profe: Fernando Zorzoli

BIBLIOGRAFÍA: La que mas le gusta

y cálculos financieros aplicados de no se quien

SEGURIDAD
LENGUAJE TECNICO
PROYECTO DE INVERCION
TASA ACTIVA Y PASIA

Que es la matemática financiera, para que me sirve: Herramientas q van a ser necesarias para las materias que
vamos a dar más adelante.
valorar pro
ej: elija entre alternativas de inversión elegir cuál es la más conveniente para mi.

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EJE TEMÁTICO I: OPERACIONES SIMPLES CONCEPTOS FUNDAMENTALES.

OPERACIONES SIMPLES:

1.1. Introducción: Conceptos de Matemática Financiera y Operaciones Financieras. Elementos de una

operación financiera. Diagrama temporal o eje de tiempo y capitales. Clasificación de las operaciones
financieras. Diferentes operaciones que se realizan en el mercado financiero y de capitales.

la matematica financiera es:

Una operación financiera es una operación donde hay un intercambio de capitales no simultáneos. cambio un bien
disponible en un momento por otro q va a estar disponible en otro momento, no de manera simultánea EJ: compro
mercadería y pago a 60 días (es una operación financiera) pq el intercambio de capitales no es simultáneo. si es
simultáneo (cuando es de contado).
Pq cobro con intereses? no solo x la inflación, sino q es como contrarrestar q no voy a tener el dinero en el
momento y por eso le exijo una retribución.

valor tiempo del dinero: en la foto se ve algunos de los casos en los que se toman en cuenta

-Capital: es el valor económico de los bienes y servicios destinados a la produccion de nueva riquesa o disponibles
para su consumo en un momento determinado.
-Interés: variación modificativa o cuantitativa (modifica el PN) del capital en un periodo de tiempo. EJ: De 100.000 a
110.000 a 60 dias (interes=10.000$).
-monto: capital+interes, calculada en un momento determinado.
-Operación financiera: intercambio de capitales no simultáneos. Es decir, hay un periodo de teimpo intermedio
entre la compra o venta a el momento en el que se percibe la suma total del cobro o pago. ej: compra de rodado,
pagamos a 60 dias / venta de rodado, cobramos a 60 dias.
-Mercado financiero: el lugar donde se producen los intercambios o operación financiera (físico o virtual).
-Tasa de interés (o tasa vencida): es el interés producidos por unidad de capital en una unidad de tiempo. vienen
expresadas en términos porcentuales. va acompañada del plazo (ej plazo fijo se paga el 35% anual). la tasa puede
ser ACTIVA (la que nos cobra el banco, pq nos cobra el banco y para el es un activo) o Pasiva (cuando voy al
banco y deposito dinero a plazo fijo el pasivo es del banco). siempre la tasa pasiva va a ser menor a la activa,
donde lo que gana el banco es la diferencia entre ambas tazas (spread bancario). la taza de interes puede ir
cambiando a lo largo del tiempo, no permanece constante en el teimpo seria (la taza de retribucion de un plazo fijo
puede varias año a año). taza de descuento o adelantada (cuando me cobra el banco los intereses en el momento,
ej:prestamo me da la plata pero me cobra el interes en el momento en el que me lo da),
la de descuento se aplica sobre el monto
la de interes sobre el capital inicial:

CLASIFICACIONES DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS:

 a) operaciones pueden ser
Operaciones simples: Cuando hay cambio de un “capital único” por otro “capital unico”. (cuando los cobros o pagos
se producen en 1 momento unico).
EJ: vendo mercaderia por 1.000$, me paga los 1.000$ de una a 60 días.

Operación compleja: cuando los cobros o pagos se producen en 2 o mas momentos distintos.
EJ: Vendo mercaderia, me paga en 6 cuotas iguales= op compleja, pq se produce en 2 o mas momentos para una
de las partes.

b) el interes puede ser

intereses simples: los intereses q se generan no son reinvertidos sino retirados. ej: vendo mercaderias y se genera
10.000 a 60 dias son retirados.

intereses compuestos: son reinvertidos y pasan a formar parte del capital, es decir hay capitalizacion. es un interes
acumulado digamos

c)
capitalización: Tengo un capital precente y quiero saber cual va a ser su valor en el futuro = capitali
actualización: Un valor del futuro lo reprecento a valores del presente= actualización

INTERES: esta en funcion del tiempo, pq cuanto mayor sea mas intereses van a haber, aumenta tmbn en función
de la tasa de interés.
TASAS DE INTERES: vienen en %, pero para trabajar necesito trabajarla a ej: 24%anual : 100 y obtengo la taza de
cuanto por uno. por cada una unidad de capital voy a ganar tanto por uno.

tasa periodica: la q se refeire CREO a la taza de un año expresada a un mes.

Tasa de interes REAL: la tasa tiene distintos elementos (si invierto a plazo fijo a 24% anual, ¿realmente gano 24%
anual? NO por la inflacion). y puede que este escondida. Por eso para calcular la tasa real le tengo que sacar el
componente inflacionario. Puede ser negativo si la tasa q se pacte sea menor a la de la inflacion
El riesgo de la operación: pq puedo prestar dinero y no cobrar, hay usura cuando hay grandes riesgos de la
operación.

1.2. Régimen de capitalización a interés simple. Características del régimen. Interés Simple: Concepto.
Fórmula del monto y derivadas a tasas fijas y variables. Interés exacto y ordinario. Numerales y divisores
fijos.

INTERÉS “I” SIMPLE:

Concepto marcado con una “B” pagina 101 giannesqui

es decir q si aumenta una de las tres variables sube y si baja

alguna baja tmbn.

Fórmula: pag 31 y 32 del libro ().

Monto:
La capitalización simple es un tipo de capitalización de recursos financieros que se caracteriza porque la variación que
sufre el capital no es acumulativa.

1.3. Régimen de capitalización a interés compuesto. Características del régimen. Interés Compuesto:
Concepto. Período y subperíodos de capitalización. Fórmula del monto y derivadas en las capitalizaciones
periódica, subperiódicas y continua. Tasas variables en el interés compuesto. Tiempo fraccionario.
Comparación analítica de los montos a interés simple y compuesto.

INTERÉS COMPUESTO (pag53): los intereses se incorporan nuevamente al capital para devengar nuevos
intereses.
Capitalizar significa proyectar un determinado capital en un periodo de tiempo posterior, es
decir, en el futuro, según un determinado tipo de interés impuesto.
Pagina 101, señalada con una “R”.
Periodo de capitalización: el periodo de tiempo en el cual los intereses se incorporan al capital.
y para calcular el monto de un capital a interés compuesto uso:

La capitalización puede ser en

-Intervalos regulares:
➔ Infinitos: donde la capitalización es continua o al instante. Los intereses se producirían e
inmediatamente pasarían a formar parte del capital. usamos esta fórmula: . Es decir que
aca el periodo de capitalización es de 0, pq es al instante en el q se producen rendimientos en
mi plata se vuelve a reinvertir y capitalizar.

➔ finitos: Donde la capitalización es discontinua. donde la capitalización sucede en un periodo de

tiempo (cada año, mes, 4 meses, etc)
◆ capitalización subperiódica: cuando la capitalización se hace semestralmente,
trimestralmente, etc. se simboliza con “m”. Uso esta fórmula:

-“m” vendria a ser el nuevo lapso de tiempo en el que se va a hacer la capitalización, y

calcula segun “n”: Si esta medido en años, vemos cuantas capitalizaciones (semestrales, trimestrales) entran en
cada año (12/6o3) / Si esta medido en meses, vemos cuantas entran en cada mes (1 / 6o3).

Cuando “m” me da un número fraccionario (con coma no exacto), uso uno de estos dos metodos:
-Convención lineal: A la parte entera le aplico “interés compuesto” y a la parte dps de la coma (fraccionaria) le
aplico “interes simple”. el monto o resultado de la lineal siempre es superior al de la exponencial. Vamos a hallar el
monto a int compuesto a la parte entera y hallamos el monto con ..
-Convención exponencial: hago interés compuesto para todo el resultado no entero que me dio (4,33)

METODO DE DIVISORES fijos: siempre que haya variaciones irregulares de capital (ej en una cuenta correinte hoy
tengo una suma, maña hago algo y disminuye o aumenta y asi). tmbn hay variaciones irregulares de plazo (los
plazos son irregulares, un capital puede estar un determinado tiempo pero el plazo no es constante sino irregular).
La tasa tiene que permanecer constante.

1.4. Factores de Capitalización y de Actualización.

2.1. Descuento de interés. Concepto. Modalidades del descuento. Métodos de cálculo.

2.1.1. Descuento comercial: Fórmula y evaluación técnica del método.

2.1.2. Descuento racional a Interés Simple: Fórmula y evaluación técnica del método.

2.1.3. Descuento compuesto: discreto y continuo: Conceptos y fórmulas

2.1.4. Descuento con tasa de descuento: tasa de descuento. Concepto y fórmulas.

2.1.5. Comparación analítica entre distintos tipos de descuentos.

DESCUENTOS:
http://repositori.uji.es/cursos/Unidad_1_-_La_logica_financiera/capitalizacin_compuesta.html
-necesitamos el dinero de un doc (que falta para poder cobrarlo) ya, sirve para saber cuanto me van a descontar
del valor de mi doc por cobrarlos antes de vencimiento-

Aplicamos la palabra descuento a la cantidad descontada del VF (de un pagare, cheque pago diferido u otra
promesa de pago), cuando cobramos la misma ANTES de su vencimiento (es decir la descontamos en el banco
para tener la plata antes). O sea, Es el descuento que sufre un capital al anticipar su pago o, según Gianeski “el
descuento es la reducción que se practica sobre el importe de una obligación, por su pago antes de su vencimiento”
(lo mismo nms).
La operación de descontar forma parte de las actividades normales de los bancos. A estos acuden los clientes a
cobrar anticipadamente esos documentos el monto de las obligaciones de sus acreedores; los bancos entregan
dichas cantidades a cambio de retener tasas de descuento, esto forma parte de sus ingresos (de los bancos).
Tipos de descuentos de documentos: los descuentos que nos hace cada método es distinto.
Sin capitalizaciones
-Iguales formulas q interés simple, pero C->V, M->N.-
1. Descuento comercial: Es el interés simple (cap*tasa*tiempo), pero calculado sobre el valor nominal “N”
(N*tasa*tiempo), como si “N” fuera el capital inicial. Usamos una i de descuento “d”, que aplicamos sobre N.
-Problemas del método: cuando i es muy alta y cuando el n es muy grande
 se calcula el interés sobre el valor futuro “N” de la obligación, en lugar de hacerlo sobre el valor actual “V”.
 Cuando descontas te dan un importe igual al valor actual del mismo, PERO, los intereses los calcula sobre
el valor nominal del documento (debería hacerlo solo por el actual).
 No funciona para operaciones a largo plazo, pq cuando quiero saber V “V1=N*(1-in)”, si (i*n=1 V me da 0)
y cuando (i*n=mayor a 1 “ej:i*n=1,004 V me da negativo)

2. Descuento racional a interés simple: (es como que corrige el error de la otra al hacer el calculo sobre el Valor
actual, como sería siguiendo la lógica de las formulas del interés simple) (si eso que marque en la pag 84 se refiere
a que en este sistema pagas intereses cuando te hacen en el descuento y en los otros no o que seria) Con este se
calcula el interés simple sobre V como mi capital. Cuando uno descuenta un documento por este método tiene que
pagar intereses por el importe que recibe (V), no hasta que descontamos el documento sino hasta el vencimiento
del mismo, esto corrige el problema del primer método. (o sea, si vence el 1/10 y descuento el 1/05, pago intereses
hasta 1/10 incluso.). aplico tasa vencida (no capitalizable)
Diferencia entre comercial y racional: la diferencia es el capital q consideramos a la hs de calcular el descuento,
si calculamos sobre el capital inicial conseguimos el descuento racional, si calculamos sobre el final conseguimos el
comercial.
1. Descuento racional: hace el cálculo sobre el capital inicial “C0”
2. Descuento comercial: Hace el calculo sobre el capital final “N”

Con capitalizaciones
-Iguales formulas q interés compuesto, pero C0->V3, Cn->N.-
3. Descuento compuesto: Acá hay capitalizaciones y la i es vencida. También se pagan los intereses de la misma
forma que en racional. aplico tasa vencida (capitalizable)

4. Descuento continuo: Acá aplicamos capitalización continua al descuento (N-V) al plazo entre (N y V). la
capitalización es continua y da un descuento mayor que el de arriba, por q es a capitalización continua.

5. Descuento con tasa de descuento: Todos los otros métodos se aplican sobre una i de interés (creo menos el
primero q usa la misma que esta), este, sin embargo, se aplica sobre una i de descuento “d” (el descuento aplicado
a N en una unidad de tiempo). Esta tasa de descuento as aplicada entonces a un valor final para obtener el valor
inicial. La tasa es de descuento o adelantada y con capitalización. (preguntar si en amortización de deudas o
cuando calculamos VA también usamos esta tasa de descuento, por también es como que expresamos para atrás
en el tiempo o algo asi, o preguntar sobre esta tasa en que otros temas las llegamos a usar para entender más de
esa tasa. (y cuando queremos saber VF la de interés) )
Descuento con tasa
Tasa de descuento o adelantada, que es tasa vencida. La vencida es tasa de interés, vencida pq aplico la tasa
sobre ese capital y los interesese q se producen se acreditarían al final por eso es vencida (osea no se vva
capitalizando o si lo hace es al final todo de una?), encambio la adelantada es una tasa q se considera asi pq los
intereses se descuentan de manera adelantada, los intereses sin trancurrir el tiempo son descontados
Descuento con tasa de descuento, de descuento directo y comercial son sistemas q no sibrne y no resetan
las reglas de la matemática financiera (se refiere al principio de equidad y princio del dinero)
La tasa de descuento se usa en el sistema de descuento directo de amortización de deudas.
https://filadd.com/doc/tasas-de-interes-y-de-descuento-doc-matematica
Tasa media: es una tasa que en remplazo de las anteriores, osea seria la q reemplazaria a las anteriores. Si se
invierten diferentes capitales a diferentes tasas y todos a diferentes métodos de capitalización…. Y lo q dice
gianeski
Para q me serviría sacar la tasa media: para el inversor si tiene varias inversiones (con mi fondo gano el x%, con mi
bono x%) pero yo me vendría mas comodo buscar una tasa media donde exprese mi ganancia con una tasa por
todo. O si soy acreedor y quiero hallar una tasa q reemplaze a las de cada uno de los prestamos q otorgue.

Diferencia entre i interés y i descuento:

I= para, con un VA hallar el VF; x eso esta se aplica sobre VA.
D=Para, con un VF, hallar el VA; x eso esta se aplica sobre VF.fgh

COMPARACION ENTRE TODOS LOS METODOS: de quienes te descuentan mas (menos conveniente):

EQUIVALENCIA DE CAPITALES:
Nos puede servir o usar cuando (tenemos muchos documentos “pagares” de distintas personas a distintos
vencimientos) y queremos saber cual es: (el valor al vencimiento) de TODOS esos documentos que tenemos o (si
sabemos ya cual es ese valor) el tiempo

(con fin de saber cuanto valen todos esos docs hoy) reemplazarlos por uno solo (cosa que es posible x el principio
de equidad). O SINO: cuando un cliente quiere remplazar sus obligaciones por una sola, o simplemente para saber
el vencimiento medio de todos (n) o el valor (N) de todos ellos, haciendo uso del principio de equidad.
Dice que “se acepta convencionalmente en el principio de equidad que para operaciones a int simple y desc.
comercial q los capitales se expresen al momento 0”, ¿eso tmbn va para el descuento rac. A int simple nosierto?

Cuando dice “reemplazar una pbligacion por otra” (pag 114), ¿Se riefiere a negociar una obligación por otra? Como
seria un ejemplo para q entienda

Queremos hallar valor de un documento en un futuro o reexpresar a futuro:

Queremos hallar valores del pasado:

si queremos expresar todos los valores a un solo momento:

-Principio de equidad: dos capitales son equivalentes cuando sus valores actuales, (valuados a un mismo momento
y a una misma tasa de interés) resultan iguales . EJ: tengo para cobrar de un cliente 3 pagares, y lo que busco yo
es reemplazar esos 3 créditos por uno solo, si estos estan a diferentes días (a 30 dias, 90 dias, 120 dias) no los
puedo sumar, lo que tendrá que hacer es que el documento q va a reemplazar a esos 3 sea equivalente, ahi entra
el principio de equidad. Ver pag 325: explica el principio de equidad eso de capitalizar todos los pagos al periodo
“p” de tiempo da igual que actualizar las cuotas faltantes hasta el vencimiento al mismo “p”, da el mismo resultado,
es decir cumple con el principio de equidad (es método saldo adeudado).
EJ: pag 116:

mismo n, misma i (tasa de interes).

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Datos a saber:
-Cuando uso descuento rac a interés simple o descuento comercial:

-Cuando usamos descuento continuo o compuesto:

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● VENCIMIENTO COMÚN Y MEDIO:
-Definición simplificada con palabras del profe:
→ Vencimiento común: el plazo o valor nominal, uno de estos es acordado entre el deudor y acreedor. Para esto tengo que
resolver dos problemas, el valor y el plazo, yo tengo q acordar uno de estos dos los deudores y acre, si acuerdo uno tengo q
sacar o calcular el otro. Es como q tengo dos documentos, tengo q acordar entre las partes si el valor o el plazo de cual de los
dos tomo en cuenta, y para lo otro (valor o plazo) lo tengo q calcular.

→ Vencimiento medio: acá siempre la incógnita es el plazo (pq el valor nominal del doc único surge de la suma de sus
valores ), el val nominal del documento es la suma de los dos documentos, y la incógnita SIEMPRE es de plazo. La diferencia
principal de las dos es q en esta te tiene q dar el valor del tercer documento igual a la suma de los dos dos primeros documentos.

-Definición del libro:

● PARA QUE USO ESTE TEMA Q DAMOS: Uso esto cuando: por ahi ya me esta por vencer mi
deuda y la tengo q pagar y no tengo la playa ya entonces lo q busco es q me den mas tiempo
para pagar la deuda y refinancio la deuda. pq muchas empresas terminan quebrando por tener
problemas financieros.
1. Reemplazar una deuda q tengamos por otra u otras. X ahi tenemos una deuda grande y la
qremos remplazar por varias pero por montos mas chicos y a plazos mas cortos algunas y otras
a mas largos para q me sea mas facil pagarla. EJ:
2. Para refinanciar una deuda. (Tenemos una deuda y no la podemos pagar el plazo previsto,
entonces la refinanciamos, q sería q nos alargan el plazo de pago para que la podamos pagar
pero nos suben el precio un poquito más como infracción digamos x no poder pagar en tiempo).
EJ:

3. Intercambios de documentos entre persona “a” y persona “b”. EJ:

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TASAS

Anotaciones de pag 125: Hasta ahora las tasas que estuvimos tomando no resultan homogéneas
CONCEPTO DE TASA: es el interés producido por una unidad de capital en una unidad de tiempo “n”. El capital
representa el momento inicial de la operación (momento 0) y el interés el momento final (momento 1).
-decimos que la tasa NO es homogénea cuando:
1) Cuando en el “descuento comercial” tomamos como capital el valor nominal, que está referido al momento 1. (Si
se toma el momento 1 y el tiempo se cuenta hacia atrás nos podemos encontrar con “d” tasa de descuento).
2) Cuando entre el momento 0 y 1 existe una o más capitalizaciones (cap trimestral, etc), por que en ese caso la
tasa se aplica sobre un capital variable (por las capitalizacioes). Por qué:
→ Si tengo un capital de 1000$ a 1 año de plazo a una i=20%:
-Si la capitalización es anual me da 1200$
-Si la capitalización es trimestral me da 1215,51$
(los dos casos en un año)

(FOTO1.1)

3) Otra variable a considerar para que las tasas sean homogéneas es “la unidad de tiempo” convencional: OSEA si
la tasa es anual, mensual, diaria (tasa mensual para op a 12 meses tomamos la i mensual como q todos los meses
tienen 30 dias (y no es asi), por eso es una indefinición; lo mismo pasa con la i anual (por el año bisiesto), por eso
es una indefinición; la mas exacta es la i diaria que SIEMPRE un dia va a tener 24hs (es la mas exacta para
calcular).

TIPOS DE TASAS:

1) → TASA NOMINAL: la tasa de interés por períodos (ej: un año). Es la tasa de nombre que aparece en el
enunciado pero no siempre refleja el costo unitario del dinero. Cuando el plazo “n” al que se pacta la operación (a 3
años) es distinta al plazo de la tasa (tasa nominal ANUAL) o cuando tenemos tasas de interés “i” (20% ANUAL)
distintos al periodo de capitalización (trimestral). Cuando el plazo “n” no es igual al periodo de capitalización la
vamos a encontrarlos la tasa implícita. En esos casos tenemos que usar la “tasa proporcional” si no queremos
perder la homogeneidad que dijimos.

2) → TASA PROPORCIONAL: Calcula como el verdadero interés POR CAPITALIZACIÓN; va a arrojar entonces la
tasa de interés “i” por capitalización considerando que: los intereses generados son reinvertidos de nuevo al capital
para generar otros intereses mas altos (como en la foto 1.1).. Es la tasa nominal dividida por el número de
subperiodos que tiene cada periodo (si es cap trimestral, en un año son 4 periodos, que simbolizamos con “m”).
Uso esta tasa siempre que el interés sea compuesto, ya que si el interés es simple estaría bien hacerlo con la tasa
nominal (no daría el mismo resultado que haciéndola con la proporcional). EJ:

ENTONCES: Siempre que estemos ante un interés compuesto, el resultado del monto usando la tasa proporcional
(con cap subperiódica), va a ser siempre mayor que el monto obtenido usando la tasa nominal (con cap periódica).
De esto podemos concluir que:
1. Ocurre esto porque en el primer caso tiene que haber más capitalizaciones, lo que va a generar
más dinero.
2. existen tasas implícitas distintas, mientras que en el enunciado nos va a decir que para las dos
la tasa es del 0,08 por ej. La tasa implícita para la periódica sería del 0,04 por subperiodo (q para
aclarar es importante saber y tomar esa segunda tasa pq si tomamos el 0,08 no vamos a estar
considerando en el monto los interés que se generaron y se invirtieron junto al capital en cada
capitalización)
3) -TASA EFECTIVA:

→ Tasa Efectiva: Esta relacionada con la tasa proporcional, por que es la misma pero aplicada a un régimen de capitalización
periódica, es decir, la tasa proporcional (expresada a un régimen de capitalización subperiódica (ej:0,04 por cada trimestre, -si la
capitalización es trimestral-) la expresamos a un regimen de capitalizacion periódica (ej:un año). Va a ser siempre mayor a la
nominal anual. Sería entonces:
((1+“i” proporcional)^(cantidad de subperìodos “m”) - 1) → si la cap es semestral: ((1+0,04)^2)-1 = 0,08

Es decir: /Y si queremos directamente hallar el monto o Cn (es lo mismo) que se obtendrá

aplicando esa tasa (0,08) en “n” tiempo, hacemos: para un capital de 1.000$ y n 1 año->
1000*(1+08)^1= 1080$

→ Tasa efectiva para el Interés Simple (tasa vencida): la tasa efectiva en el interés simple es una variable en
función del plazo, pq cuanto mayor sea el plazo “n”, menor operacionales pueden concretarse (y entonces la tasa
efectiva va a ir disminuyendo). Esto pasa por que cuanto mayor es el plazo, más tiempo tarda en acreditarme el
interés para hacer una nueva operación, (Creo, quiere decir que si es a 30 días, yo los puedo mi C0+I que se
generaron en esos 30 días, y si quiero volver a invertirlos nuevamente para que me generan más intereses, y voy a
poder hacer esto que dije unas 12 veces masomenos en el año).
Fórmula:
-Para la tasa del periodo:

-La efectiva anual:

(la primera n si es de
tiempo, la otra lo que dice alado)
→ Tasa efectiva con descuento comercial (tasa adelantada): Acá también la tasa efectiva va a depender del
plazo de la operación, siendo también una variable en función del tiempo, pero que va aumentando con el tiempo
pq cuanto mayor sea el plazo “n”, mas operacionales pueden concretarse (y entonces la tasa efectiva va a ir
aumentando) . Uso esta cuando me pide en el ejercicio que tiene el banco le da la info de una tasa nominal anual,
PERO hay capitalizaciones (una a 30, a 90 otra y asi por ej), entonces como sabemos la tasa no va a estar
considerando los Interesses que se vuelven a incorporar al capital (tema q lo vimos al pricipio con el cuadrito),
entonces usamos esta formula para expresar esas tasas a cada una de las capitalizaciones con “i” efectiva (q a
medida q la cap sea por periodos de tiempo mas cortos mayor sera el resultado de mi i efectiva), pq mas veces
vamos a capitalizar en un año por ej. Aca la suma prestada es V=N-Nin y la reembolsada es N.
Fórmula:
-Para la efectiva del periodo:

-para la efectiva anual:

→ Tasa efectiva para una operación simple cualquiera: Creo esta uso cuando NI SIQUIERA hay
capitalizaciones (ni simples ni compuesta), NO HAY directamente. Conceptos a saber: P (prestado), R (recibido)
(desde el punto de vista de la financiera), Periodo del préstamo (n). La fórmula para hallar la tasa en estas
operaciones es “la tasa del periodo”:

ojo, pq será la tasa a “n” tiempo, si n=6meses vamos a tener la tasa “i” PARA 6 MESES. si queremos la “i” anual
uso la misma fórmula, PERO hay que considerar esto:

UNA VEZ TENGO MI “s” o “tasa del período” ahi recien puedo hallar la tasa efectiva anual para una operación
simple. uso:

donde: n=plazo de la operación

4) -TASA EQUIVALENTE (Propiamente dicha) “im”: Es aquella que aplicada a un régimen de capitalización subperiódica
va a producir el mismo monto que la tasa nominal con capitalización periódica (siempre que sea a un mismo tiempo “n” y
capital inicial “C0”). Es decir: La tasa equivalente es la tasa subperiódica (por cada trimestre) que al cabo de “m”
capitalizaciones (4 en un año) va a generar lo mismo que lo que buscábamos con la “i” nominal anual (8%), osea -es la tasa de
cada periodo de capitalización (trimestral) necesarias que al cabo de “n” (ej:un año) genere lo mismo que la tasa nominal anual
que me da el ejercicio. Va a ser siempre menor a la “i” proporcional, ej (proporcional=2% → equivalente=1,94%)
Cuando las capitalizaciones son (trimestrales, mensuales, semestrales, etc):

Cuando las capitalizaciones son (30 DIAS, 7 Dias, etc) uso:

Donde, “n”= el tiempo del subperiodo de capitalización expresado en el periodo de la tasa nominal. (ej: cap. trimestral en un año
→ 3/12).
VER PAG 154:

5) -TASA CONVERTIBLE “jm”: Cuando me dan el valor de una “i” correspondiente a un subperiodo (ej: 3%
trimestral donde n=1 año) nosotros no vamos a poder saber si se trata de una “i” proporcional o equivalente, ES
AHI donde nos va a servir esta “i” convertible. Lo que vamos a hacer es: expresar en periodos de “n” (anual) la tasa
de cada capitalización subperiódica.

. → donde:

6) -TASA INSTANTÁNEA: Es igual que la “i” efectiva pero cuando la capitalización es instantánea (ni bien genera
intereses se reinvierten en el momento). Y, aunque parezca raro, esta tasa instantánea (que me da diferente
siempre a la nominal) me va a generar -aunque no lo creas- el mismo monto que la tasa nominal (siempre que
esten las dos con mismo capital “C0” y con un mismo tiempo “n”).

7) - TASA MEDIA: La usamos cuando tenemos varios capitales invertidos a tasas diferentes entre sí, (pero al
mismo plazo y periodo de capitalización). Donde, si yo unifico usos capitales (los junto a uno solo) y los coloco a
una tasa por el mismo plazo, para que corresponda el mismo monto, la tasa resultara la “tasa media” de invercion
de varios capitales. (mientras tengamos establecido el plazo “n”) Aunque los capitales estén a diferentes
subperiodos de capitalización o hallan algunos cuyas tasas varíen con el tiempo igual los vamos a poder calcular.
MISMO PLAZO pero:
-periodo cap. distintos: lo podemos hallar igual hallando el monto de todos.
TASA MEDIA EN EL TIEMPO: es la tasa media para UN SOLO CAPITAL invertido, cuando la tasa pactada va
cambiando en el tiempo

M= C0*(1+i)^n
C= la suma de todos los capitales

→ Tasa media en el tiempo: Cuando un C0 es invertido a un tiempo n (ej: n=3años) donde en el primer año la tasa es i=3%,
para el segundo año es i=3,50% y para el tercer y último año i=4%, la “tasa media en el tiempo” va a ser aquella que unifica por
asi decirlo todas estas tasas en una sola, que va a arrojar el mismo monto “Cn” a “n” dado de tiempo que haciendo la operación
calculando cada una de estas 3 tasas. Es decir sintetizamos estas tres tasas en una sola. osea: lo usamos cuando un capital
invertido tiene varias tasas.
La ecuacion es la misma, pero M se lo calcula un poco distinto, mira:

M= ( (1+(0,18/n))^(m) ) * ( ((1+(0,30)/n))^(m)) )
Donde, “n”= el tiempo del subperiodo de capitalización expresado en el periodo de la tasa nominal. (ej: cap. trimestral en un año
→ 3/12).
C= la suma de todos los capitales

→ TASAS EQUIVALENTES ENTRE SÍ:

Tasas de interes simple y compuesto equivalentes:

Todas estas yo las quiera saber en los casos en los que: Por ej yo tengo un capital (1.000$) y se (Segun lo q mijo el
banco) que al cabo de 3 años (n=3) con la tasa (i=8%) que me dio mi banco voy a tener el dinero que quiero (mi
monto deseado al cabo de 3 años), pero yo quiero saber cual será la tasa (i=?) a INTERÉS SIMPLE para que al
cabo del MISMO tiempo me genere un MISMO capital. ej: A UN MISMO C0(plata q puse a invertir) a i simple= 8%
me genera en el MISMO TIEMPO el MISMO CAPITAL que ponerlo capitalizable=8,95%.

Datos adicionales a las tasas que son importantísimos:

-¿Cuando dos tasas son equivalentes?:

En TODOS los casos acordarse que esto se cumple SIEMPRE que: ( estén todas con mismo capital “C0” y
expresadas a un mismo tiempo “n”).
● INSTANTÁNEA = NOMINAL
● NOMINAL=EQUIVALENTE (

-COMPARACION ANALITICA ENTRE LAS TASAS:

1. El monto “Cn” generado por: “i” a capitalización subperiódica > “i” a capitalización periódica.
2. La “i” considerando lo de la foto 1.1 va a ser > a la que no considera digamos. (redactar mejor)
3. EFECTIVA >NOMINAL
4. PROPORCIONAL > EQUIVALENTE
5. NOMINAL > CONVERTIBLE
6. En las cap. periódicas ----> EFECTIVA > NOMINAL > CONVERTIBLE
7. En las cap. subperiódicas ----> PROPORCIONAL > EQUIVALENTE

-Cuando son muchas tasas a diferentes capitalizaciones:

Cuando las tasas estan a diferentes periodos de capitalización, tenemos que homogeneizar el lapso o comparar
montos para capitales y tiempos iguales.
RESUMEN DE LA APLICACIÓN DE CADA UNA EN CASO PRACTICO:
(cuando nos da una tasa del 8% NOMINAL, pero con capitalización subperiódica (ej trimestral)l -el monto al cabo
de “n” años no va a a corresponder a aplicar al capital a una “i” del 8%, va a ser mayo- esto por lo de la foto 1.1),
entonces hallamos la tasa proporcional para saber realmente cuanto es la “i” para cada subperiodo (ej 2%) y
cuando la reexpresamos a a una capitalización periódica (anual) vamos a tener el verdadero “i” anual que con la
“i”nominal nos daba mal, (ej: “i” efectiva del 8,24%).....

-Para pasar de una tasa a la otra usamos la W:

i,im,instantánea EQUIVALENTE

Tasa de interés Anticipada o “d”: Cuando el interés se causa en forma anticipada en el período. Si la tasa es
adelantada. Ej: Si tengo un pagaré firmado por un cliente que vence al finalizar cierto período, pero por algún
motivo necesito el dinero antes del vencimiento, se puede realizar una operación de “descuento” para calcular los
intereses correspondientes desde N (vecimiento) a el momento V (el q descuento).

Tasa de interés vencida “i”: Esta es la tasa q usamos siempre. Cuando el interés se causa en forma vencida en
el período. Ej: Si pongo un C0 en una institución financiera para producir Cn al cabo de 3 meses, los intereses que
se van a producir por poner ese dinero por 3 meses se van a producir al vencimiento del periodo (por eso tasa
VENCIDA).

La tasa proporcional es la resultante de considerar la tasa que corresponde aplicar al subperiodo si la tasa nominal
es periódica para que me den el mismo resultado. Ej:
O sea, es aquella que cuando la dividimos por la cantidad de cap en el periodo (m) me da la tasa aplicada al
régimen de cap, que produce el mismo monto que la periódica.
----> A interés simple o vencido: para pasar de una i nominal (int vencido) a una i efectiva (int vencido) usamos: pq
la tasa anual es la convertible de la efectiva o algo asi creo.

Ejemplo de eso:

1_ para saber a un mismo C0 y n cual es la i a int compuesto que me genera el mismo Cn que con una tasa a int
adelantado. O viceversa
2_para saber a un mismo C0 y n cual es la i vencida que me genera el mismo Cn que con una tasa adelantada. O
viceversa
3_Tasa nominal equivalente en el int simple: para buscar la TNA (en op a int simple) para otro plazo.
4_ para buscar la TNA (en op a descuento comercial) para otro plazo.

------------------------------------------------------- -------------------------------------------------------:

TASA REAL: Es la que cobran los bancos anualmente por la inflación o algo así. Nos muestra cual es el costo real
de la operación,
Osea: Te da como la tasa verdadera de tu operación considerando la tasa de inflación, osea es como que muestra
cuanto por encima o debajo de la inflación esta tu tasa. e
i= i efectiva
0= tasa de inflacion
cuando relaciono los dos incides
Se comporta de manera parecida al interes compuesto la inflación. Por que?--> pq lo q inccrementa la inflacion mes
a mes no es conrespecto a al mes de inicio (enero) sino sobre el mes anterior.

RENTAS EN GENERAL: (205 a 208)

Forma parte de operaciones complejas (compleja pq el pago o el cobro se realiza en 2 o más momentos).
207 hay q saber las “problemas q plantean las rentas” a q se refiere)
Rentas: subperiodicas, fraccionadas, continuas, variables en progracion aritmética y geométrica, perpetuas
constantes y variables (en progrecion aritmética y geométrica)(pag 307 para atrás), hay que saber??
-Qué son las rentas:
“Es una sucesión de cantidades con vencimientos equidistantes (cada año, cada mes, cada trimestre) en el tiempo”. → Quiere
decir que xej: cada año, mes o cuatrimestre tenemos que aportar (88,85) por un periodo de 8 meses. Entonces,
como son rentas temporarias (cada cierto tiempo) constantes (siempre iguales), si quiero saber la tasa lo puedo
hacer la tasa (con baily o aproximaciones sucesivas o por TIR)

(los dos exponen lo mismo pero la de abajo tiene el valor de las cuotas)

Donde:
-Vencimiento (creo es cada cuanto tenes q aportar o pagar)ej: vencimiento mensual es q tenes q pagar cada mes.
-Las partes que componen la renta se llaman (cada cuotas creo)→ término de la renta o aveces cuota.
-El tiempo de la renta → periodo que media ENTRE estas cuotas o rentas
Para isolera: “una sucesión de cantidades disponibles según una determinada sucesión de tiempos”
Aproximaciones sucesivas: (vamos buscando de a poco cual es la i)

-Ejemplos de renta: un salario mensual, un préstamo, alquiler, compra financiada de pc un plan de pensiones...
Conceptos importantes:
→ VALOR ACTUAL de una renta: Es el valor de la renta en el momento inicial. La suma de todos los capitales de
esa renta transladados y actualizados al momento 0. Es decir actualizamos cada cuota en función de la cantidad de
periodos que hay de esa cuota al momento 0. El valor actual seria asi: vos tenes que ir pagando algo (cuota del
año de una escuela ej) donde vos tenes una tasa de interés (mensual x ej), el VA seria lo que tendrias que pagar
vos si lo queres pagar de efectivo ya en enero, osea no seria el valor de la primera cuota sino el valor de toodas las
cuotas pero en este caso sin considerar los intereses pq lo pagarias al primer mes, si lo queres pagar en febrero
considerarias un interes pq ya paso un mes, y asi.
Pedir ejemplo de renta anticipada: el ejemplo típico es el de los círculos de ahorro para comprar un auto, yo voy pagando el
plan, son 30 cuotas q voy pagando, ese dinero q voy pagando es como un ahorro pq voy pagando pero todavía no recibo la
unidad, en ese caso para mi es un ahorro; pero va a llegar un momento donde a mi me van a antregar mi unidad osea mi auto, si
ese momento va a ser mi MV voy a estar valuando 30 cuotas después de aver iniciado la renta y van a ver mas rentas q me
quedan por pagar.

En enero compre un aire pero lo empece a pagar recién en marzo o abril, la finanziacion es diferida.

Cuota: calculamos esta sobre un VA de mi cuota, y es para saber el valor de mis cuotas DESDE mi MI a MF, por lo q sabiendo
mi VA en la cuota 60 (si son 100), calculando mi “c” sobre ese VA voy a hallar el valor de las 40 cuotas restantes (Desde mi
VA a VF –de cupta 60 a 100-)

→ VALOR FINAL de una renta: Es el valor de la renta en el momento final. Trasladar todas esas rentas al momento
final de la operación. Seria como lo que tendrias que pagar al cabo de recien (ej 1 año) las cuotas de tu auto si las
vas pagando de a poco mes a mes, donde vas pagando los i que diga la operacion, osea q terminarias pagando
mas caro por que obvio los i.
→ MOMENTO DE VALUACIÓN: El instante convenido por las partes para establecer el valor de las misma
Cuando el momento de valuación:
-Coincide con el momento inicial (hablamos de una renta inmediata),
-Momento valuación es dps del inicial ( anticipada )
-Anterior al momento inicial (operación diferida)
CREO: cuando analizo la renta MV va a ser el momento en el que yo quiero saber cuanto vale mi renta, si quiero
saber cuanto vale mi renta en el MI, en el MF o en algún término intermedio entre ambos.

Factor de actualización: Co*(1+i)^(-n)

Factor de capitalización: Co*(1+i)^n

-Las rentas pueden ser:

1) Según el método de cálculo: A interés simple o compuesto: En la realidad casi siempre son a
interés compuesto.
2) Por la naturaleza de los términos / según el importe de sus términos: Constantes (las q
tienen todos sus términos iguales) o Variables (cuando los términos no son iguales, q puede ser
a progresión aritmética o progresión geométrica)..

3) Según el momento en el que paguemos:

-Adelantada: el momento 0 coincide con el momento actual, osea q si me dan un préstamo de
1000$ la primera cuota la tengo que pagar el mismo día en el que me concedieron el préstamo.
(al principio de cada mes)
-Vencida: me conceden el préstamo en el momento 0 y la cuota la tengo que pagar al final de
ese periodo (al final de cada mes)
4) Por la certeza de su duración: ciertas (su duración está prevista -como las cuotas por compra
de una smart tv- o inciertas o contingentes (cuando el comienzo de una serie de pagos
dependen de un acontecimiento -jubilaciones se abonan mientras el beneficiario esté con vida-..
 5) Según el número de términos: Temporales (tienen un número FINITO de términos -alquileres
mensuales de un contrato a plazo- / Perpetuas.(no tienen un número indefinido de términos,
osea son INFINITOS -los intereses anuales que nos da el banco por depositar en el mismo sin
plazo alguno, nos va a ir cobrando indefinidamente mientras la guita esté ahí-).

-Las rentas pueden ser:

6) Según el método de cálculo: A interés simple o compuesto: En la realidad casi siempre son a
interés compuesto.
7) Por la naturaleza de los términos: Constantes (las q tienen todos sus términos iguales) o
Variables (cuando los términos no son iguales)..
8) Vencidas o Adelantadas:(los alquileres se pagan adelantado) .Según el momento en el que se
paga (vencido a fin de mes dps q consumimos ) Instantánea (como iva, q se paga creo en el
momento) y adelantado (antes de consumir)
9) Por la certeza de su duración: ciertas (su duración está prevista -como las cuotas por compra de
una smart tv- o inciertas o contingentes (cuando el comienzo de una serie de pagos dependen
de un acontecimiento -jubilaciones se abonan mientras el beneficiario esté con vida-..
10) Según el número de términos: Temporales (tienen un número FINITO de términos -alquileres
mensuales de un contrato a plazo- / Perpetuas.(no tienen un número indefinido de términos,
osea son INFINITOS -los intereses anuales que nos da el banco por depositar en el mismo sin
plazo alguno, nos va a ir cobrando indefinidamente mientras la guita esté ahí-).

-Problemas que plantean las rentas: (completar mas).

1- el valor de la renta en un momento dado:
2-el valor de los términos de la renta
3- la tasa de interés
4-la duración de la renta

AMORTIZACION DE DEUDAS
Básicamente, para que se usa: se usa cuando pedimos un préstamo (cuando hacemos eso nos dan a
elegir entre sistemas de amortizaciones), que serían la forma en la que vamos a ir pagando la plata que
pedimos.
Se lo estudia dps de rentas, pq es necesario saberlo primero antes de saber esto.
Primero saber que:
Por comodidad del cliente, las obligaciones en el mediano y largo plazo se van pagando de a poco, en
pagos parciales (por lo general) y no de 1 solo pago único (excepto en el americano). Esto por obvias
razones (liquidez) de q si pido $500.000 al bnco Galicia por ej es más fácil pagarlo de a pagos parciales
que todo de una. Es por eso que se crea estos sistemas de amortización de deudas mediante pagos
parciales.

¿Cuáles son esos sistemas de amortización de deudas?

-En pagos parciales (los más usados)
Alemán
Francés
-Un 1 único pago (Agricultores lo suelen usar)
Americano
-Siempre q pedís un préstamo en un banco te dan a elegir por q método lo qres pagar (alemán, francés o
americano)-

Dos métodos de cálculos de intereses en los sistemas de amortizaciones:

1) los que “Calculan los intereses sobre un saldo adeudado y no sobre el saldo total, es decir: saco un
préstamo y voy pagándolo en cuotas, estas cuotas van extinguiendo parte de la obligación, asi los
intereses del siguiente periodo se calculan sobre el saldo adeudado y no sobre la deuda total, esto hace
también que decresan los intereses de cada cuota. –las cuotas son siempre las mismas, y las
amortizaciones reales decrecientes en razón “-(1+i)”. (este es el ideal para tomar y es el mas usado)
(francés, alemán, americano toman este método)

2) Con intereses directos: Estos siempre calculan los intereses sobre el total de la deuda, y no considera
q la deuda se va (pagando o amortizando) a medida q vamos haciendo los pagos parciales. Entonces, si
calculo SIEMPRE los intereses sobre el total de la deuda va a hacer que haya una tasa implícita (efectiva
real) en la operación que va a estar oculta. Esto técnicamente no es lo adecuado, pq para q sea correcto
se tiene que cumplir con el “principio de equidad”: (Que el VA de todas mis cuotas=al préstamo), cosa que
si se calcula esos intereses siempre sobre el total de la deuda no pasa. (se lo usaba antes). (ver
explicación en galería el video).

Con cualquiera de los métodos:

-“Cada pago parcial que hacemos se destina primero a pagar los intereses y con lo que queda para
disminuir la deuda”. (si los del primer periodo son $3000 de intereses y mis cuotas de $2000 no voy a
poder pagar ni los intereses menos voy a poder pagar parte de la deuda, entonces lo q dice es q para q
vayamos capitalizando o pagando la deuda, la cuota tiene q ser MAYOR a los intereses).

-Cada pago parcial que vamos haciendo esa compuesto x 2 componentes o partes
1. Un porcentaje es la que se destina a pagar los intereses (ganancia del acreedor”banco”)
2. Un porcentaje es el que se destina a (ahora si) pagar mi deuda, para que vaya disminuyendo mi
obligación, esta parte se llama “amortización real”. La amortización real del primer pago o cuota se llama
“fondo amortizante”.

AHORA vamos a hablar de los SISTEMAS DE AMORTIZACION

1) Sistema FRANCES o “acumulativo o progresivo”: Es una renta temporaria constante. Se llama así pq
. es una renta constante (osea todas las cuotas son las mismas), los intereses se calculan sobre el saldo
adeudado y por tanto son decrecientes (pq a medida q voy pagando las cuotas mi obligación
baja, ej: de 1000 a 930, y los intereses ahora se calculan sobre esos 930, q al ser un num
menor los intereses tmbn, y así sucesivamente). Para que exista amortización la cuota tiene
que ser mayor a los intereses de cada periodo. Las cuotas son constantes, pero su composición no: (la
amortización real va a ir creciendo en progresión geométrica de “(1+i)” ) y consecuentemente (los pagos
de intereses van a ir disminuyendo). ( El monto de la “c” se destina primero a pagar I, sumado al hecho de que
la t aumente el prog geométrica, y el I vaya disminuyendo hace que al principio la parte de la “c” destinada a los
intereses sea mayor a t, pera dps al es al revez)
Actualmente el más usado por los bancos es el sistema de amortización francés debido a que por una
cuestión de marketing la cuota que se ofrece es fija. Esto genera una mayor atracción para los clientes.
Cuadro de amortización del francés (328): supongamos que pedimos un préstamo de $15.000 en 6
cuotas semestrales del 6% semestral. (la tasa de una renta constante se halla con bayly o
aproximaciones sucesivas o por TIR)

2) Sistema ALEMAN o “de amortización real constante”: Es una renta temporaria variable en progresión
aritmética. Aca la “amortización real -t-” es constante o igual en todas las cuotas. Los intereses
se calculan sobre el saldo adeudado también, x lo tanto también son decrecientes. Los pagos
parciales o cuotas son decrecientes (pq: t constante+ I decreciente). Los pagos parciales o
cuotas disminuyen en razón de -(V/n*i). Acá usamos las fórmulas de renta variable en progresión aritmética, por
que el sistema alemán es eso es una renta variable en progresión aritmética.

3) Sistema AMERICANO: preguntar que tipo de renta seria esta, si es una imposición o sino q seria eso.
En este uno cancela el préstamo en 1 SOLO PAGO al final, por lo que los pagos parciales o cuotas que
paguemos son 100% de intereses solamente, ya que la amortización se hace toda de una en la última
cuota. Preguntar cual de los 2 metodos seria este
En este sistema, para llegar a poder pagar toda la deuda de un solo pago puede pasar que:
1) Los agricultores que les conviene pq su ingreso son muy altos, pero x periodos largo, entonces hacen
la cosecha y pagan. 2) En paralelo al préstamo entran en un fondo fijo para al final del plazo con los
rendimientos pagar la deuda. Considerar que –La i del fondo fijo (activo) “tasa pasiva” va a ser siempre
menor a la i del préstamo (pasivo) “tasa activa”-, para saber los depósitos q tengo que ir haciendo en el
fondo fijo para generarme rendimientos suficientes para pagar el préstamo uso:

Cuando:
i pasiva = i activa ”c” americano=”c”francés: esto por que tanto t, como I son calculadas de la misma
forma.
Ip<ia
Conceptos de los cuadros:
-Deuda inicial: es el VA de la renta considerando solo las cuotas que me quedan por pagar, osea voy
rentando del total de cuotas las que fui pagando ya.
-Interés: calculo el interés de la formula de interes simple, donde el plazo puedo no ponerlo por que
siempre calculo interés para cada cuota osea q siempre n va a ser 1 , cosa que no me cambia el resultado
ponerlo o no ja, x eso mas facil hacer c*i directamente.
-Amortización real del periodo: pq cuando amortizo no considero los intereses de cada cuota, x es el: la
cuota menos los intereses de cada periodo q le corresponde, para considerar la cuota sin intereses.
-Total amortizado: es el total de lo que ya amortice,
-Total de intereses: (sumo todas las c que quedan por pagar)-(C0*(1+i) ).

VALUACIÓN DE DEUDAS o CREDITOS

A que se refiere “negociar” una deuda o un crédito:
Negociar: ej tengo un pagare q venze en octubre, cuanto puedo pedir hoy yo: si lo quiero vender al banco o a una
persona calquiera, y esa persona se encarge de cobrarlo después.

-Si tengo un crédito (un pagare firmado por un cliente a pagar recién en octubre) ese crédito firmado q tengo por
cuanto lo puedo negociar hoy (cuanto me van a dar).

-Para una deuda (si tengo q pagar una deuda en octubre) cuanto lo q yo tendría hoy q desembolsar par ahoy
pagarlo.
No entiendo las formulas que usan para “valuar una deuda” en el (francés y en le de interés directo) (pag390).
Puntualmente no se por que en el francés halla el VA de “n.-p” haciendo el calculo sobre el valor viejo de las cuotas
(cuotas calculadas con la i vieja) y no sobre el nuevo monto de la cuota (que supondría una nueva i´ de mercado).
Pag 390
Acá lo q buscamos es determinar por q importe podemos negociar una deuda o un crédito (eso es lo que
buscamos cuando valuamos la deuda), (el V´ del préstamo acorte a las cuotas que quedan por pagar “n-p” y a la
nueva i´ es de tanto ahora para mi cliente en adelante).
EJ: Vos vendes mercaderia y acordas con el cliente una financiación (pq no tenía efectivo), ahí acuerdo las
condiciones del crédito (tasa del préstamo, plazo, etc.), la disyuntiva es que con el tiempo puede que la tasa de mi
crédito en el mercado “tasa de mercado” aumente y haga que no esté ganando lo mismo, y que necesite
actualizarla. En eso se puede reconocer:
La disyuntiva es que las operaciones vos determinas todas las condiciones del crédito (tasa y eso), pero la tasa del
mercado va cambiando siempre, entonces (con fin de conocer sobre tu crédito o deuda, y/o en caso que quieras
venderlo al mercado) vas a tener q saber valuar tu crédito. (tmbn se puede usar si queremos actualizar las
condiciones de los prestamos que otorgamos al mercado antes de pactar con un cliente).

tasa corriente: pq la tasas van cambiando

K: el valor actual de los intereses
V: el valor actual de los reintegro del capital

En una operación simple (se intercambia un capital por otro)

En operaciones complejas (
Valucion de deuda del sistema francés, americano, con sistema de interés directo, alemán,
 VALUACION DE PROYECTOS DE INVERCION
Inversión: asignación de recursos a activos rentables, a los que denominamos “proyectos de inversión”, que se
espera generen flujos de fondos por un tiempo prolongado

-Como el de arriba, pero en inversiones, y lo hago es para saber si nos conviene o no, o cual de todas las
posibilidades para invertir es la mejor-

Ej invercion: Vender barbijos, fotocopiadora, plazo fijo, valuar una fábrica, criptomonedas, etc.
Muchas veces las inversiones terminan fracasando pq no se las evalúa bien

1) aceptabilidad y orden de prioridades: ver de todas las q

Ej: yo tengo 5 palos y quiero invertir, entonces la Matemat financiera me tiene q decir dentros de as opciones de
inversión cuales son aceptables (10 opciones, 4 decarto, me quedo con 6) y dentro de las 6 establecer un orden de
prioridades.
Ejemplos de los criterios para determinar si son convenientes o no

Antes de levar cavo tenes q saber infor de llo q vamos a invertir

VAN: VAFF-VAII
VAFF: valor actual de flujo de fondos
VAII: valor actual de inversión inicial
-Flujo de fondos: Son como los rendimientos de mi renta
-VAII: valuar actual de inversión inicial (te da en la consigna) y es cuando necesito al inicio para hacer esa inversión

VAN: considera el valor tiempo del dinero pq para hacer el calculo tiene que estar todo en el mismo momento de
valuación (al inicio mando todo), pq sino yo no puedo hacer consideraciones.
Que el VAN es positivo es que aumenta la riqueza del inversor, lo contrario pasa lo contrario.

5) el cliente quiere hacer una inversión y tiene dos alternativas, lo que hice fue buscar cuál de las dos alternativas es la más
rentable, sabiendo VAN, TIR y relación beneficio costo.
2) halle las tasas equivalentes que pedían con respecto a la tasa nominal que se pactó en la operación, compruebo esto
aplicando a un mismo capital a un mismo plazo las tasas

Puntos débiles del van: NO es de fácil comprensión para el inversor

Los excedentes del flujo de fondos son reinvertidos en el proyecto.

Vab: de los beneficios (pero este yaneski lo considera mal, pq nstro beneficios es (ingresos menos costos) ),
entonces uso de va de frujo de fondos para considerarlo cuando se percive.
Vac: de costos
El resultado q me de eso es cuanto varia el capitla de la empresa

Indice de rentabilidad o B/C: es VAFF/VAII, es conveniente si es mayor o igual a 1. El resultado significa que (si me
da0,9) que por casa peso que invierto mi retorno es 0,9 “no es aceptable”, si por cada peso q invierto mi retorno es
de 1,5 “es rentable”, p eso cuando es mayor o igual a uno es rentable. También considera valor tiempo de direo,
también q los intereses son reinvertidos al proyectos.

TIR: es la tasa de descuento q se aplica al flujo de fondos, que hace que, cuando actualizo al VA esos términos a
esa tasa me de igual que el VAII; osea hace que el VAFF sea igual al VAII, y si esto es asi el VAN=0 “ya q VAFF-
VAII daría 0”. Si la tasa interna de retorno (TIR) es menor a la tasa requerida por los inversores (10%) NO ES
ACEPTABLE. EJ: vos para hacer una inversión pedís un préstamo (con una tasa pasiva “para mi” de 10%), con ese
dinero del préstamo lo poner a invertir, para que sea rentable tu inversión la i “TIR” > 10%, o igual.
Si es una renta uso

X eso es q se dice q iguala esos dos con la tir.

Es la tasa de descuento q iguala el va de ….
Mayor a la tasa de retorno requerida
Si es una renta (operación compleja): uso baily (se puede sacar tmbn aprox sucesivas?)

Si es una operación simple (sin cuotas) uso formula de tasa de int compuesto

SI tenemos Flujos de fondos distintos (20.000 y 40.000) nos van a dar TIR multiples, y si conviene usar VPN nms.