TEMA 1

MERCADO DE DIVISAS
Ingeniería Financiera

Conocer la importancia del mercado de divisas,

su impacto en las decisiones de inversión y
financiamiento en las empresas y en los
individuos y el efecto de este en la economía de
las empresas y de los países.
TEMAS
1.1 Introducción.
1.2 Organización del mercado de divisas.
1.3 Miembros principales del mercado.
1.4 Tipo de cambio.
1.5 Operaciones contado y a plazo.
1.6 Tipo de arbitraje.
1.7 La exposición al riesgo de tipo de cambio.
1.8 Ajuste al tipo de cambio.
1.9 Teorías de la Paridad, Teorías de las
expectativas y efecto internacional de
Fisher.
 EVIDENCIAS
EVIDENCIA PONDERACIÓN
INVESTIGACIÓN: Conceptos 35%
fundamentales del Mercado de Divisas
Actividades en Archivo Excel 40%
Evaluación escrita 25%
1.1. INTRODUCCIÓN
¿ Qué sucede si …? Tengo que cobrar en peso mexicano
¿Cómo los cambio por dólares?
¿Cuántos dólares serán?
Tengo que pagar en dólares.
¿Cómo consigo dólares?
¿Cuánto me costarán?

Quiero vender en
Quiero comprar en
México
Estados Unidos
1.1. INTRODUCCIÓN
El mercado de divisas (mercado de tipos de cambio) es un mercado global y
descentralizado en el que se negocian divisas con el objetivo de facilitar
cobertura al flujo monetario en el comercio internacional.
También es conocido como Foreign Exchange (FX) y actualmente es el
mercado financiero más grande, y tiene las siguientes características:
• Es un mercado no organizado o reglado
“Over The Counter” (OTC) ya que no existe
un órgano que garantice el cumplimiento de
las obligaciones convenidas.
• Cada operación cierra entre un contrato
particular de las partes.
• Funciona las 24 horas del día durante 5.5
días a la semana, comenzando a operar los
domingos por la tarde en Australia y
cerrando los viernes el Estados Unidos.
• Tiene un gran número de centros operativos
en el mundo.
1.1. INTRODUCCIÓN
Características del Mercado de Divisas
• Tiene gran variedad de participantes que pueden ser bancos
centrales o privados.
• Entre las monedas o divisas más representativas, se pueden
mencionar: el Dólar americano, el Euro, el Yen japonés y la Libra
esterlina.

http://www.finanzas.com/divisas/
1.1. INTRODUCCIÓN
La demanda y oferta de cualquier divisa sucede cuando un agente
económico para realizar cualquier transacción desea intercambiar la
moneda que posee por la que desea.

Debido a la amplia variedad de monedas a nivel mundial, existe una

norma (Norma ISO 4217) que designa a cada divisa un código.

En el mercado de divisas siempre se configura en base a dos monedas,

la primera es la “divisa base” (destino) es decir la moneda que se
demanda.

El término cotización (tipo de cambio) es el número de unidades de

determinada divisa (origen) que habría de entregarse para conseguir
una divisa base.
 ACTIVIDAD 1 :
Divisas representativas
Instrucciones: Utilizando el archivo Excel y completa la tabla
sobre las divisas más representativas del Mercado de Divisas
considerando el formato e información proporcionado.

ARCHIVO EXCEL: TEMA 1. Mercado de Divisas

REFERENCIA: Las divisas más importantes del mundo

https://www.estrategiaynegocios.net/finanzas/923166-330/las-10-monedas-m%C3%A1s-importantes-del-mundo

CONVERSOR DE DIVISAS (sugerencia)

http://www.finanzas.com/divisas/
1.1. INTRODUCCIÓN

Negociaciones en el Mercado de
Divisas
En el Mercado de Divisas se negocian gran diversidad de
monedas que se agrupan para su mejor referencia:

• Monedas G-10; Son las más representativas del mundo

(Dólar, euro, libra esterlina, yen japonés, CAD- dólar
canadiense, CHF-franco Suizo, AUD-dólar australiano, NZD-
dólar neozelandés, SEK-corona sueca y NOK-corona
noruega)
• Monedas emergentes*
• Monedas de Oriente Medio*
• Monedas “commodity” *
*Investigadas por estudiantes.
ACTIVIDAD 2:
Agrupación del Mercado de Divisas
Instrucciones: Utilizando el archivo Excel y completa la tabla
de agrupación del Mercado de Divisas considerando el
formato e información proporcionado.

TEMA 1. Mercado de Divisas

REFERENCIA: Agrupación en el Mercado de divisas

https://www.bbva.com/es/tres-falsos-mitos-sobre-la-inversion-sostenible/
1.2 Organización del mercado de divisas.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE DIVISAS

• Spot
• Outright forwards
Acuerdos de • Swap de Divisas
divisas

• Acuerdo sintético de divisas (SAFE)

• Futuros de divisas
• Swap de tasas de interés
Derivados • Opciones de Divisas
1.2 Organización del mercado de divisas.

ACUERDOS DE DIVISAS
SPOT: Se realizan en el mercado interbancario
de venta libre (OTC) sobre la base del
establecimiento de tipos de cambio.

Outright forwards: Es cambio de monedas

dentro de un intervalo de días estrictamente
establecido por las partes de la transacción. Son
transacciones beneficiosas en caso de
inestabilidad en el tipo de cambio.

Swap de Divisas: Es la compra y venta

simultánea de divisas con diferentes fechas de
valor.
1.2 Organización del mercado de divisas.

DERIVADOS
Acuerdo sintético de divisas (SAFE): Son derivados del mercado
de venta libre, y es una garantía del tipo de cambio para un
período de tiempo específico, que comienza en el futuro.
Futuros de divisas: Son transacciones donde el intercambio de
monedas es en una fecha específica en el futuro a la tasa
predeterminada.
Swap de tasas de interés: Es un acuerdo entre dos partes sobre
el canje de obligaciones por una moneda a las obligaciones de la
otra, en el que se pagan entre sí los tipos de interés de los
préstamos en diferentes monedas.
Opciones de Divisas: Acuerdo entre un comprador y un
vendedor, otorgando a un comprador el derecho, pero no la
obligación de comprar una cierta cantidad de monedas a un
precio predeterminado dentro de un período de tiempo
específico, independientemente del precio de mercado de la
moneda.
1.3. Miembros del mercado de divisas

Video: Forex players

1.3 Miembros principales del
mercado de divisas.
En el mercado de divisas actúan agentes, que se
clasifican:

Agentes no Bancos Bancos Empresas

financieros Comerciales Centrales Brokers
1.3 Miembros principales del mercado de
divisas.
AGENTES EN EL MERCADO DE DIVISAS
AGENTES NO FINANCIEROS

Son los demandantes y oferentes finales de divisas y

normalmente no comercian entre ellos, es decir, compran o
venden divisas, según sea el caso, a los bancos comerciales.

Turistas
Empresarios
Empresas no
financieras

Inmigrantes
 1.3 Miembros principales del mercado de
divisas.
AGENTES EN EL MERCADO DE DIVISAS
AGENTES FINANCIEROS
Son los De éstos depende, el
principales tipo de cambio y el
agentes del régimen o sistema
mercado Realiza operaciones cambiario.
cambiario. de conversión o de
crédito/débito entre
el vendedor y el Bancos Centrales
Bancos Comerciales comprador de una
divisa

Brokers
 1.4 Tipo de cambio.

Tipo de cambio: Es la tasa a la cual la moneda de un país es

intercambiada por otra, para dos objetivos principales:
• La conversión de moneda
• Proporcionar seguridad ante el riesgo cambiario.
El tipo de cambio, tiene influencia sobre la cuenta corriente y
otras variables macroeconómicas, puede ser considerado como
uno de los precios más importantes de una economía exterior.
Los tipos de cambio permiten comparar los precios de bienes y
servicios producidos en los diferentes países. (UDEM, 2013)
Régimen cambiario es la forma en que el gobierno de un país
determina el valor del tipo de cambio con respecto a las otras
divisas.

Existen distintos regímenes o sistemas cambiarios que se han

utilizado en México para la determinación del tipo de cambio
peso / dólar estadounidense.
1.5. Operaciones contado y a plazo.

Operaciones en el Mercado de Divisas

DE Se realizan a dos días de entrega, al contrario de los
CONTADO contratos de futuros, que son generalmente de tres
(SPOT) meses. Este comercio representa un "intercambio directo"
entre las dos monedas.

Es una manera de hacer frente al riesgo cambiario.

A PLAZO
El dinero no cambia de manos hasta una fecha futura.
(FRAs)
El comprador y el vendedor están de acuerdo en un tipo
de cambio para una fecha en el futuro, y la transacción se
produce en esa fecha, independientemente de lo que
suceda con el tipo de cambio. Ejemplo: Swaps, derivados
y Exchange-Traded Fund.
 1.6 Tipo de régimen

ACTIVIDAD 3:
Tipo de cambio y su régimen (Caso México)
Instrucciones: Elaborar un cuadro donde se describan las
características principales de cada uno de los siguientes
regímenes cambiarios (arreglos cambiarios).

1. Regimen de Paridad Fija

2. Sistema de flotación controlada
3. Sistema cambiario múltiple
4. Control generalizado de cambios
5. Control de cambios
6. Flotación regulada
7. Régimen de bandas cambiarias con desliz controlado
8. Libre flotación

Regimen cambiario en México

 1.7 La exposición al
riesgo de tipo de cambio.
Existen 3 riesgos del tipo de cambio:
• Es el cambio en los Estados de Ingreso
RIESGO DE LA Contable y el Balance General
CONVERSIÓN causados por cambios en los tipos de
cambio.

• La exposición de las operaciones tiene

RIESGO DE LAS que ver con el arreglo de una operación
OPERACIONES en particular, cuando la obligación
originalmente fue registrada a otro valor.

• Involucra cambios en los flujos de

RIESGO efectivo futuros esperados y el valor
ECONÓMICO económico, causados por un cambio en
los tipos de cambio.
 1.8 Ajuste al tipo de
cambio.

Tipo de • Es una cotización multilateral que mide el

cambio valor global de una moneda en el mercado
Efectivo de cambios.

Tipo de
cambio • Se obtiene ponderando los tipos bilaterales
por la importancia relativa de los países en
efectivo el comercio con la nación de que se trate.
nominal

• Ajusta el tipo de cambio efectivo nominal

Tipo de en relación con el nivel de precios nacional
cambio y el exterior.
efectivo real • Representa el valor de la moneda en lo
referente a su poder adquisitivo.
DEVALIDACIÓN Es la variación del tipo de cambio de una
/ REVALUACIÓN moneda realizada por las autoridades
monetarias correspondientes en un marco de
tipo de cambio fijo.

DEPRECIACIÓN Es la variación en el tipo de cambio de una

/ APRECIACIÓN moneda no producida por las autoridades
monetarias, y responde a la coyuntura del
mercado.
 1.9 Teorías de la Paridad, Teorías de las
expectativas y efecto internacional de Fisher.

TEORÍAS DE LOS TIPOS DE CAMBIO

• Teorías de la paridad*
• Efecto internacional de Fisher*

*Investigación realizada por estudiantes

 Ejercicio:
Según la cotización de hoy (13/02/2020), el dólar americano cotizaba en
Frankfurt a _______ euros, en Zurich a _______ francos suizos y en Tokio
a ________ yenes. Calcular:
a) La cotización en euros del franco suizo y del yen.

b) La cotización en francos suizos del euro y del yen

c) La cotización en yenes del franco suizo y del euro