UMG/JUTIAPA

ADMON. FINANCIERA

TEMA: ARRENDAMIENTO

Uno de los problemas que afrontan las empresas se centra en la decisión de

comprar o arrendar un activo, ya que esto implica evaluar el riesgo de garantía,
mantenimiento, actualización tecnológica, etc.

El termino arrendamiento no se refiere al simple hecho de alquilar un bien o

activo, ya que al final mediante un proceso de venta que se establezca en el
contrato, el arrendador puede trasladar la propiedad del bien al beneficiario, lo
que se puede llamar, opción de compra.

Concepto de Arrendamiento: es un contrato en que el propietario de un bien

llamado ARRENDADOR le permite a otra persona que utilice el mismo, el cual
se llama ARRENDATARIO, por un tiempo definido llamado PLAZO, mediante
plazos mensuales o consecutivos llamados RENTAS, con la alternativa que al
finalizar el plazo del contrato, el bien se traslade de propiedad al beneficiario
mediante un pago adicional, lo que recibe el nombre de OPCION DE
COMPRA.

Dentro de las posibilidades de arrendamiento, se debe definir si en el pago de

la cuota el arrendador cubre el mantenimiento del bien o equipo, o si el
mantenimiento le corresponde al arrendatario.

Características de los arrendamientos

1. Es necesario la celebración de un contrato, es decir, que no se puede
efectuar simplemente mediante una factura comercial o cambiaria.
2. El contrato tiene establecido un plazo, el cual se debe cumplir
forzosamente.
3. Al vencimiento del plazo el arrendatario puede ejercer el derecho de adquirir
el bien por un precio simbólico, que se ha establecido previamente en el
contrato.
4. El costo del mantenimiento es directo, significa que el arrendatario no elige
su mantenimiento ni seguro, por lo general es el arrendador quien carga con
estos gastos.
5. No acrecienta el valor del Capital, al excluir los bienes arrendados del
balance general (porque no son nuestros), el rendimiento sobre la inversión
calculados sobre una base mas baja del activo, hará que parezca mas alta
que si la empresa tuviera los activos registrados, como cuando es
propiedad de la empresa.
6. Aumenta el pasivo fijo, aunque estos no estén registrados como una
obligación en el balance, pero si los debe contemplar en el flujo de caja.
7. Necesidad de liquidez, no es igual la erogación de comprar un bien
(100,000) que efectuar el pago de la primera cuota de arrendamiento que
puede ser 5 veces más baja 20,000.

Al momento de evaluar si debemos comprar o arrendar, debemos tener claro

que es una decisión de financiamiento y no para hacer una inversión. La
decisión de invertir se tomó desde el momento en que decidimos que era
necesario obtener un activo en particular.

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Una vez tomada la decisión de adquirir un bien o activo, la empresa debe tener
en cuenta los siguientes factores financieros:

1. Necesidad de contraer mas deuda para financiarse, esto significa que

puede enfrentarse con la situación de que su cupo de crédito ya está lleno y
no tiene otra alternativa que arrendar el equipo.
2. Debe considerar otros beneficios extras que le puede dar la compra al
contado, ejemplo, descuentos, no gastos de escrituración, no tasa de
interés
3. El mantenimiento y seguro, puede que sea más barato si lo contrata la
empresa de forma directa.
4. Deben tenerse las utilidades necesarias para que el beneficio pueda ser
absorbido sin dificultad (generar más ventas)

Etapa de Análisis

Para hacer un análisis del arrendamiento o la compra, se hace necesario la

elaboración de un flujo de fondos, el cual debe considerar el valor del dinero en
el tiempo, esto significa establecer el valor actual de los fondos.

La decisión de tomar un arrendamiento en lugar de comprar, desde el punto de

vista de cual decisión es menos costosa, debe cumplir con ciertos lineamientos
que describiremos a continuación.
1. Deben calcularse flujos de fondos separados para cada opción.
2. Determinar la posibilidad de deducir los impuestos sobre el gasto en el
arrendamiento.
3. Determinar el valor actual de cada flujo de fondos.
4. Elegir la opción de financiamiento que ofrezca el costo más bajo.

EJERCICIO EN CLASE

La empresa tiene estimado comprar una mezcladora o bien arrendarlas para

ello le presenta los siguientes datos para que usted evalúe y opine. El valor del
equipo si se compra es de $ 12,000 y tiene un costo de mantenimiento de $
600, la depreciación anual se establece en un 20% y la tasa del impuesto sobre
la renta es de 25%.

Si se decide por el arrendamiento deberá pagar $ 6,000 anuales y al final de

los cuatro años el equipo tiene una opción de compra de $ 600. Tasa de
impuesto 25%

 Efectúe la evaluación sobre cuatro años

 Utilice una tasa de descuento del 8% para evaluar los flujos de efectivo
 Recomiende lo más favorable para la empresa