Examen #1

Ética de la Bolsa de Valores

Gestión Financiera II

Profesor:

Oscar Jesús Madrigales

Modulo 4

5 de diciembre del 2022

EXAMEN FINAL

1. ¿Qué es el mercado de divisas? ¿Dónde se encuentra?

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El mercado de divisas se define como el espacio donde se lleva a cabo el
intercambio, la venta y la compra de monedas extranjeras llamadas divisas,
cuando se habla de divisas, se hace referencia al grupo de monedas extranjeras
que se utilizan en un país para llevar a cabo, generalmente, actividades o
transacciones a nivel internacional.

Al ser un mercado, el precio de las divisas está determinado por la oferta y la

demanda que existan sobre ellas. Tiene como objetivo de facilitar cobertura al flujo
monetario derivado del comercio internacional.

A diferencia de las bolsas de valores, que son mercados organizados, el mercado

de divisas es un mercado libre no reglado o de carácter privado. No existe un
órgano de compensación y liquidación que intermedie entre las partes y garantice
el cumplimiento de las obligaciones convenidas por las mismas.

Cada operación se cierra entre un contrato particular entre las partes. Al ser un
mercado fundamentalmente no organizado, presenta un gran número de centros
operativos alrededor del mundo. Destacan las siguientes ciudades; Tokio,
Singapur, Sídney, Hong Kong, Bahréin, Londres, Frankfurt, Zúrich, Nueva York,
Chicago y Toronto

2. ¿Qué es el mercado a futuro? ¿En qué se diferencia del mercado spot?

Un mercado a futuro es un mercado de subastas en el que los participantes
compran y venden contratos de productos básicos y futuros para su entrega en
una fecha futura.

La diferencia al mercado Spot, es que, en un mercado a futuro, los precios no se

liquidan instantáneamente, a diferencia de un mercado Spot en el que la
transacción, como la liquidación de una operación coincide en la misma fecha, por
lo tanto, podríamos definir al mercado Spot como un mercado de inmediatez.

3. La oferta y la demanda de divisas se consideran curvas derivadas.

Explique esta afirmación.
La curva de demanda muestra la relación inversa que existe entre la cantidad
de demanda de dólares y el tipo de cambio, cuando permanecen constantes

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todas las demás variables de las que depende la demanda de dólares. Al subir
el tipo de cambio, decrece la cantidad demandada de dólares, ya que el
incremento del tipo de cambio encarece las importaciones y hace que estas
disminuyan.

Para entender porque algunas monedas se deprecian y otras se aprecian, se

deben investigar los factores que provocan variaciones en las curvas de oferta
y demanda de divisas. Estos factores incluyen los fundamentos del mercado
como la productividad, las tasas de inflación, las tasas de interés reales, las
preferencias de los consumidores y la política comercial del gobierno. También
incluyen las expectativas del mercado, como las noticias sobre el futuro de los
fundamentos del mercado y las opiniones de los intermediarios respecto del
futuro de los tipos de cambio.

El tipo de cambio de equilibrio en un mercado libre está determinado por la

intersección de las curvas de la oferta y la demanda de divisas. Estos
programas se derivan de las entradas de créditos y activos en la balanza de
pagos de un país.

4. Explique por qué las cotizaciones de los tipos de cambio en

distintos centros financieros tienden a ser consistentes entre sí.

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Las cotizaciones de los tipos de cambio, suelen ser consistentes debido a que son
administrados por la autoridad monetaria del país. Esta autoridad fija los tipos de
cambio y se asegura, mediante el control absoluto o determinante de la oferta de
divisas, la vigencia de tales tipos de cambio. Para ello, el ingreso de divisas debe
estar centralizado y controlado), aunque la demanda puede dejarse libre; sin
embargo, el tipo o tipos, que fije la autoridad no puede diferir mucho del que se
determinaría en el mercado libre, salvo que se trate de un sistema enteramente
centralizado de economía.

El control de los tipos de cambio se establece, por lo general, cuando hay

dificultades graves de balanza de pagos, a consecuencia de las cuales las divisas
disponibles son insuficientes para atender las necesidades ordinarias de la
economía.

5. ¿Quiénes son los participantes en el mercado de divisas a futuro? ¿Qué

ventajas ofrece este mercado a estos participantes?
Los participantes del mercado de divisas a futuro son principalmente los grandes
bancos comerciales, a través de los cuales se realizan las principales operaciones,
según las ordenes de los exportadores e importadores, institutos de inversión,
fondos de seguro, pensión y los inversores privados.

Entre las ventajas que ofrecen a los participantes de divisas a futuro están:

 Ofrece tendencias estables. Se establece por medio de contratos

estandarizados que son aquellos con términos normalizados y con
características fijadas previamente en el mercado.
 El establecimiento del precio con anterioridad, junto con un buen manejo de
especulaciones, ayuda a que los participantes logren aprovechar las
tendencias bajistas y alcistas para comprar y vender contratos con el fin de
tomar ventaja de ellos.
 La compra de un contrato en el mercado de futuros no siempre genera la
adquisición física del activo negociado, sino que simplemente representa

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 los márgenes o pérdidas que se puedan presentar durante el periodo de
vigencia establecido entre ambas partes.

6. ¿Qué explica la relación entre el tipo de cambio spot y el tipo de cambio a

futuro?
La Relación entre los tipos de cambio Spot y a futuro, es la determinación del tipo
de cambio de una divisa, depende de multitud de factores, de ahí que sea muy
complejo y difícil determinar y acertar sobre el tipo de cambio futuro de una divisa.
Están estrechamente relacionadas con los diferenciales de los tipos de interés en
los distintos mercados. Así, la prima o descuento de una moneda respecto de otra,
siempre que no existan interferencias sobre el libre movimiento de capitales,
tenderá a ajustarse a las diferencias entre los tipos de interés de los dos países: si
el tipo de interés de una moneda sube respecto al de otra divisa, se querrá
comprar activos financieros nominados en esa moneda.

7. ¿Cuál es la estrategia de especular en el mercado a futuro? ¿De qué otras

maneras es posible especular con el tipo de cambio?
El mercado a futuro está al alcance de todos, no obstante, es necesario tener un
conocimiento sólido de los derivados para tratar estos productos financieros.
Operar en el mercado a futuro es sencillo, no lo es tanto acertar en las previsiones
si se desea especular debido a la fuerte competencia y elevada sofisticación
tecnológica que se encarga de encontrar ineficiencias en el precio.

Las operaciones de especulación se realizan cuando un agente desea aprovechar

la variación del precio ya sea al alza o a la baja, de manera que se posiciona en el
mercado a futuro comprando o vendiendo uno o varios contratos sobre un activo
subyacente determinado.

8. ¿Cuál es la diferencia entre la especulación estabilizadora y la

especulación desestabilizadora?

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La especulación es la actividad principal de algunos agentes de divisas. Sin
embargo, la mayor parte de la especulación está a cargo de los agentes de divisas
bancarios y no bancarios, como una actividad secundaria. En la mayoría de los
casos la especulación desempeña un papel positivo en la economía. La
especulación aumenta la liquidez, facilita un ajuste más suave de los precios a las
circunstancias cambiantes y permite redistribuir el riesgo. En la mayoría de los
caos, la especulación provoca un ajuste suave de los tipos de cambio antes las
alteraciones de los fundamentos económicos.

La especulación estabilizadora reduce la variabilidad de los tipos de cambios con

respecto de su valor natural. En algunos casos, la especulación es
desestabilizadora. Cuando el tipo de cambio sube, los especuladores compran la
divisa, con lo cual impulsan su precio al alza. Cuando el tipo de cambio baja, los
especuladores venden la divisa e impulsan su precio a la baja.

La especulación desestabilizadora aumenta las variaciones de los tipos de

cambio. La especulación es desestabilizadora si el banco central, mediante su
intervención en el mercado cambiario, se empeña en mantener un tipo de cambio
que el mercado considera insostenible.