TA 6 - Pregunta 2

Inputs 0 1 2 3 4 5 Inversión 1,500,000

Cantidad 50,000 50,000 50,000 100,000 100,000 Capital de Trabajo 300,000 20%
Precio 4.0% 15.00 15.60 16.22 16.87 17.55 Máquinas 1,200,000 80%
Costo Variable 2.0% 5.00 5.10 5.20 5.31 5.41
Ventas 750,000 780,000 811,200 1,687,296 1,754,788 Depreciación 240,000
Costo de Ventas - 250,000 - 255,000 - 260,100 - 530,604 - 541,216 Máquinas 240,000 20% x año
Costos Fijos - 15,000 - 15,000 - 15,000 - 15,000 - 15,000
EBITDA 485,000 510,000 536,100 1,141,692 1,198,572 Inversión 1,200,000
Depreciación - 240,000 - 240,000 - 240,000 - 240,000 - 240,000 Deprec. Acumulada 1,200,000
Utilidad Operativa (EBIT) 245,000 270,000 296,100 901,692 958,572 Valor en libros -
Impuestos 30% - 73,500 - 81,000 - 88,830 - 270,508 - 287,572
Depreciación 240,000 240,000 240,000 240,000 240,000 Valor liquidación 800,000
Flujo Económico Operativo (FEO) 411,500 429,000 447,270 871,184 911,000 Valor en libros -
Gasto Neto de Capital - 1,200,000 560,000 Utilidad 800,000
Capital de Trabajo - 300,000 300,000 Impuestos - 240,000
Flujo de caja de libre disponibilidad (FCLD) - 1,500,000 411,500 429,000 447,270 871,184 1,771,000 Valor liquidación neto 560,000
Flujo de caja descontado - 1,500,000 383,523 372,649 362,104 657,347 1,245,445
WACC 7.2948%
Valor Presente Neto (VPN) 1,521,068 TIR 31.48% Costo Capital 11.53%
Peso Capital 29%
0 1 2 3 4 5 Costo Deuda 8% TEA
Flujo de caja de libre disponibilidad (FCLD) - 1,500,000 411,500 429,000 447,270 871,184 1,771,000 Peso Deuda 71%
Préstamo 1,071,429 1 - Impuesto 70%
Amortización - 237,772 - 256,794 - 277,338 - 299,525
Intereses - 85,714 - 66,693 - 46,149 - 23,962 Ratio D/E 2.5
Escudo Fiscal 25,714 20,008 13,845 7,189 D 2.5 71%
Flujo de Caja del financiamiento (FCF) 1,071,429 - 297,772 - 303,479 - 309,642 - 316,298 - E 1 29%
Flujo de Caja Neto del Inversionista (FCNI) - 428,571 113,728 125,521 137,628 554,886 1,771,000 Total 3.5
flujo de caja descontado - 428,571 101,969 100,906 99,200 358,598 1,026,178
Ke = Rf + Beta x (Rm - Rf) + R. país Rm - Rf Prima R. mercado
Valor Presente Neto (VPN) - Inversionista 1,258,279 TIR 57.74% Información USA
Beta Apalancado (Beta L) - USA 0.85
Inversión 1,500,000 D/E - USA 1.2
Préstamo 1,071,429 71% % Deuda TEA 8.00% Imp. Renta - USA 20%
Capital 428,571 29% % Capital Plazo 4 años
Cuotas iguales Tasa libre riesgo 2.00%
Cronograma de Préstamo Prima Riesgo de Mercado 6.50%
Banco S. Inicial Amortización Intereses Cuota Cargos Flujo S. Final Riesgo país 1.78%
0
1 1,071,429 237,772 85,714 323,487 - 323,487 833,656 Beta U Beta L
2 833,656 256,794 66,693 323,487 - 323,487 576,862 Beta desapalancado (1+(1-t)x (D/E))
3 576,862 277,338 46,149 323,487 - 323,487 299,525
4 299,525 299,525 23,962 323,487 - 323,487 - Desapalancamos USA
Beta U 0.4337

Apalancamos Proyecto
Beta L (Proyecto) 1.1926
Beta U x (1+(1-30%)x(1.5))
Ke = Rf + Beta x (Rm - Rf) + R. país

Ke = 11.53%