UNIVERSIDAD INTERAMERICANA DE PANAMÁ

PROGRAMA DE POSGRADOS Y MAESTRIAS

EXAMEN FINAL

Nombre: Katherine K. Chávez M.

Identificación: 8-856-2086
Fecha: 09 de marzo de 2023

I. PARTE – DESARROLLO – 100 PTS

PREGUNTAS:

1. ¿Qué es el mercado de divisas? ¿Dónde se encuentra?

R/. El mercado de divisas también conocido como FOREX por sus siglas en inglés
Foreign Exchange, que se traduce como intercambio de monedas extranjera, tiene
como objetivo principal facilitar el comercio internacional y la inversión. Es un
mercado que se caracteriza por el libre cambio de divisas. En ese espacio físico o
virtual se fija el precio de cada moneda denominado tipo de cambio. Dicha
cotización depende exclusivamente de la oferta y demanda de los participantes.
Los participantes pueden comprar, vender, intercambiar y especular sobre divisas.
Los mercados de divisas están formados por bancos, agentes de divisas,
empresas comerciales, bancos centrales, empresas de gestión de inversiones,
fondos de cobertura, agentes de cambio e inversores minoristas.
El mercado de divisas es único debido a:
 El volumen de las transacciones
 La liquidez extrema del mercado.
 El gran número y variedad de los intervinientes en el mercado
 Su dispersión geográfica
 El tiempo en que se opera - 24 horas al día (excepto los fines de semana).
 El cambio de horarios trading.
 La variedad de factores que generan los tipos de cambio.
El mercado de divisas está en funcionamiento 24 horas al día durante 5,5 días a la
semana. Comienza a operar los domingos por la tarde con la apertura del
mercado en Australia y finaliza los viernes con el cierre de EE. UU. (Nueva York).
Por otro lado, al ser un mercado fundamentalmente no organizado, presenta un
gran número de centros operativos alrededor del mundo. Destacan las siguientes
ciudades; Tokio, Singapur, Sídney, Hong Kong, Bahréin, Londres, Frankfurt,
Zúrich, Nueva York, Chicago y Toronto.
2. ¿Qué es el mercado a futuro? ¿En qué se diferencia del mercado spot?
R/. Un mercado a futuro es un mercado de subastas en el que los participantes
compran y venden contratos de productos básicos y futuros para su entrega en
una fecha futura. La diferencia al mercado Spot, es que, en un mercado a futuro,
los precios no se liquidan instantáneamente, en el que la transacción, como la
liquidación de una operación coincide en la misma fecha, por lo tanto, podríamos
definir al mercado Spot como un mercado de inmediatez. El mercado al contado a
menudo se denomina mercado monetario porque los pagos se procesan
instantáneamente. En otras palabras, el contrato entre el comprador y el vendedor
se ejecuta al precio actual y una cantidad determinada en ese momento

3. La oferta y la demanda de divisas se consideran curvas derivadas.

Explique esta afirmación.
R/. La curva de demanda muestra la relación inversa que existe entre la cantidad
de demanda de dólares y el tipo de cambio, cuando permanecen constantes todas
las demás variables de las que depende la demanda de dólares. Al subir el tipo de
cambio, decrece la cantidad demandada de dólares, ya que el incremento del tipo
de cambio encarece las importaciones y hace que estas disminuyan.
Para entender porque algunas monedas se deprecian y otras se aprecian, se
deben investigar los factores que provocan variaciones en las curvas de oferta y
demanda de divisas. Estos factores incluyen los fundamentos del mercado como
la productividad, las tasas de inflación, las tasas de interés reales, las preferencias
de los consumidores y la política comercial del gobierno. También incluyen las
expectativas del mercado, como las noticias sobre el futuro de los fundamentos
del mercado y las opiniones de los intermediarios respecto del futuro de los tipos
de cambio. El tipo de cambio de equilibrio en un mercado libre está determinado
por la
intersección de las curvas de la oferta y la demanda de divisas. Estos programas
se derivan de las entradas de créditos y activos en la balanza de pagos de un
país.

4. Explique por qué las cotizaciones de los tipos de cambio en distintos

centros financieros tienden a ser consistentes entre sí.
R/. Las cotizaciones de los tipos de cambio, suelen ser consistentes debido a que
son administrados por la autoridad monetaria del país. Esta autoridad fija los tipos
de cambio y se asegura, mediante el control absoluto o determinante de la oferta
de divisas, la vigencia de tales tipos de cambio. Para ello, el ingreso de divisas
debe estar centralizado y controlado), aunque la demanda puede dejarse libre; sin
embargo, el tipo o tipos, que fije la autoridad no puede diferir mucho del que se
determinaría en el mercado libre, salvo que se trate de un sistema enteramente
centralizado de economía. El control de los tipos de cambio se establece, por lo
general, cuando hay dificultades graves de balanza de pagos, a consecuencia de
las cuales las divisas disponibles son insuficientes para atender las necesidades
ordinarias de la economía.
5. ¿Quiénes son los participantes en el mercado de divisas a futuro? ¿Qué
ventajas ofrece este mercado a estos participantes?
R/. Los participantes del mercado de divisas a futuro son principalmente los
grandes bancos comerciales, a través de los cuales se realizan las principales
operaciones, según las ordenes de los exportadores e importadores, institutos de
inversión, fondos de seguro, pensión y los inversores privados.
Entre las ventajas que ofrecen a los participantes de divisas a futuro podemos
mencionar las siguientes:
 Ofrece tendencias estables. Se establece por medio de contratos
estandarizados que son aquellos con términos normalizados y con
características fijadas previamente en el mercado.
 El establecimiento del precio con anterioridad, junto con un buen manejo de
especulaciones, ayuda a que los participantes logren aprovechar las
tendencias bajistas y alcistas para comprar y vender contratos con el fin de
tomar ventaja de ellos.
 La compra de un contrato en el mercado de futuros no siempre genera la
adquisición física del activo negociado, sino que simplemente representa
los márgenes o pérdidas que se puedan presentar durante el periodo de
vigencia establecido entre ambas partes.

6. ¿Qué explica la relación entre el tipo de cambio spot y el tipo de cambio a

futuro?
R/. La Relación entre los tipos de cambio Spot y a futuro, es la determinación del
tipo de cambio de una divisa, depende de multitud de factores, de ahí que sea
muy complejo y difícil determinar y acertar sobre el tipo de cambio futuro de una
divisa. Están estrechamente relacionadas con los diferenciales de los tipos de
interés en los distintos mercados. Así, la prima o descuento de una moneda
respecto de otra, siempre que no existan interferencias sobre el libre movimiento
de capitales, tenderá a ajustarse a las diferencias entre los tipos de interés de los
dos países: si el tipo de interés de una moneda sube respecto al de otra divisa, se
querrá comprar activos
financieros nominados en esa moneda.

7. ¿Cuál es la estrategia de especular en el mercado a futuro? ¿De qué otras

maneras es posible especular con el tipo de cambio?
R/. El mercado a futuro está al alcance de todos, no obstante, es necesario tener
un conocimiento sólido de los derivados para tratar estos productos financieros.
Operar en el mercado a futuro es sencillo, no lo es tanto acertar en las previsiones
si se desea especular debido a la fuerte competencia y elevada sofisticación
tecnológica que se encarga de encontrar ineficiencias en el precio.
Las operaciones de especulación se realizan cuando un agente desea aprovechar
la variación del precio ya sea al alza o a la baja, de manera que se posiciona en el
mercado a futuro comprando o vendiendo uno o varios contratos sobre un activo
subyacente determinado.
8. ¿Cuál es la diferencia entre la especulación estabilizadora y la
especulación desestabilizadora?
R/. La especulación aumenta la liquidez, facilita un ajuste más suave de los
precios a las circunstancias cambiantes y permite redistribuir el riesgo. En la
mayoría de los casos, la especulación provoca un ajuste suave de los tipos de
cambio antes las alteraciones de los fundamentos económicos, esta es una
especulación estabilizadora.
La especulación estabilizadora reduce la variabilidad de los tipos de cambios con
respecto de su valor natural. En algunos casos, la especulación es
desestabilizadora. Cuando el tipo de cambio sube, los especuladores compran la
divisa, con lo cual impulsan su precio al alza. Cuando el tipo de cambio baja, los
especuladores venden la divisa e impulsan su precio a la baja. La especulación
desestabilizadora aumenta las variaciones de los tipos de cambio. La
especulación es desestabilizadora si el banco central, mediante su intervención en
el mercado cambiario, se empeña en mantener un tipo de cambio que el mercado
considera insostenible. La especulación es la actividad principal de algunos
agentes de divisas. Sin embargo, la mayor parte de la especulación está a cargo
de los agentes de divisas bancarios y no bancarios, como una actividad
secundaria.
La especulación involucra el riesgo y la necesidad de inmovilizar el capital. El
especulador compra en un momento y vende en otro, después que el precio ha
variado. La especulación es una apuesta sobre la variación futura de los tipos de
cambio. Si la expectativa se cumple, el especulador logra una ganancia. Si la
expectativa no se cumple, el especulador pierde.