Tasa de rendimiento

Matemáticas Financieras II
 Tasa de Retorno
La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad
que ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o
pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no se
han retirado del proyecto.
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de
inversión que está muy relacionada con el Valor Presente Neto
(VPN). También se define como el valor de la tasa de descuento que
hace que el VPN sea igual a cero, para un proyecto de inversión
dado.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la
rentabilidad, es decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El
principal problema radica en su cálculo, ya que el número de
periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para resolver este
problema se puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar una
calculadora financiera o un programa informático.
La TIR transforma la rentabilidad de la empresa en un porcentaje o
tasa de rentabilidad, el cual es comparable a las tasas de
rentabilidad de una inversión de bajo riesgo, y de esta forma
permite saber cuál de las alternativas es más rentable. Si la
rentabilidad del proyecto es menor, no es conveniente invertir.
Método Prueba y Error
Tomamos cada uno de los flujos netos de efectivo, los valores n y la cifra
de la inversión inicial tal; la idea de este calculo es escoger diferentes
valores o tasas hasta que el resultado de la operación de cero, cuando el
valor sea cero la tasa utilizada será igual a la TIR ,puesto que estamos
igualando el Valor Presente Neto (VPN) a 0; cabe destacar que es un
método tardado.
Método interpolación
En el método de interpolación se escogen dos tasas (k1 Y k2) de tal forma
que la primera arroje como resultado un Valor Presente Neto positivo lo
más cercano posible a cero y la segunda nos de un Valor Presente Neto
negativo, también lo más cercano posible a cero; los valores se interpolan
de la siguiente forma:
k1 VPN1
? 0
k2 VPN2
Pasos:
•Primero restamos la diferencia de ambas tasas
•El resultado se multiplica por VPN1 y se divide entre la diferencia de VPN1
y VPN2
•El resultado es una tasa a la cual se le suma K1 dándonos el valor de la TIR
 Tasa de Retorno Un inversor colocará 1000 y se le ha prometido un pago de 450 el primer
año y de 630 el segundo año. Calcula la TIR
Supongamos una inversión de n periodos que tiene un flujo de
efectivo de C0, C1, … ,Cn. La TIR es la solución a la ecuación:

𝐶1 𝐶2 𝐶𝑛
𝐶0 + + + ⋯ + =0
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)2 1+𝑖 𝑛
Si encontramos la raíz para v inmediatamente podríamos encontrar i.
Cuando estemos encontrando la TIR ignoraremos las raíces <-1.

1
𝑖= −1
𝑣

Considera una inversión con flujos de -1000, 600 y 500. La TIR será la
solución de la ecuación cuadrática:

600 550
−1000 + + =0
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)2

−1000 + 600𝑣 + 550𝑣 2 = 0

V=10/11 => i=.10 V=-2 => i=-1.50 por lo tanto se descarta

 Tasa de Retorno Un inversor colocará 1000 y se le ha prometido un pago de 450 el primer
año y de 630 el segundo año. Calcula la TIR
Supongamos una inversión de n periodos que tiene un flujo de
efectivo de C0, C1, … ,Cn. La TIR es la solución a la ecuación:

𝐶1 𝐶2 𝐶𝑛
𝐶0 + + + ⋯ + =0
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)2 1+𝑖 𝑛
Si encontramos la raíz para v inmediatamente podríamos encontrar i.
Cuando estemos encontrando la TIR ignoraremos las raíces <-1.

1
𝑖= −1
𝑣

Considera una inversión con flujos de -1000, 600 y 500. La TIR será la
solución de la ecuación cuadrática:

600 550
−1000 + + =0
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)2

−1000 + 600𝑣 + 550𝑣 2 = 0

V=10/11 => i=.10 V=-2 => i=-1.50 por lo tanto se descarta

Tasa de Retorno ponderada por divisa y tiempo
Estos son dos métodos para medir la tasa de retorno de una inversión y evaluar el comportamiento. Normalmente los resultados de
estos métodos son diferentes.

Un administrador de inversiones tiene un fondo de 100,000 al inicio del año 2020. El 30 de junio ese fondo cae a 90,000 y hace un
nuevo deposito de 110,000. Al final del año el balance de la cuenta es de 220,000. Calcular el retorno del fondo con ambos
métodos:

Ponderado por tiempo: Ponderado por divisa:

j1 y j2 representaran las tasas de ganancias para el año 1 y 2
respectivamente.
Entonces para la primera mitad del año tenemos que paso de
100,000 a 90,000
1+j1=90,000/100,000=0.9 -> j1=-.10
Después del nuevo deposito de 110,000, la segunda mitad
comenzó con 200,000 y termino con 220,000
1+j2=220,000/200,000=1.1 -> j2=.10
Aquí estamos buscando la tasa de interés SIMPLE que causo
que nuestra inversión resultara en un fondo con 220,000 al
final del año. Eso se soluciona con la siguiente ecuación:
100000(1+i)+110000(1+i/2)=220,000
i=.0645
Bajo este método vemos que el comportamiento es mejor,
porque lo que evaluamos es la cantidad de dinero que esta
invertida en el fondo.

Para obtener el resultado utilizamos esta relación

1+j=(1+j1)(1+j2)=0.9(1.1)= 0.99 -> j=-0.01

Es un pérdida de 1%
Tasa de Retorno ponderada por divisa y tiempo

Ponderado por divisa:

Ponderado por tiempo:
A= Balance inicial del Fondo
B= Monto final del Fondo
Ck= Contribución al tiempo k
I= Interés ganado
Bk= Valor del fondo en tiempo k
Ct = Contribución en el tiempo t -> C será la suma de todas las
𝐵𝑘
1 + 𝑗𝑘 = contribuciones.
𝐵𝑘−1 + 𝐶𝑘−1
I=B-A-C
1 + 𝑗 = 1 + 𝑗1 1 + 𝑗2 … (1 + 𝑗𝑚 )
𝐼
𝑖=
𝐴 + σ 𝐶𝑡 (1 − 𝑡)
Valor Presente Neto
El Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual Neto (VAN) es el método
más conocido para evaluar proyectos de inversión a largo plazo, ya
que permite determinar si una inversión cumple con el objetivo
básico financiero: Maximizar la inversión. Es un procedimiento que
permite calcular el valor presente de un determinado número de
flujos de caja futuros, originados por una inversión.
Vamos a suponer que nos ofrecen una inversión en la que tenemos
que invertir 1 millón de pesos y nos prometen que tras esa inversión
vamos a recibir 150.000 pesos el primer año; 250.000 pesos el
segundo año; 400.000, el tercero; y 500.000, el cuarto año.
Suponiendo que la tasa de descuento es del 3% anual, ¿cuál será
el valor presente neto o VAN de la inversión?

VAN > 0 : la tasa de descuento elegida generará beneficios.

VAN = 0 : el proyecto de inversión no generará beneficios ni
pérdidas, por lo que su realización resultará indiferente.
VAN < 0 : el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que
deberá ser rechazado.
Return of Investment
El ROI es la sigla en inglés para “Retorno Sobre la Inversión”. Es una
métrica usada para saber cuánto la empresa ganó a través de sus
inversiones. Para calcular el ROI es necesario levantar los ingresos
totales, sustraer de estos los costos y, finalmente, dividir ese
resultado por los costos totales.
El ROI es un indicador que permite saber cuánto dinero la empresa
perdió o ganó con las inversiones hechas (en anuncios pagados, El valor del ROI puede ser tanto positivo, como negativo.
nuevas herramientas, entrenamientos, etc). Si es positivo, significará que el proyecto es rentable, ya que los
ingresos superan a la inversión realizada. Mientras que, si el
De esta forma, puedes saber cuáles inversiones valen la pena y resultado es negativo pueden estar pasando dos cosas, que el
cómo optimizar aquellas que ya están funcionando para que tengan proyecto no sea rentable o que se rentabilice a lo largo del
un rendimiento todavía mejor. tiempo por requerir de una elevada inversión inicial. En este
caso, deberás atender a la tipología del proyecto para actuar en
La métrica es importante porque permite que evalúes cómo ciertas consecuencia.
iniciativas contribuyen con los resultados de la empresa.

De la misma forma, con base en el ROI, es posible planificar metas

basadas en resultados tangibles y entender si está valiendo la pena
o no invertir en determinados canales.
Return of Investment
El ROI es la sigla en inglés para “Retorno Sobre la Inversión”. Es una
métrica usada para saber cuánto la empresa ganó a través de sus
inversiones. Para calcular el ROI es necesario levantar los ingresos
totales, sustraer de estos los costos y, finalmente, dividir ese
resultado por los costos totales.
El ROI es un indicador que permite saber cuánto dinero la empresa
perdió o ganó con las inversiones hechas (en anuncios pagados, El valor del ROI puede ser tanto positivo, como negativo.
nuevas herramientas, entrenamientos, etc). Si es positivo, significará que el proyecto es rentable, ya que los
ingresos superan a la inversión realizada. Mientras que, si el
De esta forma, puedes saber cuáles inversiones valen la pena y resultado es negativo pueden estar pasando dos cosas, que el
cómo optimizar aquellas que ya están funcionando para que tengan proyecto no sea rentable o que se rentabilice a lo largo del
un rendimiento todavía mejor. tiempo por requerir de una elevada inversión inicial. En este
caso, deberás atender a la tipología del proyecto para actuar en
La métrica es importante porque permite que evalúes cómo ciertas consecuencia.
iniciativas contribuyen con los resultados de la empresa.

De la misma forma, con base en el ROI, es posible planificar metas

basadas en resultados tangibles y entender si está valiendo la pena
o no invertir en determinados canales.