UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CURSO:
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TEMA:
TÉCNICAS DE PROYECCIÓN DE MERCADO

INTEGRANTES:
BENITES ARBAIZA ANN
HUAMÁN CUIPAL BIANCA ANAHI
MALLAUPOMA QUISPE PIERINA ALEJANDRA
SILVA PINEDO GIULIANA
TITO CHACON BEATRIZ

PROFESORA:
GLADYS ENCALADA BACA

CALLAO, PERÚ
2020
Tabla de contenido
Caso Práctico 1. Agua Destilada...............................................................................................3
Caso Práctico 2. Vertiente Natural “Los Manantiales”.........................................................8
Caso Práctico 3. Dr. Pepper......................................................................................................12
Caso Práctico 4. Centro de mantenimiento aéreo...............................................................18
Caso Práctico 1. Agua Destilada
Una empresa productora de agua destilada está estudiando la posibilidad de
lanzar un nuevo producto al mercado, que consiste en agregarle un aditivo que
permita incrementar sus cualidades y mejorar sus características.

Para ello, efectuó un estudio el mercado que concluyó que la demanda potencial
que tendría ese producto en particular correspondería a 12.000 hectolitros y que
por las características y usos asociados al producto, éste no presentaría
estacionalidades durante el año. Sin embargo, dada la estrategia comercial que
pretende promoverse, se estima que la empresa podría captar 30% de la
demanda de mercado, cifra que se espera mantener durante los próximos
años. Sin perjuicio de lo anterior, se estima que el tamaño de mercado se
incremente a razón de 20% anual.

La estrategia de precio que aplicará la empresa ha considerado una tarifa de

US$40 por hectolitro vendido. Sin embargo, dadas las características de sus
clientes, representados básicamente por supermercados, industrias y almacenes,
se ha estimado que las facturas que la empresa emita se pagarán así: 10% al
contado,20% a 15 días, 30% a 30 días, 18%a 45 días y el resto a 60. Cabe
señalar que la empresa debe producir un stock de un mes antes de comenzar a
comercializar su producto.

Respecto a los proveedores, éstos emiten la factura por la compra de sus insumos
al final de cada mes. El cuadro siguiente indica es costo por hectolitro producido y
los créditos correspondientes una vez emitido el documento de facturación

Insumo Valor por hectolitro Crédito

Agua US$ 8 30 días

Aditivo
US$ 10 20 días
s

Energí US$ 5,5 Contad

 a o

Adicionalmente, se requiere mano de obra por un valor bruto de US$2.000

mensuales, que serán cancelados el día 25 de cada mes.

Con todos estos antecedentes, se le pide estimar las necesidades de capital de

trabajo para comenzar el negocio en condiciones normales y eficientes, y estimar
cuales serían los requerimientos efectivos para los dos años siguientes,
considerando el método del déficit acumulado máximo.

Resolución

Este es un problema específico de determinación de necesidades de capital de

trabajo para una empresa en funcionamiento. Debido a la forma en que se han
presentado los antecedentes, se requiere aplicar de método de déficit acumulado
máximo para efectuar la estimación correspondiente. Para establecer si los flujos
de corto plazo que se utilizarán para el cálculo de capital de trabajo serán
mensuales, quincenales u otro intervalo, hay que analizar los momentos en que
ocurren los distintos hitos que afectan Ia determinación del ciclo productivo. En
efecto, el crédito a clientes considera el pago quincenal y también a 45 días, lo
mismo ocurre con algunos proveedores, particularmente con el de aditivos, cuyo
crédito es a 20 días, por lo que se recomienda trabajar con flujos quincenales.

Antes de establecer el comportamiento de la caja en el corto plazo, hay que

estimar el comportamiento proyectado de la demanda, no sólo pata dimensionar la
cuantía de los desembolsos asociados a la operación en el corto plazo, sino para
establecer los requerimientos de capital de trabajo para los años posteriores.

De acuerdo con lo indicado en el problema, la empresa tiene proyectada una

demanda de mercado, es decir, para toda la industria, equivalente a 12.000
hectolitros anuales, lo que significa que en promedio la demanda mensual
equivale a 1.000. Dado que la empresa podría captar 30% de esa demanda, y que
se espera además que el mercado crezca a razón de 20% anual, la demanda
específica que podría enfrentar el nuevo producto seria la siguiente:
 ESTIMACION DE LA DEMANDA
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Demanda de la industria 12000 14400 17280 20736 24883
participación de mercado 30% 30% 30% 30% 30%
demanda de la empresa 3600 4320 5184 6220,8 7464,9

Ingresos

Si en el primer año se producirán 3600 hectolitros, y se asume una producción

lineal durante el año, debido a que no existe estacionalidad en la demanda, la
producción mensual alanza 300 hectolitros mensuales. Si, por otra parte, el precio
de venta corresponde a US$40, el nivel de ventas mensuales debería ser de
US$12.000, que serían percibidos en caja de la siguiente manera, de acuerdo con
la forma de pago de los dientes;

ESTRUCTURA DE LA VENTA PONDERACION INGRESOS

Ingresos al contado 10% 1200
Ingresos a 15 días 20% 2400
Ingresos a 30 días 30% 3600
Ingresos a 45 días 18% 2160
Ingresos a 60 días 22% 2640
Total 100% 12000

En vista del comportamiento de caja de loa ingresos que genera la venta mensual,
es recomendable abordar la estructura separada por tipo de crédito para evitar
confusiones en d cálculo del déficit acumulado, como se muestra en el cuadro
siguiente. Cabe señalar que debido a que la empresa debe terminar de producir el
equivalente a un mes de producción antes de comenzar a vender el producto, la
venta al contado del primer mes ingresa en la tercera quincena del flujo de caja de
los ingresos.

VENTAS POR MES Y FORMA DE PAGO

MES 1 MES 2 MES 3 MES 4
 Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7 Q8
CONTADO 0 0 1200 1200 1200
15 días 2400 2400 2400
30 días 3600 3600
45 días 2160 2160
60 días 2640
Total 0 0 1200 2400 4800 4560 7440 4560

El flujo de caja siguiente corresponde al comportamiento de los egresos, si se

toma en consideración la política de crédito de los distintos proveedores. Cabe
recordar que los plazos de crédito comienzan a regir una vez los proveedores
hayan facturado el consumo total del mes en curso, por lo que en rigor el consumo
del período también conforma parte del plazo de pago.

MES 1 MES 2 MES 3 MES 4

EGRESOS Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7 Q8
Mano de
obra -2000 -2000 -2000 -2000
Agua -2400 -2400
Aditivos -3000 -3000 -3000
Energia -1650 -1650 -1650
Saldo 0 -2000 -1650 -5000 -4050 -5000 -4050 -5000

Para el cálculo del déficit acumulado máximo, se compararán los ingresos y

egresos generados en cada quincena, para luego establecer el déficit acumulado
máximo, como se muestra en el cuadro siguiente. De acuerdo eco el flujo de caja
proyectado a corto plazo, el déficit acumulado máximo ocurre en la cuarta
quincena, por tanto si el proyecto considera una inversión en capital de trabajo de
US$5.050, no debería incurrir en déficit de caja para una operación normal y
eficiente asociada a un nivel de producción mensual de 300 hectolitros.

MES 1 MES 2 MES 3 MES 4

Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7 Q8
ingresos 1200 2400 4800 4560 7440 4560
egresos 2000 1650 5000 4050 5000 4050 5000
saldo 0 -2000 -450 -2600 750 -440 3390 -440
Acumulad
o 0 -2000 -2450 -5050 -4300 -4740 -1350 -1790
Para estimar las necesidades de capital de trabajo para los dos años siguientes se
debe establecer el cambio porcentual en la demanda asociada; para ello, hay que
multiplicar la base estimada por el crecimiento en la demanda. En efecto, para el
segundo año proyectado se espera producir 4.320 hectolitros anuales, en vez de
las 3.600 iniciales, lo que significa un aumento en la producción del orden de 20%,
lo que implica que sobre los US$5.050, se deberá invertir $1.010, con lo que el
capital de trabajo total ascenderla a US$6.060. Si se considera que el año
siguiente nuevamente se proyecta un crecimiento de 20%, se deberá agregar
US$1.212 sobre lo invertido, con lo que el capital de trabajo total ascendería a
US$7272.

AÑO Capital de trabajo en operación Inversión en capital de trabajo

0 0 5050
1 5050 1010
2 6060 1212
3 7272 0

Caso Práctico 2. Vertiente Natural “Los Manantiales”

Los Manantiales es una vertiente de agua natural que se encuentra sin explotar,
ubicada a 200 kilómetros al norte de La Serena, en Chile. Dado el auge que ha
tenido este tipo de productos en especial en el mercado juvenil, un grupo de
empresarios de la zona ha decidido instalarse con una planta envasadora y
comercializadora de agua mineral sin gas. Sin embargo, para efectuar la
evaluación económica del proyecto, necesitan estimar las necesidades de capital
del trabajo.

El estudio de demanda de agua realizado a los principales clientes concluyó que

inicialmente se podría vender 12000 botellas mensuales; sin embargo; debido a
los bajos índices de consumo per cápita que existen actualmente, se espera que
el mercado pueda crecer a razón de 5% anual durante dos años consecutivos.
Para que el producto sea competitivo, se estimó un precio de venta mayorista de
USD$0.4 por botella. Además, se pudo investigar que los clientes, básicamente
dados por las grandes cadenas de supermercados, estaciones de servicio y
cadena de restaurantes, pagarían 30 días después de haber recibido la factura del
despacho del mes, fecha en la cual emitirían tres documentos: un cheque al
contado, equivalente a 30% de las ventas; otro a 30 días, correspondiente a 40%
de ellas y un tercero, a 45 días, equivalente al saldo restante.

Los proveedores de envases se encuentran en Santiago y tardarían 15 días en

producir el pedido realizado por la empresa, por lo cual cobrarían US$0.015 por
botella. Cabe señalar que el monto mínimo a producir por la empresa proveedora
serían 24000 envases. Una vez terminado el trabajo, se emitirá una factura que
deberá ser cancelada 30 días después. El transporte entre Santiago y La Serena
tarda un día y se pagaría al contado, a un valor de US$150 el viaje. La capacidad
de transporte del camión es de 6000 botellas.

Con respecto al abastecimiento de tapas y etiquetas, la producción de los

requerimientos solicitados por la empresa también 15 días; sin embargo, a
diferencia de los envases, la producción se realizaría en la localidad de La Serena.
El costo unitario es US$0.005 y se pagaría con un crédito a 15 días, una vez
finalizado el trabajo. Es indispensable para la empresa contar con todos los
insumos para comenzar a envasar el agua mineral. Una vez que se dispongan de
todos ellos, comenzara el proceso de envasado, para lo cual se trabajara a media
capacidad; de esta manera, se tardará 30 días en envasar la demanda del mes.
Cabe señalar que la empresa no despachará hasta tener envasado 100% de los
requerimientos mensuales.

Por otra parte, los estudios técnico y organizacional del proyecto determinaron que
los costos fijos mensuales alcanzarían US$2600. Estos costos corresponden a
remuneraciones, seguros y mercadeo, que se cancelarían el día 25 de cada mes.

Con estos antecedentes, se solicita que se estime los requerimientos de capital de

trabajo inicial, y los de próximos dos periodos.

SOLUCIÓN:

Al analizar la forma como se presentan los antecedentes en el problema, queda en

evidencia la necesidad de estimar los requerimientos de capital de trabajo
mediante el método del déficit máximo acumulado. En efecto, hay una serie de
variables de costos e ingresos, así como también de periodos de consumo,
créditos, traslados y abastecimiento, que condicionan la prolongación del ciclo
productivo y el monto de recursos que requerirá para financiarlo. Para construir el
flujo de caja a corto plazo, se recomienda, en primera instancia, hacer un
diagrama de flujo con las distintas actividades que se condicionan el

comportamiento
de la caja.
Una vez identificada y diagramadas las distintas etapas del ciclo productivo,
resulta más fácil comprender el comportamiento de la caja a corto plazo. Es
importante recordar que los ciclos productivos transponen unos con otros, es decir,
la llegada del día 121 no significa el comienzo del segundo ciclo, sino que éste
comienza una vez que el inventario disponible permita garantizar la producción
mientras dura el segundo periodo de abastecimiento, de manera que no se
interrumpa el proceso productivo si éste es de carácter continuo.

Para dimensionar el monto de recursos involucrados en cada etapa del diagrama,

hay que calcular los requerimientos de producción asociados a una demanda.
Dado que la producción mensual es de 12000 botellas, y que el precio de venta es
US$0.4, el ingreso mensual correspondería a US$4800; sin embargo, los clientes
pagarán 30 días después de haber recibido la factura con un cheque al contado
equivalente a 30% de las ventas; otro a 30 días, correspondiente a 40% de las
ventas y un tercero, a 45 días, equivalente al saldo restante, lo que significa que
para que el proyecto perciba los primeros ingresos deberán pasar 75 días, 15 días
de abastecimiento, más 30 días de producción, más los 30 días de espera para
emisión de los documentos de los documentos una vez percibida la factura de
venta. La siguiente tabla muestra e comportamiento de los ingresos en quincenas.

Para determinar el comportamiento de los egresos, se debe identificar el volumen

de los requerimientos de materias primas solicitados en la etapa de
abastecimiento en función de la demanda, masi como también las restricciones
que pudieran presentarse. En efecto, la capacidad de los camiones que se
utilizaran para transportar los envases producirá como mínimo 24000, así que la
demanda mensual que enfrenta la compañía alcanza 12000. En vista de lo
anterior, una vez que el proveedor de envases termine de fabricar el pedido
mínimo, correspondiente al doble de la demanda de la empresa, deberá
despachar 24000 envases, para lo cual requerirá cuatro camiones. Si cada viaje
tiene un costo de US$150, el día 16 del diagrama se deberá cancelar US$600 por
todo el transporte el agua natural por un periodo de dos meses consecutivos, sin
tener que volver a comprar, el nuevo pedido de envases deberá realizarse el día
60.

El costo por envase es US$0.015, y para una producción de 24000 unidades el

costo total es US$360, que deberá cancelarse 30 días después de haber recibido
la factura de cobro. Dado que el proveedor se toma 15 días en producir y emitir la
factura de cobro, en total transcurre 45 días desde que inicia la producción hasta
que percibe el pago, es por esto que el egreso se reconoce en la cuarta quincena.

Respecto a las tapas y etiquetas, también requieren 15 días de producción. Si se

considera que este proveedor entrega un crédito por 15 días, se tiene un periodo
externo de pago de 30 días, equivalente a dos quincenas, es por ello que el pago
se realiza en la tercera quincena.

Los costos fijos se pagan los días 25 de cada mes, lo que significa que el egreso
deberá registrarse en la segunda quincena. Si se toma en consideración el
diagrama de flujo y el análisis del comportamiento de los egresos de caja en corto
plazo, se puede estableces el siguiente flujo de egresos:
Dado el movimiento de ingresos y egresos a corto plazo, se puede estimar el
saldo de la caja quincenalmente, calcular el saldo acumulado y determinar donde
se produce el déficit máximo acumulado, como se muestra en la tabla siguiente.

Como podrá observarse el déficit máximo acumulado se produce en la séptima

quincena, con un saldo de US$8100.

Caso Práctico 3. Dr. Pepper

Un importante grupo de inversionistas desea evaluar la rentabilidad de instalarse
en el país con la afamada marca de bebidas Dr. Pepper en sus dos versiones: azul
y roja. Para establecer la aceptación del producto, se realizó un estudio de
mercado, cuyos resultados fueron los siguientes:

Durante el primer año de operación las ventas, por concepto de conocimiento del
producto, alcanzarán a 350.000 litros; sin embargo, en una etapa posterior, más
bien conocida como adopción (entre el segundo y cuarto año), se espera vender
280.000 litros anuales; del quinto al sexto 30% más; y los dos últimos años 23%
más que el período anterior. Por otra parte, se definió como estrategia de
introducción, vender a $450 el litro para el primer año y luego incrementarlo un
20% para el resto del período de evaluación.

El estudio técnico determinó que cada línea de producción era capaz de elaborar
200.000 litros anuales, por lo que, cuando la demanda se incremente por sobre su
capacidad, se deberá instalar una adicional. Para producir un litro de bebida se
deberá incurrir en los siguientes costos (antes de IVA):

Costo
Insumos
Unitario
 Azúcar $ 18,6

Agua $ 12,4

Elementos Químicos $ 35,8

Colorantes $ 25,5

Energía $ 18,0

Mano de Obra
$ 115,6
directa

Para operar con la marca Dr. Pepper será necesario pagar un royalty anual
equivalente al 5% de las ventas netas durante los 3 primeros años y 3% para los
restantes años.

El estudio organizacional determinó que para el correcto desarrollo y

administración de la empresa será necesario contar con una estructura compuesta
por:

Cargo Remuneración Bruta (mensual)

Gerente General $800.00

Gerente de Marketing $580.00

Gerente de Administración y Finanzas $600.00

Gerente de Producción $550.00

Adicionalmente, se han estimado gastos totales por concepto de administración

por $300.000 mensuales, cifra que se mantendría en términos reales.

El estudio financiero determinó que desde el momento en que la empresa

comience a producir hasta la primera venta transcurrirá un período de tres meses,
el cual deberá ser considerado capital de trabajo, sólo en lo que a costos variables
se refiere, sin considerar derechos.

Para la ejecución del proyecto se requerirá invertir $35.000.000 en infraestructura,

la que será depreciada linealmente en 20 años. Se estima que al octavo año de
operación se podrá vender en un 35% de su valor de adquisición. Para montar la
fábrica se requerirá la compra de un terreno avaluado en $5.000.000, valor que se
mantendrá en el tiempo. Para la producción propiamente tal, se instalarán en un
comienzo dos líneas de producción, cuya tecnología requiere una inversión de
$8.000.000 cada una y pueden ser depreciadas linealmente en 10 años. Al final
del año 8 todas las líneas de producción tendrán un valor residual o de salvamento
equivalente al 35% de su valor de adquisición

Los inversionistas lo han elegido a usted para que los asesore en su decisión,
para lo cual debe considerar que la tasa de impuestos a las utilidades es 15% y la
tasa de descuento exigida por los inversionistas es 12%. Determine la
conveniencia de realizar el proyecto.

Resolución

Empezaremos describiendo los resultados del estudio del mercado por 8 años, en
dónde descubriremos los ingresos anuales, originados por la ventas unitarias
multiplicados por los costos unitarios

AÑO 1 2 3 4

VENTAS 350,000 280,000 280,000 280,000

C.U 450 540 540 540

INGRES 157,500,00 151,200,00 151,200,00 151,200,00

O 0 0 0 0

AÑO 5 6 7 8

VENTAS 364,000 364,000 447,720 447,720

C.U 540 540 540 540

INGRES 196,560.00 196,560,00 241,768,80 241,768.80

O 0 0 0 0

Analizaremos las inversiones descritas en el enunciados:

Neto IVA Total

 Terreno 5,000,000 - 5,000,000

35,000,00 6,300,00 41,300,00

Galpón
0 0 0

2 línea 16,000,00 2,880,00 18,880,00

producción 0 0 0

56,000,00 9180,000 65,180,00

Total
0 0

Los Costos Operativos son los siguientes:

1. Para los Costos Fijos, sumaremos los gastos de administración más las
remuneraciones.

COSTOS FIJOS Mensuales Anuales

Remuneraciones 2,530,000 30,360,00

0

Gts. Administrativos 300,000 3,600,000

Totales 2,830,000 33,960,00

0

2. Para los Costos Variables, calcularemos porcentajes unitarios que nos

ayudaran a tener un costo variable total

Azúcar 18,6 8.2%

Agua 12,4 5.5%

Elementos 35,8 15.8%

Químicos

Colorantes 25,5 11.3%

Energía 18,0 8.0%

Mano O. Directa 115,6 51.2%

Total 225,9
AÑO 1 2 3 4

VENTAS 350,000 280,000 280,000 280,000

CVU 226 226 226 226

CVT 59,065,00 63,252,00 63,252,000 63,252,000

0 0

AÑO 5 6 7 8

VENTAS 364,000 364,000 447,720 447,720

CVU 226 226 226 226

CVT 82,227.00 82,227,00 101,139,94 101,139.94

0 0 8 8
Caso Práctico 4. Centro de mantenimiento aéreo
DAP Colombia, una de las principales líneas aéreas del país, definitivamente ha
logrado ubicarse como líder nacional indiscutible al fusionarse con Aerovías MTA.
La mayor magnitud en cuanto a infraestructura y capacidad de la empresa ha
llevado a la compañía a desarrollar nuevas áreas de negocios. El más importante
consiste en crear un hangar para la mantención y reparación de sus aeronaves,
así como de otras compañías.

Un estudio realizado por Boeing determinó que deberá disponerse de un galpón

techado de 1.200 m², además de un acceso pavimentado con cimiento estructural
especial de 8.000 m². El costo de construcción del galpón es de US$ 36 el m²y el
de pavimentación, 25% menos que para el galpón.

Adicionalmente, se deberán adquirir equipos computacionales de punta para el

chequeo y revisión del instrumental de aeronavegación de cada nave, cuyo costo
se estima en US$ 525.000. Su vida útil y económica es de tres años y se estima
que su valor de compra no tendrá variaciones reales en el corto y mediano plazo.
Por otra parte, se deberá adquirir una tecnología que permita revisar la resistencia
y vida útil del fuselaje de cada nave cada vez que se requiera. Este equipo tiene
un costo de US$ 300.000 y tiene una vida útil y económica de cinco años.

Finalmente, se deberá conseguir un terreno al interior del aeropuerto internacional,

con una superficie de 10.000 m², a un costo de US$ 48,19 el m². Todas las
inversiones en activos fijos se resumen en el siguiente cuadro informativo:

Vida útil Vida útil Valor de

Activo
contable económica salvamento
Galpón 10 50 50%
Obras físicas 10 50 40%
Tecnología 1 3 3 10%
Tecnología 2 5 5 10%
Terreno - - 100%

La flota actual de la empresa consta de 25 naves: diez Boeing 737, cuatro Boeing
767, cinco Boeing 707 y seis Boeing 747. Independientemente del tipo de nave
que se trate, el costo de operación del negocio es el mismo y está compuesto por
la siguiente estructura:

 Mano de obra directa US$ 5.000

 Materiales US$ 2.000
 Energía US$ 300
 Lubricantes US$ 1.000

Dado que el proyecto se crea como un negocio independiente de la línea aérea,

los servicios otorgados a sí misma y a cualquier aerolínea se cobrará de igual
forma y variarán sólo dependiendo del modelo:

Aeronave Tarifa

Boeing 737 US$ 10.000

Boeing 767 US$ 14.000
Boeing 707 US$ 12.000
Boeing 747 US$ 16.000

Toda la flota de la empresa deberá efectuar un mantenimiento al menos una vez

por mes, mientras que se estimó en dos veces la de la propia compañía. En
cuanto a la política de cobro, las aerolíneas pagarán el total de los servicios
prestados en el mes, 32 días después de finalizar el mantenimiento de la flota
completa. Los proveedores de materiales otorgarán un crédito a 30 días.

DAP Colombia tiene costos administrativos por US$ 125.000 mensuales, y se

estima que el proyecto los incrementará en 20%, mientras que los actuales
seguros (US$ 50.000 anuales) aumentarán en 10% con un crédito a 90 días. Los
costos de mantenimiento directamente asociados al proyecto se estiman en
US$15.000 mensuales.

Si el costo relevante para la empresa es del 13% anual y la tasa de impuesto a las
utilidades corresponde al 20%, ¿recomendaría la puesta en marcha de esta nueva
área de negocio? Evalúe el proyecto con un horizonte de cinco años.

Resolución

El problema del centro de mantenimiento aéreo tiene tres áreas claves que se
necesita analizar para lograr su resolución: la estimación de la demanda por el
servicio, el análisis incremental de costos de operación y el capital del trabajo
imprescindible para la operación eficiente de la empresa.

Estimación de la demanda por el servicio

El proyecto tiene demanda nacional e internacional, la primera representa un

tercio del total, debido a que, la internacional es el doble de la nacional.

Flota internacional
Aeronave Flota nacional (33%) Flota total
(67%)
Boeing 737 10 20 30
Boeing 767 4 8 12
Boeing 707 5 10 15
Boeing 747 6 12 18
Total 25 50 75

En promedio cada nave tiene que realizar un mantenimiento mensual, la flota

equivale a la demanda del proyecto.

Demanda Demanda Demandada Demanda

Aeronave nacional / internacional /
total / mes total anual
mes mes
Boeing 737 10 20 30 360
Boeing 767 4 8 12 144
Boeing 707 5 10 15 180
 Boeing 747 6 12 18 216
Total 25 50 75 900

Análisis incremental de costos de operación

El proyecto tiene que abordarse como una unidad independiente del negocio
matriz, porque se trata de un producto nuevo, por ello, solo se debe considerar los
costos relevantes, eliminando los egresos que corresponden al negocio original
del transporte aéreo.

Entonces, si DAP Colombia tiene costos administrativos por US$ 125.000

mensuales y el proyecto los tiene que aumentar en 20%, el costo administrativo
asociado a esta nueva unidad de negocio corresponde a US$ 25.000 al mes.
Aplicando este criterio, el gasto por seguro incremental corresponde a US$ 5.000.

Capital de trabajo

El método del déficit acumulado máximo se utilizará para estimar el capital de

trabajo necesario para la puesta en marcha del proyecto. Las compañías van a
cancelar 32 días después de efectuarse el mantenimiento de las naves, se tiene
que financiar dos meses de operación, el primero para efectuar los servicios de
mantenimiento y el segundo para el crédito otorgado, sin embargo, se tiene
conocimiento que los proveedores otorgan un crédito por 30 días en la compra de
materiales.

Los ingresos y costos a determinar correspondientes a la operación mensual, se

trabajará con la demanda proyectada para dicho período correspondiente a 75
naves, se necesitará considerar un comportamiento sin estacionalidades.

Mes 1 Mes 2 Mes 3

Ingresos 0 0 936.000
Costos de operación (472.500 (622.500
(622.500)
) )
Gastos administrativos (25.000) (25.000) (25.000)
Gastos de (15.000) (15.000) (15.000)
 mantenimiento
Total (512.500
(662.500) 273.500
)
Déficit acumulado (512.500 (1.175.000 (901.500
) ) )

Según el cuadro anterior, el capital de trabajo imprescindible para el proyecto

corresponde a $ 1,175,000, valor que equivale al déficit máximo acumulado.
Considerando los antecedentes anteriores, más las inversiones, ventas de activos
y depreciaciones, es posible construir el flujo de caja correspondiente al proyecto,
que al descontarlos a una tasa del 13% anual, el negocio planteado por DAP
Colombia resulta conveniente, dado que presenta un VAN de $ 7,343,554 y una
rentabilidad sobre el capital invertido del 94,06%.

FLUJO DEL PROYECTO PURO

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Demanda Boeing 737 360 360 360 360 360
Demanda Boeing 767 180 180 180 180 180
Demanda Boeing 707 144 144 144 144 144
Demanda Boeing 747 216 216 216 216 216

Ingresos de mantenimiento 737 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000

Ingresos de mantenimiento 767 2,160,000 2,160,000 2,160,000 2,160,000 2,160,000
Ingresos de mantenimiento 707 2,016,000 2,016,000 2,016,000 2,016,000 2,016,000
Ingresos de mantenimiento 747 3,456,000 3,456,000 3,456,000 3,456,000 3,456,000

Costos de operación (7,470,000) (7,470,000) (7,470,000) (7,470,000) (7,470,000)

Costos de administración (300,000) (300,000) (300,000) (300,000) (300,000)
Seguros (5,000) (5,000) (5,000) (5,000) (5,000)
Gastos de mantenimiento (180,000) (180,000) (180,000) (180,000) (180,000)
Depreciación galpón y obras (25,920) (25,920) (25,920) (25,920) (25,920)
Depreciación tecnologías 1 y 2 (235,000) (235,000) (235,000) (235,000) (235,000)

Venta galpón 21,600

Venta obras físicas 86,400
Venta tecnología 1 52,500 52,500
Venta tecnología 2 30,000
Venta terreno 481,900

Valor libro galpón (21,600)

Valor libro obras físicas (108,000)
Valor libro tecnología 1 0 (175,000)
Valor libro tecnología 2 0
Valor libro terreno (481,900)
Utilidad antes de impuestos 3,016,080 3,016,080 3,068,580 3,016,080 2,901,980
Impuestos 20% (603,216) (603,216) (613,716) (603,216) (580,396)
Utilidad después de impuestos 2,412,864 2,412,864 2,454,864 2,412,864 2,321,584
Depreciación galpón y obras 25,920 25,920 25,920 25,920 25,920
Depreciación tecnologías 1 y 2 235,000 235,000 235,000 235,000 235,000

Valor libro galpón 21,600

Valor libro obras físicas 108,000
Valor libro tecnología 1 0 175,000
Valor libro tecnología 2 0
Valor libro terreno 481,900

Inversión galpón (43,200)

Inversión en obras físicas (216,000)
Inversión tecnología 1 (525,000) (525,000)
Inversión tecnología 2 (300,000)
Inversión en terreno (481,900)
Capital de trabajo (1,175,000) 1,175,000
Flujo Neto (2,741,100) 2,673,784 2,673,784 2,190,784 2,673,784 4,544,004

VAN 13% S/7,343,554

TIR 94.06%