Trabajo de Análisis Financiero Estratégico “CONCHA Y TORO” INDICE 1. RESUMEN EJECUTIVO ……………………………………………………,,,……04 2. ANALISIS DEL ENTORNO 3.

1 Entorno Económico …………………………………...………………. 06 3.2 Entorno Político …………………………………………..……………. 07 3.3 Entorno Tecnológico ……………………………………..……………. 08 3.4 Entorno Legal y Ambiental ………………………………..…………... 08 3.5 Entorno Laboral ……………………………………………..…………. 11 3.6 El Medio Ambiente …………………………………………….………. 13 3. ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL 4.7 Análisis General de la Industria ………………………………….……16 4.8 Evolución de la Industria ……………………………………………….18 4.9 Identificación y Características de la Competencia …….…………..19 4.10 Dimensión de la Oferta Actual y Potencial …………………………..23 4.11 Análisis Estructural del Sector Industrial ……………….…….……...23 4.12 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva ……………….25 4.13 Demanda del Sector …………………………………………………....26 4.14.1 Mercado Objetivo……………………………………………27 4.14.2.1 Análisis Mercado Objetivo………………………27 4.14.2.2 Modalidades Comercialización…………………27 4.14.2 Aspectos Generales. …………………………………….…28 4.14.3.3 Descripción Demográfica………………..……..28 4.14.3.4 Tamaño del Mercado…………………………….28 4.14.3.5 Comportamiento de los Clientes………..……..29 4.14 Oportunidades y Amenazas ………………………………………..… 34 4. LA EMPRESA.

5.15 Objeto Social ……………………………………………………..…..… 37 5.16 Constitución de la Empresa ………………………………………...… 37 5.17 Misión………………………………………………………...……..….. 39 5.18 Visión ………………………………………………………………….… 39 5.19 Carta Filosófica …………………………………………….............…. 39 5.20 Localización …………………………………………………………..… 40 5.21 Cadena de Valor de la Empresa…………………………………….. 42 5.22 Objetivos Estratégicos de la Empresa …………………………….… 44 5.23 Estrategias …………………………………………………………..…..45 5.24.3 Estrategia Genérica. ……………………………………….45 5.24.4 Estrategia de Crecimiento. ………………………………..46 5.24.5 Estrategia Competitiva. ……………………………………46 5.24 Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Emp.…47 5.25 Fortalezas y Debilidades …………………………………………..…48 5. ANALISIS FINANCIERO. 6.26 Objetivos Financieros de la Empresa. ……………………………..…51 6.27 Estrategias Financieras. . …………………………………………...…52 6.28.6 Políticas de Inversión. . ………………………………....…52 6.28.7 Políticas de Financiamiento. . ………………………….…52 6.28.8 Políticas de Endeudamiento. . …………………………….52 6.28.9 Políticas de Dividendo……………………………………...52 6.28 Estados Financieros. . …………………………………………………53 6.29.10 Balance General Activos……….……………………...….53 6.29.11 Balance General Pasivos…………………………………54 6.29.12 Estado de Resultado. ………………………………………55 6.29.13 Estado Flujo de Efectivo. . ……………………………...…56 6.29.14 Estado de Fuentes y Usos Esquemático. . …………...…57 6.29 Análisis Financiero Resumido. . ………………………………………58 6.30.15 Análisis de Masas Patrimoniales. (Estático – Dinámico) 58 6.30.16.6 Análisis Dinámico………………………………..58 6.30.16.7 Análisis Estático………………………………….62 6.30.16.8 Análisis del Capital de Trabajo…………………65 6.30.16.9 Análisis detallado………………………………..68

6.30.16 Análisis de Índices (Estático – Dinámico). ………………69 6.30.17.10 Índices de Liquidez………………….…………..69 6.30.17.11 Índices de Endeudamiento……………………..69 6.30.17.12 Índices de Rentabilidad…………………….……70 6.30.17.13 Otros……………………………………………….71 6.30.17 Análisis de Apalancamiento Operativo y Financiero. . …72 6.30.18 Calculo de Riesgo (Beta). ……………………………...….73 6.30.19 Calculo de EVA. .………………………………………..….75 6.30 Análisis Financiero Complementario. ……………………………..….77 6.31.20 Análisis de Dupont. . …………………………………….…77 6.31.21 Evaluación de la Administración Operativa. . ………...…78 6.31.22 Evaluación de la Administración de la Inversión. . …..…82 6.31.23 Evaluación de la Administración Financiera. . ………..…82 6. CONCLUSIONES 7.31 Conclusiones sobre el análisis desarrollado a la empresa.……..…86 7.32 Conclusiones sobre el aprendizaje…. ………………..…………..…86 * RESUMEN EJECUTIVO La producción de vinos en Chile tiene grandes ventajas producto de las condiciones climáticas y fitosanitarias, por lo que se cuenta con un suelo propicio para la producción de vinos de alta calidad a nivel internacional. Dentro de la industria vitivinícola nacional, Viña Concha y Toro S.A. es la mayor productora y exportadora de vinos de Chile y Latinoamérica, su estrategia competitiva consiste en disponer de vinos de alta calidad a precios competitivos en todos los segmentos de mercado, con una importante focalización en fortalecer los segmentos Premium, Súper Premium y Ultra Premium, esta estrategia se basa en sus amplias capacidades para producir vinos de clase mundial, gran prestigio de marcas y el notable crecimiento en el consumo de estas categorías (principalmente en el exterior). El 2009 la industria vitivinícola mundial enfrentó importantes desafíos,

marcados por una recesión económica y un fuerte ajuste en el consumo. En este escenario Viña Concha y Toro dio nuevamente muestras de su fortaleza con crecimientos que llevaron a alcanzar ventas consolidadas de US$643 millones y un volumen de 28,1 millones de cajas comercializadas a nivel global, con un importante aumento en la utilidad neta. Aún en este contexto la compañía logró un crecimiento superior al de la industria, fortaleciendo su presencia en los mercados clave de Estados Unidos, el Reino Unido y Japón. Durante 2009 se completó la red de distribución propia en Brasil y los países nórdicos, Suecia, Noruega, Finlandia y la creciente participación de las viñas filiales también contribuyó al éxito de la viña. Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro, lo que fue nuevamente reconocido en publicaciones internacionales especializadas. A esto se sumaron importantes progresos en políticas de Desarrollo Sustentable. Todos estos logros alcanzados durante el año han permitido fortalecer el liderazgo de la compañía, siempre con la aspiración de continuar avanzando en su posicionamiento entre las viñas más importantes del mundo. La compañía es controlada por la familia Guilisasti, con un 41,9% de la propiedad. * ANALISIS DEL ENTORNO ANALISIS DEL ENTORNO Entorno Económico La Economía Chilena y sus Perspectivas La economía chilena comenzó a recuperase de su primera recesión en una década en Mayo del año pasado. La recuperación ha estado siendo liderada por una combinación de efectos favorables: una mejora en términos de intercambio, una menor incertidumbre global, condiciones financieras

UU. También hay una cierta preocupación sobre la sustentabilidad de mediano plazo de la recuperación de la economía mundial.UU. En contraste. En Asia Emergente. la primera tasa de crecimiento positivo después de cuatro trimestres consecutivos de caídas.internacionales y nacionales favorables. Dada la evolución reciente de la economía mundial. tuvo un muy mal cuarto trimestre del 2009 a causa de un severo shock de oferta por la poca agua caída que afectó el crecimiento total. creció a una tasa anualizada del 5. Japón. China continúa creciendo a tasas sobre el 10%. las proyecciones de crecimiento mundial para el 2010 se han estado revisando al alza para EE. que representa el 18% del PIB. La agricultura. y políticas internas expansivas y contracíclicas. de espera un crecimiento en torno al 4%. Como resultado. el cuarto trimestre prácticamente se estancó.UU. En contraste. En particular. el crecimiento pierde fuerza después de la vigorosa recuperación iniciada en el segundo trimestre. hará difícil la mantención del modelo de crecimiento exportador de China y el resto de Asia . China. la economía creció a tasas anualizadas en torno al 6% anual en los últimos dos trimestres del 2009. Para el año 2010 de acuerdo a proyecciones entregadas por el Banco Central. salvo en China e India.6% en el cuarto trimestre. Por su parte. después del tímido crecimiento del segundo y tercer trimestre del 2009. y la Zona Euro. EE. India y América Latina. Esto ha obligado a la autoridad a introducir políticas restrictivas para evitar un sobrecalentamiento de su economía. En la Zona Euro. mientras se completa el ajuste de los consumidores y de las empresas. India enfrenta un problema distinto. la recuperación en el segundo semestre del 2009 por encima de lo proyectado.2% en el tercer trimestre del 2009. .. las proyecciones de crecimiento para la Zona Euro se han estado corrigiendo a la baja. las perspectivas de un débil crecimiento de la demanda privada en EE. El Crecimiento Mundial y sus Perspectivas Después de crecer a una tasa anualizada del 2.

esto es.G. «forjaremos nuestra identidad nacional y regional. especialmente en las zonas rurales». la pesca y el sector forestal.Emergente. contribuyan a una ocupación balanceada del territorio nacional y permitan la generación de más puestos de trabajo. disminuir sus superávit en cuenta corriente. orientar y coordinar la actividad silvoagropecuaria del país. Entorno Político El Ministerio de Agricultura es la institución del Estado encargada de fomentar. Adicionalmente se ha desarrollado un estudio conjunto con la Universidad de . Los objetivos programáticos se orientan a «hacer fuertes nuevamente la agricultura. protección y acrecentamiento de los recursos naturales renovables y el mejoramiento de las condiciones de nutrición del pueblo". la conservación. la Pontificia Universidad Católica de Chile (Santiago) y la Universidad de Concepción. Al mismo tiempo. China y Alemania tienen que aumentar el gasto interno en relación a su producto. a obtener el aumento de la producción nacional. para que vuelvan a crecer en forma sostenida y sostenible. Entorno Tecnológico Los esfuerzos de la compañía en el área de investigación y desarrollo no involucran gastos materiales significativos. para asistencia técnica y transferencia de tecnología. Viña Concha y Toro es parte del Consorcio Tecnológico Empresarial de la Vid y el Vino “Vinnova”. "su acción estará encaminada. A través de estas instituciones la compañía ha canalizado recursos para investigación en las áreas agrícolas y enológicas. formado por otras compañías de la industria asociadas a Vinos de Chile A. y la Zona Euro. Para que esto se materialice. De acuerdo al decreto ley 294 de 1960. Desde 2006. cooperando así a acrecentar el capital social de las regiones». y por universidades locales. Gracias al desarrollo de estos sectores.UU. ya que depende principalmente de acuerdos con empresas nacionales y extranjeras e institutos. a través de estimular la demanda interna. excepto Alemania. la sustentabilidad del crecimiento de EE. va a requerir de una contribución importante de las exportaciones netas. fundamentalmente.

actividad o servicio. y el Decreto 46 de 08 de marzo de 2002. A nivel internacional. En materia de Riles. equitativa y eficiente a nivel mundial. que los temas referentes a RILES y a las posibles barreras legales que puedan imponer los mercados externos. que crea la Superintendencia de Servicios sanitarios que le corresponde la fiscalización y velar por cumplimiento de las normas relativas a servicios sanitarios y el control de los residuos líquidos industriales. son las dos materias que mayormente se discute hoy en día. pero sin duda. en dicha guía se plantean recomendaciones técnica que permitirán evaluar la pertinencia de disponer Riles de origen agroindustrial en suelos agrícolas. Entorno Legal El entorno legal para el sector vitivinícola se puede abordar por diversas aristas. . Chile comienza a preocuparse del tema en el año 90 donde se promulga la ley 18. A su vez el SAG ha elaborado una guía donde contempla las condiciones básicas para la aplicación de riles agroindustriales en el riego. que regula las descargas de residuos industriales líquidos a sistemas de alcantarillado. que regula las descargas de residuos líquidos a aguas subterráneas. que podrían estar más protegidos contra el cambio climático. Entiéndase por riles los residuos industriales líquidos. son aguas de desecho generadas en establecimientos industriales como resultado de un proceso. los cuales apuntan particularmente al sector vitivinícola. Complementariamente existen los siguientes decretos que afectan directamente la industria vitivinícola: Decreto 609 de 07 de mayo de 1998.902. que promueve el uso del recurso hídrico de una manera sustentable.Chile para determinar los índices de frescor en viñedos asociados a riberas de determinados ríos de Chile. la compañía actualmente desarrolla un piloto para estimar su Huella Hídrica en conjunto con la organización holandesa “Water Footprint Network”.

Para los primeros.Cabe señalar dentro del concepto de “la empresa como un todo” que los entornos se comiencen a cruzar. Sin embargo. la disposición final de los envases de los plaguicidas y la capacitación de los trabajadores en estas materias. se produce 1 litro de vino. optó por la firma del Acuerdo de Producción Limpia (APL). es así como entorno legal se entrelaza con el entorno referente al medio ambiente. como de especialistas en el área. sino que también de calidad e inocuidad del producto. con las primeras exigencias por parte de los consumidores internacionales en torno a la existencia de certificados que aseguraran una buena gestión ambiental en el proceso productivo. El diagnóstico sectorial inicial arrojó los problemas ambientales presentes en los viñedos y en las bodegas. no sólo ambientales como ISO 14001. los problemas se relacionaban con el manejo de los residuos sólidos y los riles. lo que se traducía en una diversidad de criterios al momento de establecer las medidas necesarias para prevenir y controlar los principales impactos ambientales del sector. surgió alrededor del año 1998. En tanto. esta presión dejó entrever las carencias que existían tanto en materia de legislación ambiental nacional. y pensando en la forma de cumplir con la legislación aplicable a la producción de uva y vino. relacionados específicamente con el manejo de pesticidas. en tanto en nuestro país. La preocupación por el tema ambiental en el sector vitivinícola. se identificó el manejo y almacenamiento de plaguicidas. para las bodegas. El problema de los riles también pasa por un uso ineficiente del agua. "En Francia. Con estos antecedentes. representado por la Corporación Chilena del Vino. Es así como las grandes compañías vitivinícolas comenzaron a incorporar elementos de gestión ambiental mediante la implementación de diferentes normas. por 1litro de agua. fertilizantes y residuos líquidos y sólidos. el sector. . la relación es de 8 de agua por uno de vino".

Al respecto se han señalado requerimientos de inversión de a lo menos US$ 400 millones para los años venideros. particularmente Estados Unidos. envases tanto de vidrio como de cartón.En cuanto a posibles barreras legales externas. que a través de Fundación Chile se han implementado proyectos piloto de evaluación y certificación de competencias laborales para el sector vitivinícola. impongan exigencias administrativas particulares a los vinos chilenos que entorpezcan y encarezcan su acceso. se pueden ver beneficiados por la situación señalada de mayor oferta que se está pronosticando. etc. Entorno Laboral Expandiéndose en el ámbito laboral. Servicios de transporte. debido a que sus precios son inferiores a los que se comercializan internamente en dicho mercado. se aprecian como situaciones amenazantes. Cabe destacar. Las pretensiones de la Unión Europea de hacer valer derechos de propiedad intelectual sobre ciertas denominaciones de origen y expresiones de calidad que afectaría a algunos nombres y marcas de vinos chilenos. se estima posible que sus productores puedan reaccionar solicitando algunas medidas de protección a través de formular cargos contra vinos chilenos. cápsulas. con distintos grados de avance. También la construcción de infraestructura y el suministro de equipamiento tendrán mayor actividad próximamente a raíz del déficit de capacidad de almacenaje señalado. servicios de impresión. hay que considerar que las mayores producciones previstas de vino demandarán mayores servicios e insumos derivados de esta actividad. corchos naturales o sintéticos.. Del mismo modo. en especial si no se accede a sus deseos de incorporación de Chile al acuerdo de aceptación de prácticas enológicas impulsado por ese país. existe temor de que algunos mercados. etiquetas. de lo cual se puede rescatar las siguientes experiencias demostrativas: .

adoptando y haciendo adoptar. evitando cualquier comportamiento discriminatorio o desacato hacia los demás trabajadores. En su trato con los trabajadores. y a utilizar. los directivos mantendrán permanentemente una actitud que favorezca el desarrollo de un clima laboral constructivo. incluyendo las reglas habituales de convivencia social. En esta oportunidad fueron evaluados 400 trabajadores. ropas o equipos de protección apropiados a fin de prevenir los riesgos de accidentes o de efectos perjudiciales para la salud. aumentando la cobertura desde la IV a la VII región. Posteriormente. sin riesgos que amenacen su seguridad y salud. enología. envasado y guarda). Cabe destacar que la empresa Concha y Toro cuenta con un código de ética en el cuál los trabajadores tienen una amplia participación. en forma adecuada. los trabajadores se comprometen con los programas de seguridad laboral.En febrero de 2005 se inició el primer proyecto piloto de evaluación y certificación de competencias laborales en el sector vitivinícola. en febrero de 2006 se realizó la segunda experiencia en el sector vitivinícola. Aquí participaron 9 viñas líderes del sector. Se debe respetar la privacidad y dignidad de los trabajadores. proporcionando cuando sea necesario. A continuación se presenta un extracto de dicho código: “La Empresa tiene el propósito de ofrecer a sus trabajadores un ambiente de trabajo seguro. . estándares para viñas (vendimia) y bodegas (vinificación. Aquí se levantaron por primera vez. evaluándose 690 trabajadores. Por su parte. los elementos de seguridad entregados para su protección personal por la empresa. reteniendo únicamente los datos personales que se necesiten para el buen funcionamiento de la Empresa. todas las medidas necesarias para un trabajo seguro. La relevancia de esta experiencia es que validaron los estándares y perfiles levantados en el primer piloto con otras viñas. donde participaron 18 viñas.

color. y de afiliarse a ellos. La Empresa reconoce el derecho de los trabajadores. Cada uno de los trabajadores gozará de igualdad de oportunidades y de trato. tiene el derecho a constituir sindicatos o asociaciones de trabajadores. el ingreso de plagas y/o enfermedades se reduce a aquellas transportadas por el hombre. con la reglamentación que establece beneficios sociales a los trabajadores. La Empresa. con excepción de las restricciones legales aplicables. sexo o impedimento físico. así como con el Reglamento Interno de Orden Higiene y Seguridad. opinión política. de decidir si desean que sus condiciones laborales sean establecidas dentro de un proceso de negociación colectiva o por medio de una negociación individual del contrato de trabajo.” Medio Ambiente Chile.No deberá existir discriminación en el lugar de trabajo. gracias a la aislación geográfica proporcionada por la Cordillera de los Andes. con las obligaciones derivadas de los contratos individuales y colectivos de trabajo. con excepción de las restricciones legales aplicables. presenta características propias de una isla desde un punto de vista fitosanitario. Chile es considerado el único país libre de fìhera. estado civil. religión. independientemente de su origen étnico. la Empresa adoptará una postura neutral y no impedirá que los trabajadores se organicen en sindicatos. y la legislación laboral y provisional aplicable. Donde no exista sindicato. edad. esta ventaja es particularmente patente. Por lo tanto. plaga que aniquiló la viticultura . con la sola condición de sujetarse a la ley y a los estatutos de las mismas. nacionalidad. en conformidad a las normas pertinentes contenidas en el Código del Trabajo. el Océano Pacífico y zonas desérticas por el norte. sus ejecutivos y trabajadores cumplirán con diligencia. En el caso de la vid. exactitud y buena fe. Cada trabajador. al no discriminar ni a favor ni en contra de dicha afiliación.

tampoco se da en Chile el Mildeu. coinciden con las mejor cotizadas a nivel internacional. tiene su origen histórico en la filoxera de la vid. A esta influencia francesa agregan condiciones de clima que hacen más recomendables las mismas variedades finas. que han sido populares e importantes en otras épocas son poco demandadas actualmente y coinciden con una baja representación en el viñedo chileno.europea a fines del siglo pasado. Cabernet Sauvignon en tinto y Sauvignon en blanco. Es de hacer notar que el inicio de controles fitosanitarios por el Servicio Agrícola y Ganadero (SAG). Otras variedades. Con relación a otras enfermedades importantes. para evitar el ingreso de plagas y enfermedades dañinas a la agricultura. de origen alemán o italiano. El Chardonnay. Las exigencias estatales están orientadas a la custodia de los derechos impositivos y . ha aumentado en forma notoria en los últimos años para pasar a representar la tercera variedad en superficie. enfermedad también distribuida en casi todo el mundo y que requiere de numerosas aplicaciones fungicidas. la única variedad de renombre que estaba subrepresentada en el viñedo chileno. * ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL Análisis General de la Industria Es significativo que en el país no existan registros públicos oficiales y de fácil acceso tanto de productores como de procesadores de uvas para vinos. obligando a injertar las plantas de ahí en adelante. Por razones históricas. una fuerte influencia francesa y en particular de la enología bordelesa. las variedades finas predominantes en Chile actualmente.

con la excepción de algunos esfuerzos de escasa significación. a través de la incorporación creciente de inversiones extranjeras directas en asociación con capitales y experticia local. lo que fue aprovechado por las empresas mas grandes. Sin embargo. En general. en particular por los requerimientos de inocuidad de los productos de consumo humano. el sector es vulnerable a intentos de consolidación de grandes empresas. El Estado ha disminuido su apoyo a la industria en este sentido.tributarios y hay una gran libertad en casi todos los demás aspectos. el Estado fue activo durante la última mitad de la década de los 90 y durante la siguiente. Paradójicamente. las exigencias internacionales por la vigencia de tratados comerciales están generando una creciente tendencia a contar con mejor y mayor información. De esta manera. sumada a la condición de que Chile cuenta con una economía pequeña. algunas mayores a toda la industria en su conjunto. hoy el acceso a la industria está limitado a quienes cuenten con gran respaldo financiero. que se traduce hoy en crecientes participaciones en el mercado internacional. lo cual ha cambiado levemente las últimas décadas. aportando significativas cifras en la promoción de exportaciones de la industria. debido al cambio de política. En este sentido la ausencia de coordinación de la industria chilena es una debilidad que ha permitido generar estrategias de integración que permitan realizar esfuerzos corporativos a perseguir propósitos que individualmente te son imposibles o muy difíciles de solventar. Las causas de esta situación se explican por la . ya no cuenten con ayuda y han quedado a merced de la tendencia a la consolidación. de manera que las compañías pequeñas. Los datos que el Estado recaba de la industria son muy generales y no permiten un análisis en profundidad del sector como un todo. que adquirieron una ventaja significativa. permite la concentración de la industria en muy pocas empresas. que como externalidad generan otro tipo de información asociada. Esto se manifiesta con claridad en la casi absoluta ausencia de sistemas de distribución que sirvan a la industria como un todo para enfrentar sistemas similares competitivos. La gran libertad y baja exigencia Estatal.

ubicuidad de la información. Las principales tendencias que definen el mapa de la industria vitivinícola mundial son: * Creciente consolidación de la oferta. Simultáneamente. se consolidan o fusionan compañías que hacen el mapa de la distribución nacional e internacional en la mayoría de los mercados. y de los sistemas logísticos. la globalización. * Más y mejor información de los consumidores. han cambiado el desempeño en los negocios. que renació a partir de esos años. el acceso y la ubicuidad de la información. Ya no es posible eximirse de sus exigencias ni de sus vaivenes. se complementan dos procesos universales y omnipotentes: la estandarización. La movilidad del capital. En este ambiente se destaca el incremento de la competencia. rol que el Estado pudo haber cumplido. La globalización y sus efectos se han hecho evidentes y han afectado a todos los rubros de la economía. Las empresas. y fortalecimiento de cada diversidad local. Habrá que esperar que la nueva industria Chilena. Evolución de la Industria . pero abandonó. la diferenciación. de la distribución. en general. * Nuevas y mayores exigencias en todos los mercados. Las virtudes y defectos de este nuevo mundo están al descubierto.falta de estructura y flexibilidad y la ausencia de un coordinador. las alianzas estratégicas. muestre los resultados del modelo de negocios que ha adoptado y que se fundamenta en la carencia de coordinación de mediano y largo plazo como pivote del sector. De este modo. el fortalecimiento de las identidades e intereses locales y la creciente incorporación de más y mejor tecnología disponible en todos los ámbitos de la industria. deben desempeñarse en un flujo siempre cambiante. generando nuevas incertidumbres. en la década del 80.

En la evolución de la producción de vinos en Chile. nuevos países productores como Australia. A continuación presentamos la siguiente estadística que luego graficaremos: Evolución de la producción de vinos años 1997 . rápidamente han logrado posicionarse como productores de vinos de calidad y de buen precio. Italia. a la vez que los vinos elaborados con uvas de mesa descienden porcentualmente a solo un 5% de los vinos informados en 2008 ante el SAG. o comunes han mantenido su volumen en el tiempo. Chile ocupa un importante 5° lugar en exportaciones (con una participación del 5. Nueva Zelanda y Sudáfrica. durante los últimos 12 años. Alemania y España.5% de las exportaciones globales). en este sentido. pero descendió de un 30% a solo un 15% del total declarado. quienes concentran cerca del 50% de la producción de vinos y el 75% de las exportaciones mundiales. Sin embargo. Chile. esto dado por factores climáticos que han perjudicado significativamente las vendimias en Europa y .O. la industria del vino aún está liderada por los países “tradicionales” como Francia.202 MM USD dirigidas principalmente a países de Europa (56%). es necesario saber cuáles son los principales países productores y exportadores de vinos y hacia donde dirigen sus ventas. seguida muy de lejos por Italia y Australia. en tanto que los vinos sin D. En términos generales. los que han incrementado su volumen declarado en casi un 300%. que han logrado una importante participación en mercados importantes como EEUU. el muy relevante el alza de los vinos con denominación de origen (D.O. Las ventas globales del año 2009 han favorecido a países como Chile y Argentina. Asia y Reino Unido entre otros. destaca Francia con exportaciones totales de 4. en este mismo aspecto.2008 (Hectolitros) Grafico Evolución de la Producción Identificación y Características de la Competencia Competencia Externa Para analizar la competencia externa para las exportaciones de vinos chilenos y particularmente de Concha y Toro. Argentina.).

(MM Lts) Valor (MM USD) 1. 112. Constellation EEUU. es tanto así que la producción de vinos australianos cayó en un 30% en relación al 2008. Grand Chals de France Francia 270 684 8. Domecq Francia 360 1. un análisis de las principales empresas o viñas participes en la industria vitivinícola mundial. A continuación se muestra en detalle el ranking por empresas en cuanto a ventas (en volumen y valor) destacando el lugar de Concha y Toro en el mercado mundial.3 528 9. 792 2. E&J Gallo EEUU. puesto que se enfocan en el mismo segmento. los envíos al . The Wine Group EEUU. Ranking Competencia externa por empresas . Diageo UK.430 5.175 6. este país. esto es. con vinos de características similares y a precios muy competitivos.Año 2009. Pernord Ricard/ A.987 3.Australia.756 2.6 1.5 500 10.2 355 Competencia Interna El mercado de exportación de 2007 represento el 77% del total de ventas de la industria. 43. 648 1. mientras el domestico alcanzó el 23%. Castel Freres Francia 345. pasando del lugar 10 en el 2008 a ocupar el 8° lugar en ventas en volumen y valor al año 2009. El factor climático representa un gran riesgo para la producción y calidad de los vinos de cada país. Analizando la competencia externa relevante para Concha y Toro. se encuentra que Concha y Toro está entre las 10 mejores empresas del rubro. Crecientemente. Kendall Jackson EEUU. Foster´s Group Australia 369 1. País de Origen Vol. 306 880 7. Concha y Toro Chile 231. junto con Argentina son uno de los competidores más fuertes de los vinos chilenos y en forma particular para Concha y Toro.620 4.

otras 219 compañías vitivinícolas dan cuenta del 40% restante. Un análisis mas detallado muestra que en el último lustro. Sin embargo esto no tiene un efecto significativo dado que no represente una diferencia superior al 2%.exterior tienen un porcentaje mayor respecto de las colocaciones locales. manteniendo una posición relevante la empresa mencionada. Cuadro 1: Participación en Mercado de Exportaciones . Montes. controlando el 60% de las ventas totales. los mayores crecimientos en valor se concentran en el grupo de empresas Errázuriz. desincentivan el incremento de los precios. (Ver cuadro 1) Se ha asumido que para las estimaciones de ventas totales que los precios de exportación promedio y los domésticos sin impuestos son similares. Un análisis más profundo indicara que la posición dominante de las empresas líderes se debe. solo 5 grupos de empresas. Gran parte de ellas están en casi todos los segmentos de mercado. Ventisquero. seguida de otras 9 con presente superior al 1. Se destaca el grupo Concha y Toro con un 29% y las restantes 4 firmas representan el 31%. principalmente. (Ver cuadro 2) Cabe destacar el consiente dominio de Concha y Toro en ambos mercados. Sin embargo. El mercado vitivinícola de Chile no experimentará mayores cambios. En tanto. aunque la posición dominante de las empresas líderes les permite alcanzar colocaciones a valores levemente superiores con el mercado local. a la administración del marketing y al control que ejercen sobre la distribución y logística. los altos impuestos a las ventas de vinos en el mercado domésticos chileno (IVA+ILA=34%). Via Wine Group. mientras el resto logra participaciones inferiores al 1.4% y están restringidas a nichos o negocios de limitada expansión. logran una posición relevante en ambos mercados. que comprenden a 30 viñas productivas. Se puede esperar incluso que incremente su participación.4%. Luis Felipe Edwards y Undurraga.

• El 61% de las exportaciones va a 5 principales países • El vino tiene relativamente pocos sustitutos cercanos (cerveza y pisco) • Los consumidores son cada vez más exigentes en la relación preciocalidad del vino • Los consumidores están crecientementeinformados Conclusión: El poder de los compradores es bajo.5 ≤ expectativa de rentabilidad ≥ 13. . Alemania. Francia. aplicado a la empresa Concha y Toro.UU.Cuadro 2: Participación en Mercado Domestico Cuadro 3: Participación total en ambos Mercados Dimensión de la Oferta actual y potencial La oferta actual de la compañía está compuesta por: Análisis Estructural del Sector Industrial Marco conceptual de la estructura de la industria: Análisis de Porter: En siguiente figura se muestra el modelo de las Cinco-Fuerzas de Porter. donde se obtienen los siguientes valores como medida de la expectativa de rentabilidad de largo plazo: Muy atractivo A+ => expectativa de rentabilidad ≥ 13. Canadá.1%.1%. Atractivo Ao => 3. EE.4% Nuevos Participantes Compradores Proveedores Poder de negociación de los compradores • Los demandantes más importantes son Inglaterra.=> expectativa de rentabilidad ≤ 3. Poco Atractivo A.

Ao Poder de negociación de los proveedores • El principal insumo de la industria es la uva (existen 53 empresas productoras de uva) • La mayoría de las viñas están integradas hacia atrás. lo que se traduce en alto costo de este insumo (90% Cristales de Chile y 10% Cristales Toro) • Se instalará fábrica de botellas en Curicó• Interactúan varias representaciones de proveedores de corchos. Algunas viñas importan directamente desde Portugal • La tonelería nacional (barricas) está concentrada en Santiago • Alta competencia en el mercado de las cubas de acero • Los viveros de plantas están localizados en la VII Región • En general. . formas de etiquetas y múltiple combinación de variedades de cepas) • Proceso de aprendizaje y la experiencia en el rubro por parte de los vinicultores. proceso y almacenamiento de vinos) • Acceso a sistemas de distribución (actualmente los canales de distribución son un “cuello de botella”) • Diferenciación del producto (alta diferenciación en diseños de botella. en los otros es bajo (por la competencia entre ellos) Ao Amenaza de nuevos participantes Barreras a la entrada: • Requerimientos de capital (se requiere alta inversión inicial. las bodegas son intensivas en capital) • Acceso a tecnología de punta (es necesario tener acceso a tecnologías cada vez más modernas de producción. aunque su propia producción de uva es insuficiente • Existe alto poder de los proveedores de botellas. no existe diferenciación de los productos de los proveedores Conclusión: Sólo el poder de negociación de los productores de botellas es alto.

A+ Intensidad de la rivalidad entre competidores Rivalidad de competidores actuales: • La industria esta altamente concentrada en cuatro empresas (71% del mercado interno). plantaciones (8. la diferenciación por calidad puede ayudar a disminuir la intensidad. • En los últimos 10 años crecimiento anual de la producción (13.6%) • Existe alta diferenciación de productos entre las distintas empresas vinícolas Barreras a la salida: • Alta especialización de los activos • Alto costo de salida por una sola vez (liquidación de la mano de obra) • Interrelaciones con otros negocios Conclusión: La alta concentración industrial y la agresividad entre las viñas más grandes le restan atractividad a la industria. ACompetidores actuales de la industria . aunque las acciones del gobierno tienden a disminuirlas.Acciones del gobierno: • Estabilidad y consistencia en las políticas • Facilidad para los movimientos de capital entre países • Garantía para la propiedad de la inversión extranjera • Tipo de cambio: depreciación del dólar americano con respecto al peso chileno Conclusión: Las barreras de entrada son altas. exportaciones (10%).3%).

viendo maneras de aumentar las brechas frente a sus competidores. destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores.2 (inferior) • La elasticidad precio-cruzada entre 1.58 (elástica). el vino tiene relativamente pocos sustitutos (cerveza y pisco) • Según el estudio de Troncoso (2004) la elasticidad precio-propio del vino entre –0.7 y – 2.47 y –0.63 (inelástica) y la elasticidad ingreso de la demanda entre –1.01 y 1. * La diferenciación entre los distintos productos. 2004) • Baja relación valor-precio de los sustitutos Conclusión: Muy baja probabilidad de existencia de sustitutos A+ Sustitutos Factores críticos de éxito y de ventaja Competitiva En la industria Vitivinícola los factores críticos de éxito son: * Mejor posicionamiento de los valles y vinos regionales expresado por medios especializados (wine writters).Intensidad de la rivalidad Amenaza de sustitutos • Como producto genérico. donde los sustitutos son la cerveza y pisco (Troncoso. en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña . Las ventajas competitivas son: * Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo.

Estamos ante un punto de inflexión impredecible en la industria. ha golpeado fuertemente a la industria. frutos de un dólar depreciado hasta mediados de 2008 y costos de explotación muy elevados por alzas en los combustibles. otorgando así un alivio oportuno a los altos stocks en bodegas y permitiendo rangos de rentabilidad razonables al productor. estos aumentaron su volumen de exportación en la temporada 2007-2008. el 90% de las viñas presenta balances en rojo. fruto de la crisis global que nos afecta. Con todo. sueldos y salarios. aun cuando los blancos de zonas frías y costeras ganan terreno progresivamente. se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo.Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium). energía eléctrica. luego de muchos años de alzas en ventas y rentabilidades sostenidas y crecientes. en especial a aquellos viticultores de uvas estándar y sin denominación de origen. La demanda por nuestros vinos sigue concentrada en los tintos embotellados. en el área enológica. Demanda del Sector La demanda del sector ha mostrado un comportamiento creciente en las últimas décadas. respecto del año anterior. Así también las grandes viñas han visto mermadas sus exportaciones en un 21% a febrero 2009. Lo Espejo y Vespucio). En el área de embotellación. Si la temporada 2008 se inicio con mejores expectativas que el año 2007. la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite. entre muchos otros. En cuanto a los vinos a granel.4%. Si a ella agregamos que informes de Vinos de Chile. por una mayor demanda y menores precios. su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino). se sumaron dos plantas a las actuales. viéndose levemente afecta durante la última crisis. . insumos. la 2009. e incrementan su venta en importante proporción. con una caída adicional en el valor promedio de las cajas exportadas en un 7.

al 31. La viña participa en todos los segmentos. están activando nuevamente sus adquisiciones con énfasis en los vinos de nuestro país.25%. con una participación en las ventas físicas que ha crecido en forma sostenida en los últimos años y que alcanzó. Sin embargo. los que luego de restringir al máximo sus stocks a fines de 2008. a través de su filial . La empresa distribuye sus productos directamente. al señalar que esta crisis era una oportunidad para nuestros vinos. manteniendo una buena relación precio/calidad en todas las categorías. el que en abril del año 2009 bordea los $600 y a una mayor demanda y reactivación en algunos de sus mercados. Mercado Objetivo Análisis de Mercado Objetivo El mercado objetivo lo conforman empresas que son parte del sector industrial vitivinícola. CT la principal viña en el mercado local.Sin embargo y contra los pronosticas mas pesimistas. reemplazando productos de mayor valor por productos de menor valor. hicieron a la vez un cambio en éste. en la práctica. con marcas sólidas y de alta recordación. rentabilidades positivas fruto del alza del valor del dólar en +/. lo que en algunos de los más destacados personeros de la industria predijeron. a septiembre de 2009. al cierre del 1er. trimestre de 2009. tanto a nivel nacional como internacional. Quizás se esté dando así. lo cual se explica por el menor poder adquisitivo que genera una crisis económica. algunas de las viñas mas representativas del rubro están informando. los consumidores si bien disminuyeron parcialmente el consumo. precio calidad. por su óptima relación. segmento muy competitivo en precios. si bien se observa una progresiva orientación hacia vinos de mayor calidad. Son estas empresas las encargadas de hacer llegar a través de intermediarios el producto final al consumidor. Cerca del 80% corresponde a vinos genéricos.5% del volumen vendido.

señala un incremento de 3. Los chilenos no son muy consumidores de vino. Concha y Toro Concha y Toro cuenta con varias filiales de estructura es vertical. El clima varia de región en región.8 Millones de Hectolitros de vino. de las cuales se produce aprox.Comercial. siendo una de ellas una directa comercializadora. elaborado por el Servicio Agrícola y Ganadero. desde el desierto de Atacama hasta Tierra del Fuego.4 En Chile existen las llamadas “zonas diferenciadas”. Por el este limita con la cordillera de los Andes. Viña Maipo. el consumo anual por persona es aprox. Viña Maycas del Limarí. En Chile viven 15.562. Aspectos Generales Descripción demográfica Chile cuenta con un territorio largo y extremadamente estrecho.99%) sobre las cifras . el Aconcagua y por el oeste con el Océano Pacífico. y Concha y Toro UK Limited.2 Millones de habitantes3 y su capital es Santiago de Chile. y Trivento Bodegas y Viñedos en Argentina. Viña Palo Alto.200 Km hacia el sur hasta la Tierra del Fuego. Concha y Toro estableció las oficinas de distribución VCT Brasil Importación y Exportación Limitada. 5. El 2008. 25 Litros. En el negocio de distribución participa a través de las filiales. el cual limita por el norte con el Perú y se extiende a través de 4.2 ha (1. Modalidades de Comercialización La compañía conduce sus operaciones directamente y a través de empresas filiales: Viña Cono Sur. Cabe destacar que dicha comercializadora posee un aporte significativo dentro de la comercialización de la empresa den estudio. Comercial Peumo Ltda. Concha y Toro Sweden AB. Tamaño del Mercado El catastro vitivinícola 2007. vigente a la fecha.5 El área de cultivo es de 83. con el pico más alto del hemisferio oriental.000 Hectáreas.

concentrándose las mayores superficies la región del Maule. Los viñedos se localizan entre las regiones de Atacama por el norte y Los Lagos como límite sur.982 ha de vides destinadas a la elaboración de de pisco. tendencia que se observó generalizadamente en todos los mercados. Asimilan positivamente la relación preciocalidad. de vides destinadas a la vinificación.6% en el precio promedio Fob. nuevamente este año.1% del total. con 51.910 millones (US$455 millones).661 has. detallaremos el comportamiento de los distintos comportamientos relaciones la industria de Concha y Toro.3 ha y el 24. mostrando una expansión de un 6.7%. las exportaciones de vino embotellado de la industria vitivinícola chilena alcanzaron la cifra de 45 millones 600 mil cajas. la participación de mercado de la compañía hasta alcanzar un 38.7 ha y el 28. * a) Mercado Externo En 2009.559 ha.94% del total y en tercer lugar. principalmente como resultado del cambio de mix hacia productos de menor precio. Las empresas del holding Concha y Toro mostraron un favorable desempeño que permitió elevar. se observó una baja de 7.4% del volumen y un 32.39% de la superficie total de vides del país. La facturación en dólares sumó US$1. En efecto. este liderazgo le . asumiendo de una manera positiva y responsable los precios de éstos. Sin duda.559.8 ha y el 12.119 ha. registrando un descenso de un 1. Comportamiento de los Clientes * Los clientes de Concha y Toro son racionales y lo demuestran en preferir la gama de los productos de la compañía.638. la región Metropolitana con 22.del año 2005.2%.4% respecto al 2008. llegando a un total de 182. con un crecimiento de 11.191 millones.8%. 55. Dentro de un contexto completo. seguida por la región del Libertador Bernardo O`Higgins con 45.3% del valor del vino embotellado y envasado exportado desde Chile. El volumen comercializado alcanzó una nueva cifra récord de 17 millones 575 mil cajas representando un incremento de 8. La facturación de Viña Concha y Toro en el exterior alcanzó $250. distribuidas en 117. de vides para consumo en fresco y 9.318.

En este mercado el impacto de la severa contracción económica significó una fuerte demanda en las categorías de menor precio y ofertas promociónales. La categoría varietal. la categoría bi-varietal creció un 15.2% respecto al 2008. Siguiendo la principal tendencia que mostró el consumo de vinos durante 2009 globalmente. las categorías súper Premium y ultra Premium mostraron el mayor ajuste con una caída de 10. Por otra parte. con un . con el fuerte impulso del Reino Unido.5% impulsada por la línea Frontera con una gran preferencia y atractiva propuesta de valor. Por otro lado. con un incremento de 8. La fortaleza y amplitud del portfolio de Concha y Toro UK permitió responder a esta demanda con una propuesta altamente competitiva centrada en las marcas Isla Negra.permite alcanzar una posición de relevancia en los principales mercados del vino chileno.2% alcanzando 9 millones 336 mil cajas.6%. con la contribución de las filiales en los países nórdicos. La línea Premium Casillero del Diablo fue capaz de mantener el nivel comercializado el año anterior a pesar de haber estado excluida de fuerte promoción. mientras que el segmento Premium descendió un 3. En el Reino Unido las ventas de la compañía crecieron un 19. En tanto. Estados Unidos y Canadá En Estados Unidos se alcanzó un volumen de 3 millones 125 mil cajas. bi-varietal incluyendo productos promociónales creció un 12. resultado que se compara favorablemente con el mercado que creció un 3%. se buscó proteger el valor de los vinos Premium. En este mercado se destaca el crecimiento de 6. Europa El volumen consolidado a la región creció un 11.2% de la categoría Premium con un positivo desempeño de la línea Casillero del Diablo.3%. En tanto. las ventas de la compañía en el exterior mostraron un cambio en el mix hacia los productos de menor precio. Viña Maipo y Frontera. los despachos a Canadá sumaron 728 mil cajas.3% en volumen. Europa continental mostró un avance de 2. resultado que refleja el impacto de la desaceleración económica en la primera mitad del año y una recuperación de los volúmenes hacia el cuarto trimestre.8%.2% alcanzando 5 millones 247 mil cajas.

fundamental en la estrategia de incrementar la presencia en la región. los despachos a la región sumaron 2 millones 770 mil cajas superando en un 1. Sin duda. lo que confirma la opción respecto al potencial en este mercado. La transición a distribución propia en Brasil tuvo un impacto en el volumen. impulsada por la línea Frontera debido al aumento de su cobertura en los canales off-trade. El crecimiento de la venta permitió nuevamente ampliar la participación de mercado. Los otros países de la región se vieron impactados por las condiciones macroeconómicas.9%. pero a partir de la segunda mitad del año las ventas retomaron el ritmo. . Latinoamérica En el marco de la crisis económica y sus efectos en el crédito. la fuerte devaluación sufrida por el peso mexicano y las salvaguardias arancelarias en el mercado ecuatoriano impactaron negativamente los embarques a esos importantes mercados para el vino chileno. Un positivo resultado obtuvo la compañía en el mercado nacional. y la mayor focalización en los vinos Premium y Superiores significó un importante crecimiento de las principales marcas de esta categoría cumpliendo con los objetivos de una estrategia centrada en este segmento llevada adelante desde hace algunos años. Adicionalmente.2% el volumen del 2008. 24.5%. no obstante se continuó el trabajo de construcción de marcas y apoyo promocional. obligando al reposicionamiento de los precios en las diferentes categorías de productos.crecimiento de 2. consumo y tipos de cambio. Esto se explica fundamentalmente por la expansión de Japón. permitieron a la empresa enfrentar con éxito el escenario comercial del 2009. la gran cobertura de mercados que tiene Concha y Toro en la región junto al trabajo coordinado entre la compañía y sus distribuidores.1%. * b) Mercado interno. Asia El volumen consolidado en la región alcanzó 1 millón 300 mil cajas con un crecimiento de 9.

y un alza de 3.824 millones. las ventas de vino sumaron $53. La categoría de alcoholes Premium ha mostrado un sostenido crecimiento. respecto al 2008. Este resultado se alcanzó con un aumento de 3. champagnes y en algún grado Premium). El área de nuevos negocios dio un paso estratégico al concretar el acuerdo de distribución del portfolio de licores de la internacional Diageo en mayo de 2009. Sin embargo la empresa recurre a otros proveedores de uva para la elaboración de sus vinos de los segmentos más bajos (populares.5% del volumen comercializado en Chile. ya que se puede abastecer casi completamente a través de sus filiales que le proveen de estos insumos.7%. varietales. por lo que su poder sobre proveedores como embotelladoras y empresas productoras de corcho es muy alto. este resultado refleja los logros de una estrategia en este segmento que ha buscado proteger el valor de las marcas y focalizarse fuertemente en el canal tradicional. En la categoría de vinos populares el crecimiento fue de un 4% con un buen desempeño de Clos de Pirque. porcentaje que aumenta a un 100% para los vinos corrientes comprando directamente la uva o vino a granel.3% en el precio promedio. representando un 22% de la venta consolidada en el mercado doméstico. En tanto. totalizando 74 millones de litros.9% respecto al año anterior. En este sentido.5% en el volumen comercializado. aproximadamente. * c) Proveedores Concha y Toro presenta un alto grado de integración vertical.631 millones mostrando un incremento de 6. y la compañía ha podido participar de este dinamismo a través de su filial de distribución. Las ventas de otros productos contribuyeron con una facturación de $14.El 2009. el consumo de vino en Chile habría caído levemente un 0. ya que en el contexto de contracción económica son las categorías de más alto precio las más impactadas. El desempeño de la compañía superior a la industria permitió crecer en participación de mercado hasta alcanzar un 31. De acuerdo a estimaciones de AC Nielsen. Esta estrategia se . en la categoría Premium destacó el aumento de un 17% en volumen impulsado por Casillero del Diablo y Marqués de Casa Concha. el 70% del abastecimiento de la uva requerida para estos vinos proviene de terceros. Este resultado cobra mucha relevancia.

asimismo sus niveles de venta representan una considerable ventaja en cuanto a economías de escala que la posibilitan para soportar variaciones en el costo de petróleo y energía. lo que constituye una de las principales fortalezas de la viña). son los asociados a las materias energéticas como el petróleo y la energía. Concha y Toro reconoce la importancia de mantener buenas relaciones con sus proveedores de materias primas. En resumen. y aunque su costo no es tan determinante para los resultados finales. así como contratos de largo plazo para asegurar el abastecimiento. mediante una amplia diversificación de localidades de viñedos a lo largo de Chile y Argentina. de este modo la estrategia de abastecerse de materia prima de terceros obedece a diversificar su cartera de productos para competir en todos los segmentos de mercado. afectan por igual a toda la industria provocando un aumento generalizado de precios (principalmente en los vinos de segmentos inferiores) y una baja en el nivel de ventas. Con todo.basa en que las competencias centrales están relacionadas con la elaboración de vinos para los segmentos Premium y Superiores (dado el mayor retorno que generan y una dinámica competitiva basada en prestigio e imagen de marca. Concha y Toro se protege de riesgos como condiciones climáticas. principalmente en cuanto a la garantía en la venta y la calidad de las uvas. principalmente a la compra de uvas por parte de terceros (dada sus últimas alzas de precios y la seguridad de abastecimiento). se manifiestan ciertos riesgos asociados a los proveedores. si bien son muy importantes de prevenir. Otros proveedores de importancia y cuyos precios afectan a casi todas las industrias. los demás riesgos. aprovechando sus ventajas como imagen de marca y canales de distribución. es por esto que mantiene un programa de asesoría técnica para supervisar y apoyar en el área agrícola y enológica a sus proveedores de uvas. asimismo el agua también es una de las principales materias primas para la empresa. aunque por otro lado. . la seguridad de abastecimiento es de vital importancia para la cantidad y calidad del producto final.

Amenazas * Riesgos climáticos y fitosanitarios. la compañía ha contratado derivados financieros para disminuir el riesgo cambiario. Sin embargo. * Fuerte competencia.Oportunidades y amenazas. a nivel global. La alta competitividad. El precio de la uva y vino comprados a terceros puede mostrar una desfavorable volatilidad. En el mercado local enfrenta la competencia de otros productores de vino y sustitutos. influyendo en la disponibilidad y precio de la uva y. Cerca del 70% del . que a nivel individual pueden afectar la producción de los viñedos propios y de terceros. Entre los principales factores que afectan a las viñas están los climáticos. este riesgo se ve parcialmente contrarrestado con la diversificación de las ventas en distintas monedas y el uso de deuda denominada en moneda extranjera. * Mejoramiento en el entorno político económico con fines de reactivar la economía. En los mercados de exportación debe competir con productores tradicionales. Asimismo. provocar fuertes desajustes entre oferta y demanda. Del orden del 85% de los ingresos consolidados corresponden a monedas extranjeras. dificulta traspasar a precio de venta el aumento de los costos de vinificación y materia prima. existe una alta competencia entre los competidores del “Nuevo Mundo”. que tienen mercado y reconocimiento de marca. * Variación de precio de materias primas. En el mercado de exportación la evolución de la paridad cambiara afecta los retornos de la compañía. Además. * Exposición al riesgo de tipo de cambio. Oportunidades * Incremento del consumo de vino en el mercado interno y externo. A ello se añaden los riesgos fitosanitarios con sus efectos sobre la producción.

con presencia en más de 130 países. Razón Social | VIÑA CONCHA Y TORO S. que une tradición e innovación y afianza su compromiso con el consumidor para entregarle la mejor calidad y experiencia en vinos. Constitución de la Empresa Concha y Toro se fundó en el año 1883. Para la elaboración del vino corriente. pero sólo en 1921. Concha y Toro es el principal exportador de vinos de Latinoamérica y una de las marcas vitivinícolas más importantes a nivel mundial. CRUZ | De | SANTIAGO | Fecha de escritura | 31/12/1921 | Inscripción en Registro de Comercio de | SANTIAGO | A Fojas | 1051-105 | . cuando el empresario Melchor Concha y Toro.A. cuya constitución tuvo lugar el 06 de noviembre de 1922 según los datos adjuntos. Juan Enrique Concha Subercaseaux asumió como Gerente General impulsó la transformación de Concha y Toro en una sociedad anónima. cuando su hijo. cuando la explotación vitivinícola recién comenzaba en Chile. | RUT | 90227000-0 | Notaría | PEDRO N.abastecimiento de la uva requerida para vinos premium. * LA EMPRESA LA EMPRESA * Objeto Social Actualmente. varietal y champagne proviene de terceros. comprando directamente la uva o el vino a granel. Una empresa global. la empresa se abastece completamente de terceros.

ha alcanzado un favorable posicionamiento de las marcas Premium del portfolio.Número | 19221106 | Fecha | 06/11/1922 | Publicación en Diario Oficial | 06/11/1922 | Organismo que autorizó existencia | MINISTERIO DE HACIENDA | Nro. además de crear una nueva . 2007 Logra un acuerdo comercial con Viña Canepa. 1994 Concha y Toro es la primera viña del mundo en transar sus acciones en la Bolsa de Nueva York. 1993 Concha y toro creó su filial Viña Cono Sur con el propósito de generar nuevos estilos de vino y alcanzar nuevos consumidores y segmentos de mercado. decreto o resolución /th> | DS1556 de 18/10/1922 | Reseña Histórica de la Empresa: 1883 Se inicia la explotación vitivinícola en Chile y se funda Viña Concha y Toro. se inaugura la primera oficina comercial en el exterior.K. 2001 En Reino Unido. 1957 El empresario Eduardo Guilisasti Tagle ingresa a la dirección de la empresa ocupando la presidencia entre 1971 y 1998. con el objetivo de lograr vinos de calidad. 1985 Se inicia un vasto programa de inversión en tecnología y barricas de roble francés. 1921 Se inscribe como Sociedad Anónima. 1996 La compañía expande sus operaciones a Argentina con su filial Trivento Bodegas y Viñedos. Concha y Toro U. La recaudación de US$53 Millones le permitió continuar con su plan de expansión y de renovación tecnológica.

llamada Viña Maicas en el Valle de Limarí. Valle de Cachapoal.528 y una utilidad neta en el último ejercicio de $ 44. Actualmente la empresa cuenta con 9. donde se distinguen las zonas cultivadas de la empresa Concha y Toro. Valle de Casa Blanca. destacándose el Valle del Limarí por el norte. Carta Filosófica “Alcanzar la más alta calidad en todos sus vinos es la base de la filosofía de Concha y Toro” Concha y Toro está orientada en todo el proceso productivo y en rescatar las características propias y distintas de cada origen específico. 1. Valle del Maipú. Valle de Rapel.409.filial.”. activos totales 511. Visión “Concha y Toro aspira a ser una de las marcas globales que lideren la industria vitivinícola mundial. así como buscar de forma permanente el ingreso y una futura posición en mercados emergentes.061 en Argentina). Localización Aquí se muestra el Mapa de Viñedos Nro. Presenta un patrimonio de 307. lo que unido a una profunda dedicación por el viñedo e investigación permanente ha logrado determinar los mejores climas y suelos para cada variedad.239 en Chile y 1. dando por resultado vinos que suman exitosa crítica internacional. .160 millones (con un incremento de 28.300 hectáreas plantadas (8.6% respecto del año 2008) Misión La misión que se plantea Concha y Toro es tener una fuerte presencia en los principales mercados a nivel mundial. La diversificación de suelos y cimas le ha permitido la mayor diversidad de variedades de la industria chilena.

se grafican otras actividades que dan valor a la actividad vitivinícola en su conjunto. etc. recursos humanos. El valor del producto o servicio estará siempre . desarrollo tecnológico.Valle de Colchagua y Valle de Curicó por la zona central y en el sur el Valle del Maule.). de toda la Industria Fuente: survino. infraestructura de la empresa. Su correcta interpretación nos permite identificar que actividades de nuestra empresa crean valor y cuales solo ocasionan pérdidas a la compañía. 2. operaciones. con las diferentes Cadenas de Valor que lo integran y las principales interrelaciones entre ellas. El Mapa de Viñedos Nro. agrupadas en los rubros “de apoyo” y “primarias”: Adicionalmente. De un modo sencillo. marketing y ventas. Analizando en detalle la Cadena de Valor para la bodega encontramos las siguientes Actividades de Valor. el Sistema de Valor para una bodega del Valle Calchaquí. Mapa de Viñedos Nro. puede graficarse de este modo. 1 de Concha y Toro Fuente: Concha y Toro Mapa de Viñedos Nro. El valor del producto o servicio está dado por un conjunto de cualidades que el cliente es capaz de reconocer y por el que está dispuesto a pagar un determinado precio.com Cadena Valor de la Empresa La cadena de valor es el conjunto de factores internos que determinan la posición que tenemos en el mercado (abastecimiento. 2 se presentan las zonas vitivinícolas que comprende a toda la industria del país. logística.

En el caso del vino. para lo cual Concha y Toro realiza una exhaustiva selección de cepas en busca de la mejor expresión de acuerdo al clima y al suelo. 3. Objetivos Estratégicos de la Empresa Parte del compromiso y de la filosofía de trabajo de Concha y Toro es desarrollar un manejo integrado de los viñedos para generar cultivos de máxima calidad y mejorar los procesos que tienen un impacto ambiental. 2. que queda libre de residuos. Selección de productos de bajo impacto ambiental y uso controlado de ellos: Mediante el monitoreo riguroso y regular se detecta a tiempo la aparición de plagas. Concha y Toro. ha logrado reducir las erosiones. con lo que se evita el uso excesivo de productos. 4. con lo que ha aumentado la materia orgánica y la flora microbiana de los suelos. se logra reducciones significativas en el uso de herbicidas. se puede concluir que existen 2 tipos de clientes: el que compra en forma afectiva y el que lo hace en forma racional. esto independiente del nivel de información que maneje. Siembra de coberturas vegetales: Con la siembra de pasto entre hileras en sus fundos que lo requieren.determinado por el cliente. entorno). Búsqueda permanente y planificada de cepas viníferas: El objetivo central de la Compañía es encontrar el terreno apropiado. El proyecto de Concha y Toro tiene ocho etapas secuenciales: 1. . De esta manera. Respeto por la geografía natural: Concha y Toro se preocupa permanentemente de plantar árboles autóctonos en las zonas en que se desarrollan sus viñedos. los compradores lo harían preferentemente en base a emociones (recuerdos. Al respecto. En las plantaciones nuevas se conservan las coberturas naturales de la zona. con lo cual se resguarda el ecosistema.

Con este objetivo. junto al uso de sistemas de determinación de contenidos de agua. la Compañía ha desarrollado un amplio portfolio de productos. le ha permitido a Concha y Toro permite racionalizar el uso de este elemento vital y lograr una alta eficiencia en la utilización de este recurso. 8. 7. 6. Reciclaje de envases usados: Las políticas medioambientales que sigue Concha y Toro incluyen reciclar los envases de plástico. un extenso programa anual de perfeccionamiento interno. Con capacitaciones externas. la seguridad y la selección de capital humano calificado en la empresa Estrategias Estrategia de Negocio La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados. fierro y cartón. Con este objetivo. Uso de compostaje en los viñedos: A través de procesos bacterianos. Riego por goteo: Esta innovación tecnológica. visitas a otros países productores y salidas a terreno. la viña trasforma el compostaje en materia orgánica que es reutilizada e incorporada a los campos como abonos naturales. el perfeccionamiento individual le entrega un valor único al trabajo. con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos. Capacitación: En al área agrícola.5. la Compañía ha . Concha y Toro le ofrece a su personal herramientas que han permitido mejorar considerablemente el ambiente laboral. Estrategia Genérica La estrategia de negocios de Concha y Toro busca sostener tasas de crecimiento atractivas y alcanzar cada vez un mayor grado de penetración y visibilidad de la marca en los diferentes mercados.

portfolio de viñas. Factores Críticos de Éxito y de Ventaja Competitiva de la Empresa . Avanzar en la investigación de Desarrollo Sustentable de la compañía. lo que como objetivo final debiera verse reflejado en un menor consumo eléctrico y de combustible. mercados. categorías de productos y marcas * Fortaleza de su red de distribución e integración con oficinas propias en países clave * Crecientes reconocimientos corporativos y a la calidad de su completo portfolio de vinos * La escala de sus operaciones y su estructura de costos Estrategia Competitiva * Proteger el valor de las marcas.desarrollado un amplio portfolio de productos. * Potenciar la diferenciación en sus productos. Estrategia de Crecimiento La Estrategia de crecimiento de la compañía se sustenta en las siguientes bases: * Un programa de inversiones sostenido en el tiempo * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Concha y Toro bien posicionada para el futuro * Creciente número de hectáreas plantadas * Continuo aumento de la capacidad de vinificación y guarda * Inversión sostenida en la tiempo * Diversificación de sus áreas de negocios. evaluando fuentes de energía alternativas. evitando bajar los precios por un descenso en la demanda e invirtiendo en marketing para sus productos más destacados. manteniendo el más alto nivel de calidad de los mismos. con el que participa en todos los segmentos de mercado ofreciendo vinos de alta calidad a precios competitivos.

muestran una sólida posición en el mercado. En este sentido. gozando de una alta recordación y preferencia. siendo participe de todo el proceso productivo (con viñedos. como por ejemplo a través de Concha y Toro UK Limited (para reino Unido) o Cono Sur Europe Limited. Concha y Toro se posiciona como una sólida marca internacional gracias a su estrategia de distribución y comercialización propia en los principales mercados de destino. se puede decir que Concha y Toro presenta una estrategia corporativa de integración vertical. en el área enológica. su amplia diversificación de mercados y variedades de cepas (tanto en territorio nacional como argentino). Lo Espejo y Vespucio). Fortaleza de la Marca La marca global Concha y Toro y cada una de las submarcas con las que cuenta la viña. Con todo. se ha aumentado significativamente la capacidad de guarda y vinificación con tres nuevas bodegas (Peralillo. en este sentido se ha incrementado la presencia en los valles del Limarí y de Colchagua (especialmente con el lanzamiento de Viña Maycas de Limarí orientado a la categoría super premium). la principal ventaja competitiva de la empresa está dada por el gran reconocimiento que tienen las marcas de la compañía para los distintos segmentos en los que compite. En el área de embotellación. una red de distribución propia hacia los principales mercados y a la alta calidad de los vinos (calidad respaldada por diferentes premios de reconocimiento15). El resultado de este prestigio de marca se aprecia como mayores y mejores niveles de ventas (en volumen y precio).Distintos son los factores que han contribuido a la fortaleza de la compañía tanto en el mercado nacional como en el externo. Esta influyente posición se ha obtenido gracias a diversos factores como fructíferas campañas de marketing por producto. su alto poder sobre proveedores y su red de comercialización y distribución propia en mercados de alta importancia. se sumaron dos plantas a las actuales. destacando las inversiones en tecnología y en técnicas de producción orientadas a la elaboración de vinos premium y superiores. plantas embotelladoras y de almacenaje) y en gran . Integración de Negocios Junto a su estrategia global (fortalecimientos de marcas).

los vinos chilenos estaban al mismo nivel de los vinos italianos y los franceses de los mejores palacios. CT mantiene su posición de liderazgo. con una participación en las ventas físicas de vino embotellado del 39. La progresiva diversidad del mix de monedas de exportación. En el mercado interno. la empresa logro desarrollar un aumento de capital. * Sólida Posición Financiera: frente al escenario de mayor incertidumbre que se vio a inicios del año 2009 por la crisis.parte del proceso de distribución y comercialización para los principales mercados.8%. Debilidades En pruebas de sabor a ciegas independientes. reduce la exposición al riesgo de tipo de cambio de CT. Concha y Toro ha logrado tener un muy buen posicionamiento de su marca. . * Diversidad de divisas de exportación. y no son expertos en eso. A junio de 2009. Pero el movimiento de lujo requiere de comercialización y mejorar la imagen de la nación con mejor etiquetado y así sucesivamente. cerca del 45% de las divisas de exportación están expresadas en dólares norteamericanos. * Diversificado portafolio de productos. expertos catadores en Berlín y Londres. Fortalezas y Debilidades Fortalezas * Posición de liderazgo en el mercado. * Reconocimiento de la marca: dentro del aspecto tanto local como internacional. logrando llegar a ser la más importante y prestigiosa exportadora de Vinos del país y elogiada internacionalmente. con marcas de alta recordación y reconocimiento. CT es el mayor exportador de vino chileno. participando en todos los segmentos de mercado. permitiendo reducir sus pasivos y seguir con las políticas de inversiones. con una participación en volumen del 30.9% y cuenta con una importante presencia en sus principales mercados. Viña CT posee una diversificada cartera de productos.

ANALISIS FINANCIERO OBJETIVOS FINANCIEROS OBJETIVOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Las actividades financieras de la compañía están orientadas a cubrir las necesidades de capital de trabajo propio de su giro y las inversiones en activos fijos. de acuerdo a la posición financiera de la empresa. De esta forma se toma o cancela deuda de acuerdo a los requerimientos de caja. la compañía tomó distintas iniciativas respecto a su estrategia de financiamiento. para lo cual opera con las mesas de dinero de los principales bancos de la plaza. Otra actividad financiera importante es la liquidación de sus retornos de exportación y la contratación de forwards para el calce de monedas. Así a inicios del 2009. Los recursos obtenidos se orientaron a pre-pagar deuda de la compañía y sus filiales. ESTRATEGIAS FINANCIERAS Política de Inversión: . La estructura de la deuda consolidada está denominada en distintas monedas. fue administrar en forma eficiente los recursos financieros e idear estrategias para enfrentar los impactos de las volatilidades de los mercados cambiarios. todo con el objetivo de contar con distintos instrumentos y plazos para obtener el mejor financiamiento. Durante los meses de abril y mayo se llevó adelante un aumento de capital de $25.800 millones.000 millones y se inscribieron líneas de bonos. se emitieron efectos de comercio por $5. Uno de los principales objetivos de las operaciones financieras de la compañía durante el año 2009.

815 millones. lo que significo para este año capitalizar un aumento en la emisión de acciones para mantener la estructura de endeudamiento objetiva. ESTADOS FINANCIEROS Balance General (ACTIVOS) Balance General (PASIVOS) Estado de Resultados . modernizaciones. Es el propósito del Directorio mantener esta política para los próximos años. Política de Dividendos: La política ha consistido en distribuir el 40% de la utilidad líquida de cada ejercicio. a través de pagos de dividendos provisorios trimestralmente y un dividendo definitivo en el mes de mayo siguiente al cierre del ejercicio. En el 2009. Política de Financiamiento: El financiamiento de las inversiones durante el 2009 provino principalmente del flujo operacional generado por la compañía. las inversiones en activos fijos totalizaron $32.Las inversiones que realiza la compañía están orientadas a sustentar el crecimiento y la reposición normal de activos operacionales. Política de Endeudamiento: La Política de la compañía es mantener una razón de endeudamiento cercana al 40% del total de pasivos. nuevas instalaciones para ampliar y mejorar la capacidad productiva y compras de tierras para plantar viñedos.

ambas partidas concentran cerca del 85% del total. Comenzaremos revisando él análisis dinámico de las Masas Patrimoniales Análisis Dinámico de Masas de los Activos Del analisis se desprende una solida composición y estado de la compañía. estando generalmente distribuidas el 50% de este porcentaje . El activo fijo se comporta exactamente de igual forma al activo circulante y represente casi los mismos porcentajes del 45 al 50% y los otros activos durante los 5 años de estudio no ha variado del 4%. que es del orden del 45 a 50%. Deudores por Venta y Existencias. En el activo circulante podemos identificar dos partidas importantes. En relacion al total de activos circulantes. ambos representan del oprden del 22% del total de activos cada uno. donde el activo circulante a lo largo de los años no ha variado su representación dentro del total de activos. los dos últimos años 2008 y 2009. es el de resumir la información contable en una información más depurada y útil desde el punto financiero. con lo que podremos identificar los cambios globales más importantes y significativos para determinar las áreas que deberán representar un mayor análisis. El año 2006 y 2007 del orden del 44% y 50% respectivamente y el año 2005 representaban el 16% y 24%. que nos permita desarrollar un análisis estratégico de la empresa.Estado de Flujo de Efectivo Estado de Fuentes y Usos Esquemáticos * ANALSIS FINANCIERO RESUMIDO ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALES ANALISIS DINAMICO El objetivo de realizar este análisis.

concentrada en un 82% en Vinos a granel y embotellado.7% y que no tubo relación con aumento en las ventas. a diferencia del año 2007. respectivamente. que en promedio ha sido de 236 días. El año 2008 los Deudores volvieron a incrementarse en un 35%.entre ambas.93 el 2009 y en promedio un 1. Al analizar los 5 últimos años. donde se produjo un gran incremento en las exportaciones y por ende en los retornos. situacion que en el añ 2007 se ajusto. producto del record en crecimento de las exportancion del orden del 37% en valor y 28% en volumen. se explica por las inversiones en Terrenos y Contrucciones que han ido creciendo sostenidamente a lo largo de los años.4% ese año. en tanto la líquides de los mismos. donde si observamos algunas diferencias importantes. las existencias se presentan absolutamente constantes mantenciondo una plazo promedio de 197 dias de sotck. . donde se produjo las variaciones mas altas. aituacion que se mejoro el año 2009. El año 2006. disminuyendo el plazo a 91 dias. un 39% y 32%. respecto al año 2007 producto de la ampliacion en el plazo de cobro que se incremento practicaente 1 mes. es contante. que tuvo un incremento del 2. tenemos a los Deudadores por Venta. hubo un incremento del orden del 33. Respecto al otro rubro importante dentro de este rubro. siendo el 2007 y 2008.86 veces. El ciclo de caja. medido por su movimiento dentro del año es de 1. La razon de esta gran diferencia. que ayudo a ese disminución El hecho de tener del orden del 50% en Activos Fijos. el año 2005 era de 88 dias y el 2006 se paso a 115. Análisis de Masas de los Pasivos Respecto al análisis del Pasivo. radica en una disminucion de eficiencia en el plao promedio de cobro que aumento casi 1 mes. junto tambien a un incremento en los Ingresos de Explotación de un 23%. al igual que en el año 2007. la estructura también se observa estable.

donde se encuentran los mayores porcentajes de representatividad. una colocación de bonos. . el año 2009 se realizo junto a la emisión de acciones. con bancos l/p un 6%. arrastrando con ello un aumento en más de 1 mes el ciclo de caja Las Obligaciones con Bancos e Int. esta misma partida tuvo un incremento del 584%. En relación a las Obligaciones con el Público. Respecto a las Oglig. Con el Público un 10% y dentro del Patrimonio. las variaciones se mitigan. puesto que ese año el plazo promedio de cobro de incremento en casi 30 días. Todos estos porcentajes son un promedio de los últimos 5 años. las Oblig. En 2008 en cambio. el Pasivo Largo Plazo un 19% y el Patrimonio un 55%. El 2007 observamos que las Obligaciones experimentaron una disminución del orden del 70% respecto al año anterior. manteniendo una representatividad del 30% sobre el rubro y de un 6% del total activo. estas se mantienen estables con un 50% promedio de representatividad del rubro largo plazo y a un 9% promedio del total de activos. las Provisiones un 5. En relación a las cuentas por pagar. puesto que a nivel de rubro. con bancos c/p un 6%. Oblig. explicado por un incremento en las inversiones y en parte para cubrir necesidad de flujo. Las partidas más significativas dentro de los pasivos son (promedio): Oblig. es donde identificamos las mayores diferencias en particular. que dentro del pasivo circulante los años anteriores no se mantenía.teniendo en promedio el Pasivo Circulante un 26% de representatividad del total de los activos. y además por la disminución en el plazo promedio de cobro. En las Obligaciones con Bancos e Int. identificamos variaciones de un año a otro. explicado principalmente por el crecimiento que se obtuvo ese año en las exportaciones. Financieras de largo plazo se mantienen absolutamente estables. las cuentas por pagar un 7%. El interés minoritario representa un 0% dentro del análisis en promedio de los últimos 5 años. que permitió obtener un mejoramiento en el ciclo de caja.de largo plazo.5%. el Capital un 13% y las reserva de futuros dividendos de 33%. Financieras. que como consecuencia permitió pagar los prestamos.

pero en relación al total de activos representan una variación del 2% aproximadamente. que representan un 22% promedio de los pasivos circulantes. donde se realizo un aumento de capital con emisión de acciones de pago. son las provisiones. donde se analizan los distintos rubros respecto a sus participacion en porcentajes que tiene cada uno dentro de los estados financieros. porcentaje que es explicado por la política de dividendos establecida por Concha y Toro. que es repartir dividendos del orden del 40% de los resultados de la compañía. En este rubro. que está dado principalmente por la provisión en publicidad. Año2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 . logrando identificar tendencias a travez del analisis de las masas patrimoniales en un ciclo de tiempo especificado. el patrimonio. hasta el año 2008 había representado un 55% promedio y el año 2009 subió al 60% del total de pasivos de la compañía. resaltan las partidas del Capital que representa un 24% del Patrimonio y las Reservas de futuros dividendos con un 60%. Otra cuenta importante dentro del análisis. que para nuestro analsis serán 5 años. que representa un 50% de las provisiones totales de la compañía. ANALISIS ESTATICO Correponde a la evaluacion de un periodo en particular. En el Patrimonio se observa que había sido constante en el tiempo hasta el año 2009.

5%. que los componentes del Activo para todos los años se comportan se la misma manera manteniendo la proporcionalidad. que se explica por una disminucion del Pasivo de largo plazo y el Patrimonio en en 3% y 5% respectivamente.7 veces en septiembre de 2009. Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 0. particularmente en su filial argentina. Dentro de los pasivos podemos observar que los 3 primeros años.Año 2009 Al analizar los graficos.5% y un aumento del Patrimonio en un 9. favorecieron su posición de . 2006 y 2007 se presentan contantes en relacion a los porcentajes de participación. 2005. ANALISIS DEL CAPITAL DE TRABAJO Año 2005 Año 2006: Año 2007: Año 2008: Año 2009: La compañía para el periodo de análisis presenta un comportamiento moderado del financiamiento para el capital de trabajo. lo que el año 2009 se revierte. por $ 24.483 millones.El aumento de capital. la empresa efectuó un aumento de capital. demostrando un gran porcentaje de activos circulante y activo fijo. El año 2008 se ve un incremento del 8% respecto al año anterior de los Pasivos circulantes. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda. produciendose una disminucion en los pasivos circulantes del 8% relacionado con una disminucion del Pasivo de Largo en 1. En mayo de 2009. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de Capital de trabajo y un menor nivel de inversiones. nos podemos dar cuenta.

2 en ambos períodos. el nivel de endeudamiento sobre patrimonio se incrementó a 1 vez en 2008 desde 0. En mayo de 2009.925 millones a septiembre de 2009. particularmente en su filial argentina. pasando de 97% a un 66%. que pasó de $130. Así. en conjunto con la reducción de sus requerimientos de capital de trabajo y un menor nivel de inversiones. la compañía ha realizado importantes inversiones. Pese a que la generación de Ebitda registró una leve disminución en septiembre de 2009. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital.7 veces en 2004. cuyos fondos de destinaron a reducir deuda.483 millones. la empresa registró un moderado incremento de su nivel de endeudamiento producto del financiamiento de mayores requerimientos de capital de trabajo derivados del crecimiento experimentado por las exportaciones. .4 veces al cierre del año 2009.1 veces en 2008 y la cobertura de gastos financieros se mantuvo en 10. El aumento de capital.liquidez y le permitieron reducir en forma importante el stock de deuda neta. En consecuencia. Así el nivel de endeudamiento alcanzó las 1. ANALISIS DETALLADO Estructura de capital y flexibilidad financiera Hasta el año 2008. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros. favorecieron su posición de liquidez y le permitieron reducir el nivel de endeudamiento.400 millones en septiembre de 2008 a $92. reestructuraciones de pasivos efectuadas recientemente y un amplio acceso a los mercados financieros. por $ 24. la empresa efectuó un aumento de capital. Inversiones En los últimos años. a septiembre de 2009 la relación deuda financiera neta sobre la generación de Ebitda anual disminuyó a 1. La flexibilidad financiera de la empresa se vio favorecida por el aumento de capital. los indicadores de solvencia muestran un fortalecimiento asociado al menor endeudamiento.5 veces desde 2.

Se estima que las inversiones realizadas permitirán sustentar el crecimiento de los próximos años. CT tradicionalmente ha financiado sus inversiones en forma importante a través de recursos internos generados en la operación.01% el último año de análisis 2009. versus el aumento del patrimonio. Los Índices de Deuda. la empresa ha disminuido su nivel de inversiones. respecto a igual periodo del año anterior. a una disminución del pasivo exigible de la compañía.91%. que en 2009 bordearán los US$ 55 millones. se debe principalmente. almacenamiento y embotellamiento. En relación con el periodo 2008. * Índices de Liquidez * En términos generales los índices de liquidez presentan resultados adecuados en los últimos años. muestran la estructura de pasivos con terceros de corto y largo plazo. Cabe destacar que la empresa goza de una holgada razón de liquidez. Por ello. expresada como proporción sobre el total de los mismos. podemos observar la variación que muestra este indicador. llegando a un 2. ANALISIS DE INDICES Presentación de los principales índices financieros para los últimos cinco años 2005-2009. producto de la baja en el rubro de los circulantes descritos . destinadas principalmente a la mantención de sus instalaciones y nuevas plantaciones. producto del mayor resultado acumulado generado durante el ejercicio 2009 y al aumento de las acciones suscritas y pagadas durante el año 2009.relacionadas principalmente a la adquisición de terrenos y plantaciones y aumentos en la capacidad de vinificación. Índices de Endeudamiento Considerando en particular el ratio de Deuda / Patrimonio. principalmente en obligaciones con bancos e instituciones financieras de corto plazo. mostrando variaciones marginales entre los periodos. promediando los últimos 5 años un 1. ésta muestra una disminución en los pasivos de corto plazo.

la variación se explica principalmente por la variación del resultado del ejercicio de cada uno de los años. En general estos índices muestran resultados estables en el tiempo. observándose de esta manera la adecuada posición financiera de la empresa. observamos que para el ROA.anteriormente. su variación se debe principalmente a la disminución de las obligaciones con bancos e instituciones financieras. observamos la variación que se produce por una mayor utilidad del ejercicio frente al aumento del patrimonio promedio de los ejercicios en comparación. Rentabilidad sobre el Patrimonio. Rentabilidad sobre los activos. considerando que para el último año se presenta un incremento de la utilidad del ejercicio frente al aumento de los activos promedios Analizando el ROE. Índices de Rentabilidad De los ratios presentados. . sobre el largo plazo.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful