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BONOS

Un bono es un instrumento financiero de deuda que es utilizado tanto por


entidades privadas como gubernamentales con el propsito de buscar financiamiento. El
bono es un compromiso por escrito de quien recibe un prstamos, de cumplir las
condiciones del prstamo.
Es decir, pagar el capital del prstamo y el inters en las fechas
establecidas inicialmente. Si el Banco A le otorga a la Empresa B, un prstamos de
100.000 Bs el 01 de enero del ao 2013 y durante un ao el inters anual es del 5%,
entonces la empresa B, entregar al Banco un bono en el cual se expresa que la Empresa
B se compromete a pagar Banco, al cabo de 1 ao, la suma de 100.00 Bs (capital) ms el
inters por la suma de 5.000 Bs, siendo el total a pagar de 105.000. Un bono es un
instrumento de renta fija .
En el momento de comprarlo se conoce exactamente la rentabilidad que se va a
obtener. Las empresas los emiten para obtener dinero con el que financiar nuevas
inversiones, renovar las que ya tiene, etc.
La rentabilidad de los bonos esta relacionado directamente con la solidez de la
empresa que lo representa. La rentabilidad de un bono depende de las probabilidades de
que el emisor del bono (Estado o empresas) devuelva el dinero, al final del perodo
propuesto . Se consideran que los bonos ms seguros son los del Estado. Tambin son
los menos rentables. Los bonos emitidos por las grandes empresas son un poco ms
rentables que los del Estado.
A medida que la solidez de la empresa va disminuyendo la rentabilidad va creciendo ,
hasta llegar a los denominados bonos basura, que son los que realmente tienen riesgos
de impago.
Tipos de bonos segn la rentabilidad que ofrecen

Bonos a tipo fijo tienen un cupn que se mantiene constante durante toda
la vida del bono.


Bonos a tipo flotante (FRN) tienen un cupn variable que est
vinculado a un tipo de inters de referencia, como el LIBOR o el Euribor.
Por ejemplo, el cupn puede ser definida como tres meses USD LIBOR +
0,20%. La tasa de descuento se actualiza peridicamente, generalmente
cada uno o tres meses.
Bonos cupn cero, que no pagan los intereses. Son emitidos con un
descuento sustancial al valor nominal, de modo que el inters es realmente
pagado al vencimiento.
Bonos vinculados a la inflacin, en los que el importe principal y los
pagos de intereses estn indexados a la inflacin. La tasa de inters es
normalmente menor que la de los bonos a tipo fijo con un vencimiento
similar.
Tipos de bonos segn la prelacin en el cobro

Bonos simples, tambin denominados senior, son aquellos que tienen la


misma prioridad que el resto de ttulos de crdito del emisor.

Bonos subordinados son los que tienen menor prioridad que otros ttulos
de crdito del emisor en caso de liquidacin. En caso de quiebra, hay una
jerarqua de los acreedores, estando este tipo de bonos por detrs del resto.
Tipos de bonos segn el emisor

Bonos de emisores pblicos, tambin denominados deuda pblica


emitidos por un Estado, pas, territorio, ciudad, gobierno local o sus
organismos. Los ingresos por intereses recibidos por los titulares de
pblicos estn a menudo exentos del impuesto sobre la renta (por
ejemplo los Bonos Municipales en EE.UU).
Bonos de emisores privados, tambin denominada deuda privada,
emisiones de cualquier empresa u organismo no dependiente del sector
pblico.
Tipos de bonos segn la divisa en que se emiten

Bonos en moneda local. En el caso de un emisor de Mexico, los bonos


emitidos en pesos, en caso de un emisor Espaol en Euros, etc
Los bonos emitidos en moneda extranjera. Algunas compaas, bancos,
gobiernos y otras entidades deciden emitir bonos en moneda extranjera, ya
que puede ser ms estable y predecible que su moneda nacional. La
emisin de obligaciones denominadas en moneda extranjera tambin da a
los emisores la posibilidad de acceder al capital de inversiones en
mercados extranjeros. El producto de la emisin de estos bonos puede ser
utilizado por las empresas para introducirse en los mercados extranjeros, o
puede ser convertido en moneda local de la empresa emisora para
utilizarlo en operaciones existentes.

Prima de Bono
definicion
cantidad por encima del valor nominal (PAR) que traer un bono almercado abierto.
La prima de bono a menudo se ve expresada como porcentaje y se calcula al dividir el
valor nominal del bono por su valor de mercado. Vase: Descuento de Bono.

Descuento de Bono
definicion
cantidad por debajo del valor nominal (PAR) que un bono traer en el mercado abierto
(valor de mercado). El descuento de bono a menudo est expresado como porcentaje
y se calcula al dividir elvalor del mercado por el valor nominal.
BONOS CON PRIMA
Bonos que se negocian por encima de su valor a la par (nominal). Esto ser as generalmente si
el tipo de cupn del bono est por encima de la rentabilidad demercado de los bonos de
igual calificacin.

Propsito de las primas y los descuentos


Cuando la tasa de cupn de un bono es superior a los actuales tipos de inters a largo
plazo, los inversores ganan ms intereses sobre ese bono particular que los otros bonos
que se venden aprecio de mercado. Esta es la razn por la cual los inversores estn
dispuestos a pagar ms o una prima para los bonos con una tasa de cupn ms alta.
Cuando la tasa de inters nominal es menor, los inversores ganan menos inters del
bono. Los inversores an adquirirn el bono, pero a un precio de descuento para
reflejar la tasa de cupn ms baja.

Los bonos vendidos con descuento


Si las tasas de inters a largo plazo son ms altas que la tasa de cupn de un bono, la
empresa vende el bono a descuento. Para dar cuenta de la venta, la empresa debita el
dinero por el valor de los bonos vendidos a descuento. Por ejemplo, si una empresa
vende bonos de US$100 a un 10 por ciento de descuento, debita el efectivo por US$90
(el 10 por ciento de US$100 es US$90). Entonces, la empresa debita el descuento de
los bonos por pagar por US$10 y acredita los bonos por pagar por US$100.

Bonos vendidos con prima


Si las tasas de inters a largo plazo son ms bajas que la tasa de cupn del bono, la
empresa vende los bonos con una prima. Para dar cuenta de la venta, la empresa debita
dinero por el valor de los bonos que se venden con una prima, acredita la prima sobre
bonos por pagar y acredita los bonos por pagar. Por ejemplo, si una empresa vende
bonos a US$100 con una prima del 10 por ciento, debita el efectivo por US$110

(US$100 + 10 por ciento = US$110). Luego, la empresa acredita los bonos por pagar
por una prima de US$10 y acredita los bonos por pagar por US$100.

Bonos con prima


Si la tasa de oferta del mercado es del 13.30% EA, la empresa puede ofrecer dos puntos
ms efectivos anuales a los inversionistas, para una tasa del 15,67% EA por el emprstito,
pagadero semestralmente durante tres aos, al cabo de los cuales redimir la emisin.
Como la tasa de oferta anual de mercado es del 12.88% SV y la nueva tasa de oferta es del
15.0% SV, los bonos tendrn que emitirse con prima:
Prstamo
30.000.000

Intereses semestrales (miles)


2.250.488

2.250.488

2.250.488

2.250.488

2.250.488

Redencin

2.250.488
30.000.000

Observe que se liquido el inters con una tasa de 7,50% y ahora se descuenta cada valor
pagado semestralmente por concepto de intereses a la tasa de mercado 6.44% y en el
ltimo perodo por concepto de redencin por valor de $30.000.000, esto dar el valor
presente que la empresa recibir hoy. Aplicando la frmula dar el siguiente resultado.
1 [ 1 + 0.0644 ]

-6

P = 2.250.488

+ 30.000.000 ( 1+ 0.0644)

-6

0.10
P = 2.250.488 * 4,849699 + 30.000.000* 0.687559
P = 10.914.191+ 20.626.784 = 31.540.975
En este caso la empresa vender 30.000 bonos de valor nominal de $1.000 a un precio de
mercado ($31.540.975/ 30.000) de $1.051 cada uno, y el excedente sobre el valor nominal
constituye prima en emisin de bonos.

Bono con descuento


Si la tasa de oferta del mercado es del 12,88% SV., la empresa que hace el emprstito,
puede ofrecer por debajo de esa tasa dos puntos, para un total de 10,75% pagadero
semestralmente durante tres aos, al cabo de los cuales redimir la emisin:

Prstamo
30.000.000

Intereses semestrales (miles)


1.611.802

1.611.802

1.611.802

1.611.802

1.611.802

1.611.802

Redencin

30.000.000

Ahora se descuenta cada valor pagado semestralmente por concepto de intereses a la


tasa del mercado de 6,64% y en el ltimo perodo se le suma a los intereses el valor de la
redencin.
1 [ 1 + 0.664 ]

-6

P = 1.611.802

+ 30.000.000 ( 1+ 0.664)

-6

0.664
P = 1.611.802 * 4.849699 + 30.000.000* 0.687559
P = 7.816.752 +20.626.784 = 28.443.537
En este caso la empresa vender 30.000 bonos de valor nominal de $1.000 a un precio de
mercado de ($28.443.537/30.000) $948 la diferencia con respecto al valor nominal
constituir descuento en la emisin de bonos.
En conclusin, siempre se le reconoce al prestamista la tasa de oferta de mercado, y la tasa
de oferta es simple juego financiero para mostrar mayores expectativas.

Las acciones son inversiones de capital social de una sociedad annima, lo cual
significa que al comprar acciones de una corporacin usted se convierte en
accionista y realmente es propietario de una parte de dicha sociedad
Es decir, representan la propiedad que una persona tiene de una parte de esa
sociedad (fraccin del patrimonio). Normalmente, salvo excepciones,
las acciones son transferibles libremente y otorgan derechos a su titular
(accionista) como voto en juntas de accionistas, reparto de dividendos, etc.
Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un
retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de
dicha empresa.

La razn por la cual las acciones son inversiones populares a pesar del hecho
de que pueden ser voltiles, es decir, cambiar de valor rpidamente en el corto
plazo, es debido a que histricamente las acciones en general han proporcionado
un mayor rendimiento que otros valores
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ACCIONES CON PRIMA

Acciones que se emiten o lanzan al mercado con un precio de venta superior a suvalor nominal.
Suelen emitirse como recurso para aumentar el patrimonio de laempresa. El sobreprecio pagado
por los accionistas se denomina prima de emisin de acciones.

ara intervenir en los mercados de valores el inversor deber realizar la compra de acciones de
empresas cotizadas en Bolsa, con la lgica finalidad de venderlas pasado un periodo temporal
ms o menos largo y conseguir unas buenas plusvalas. A cambio, tendr que asumir un
grado de riesgo apropiado y adecuado a sus caractersticas particulares como pueden ser a
su perfil inversor.

A lo largo de las sesiones burstiles, se intercambian entre los inversores gran cantidad de
acciones de mltiples empresas y distintos sectores financieros e industriales, constatndose
que la mayora de estas acciones corresponden a las denominadas acciones ordinarias, no
obstante, existen otro tipo llamadas acciones preferentes. Hoy para los pequeos y
medianos inversores vamos a repasar en qu consiste cada una de ellas y cules son sus
caractersticas principales:

Acciones ordinarias: Esencialmente este tipo de acciones dan derecho al titular a


recibir parte de los beneficios en forma de dividendos, recibir la parte proporcional que
le corresponda en caso de liquidacin de la empresa, la suscripcin preferente de
nuevas acciones e incluso obligaciones convertibles en acciones, realizar acto de
presencia en la Junta General de Accionistas y proceder a su voto sobre los distintos
aspectos que afecten a los acuerdos sociales de la misma.

Acciones preferentes: Este tipo tiene unas condiciones especficas en cuanto a los
derechos de sus propietarios y pueden ser nominativas, rescatables o hasta pueden
tener denegado el derecho al voto societario. Las emisiones de este tipo de acciones
no son tan frecuentes en el mercado de valores de la Bolsa espaola.

Dentro del lenguaje utilizado comnmente en los parqus burstiles, deberemos conocer
algunos trminos o apodos referidos a otros muchos valores cuando se quiere indicar algunas
de sus caractersticas especiales, determinado comportamiento o su nivel de riesgo como son
las siguientes:

Acciones defensivas: Su principal virtud radica en la estabilidad de los precios de sus


acciones, que no sufren como otras, las fuertes fluctuaciones de los mercados lo que
hace que no recojan totalmente las subidas en tiempos de movimientos alcistas, pero
a su vez, se protegen con cadas ms leves en tiempos convulsos y de correccin de
precios. Se pueden incluir en este apartado las acciones de empresas de servicios
bsicos como agua, luz, gas, consumo, etc.

Acciones de crecimiento: Aqu se reflejarn las empresas de tecnologa, innovacin,


Internet, aplicaciones para telefona, etc. Sus principales caractersticas son la
posibilidad de ofrecer altos rendimientos en un breve periodo de tiempo, asumiendo
conscientemente el inversor el alto riesgo que conlleva el posible fracaso del proyecto
empresarial expuesto diariamente a una gran competencia tecnolgica.

Acciones cclicas: Son las de empresas vinculadas a la situacin actual o cercana de


la economa, lo que les convierte en termmetros de la actividad industrial o de
servicios, mediante el incremento de la demanda de sus productos en periodos
determinados por los ciclos econmicos a los que se adaptan. En situaciones de
economa saneada y crecimiento estable, se suelen beneficiar empresas del tipo
construccin, automvil, materias primas, industria, lneas areas o empresas de ocio.

ACCIONES DE ESTABILIDAD O RIESGO INVERSOR

Para un mejor conocimiento de los criterios de clasificacin de los distintos tipos de acciones,
tambin ser conveniente que el inversor menos experimentado conozca que existen acciones
de los valores denominados Blue Chips, grandes empresas como
Telefnica,Santander, BBVA, Iberdrola Consistentes en tener una buena solidez econmica,
excelente colocacin en su nicho de mercado, alta ponderacin burstil, elevada liquidez o
reparto peridico de dividendos debido a su habitual y constante generacin de beneficios.
Otro tipo de acciones que deberemos conocer son las denominadasacciones de valor
value stocks que son las de empresas que en un momento determinado se encuentran
puntualmente en precios excesivamente bajos para sus nmeros econmicos o situacin
financiera. El inversor value buscar comprar este tipo de acciones cerca de mnimos con
la esperanza fundada de que volvern a recuperar sus precios normales pasado un periodo
de medio-largo plazo.
Por ltimo, existen en los mercados las acciones llamadas chicharros que como su nombre
indica, no presentan ms aval burstil que pertenecer a empresas de pequeo tamao, baja
capitalizacin, alta especulacin, fuerte fluctuacin de precios y excesivo riesgo no apto
para los nuevos inversores. Estos ltimos, poco a poco mediante su aprendizaje diario y su
constancia sern capaces de poder elegir de manera adecuada entre los distintos Tipos
de acciones y sus caractersticas.
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