene relativamente pocos sustitutos cercanos (cerveza y pisco) • Los consumidores son cada vez más exigentes en la relación preciocalidad del vino • Los consumidores están crecientementeinformados Conclusión: El poder de los compradores es bajo. Poco Atractivo A.1%.5 ≤ expectativa de rentabilidad ≥ 13. donde se obtienen los siguientes valores como medida de la expectativa de rentabilidad de largo plazo: Muy atractivo A+ => expectativa de rentabilidad ≥ 13. aplicado a la empresa Concha y Toro.=> expectativa de rentabilidad ≤ 3. . Atractivo Ao => 3.1%.Cuadro 2: Participación en Mercado Domestico Cuadro 3: Participación total en ambos Mercados Dimensión de la Oferta actual y potencial La oferta actual de la compañía está compuesta por: Análisis Estructural del Sector Industrial Marco conceptual de la estructura de la industria: Análisis de Porter: En siguiente figura se muestra el modelo de las Cinco-Fuerzas de Porter. Canadá.

las bodegas son intensivas en capital) • Acceso a tecnología de punta (es necesario tener acceso a tecnologías cada vez más modernas de producción. formas de etiquetas y múltiple combinación de variedades de cepas) • Proceso de aprendizaje y la experiencia en el rubro por parte de los vinicultores. en los otros es bajo (por la competencia entre ellos) Ao Amenaza de nuevos participantes Barreras a la entrada: • Requerimientos de capital (se requiere alta inversión inicial. proceso y almacenamiento de vinos) • Acceso a sistemas de distribución (actualmente los canales de distribución son un “cuello de botella”) • Diferenciación del producto (alta diferenciación en diseños de botella. lo que se traduce en alto costo de este insumo (90% Cristales de Chile y 10% Cristales Toro) • Se instalará fábrica de botellas en Curicó• Interactúan varias representaciones de proveedores de corchos. aunque su propia producción de uva es insuficiente • Existe alto poder de los proveedores de botellas. . no existe diferenciación de los productos de los proveedores Conclusión: Sólo el poder de negociación de los productores de botellas es alto. Algunas viñas importan directamente desde Portugal • La tonelería nacional (barricas) está concentrada en Santiago • Alta competencia en el mercado de las cubas de acero • Los viveros de plantas están localizados en la VII Región • En general.Ao Poder de negociación de los proveedores • El principal insumo de la industria es la uva (existen 53 empresas productoras de uva) • La mayoría de las viñas están integradas hacia atrás.

3%). • En los últimos 10 años crecimiento anual de la producción (13. la diferenciación por calidad puede ayudar a disminuir la intensidad. exportaciones (10%).Acciones del gobierno: • Estabilidad y consistencia en las políticas • Facilidad para los movimientos de capital entre países • Garantía para la propiedad de la inversión extranjera • Tipo de cambio: depreciación del dólar americano con respecto al peso chileno Conclusión: Las barreras de entrada son altas. plantaciones (8. aunque las acciones del gobierno tienden a disminuirlas. A+ Intensidad de la rivalidad entre competidores Rivalidad de competidores actuales: • La industria esta altamente concentrada en cuatro empresas (71% del mercado interno).6%) • Existe alta diferenciación de productos entre las distintas empresas vinícolas Barreras a la salida: • Alta especialización de los activos • Alto costo de salida por una sola vez (liquidación de la mano de obra) • Interrelaciones con otros negocios Conclusión: La alta concentración industrial y la agresividad entre las viñas más grandes le restan atractividad a la industria. ACompetidores actuales de la industria .

en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña .2 (inferior) • La elasticidad precio-cruzada entre 1.7 y – 2. el vino tiene relativamente pocos sustitutos (cerveza y pisco) • Según el estudio de Troncoso (2004) la elasticidad precio-propio del vino entre –0.63 (inelástica) y la elasticidad ingreso de la demanda entre –1.Intensidad de la rivalidad Amenaza de sustitutos • Como producto genérico. donde los sustitutos son la cerveza y pisco (Troncoso. * La diferenciación entre los distintos productos. Las ventajas competitivas son: * Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo. viendo maneras de aumentar las brechas frente a sus competidores.01 y 1.47 y –0. destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores. 2004) • Baja relación valor-precio de los sustitutos Conclusión: Muy baja probabilidad de existencia de sustitutos A+ Sustitutos Factores críticos de éxito y de ventaja Competitiva En la industria Vitivinícola los factores críticos de éxito son: * Mejor posicionamiento de los valles y vinos regionales expresado por medios especializados (wine writters).58 (elástica).

Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium). con una caída adicional en el valor promedio de las cajas exportadas en un 7. . En el área de embotellación. fruto de la crisis global que nos afecta.4%. Estamos ante un punto de inflexión impredecible en la industria. el 90% de las viñas presenta balances en rojo. ha golpeado fuertemente a la industria. en especial a aquellos viticultores de uvas estándar y sin denominación de origen. La demanda por nuestros vinos sigue concentrada en los tintos embotellados. frutos de un dólar depreciado hasta mediados de 2008 y costos de explotación muy elevados por alzas en los combustibles. estos aumentaron su volumen de exportación en la temporada 2007-2008. por una mayor demanda y menores precios. energía eléctrica. Lo Espejo y Vespucio). sueldos y salarios. En cuanto a los vinos a granel. respecto del año anterior. luego de muchos años de alzas en ventas y rentabilidades sostenidas y crecientes. insumos. Si la temporada 2008 se inicio con mejores expectativas que el año 2007. otorgando así un alivio oportuno a los altos stocks en bodegas y permitiendo rangos de rentabilidad razonables al productor. la 2009. en el área enológica. entre muchos otros. Demanda del Sector La demanda del sector ha mostrado un comportamiento creciente en las últimas décadas. viéndose levemente afecta durante la última crisis. e incrementan su venta en importante proporción. la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite. su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. aun cuando los blancos de zonas frías y costeras ganan terreno progresivamente. Así también las grandes viñas han visto mermadas sus exportaciones en un 21% a febrero 2009. su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino). se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo. se sumaron dos plantas a las actuales. Si a ella agregamos que informes de Vinos de Chile. Con todo.

rentabilidades positivas fruto del alza del valor del dólar en +/. por su óptima relación. reemplazando productos de mayor valor por productos de menor valor. hicieron a la vez un cambio en éste.Sin embargo y contra los pronosticas mas pesimistas. con una participación en las ventas físicas que ha crecido en forma sostenida en los últimos años y que alcanzó.25%. La empresa distribuye sus productos directamente. Sin embargo. algunas de las viñas mas representativas del rubro están informando. tanto a nivel nacional como internacional. manteniendo una buena relación precio/calidad en todas las categorías. con marcas sólidas y de alta recordación.5% del volumen vendido. a septiembre de 2009. al señalar que esta crisis era una oportunidad para nuestros vinos. el que en abril del año 2009 bordea los $600 y a una mayor demanda y reactivación en algunos de sus mercados. Mercado Objetivo Análisis de Mercado Objetivo El mercado objetivo lo conforman empresas que son parte del sector industrial vitivinícola. precio calidad. La viña participa en todos los segmentos. CT la principal viña en el mercado local. los que luego de restringir al máximo sus stocks a fines de 2008. trimestre de 2009. lo que en algunos de los más destacados personeros de la industria predijeron. están activando nuevamente sus adquisiciones con énfasis en los vinos de nuestro país. los consumidores si bien disminuyeron parcialmente el consumo. Cerca del 80% corresponde a vinos genéricos. Son estas empresas las encargadas de hacer llegar a través de intermediarios el producto final al consumidor. en la práctica. al 31. Quizás se esté dando así. lo cual se explica por el menor poder adquisitivo que genera una crisis económica. a través de su filial . si bien se observa una progresiva orientación hacia vinos de mayor calidad. al cierre del 1er. segmento muy competitivo en precios.

el Aconcagua y por el oeste con el Océano Pacífico. En Chile viven 15. Los chilenos no son muy consumidores de vino. siendo una de ellas una directa comercializadora.2 ha (1. El clima varia de región en región. Comercial Peumo Ltda.000 Hectáreas. desde el desierto de Atacama hasta Tierra del Fuego. Por el este limita con la cordillera de los Andes. el consumo anual por persona es aprox. con el pico más alto del hemisferio oriental. 5. y Concha y Toro UK Limited. Viña Maycas del Limarí. Concha y Toro Sweden AB. de las cuales se produce aprox.562.8 Millones de Hectolitros de vino.200 Km hacia el sur hasta la Tierra del Fuego. En el negocio de distribución participa a través de las filiales. Concha y Toro estableció las oficinas de distribución VCT Brasil Importación y Exportación Limitada. vigente a la fecha. el cual limita por el norte con el Perú y se extiende a través de 4. Concha y Toro Concha y Toro cuenta con varias filiales de estructura es vertical. Cabe destacar que dicha comercializadora posee un aporte significativo dentro de la comercialización de la empresa den estudio. Tamaño del Mercado El catastro vitivinícola 2007. señala un incremento de 3.4 En Chile existen las llamadas “zonas diferenciadas”. 25 Litros.2 Millones de habitantes3 y su capital es Santiago de Chile. El 2008. Viña Palo Alto.Comercial. Aspectos Generales Descripción demográfica Chile cuenta con un territorio largo y extremadamente estrecho.5 El área de cultivo es de 83. elaborado por el Servicio Agrícola y Ganadero. y Trivento Bodegas y Viñedos en Argentina.99%) sobre las cifras . Modalidades de Comercialización La compañía conduce sus operaciones directamente y a través de empresas filiales: Viña Cono Sur. Viña Maipo.

4% respecto al 2008.94% del total y en tercer lugar. tendencia que se observó generalizadamente en todos los mercados. La facturación en dólares sumó US$1.2%. * a) Mercado Externo En 2009. 55.6% en el precio promedio Fob. nuevamente este año. distribuidas en 117.910 millones (US$455 millones). este liderazgo le .39% de la superficie total de vides del país. llegando a un total de 182.4% del volumen y un 32. asumiendo de una manera positiva y responsable los precios de éstos. Dentro de un contexto completo.638. Las empresas del holding Concha y Toro mostraron un favorable desempeño que permitió elevar. de vides para consumo en fresco y 9.8 ha y el 12. las exportaciones de vino embotellado de la industria vitivinícola chilena alcanzaron la cifra de 45 millones 600 mil cajas. registrando un descenso de un 1. El volumen comercializado alcanzó una nueva cifra récord de 17 millones 575 mil cajas representando un incremento de 8. Comportamiento de los Clientes * Los clientes de Concha y Toro son racionales y lo demuestran en preferir la gama de los productos de la compañía. de vides destinadas a la vinificación. la participación de mercado de la compañía hasta alcanzar un 38. detallaremos el comportamiento de los distintos comportamientos relaciones la industria de Concha y Toro.559.191 millones. Sin duda. concentrándose las mayores superficies la región del Maule. con 51. seguida por la región del Libertador Bernardo O`Higgins con 45.318.8%. se observó una baja de 7. mostrando una expansión de un 6. principalmente como resultado del cambio de mix hacia productos de menor precio.7 ha y el 28.661 has.559 ha.3 ha y el 24.del año 2005. La facturación de Viña Concha y Toro en el exterior alcanzó $250.982 ha de vides destinadas a la elaboración de de pisco.3% del valor del vino embotellado y envasado exportado desde Chile. En efecto.7%. Asimilan positivamente la relación preciocalidad. con un crecimiento de 11. Los viñedos se localizan entre las regiones de Atacama por el norte y Los Lagos como límite sur.119 ha.1% del total. la región Metropolitana con 22.

mientras que el segmento Premium descendió un 3. resultado que refleja el impacto de la desaceleración económica en la primera mitad del año y una recuperación de los volúmenes hacia el cuarto trimestre. Estados Unidos y Canadá En Estados Unidos se alcanzó un volumen de 3 millones 125 mil cajas. Viña Maipo y Frontera. con un incremento de 8. Por otra parte. En este mercado se destaca el crecimiento de 6. con un . las ventas de la compañía en el exterior mostraron un cambio en el mix hacia los productos de menor precio. Por otro lado. En tanto. se buscó proteger el valor de los vinos Premium. Europa continental mostró un avance de 2.2% alcanzando 9 millones 336 mil cajas. En tanto.8%. La fortaleza y amplitud del portfolio de Concha y Toro UK permitió responder a esta demanda con una propuesta altamente competitiva centrada en las marcas Isla Negra. En este mercado el impacto de la severa contracción económica significó una fuerte demanda en las categorías de menor precio y ofertas promociónales.permite alcanzar una posición de relevancia en los principales mercados del vino chileno.2% respecto al 2008. bi-varietal incluyendo productos promociónales creció un 12.6%. los despachos a Canadá sumaron 728 mil cajas. resultado que se compara favorablemente con el mercado que creció un 3%. la categoría bi-varietal creció un 15.5% impulsada por la línea Frontera con una gran preferencia y atractiva propuesta de valor. con la contribución de las filiales en los países nórdicos. Siguiendo la principal tendencia que mostró el consumo de vinos durante 2009 globalmente.3%.2% alcanzando 5 millones 247 mil cajas. La línea Premium Casillero del Diablo fue capaz de mantener el nivel comercializado el año anterior a pesar de haber estado excluida de fuerte promoción. En el Reino Unido las ventas de la compañía crecieron un 19.2% de la categoría Premium con un positivo desempeño de la línea Casillero del Diablo. con el fuerte impulso del Reino Unido. Europa El volumen consolidado a la región creció un 11. La categoría varietal.3% en volumen. las categorías súper Premium y ultra Premium mostraron el mayor ajuste con una caída de 10.

La transición a distribución propia en Brasil tuvo un impacto en el volumen. la gran cobertura de mercados que tiene Concha y Toro en la región junto al trabajo coordinado entre la compañía y sus distribuidores. lo que confirma la opción respecto al potencial en este mercado. 24. consumo y tipos de cambio.9%. pero a partir de la segunda mitad del año las ventas retomaron el ritmo. Sin duda. los despachos a la región sumaron 2 millones 770 mil cajas superando en un 1. Esto se explica fundamentalmente por la expansión de Japón.1%. Asia El volumen consolidado en la región alcanzó 1 millón 300 mil cajas con un crecimiento de 9.2% el volumen del 2008.crecimiento de 2.5%. El crecimiento de la venta permitió nuevamente ampliar la participación de mercado. Un positivo resultado obtuvo la compañía en el mercado nacional. Latinoamérica En el marco de la crisis económica y sus efectos en el crédito. . Los otros países de la región se vieron impactados por las condiciones macroeconómicas. obligando al reposicionamiento de los precios en las diferentes categorías de productos. no obstante se continuó el trabajo de construcción de marcas y apoyo promocional. Adicionalmente. permitieron a la empresa enfrentar con éxito el escenario comercial del 2009. y la mayor focalización en los vinos Premium y Superiores significó un importante crecimiento de las principales marcas de esta categoría cumpliendo con los objetivos de una estrategia centrada en este segmento llevada adelante desde hace algunos años. * b) Mercado interno. fundamental en la estrategia de incrementar la presencia en la región. impulsada por la línea Frontera debido al aumento de su cobertura en los canales off-trade. la fuerte devaluación sufrida por el peso mexicano y las salvaguardias arancelarias en el mercado ecuatoriano impactaron negativamente los embarques a esos importantes mercados para el vino chileno.

* c) Proveedores Concha y Toro presenta un alto grado de integración vertical. En este sentido. aproximadamente. Este resultado cobra mucha relevancia. De acuerdo a estimaciones de AC Nielsen. y la compañía ha podido participar de este dinamismo a través de su filial de distribución. ya que en el contexto de contracción económica son las categorías de más alto precio las más impactadas.631 millones mostrando un incremento de 6. champagnes y en algún grado Premium). En la categoría de vinos populares el crecimiento fue de un 4% con un buen desempeño de Clos de Pirque. el 70% del abastecimiento de la uva requerida para estos vinos proviene de terceros. Sin embargo la empresa recurre a otros proveedores de uva para la elaboración de sus vinos de los segmentos más bajos (populares. totalizando 74 millones de litros. Este resultado se alcanzó con un aumento de 3. El desempeño de la compañía superior a la industria permitió crecer en participación de mercado hasta alcanzar un 31. Esta estrategia se .5% en el volumen comercializado. porcentaje que aumenta a un 100% para los vinos corrientes comprando directamente la uva o vino a granel.3% en el precio promedio. ya que se puede abastecer casi completamente a través de sus filiales que le proveen de estos insumos. varietales. las ventas de vino sumaron $53. y un alza de 3.824 millones. representando un 22% de la venta consolidada en el mercado doméstico. por lo que su poder sobre proveedores como embotelladoras y empresas productoras de corcho es muy alto.7%. La categoría de alcoholes Premium ha mostrado un sostenido crecimiento.5% del volumen comercializado en Chile.El 2009. El área de nuevos negocios dio un paso estratégico al concretar el acuerdo de distribución del portfolio de licores de la internacional Diageo en mayo de 2009. el consumo de vino en Chile habría caído levemente un 0. en la categoría Premium destacó el aumento de un 17% en volumen impulsado por Casillero del Diablo y Marqués de Casa Concha. este resultado refleja los logros de una estrategia en este segmento que ha buscado proteger el valor de las marcas y focalizarse fuertemente en el canal tradicional. respecto al 2008. Las ventas de otros productos contribuyeron con una facturación de $14. En tanto.9% respecto al año anterior.

Concha y Toro se protege de riesgos como condiciones climáticas. se manifiestan ciertos riesgos asociados a los proveedores. así como contratos de largo plazo para asegurar el abastecimiento. es por esto que mantiene un programa de asesoría técnica para supervisar y apoyar en el área agrícola y enológica a sus proveedores de uvas. Con todo. son los asociados a las materias energéticas como el petróleo y la energía. Otros proveedores de importancia y cuyos precios afectan a casi todas las industrias. aunque por otro lado. la seguridad de abastecimiento es de vital importancia para la cantidad y calidad del producto final. y aunque su costo no es tan determinante para los resultados finales. si bien son muy importantes de prevenir. asimismo el agua también es una de las principales materias primas para la empresa. En resumen. principalmente a la compra de uvas por parte de terceros (dada sus últimas alzas de precios y la seguridad de abastecimiento). principalmente en cuanto a la garantía en la venta y la calidad de las uvas. afectan por igual a toda la industria provocando un aumento generalizado de precios (principalmente en los vinos de segmentos inferiores) y una baja en el nivel de ventas. mediante una amplia diversificación de localidades de viñedos a lo largo de Chile y Argentina. aprovechando sus ventajas como imagen de marca y canales de distribución. asimismo sus niveles de venta representan una considerable ventaja en cuanto a economías de escala que la posibilitan para soportar variaciones en el costo de petróleo y energía. lo que constituye una de las principales fortalezas de la viña).basa en que las competencias centrales están relacionadas con la elaboración de vinos para los segmentos Premium y Superiores (dado el mayor retorno que generan y una dinámica competitiva basada en prestigio e imagen de marca. los demás riesgos. . de este modo la estrategia de abastecerse de materia prima de terceros obedece a diversificar su cartera de productos para competir en todos los segmentos de mercado. Concha y Toro reconoce la importancia de mantener buenas relaciones con sus proveedores de materias primas.

Entre los principales factores que afectan a las viñas están los climáticos. En los mercados de exportación debe competir con productores tradicionales. Cerca del 70% del . * Variación de precio de materias primas. En el mercado de exportación la evolución de la paridad cambiara afecta los retornos de la compañía. dificulta traspasar a precio de venta el aumento de los costos de vinificación y materia prima. a nivel global. La alta competitividad. * Fuerte competencia. Sin embargo. El precio de la uva y vino comprados a terceros puede mostrar una desfavorable volatilidad. provocar fuertes desajustes entre oferta y demanda. existe una alta competencia entre los competidores del “Nuevo Mundo”. Del orden del 85% de los ingresos consolidados corresponden a monedas extranjeras. la compañía ha contratado derivados financieros para disminuir el riesgo cambiario. A ello se añaden los riesgos fitosanitarios con sus efectos sobre la producción. que tienen mercado y reconocimiento de marca. Oportunidades * Incremento del consumo de vino en el mercado interno y externo. * Mejoramiento en el entorno político económico con fines de reactivar la economía. * Exposición al riesgo de tipo de cambio. Asimismo. En el mercado local enfrenta la competencia de otros productores de vino y sustitutos. Amenazas * Riesgos climáticos y fitosanitarios. que a nivel individual pueden afectar la producción de los viñedos propios y de terceros. influyendo en la disponibilidad y precio de la uva y. Además.Oportunidades y amenazas. este riesgo se ve parcialmente contrarrestado con la diversificación de las ventas en distintas monedas y el uso de deuda denominada en moneda extranjera.

Razón Social | VIÑA CONCHA Y TORO S. la empresa se abastece completamente de terceros. * LA EMPRESA LA EMPRESA * Objeto Social Actualmente. con presencia en más de 130 países. Concha y Toro es el principal exportador de vinos de Latinoamérica y una de las marcas vitivinícolas más importantes a nivel mundial. cuando la explotación vitivinícola recién comenzaba en Chile. que une tradición e innovación y afianza su compromiso con el consumidor para entregarle la mejor calidad y experiencia en vinos. pero sólo en 1921.abastecimiento de la uva requerida para vinos premium.A. comprando directamente la uva o el vino a granel. Constitución de la Empresa Concha y Toro se fundó en el año 1883. cuando el empresario Melchor Concha y Toro. cuya constitución tuvo lugar el 06 de noviembre de 1922 según los datos adjuntos. Una empresa global. | RUT | 90227000-0 | Notaría | PEDRO N. Juan Enrique Concha Subercaseaux asumió como Gerente General impulsó la transformación de Concha y Toro en una sociedad anónima. CRUZ | De | SANTIAGO | Fecha de escritura | 31/12/1921 | Inscripción en Registro de Comercio de | SANTIAGO | A Fojas | 1051-105 | . cuando su hijo. Para la elaboración del vino corriente. varietal y champagne proviene de terceros.

2001 En Reino Unido. Concha y Toro U. 1994 Concha y Toro es la primera viña del mundo en transar sus acciones en la Bolsa de Nueva York. 2007 Logra un acuerdo comercial con Viña Canepa. además de crear una nueva . decreto o resolución /th> | DS1556 de 18/10/1922 | Reseña Histórica de la Empresa: 1883 Se inicia la explotación vitivinícola en Chile y se funda Viña Concha y Toro. con el objetivo de lograr vinos de calidad. 1957 El empresario Eduardo Guilisasti Tagle ingresa a la dirección de la empresa ocupando la presidencia entre 1971 y 1998.Número | 19221106 | Fecha | 06/11/1922 | Publicación en Diario Oficial | 06/11/1922 | Organismo que autorizó existencia | MINISTERIO DE HACIENDA | Nro. se inaugura la primera oficina comercial en el exterior. ha alcanzado un favorable posicionamiento de las marcas Premium del portfolio. 1921 Se inscribe como Sociedad Anónima. La recaudación de US$53 Millones le permitió continuar con su plan de expansión y de renovación tecnológica. 1996 La compañía expande sus operaciones a Argentina con su filial Trivento Bodegas y Viñedos.K. 1993 Concha y toro creó su filial Viña Cono Sur con el propósito de generar nuevos estilos de vino y alcanzar nuevos consumidores y segmentos de mercado. 1985 Se inicia un vasto programa de inversión en tecnología y barricas de roble francés.

lo que unido a una profunda dedicación por el viñedo e investigación permanente ha logrado determinar los mejores climas y suelos para cada variedad. Actualmente la empresa cuenta con 9.160 millones (con un incremento de 28.”.061 en Argentina). La diversificación de suelos y cimas le ha permitido la mayor diversidad de variedades de la industria chilena. Valle de Rapel. Localización Aquí se muestra el Mapa de Viñedos Nro.528 y una utilidad neta en el último ejercicio de $ 44. destacándose el Valle del Limarí por el norte.300 hectáreas plantadas (8.239 en Chile y 1. así como buscar de forma permanente el ingreso y una futura posición en mercados emergentes.filial. Valle del Maipú. Valle de Cachapoal. dando por resultado vinos que suman exitosa crítica internacional. Valle de Casa Blanca. Carta Filosófica “Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro” Concha y Toro está orientada en todo el proceso productivo y en rescatar las características propias y distintas de cada origen específico. donde se distinguen las zonas cultivadas de la empresa Concha y Toro. 1. . llamada Viña Maicas en el Valle de Limarí. Presenta un patrimonio de 307.409.6% respecto del año 2008) Misión La misión que se plantea Concha y Toro es tener una fuerte presencia en los principales mercados a nivel mundial. activos totales 511. Visión “Concha y Toro aspira a ser una de las marcas globales que lideren la industria vitivinícola mundial.

De un modo sencillo. El valor del producto o servicio está dado por un conjunto de cualidades que el cliente es capaz de reconocer y por el que está dispuesto a pagar un determinado precio. el Sistema de Valor para una bodega del Valle Calchaquí. Analizando en detalle la Cadena de Valor para la bodega encontramos las siguientes Actividades de Valor. 2 se presentan las zonas vitivinícolas que comprende a toda la industria del país.com Cadena Valor de la Empresa La cadena de valor es el conjunto de factores internos que determinan la posición que tenemos en el mercado (abastecimiento. logística.Valle de Colchagua y Valle de Curicó por la zona central y en el sur el Valle del Maule. El valor del producto o servicio estará siempre . 2. con las diferentes Cadenas de Valor que lo integran y las principales interrelaciones entre ellas. etc. Su correcta interpretación nos permite identificar que actividades de nuestra empresa crean valor y cuales solo ocasionan pérdidas a la compañía. se grafican otras actividades que dan valor a la actividad vitivinícola en su conjunto. marketing y ventas. El Mapa de Viñedos Nro. desarrollo tecnológico.). infraestructura de la empresa. agrupadas en los rubros “de apoyo” y “primarias”: Adicionalmente. puede graficarse de este modo. 1 de Concha y Toro Fuente: Concha y Toro Mapa de Viñedos Nro. de toda la Industria Fuente: survino. recursos humanos. operaciones. Mapa de Viñedos Nro.

. esto independiente del nivel de información que maneje. 4. se logra reducciones significativas en el uso de herbicidas. Búsqueda permanente y planificada de cepas viníferas: El objetivo central de la Compañía es encontrar el terreno apropiado. que queda libre de residuos. para lo cual Concha y Toro realiza una exhaustiva selección de cepas en busca de la mejor expresión de acuerdo al clima y al suelo. Respeto por la geografía natural: Concha y Toro se preocupa permanentemente de plantar árboles autóctonos en las zonas en que se desarrollan sus viñedos. ha logrado reducir las erosiones. Al respecto. El proyecto de Concha y Toro tiene ocho etapas secuenciales: 1. En las plantaciones nuevas se conservan las coberturas naturales de la zona. entorno). con lo que ha aumentado la materia orgánica y la flora microbiana de los suelos. Concha y Toro. con lo que se evita el uso excesivo de productos. Objetivos Estratégicos de la Empresa Parte del compromiso y de la filosofía de trabajo de Concha y Toro es desarrollar un manejo integrado de los viñedos para generar cultivos de máxima calidad y mejorar los procesos que tienen un impacto ambiental. se puede concluir que existen 2 tipos de clientes: el que compra en forma afectiva y el que lo hace en forma racional. 3.determinado por el cliente. Siembra de coberturas vegetales: Con la siembra de pasto entre hileras en sus fundos que lo requieren. Selección de productos de bajo impacto ambiental y uso controlado de ellos: Mediante el monitoreo riguroso y regular se detecta a tiempo la aparición de plagas. con lo cual se resguarda el ecosistema. 2. De esta manera. En el caso del vino. los compradores lo harían preferentemente en base a emociones (recuerdos.

Uso de compostaje en los viñedos: A través de procesos bacterianos. Con este objetivo. el perfeccionamiento individual le entrega un valor único al trabajo. Estrategia Genérica La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados. la viña trasforma el compostaje en materia orgánica que es reutilizada e incorporada a los campos como abonos naturales. la Compañía ha desarrollado un amplio portfolio de productos. un extenso programa anual de perfeccionamiento interno. Concha y Toro le ofrece a su personal herramientas que han permitido mejorar considerablemente el ambiente laboral.5. la seguridad y la selección de capital humano calificado en la empresa Estrategias Estrategia de Negocio La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados. Con este objetivo. Con capacitaciones externas. 6. la Compañía ha . 8. con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos. 7. Reciclaje de envases usados: Las políticas medioambientales que sigue Concha y Toro incluyen reciclar los envases de plástico. junto al uso de sistemas de determinación de contenidos de agua. fierro y cartón. le ha permitido a Concha y Toro permite racionalizar el uso de este elemento vital y lograr una alta eficiencia en la utilización de este recurso. Riego por goteo: Esta innovación tecnológica. visitas a otros países productores y salidas a terreno. Capacitación: En al área agrícola.

Estrategia de Crecimiento La Estrategia de crecimiento de la compañía se sustenta en las siguientes bases: * Un programa de inversiones sostenido en el tiempo * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Concha y Toro bien posicionada para el futuro * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Inversión sostenida en la tiempo * Diversificación de sus áreas de negocios. lo que como objetivo final debiera verse reflejado en un menor consumo eléctrico y de combustible. Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Empresa . * Potenciar la diferenciación en sus productos. con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos. portfolio de viñas. evaluando fuentes de energía alternativas.desarrollado un amplio portfolio de productos. categorías de productos y marcas * Fortaleza de su red de distribución e integración con oficinas propias en países clave * Crecientes reconocimientos corporativos y a la calidad de su completo portfolio de vinos * La escala de sus operaciones y su estructura de costos Estrategia Competitiva * Proteger el valor de las marcas. manteniendo el más alto nivel de calidad de los mismos. evitando bajar los precios por un descenso en la demanda e invirtiendo en marketing para sus productos más destacados. Avanzar en la investigación de Desarrollo Sustentable de la compañía. mercados.

se puede decir que Concha y Toro presenta una estrategia corporativa de integración vertical. una red de distribución propia hacia los principales mercados y a la alta calidad de los vinos (calidad respaldada por diferentes premios de reconocimiento15). Integración de Negocios Junto a su estrategia global (fortalecimientos de marcas). su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino). Concha y Toro se posiciona como una sólida marca internacional gracias a su estrategia de distribución y comercialización propia en los principales mercados de destino. Lo Espejo y Vespucio). se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo. plantas embotelladoras y de almacenaje) y en gran . gozando de una alta recordación y preferencia. se sumaron dos plantas a las actuales. En el área de embotellación. en el área enológica. siendo participe de todo el proceso productivo (con viñedos. en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium). su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite.Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo. Con todo. Esta influyente posición se ha obtenido gracias a diversos factores como fructíferas campañas de marketing por producto. El resultado de este prestigio de marca se aprecia como mayores y mejores niveles de ventas (en volumen y precio). muestran una sólida posición en el mercado. destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores. En este sentido. Fortaleza de la Marca La marca global Concha y Toro y cada una de las submarcas con las que cuenta la viña. como por ejemplo a través de Concha y Toro UK Limited (para reino Unido) o Cono Sur Europe Limited.

los vinos chilenos estaban al mismo nivel de los vinos italianos y los franceses de los mejores palacios. * Reconocimiento de la marca: dentro del aspecto tanto local como internacional. participando en todos los segmentos de mercado. Viña CT posee una diversificada cartera de productos. con una participación en volumen del 30. cerca del 45% de las divisas de exportación están expresadas en dólares norteamericanos. . la empresa logro desarrollar un aumento de capital. Fortalezas y Debilidades Fortalezas * Posición de liderazgo en el mercado. Concha y Toro ha logrado tener un muy buen posicionamiento de su marca. Pero el movimiento de lujo requiere de comercialización y mejorar la imagen de la nación con mejor etiquetado y así sucesivamente. logrando llegar a ser la más importante y prestigiosa exportadora de Vinos del país y elogiada internacionalmente. * Sólida Posición Financiera: frente al escenario de mayor incertidumbre que se vio a inicios del año 2009 por la crisis. permitiendo reducir sus pasivos y seguir con las políticas de inversiones. En el mercado interno. con marcas de alta recordación y reconocimiento. CT mantiene su posición de liderazgo. con una participación en las ventas físicas de vino embotellado del 39. y no son expertos en eso. Debilidades En pruebas de sabor a ciegas independientes.parte del proceso de distribución y comercialización para los principales mercados. reduce la exposición al riesgo de tipo de cambio de CT. CT es el mayor exportador de vino chileno.9% y cuenta con una importante presencia en sus principales mercados. * Diversidad de divisas de exportación. A junio de 2009. La progresiva diversidad del mix de monedas de exportación. * Diversificado portafolio de productos.8%. expertos catadores en Berlín y Londres.

De esta forma se toma o cancela deuda de acuerdo a los requerimientos de caja.000 millones y se inscribieron líneas de bonos. Uno de los principales objetivos de las operaciones financieras de la compañía durante el año 2009. Los recursos obtenidos se orientaron a pre-pagar deuda de la compañía y sus filiales. se emitieron efectos de comercio por $5.ANALISIS FINANCIERO OBJETIVOS FINANCIEROS OBJETIVOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Las actividades financieras de la compañía están orientadas a cubrir las necesidades de capital de trabajo propio de su giro y las inversiones en activos fijos. Así a inicios del 2009. Durante los meses de abril y mayo se llevó adelante un aumento de capital de $25. La estructura de la deuda consolidada está denominada en distintas monedas. la compañía tomó distintas iniciativas respecto a su estrategia de financiamiento. de acuerdo a la posición financiera de la empresa. fue administrar en forma eficiente los recursos financieros e idear estrategias para enfrentar los impactos de las volatilidades de los mercados cambiarios.800 millones. todo con el objetivo de contar con distintos instrumentos y plazos para obtener el mejor financiamiento. Otra actividad financiera importante es la liquidación de sus retornos de exportación y la contratación de forwards para el calce de monedas. para lo cual opera con las mesas de dinero de los principales bancos de la plaza. ESTRATEGIAS FINANCIERAS Política de Inversión: .

modernizaciones. a través de pagos de dividendos provisorios trimestralmente y un dividendo definitivo en el mes de mayo siguiente al cierre del ejercicio. Política de Endeudamiento: La Política de la compañía es mantener una razón de endeudamiento cercana al 40% del total de pasivos. Política de Dividendos: La política ha consistido en distribuir el 40% de la utilidad líquida de cada ejercicio. En el 2009. lo que significo para este año capitalizar un aumento en la emisión de acciones para mantener la estructura de endeudamiento objetiva. nuevas instalaciones para ampliar y mejorar la capacidad productiva y compras de tierras para plantar viñedos.Las inversiones que realiza la compañía están orientadas a sustentar el crecimiento y la reposición normal de activos operacionales. Política de Financiamiento: El financiamiento de las inversiones durante el 2009 provino principalmente del flujo operacional generado por la compañía. las inversiones en activos fijos totalizaron $32.815 millones. ESTADOS FINANCIEROS Balance General (ACTIVOS) Balance General (PASIVOS) Estado de Resultados . Es el propósito del Directorio mantener esta política para los próximos años.

donde el activo circulante a lo largo de los años no ha variado su representación dentro del total de activos. Comenzaremos revisando él análisis dinámico de las Masas Patrimoniales Análisis Dinámico de Masas de los Activos Del analisis se desprende una solida composición y estado de la compañía. estando generalmente distribuidas el 50% de este porcentaje . ambos representan del oprden del 22% del total de activos cada uno. los dos últimos años 2008 y 2009. En relacion al total de activos circulantes. En el activo circulante podemos identificar dos partidas importantes. El año 2006 y 2007 del orden del 44% y 50% respectivamente y el año 2005 representaban el 16% y 24%. que es del orden del 45 a 50%. ambas partidas concentran cerca del 85% del total. El activo fijo se comporta exactamente de igual forma al activo circulante y represente casi los mismos porcentajes del 45 al 50% y los otros activos durante los 5 años de estudio no ha variado del 4%.Estado de Flujo de Efectivo Estado de Fuentes y Usos Esquemáticos * ANALSIS FINANCIERO RESUMIDO ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALES ANALISIS DINAMICO El objetivo de realizar este análisis. Deudores por Venta y Existencias. con lo que podremos identificar los cambios globales más importantes y significativos para determinar las áreas que deberán representar un mayor análisis. es el de resumir la información contable en una información más depurada y útil desde el punto financiero. que nos permita desarrollar un análisis estratégico de la empresa.

radica en una disminucion de eficiencia en el plao promedio de cobro que aumento casi 1 mes. concentrada en un 82% en Vinos a granel y embotellado. al igual que en el año 2007. Al analizar los 5 últimos años. Respecto al otro rubro importante dentro de este rubro.4% ese año. que en promedio ha sido de 236 días.7% y que no tubo relación con aumento en las ventas. donde se produjo un gran incremento en las exportaciones y por ende en los retornos. a diferencia del año 2007. medido por su movimiento dentro del año es de 1. que ayudo a ese disminución El hecho de tener del orden del 50% en Activos Fijos. tenemos a los Deudadores por Venta. La razon de esta gran diferencia. . situacion que en el añ 2007 se ajusto. El año 2006. el año 2005 era de 88 dias y el 2006 se paso a 115.93 el 2009 y en promedio un 1. la estructura también se observa estable. aituacion que se mejoro el año 2009. que tuvo un incremento del 2. Análisis de Masas de los Pasivos Respecto al análisis del Pasivo. El año 2008 los Deudores volvieron a incrementarse en un 35%. donde si observamos algunas diferencias importantes. es contante. se explica por las inversiones en Terrenos y Contrucciones que han ido creciendo sostenidamente a lo largo de los años. producto del record en crecimento de las exportancion del orden del 37% en valor y 28% en volumen. El ciclo de caja. donde se produjo las variaciones mas altas. respecto al año 2007 producto de la ampliacion en el plazo de cobro que se incremento practicaente 1 mes. las existencias se presentan absolutamente constantes mantenciondo una plazo promedio de 197 dias de sotck. en tanto la líquides de los mismos. respectivamente. un 39% y 32%. junto tambien a un incremento en los Ingresos de Explotación de un 23%. hubo un incremento del orden del 33. disminuyendo el plazo a 91 dias.86 veces. siendo el 2007 y 2008.entre ambas.

puesto que ese año el plazo promedio de cobro de incremento en casi 30 días. arrastrando con ello un aumento en más de 1 mes el ciclo de caja Las Obligaciones con Bancos e Int. una colocación de bonos. Oblig. Con el Público un 10% y dentro del Patrimonio. que como consecuencia permitió pagar los prestamos. y además por la disminución en el plazo promedio de cobro. las Provisiones un 5. En relación a las Obligaciones con el Público. Financieras. En las Obligaciones con Bancos e Int. Financieras de largo plazo se mantienen absolutamente estables. estas se mantienen estables con un 50% promedio de representatividad del rubro largo plazo y a un 9% promedio del total de activos. el año 2009 se realizo junto a la emisión de acciones. En 2008 en cambio. Todos estos porcentajes son un promedio de los últimos 5 años.de largo plazo. esta misma partida tuvo un incremento del 584%. . con bancos l/p un 6%. que dentro del pasivo circulante los años anteriores no se mantenía.5%. las variaciones se mitigan. manteniendo una representatividad del 30% sobre el rubro y de un 6% del total activo. Respecto a las Oglig. identificamos variaciones de un año a otro. el Capital un 13% y las reserva de futuros dividendos de 33%. En relación a las cuentas por pagar. con bancos c/p un 6%. explicado principalmente por el crecimiento que se obtuvo ese año en las exportaciones. donde se encuentran los mayores porcentajes de representatividad. explicado por un incremento en las inversiones y en parte para cubrir necesidad de flujo. El interés minoritario representa un 0% dentro del análisis en promedio de los últimos 5 años. el Pasivo Largo Plazo un 19% y el Patrimonio un 55%.teniendo en promedio el Pasivo Circulante un 26% de representatividad del total de los activos. puesto que a nivel de rubro. que permitió obtener un mejoramiento en el ciclo de caja. Las partidas más significativas dentro de los pasivos son (promedio): Oblig. es donde identificamos las mayores diferencias en particular. las cuentas por pagar un 7%. El 2007 observamos que las Obligaciones experimentaron una disminución del orden del 70% respecto al año anterior. las Oblig.

porcentaje que es explicado por la política de dividendos establecida por Concha y Toro.pero en relación al total de activos representan una variación del 2% aproximadamente. donde se realizo un aumento de capital con emisión de acciones de pago. que representan un 22% promedio de los pasivos circulantes. En el Patrimonio se observa que había sido constante en el tiempo hasta el año 2009. que para nuestro analsis serán 5 años. En este rubro. ANALISIS ESTATICO Correponde a la evaluacion de un periodo en particular. Otra cuenta importante dentro del análisis. hasta el año 2008 había representado un 55% promedio y el año 2009 subió al 60% del total de pasivos de la compañía. que es repartir dividendos del orden del 40% de los resultados de la compañía. que está dado principalmente por la provisión en publicidad. Año2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 . donde se analizan los distintos rubros respecto a sus participacion en porcentajes que tiene cada uno dentro de los estados financieros. el patrimonio. resaltan las partidas del Capital que representa un 24% del Patrimonio y las Reservas de futuros dividendos con un 60%. logrando identificar tendencias a travez del analisis de las masas patrimoniales en un ciclo de tiempo especificado. son las provisiones. que representa un 50% de las provisiones totales de la compañía.

2006 y 2007 se presentan contantes en relacion a los porcentajes de participación. Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 0. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda. particularmente en su filial argentina. que los componentes del Activo para todos los años se comportan se la misma manera manteniendo la proporcionalidad. El año 2008 se ve un incremento del 8% respecto al año anterior de los Pasivos circulantes.Año 2009 Al analizar los graficos. nos podemos dar cuenta. lo que el año 2009 se revierte. produciendose una disminucion en los pasivos circulantes del 8% relacionado con una disminucion del Pasivo de Largo en 1. que se explica por una disminucion del Pasivo de largo plazo y el Patrimonio en en 3% y 5% respectivamente. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de Capital de trabajo y un menor nivel de inversiones. ANALISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO Año 2005 Año 2006: Año 2007: Año 2008: Año 2009: La compañía para el periodo de análisis presenta un comportamiento moderado del financiamiento para el capital de trabajo. la empresa efectuó un aumento de capital. En mayo de 2009. 2005. demostrando un gran porcentaje de activos circulante y activo fijo.5%. favorecieron su posición de .7 veces en septiembre de 2009. por $ 24.483 millones.El aumento de capital.5% y un aumento del Patrimonio en un 9. Dentro de los pasivos podemos observar que los 3 primeros años.

En consecuencia.7 veces en 2004. Así. El aumento de capital. ANALISIS DETALLADO Estructura de capital y flexibilidad financiera Hasta el año 2008. Inversiones En los últimos años.483 millones.1 veces en 2008 y la cobertura de gastos financieros se mantuvo en 10.4 veces al cierre del año 2009. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de capital de trabajo y un menor nivel de inversiones. Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 1. a septiembre de 2009 la relación deuda financiera neta sobre la generación de Ebitda anual disminuyó a 1. En mayo de 2009.5 veces desde 2. favorecieron su posición de liquidez y le permitieron reducir el nivel de endeudamiento. Pese a que la generación de Ebitda registró una leve disminución en septiembre de 2009. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros. la empresa efectuó un aumento de capital. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital. que pasó de $130. la empresa registró un moderado incremento de su nivel de endeudamiento producto del financiamiento de mayores requerimientos de capital de trabajo derivados del crecimiento experimentado por las exportaciones. el nivel de endeudamiento sobre patrimonio se incrementó a 1 vez en 2008 desde 0. particularmente en su filial argentina. . los indicadores de solvencia muestran un fortalecimiento asociado al menor endeudamiento. pasando de 97% a un 66%.400 millones en septiembre de 2008 a $92. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros.2 en ambos períodos.925 millones a septiembre de 2009.liquidez y le permitieron reducir en forma importante el stock de deuda neta. por $ 24. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda. la compañía ha realizado importantes inversiones. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital.

podemos observar la variación que muestra este indicador. Por ello.01% el último año de análisis 2009. En relación con el periodo 2008. Se estima que las inversiones realizadas permitirán sustentar el crecimiento de los próximos años.91%. almacenamiento y embotellamiento. mostrando variaciones marginales entre los periodos. destinadas principalmente a la mantención de sus instalaciones y nuevas plantaciones. expresada como proporción sobre el total de los mismos. llegando a un 2. ésta muestra una disminución en los pasivos de corto plazo. CT tradicionalmente ha financiado sus inversiones en forma importante a través de recursos internos generados en la operación. se debe principalmente.relacionadas principalmente a la adquisición de terrenos y plantaciones y aumentos en la capacidad de vinificación. producto de la baja en el rubro de los circulantes descritos . Índices de Endeudamiento Considerando en particular el ratio de Deuda / Patrimonio. a una disminución del pasivo exigible de la compañía. ANALISIS DE INDICES Presentación de los principales índices financieros para los últimos cinco años 2005-2009. respecto a igual periodo del año anterior. que en 2009 bordearán los US$ 55 millones. la empresa ha disminuido su nivel de inversiones. producto del mayor resultado acumulado generado durante el ejercicio 2009 y al aumento de las acciones suscritas y pagadas durante el año 2009. muestran la estructura de pasivos con terceros de corto y largo plazo. Cabe destacar que la empresa goza de una holgada razón de liquidez. * Índices de Liquidez * En términos generales los índices de liquidez presentan resultados adecuados en los últimos años. promediando los últimos 5 años un 1. principalmente en obligaciones con bancos e instituciones financieras de corto plazo. versus el aumento del patrimonio. Los Índices de Deuda.

. En general estos índices muestran resultados estables en el tiempo. sobre el largo plazo.anteriormente. observamos la variación que se produce por una mayor utilidad del ejercicio frente al aumento del patrimonio promedio de los ejercicios en comparación. observamos que para el ROA. considerando que para el último año se presenta un incremento de la utilidad del ejercicio frente al aumento de los activos promedios Analizando el ROE. la variación se explica principalmente por la variación del resultado del ejercicio de cada uno de los años. Índices de Rentabilidad De los ratios presentados. observándose de esta manera la adecuada posición financiera de la empresa. su variación se debe principalmente a la disminución de las obligaciones con bancos e instituciones financieras. Rentabilidad sobre los activos. Rentabilidad sobre el Patrimonio.

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