EJERCICIO 1: (3,0 PUNTOS) SOLO UTILICE DECIMALES EN CALCULO DE LAS TASAS DE CORTE

Con los siguientes antecedentes evaluar Económica y Financieramente el siguiente proyecto de inversión:
1 - Ingresos por Ventas Anuales: 2.000 toneladas a $ 20 c/u durante 2 años; para los 2 años siguientes aumento
precio en un 10% respecto del año anterior
Margen de Contribucion: 30% sobre la venta
Gastos Adm y Vtas: $ 8.500 anuales primeros 2 años; años 3 y 4 aumento 15% respecto del año anterior
Depreciacion: Inversion en Activo Fijo $ 10.000 lineal durante 4 años
Prestamo: $ 4.000 tasa 12% anual durante los 6 años
Tasa de Impuesto 20%
2 - Debe evaluar un proyecto económico y financiero en base al VAN y estimar la TIR en terminos relativos. Para tal
efecto se proporciona la siguiente información::
a - Financiamiento Inversion Inicial: $ 4.000 de préstamos y $ 6.000 de patrimonio
b - Tasa libre de riesgo 5%; Rendimiento Mercado 15%; Beta = 1,5
c - Utilizar WACC como tasa de Descuento y Metodo Gordon sin crecimiento para el valor residual de los activos

Estado de
Resultados 0 1 2 3 4
Ingresos 40.000 40.000 44.000 48.400
Costo Variable 0,7 28.000 28.000 30.800 33.880
Margen Contrib 0,3 12.000 12.000 13.200 14.520
Gastos Ad yVta 8.500 8.500 9.775 11.241
Depreciacion 2.500 2.500 2.500 2.500
BAIT 1.000 1.000 925 779
Intereses (480) (421) (355) (280)
BAT 520 579 570 498
Impto 0,20 (104) (116) (114) (100)
Ben. Neto 416 463 456 399
FLUJO ECONÓMICO
Ben. Neto 416 463 456 399
Mas Deprec 2.500 2.500 2.500 2.500
Mas Interes 480 421 355 280
Menos: Impto Int (96) (84) (71) (56)
Mas: Valor Residual Activos 3.933
Flujo (10.000) 3.300 3.300 3.240 7.056
15,84% Valor Actual = 11.311 2.849 2.459 2.084 3.919
Valor Actual Neto = 1.311 21,5%
LA TIR DEBE SER MAYOR A LA TASA DE CORTE (VAN POSITIVO) TIR
21,5%
TIR =
FLUJO FINANCIERO
Flujo Económico (10.000) 3.300 3.300 3.240 7.056
Menos Pago Prestamo 4.000 (493) (552) (618) (2.336)
Menos Pago Intereses (480) (421) (355) (280)
Mas: Impto Interes 96 84 71 56
Flujo (6.000) 2.423 2.411 2.338 4.495
20,0% Valor Actual = 7.214 2.019 1.674 1.353 2.168
Valor Actual Neto = 1.214 29,4%
LA TIR DEBE SER MAYOR A LA TASA DE CORTE (VAN POSITIVO) TIR
29,4%
TIR =

DEJAR EVIDENCIA DE LOS CALCULOS 12%

 Abono Saldo
n Cuota Interes Capital Insol
0 4.000
1 973 480 493 3.507
2 973 421 552 2.955
3 973 355 618 2.336
4 973 280 693 1.644
5 973 197 776 868
6 973 104 869 -1
5.838 1.837 4.001
puntaje 3: 50 0,0600

CAPM ke = Rf + (b x (Km - Rf))

Ke = 5,0% 1,5 15% 5%
Ke = 5,0% 1,5 10%
Ke = 5,0% 15,0%
Ke = 20,0%

C D
WACC = Ke + Ki (1 - t)
C + D C + D
6.000 4.000
WACC = 20,0% + 12% 1 - 0,20
10.000 10.000
WACC = 20,0% 0,6 0,096 0,4
WACC = 12,0% + 3,84%
WACC = 15,84%

g = Ultimo Flujo menos Depreciacion

WACC
Ultimo Flujo 3.123
Depreciación 2.500
Saldo 623
WACC 0,1584
Valor Residual (Rta Perp) 3.933