Merka, S.A.B. de C.V.

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COMPRENDER EL AMBIENTE DE CONTROL

Historia de la Compañía

Merka, S.A.B. de C.V. (la Compañía o Merka) es una entidad privada, se encuentra ubicada en Bosques de
los Suspiros 33 suite A, Colonia Sal Si Puedes, Delegación Moctezuma, CDMX CP 026510, se dedica a la
compraventa de piedras naturales, principalmente mármol; así como a la remodelación de centros
comerciales con base en proyectos predeterminados y aprobados. A partir de 2014 la Entidad compra
aproximadamente el 75% de sus inventarios en el extranjero. Los servicios administrativos que requiere la
Entidad le son proporcionados por empresas externas bajo la figura de servicios externos (outsourcing). La
denominación de Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable con un capital inicial de $ 4,075,000
constituido de la siguiente manera:

No. Acciones Accionista % Capital aportado

9,800 Carlos Vargas López 98 $ 3,993,500

100 Cecilia Dagnino Alcocer 1 40,750

100 Gabriela Vargas Dagnino 1 40,750

10,000 100 $ 4,075,000

La estructura organizacional de la Compañía es como sigue:

o Consejo de Administración
o Director General
o Gerente de Servicios Financieros
 Encargado de Contabilidad
 Encargado de Tesorería
 Encargado de Impuestos
o Gerente de Operaciones
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 Encargado de Almacén
 Encargado de Compras
 Encargado de Ventas
o Gerente de Recursos Humanos
 Encargado de Selección de Personal
 Encargado de Nóminas
o Gerente de Sistemas
Desde su constitución, la Compañía refleja un incremento de sus ingresos por un mejor posicionamiento
del mercado, debido a la reciente construcción de nuevos centros comerciales dentro del área
metropolitana, lo que ha incrementado las ventas de proyectos de remodelación que incluyen la instalación
de mármol.
La actividad de la Compañía posterior a su constitución era únicamente la comercialización de compraventa
de mármol, posteriormente, en 2010, adquirió el negocio de corte y ensamblado del mármol a la medida,
esta adquisición fue contabilizada como una adquisición de negocio en los términos establecidos en la NIC
3, “Combinación de Negocios”. En esta transacción se pagó un sobreprecio respecto del valor razonable de
los activos netos adquiridos, motivo por el cual la Compañía registró un crédito mercantil de vida indefinida.
Merka cuenta con fuertes valores éticos que se permean en toda la institución, desde los accionistas hasta
los trabajadores, cuenta con un código de ética y buzón de quejas y sugerencias.

Factores externos relevantes

La competencia en el mercado de la industria de la construcción y remodelación es muy fuerte, hay otras

compañías que operan en esta industria, entre ellas, Mármol del Norte, La Casa del Mármol, Natural Stone,
la Casa del Granito y Monte mármol. Esta última logró en agosto exportar mármol nacional por primera vez
y lo hizo en unión con Mármoles del Tempisque.
Merka compite contra ambas compañías, así como con otras compañías que sirven a un nicho similar en la
industria.
La Compañía considera que el mercado está creciendo debido al incremento en la construcción y los
beneficios económicos que otorga el gobierno en México.
La industria de la construcción proyectó, durante 2016, una meta de crecimiento en el sector entre el 8%
y 9.5%, según Carlos Torres, titular del sector de construcción de la Cámara de la Construcción (CACONS).
El directivo del sector destacó que los inversionistas nacionales siguen apostando al sector de la
construcción.
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Adicionalmente, los dirigentes del sector anunciaron que, con la finalidad de impulsar la industria en el país,
se realizarán diversas exposiciones durante el año, en las cuales los empresarios y comerciantes exhibirán
sus productos, nuevas técnicas de construcción, insumos y novedades del sector.
Estos factores son relevantes para Merka debido a que se espera tener una participación activa en las
exposiciones para lograr un crecimiento individual de acuerdo con lo proyectado para el sector inmobiliario
y de construcción.
La industria se enfrenta a temas de corrupción por lo cual estaremos atentos de cualquier asunto que
observemos y haremos pruebas dirigidas en pólizas de diario.
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Naturaleza de la entidad

Tecnología
La innovación en cuanto a la calidad de las piedras, modelos, tamaños, cortes, es la clave en la industria.
Los más grandes corporativos han obtenido grandes ventajas respecto a la calidad de sus productos,
aunque el objetivo de Merka es diseñar proyectos hechos a la medida de acuerdo a las necesidades de sus
clientes.
Este aspecto es ampliamente reconocido por varios empresarios los cuales se identifican con la relación
calidad-precio. Por consiguiente, existe el riesgo de que la Compañía pudiera perder participación del
mercado rápidamente si algún competidor desarrollara una mayor innovación.
El riesgo es mitigado por el hecho de que hay muchos productos innovadores en el mercado
simultáneamente y es improbable que una entidad llegue a ser predominante sobre todos los demás.
Adicionalmente, la Compañía ha invertido fuertemente en su propia maquinaria, lo cual es reconocido en
la industria. Por ejemplo, actualmente la maquinaria adquirida en arrendamiento financiero hace cortes
exactos con base en el proyecto alimentado por un computador y a la medida del diseño que requiere el
cliente.
Diseño y desarrollo del producto
La estrategia de la Compañía se centra en el diseño de un producto superior. La meta de la gerencia es
mejorar continuamente sus diseños para satisfacer a los clientes. El equipo de diseño y desarrollo de la
Compañía consulta con profesionales, incluyendo a los mejores expertos en la industria, para diseñar un
producto de total y completa calidad.
Merka mantiene un personal de 20 profesionales de diseño y desarrollo en una instalación de diseño de
vanguardia localizada en la sede de la Compañía en la ciudad de México. El equipo de diseño y desarrollo
se concentra en conocer las nuevas tendencias del sector inmobiliario a nivel mundial para efectos de
proporcionar los mismos productos que se ofrecen en el extranjero.
Distribución e inventario
El 100% de los productos de la Compañía se distribuye desde el almacén central de su centro de
manufactura en la ciudad de México.
Para abastecer a clientes y administrar las operaciones eficientemente, la Compañía utiliza un programa de
pedidos por adelantado anticipadamente a la venta del producto.
Bajo este programa, la Compañía ofrece a sus clientes descuentos y plazos de pago extendidos.
No hay garantía de que el cliente no cancelará esos pedidos antes de su aceptación; sin embargo, para
mitigar esto antes de que se acepte automáticamente y sea procesado por el inventario integrado y sistema
de administración de pedidos, los clientes son advertidos de que las órdenes no pueden ser canceladas
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después de este punto, de esta manera, la Compañía no se arriesga a tener excesos en los inventarios de
producción.
La Compañía opera un inventario integrado y un sistema de administración de pedidos. El sistema toma los
pedidos de los clientes y rastrea el inventario de materias primas. Estas transacciones se procesan todas
sistemáticamente con actualizaciones automáticas hasta las cuentas de inventario del libro mayor general.
Como resultado de esta complejidad y alto nivel de automatización, los sistemas de informática de Merka
son vitales para sus operaciones.
La Compañía mantiene suficiente inventario a través de estudios de mínimos y máximos de stock para
abastecer los requerimientos.
Durante 2016, la Compañía presentó un incremento en el inventario de productos terminados derivado del
incremento en las ventas del ejercicio.
Proveedores
Las materias primas usadas en la manufactura de los productos de la Compañía incluyen diferentes tipos
de piedras, insumos para la construcción, considerando siempre la plena satisfacción del cliente.
Para el año que terminó el 31 de diciembre de 2015 (año anterior), veinte proveedores nacionales e
internacionales.
La Compañía tiene contratos de abastecimiento, los cuales expiran después de un año de inicio y se pueden
renovar anualmente.
La Compañía no ha experimentado dificultades obteniendo las materias primas para satisfacer su demanda.
La Compañía compite con empresas mucho más grandes, pero tiene una larga historia con sus proveedores.
La gerencia tiene fuertes relaciones de negocio que continuarán; sin embargo, en el caso de una
interrupción del abasto, la gerencia considera que se podrían identificar fuentes alternativas para
reemplazar a los proveedores actuales.
Al cierre de año la Compañía tiene una política de liquidar las cuentas por pagar a fin de disminuir sus
deudas.
Marcas registradas
Todos los productos de Merka son una marca registrada en este país y otros de Latinoamérica.
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Selección y aplicación de políticas contables

Reconocimiento de ingreso
La Compañía reconoce el ingreso de las ventas de productos cuando la propiedad se transfiere y todas las
recompensas y riesgos de pérdida han sido transferidos. Los ingresos por contratos de construcción son
reconocidos mediante el método de avance de obra de acuerdo a la NIC-11 “Contratos de construcción”.
La Compañía refleja también un riesgo significativo en esta cuenta derivado de los altos volúmenes de
ingresos que busca obtener y de la susceptibilidad que existe, respecto a los ingresos, de un riesgo de
fraude debido a que la administración viole los controles y reconozca de manera inapropiada sus ingresos.
Cuentas por cobrar
La Compañía mantiene una política para la estimación de cuentas de cobro dudoso del 15% de la totalidad
de las cuentas que se encuentren con una antigüedad mayor a 120 días.
La Compañía tiene una base de clientes nacionales relativamente pequeña - al final de 2015 y 2016,
aproximadamente el 90% de las cuentas por cobrar brutas del negocio estaban representadas por 19
clientes. Por tanto, la Compañía hace una revisión continua para mantener la estimación de cuentas de
cobro dudoso de acuerdo a la política, adicionalmente vigila la condición financiera y la capacidad de pago
en tiempo de sus clientes.
Cuentas por cobrar a partes relacionadas
Los saldos y transacciones entre su parte relacionada son a precios de mercado y se cuenta con estudios
de precios de transferencia.
Inventario
La Compañía valúa su inventario a costo promedio. La gerencia estima una provisión para la obsolescencia
o rotura de piedras, la política de la Compañía es reservar el 100% de todos los materiales y/o artículos que
se identifiquen como obsoletos o rotos con previa autorización del departamento de contraloría y de la
administración de la Compañía.
La reserva de inventario es calculada usando procesos estándares y fuentes de datos internos. Estos
procesos y estimaciones están bien documentados.
Las nuevas tendencias en el diseño, construcción, falta de contratos, etc., pueden generar pérdidas para la
Compañía. Actualmente, se mitiga este riesgo identificando nuevos mercados y estados de la república.
Pagos anticipados y depósitos en garantía
Los gastos pagados por anticipado se amortizan en línea recta durante el periodo en el cual se esperan
obtener los beneficios que les dieron origen.
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Los depósitos en garantía se mantienen a largo plazo y no se amortizan ni se deterioran ya que serán
rembolsados a la Compañía.
Activo fijo
La Compañía registra el activo fijo a su costo histórico y utiliza le método de línea recta para depreciarlos
sobre la estimación de la vida útil de los componentes ponderados de los activos, como sigue:
Mejoras a propiedades arrendadas: 5%
Maquinaria y equipo y arrendada: 10%
Equipo de oficina: 10%
Equipo de cómputo: 30%
Equipo de transporte: 25%
La Compañía cuenta con un arrendamiento capitalizable a 20 años. La tasa de depreciación es de 5% anual.
Los activos puestos en uso por más de 25 días en un mes son depreciados por un mes completo.
La determinación de la depreciación de activo fijo involucra operaciones manuales, ya que no se cuenta
con una automatización del sistema para la determinación, por lo que puede estar sujeta a errores
humanos, sin embargo, la Compañía tiene como control la revisión y autorización por parte de la
administración para efectos de su registro a resultados.
Deterioro
La administración evalúa de forma anual si existen indicios de deterioro en sus activos de larga duración, o
en el momento en que surgen los indicios de deterioro.
El crédito mercantil se sujeta a pruebas de deterioro de forma anual utilizando una metodología de flujos
de caja esperados descontados.
Históricamente, la Compañía no ha tenido que reconocer deterioro en ninguno de sus activos.
Seguros pagados por anticipado
La Compañía contrata seguros para cubrir sus principales riesgos: robos, responsabilidad civil, sus vehículos
y evalúa periódicamente la necesidad de contratar coberturas adicionales. Las pólizas de seguro son
pagadas de forma anual, anticipadamente y amortiza mensualmente el seguro.
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Objetivos y estrategias de la entidad

Ventas y mercadotecnia
Ventas
La Compañía vende sus productos y promociona sus proyectos a clientes en el sitio Web de Merka,
www.Merka.com, que recibe cientos de visitas cada día. A los visitantes que no pueden comprar los
productos debido a que son diseños personalizados; se les asigna un representante de ventas para que le
dé seguimiento a la venta.
La Compañía tiene empleados de tiempo completo para dar servicio a sus clientes.
Durante 2016, la Compañía tuvo un incremento en las ventas derivado de la promoción en medios
impresos, así como en el sitio Web de la Compañía, estos esfuerzos del área de ventas se reflejan en un
10% de incremento respecto al año 2015.
Mercadotecnia
La mercadotecnia de la Compañía está dirigida al consumidor final. La Compañía se anuncia a través de los
medios impresos e internet. Merka utiliza revistas de la industria para poner sus anuncios, que incluyen
revistas de innovación, negocios, y especialistas en diseño y reducción de espacios, tales como "The word
of real estate”, "New techniques of construction " y "New fashion tendencies".
Merka también promueve sus productos a través de eventos de negocio.

Evolución financiera de la entidad

La entidad ha evolucionado financieramente de forma satisfactoria, gracias a la preferencia del público

hemos logrado obtener resultados financieros positivos desde la creación de la Compañía en 2009, a partir
de ese año los resultados del ejercicio se han incrementado en un 40% a la fecha.
Es importante obtener una comprensión del Ambiente de Control, para lo cual deberemos evaluar si:
 La Administración, con la supervisión de los Encargados del Gobierno, ha creado y mantenido una
cultura de honestidad y comportamiento ético.
 Las fortalezas en los elementos del Ambiente de Control en conjunto proporcionan un cimiento
apropiado para los otros Componentes del Control Interno y si esos otros componentes no son
debilitados por deficiencias en el Ambiente de Control.
La Entidad ha desarrollado un conjunto de instrumentos para el control de las principales variables del
negocio, incluyendo Políticas y Procedimientos de Acción; administración de los recursos a través de un
Sistema Integral de Información y Reportes Ejecutivos operados en una plataforma tecnológica;
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seguimiento y control de las variables por centro de responsabilidad de cada una de las unidades de
negocio; así como la evaluación, seguimiento y control del negocio a través de reuniones, foros y mesas
celebradas periódicamente por el equipo de Dirección y Gerencia de las plazas. La implementación de cada
una de estas acciones se encuentra basada en el Modelo de Negocio, los principios de la Estructura
Organizacional, así como los principios y valores de la Entidad. Como órgano interno de control, la Entidad
cuenta con un área de Auditoría Interna, misma que tiene como responsabilidad realizar la evaluación
general de riesgos y enfocar sus revisiones al cumplimiento de las políticas y procedimientos en las distintas
áreas y ciclos operativos del negocio, reportando sus resultados a la Dirección General de la Entidad.
Sólido gobierno corporativo
Históricamente, la Entidad ha emitido valores de deuda mediante ofertas públicas a través de la BMV y,
consecuentemente, ha estado sujeta a la supervisión de la CNBV. Como resultado de la Oferta en México,
la Entidad adoptó el régimen de sociedad anónima bursátil y está sujeta a altos estándares de gobierno
corporativo, requerimientos de divulgación de información y otras regulaciones propias de las sociedades
anónimas bursátiles.
Los altos estándares de gobierno corporativo adoptados por la Entidad, debido a requerimientos de
mejores prácticas y enfoque en sostenibilidad con los que este tipo de socios estratégicos participan.
La Entidad estima que su estructura de gobierno corporativo representa una ventaja competitiva respecto
de otros participantes del sector y fortalece la confianza de sus Clientes e inversionistas debido a que el
45% del Consejo de Administración está integrado por miembros independientes.
Estrategias de negocio
El principal objetivo estratégico de la Entidad es maximizar su rentabilidad, garantizando su permanencia
en el largo plazo. Para alcanzar dicho objetivo, Merka se enfoca en los siguientes lineamientos estratégicos
de largo plazo:
Crecimiento selectivo, constante y resistente a condiciones de mercado adversas
Merka procura continuar manteniendo un crecimiento selectivo, constante y resistente a condiciones de
mercado adversas, lo que genera un portafolio estratégico de plazas y productos, maximiza la utilización
de los recursos, minimiza riesgos y mantiene la flexibilidad para ajustar los productos ante cambios en el
entorno.
Disciplina financiera
Merka cuenta con una disciplina financiera que le ayuda a mantener el control de las variables del negocio,
para lo cual se apoya con las mejores herramientas disponibles, y una posición financiera conservadora que
utiliza de forma selectiva líneas de capital de trabajo y financiamiento corporativo para fondear la
construcción, lo que optimiza la aplicación de los recursos. Muestra de ello es la tendencia de reducción en
su apalancamiento, equivalente a 1.19 x Deuda Neta a EBITDA a septiembre de 2016. Merka planea
mantener la misma disciplina financiera que ha mantenido históricamente.
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Modelo de negocio flexible

La Entidad considera que posee una alta flexibilidad operativa en el desarrollo de sus proyectos, que planea
mantener hacia el futuro, ya que sus productos cuentan con precios competitivos, lo que permite a la
Entidad ajustar su oferta de productos.

Rotación de capital de trabajo

Merka considera que uno de los más importantes indicadores de desempeño del sector es la rotación de
capital de trabajo, y espera que sea una de las principales variables en las que continuará enfocándose la
Entidad. Históricamente, Merka ha mantenido niveles de rotación de capital de trabajo alrededor del 1.00x
(medido como ingresos a capital de trabajo) y por arriba del promedio de las empresas del sector con
información pública. La Entidad mantiene dichos niveles gracias a una alta flexibilidad operativa. Merka ha
desarrollado una amplia gama de productos.
Estrategias de retorno claras
Merka cuenta con estrategias de retorno claras. Muestra de ello ha sido un retorno en el capital de la
Entidad por arriba de 20% en los últimos siete años.

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