Teoría de la Empresa

Organización Industrial
Clase 3 - Teoría de la empresa

Mauro Gutiérrez1
1 Facultad de Economía

Universidad Nacional Mayor de San Marcos

Semestre 2012-I

Mauro Gutiérrez Notas de clase

 Teoría de la Empresa

El enfoque de los derechos de propiedad: El

modelo GHM

¿Qué explica?
El Derechos de propiedad e integración vertical
Beneficios y costes de la integración vertical
Integración vertical: ¿en qué dirección?

Mauro Gutiérrez Notas de clase

 Teoría de la Empresa

Retención e integración vertical

Economía de los costes de transacción: integración

vertical puede solucionar problema de la retención
Si proveedor y cliente forman parte de la misma empresa:
No oportunismo: intereses alineados,
No negociación costosa,
No renegociación costosa.
=⇒ una vez realizada la inversión, la transaccióntiene lugar
=⇒ la inversión se realiza si eficiente para la empresa

Mauro Gutiérrez Notas de clase

 Teoría de la Empresa

Derechos de propiedad y el modelo de G-H-M

El enfoque de los derechos de propiedad

¿En qué consiste realmente la integración vertical?
¿Soluciona verdaderamente el problema de la retención?
¿Cuáles son los efectos de la integración sobre los
incentivos a realizar inversiones específicas?
Si es óptima la integración, ¿Quién debe ostentar la
propiedad de la empresa integrada? (¿integración hacia
delante o hacia atrás?)

Mauro Gutiérrez Notas de clase

 Teoría de la Empresa

Derechos de propiedad e integración vertical

Consideremos la siguiente situación:

Dos empresas (1 y 2)
Cada empresa formada por un único individuo (M1 y M2)
La empresa 1 (situada “debajo” en la cadena vertical del
valor) obtiene inputs de la empresa 2 (situada “arriba”)

Mauro Gutiérrez Notas de clase

 Teoría de la Empresa

Derechos de propiedad e integración vertical

¿Qué diferencia hay entre las siguientes alternativas?

Las dos empresas operan independientemente
La empresa 1 adquiere a la empresa 2 (integración hacia
atrás)
La empresa 2 adquiere a la empresa 1(integración hacia
delante)

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Derechos de propiedad e integración vertical

Respuesta depende de completitud de los contratos:

Si los contratos son completos, no hay diferencia:
Si empresas independientes: contrato entre empresas
determina qué debe hacer cada empresa(rio) ante cada
posible contingencia
Si empresas integradas: contrato de empleo especifica que
debe hacer el empleado ante cada posible contingencia.
Principio de eficiencia: en principio, las dos alternativas
generan los mismos resultados (si bien pueden conllevar
distinta distribución de los beneficios).

Mauro Gutiérrez Notas de clase

 Teoría de la Empresa

Derechos de propiedad e integración vertical

Coase: empresa = organización en la que el empresario

tiene autoridad para dirigir la asignación de recursos
¿En qué sentido tiene M1 más autoridad sobre M2 si la
empresa 1 adquiere a la 2 que en el caso de que las dos
empresas permanezcan independientes?
En ambos casos, el contrato determina qué debe hacer
cada parte.

Mauro Gutiérrez Notas de clase

 Teoría de la Empresa

Derechos de propiedad e integración vertical

Teoría de los derechos de propiedad:

Si los contratos son incompletos:
La noción de autoridad recobra su sentido
La distribución de los derechos de propiedad tiene
consecuencias sobre la eficiencia de las inversiones.
Pero, ¿qué significa tener ser propietario de una empresa?

No se puede ser propietario de los empleados (ni de su

capital humano)
Pero sí de los activos físicos:
=⇒ Propiedad = propiedad de los activos físicos

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Derechos de propiedad e integración vertical

Derechos de propiedad sobre un activo:

Derecho a recibir ingreso residual: derecho a recibir la
parte del ingreso generado por el activo que queda una
vez pagadas todas las obligaciones contractuales
asociadas con ese activo
Posesión del control residual: derecho a decidir sobre la
utilización del activo en aquellos casos en los cuales ni la
ley ni un contrato especifican qué debe hacerse.
Si contratos completos, este derecho pierde su sentido
Derecho a transferir la propiedad

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Derechos de propiedad e integración vertical

Ejemplo 1:
Un inquilino quiere repintar la pared del dormitorio en un
color diferente.
Salvo que el contrato de alquiler contenga una cláusula
especificando que el inquilino puede tomar esa decisión
unilateralmente, la decisión deberá contar con la
aprobación del propietario.
Por el contrario, si la pintura de la habitación se deteriora,
por ejemplo, porque no fue ejecutada de la forma
adecuada, el inquilino podría acudir al contrato para exigir
que se repintara (si bien probablemente no podrá elegir el
color).

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Derechos de propiedad e integración vertical

Ejemplo 2 (clásico):
GM contrata con Fisher Bodies el abastecimiento de un
número X de carrocerías para su planta de montaje.
La demanda de coches experimenta un gran crecimiento
imprevisto y GM quiere obtener más carrocerías de FB.
Si el contrato no contiene ninguna especificación al
respecto GM necesita contar con la aprobación de FB
para que FB incremente su provisión de carrocerías.
A la hora de renegociar el contrato, FB puede amenazar
con no proveer las carrocerías extras, puesto que, al
poseer derechos de control residual sobre sus activos
nadie puede obligarle a hacerlo.

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 Teoría de la Empresa

GM adquiere Fisher Bodies para el abastecimiento de un

número X de carrocerías para su planta de montaje.
La demanda de coches experimenta un gran crecimiento
imprevisto y GM quiere obtener más carrocerías de FB.
GM no necesita contar con la aprobación de los
empleados de FB para utilizar los activos productivos de
FB e incremente su provisión de carrocerías.
Los empleados de FB pueden amenazar con no trabajar
para GM, pero no pueden impedir que GM utilice los
activos productivos (no humanos) de FB.

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Derechos de propiedad e integración vertical

Ejemplo ilustra primera idea fundamental de la teoría de

los derechos de propiedad:
Si los contratos son incompletos
Y la realización de una transacción requiere inversiones
específicas:
=⇒ La asignación de los derechos de propiedad
determina el poder de negociación de cada parte
cuando se produce la renegociación.

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Derechos de propiedad e integración vertical

Segunda idea fundamental se deriva de la primera:

Poder de negociación en la etapa de renegociación
determina lo que se lleva cada parte (aunque puede no
influir en las decisiones que se tomen respecto al uso de
los activos –si se puede aplicar el Principio de Eficiencia
en renegociación)
Por tanto, determina también los incentivos de cada
parte a realizar inversiones específicas
Poniendo las dos ideas juntas: la asignación de
derechos de propiedad determina los incentivos de las
partes a invertir en activos específicos.

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Derechos de propiedad e integración vertical

Beneficios y costos de la integración. ¿Qué sucede en la

renegociación?:
Beneficios:
mayor poder de negociación del poseedor del control
residual (la otra parte no puede amenazar con impedir la
utilización del sistema de provisión).
mayores beneficios tras renegociación
mayores incentivos a realizar inversión específica

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Derechos de propiedad e integración vertical

Beneficios y costos de la integración. ¿Qué sucede en la

renegociación?:
Costos:
menor capacidad de negociación del empleado (empleado
puede renunciar con marcharse pero no puede evitar que
el sistema de provisión diseñado sea operado por otros)
menores incentivos a realizar inversión específica

Mauro Gutiérrez Notas de clase

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Derechos de propiedad e integración vertical

Idea
contratos incompletos =⇒ renegociación
propiedad determina lo que cada parte puede obtener si la
negociación fracasa =⇒ determina poder de negociación
=⇒determina beneficio esperado de inversiones
específicas =⇒ determina nivel de inversión específica

Mauro Gutiérrez Notas de clase

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Derechos de propiedad e integración vertical

Factores determinantes de la propiedad óptima (resumen) :

¿Quién realiza la inversión?: si sólo una empresa, esa
deberá ser la que ostente el control residual en caso de
que se produzca la integración
Importancia del activo/inversión: si la importancia del
activo o inversión realizada por una empresa es pequeña,
no tiene sentido que esa empresa controle a la otra.
Especificidad de los activos (inversiones):
Si los activos/inversiones son generales la no integración
es óptima
Si los activos son completamente específicos (no tienen
valor fuera de la relación), la integración es óptima

Mauro Gutiérrez Notas de clase