UNIVERSIDAD NACIONAL

MAYOR DE SAN MARCOS

(Universidad del Perú, Decana de América)
Facultad de Ingeniería Electrónica y Eléctrica
E.A.P Ingeniería Eléctrica

EJERCICIOS RESUELTOS PAY-BACK, VAN, TIR,

PUNTO DE EQUILIBRIO
PROFESOR : ING HUGO ÁVILA VARGAS

CURSO : ECONOMÍA APLICADA A LA INGENERÍA

ALUMNO :

HUARI MONTOYA, GEORGE ANGEL-15190196

LUQUE CISNEROS, MIGUEL ANGEL-15190198

VALDIVIA VASQUEZ, JHON ROGELIO-15190220

ESTRADA QUINTANA, JORGE ANDRE-15190215

GRUPO : UNO (MIERCOLES 2 PM A 4 PM)

FECHA DE ENTREGA: 06/06/2018

Lima-Perú
1º La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está
pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y
complementos utilizados para la práctica del ciclismo. Para ello, ha
previsto un desembolso de 600.000 euros. y los siguientes cobros y
pagos que se generarían durante la vida de la inversión, que es de 4
años:

AÑ COBR PAGOS
OS OS
1 100.0 50.000
00
2 200.0 60.000
00
3 300.0 65.000
00
4 300.0 65.000
00

Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta:

a) Según el criterio del Pay-back (plazo de recuperación), sabiendo que el
plazo mínimo exigido es de 5 años.
b) Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo
de descuento del 8%.

SOLUCIÓN:

Para la solución se ha utilizado tres decimales.

AÑ COBR PAGOS FLUJOS

OS OS NETOS
1 100.0 50.000 50.000
00
2 200.0 60.000 140.000
00
3 300.0 65.000 235.000
00
4 300.0 65.000 235.000
00

Siendo A = Desembolso inicial.

Qi = Flujo neto de caja del año i.
K = Tipo de actualización o descuento.
 Por tanto, esta inversión, según este método, no sería aconsejable realizarla, pues
su valor capital no es positivo.

Pay-back = 4 años. Por tanto, es conveniente realizar la inversión según sólo

este criterio. Recupera la inversión antes de los cinco años previstos.

2º A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una

determinada inversión:

Desembols Flujo Neto Flujo Flujo Flujo Flujo

o Inicial Caja Año 1 Neto Caja Neto Neto Neto
Año 2 Caja Año Caja Año Caja
3 4 Año 5
PROYECTO 1.000.000 100.0 150.000 200.000 250.000 300.000
A 00
PROYECTO 1.500.000 200.0 300.000 350.000 400.000 500.000
B 00
PROYECTO 1.700.000 400.0 600.000 300.000 600.000 400.000
C 00

Se pide:
Determinar la alternativa más rentable, según el criterio del Valor
Actualizado Neto (VAN), si la tasa de actualización o de descuento
es del 7%.

SOLUCIÓN:

Proyecto A:
- 1.000.000 + 100.000 (1+0,07)-1 + 150.000 (1+0,07)-2 + 200.000 (1+0,07)-3 +
250.000 (1+0,07)-4
+ 300.000 (1+0,07)-5 = -207.647.

Proyecto B:
- 1.500.000 + 200.000 (1+0,07)-1 + 300.000 (1+0,07)-2 + 350.000 (1+0,07)-3 +
400.000 (1+0,07)-4
+ 500.000 (1+0,07)-5 = - 103.697.

Proyecto C:
- 1.700.000 + 400.000 (1+0,07)-1 + 600.000 (1+0,07)-2 + 300.000 (1+0,07)-3 +
600.000 (1+0,07)-4
+ 400.000 (1+0,07)-5 = 185.716.
 La inversión más rentable es el proyecto C, ya que es la única con VAN positivo.

3° Una empresa está considerando la posibilidad de adquirir maquinaria por 440.000.

Al final del primer año se espera recibir 2.770.000 y al final del segundo se prevé un
flujo negativo de -2.000.000 por el reciclaje y desinstalación. Calcular:

VPN y TIR para un coste del capital de 8%.

SOLUCIÓN
VPN

VPN = - 440.000 + 2.770.000/ (1+8%) – 2.000.000/ (1+8%)2 = 410.137,17

TIR
0 = - 440.000 + 2.770.000/ (1+TIR) – 2.000.000/ (1+TIR)2;
0 = -44 (1+TIR)2 + 277 (1+TIR) – 200;
0 = 44 (1 + 2xTIR + TIR2) - 277 (1+TIR) + 20;
0 = 44 + 88xTIR + 44xTIR2 – 277 – 277xTIR +200;
0 = 44xTIR2 -189xTIR -33;
TIR = [189 ± √(189^2 – (4x44x(-33)))]/ 2x44;

TIR = 4.46 y TIR = -0.160919

Los resultados de la TIR no son lógicos, si el VPN es positivo la TIR también debería
serlo y superior a la tasa de descuento por lo que -16% no puede ser un resultado
correcto. Además, si el VPN es el doble del desembolso inicial (rentabilidad del 100%)
y se obtiene dos años el 446% tampoco es lógico.

Estas diferencias se deben a que la formulación de la TIR no opera correctamente

cuando existen cambios de signo en los flujos (primer flujo negativo, sefundo positivo
pero tercero, cuarto,... negativo). En este caso, se calcula la TIR modificada, que
consistirá en calcularla como si se reinvirtiesen los flujos a la tasa de descuento.

TIR

0 = -440.000 + (2.770.000x1,08 - 2.000.000) / (1+TIR)2;

TIR = 50,12%

Sean dos proyectos de inversión A y B con los siguientes flujos de efectivo:

A) -2000 / 1000 / 1000 / 1000 / 1.000

B) -2000 / 3000 / 200 / 200 / 200

Calcular:

VPN de ambos proyectos para una tasa de descuento del 5%. ¿Qué proyecto es
preferible?
VPN de ambos proyectos para una tasa de descuento del 15%. ¿Qué proyecto es
preferible?
Calcular la TIR de ambos
En que circunstancias es preferible cada proyecto
SOLUCIÓN
a.

VPNA = -2.000 + 1.000/(1,05) + 1.000/(1,05)2 + 1.000/(1,05)3 + 1.000/(1,05)4 =

1.545,95
VPNB = -2.000 + 3.000/(1,05) + 200/(1,05)2 + 200/(1,05)3 + 200/(1,05)4 = 1.385,76

VPNA > VPNB

b.

VPNA = -2.000 + 1.000/(1,15) + 1.000/(1,15)2 + 1.000/(1,15)3 + 1.000/(1,15)4 =

854,98
VPNB = -2.000 + 3.000/(1,15) + 200/(1,15)2 + 200/(1,15)3 + 200/(1,15)4 = 1.005,78

VPNA < VPNB

c.

TIRA

0 = -2.000 + 1.000/(1+TIRA) + 1.000/(1+TIRA)2 + 1.000/(1+TIRA)3 +

1.000/(1+TIRA)4;
TIRA = 34,90%

TIRB

0 = -2.000 + 3.000/(1+TIRB) + 200/(1+TIRB)2 + 200/(1+TIRB)3 + 200/(1+TIRB)4;

TIRB = 62,30%

d.

Como vimos en los apartados a y b, en función de la tasa de descuento una veces

será preferible el proyecto A y otras el B. Pero, cual es el punto de inflexión, ¿cuál es
la tasa de descuento a partir de la cual, empezaremos a preferir B?

Pues será la tasa que iguale ambos VPN:

-2.000+1.000/(1+T)+1.000/(1+T)2+1.000/(1+T)3+1.000/(1+T)4=-2.000+3.000/(1+T)
+200/(1+T)2+200/(1+T)3+200/(1+T)4;
T = 9,70%

Esto es, si la tasa de descuento es inferior a 9,70% preferiremos el proyecto A,

mientras que si la tasa de descuento es superior a 9,70% preferiremos B. Esta
diferencia se produce porque en A los flujos de efectivo totales son mayores, pero en
B esos flujos se cobran antes, entrando en juego el valor temporal del dinero.
4°. Dado un costo fijo de S/. 1000000.00, un costo variable unitario de S/. 500 y un
precio de venta de S/.800 por unidad.
¿Cuál es el punto de equilibrio en unidades y soles?
Solución:

F= costo fijo
b=costo variable unitario
a=precio unitario
Q E= punto de equilibrio
F
Qe = enunidades
b−a
F
S ./Q e = en soles
a
1− ()
b
F= S/. 1000000
b= S/. 800
c= S/, 500
En unidades:

1000000
Qe = =3333unidades
800−500
En soles:

1000000
S/. Qe = =S /.2666 .667
500
1−
800

Ahora supongamos que la empresa venda S/. 2000000.00 ¿Cuál será su utilidad?,
representar su utilidad en un estado de pérdidas y ganancias
Z=utilidad

Q b=ingresos=S /.2000000

I 2000000
Q= = =2500unidadas
B 800

Z=Q ( b−a )−F=25000 ( 800−500 )−1000000=−S /.250.00

-Esto quiere decir que la empresa está trabajando con una pérdida de S/. 250.00

-Estado de pérdidas y ganancias:

INGRESO S/. 2000000.00-

COSTOS VARIABLES TOTALES Qa S/. 1250000.00
CONTRIBUCIÓN Qb-Qa S/. 750000.00
COSTOS FIJOS S/. 1000000.00
PÉRDIDAD O UTILIDAD C-F -S/. 250.00