Mg. Ing.

Fernando Huayna
 INGENIERÍA
ECONÓMICA Y
FINANZAS
AGENDA

• Emisión de bonos
• Acciones preferentes
• Acciones comunes
 UNIDAD 2
SEMANA 7

EMISIÓN DE BONOS, ACCIONES

PREFERENTES Y ACCIONES
COMUNES
EMISIÓN DE BONOS
¿Qué son los Bonos?
Los bonos son valores que representan una deuda del emisor (entidad que busca financiarse) con los
inversionistas o compradores y, que implican el compromiso por parte del emisor de devolver el monto
de la inversión al titular del bono (comprador), reconociendo un interés pactado en el momento de la
negociación. Este tipo de instrumento paga intereses en forma periódica en plazos mensuales,
trimestrales, semestrales y anuales.
EMISIÓN DE BONOS
Tipos de Bonos
• Bonos públicos. Aquellos que emite una institución del Estado para financiarse.
• Bonos canjeables. Pueden ser canjeados por acciones ya existentes en la empresa u organización, en
lugar del capital.
• Bonos convertibles. Pueden ser canjeados por acciones de nueva emisión, a precio prefijado, aunque
arrojando una rentabilidad inferior.
• Bonos cupón cero. No paga intereses ningunos durante su madurez, sino que lo paga todo al final
cuando vence, acumulado. Su valor suele ser inferior al nominal.
EMISIÓN DE BONOS
Tipos de Bonos
• Bonos de caja. Emitidos por empresas para saldar necesidades de tesorería, al vencer retornan al
comprador el capital invertido.
• Bonos strips. Su nombre viene del inglés Strip (“dividir”), permiten separar el valor del bono en cada
uno de los pagos que genera, permitiendo negociar por separado el dinero de los intereses y el
dinero del capital.
• Bonos de deuda perpetua. Nunca vencen, es decir, no regresan nunca el capital invertido, sino que
generan perpetuamente intereses.
• Bonos basura. Títulos de alto riesgo y baja calificación, que recompensan el riesgo con alto
rendimientos.
EMISIÓN DE BONOS
¿Cómo se calcula los Bonos?
El valor actual de un bono es igual a los flujos de caja que se van a recibir en el futuro, descontados al
momento actual a una tasa de interés (i), es decir, el valor de los cupones y el valor nominal a día de hoy
EMISIÓN DE BONOS
¿Cómo se calcula los Bonos?
Ejemplo:
El valor nominal de un bono es de $1,000 de 2 años que reparte un cupón del 5% anual pagado
semestralmente, su tasa de descuento o tipo de interés es el 5,80% anual (lo que supone un 2,90%
semestral) . Calcular el precio del bono.
EMISIÓN DE BONOS
¿Cómo se calcula los Bonos?
Ejemplo:
El valor nominal de un bono es de $1,000 de 2 años que reparte un cupón del 5% anual pagado
semestralmente, su tasa de descuento o tipo de interés es el 5,80% anual (lo que supone un 2,90%
semestral) . Calcular el precio del bono.

Valor nominal = $1,000

Cantidad de cupones = 2 años x 2 semestres = 4
% a aplicar al cupón = 5% /2 (por ser semestral) = 2.5%
Tasa de descuento o tipo de interés es el 5,80% anual (lo que supone un 2,90% semestral) = 2.9%

Precio bono = 25 + 25 + 25 + 1025 = $985.10

1.0290 1.0588 1.0895 1.1211
EMISIÓN DE BONOS
¿Cómo se calcula los Bonos?
Ejercicio:
El valor nominal de un bono es de $1,500 de 4 años que reparte un cupón del 5% anual pagado, su tasa
de descuento o tipo de interés es el 5,80% anual. Calcular el valor del bono.
EMISIÓN DE BONOS
¿Cómo se calcula los Bonos?
Ejercicio:
El valor nominal de un bono es de $1,500 de 4 años que reparte un cupón del 5% anual pagado, su tasa
de descuento o tipo de interés es el 5,80% anual. Calcular el precio del bono.

Valor nominal = $1,500

Cantidad de cupones = 4
% a aplicar al cupón = 5%
Tasa de descuento o tipo de interés es el 5,80% anual

Precio bono = 75 + 75 + 75 + 1575 = $1,458.23

1.0580 1.1194 1.1843 1.2530
EMISIÓN DE BONOS
¿Cómo se calcula los Bonos?
Ejercicio:
El valor nominal de un bono es de $4,500 de 8 años que reparte un cupón del 3.5% anual pagado, su
tasa de descuento o tipo de interés es el 6% anual. Calcular el precio del bono.
EMISIÓN DE BONOS
¿Cómo se calcula los Bonos?
Ejercicio:
El valor nominal de un bono es de $4,500 de 8 años que reparte un cupón del 3.5% anual pagado, su
tasa de descuento o tipo de interés es el 6% anual. Calcular el precio del bono.

Valor nominal = $4,500

Cantidad de cupones = 8
% a aplicar al cupón = 3.5%
Tasa de descuento o tipo de interés es el 6% anual

Precio bono = 157.5 + 157.5 + 157.5 + 157.5 + 157.5 + 157.5 + 157.5 + 4657.5 = $3,801.40
1.0600 1.1236 1.1910 1.2625 1.3382 1.4185 1.5036 1.5938
ACCIONES PREFERENTES

¿Qué son las Acciones?

Las acciones son las partes en las que se divide el capital de una empresa. Cada inversor de una compañía posee
un número determinado de acciones, por lo que será dueño del porcentaje que esos títulos representen de la
compañía. El valor de todas las acciones de la compañía es su capitalización de mercado.
ACCIONES PREFERENTES

¿Qué es la Acción Preferente?

Es una acción que confiere a su titular un privilegio extra, generalmente de tipo económico, con respecto a lo
que comúnmente conocemos como acción ordinaria.
ACCIONES PREFERENTES

Ventaja de las acciones preferentes

Una de las ventajas de estas acciones es que en caso de liquidación de la empresa los poseedores de acciones
preferentes tienen prioridad frente a otros. Es decir, si la empresa desaparece primero se les devuelve el dinero
a los accionistas preferentes y luego a los ordinarios. No obstante, los acreedores siempre irán antes que los
accionistas (los accionistas son los últimos en cobrar). El valor de liquidación de las acciones puede estar
prefijado o condicionado al valor de las acciones ordinarias.
ACCIONES PREFERENTES

Desventaja de las acciones preferentes

La desventaja de este instrumento es que no dispone de un mercado secundario organizado (no cotizan en
bolsa) donde poner a la venta, por lo que su liquidez es bastante limitada. Además no tienen derecho a voto en
las asambleas de la empresa

Cotizar en bolsa significa que un activo financiero esté admitido

a negociación en un mercado bursátil, es decir, que los
inversores puedan negociar con él.
ACCIONES PREFERENTES

Tipos de acciones preferentes

Generalmente, las acciones preferentes más emitidas por las empresas son las siguientes:

• Acciones amortizables: Son aquellas que tienen una opción de compra por parte del emisor con unas
condiciones previamente acordadas con el inversor. Es decir, da la opción a la empresa de recomprar las
acciones privilegiadas a los inversores a un precio determinado y durante un periodo determinado.
• Acciones convertibles: Son aquellas que pueden convertirse en un número determinado de acciones
ordinarias.
• Acciones preferenciales acumulativas: Si no se llegará a pagar el dividendo, se acumula para futuros pagos.
• Acción preferente acumulativa rescatable: Aquella que confiere a su poseedor preferencia en el pago de
dividendos respecto a los accionistas ordinarios
• Acciones no cumulativas: El dividendo no se acumula si no se llega a pagar. Este tipo de acción preferente es
el más común emitido entre los bancos.
ACCIONES PREFERENTES

Tipos de acciones preferentes

Generalmente, las acciones preferentes más emitidas por las empresas son las siguientes:

• Acciones preferenciales convertibles: Tienen la opción de convertirse en una acción a un precio

preestablecido.
• Acciones preferenciales intercambiables: Tiene la opción de ser intercambiada por otra acción con otro tipo
de seguridad bajo ciertas condiciones.
• Acciones preferenciales de renta mensual: Es un híbrido entre una acción preferencial y una deuda
subordinada (está condicionado a la cancelación de otras deudas).
• Acciones preferenciales participantes: Permite la posibilidad de dividendos adicionales bajo determinadas
condiciones.
• Acciones preferenciales perpetuas: No tienen una fecha de devolución del capital invertido.
ACCIONES COMUNES
¿Qué son las Acciones Comunes?
También se denominan acciones ordinarias. Son participaciones que se le dan a terceros sobre el capital
y patrimonio de una empresa, con la finalidad de conseguir dinero y financiar sus proyectos, otorgando
derechos parciales en la toma de decisiones y en la obtención de dividendos. Las acciones comunes
denominadas se diferencian de las acciones preferentes en que no se tiene un derecho garantizado a
los dividendos o utilidades anuales, porque es potestad de la junta directiva de la empresa determinar
si se reparten o reinvierten así como el porcentaje que se reparte.
ACCIONES COMUNES
ACTIVIDAD

Investigar en grupo:
¿Qué son COK y WACC?
GRACIAS