CASO MCG S.A.

La empresa MCG S.A. está dedicada fundamentalmente a la producción y venta de

alimentos en general.

Actualmente la empresa quisiera saber cual es su costo de deuda puesto que deberá
estimar su tasa de costo de capital.

La gerencia de finanzas mantiene conversaciones con dos empresas que ofrecen

arrendamiento financiero, para poder financiar la línea de producción y las unidades de
transporte.

La financiera International Leasing, se ha comprometido a financiar la línea de

procesamiento valorizada en 3,558 (miles de soles) a valor venta, a una tasa efectiva
anual del 10.0%, a cuatro años, con cuotas trimestrales. Por concepto de gastos
administrativos y otros, la entidad financiera cargará la suma de 550.00 nuevos soles a
cada cuota. Se ha negociado una póliza de seguros (para cumplir con el contrato), cuya
prima anual es el 0.65% del saldo deudor, que se debe pagar trimestralmente. De
acuerdo al contrato hay un valor de recompra de S/.1.00. Si bien es cierto que los gastos
de la póliza de seguros son gastos administrativos; para fines del cálculo del costo
financiero anual, se deben tomar en cuenta para obtener la TCEA.

Las unidades de transporte valorizadas en 958 (miles de soles), serán financiadas por
una empresa de arrendamiento financiero International Leasing a tres años con cuotas
semestrales, a una tasa efectiva anual 9.50%. A cada cuota se le cargará la suma de 405
soles, por concepto de comisiones y otros. La prima de seguro anual y obligatorio es
0.778% del valor del saldo deudor de los vehículos a financiar. El valor de recompra es
de S/1.00.

Para poder cumplir con un nivel de endeudamiento (Deuda/Patrimonio Contable) no

mayor al 65% aproximadamente (determinado como política el directorio), se emitirán
bonos corporativos y el saldo se cubrirá con un préstamo bancario. El patrimonio
contable de la empresa es de 11,300 (miles de soles).

Se emitirán bonos por un monto de 25,000 (miles de soles), a un valor nominal de 250
(miles de soles), cada uno de los bonos. El bono tiene una tasa cupón equivalente a una
TEA de 5.90% del valor nominal. Los bonos tienen un plazo de cinco años y pagaran
intereses por cupón semestrales (bono bullet). Se espera que los bonos se coticen al
98.56 de su valor nominal.

Los gastos de estructuración de la operación de emisión de los bonos, se han estimado

en 0.075%, los gastos de colocación 0.052% y los de flotación 0.0025% (Bolsa de
Valores, CAVALI, SMV, etc.).

El banco del Norte, otorgaría un préstamo bancario por 1,800 (miles de soles), a una
tasa efectiva anual del 12%, a un plazo de tres años con cuotas mensuales. Se negociará
cinco periodos de gracia total (diferida) y cuatro periodos de gracia normal (servicio de
la deuda). Por comisiones, portes y otros se cargará a cada cuota 178 nuevos soles.
a) Estimar el costo asociado a cada tipo de deuda.
b) Estimar el costo de deuda de la empresa.