Ej 32 a)

A) VN= 500 850 Valor de Mercado

Dividendo 100 Constante
Ke= 11.76%

b)
g= 3% D1= 103
Ke= 15.12%

B) Do= 1.8 Acc= 25

g= 7%

Ke= (D1/Po)+g D1=Do*(1+g) D1=

Ke= 14.70%

C) Ke(pref VN)= 4% VN= 100

VM= 60
D= 4

Ke(pref VM)= D/Po 6.67%

D)
Tasa de Imp Gcias 30%
Kd*(1-t)
Tasa Tasa
% de Part en
Fuente Costo ant Imp Importe est de K Costo desp Imp
Prestamo 1 16% 15 12.00% 11.20%
Prestamo 2 15% 20 16.00% 10.50%
Obligaciones Neg 14% 30 24.00% 9.80%
Capital 20% 25 20.00% 20%
Reservas 17% 35 28.00% 17%
125 100%
 1.926

Costo
Ponderado
1.34%
1.68%
2.35%
4.00%
4.76%
14.14%
Ejercicio N° 33: Corporacion Major Foods

kd: 9% para los primeros 5 millones Porcentaje de Participacion

kd: 10% para más de 5 millones Deuda 40%
T 40% Acc Pref 10%
Dividendos = $2 Acc Com 50%
Pr.vta.acciones comunes = $ 25
Crecimiento dividendos = 7%
Pr.vta.acciones comunes nuevas = $ 24

Proyectos Inversión TIR

A $ 4,000,000 13.80%
B $ 8,000,000 13.50%
C $ 6,000,000 12.50%
D $ 5,000,000 12%
E $ 8,000,000 11%
F $ 4,000,000 10%

1ro Calculamos costo de cada componente de capital:

Costo de la deuda
Kd1= 5.40% despues de impuestos hasta 5.000.000 de financiamiento
Kd2= 6.00% despues de impuestos pasado los 5.000.000 de financiamiento

Costo de Acciones Preferidas (Ke AccPr)

Ke AccPr= 10%

Costo de Acciones Acciones Comunes (Ke AccCom)

Ke AccComInt= D1/Po+g D1= 2.14 Ke AccComInt= 15.56% hasta 10.000.000 en Ut.Ret

Ke AccComExt D1/Po(net)+g D1= 2.14 Ke AccComExt= 15.92% Mercado de Capitales

2do Costo Promedio Ponderado para cada incremento de capital que se va a obtener

CPPC = 50% * KaccCom + 10% * KeAccPref +40% * Kd 10.94% 1er tramo de financiamiento
est de K deseada
Fondos que se obtendrian Deuda 5,000,000 40% 5.40% 2.16%
Acc Pref 1,250,000 10% 10.00% 1.00%
Acc Com 6,250,000 50% 15.56% 7.78%
Total Fondos= 12,500,000 100% 10.94%

2do tramo de financiamiento

CPPC = 50% * KaccCom + 10% * KeAccPref +40% * Kd 11.18%

Fondos que se obtendrian Saldo de Utilidades Retenidas 10,000,000

- 6,250,000
3,750,000

Deuda 3,000,000 40% 6.00% 2.40%

Acc Pref 750,000 10% 10.00% 1.00%
Acc Com 3,750,000 50% 15.56% 7.78%
Total Fondos= 7,500,000 100% 11.18%
20,000,000

3er tramo de Financiamiento

CPPC = 50% * KaccCom + 10% * KeAccPref +40% * Kd 11.36%

Fondos que se obtendrian sin restricciones Deuda 40% 6.00% 2.40%

Acc Pref 10% 10.00% 1.00%
Acc Com 50% 15.92% 7.96%
11.36%

Proyectos Inversión TIR Fondos Inver Costo de Capital Fondos Utilizados

Total
A $ 4,000,000 13.80% $ 4,000,000 10.94% $ 4,000,000 $ 4,000,000
B $ 8,000,000 13.50% $ 12,000,000 10.94% $ 12,000,000 $ 12,000,000
C $ 6,000,000 12.50% $ 18,000,000 10.94% 11.18% $ 12,500,000 $ 5,500,000 $ 18,000,000
D $ 5,000,000 12% $ 23,000,000 10.94% 11.18% 11.36% $ 12,500,000 $ 7,500,000 $ 3,000,000 $ 23,000,000
E $ 8,000,000 11% $ 31,000,000
F $ 4,000,000 10% $ 35,000,000

3/3