2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 1/20

ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA

VICERRECTORADO ACADÉMICO
ÁREA : ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

MODELO DE RESPUESTA

ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

CÓDIGO: (661)

MOMENTO: TRABAJO PRÁCTICO SUSTITUTIVO

FECHA DE ADM: 18 - 03 -2023

LAPSO: 2023-1

OBJETIVOS (1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9)

Ítem: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7,8,91
Respuesta: 1 al 18

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 2/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

M: I; U: 1, 2; O: 1 C/D: 2/2
Respuesta 1:

Rotación
Prueba del Deuda sobre Rotación de Margen de
cuentas por
ácido Patrimonio Inventarios ventas
Cobrar
Act.
Corrientes- Total Cuentas por Inventarios*365 (Ganancia
Inventario Pasivo/Total Cobrar*365 / /Costo de Neta*100)/
Pasivos Patrimonio Ventas Netas ventas Ventas netas
Corrientes
1.734.149,21/ 1.869.275,20/ (477.817,60*365)/ (681.569,20*365)/ (264.324,06*100)/
2020 1.278.205,50= 2.177.076,11= 2.410.632,90 = 1.128.385,70= 2.410.632,90=
1,36 0,86 72,35 220,47 10,96%
1.498.043,87/ 1.369.244,50/ (335.267,40*365)/ (796.177,20*365)/ (284.194,82*100)/
2021 850.703,10= 2.555.609,47 = 2.151.159,40= 908.410,10= 2.151.159,40=
1,76 0,54 56,89 319,90 13,21%
*Nota:
activos corrientes (NIIF)=activos circulantes, pasivos corrientes(NIIF)=pasivos
circulantes

Análisis: Se observa con respecto al índice de liquidez prueba del

ácido una mejoría, aumentando de 1,36 a 1,76, esto representa mayor
capacidad de cobertura de los compromisos a corto plazo sin tomar en
cuenta el inventario. Para el índice de endeudamiento, deuda sobre
patrimonio, disminuyó de 0,86 a 0,54, mostrando una disminución de
los pasivos con relación al patrimonio.
Con relación a los índices de actividad, la rotación de cuentas por
cobrar disminuyó de 72,35 a 56,89, representando una mejoría; en
cuanto a la rotación de inventario, aumentó de 220,47 a 319,90,
siendo éste el número de días en que la empresa vende o rota
totalmente el inventario. Finalmente, el índice de rentabilidad, margen
de ventas, señala un aumento de 10,96% a uno 13,21%
representando mayores ganancias en el último año.

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 3/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Respuesta 2:

a. Definición de administración financiera

Según Van Horne y Wachowicz, la administración financiera se ocupa

de la adquisición, el financiamiento y la administración de bienes con
alguna meta global en mente. Así, la función de decisión de la
administración financiera puede desglosarse en tres áreas importantes
de inversión, financiamiento y administración de bienes.

b. Valoración de una empresa con y sin fines de lucro

En una empresa con fines de lucro, las decisiones

fundamentales debe estar dirigidas a maximizar el bienestar de los
accionistas, que se dará al maximizar el valor de la aumentar el valor
de la empresa en el mercado. Esta está representado por el valor de
las acciones, siendo el resultado de las decisiones de inversión, de los
dividendos y de la rentabilidad que dan valor a la empresa. Ver figura
1.

Figura 1. Valoración de una empresa lucrativa

Fuente: Ledezma (1983)

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 4/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

En una organización sin ánimos de lucro, el objetivo es la

entrega del máximo nivel lograble de beneficios a los clientes que sea
posible obtener con los recursos confiados a la organización. Ver
figura 2.

Figura 2. Valoración de una empresa sin fines de lucro

Fuente: Ledezma (1983)

c. Teoría de la agencia

La teoría de la rama de la economía relacionada con el

comportamiento de los principales (como los dueños) y sus agentes, (como
los administradores).

Criterio de Corrección: De acuerdo al modelo, considerando el estilo

y redacción del estudiante.

M: I; U: 3; O: 2 C/D: 2/2
Respuesta 3:

a. Punto de equilibrio 1.

Datos: P= 400,00 UM CV= 250,00 UM por unidad CFT=

300.000,00 UM

Pe= CFT/(P-CV)
Pe= 300.000,00/(400,00- 250,00)
Especialista Arelys Hernández
2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 5/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Pe= 2.000

El punto de equilibrio 1 son 2000 unidades.

b. Punto de equilibrio 2

Datos: P= 400,00 UM CV= 150,00 UM por unidad CFT= Bs.

350.000,00

Pe= Cft/(P-CV)
Pe= 350.000,00/(400,00- 150,00)
Pe= 1.400
El punto de equilibrio 2 son 1.400 unidades.
c. Venta a 6.000 unidades
Caso a Caso b
Total (UM) Total (UM)
Ingresos 6.000*400 2.400.000,00 Ingresos 6.000*400 2.400.000,00
Costos Costos
6.000*250 1.500.000,00 6.000*150 900.000,00
variables variables
Costos Costos
300.000,00 300.000,00 350.000,00 350.000,00
fijos fijos
Ganancia 600.000,00 Ganancia 1.150.000,00

El caso b es más ventajoso.

Respuesta 4:

Se calcula la distribución de la deuda según el plan:

Acciones
Nivel de Deuda (ND) Acciones Preferidas
Plan comunes
(UM) (UM)
(UM)
A 0 0 40.000.000,00
B 12.000.000,00 8.000.000,00 20.000.000,00
C 20.000.000,00 0 20.000.000,00
D 20.000.000,00 8.000.000,00 12.000.000,00

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 6/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Cantidad de accionistas comunes:

Plan A: 40.000.000/200,00 = 200.000

Plan B y C: 20.000.000,00/200,00 = 100.000
Plan C: 12.000.000,00/200,00 = 60.000

GAII: Bs. 5 millones (cifras en miles)

Plan A Plan B Plan C Plan D

Ganancias antes de impuestos
5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00
e intereses
Gastos de interés (16% ND) 0 1.920,00 3.200,00 3.200,00
Ganancias antes de impuesto 5.000,00 3.080,00 1.800,00 1.800,00
Impuesto (40%) 2.000,00 1.232,00 720,00 720,00
Ganancias después de
3.000,00 1.848,00 1.080,00 1.080,00
impuesto
Dividendo preferidos (20%) - 1.600,00 - 1.600,00
Ganancia para los accionistas
3.000,00 248,00 1.080,00 (520,00)
comunes
Número de acciones comunes 200 100 100 60
Ganancias por acción común
15,00 2,48 10,80 (8,67)
(Bs.)
La alternativa más rentable es el Plan A, con una ganancia por acción
común de Bs. 15,00

Corrección: De acuerdo al modelo, considerando el estilo y redacción

del estudiante.

M: I; U: 4; O: 3 C/D: 2/2
Respuesta 5:

a. TIR

Se calcula la Tasa Interna de Retorno (TIR):

A(P/A,n,i) – P = 0 donde: 40.000 * (P/A,n,i) – 120.000 es decir,

40.000 * [(((1+i)^n)-1)/(i*(1+i)^n)]- 120.000 = 0 Sigue…
Especialista Arelys Hernández
2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 7/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Continúa…

Graficando:

Se tantea para buscar el i que hace el VPN = 0

Para I = 14%
40.000*(3,4331)-120.000 = 17.324 > 0
Para i = 16%
40.000*(3,2742)-120.000 = 10.968 > 0
Para i = 18%
40.000*(3,1271) – 120.000 = 5.084 > 0
Para i = 20%
40.000* (2,9906) – 120.000 = -376 < 0

El valor del interés buscado se encuentra entre i= 18% e i = 20%. Se

interpola para hallar este valor.

Sigue…

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 8/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Continúa…

Siendo:
x y
1 18 5084
2 20 -376
(y-y1)/(x-x1) = (y2-y1)/(x2-x1)

Despejando Y

y= y1+ [(y2-y1)/(x2-x1)]* (x-x1)

haciendo y = 0

y1 = (y2-y1)/(x2-x1)* (x-x1)

-5084 = -2730* (x-18)

1,8623 = x-18

x= 19,8623

Como el interés encontrado (19,8622%) es mayor al mínimo (16%),

entonces se acepta el proyecto.

Respuesta 6:

Teniendo P = A (P/A, n, i), con A= 3.000,00 y n = 7, i = 12%,

entonces:

P/A = (((1+i)^n) -1) /(i*(1+i)^n) donde (((1,12)^7)- 1)/ (0,12*(1,12)^7) =

4,5638 sustituyendo
P = 3.000*4,5638 = 13.691,40 UM
Criterio de Corrección: De acuerdo al modelo, considerando el estilo
y redacción del estudiante.
Especialista Arelys Hernández
 2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 9/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

M: I; U: 5; O: 4 C/D: 2/2
Respuesta 7:
Flujo de caja
Ingresos Costo de venta
12.500 (mes 0) 5.000 (mes 0)
MES 1
14.000 (mes 1) 5.600 (mes 1)
14.000 (mes 1) 5.600 (mes 1)
MES 2
14.125 (mes 2) 5.650 (mes 2)
14.125 (mes 2) 5.650 (mes 2)
MES 3
15.225 (mes 3) 6.090 (mes 3)
15.225 (mes 3) 6.090 (mes 3)
MES 4
15.125 (mes 4) 6.050 (mes 4)

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

MES 1 MES 2 MES 3 MES 4
INGRESOS 26.500 28.125 29.350 30.350
EGRESOS
Materia prima 10.600 11.250 11.740 12.140
Salarios y sueldos 12.050 12.150 12.150 12.250
Alquiler 3.100 3.100 3.120 3.150
Servicios Públicos 1.300 1.300 1.320 1.320
Total Egresos 27.050 27.800 28.330 28.860
Saldo en Caja -550 325 1.020 1.490
Caja Inicial 1.500 950 1.275 2.295
Caja Final 950 1.275 2.295 3.785

Respuesta 8:
a. Estado de Situación Financiera
Caracas C. A.
Estado de Situación Financiera
Al 30 de abril 2022
Activo Pasivo
Activo corriente Pasivo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 270,00 Crédito bancario 1.012,50
Cuentas por cobrar 202,50 Cuentas por pagar 540,00
Inventario 1.620,00 Total Pasivo Corriente 1.552,50
Total Activo Corriente 2.092,50 Pasivo No Corriente
Activo no corriente Pasivo LP 2.430,00
PPE 3.240,00 Total Pasivo No Corriente 2.430,00
Total Activo no corriente 3.240,00 Total Pasivo 3.982,50
Patrimonio 1.350,00
Total Activo 5.332,50 Total Pasivo más Patrimonio 5.332,50

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 10/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

b. Razones para mantener saldos en efectivo en las empresas

Desde el punto de vista funcional, las empresas mantienen cierto
nivel de efectivo por cuatro razones básicas:
i. Transacciones. El efectivo es necesario para dirigir la empresa.
Los pagos son realizados con efectivo y las cobranzas son
depositadas también en efectivo.
ii. Precauciones: Los ingresos y egresos de la empresa no son
predecibles con un 100% de seguridad. El grado de seguridad con el
que se pueden predecir los ingresos y egresos varían en las
empresas. Los balances de precaución son aquellos montos en
efectivo que se reservan para cubrir situaciones imprevistas.
Mientras menos predecibles sean los ingresos y los egresos de una
empresa, mayores deberán ser los montos en los balances de
precaución, salvo que la firma tenga acceso rápido y fácil al
financiamiento.
iii. Oportunidades. Con el objeto de aprovechar cualquier
oportunidad que surja, las empresas suelen mantener un cierto nivel
mínimo de efectivo, dependiendo además si es posible, como en el
caso anterior, obtener financiamiento a corto plazo oportuna y
fácilmente.
iv. Compensación a los bancos. Los balances compensatorios
corresponden al monto mínimo que debe mantenerse en una cuenta
bancaria de tal forma de compensar a los bancos por los préstamos y
servicios ofrecidos y utilizados por la empresa.

Criterio de Corrección: De acuerdo al modelo, considerando el estilo

y redacción del estudiante.

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 11/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

M: II, U: 6, O: 5, C/D: 2/2

Respuesta 9:

Datos del problema:

P = 8,00 UM por tanque

V = 800 tanques * 8,00 UM por tanque = 6.400,00 UM
Ko = 10 UM por orden
Ka = 20% = 0,20
Nu = 100 unidades por orden

Se calcula las cuatro posibles respuestas de Tamaño de Lote

Económico (EOQ):

Nu = 100 unidades por orden

No = V/(P*Nu) = 6.400/(8*100) = 8 órdenes al año
N(UM) = V/No = 6.400/8 = 800 UM por orden
Nd = 365/No = 365/8 = 45 días por orden

Coeficiente de utilización (Y) = 800 tanques/365 día = 2,19 unidades

por día.

Coeficiente de recepción = 10 tanques por día.

Se calcula el número óptimo de unidades por orden para minimizar el

costo total de inventarios Nu

Nu = 113 unidades por orden Sigue…

Especialista Arelys Hernández
2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 12/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Continúa...

El área de almacenamiento requerido es:

Nu – (Nu/X)* Y = Nu (1 – Y/X)

= 113 (1 – 2,19/10) = 89 unidades.

La alternativa representa un ahorro de espacio neto de 100-89 =

11 metros cuadrados.

Respuesta 10:

Datos: Co = 20 UM por orden; Ca = 25%; Costo unitario = 22,00 UM

por orden
Se debe hallar el valor de Nu donde Ca = Co

a) Situación 1 (semana 4)
Nu = 40, donde Ca = (40 unidades)(0,25)(22 UM/unidad)(0/52
semanas)
Ca = 0
b) Situación 2 (semanas 4 y 5)
Nu = 80, donde Ca = (40 unidades)(0,25)(22 UM/unidad)(1/52
semanas)
Ca = 4,23 UM < 20,00 UM (costo de orden)
c) Situación 3 (semanas 4, 5 y 6)
Nu = 115, donde Ca = 4,23 UM + (35 unidades)(0,25)(22,00
UM/unidad) (2/52 semanas) = 4,23 UM + 7,40 UM
Ca = 11,63UM < 20,99 UM (costo de orden)
d) Situación 4 (semanas 4, 5, 6 y 7)
Nu = 145, donde Ca = 4,23 UM + 7,40 UM + (30
unidades)(0,25)(22,00 UM/unidad) (3/52 semanas) = 4,23 UM+
7,40 UM + 9,52 UM
Ca = 21,15 UM > 20,00 UM (costo de orden)
Sigue…
Especialista Arelys Hernández
2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 13/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Continúa...

El valor óptimo de Nu se ubica entre 115 y 145 unidades. Si Ca =

Co = 20, entonces, 20 - 11,63 = 8,37, que es el Ca que generan las
unidades de almacenamiento por encima de 115.

Entonces se tiene que:

8,37 = (X unidades)(0,25)(22)(3/52 semanas) → X = 8,37 / 0,3173 =

26,38

El número óptimo de Nu = 115 + 26,38 = 141,38 unidades /orden

(142).

Criterio de Corrección: De acuerdo al modelo, considerando el

estilo y redacción del estudiante.

M: II, U: 7, O: 6, C/D: 2/2

Respuesta 11:

Políticas (UM)
Activos Conservadora Intermedia Agresiva
Corrientes 160.000.000 160.000.000 160.000.000
Propiedades, planta y equipo 240.000.000 240.000.000 240.000.000
Total Activos 400.000.000 400.000.000 400.000.000
Relación de endeudamiento (53%)
Créd. mediano plazo (24%) 212.000.000 106.000.000
Créd. corto plazo (22%) 106.000.000 212.000.000
Ganancias antes ISLR (57% sobre 228.000.000 228.000.000 228.000.000
los activos totales)
Intereses (50.880.000) (48.760.000) (46.640.000)
Ganancia Gravable 177.120.000 179.240.000 181.360.000
ISLR (40%) 70.848.000 71.696,000 72.544.000
Ganancia neta 106.272.000 107.544.000 108.816.000

La utilidad neta mayor se logra con una política agresiva de

financiamiento.

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 14/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Respuesta 12:

a. Tasa de interés efectiva

a.1. Entidad bancaria A.

Monto de interés: 100.000,00*0,18= 18.000,00 UM (la tasa es anual)

Monto a recibir: 100.000,00-18.000,00 = 82.000,00 UM

Gráficamente:

Aplicando la técnica TIR

TIR+VPN→ 0

Valor presenta abajo-valor presente arriba = 0

para i = 20% (0,20)

100.000,00/1,20 – 82.000,00

83.333,33 – 82.000,00 = 1.333,33 ≠ 0

Sigue...

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 15/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Continúa…

para i = 22 % (0,22)

100.000,00/1,22 – 82.000,00 = 0

81.967,21 – 82.000,00 = -32,78

El valor buscado se encuentra entre i=20% e i=22%

Sin embargo, se considera que el interés buscado es

aproximadamente igual 22%

a.2. Entidad bancaria B.

Monto de interés: 9.000,00, pagaderos al inicio y a los seis meses

Monto a recibir: 91.000,00

Gráficamente:

En este caso, los intereses se calculan semestral

interés: 18/2 = 9
Se estima i = 10%
Sigue…
Especialista Arelys Hernández
2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 16/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Continúa…

100.000*(1/(1+0,1)²) + 9.000*(1/(1+0,1)) – 91.000

82.644,63 + 8.181,82 – 91.000 = -173,55

Se estima que i es aproximadamente igual a 10%, entonces el TIR =

20%

Resumiendo:

Interés básico = 18% anual

periodo pago deuda: 360 días.
Banco A: (pago por anticipado) TIR = 22%
Banco B: (Pago semestral, al inicio y a los seis meses siguientes) TIR
= 20%

La tasa de interés efectiva más baja es en el banco B.

Criterio de Corrección: De acuerdo al modelo, considerando el

estilo y redacción del estudiante.

M: III, U: 8, O: 7, C/D: 2/2

Respuesta 13:

Precio de bono

Valor nominal = 485.000,00 UM

Interés nominal: 12% anual = 1% mensual = 4.850,00 UM mensual
Plazo = 4 años = 48 meses
Interés deseado: 36% anual = 3 % mensual

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 17/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Gráficamente:

Llevándolo a valor presente:

P= A (P/A, 48, 3%)+F (P/F, 48, 3%)

P = A* [(((1+i)^n)-1)/(i*(1+i)^n) + F (1/(1+i)^n)

(1+ 0,03)48− 1 1
P= 4.850*[ 0,03∗ (1+0,03)48
] + 485.000 *[ (1+0,03)48 ]

P= 4.850*25,2667+485.000*0,2420

P= Bs. 239.913,50

Se debe pagar por el bono Bs. 239.913,50.

Respuesta 14:

Do = 150
Se cumple en forma general la fórmula DN = DN-1 (1 + g)
D1 = Do = 150(1 + g)= 150(1,30) = 195
D2 = D1 (1 +g) = 195 (1,30) = 253.50
D3 = D2 (1 +g) = 253.50 (1,15) = 291,525
Especialista Arelys Hernández
2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 18/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Entonces se aplica la fórmula:

K=10% (mínimo de retorno)

V3 = (D3 *(1+ g))/(K-g) = (291,53*(1+0,075))/(0,10-0,075) = 12.535,79

V3 = 12.535.79 valdrá la acción en el año 3

Se lleva este valor al año 0 aplicando la técnica de valor futuro.

A B C D=B*C
Año Dividendo P/F,10%
1 195,00 0,9090 177,26
2 253,50 0,8264 209,49
3 291,53+12.535,79 0,7513 9.637,17

Valor de la acción: Bs. 9.637,17

Criterio de Corrección: De acuerdo al modelo, considerando el

estilo y redacción del estudiante.

M: IV, U: 9, O: 8, C/D: 2/2

Respuesta 15:

De acuerdo al artículo 94 del Decreto con Rango, Valor y Fuerza de

Ley de Mercado de Valores (2015), la Superintendencia Nacional de
Valores (SUNAVAL) es el ente encargado de regular el mercado de
valores, así como supervisar, inspeccionar, controlar y sancionar a las
personas que en él participen, con el objeto de proteger a los
inversionistas y promover el mercado de valores para estimular el
desarrollo productivo del país.

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 19/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Respuesta 16:

Se considera oferta pública de valores, a los efectos de esta Ley,

la que se haga al público, a sectores, o a grupos determinados por
cualquier medio de publicidad o difusión. En los casos de duda
acerca de la naturaleza de la oferta corresponderá calificarla a la
Superintendencia Nacional de Valores (SUNAVAL), -antes Comisión
Nacional de Valores (CNV).

Criterio de Corrección: De acuerdo al modelo, considerando el

estilo y redacción del estudiante.

M: IV, U: 10, O: 9, C/D: 2/2

Respuesta 17:

200.000,00 UM dividendos pagados después de la división de

acciones.

200.000,00*3=600.000,00 dividendos equivalente previo a la división.

Entonces:

600.000,00 = 1,05 X

X = 600.000,00/1,05

X = 571.428,57 Dividendo por acción del año pasado.

Respuesta 18:

Posición de Liquidez de la Empresa: Las utilidades generadas por

la empresa en años anteriores aparecen en el Balance General como
Utilidades Retenidas y son invertidas usualmente en activos
necesarios para el funcionamiento de la empresa.

Especialista Arelys Hernández

2023-1 Trabajo Práctico Sustitutivo 661 - 20/20
ADMINISTRACIÓN Y CONTADURÍA

Acceso al Mercado de Valores: Si una empresa puede utilizar

diferentes formas de financiamiento (emisión de bonos y acciones,
créditos a corto y largo plazo, entre otras), no tiene tanta presión en
cuanto a la utilización de un porcentaje sustancial en repartir los
dividendos. Por el contrario, cuando la empresa es nueva no le es fácil
financiarse externamente, por lo que debe utilizar las utilidades
retenidas en el financiamiento del crecimiento de sus activos.

Criterio de Corrección: De acuerdo al modelo, considerando el

estilo y redacción del estudiante.

Fin Modelo de Respuesta

Especialista Arelys Hernández