EJERCICIOS 4

Usted se encuentra evaluando un proyecto de inversión que tiene un horizonte de evaluación de 3 años y presenta 3 posibles escenarios:

Determine el Valor Neto Esperado del proyecto si se sabe que el beta del sector es de 1.40, la rentabilidad de los bonos del tesoro es 4.5%, la prima por
riesgo de mercado es de 9.5%, la empresa mantiene una estructura deuda capital de 1.75, el tipo de interés de la deuda es de 10.5 % y enfrenta una tasa
impositiva del 30%.

Probabilidad Inversión FCL anual

(por los 3
Ocurrencia años)
Recesión 20% 12,000 5,000
Normal 40% 10,000 8,000
Expansión 40% 10,000 12,000

El FCL se descuenta al WACC

Beta 1.4
Tasa Libre de Riesgo rf 4.5%
Prima de Riesgo (rm-rf) 9.5%
Tipo de interes rd 10.50%
I.Renta t 30.00%

CAPM = 17.80%

D/C= 1.75 175/100 ó 7/4

Capital = 36%
Deuda = 64%

para todos los casos, el WACC es el mismo: 11.15%

Inversión CAPM rd E D WACC

12000 17.80% 10.50% 36% 64% 11.15%
10000 17.80% 10.50% 36% 64% 11.15%
10000 17.80% 10.50% 36% 64% 11.15%

Escenario Probabilidad Inversión FCL anual VP de cada VPN

(en 3 años) escenario x Prob

Recesión 20% 12,000 5,000 186.77 37.35

Normal 40% 10,000 8,000 9,498.83 3799.53
Expansión 40% 10,000 12,000 19,248.24 7699.30

F.Caja Esperado 11,536.18