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FINANCIERA
PRESENTA: ELISA MARIEL MELÉNDEZ FLORES
E15020311
01/06/2019
CATEDRATICO:
Mireya
INDICE
UNIDAD 4: FUENTES DE FINANCIAMIENTO
4.1ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING) ....................................................... 2
4.2 CRÉDITOS MERCANTILES..................................................................................... 8
4.3 FACTORAJE FINANCIERO ................................................................................. 10
4.4 AUTOFINANCIAMIENTO .................................................................................... 14
4.5 BANCAS DE SEGUNDO PISO ............................................................................ 16
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UNIDAD 4: FUENTES DE FINANCIAMIENTO
DEFINICIÓN
Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el
arrendador concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e
inmuebles, por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario,
obligándose éste último a pagar un canon de arrendamiento y otros costos
establecidos por el arrendador. Al final del plazo estipulado el arrendatario
tendrá la opción de comprar el bien a un precio predefinido, devolverlo o
prorrogar el plazo del contrato por periodos ulteriores.
ELEMENTOS
a. Elementos personales:
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b. Elementos esenciales:
c. Elementos de validez:
CLASES DE ARRENDAMIENTO
a) Arrendamiento Financiero.
b) Arrendamiento Puro.
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que en su caso, el arrendatario manifieste su deseo de adquirir el bien al
valor indicado.
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seria por medio de la compra de este y dicha compra requerirá
financiación.
CARACTERÍSTICAS
APLICACIÓN
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C = R an¬i + S (1 + i)-n
R = 140.548,57
0 800.000
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durante n meses pagaderos al principio de cada mes. Al vencimiento del
contrato el arrendador tiene la opción de adquirir el bien por $ S. Si el
arrendador desea ganar una tasa i. se debe tener en cuenta que, si el
canon de arrendamiento es anticipado, el primer pago se hará en el
período cero; o sea cubre el período que va desde 0 hasta 1 y el último
pago se hace en n – 1 y corresponde al periodo que se inicia en n – 1 y
termina en n. Además, puesto que n corresponde al vencimiento del
contrato, es ahí donde está la opción de compra por $ S. Entonces la
ecuación de valor quedará matemáticamente:
C = R än¬i + S (1 + i)-n
C = R an¬i (1 + i) + S (1 + i)-n
R = 135.142,86
S = 800.000 – 135.142,86
S = 664.857,14
Por lo tanto, solo quedan por pagar cinco arriendos, más la opción final de
compra:
0 664.857,14
7
6 0 3.076,95 80.000 76.923.05
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contabilizará como tal deduciendo de las acciones su valor intrínseco. El
registro se hace en una cuenta llamada de intangibles. Debe ser
amortizado en un plazo máximo de diez años. Esta amortización tiene
efectos contables pero no fiscales, pues el valor de este crédito no es
menor a medida que se opera el transcurso del tiempo.
* Ubicación estratégica
* Estabilidad laboral
EJEMPLO:
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El asiento a realizar por la adquisición:
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La operación de factoraje tiene muchas ventajas, pero también
desventajas:
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factoraje, por su carga administrativa conjunta, no informa con
oportunidad a su cliente de las cuentas con problemas.
ESQUEMA DE FACTORAJE
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2. El costo corre por cuenta del proveedor, ya que éste último cobra
anticipadamente la cuenta de su cliente, y endosa los documentos
pendientes de cobro al factor.
5.000 x 3 = 15.000
15.000 / 100 = 150
5.000 – 150 = 4.850 euros le paga el banco a Antonio tras descontar
de los 5.000 euros el 3% acordado.
4.4 AUTOFINANCIAMIENTO
Es una forma de financiar las inversiones que se caracteriza por la
utilización en exclusiva de los Recursos propios de una Empresa, sin
requerir Crédito o préstamo de Recursos externos.
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Una forma de hacer uso de los Recursos propios es la práctica de utilizar
las Ganancias obtenidas o los Ahorros acumulados para hacer las
inversiones que una Empresa o unidad familiar necesita realizar.
Antes que las economías modernas desarrollaran el Crédito, los bancos y
los mercados accionarios, el Autofinanciamiento fue el modo principal de
operación.
En el presente son muy pocas las empresas que se autofinancian, ya que
todas recurren en parte a variadas formas de financiamiento externo para
realizar sus inversiones.
Las fuentes de auto financiamiento o financiamiento interno son fuentes
generadas dentro de la misma empresa, como resultado de sus
operaciones y promoción, dentro de las cuales están:
• Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados íntegramente en
la empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser
reconocidos mensualmente, independientemente de su pago, las
pensiones, las provisiones contingentes (accidentes, devaluaciones,
incendios), etc.
• Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy común, sobre todo en las
empresas de nueva creación, y en la cual, los socios deciden que en los
primeros años, no repartirán dividendos, sino que estos son invertidos en la
organización mediante la programación predeterminada de adquisiciones
o construcciones (compras calendarizadas de mobiliario y equipo, según
necesidades ya conocidas).
• Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en
el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o
mediante nuevas aportaciones con el fin de aumentar éste.
• Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o
maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras
• Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales,
y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión,
porque las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos
de la empresa, disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe
la salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos
• Emisión de acciones: Las acciones son títulos corporativos cuya principal
función es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una
corporación: son títulos que se expiden de manera seriada y nominativa,
son esencialmente especulativas, quien adquiere una acción no sabe
cuánto ganará, ya que se somete al resultado de los negocios que realice
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la sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice la sociedad, y
de la manera en que la asamblea decide distribuir los dividendos.
EJEMPLO:
Adquisición de vivienda: Se utilizó un importe de $1, 000,000 de pesos, bajo
el esquema de autofinanciamiento, en el cual se subasta el 50% de dicha
cantidad para obtener los recursos de inmediato. De esta forma, por
simplicidad se considera que el cliente, una vez inscrito en el programa de
autofinanciamiento, obtiene un préstamo por un día por $500,000 para
hacer la subasta; al obtener el financiamiento por $1,000,000, liquida el
crédito que obtuvo por un día, y cuenta con $500,000 bajo el esquema de
autofinanciamiento. Asimismo, debe considerarse que, al hacerse la
subasta, la obligación de pagos se reduce de 15 (180 mensualidades) a 8.8
años (106 mensualidades), debido a que la subasta señalada de $500,000
corresponde a 74 mensualidades de $6,705. (Ver ejemplo). El pago
mensual se incrementa anualmente a un ritmo del 4%. Los datos utilizados
en el ejemplo corresponden a un promedio de los planes de tres empresas
de autofinanciamiento y de cinco instituciones financieras que ofrecen
créditos hipotecarios. En ambos casos se excluyen los costos de seguros.
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ciertas actividades (exportación, desarrollo de proveedores, creación de
nuevas empresas). Se les dice de segundo piso porque sus programas de
apoyo o líneas de financiamiento, la realizan a través de los bancos
comerciales que quedan en primer lugar ante las empresas o usuarios, que
solicitan el préstamo.
Los Bancos de segundo piso son aquellos que canalizan recursos
financieros al mercado a través de otras instituciones financieras que
actúan como intermediarios (IFI). Se utilizan, fundamentalmente, para
canalizar recursos hacia sectores productivos.
Esto quiere decir que los recursos de crédito no son desembolsados
directamente a los empresarios, sino que el banco de segundo piso se
apoya en las entidades financieras para el desembolso de estos
recursos. Cuando un empresario solicita un crédito a una entidad
financiera (a un banco comercial, por ejemplo), ésta institución puede
solicitarle a los Bancos de segundo piso los recursos que dicho empresario
requiere. El Banco de segundo piso entrega estos recursos a la entidad
financiera, y ésta a su vez, se los entrega al empresario.
La banca de Segundo Piso permite que los gobiernos puedan dar
financiamiento -mediante otras instituciones de banca comercial- a los
productores que por falta de las garantías necesarias no tendrían la
oportunidad de que otras entidades les presten.
En México existe una Banca de Desarrollo (banca de primer piso) y como
bancas de segundo piso podemos identificar a instituciones como
Nacional Financiera (Nafin), Banco Nacional de Comercio Exterior
(Bancomext), Banco Nacional de Obras Públicas (Banobras), Sociedad
Hipotecaria Federal (SHF), Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y
Armada (Banjercito), y Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros
(Bansefi).
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El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a
corto plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los
diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. Los
vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un día
hasta un año pero con frecuencia no sobrepasan los 90 días. Algunos
ejemplos de los instrumentos que se negocian en el mercado de dinero son
los Bonos Ajustables del Gobierno Federal (Ajustabonos), los Bonos de la
Tesorería de la Federación (Bondes) , las Aceptaciones Bancarias (ABs), el
Papel Comercial (PC) y las Operaciones de Reporto (OR).
También es importante tomar en cuenta al mercado de dinero porque en
él se negocian los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes)
que se consideran como un activo de referencia para otros activos
financieros. Aunque en un sentido estricto no existe un activo financiero sin
riesgo, para fines prácticos los Cetes se consideran un activo libre de riesgo
en términos nominales (sin considerar la inflación), puesto que no tienen el
riesgo de incumplimiento que sí poseen otros activos.
MERCADO DE CAPITALES
Un mercado de capitales es cualquier mercado financiero o de cambio
donde se negocian productos financieros, como acciones, el principal
título de renta variable, y bonos, el principal título de deuda y renta fija, y
también otros productos como contratos de futuros y opciones.
El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta
variable que tienen vencimiento superior a un año. El riesgo de estos
instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los valores del
mercado de dinero debido al vencimiento más largo y a las características
mismas de los títulos. Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que
compra un inversionista y que representan un pasivo para el emisor. Los
instrumentos de renta variable le dan al inversionista la posibilidad de
participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos de operación de la
empresa mediante la adquisición de acciones de capital. Entre los
instrumentos del mercado de capitales se encuentran los Pagarés de
Mediano Plazo, las Obligaciones, los Certificados de Participación
Inmobiliaria Amortizables (CPIs), los Certificados de Participación Ordinarios
no Amortizables que Representan Acciones (CPOs) y las acciones
preferentes y comunes, entre otros.
Diferencias entre ambos mercados.
• El de capitales es a largo plazo.
• Los bienes de mercado de dinero casi siempre se venden con descuento
(a precio menor que el nominal).
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• Los bienes del mercado de capitales se venden por lo regular a precio
nominal y ofrecen un interés o regular a precio nominal y ofrecen un interés
o dividendo.
• Hay más seguridad en el mercado de dinero que en el de capitales, pero
la rentabilidad es inversa (a mayor riesgo mayor rendimiento)
CONCLUSIÓN UNIDAD 4
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La Incertidumbre: Existe un ambiente de incertidumbre cuando falta el
conocimiento seguro y claro respecto del desenlace o consecuencias
futuras de alguna acción, situación o elemento patrimonial, lo que puede
derivar en riesgo cuando se aprecia la perspectiva de una contingencia
con posibilidad de generar pérdidas o la proximidad de un daño. La
incertidumbre supone cuantificar hechos mediante estimaciones para
reducir riesgos futuros, y aunque su estimación sea difícil no justificará su
falta de información.
Para su cálculo se ha de acudir a expertos, (ingenieros en los casos de
limpieza y a los abogados para el caso de multas y sanciones). Si las
responsabilidades no se van a saldar en un futuro próximo se puede
calcular el valor actual, con técnicas de descuento cuando el importe de
los pagos y su calendario se puedan fijar de manera fiable, siempre y
cuando el valor temporal del dinero sea elevado. El método escogido se
ha de mencionar en la Memoria.
RIESGOS DE CRÉDITO
Es el riesgo generado por incumplimiento del cliente en transacciones
financieras o de un emisor de instrumentos financieros; o bien, generado
por el cambio en la credibilidad, es decir el aumento en la probabilidad de
incumplimiento.
Este tipo de riesgo se clasifica de acuerdo a las categorías de
incumplimiento, ya sea de una cartera de clientes crediticios o de una
cartera de activos financieros (por emisor). Cuando el deudor de un
crédito no cumple, surge el riesgo de no poder recuperar los fondos que
han sido prestados.
RIESGOS DE MERCADO
Es el riesgo generado por instrumentos financieros o transacciones
financieras provocado por fluctuaciones de precios, tasas de interés o tipos
de cambio y aún las cotizaciones de acciones.
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El riesgo de tasas de variación no anticipada en las interés ocurre en el
tanto se mantengan.
El riesgo cambiario surge, de igual manera por un movimiento no esperado
en la evolución del tipo de cambio en una dirección distinta de la
estimada por el inversionista.
El riesgo proveniente del cambio en el precio de las acciones se manifiesta
de dos formas: por una parte está el riesgo de la caída en el precio de las
acciones después de haber efectuado una compra y el riesgo de no
poder vender todas las acciones que se desean liquidar.
RIESGO DE LIQUIDEZ
El Riesgo de Liquidez de Mercado es aquel relacionado con la
compraventa de un instrumento que se posee en que sea difícil su
liquidación en el mercado y no se obtenga el monto esperado.
El Riesgo de Liquidez o Disponibilidad de Fondeo, es el riesgo de que la
disponibilidad de recursos sea desventajosa o dificultosa para mantener un
saldo de transacciones financieras y tiene que ver con consideraciones de
descalce en plazos.
RIESGO OPERACIONAL
Este tipo de riesgo es generado por distintos factores de procedimientos de
carácter operativo tales como:
El error o fraude en el pago de fondo, la entrega de valores o la
administración de las transacciones financieras.
El defecto en los sistemas operativos.
El error o fraude en la aplicación de los sistemas operativos.
RIESGO LEGAL
Es el riesgo ocasionado por elementos legales en las transacciones
financieras como defectos del contrato, problemas en la interpretación
legal y en la capacidad legal del cliente.
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Cuando se realiza cualquier transacción financiera, normalmente se firma
un contrato, sin embargo, existe la probabilidad de sufrir pérdidas
inesperadas cuando ocurren sucesos no contemplados en el contrato o
cuando los contratantes interpretan el contrato de forma diferente.
OTROS RIESGOS
RIESGO REPUTACIONAL
Es el riesgo generado cuando la institución financiera es vista en forma
negativa por los otros participantes en el mercado financiero,
obstaculizando así las operaciones y ocasionando una pérdida.
RIESGO TRIBUTARIO
Es el riesgo ocasionado por el manejo de asuntos tributarios no
contemplados al inicio, en las transacciones financieras o en la posesión
de instrumentos financieros. El riesgo tributario puede generar pérdidas
cuando se agregan impuestos nuevos o cuando se modifica la tasa de
impuestos.
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veinte años ha sido aplicado por otros profesionales que casi siempre
toman decisiones en condiciones de incertidumbre.
n
E[ R] pi Ri
i 1
El valor esperado, también llamado, que viene a Esperanza Matemática
ser el promedio ponderado de los posibles resultados por la probabilidad
de ocurrencia asociado a cada evento; es la suma de las multiplicaciones
de cada evento por su respectiva probabilidad de ocurrencia. Su
formulación matemática es la siguiente:
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En presencia de un mercado eficiente, los cambios en la información y en
las percepciones de los inversionistas y del mercado, se traducen en
cambios de precios de manera que, el riesgo se puede medir con la
variabilidad de precios y rendimientos.
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La variable independiente es aquella propiedad, cualidad o característica
de una realidad, evento o fenómeno, que tiene la capacidad para influir,
incidir o afectar a otras variables. Se llama independiente, porque esta
variable no depende de otros factores para estar presente en esa realidad
en estudio.
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variable independiente, o el número de calorías varían, los resultados del
experimento van a cambiar. Otra forma de explicarlo es decir que el valor
de la variable independiente es controlado por el diseñador del problema
de matemáticas o del experimento.
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valor viene dado. En un experimento, es el factor que influye en la variable
objeto de estudio.
Las variables dependientes son las que se crean como resultado del
estudio o experimento. Si se toma el ejemplo de un estudio de la pérdida
de peso, donde la variable independiente son las calorías consumidas,
entonces una variable dependiente podría ser el peso total de los
participantes del estudio. Así que el peso del participante en el estudio
depende de la fluctuación de la variable independiente, que es lo que la
hace dependiente.
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Como veremos más adelante, en los modelos predictivos cualquier término
que sea seleccionado como variable dependiente representará siempre
una serie de dificultades jurídicas, técnicas, conceptuales y de criterios
financieros, entre otros, que impiden llegar a una definición satisfactoria y
de aceptación generalizada que sirva como variable dependiente al
modelo predictivo.
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5.5 ARBOLES DE DECISION
Un árbol de decisión, en el ámbito de las finanzas hace referencia a un
diagrama que muestra decisiones secuenciales con sus posibles resultados.
Esta herramienta es utilizada en las empresas para valorar las opciones de
inversión que se tienen en contextos de incertidumbre
Los Árboles de Decisión es una técnica que permite analizar decisiones
secuenciales basada en el uso de resultados y probabilidades asociadas.
Los árboles de decisión se pueden usar para generar sistemas expertos,
búsquedas binarias y árboles de juegos, los cuales serán explicados
posteriormente.
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• Búsqueda binaria.
• Sistemas expertos.
• Árboles de juego
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Evaluación del Árbol de Decisión
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decisión de esta manera encontraremos el beneficio que se obtendrá de
cada decisión.
RESUMÉN UNIDAD 5
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amigo nos ofrezca invertir en algún tipo de negocio o proyecto que nos
dejara algún tipo de ganancias en el futuro.
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