Clase 7 Vei Marzo 2023 Final

VALORACIÓN EMPRESARIAL Y DE INVERSIONES
Valoración de Empresas mediante

múltiplos
Dr. Enrique Soto Pérez Palma
¿Qué tema revisamos la
clase pasada?...

LOGRO
Al finalizar la unidad, el estudiantes comprende el uso de los múltiplos os
para valorizar empresas desde el punto de vista económico financiero.
IMPORTANCIA
El estudiante aprenderá a operar con múltiplos como medio para
efectuar una adecuada valorización de empresas.
https://www.plantillaspyme.com/blog-pymes/excel/como-
valorar-una-empresa-con-excel

Dr. Enrique Soto Perez Palma
La información podría variar debido a que incluye depreciaciones y amortizaciones, Sobre endeudamiento, Inversiones
temporales, etc.

Precio objetivo PER 1110 * 25 1259.07
Concepto Alphabet FACEBOOK Mercado 22.04
PER 22.04 23.919 25 Precio objetivo EV/FCF 1110 * 25 1339.93
EV/FCF 20.71 18.27 25 20.71
EB/ENIT 18.75 16.14 20 Precio objetivo EB/ENIT 1110 * 20 1184.00
Cotizacion 1110 155 18.75
Precio Objetivo - PER 1259 162 Precio objetivo PER 155 * 25 162.01
23.919
Precio Objetivo - EV/FCF 1340 212
Precio objetivo EV/FCF 155 * 25 212.10
Precio Objetivo - EV/EBIT 1184 192 18.27
Promedio 1261 189 Precio objetivo EB/ENIT 155 * 20 192.07

Potenciañ de revalorizacion 13.60% 21.76% 16.14
En Europa solo se podrá comprar el uso
de autos eléctricos a partir del 2030

O prefieres emprender en
un rubro en donde los
clientes buscan el producto O desea emprender en un producto que ya
con insistencia. va quedando obsoleto o el mercado se
encuentra saturado del mismo y vas a pasar
el tiempo correteando buscando clientela
Éxito Comercial
La gente evalúa las variaciones mas no el valor de la empresa (línea recta)

Detrás de una acción hay una empresa ella es la que
genera valor

Si no puedes hacer comprender a un niño en que consiste cierta empresa o como
funciona entonces no debemos de comprar esa compañia
Cuenta de resultados (Informacion relevante al tema)
En millones
Año de Cierre Proyeccion
Partidas 2021 2022
Ventas 168088000 198270000
Costes directos de los bienes vendidos -52232000 -62650000
Margen bruto 115856000 135620000
Gastos Generales y Ventas -45940000 -52237000
EBITDA 81602000 97843000
Amortiza. / Deprec. -11686000 -14460000
EBIT o BAIT 69916000 83383000
Beneficio Neto 61271000 72738000
Estado de Situacion Finnaciera (Informacion relevante al tema)
Partidas 2021 2022
Inversiones Circulante 184406000 169692000
Inversion Fija 149373000 195156000
Activos totales 333779000 364840000
Pasivos 191791000 198298000
Fondos Propios Incluy Util Ret. 141988000 166542000
Total Pasivo mas Patrimonio 333779000 364840000
El capital social esta formado por 166542000
El precio actual de ciotizacion es 310.65 por accion
acciones 7464000
Dividendo pro repartir 0.68 17/05/2023
Market Cap= 2318691600 en miles faltan 3 ceros redondeado 2.3187 T

Cotizacion * 310.65
Numero de acciones 7464000
Si tomamos del sumario tendremos
Market Cap (intraday) 2.31 T 2310000000000.0
Si la cotizacion es 310.65
El numero real de accionistas seria 2310000000000.0 = 7436021246
310.65
Ahora vuelvo a calcular Market Cap= 2310000000000.0 equivalente a 2.31 T

Cotizacion * 310.65
Cotizacion * 7436021246
El capital social esta formado por 166542000
El precio actual de ciotizacion es 310.65 por accion
acciones 7464000
Dividendo pro repartir 0.68 17/05/2023
Market Cap= 2318691600 en miles faltan 3 ceros redondeado 2.3186916 T

Cotizacion * 310.65
Numero de acciones 7464000
Si tomamos del sumario tendremos
Market Cap (intraday) 2.05 T 2050000000000.0
Si la cotizacion es 310.65
El numero real de accionistas seria
2050000000000.0 = 6599066474
310.65
Ahora vuelvo a calcular Market Cap=

2050000000000.0 equivalente a 2.05 T
Cotizacion * 310.65
Cotizacion * 6599066474
EV/EBITDA
Valor d ela empresa en trillones 2.31 * 1000 = 2310
EV= 2310 40.34 -104.42

EV= 2310 -64.08 = 2245.92
2245.92 22.441247
100.08 * 22.441247 = 2245.92 100.08
Estado de Ressultados
Descomponer 30/06/2022 EV/INGRESOS
Los ingresos totales 198,270,000
Costo de los ingresos 62,650,000
Beneficio bruto 135.620.000
Gasto operativo 52,237,000
Ingresos de explotación 83.383.000
Gasto neto de ingresos por intereses no operativos 31,000
Otros Ingresos Gastos 333,000
Ingresos antes de impuestos 83.716.000
Provisión de impuestos 10,978,000
Utilidad Neta Accionistas Comunes
NI diluido disponible para los accionistas de Com
72.738.000
72.738.000
Ingresos netos 198.27
EPS básico 9.7
EPS diluido 9.65
Promedio básico de acciones 7.547.000
Acciones Promedio Diluidas 7,608,000
Ingreso operativo total según lo informado 83.383.000
Gastos totales 114.887.000
Utilidad Neta de Operación Continua y Discontinuada 72.738.000
Renta Normalizada 72.738.000 Valor empresarial / Ingresos 2245.92 = 16.56038932
Ingresos por intereses 2,094,000
Gastos por intereses
Ingreso de Interés neto
2,063,000
31,000
135.62
EBIT 83.383.000
EBITDA
Costo de ingresos conciliado 52,959,000
Depreciación reconciliada 14.460.000
Utilidad Neta de Operación Continua Interés Minoritario Neto 72.738.000
Total de partidas inusuales excluyendo fondo de comercio 334,000
Total de artículos inusuales 334,000
EBITDA normalizado 97.843.000
Tasa de impuestos para cálculos 0
Efecto impositivo de artículos inusuales 0 Dr. Enrique Soto Perez Palma
Cuenta de resultados (Informacion relevante al tema)
En millones
Año de Cierre Proyeccion
Partidas 2021 2022
Ventas 168088000 198270000
Costes directos de los bienes vendidos -52232000 -62650000
Margen bruto 115856000 135620000
Gastos Generales y Ventas -45940000 -52237000
EBITDA 81602000 97843000
Amortiza. / Deprec. -11686000 -14460000
EBIT o BAIT 69916000 83383000
Beneficio Neto 61271000 72738000
Valor empresarial /EBI 2245.92 = 26.93498675

83.383

Estado de Flujo de Efectivo
Flujo de caja operativo (ttm) 83.44 B 83440000000
Flujo de caja libre apalancado (ttm) 42.96 B 42960000000
Valor empresarial /FCF 2245.92 = 26.91658677

83.44

Hallamos el PER
2.31 * 1000 = 2310
Accion 306.97
BPA= 9.23
PER= 306.97 = 33.2578548

9.23
¿Cuánto cuesta la empresa?

Market Cap= 69.46 -* 33.2578548
Market Cap= 2310.0906
El día de hoy revisamos


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Dr. Enrique Soto Pérez Palma

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PER 22.04 23.919 25 Precio objetivo EV/FCF 1110 * 25 1339.93

EV/FCF 20.71 18.27 25 20.71

EB/ENIT 18.75 16.14 20 Precio objetivo EB/ENIT 1110 * 20 1184.00

Cotizacion 1110 155 18.75

Promedio 1261 189 Precio objetivo EB/ENIT 155 * 20 192.07

Dr. Enrique Soto Perez Palma

Dr. Enrique Soto Perez Palma

Dr. Enrique Soto Perez Palma

Market Cap= 2318691600 en miles faltan 3 ceros redondeado 2.3187 T

Ahora vuelvo a calcular Market Cap= 2310000000000.0 equivalente a 2.31 T

Market Cap= 2318691600 en miles faltan 3 ceros redondeado 2.3186916 T

Ahora vuelvo a calcular Market Cap=

Valor d ela empresa en trillones 2.31 * 1000 = 2310

EV= 2310 40.34 -104.42

Valor empresarial /EBI 2245.92 = 26.93498675

Dr. Enrique Soto Perez Palma

Valor empresarial /FCF 2245.92 = 26.91658677

Dr. Enrique Soto Perez Palma

2.31 * 1000 = 2310

PER= 306.97 = 33.2578548

¿Cuánto cuesta la empresa?

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