Técnicas de análisis bursátil

Tema 8 – Análisis Técnico

1. INTRODUCCIÓN
¿Qué comprar / vender?
¿cuándo comprar / vender?
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2. LA FILOSOFÍA DEL ANÁLISIS TÉCNICO

Premisas básicas:
1. La acción del mercado lo descuenta todo
2. Los precios se mueven por tendencias
3. La historia se repite

Objetivo último del análisis técnico

Identificar la tendencia desde sus primeras fases de desarrollo con intención de operar en el
sentido de la misma
y
La temprana detección de su agotamiento para invertir la posición
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3. LA TEORÍA DE DOW
Principios básicos de las Teoría de Dow
1. Las medias lo descuentan todo
• Factores de toda índole: fundamentales
• Más válida cuanto más grande el mercado
2. Los mercados tienen 3 tendencias
• Tendencia primaria
• >1 año
• No puede ser manipulada por nada / nadie
• Cambio en la tendencia principal: >20% en la anterior

Mercado alcista (Bullish Market) Mercado bajista (Bearish Market)

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3. LA TEORÍA DE DOW
• Tendencia secundaria
• 3 semanas – varios meses
• Interrupciones temporales de la primaria
• Corrigen 1/3 y 2/3 del avance ( o retroceso)
• Tendencia terciaria
• < 3 semanas

Mercado alcista (Bullish Market) Mercado bajista (Bearish Market)

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3. LA TEORÍA DE DOW
• Tendencia horizontal
• Sin tendencias claras alcistas / bajistas
• Entre 8% - 10%

Mercado alcista (Bullish Market) Mercado bajista (Bearish Market)

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3. Las tendencias primarias tienen tres fases

Tendencia primaria alcista Tendencia primaria bajista
1. Fase de acumulación 1. Fase de distribución
• Coyuntura económica y Bº empresariales • Las acciones han subido excesivamente
negativos • Los inversores más informados:
• Debilidad del mercado empiezan a vender
• Inversores mejor informados: comienzan a 2. Fase de pánico
acumular • Vendedores: más agresivos
2. Fase de expansión 3. Fase de agotamiento o acumulación
• Mejora de la economía y Bº empresariales • Datos macroeconómicos: se deterioran
• Se incorporan la mayoría de inversores • Continúa cayendo
técnicos • Inversores bien informados: comienzan
3. Fase de agotamiento o distribución acumular posiciones
• Euforia: economía es óptima
• Se incorporan la mayoría de inversores
privados
• Volúmenes:
altos, pero
se
contraen

Mercado alcista (Bullish Market)

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• Resistencia:
• Nivel precios donde se produce una mayor afluencia de papel que detiene
reiteradamente los precios
• Su superación abre camino a nuevas alzas
• Soporte:
• Nivel de precios en el que el dinero comienza a aflorar deteniendo los descensos
• Su ruptura abre camino a niveles de cotización inferiores

resistencia

soporte
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• Resistencia y Soporte

soporte

Fuente: Expasión. 22/2/2012

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• Resistencia y Soporte

resistencia

soporte

Fuente: Expasión. 27/1/2011

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3. LA TEORÍA DE DOW
4. Las medias deben confirmase entre ellas
• Cambio de tendencia creíble: todos los índices hayan iniciado el movimiento precursor de la
tendencia
• Dow utilizaba dos índices: valores industriales y el de transportes

En este gráfico: se supone que la tendencia precedente es bajista

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3. LA TEORÍA DE DOW
5. El volumen de contratación debe acompañar la tendencia
• El volumen debe aumentar en la dirección de la tendencia principal

6. Las tendencias mantienen su vigencia hasta que se confirma definitivamente una señal
de cambio de tendencia
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3. LA TEORÍA DE DOW
Críticas
• Las señales de cambio de tendencia llegan demasiado tarde
• Se puede perder un 25%
• No es infalible
• Frecuentemente mantiene al inversor en duda
• Amagos en los cambio de tendencia
• No es útil en las tendencias secundarias o intermedias
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4. EL METODO WYCKOFF
Premisas
1. Pronosticar el futuro a partir del análisis en un momento previo
2. Los mercados reflejan los propósitos y estrategias de quienes lo dominan
3. Mejor indicador del futuro: ley básica de la oferta y la demanda
Las verdaderas reglas del juego
1. Ley de la oferta y la demanda
2. Tipo de inversores: grandes inversores / resto de inversores
3. Si un gran inversor compra/vende: señal de otros acontecimientos están a punto de suceder
Objetivo
Descubrir el juego de los grandes inversores:
• estudiando sus movimientos presentes: pronosticar el futuro
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4. EL METODO WYCKOFF
10 principios
(base de la mayoría de los sistemas de trading modernos)
1. Inversor: debe realizar prácticas de inversión
2. Determinar el capital a invertir y la cantidad máxima dispuesta a perder
3. No invertir todo en un solo valor/una operación
4. Revisar resultado vs previsiones
5. No reinvertir los Bº rápidamente
6. Revisar los gráficos diariamente
7. Reducir el nº de operaciones según se aumenten los Bº
8. Buscar oportunidades no solo en el mercado alcista, sino también bajista
9. Desarrollar posiciones cada vez más planificadas
10. Stop de pérdidas: revisar según las variaciones de las cotizaciones
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5. LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOT

Conceptos básicos
• El gráfico de la evolución del precio es la representación de la psicología de la masa que
interviene en el mercado
• Su teoría: funciona en mercados muy líquidos / amplia participación pública
• Tipos de ondas:
• Ondas de impulso: mismo sentido que tendencia (alcista / bajista)
• Ondas correctivas: sentido contrario a tendencia
• Mercado: sucesión de ondas de la forma:
• 5 ondas impulsivas (1 2 3 4 5) + 3 ondas correctivas (a b c)

Mercado alcista
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5. LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOT

• Carácter recursivo:
• Cada onda impulsiva se compone de 5 ondas de grado inferior [(1) (2) (3) (4) (5)]
• Cada onda correctiva de 3 ondas de grado inferior [(a) (b) (c)]
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5. LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOT

• Elliot distinguió 9 grados o tamaños de onda
• De mayor a menor complejidad tenemos:
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5. LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOT - Ejemplo

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Los números de Fibonacci

• Serie matemática: cada elemento es el resultado de la suma de los dos anteriores:
0+1=1
1+1=2
1+2=3
Serie: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 377, 610…
2+3=5
5+3=8
5+8=13….etc
• Propiedades:
• Cociente entre dos números consecutivos converge en 0,618:
5/8=0,625; 8/13=0,615; 89/144=0,618055…
• El cociente de un número con su anterior converge a 1,618 (el inverso de 0,618):
144/89=1,61798; 233/144=1,61806…..
• Los concientes de dos nº alternos convergen a 2,618, o a su inverso 0,382 en caso
contrario
• Nos permite determinar los porcentajes probables de corrección que pueden darse
contra la tendencia principal
• Análisis de mercado: éstos son un ejemplo del comportamiento de la masa humana
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Ondas impulsivas
Impulso en tendencia: 3 ondas en misma dirección que tendencia y 2 que corrigen la tendencia
La corrección siguiente al primer tramo de impulso nunca corrige completamente el primer
segmento
El tercer segmento nunca es el más corto de los tres segmentos en tendencia
El cuarto segmento, que corrige al tercer movimiento en tendencia nunca corrige todo el tramo
previo
El quinto y último segmento debe ser como mínimo el 38,2% de la corrección correspondiente al
cuarto segmento
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Ondas impulsivas
 Tema 8 – Análisis Técnico

Propiedades de los tramos de impulso en tendencia:

1. Extensiones
Se debe encontrar una extensión en un tramo de impulso en tendencia
Si no aparece una extensión en alguna de las ondas de impulso en dirección de la tendencia, la
figura que tenemos bajo estudio no la podemos clasificar como una impulsión, o estará en
desarrollo o es otra cosa
La onda extendida será la onda más larga de las tres ondas en tendencia
Para identificar la onda extendida en un recuento debe ser el 161,8% al menos de la siguiente
onda más larga

1º onda extendida

1º onda extendida
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2. Igualdad

Las dos ondas de impulso en tendencia que no se extienden tenderán a la igualdad en precio y/o
en tiempo o estarán en una relación de Fibonacci (61,8% en general).

igualdad

Onda extendida
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3. Alternancia
El fenómeno de la alternancia es uno de las aportaciones a la teoría más importantes. Se aplica
para las ondas 2 y 4 dentro de una secuencia de impulso.
La alternancia se puede dar en las siguientes características de una onda:
• Precio (franja de precio cubierta)
• Tiempo (duración de la corrección)
• Severidad (tanto por ciento de corrección de la onda previa)
• Complejidad (si esta onda está muy subdividida o no)
• Construcción (plana, zigzag, triángulo, corrección compleja)

Es muy importante que se de la alternancia en una

estructura y de este modo distinguiremos un
comportamiento impulsivo de uno correctivo.

Si no se da alternancia sospecharemos que la

formación bajo estudio tiene muchas
probabilidades de ser una doble o triple
combinación correctiva y no una impulsión.
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5. LA TEORIA DE LA ONDA DE ELLIOT

Canal
En un caso como el de la figura jamás consideraríamos la posibilidad de una onda de impulso, no
se observa alternancia y hay una buena canalización
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Fallo de quinta
La onda 5 es menor que la onda 4 en precio.
Siempre indica un gran potencial en contra de la tendencia: todo el movimiento será
completamente corregido.
En el caso de que estemos estimando un fallo de quinta y no se corrige completamente la figura
de impulso nuestro recuento será incorrecto.
Estimaremos esta posibilidad en el caso de terceras ondas extendidas con ondas 1 muy
pequeñas en comparación con la 3. Si la onda 4 corrige más de un 38,2% de la onda 3 es
muy probable que la onda 5 no alcance el nivel máximo de la onda 3 con lo que tendremos
un fallo de quinta con el consiguiente movimiento violento en sentido contrario
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Onda correctivas Zig Zag

Figura compuesta de tres ondas: dos de ellas de impulso y una intermedia correctiva (llamado
también 5-3-5)
La onda A de un zigzag posterior a una onda impulsiva, no corregirá el 61,8 % de la onda
impulsiva previa.
La onda B corregirá en algo la onda A (la onda B no pude ser una corrección continua).
La onda C terminará más allá del final de la onda A
Normalmente la onda B no corregirá más del 61,8 % de la onda A
La onda B de un zigzag, al igual que en una figura plana, es la que se subdivide más y la que más
tiempo consume generalmente. Las ondas A y C en un zigzag tenderán a ser iguales en
tiempo o a una relación de Fibonacci del 61,8%.
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Onda correctivas planas

Esta es la construcción más típica, vemos una onda B con un consumo de tiempo mucho mayor
que las ondas A y C y a su vez las ondas A y C tienden a la igualdad
Requisitos:
• La onda B al menos corregirá el 61,8% de la onda A
• La onda C será al menos el 38,2% de la onda A
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Onda correctivas triángulos

Un triángulo se compone de cinco fases correctivas alternantes (A, B, C, D, E) y se despliega
lateralmente o con una leve tendencia al alza o a la baja.
Como propiedades adicionales diremos que es muy inusual que las ondas A y B sean iguales.
Los precios se mueven dentro de este canal, sin salirse no más del 15%
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Ejemplo Onda Elliot

Situación previa: a fecha de 12/09/11

 Tema 8 – Análisis Técnico

Ejemplo Onda Elliot

Situación previa: a fecha de 12/09/11

Subida 25%
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Ejemplo Onda Elliot

Situación previa: a fecha de 12/09/11

Subida 20%
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Ejemplo Onda Elliot

Estrategia a 12/09/11, según Onda de Elliot: posicionarse largo con recorrido al alza del 20% - 25%