CASO: EVALUACIÓN CON FLUJOS DE CAJA REAL

Ventas primer año 1,000 ton

Tasa de crecimiento ventas 4% anual
Precio de venta 20 S/ x ton
Costos variables nacionales 6 S/ x ton
Costos variables importados 0.8 US$ x ton
Costos fijos 5,000 S/
Inversión inicial 10,000 S/
Vida contable 5 años
Valor residual de mercado 3,000 S/
Capital de trabajo 20% ventas
Impuesto a la renta 30% anual
Préstamo 40% Inversión Total
Tasa de interés 12% anual en soles
Plazo 3 años
Tasa de descuento real 20% anual

Tasa de inflación en soles 5% anual

Tasa de devaluación 4% anual
Tipo de cambio 3.25 S/ x US$

FLUJOS DE CAJA REALES (en soles constantes) NO HAY INFLACION

AÑOS
0 1 2 3 4
Precio de venta 20.00 20.00 20.00 20.00
Cantidad 1,000.00 1,040.00 1,081.60 1,124.86
Ingreso por ventas 20,000.00 20,800.00 21,632.00 22,497.28
Costos variables nacionales (6,000.00) (6,240.00) (6,489.60) (6,749.18)
Costos variables importados (2,600.00) (2,704.00) (2,812.16) (2,924.65)
Costos fijos (5,000.00) (5,000.00) (5,000.00) (5,000.00)
Depreciación (1,904.76) (1,814.06) (1,727.68) (1,645.40)
Utilidad antes de impuestos 4,495.24 5,041.94 5,602.56 6,178.04
Impuestos (1,348.57) (1,512.58) (1,680.77) (1,853.41)
Utilidad neta 3,146.67 3,529.36 3,921.80 4,324.63
Depreciación 1,904.76 1,814.06 1,727.68 1,645.40
Flujo de Caja Operativo 5,051.43 5,343.42 5,649.47 5,970.04
Inversión fija (10,000.00)
Δ Capital de trabajo (4,000.00) (160.00) (166.40) (173.06) 4,499.46
Valor residual 2,221.30
Flujo de Caja Inversiones (14,000.00) (160.00) (166.40) (173.06) 6,720.75
Flujo de Caja Económico (14,000.00) 4,891.43 5,177.02 5,476.41 12,690.79
Préstamo 5,600.00
Interés (640.00) (428.89) (215.79) 0.00
Amortización (1,580.53) (1,685.90) (1,798.29) 0.00
Flujo de Caja de Deuda 5,600.00 (2,220.53) (2,114.79) (2,014.08) 0.00
Ahorro de impuestos 192.00 128.67 64.74 0.00
Flujo de Caja Financiero (8,400.00) 2,862.90 3,190.90 3,527.07 12,690.79

Tasa de descuento real 20.00% anual en soles

VAN = S/. 4,362.95

TIR = 39.15% S/ real Comprobación TIR = 46.10%

CAPITAL DE TRABAJO

AÑOS
0 1 2 3 4
Capital de trabajo real 4,000.00 4,160.00 4,326.40 4,499.46
Δ Capital de trabajo real -4,000.00 -160.00 -166.40 -173.06 4,499.46

CUADRO DE SERVICIO DE LA DEUDA

AÑOS ESTO ES NOMINAL

0 1 2 3
Principal 5,600.00 3,940.45 2,081.74 0.00
Interés 672.00 472.85 249.81
Amortización 1,659.55 1,858.70 2,081.74
Pago 2,331.55 2,331.55 2,331.55
PROYECTO DE AMPLIACIÓN

Maq. Peque;a Maq. Grande

Valor Inicial máq. pequeña 10,000,000 25,000,000 $
Valor residual máq. Pequeña 1,000,000 2,500,000 $
Capacidad por unidad 900,000 1600000 unidades
vida util 3 9 a;os
Costos fijos de operacion 2,400,000 4000000 anual
costos variables 3.10 3.00 unidades
tasa de crecimeinto 3% 3% mensual 43%
tasa de descuento 18% 18% anual 360
precio 10.00 10.00

ventas
1.00 360000.00
2.00 540000.00 1.5
3.00 900000.00 1.66666666666667
4.00 1440000.00 1.6

FLUJO DE CAJA PARA LA MÁQUINA PEQUEÑA (SIN PROYECTO)

0 1 2 3
cantidad 360,000 540,000 900,000
precio 10 20.33 28.98
ingreso operacion 3,600,000 10,977,088 26,084,505
Gastos variables 1,116,000 1,674,000 2,790,000
Gastos fijos 2,400,000 2,400,000 2,400,000
egresos de operacion 3,516,000 4,074,000 5,190,000
Depreciación 3,333,333 3,333,333 3,333,333
Utilidad antes de impuestos 10,449,333 18,384,422 34,607,838
Impuestos 1,880,880 3,309,196 6,229,411
Utilidad neta 12,330,213 21,693,617 40,837,249
Depreciación -3,333,333 -3,333,333 -3,333,333
Flujo de Caja Operativo 8,996,880 18,360,284 37,503,916
Inversión fija -10,000,000 -10,000,000
Capital de trabajo
Valor residual 1,000,000
Flujo de Caja Inversiones -10,000,000 0 0 -9,000,000
Flujo de Caja Total -10,000,000 8,996,880 18,360,284 28,503,916

Valor Actual Neto (VAN) 408,504,800.43

FLUJO DE CAJA PARA LA MÁQUINA GRANDE (CON PROYECTO)

 0 1 2 3
cantidad 360,000 540,000 900,000
precio 10 20.33 29
ingreso operacion 3,600,000 10,977,088 26,084,505
Gastos variables 1,080,000 1,620,000 2,700,000
Gastos fijos 4,000,000 4,000,000 4,000,000
egresos de operacion 5,080,000 5,620,000 6,700,000
Depreciación 2,777,778 2,777,778 2,777,778
Utilidad antes de impuestos 11,457,778 19,374,866 35,562,283
Impuestos 2,062,400 3,487,476 6,401,211
Utilidad neta 13,520,178 22,862,342 41,963,494
Depreciación -2,777,778 -2,777,778 -2,777,778
Flujo de Caja Operativo 10,742,400 20,084,564 39,185,716
Inversión fija -25,000,000
Venta de máquina pequeña
Capital de trabajo
Valor residual
Flujo de Caja Inversiones -25,000,000 0 0 0
Flujo de Caja Total -25,000,000 10,742,400 20,084,564 39,185,716

Valor Actual Neto (VAN) 412,094,793.65

SE escoje la maquina B , por tener un mayor VAN

 3%
30

4 5 6 7 8 9
1,440,000 1,440,000 1,440,000 1,440,000 1,440,000 1,440,000
41.32 58.92 84.00 119.76 170.76 243.46
59,504,427 84,839,085 ### ### ### ###
4,464,000 4,464,000 4,464,000 4,464,000 4,464,000 4,464,000
2,400,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000 2,400,000
6,864,000 6,864,000 6,864,000 6,864,000 6,864,000 6,864,000
3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333
69,701,760 95,036,418 ### ### ### ###
12,546,317 17,106,555 23,608,365 32,878,390 46,095,230 64,939,284
82,248,077 ### ### ### ### ###
-3,333,333 -3,333,333 -3,333,333 -3,333,333 -3,333,333 -3,333,333
78,914,744 ### ### ### ### ###
-10,000,000 -10,000,000

1,000,000 1,000,000
0 0 -9,000,000 0 0 -9,000,000
78,914,744 ### ### ### ### ###
 4 5 6 7 8 9
1,440,000 1,440,000 1,440,000 1,440,000 1,440,000 1,440,000
41 59 84 120 171 243
59,504,427 84,839,085 ### ### ### ###
4,320,000 4,320,000 4,320,000 4,320,000 4,320,000 4,320,000
4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,000,000
8,320,000 8,320,000 8,320,000 8,320,000 8,320,000 8,320,000
2,777,778 2,777,778 2,777,778 2,777,778 2,777,778 2,777,778
70,602,205 95,936,862 ### ### ### ###
12,708,397 17,268,635 23,770,445 33,040,470 46,257,310 65,101,364
83,310,602 ### ### ### ### ###
-2,777,778 -2,777,778 -2,777,778 -2,777,778 -2,777,778 -2,777,778
80,532,824 ### ### ### ### ###

2,500,000
0 0 0 0 0 2,500,000
80,532,824 ### ### ### ### ###
reemplazo
costo de la nueva maquina 100,000
vida util 10
valor residual 20,000
ahorro costos 14,000
valor del equipo antiguo 60,000
vida util del antiguo 10
valor residual del antiguo 5,000
venta del actual 42,000
impuesto a la renta 15%

FLUJO DE CAJA INCREMENTAL (ACTIVO NUEVO frente ACTIVO ANTIGUO)

0 1 2 3 4 5
Ahorro de costos de operación 14000 14000 14000 14000 14000
Depreciación Activo nuevo (10000) (10000) (10000) (10000) (10000)
Depreciación activo antiguo 3000 0 0
UAI 4000 4000 4000 4000 4000
Impuesto 600 600 600 600 600
Utilidad neta 4600 4600 4600 4600 4600
Depreciación 10000 10000 10000 10000 10000
Flujo de Caja Operativo 14600 14600 14600 14600 14600
Inversión activo nuevo (100,000)
Venta de activo antiguo 42,000
Valor residual activo nuevo
Flujo de Caja de Inversiones (58,000) 0 0 0 0 0
Flujo de Caja Total (58,000) 14,600 14,600 14,600 14,600 14,600

Valor Actual Neto (VAN) 20,217.72

 6 7 8 9 10
14000 14000 14000 14000 14000
(10000) (10000) (10000) (10000) (10000)

4000 4000 4000 4000 4000

600 600 600 600 600
4600 4600 4600 4600 4600
10000 10000 10000 10000 10000
14600 14600 14600 14600 14600
20,000
0
0
0 0 0 0 20,000
14,600 14,600 14,600 14,600 34,600