“ASSESSING A COMPANY´S FUTURE FINANCIAL HEALTH”

ANALISIS GRUPAL DEL CASO

Calcule las razones financieras que se indican en la sección del caso, las encuentran bajo el encabezado de
“Financial Ratios and Financial Analysis”, a partir de la página 6 del caso. Por favor tome nota que deberá
presentar, en Excel, exactamente la misma redacción del texto programado. Además debe de seguir
exactamente el mismo orden en que se presentan en el caso. Los puntos a resolver suman 18, los cuales se
encuentran divididos en 6 secciones; a saber: (1) Sales Growth; (2) Profitability Ratio: How profitable is the
company?; (3) Activity Ratios: How well does the company employs its assets; (4) Leverage ratios: How
soundly is the company financed?; (5) Liquidity Ratios: How liquid is the company?; y (6) Profitability revisited.
1.- Por favor, en su respuesta numere cada uno de los 18 puntos, a fin de que se asegure que no le falta ninguno.
Las siguientes preguntas las puede contestar, en su reporte en Excel, en español, o en inglés; según lo prefiera:

¿Cuál es su evaluación sobre el desempeño de la Compañía SciTronics en el ejercicio 2008, comparado con el
2.- 2005?
En cuanto a los siguientes dos aspectos de la empresa: (1) salud y/o fortaleza financiera; y (2) acceso a fuentes
3.- de financiamiento, ¿considera usted que la empresa ha mejorado, o empeorado?
Como resultado de su análisis ¿cuáles son las 3 preguntas más importantes que le haría a la administración de
4.- la compañía?

Cuentas por cobrar 2,005 2,006 2,007 2,008

Efectivo 9,000.00 10,000.00 15,000.00 18,000.00
Cuentas por cobrar 42,000.00 53,000.00 61,000.00 66,000.00
Inventarios 21,000.00 28,000.00 30,000.00 29,000.00
Otros Activos Circulantes 10,000.00 13,000.00 21,000.00 20,000.00
Total Activos Circulantes 82,000.00 104,000.00 127,000.00 133,000.00
Propiedad y equipos, netos 9,000.00 12,000.00 13,000.00 18,000.00
Otros 2,000.00 2,000.00 6,000.00 8,000.00
Activos Totales 93,000.00 118,000.00 146,000.00 159,000.00

Pagares por pagar 3,000.00 18,000.00 8,000.00 10,000.00

Cuenta por pagar 5,000.00 6,000.00 7,000.00 6,000.00
Gastos Acumulados 10,000.00 13,000.00 21,000.00 28,000.00
Otros Pasivos circulantes 3,000.00 3,000.00 4,000.00 4,000.00
Total Pasivo Circulante 21,000.00 40,000.00 40,000.00 48,000.00
Deuda principal largo plazo 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00
Deuda Convertible subordinada - 20,000.00 20,000.00
Otros Pasivos 1,000.00 3,000.00 7,000.00 9,000.00
Patrimonio de los propietarios 61,000.00 66,000.00 71,000.00 85,000.00
Acciones de tesoreria - - - - 10,000.00
Patrimonio de los Propietarios 61,000.00 66,000.00 71,000.00 75,000.00
Total Pasivo y Patrimonio 93,000.00 118,000.00 146,000.00 159,000.00
 2,005 2,006 2,007 2,008
Ventas 147,000.00 171,000.00 205,000.00 244,000.00
Costo de los bienes vendidos 43,000.00 50,000.00 63,000.00 74,000.00
Marge Bruto 104,000.00 121,000.00 142,000.00 170,000.00
Investigacion y desarrollo 15,000.00 20,000.00 26,000.00 28,000.00
Ventas, generales y administrativas 79,000.00 92,000.00 106,000.00 116,000.00
Ingresos Operativos 10,000.00 9,000.00 10,000.00 26,000.00
Gastos por intereses 1,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00
Ganancia antes de impuestos 9,000.00 7,000.00 8,000.00 24,000.00
Impuesto sobre la renta 4,000.00 2,000.00 3,000.00 10,000.00
Ingresos Netos 5,000.00 5,000.00 5,000.00 14,000.00

18.67%
o el encabezado de
nota que deberá
ebe de seguir
an 18, los cuales se
ow profitable is the
age ratios: How
) Profitability revisited.
ue no le falta ninguno.

; según lo prefiera:

08, comparado con el

; y (2) acceso a fuentes

a la administración de
1. Crecimiento de las ventas
1.1 Durante el período de cuatro años finalizado el 31 de diciembre de 2008, las ventas de SciTronics crecieron a una ta

2005 2006 2007 2008 SUMA PROM

28% 16% 20% 19% 83% 21%

2 Indice de rentabilidad

MARGEN
2005 3.40%
2006 2.92%
2007 2.44%
2008 5.74% 2.34%

1. La ganancia de SciTronics como porcentaje de las ventas en el año 2008 fue de 5.74 %.
2. Esta cifra representa un incremento del 2.34 % a partir del 2005
3. SciTronics obtuvo un total de $75.000 de capital al finalizar el ejercicio del 2008 y devengó $24.000 durante el 2008 despué
fue del 13.31% en el 2008, lo cual representó un incremento en comparación con el porcentaje 8.26% ganado en el año 2005

2008 13.31%
2005 8.26%

4. SciTronics tenía $75.000 como patrimonio de los propietarios y devengó $14.000 después de impuestos en el 2008
mejoría en comparacióncon el 8.20% ganado en 2005.
18.67% 8.20%

Indices de actividad
1. La productividad total de los activos en SciTronics durante el año 2008 se calcula dividiendo $244.000 entre $

2008 1.53
2005 1.58

2. SciTronics tenía $66.000 invertidos en cuentas por cobrar al finalizar elejercicio del 2008. Su promedio de ventas diarias fu
días, lo cual representauna mejora del período de cobranza promedio de 104.29 días en el 2005.

2008 668.49 98.73

2005 402.74 104.29

3. SciTronics aparentemente necesitaba $29.000 de inventario al finalizar elejercicio del 2008 para sustentar sus operacio
lo medido por el costo de ventas. Por tanto, el inventario tuvo una rotación de 2.55 veces, lo cual representa una mejora de 0.

2008 2.55
2005 2.05 0.50
4. SciTronics tenía activos fijos netos valorados en $18.000 y sus ventas eran de $244.000 en el 2008. La proporción de rota
de 2.77 veces en el2005

2008 13.56
2005 16.33 -2.78

Indices de Apalancamiento

1. La proporción total de activos de SciTronics, dividida entre el patrimonio del propietario, incrementó en 0.60

2008 2.12
2005 1.52 0.60

2. Al final del ejercicio en el 2008, los pasivos totales eran 52.9% de su totalde activos, que se compara con 34.4%

2008 52.8%
2005 34.4%

3. El valor de mercado del patrimonio de SciTronics era de 175 millones de dólares al 31 de diciembre de 2008. El índice total

2008 32.43%

4. Las ganancias de SciTronics antes de intereses e impuestos (ingresosoperativos) fueron $26.000 en 2008 y su
veces, lo cual representó unamejoría/deterioro comparándolo con el nivel de 10 veces, según cifras delaño 2005.

2008 13
2005 10

5. SciTronics le debía $6.000 a sus proveedores al cierre del ejercicio del 2008, cifra que representaba el 8.11% del costo de
el 2005. La compañía parece que paga más rápidamente a sus proveedores en el 2008,en comparación con el año 2005.

2008 8.11%
2005 11.63% -3.52%

6. El riesgo financiero de SciTronics disminuyó entre el 2005 y el 2008.

6. Indices de liquidez

1. SciTronics tenía $133.000 en activos circulantes al cierre del ejercicio del 2008 y debía $48.000, pagaderos en un año a su
comparación con el índice de 3.90 al finalizar el ejercicio del año 2005.

2008 2.77
2005 3.90

2. El índice rápido para SciTronics al ejercicio del 2008 fue de 2.17, lo cuales una disminución en comparación con el índice de

2008 2.17
2005 2.90
7. Reexaminar la rentabilidad

1. La rentabilidad sobre el capital de SciTronics mejoró 8.2% en el 2005 yl legó a 18.7% en el año 2008, como consecuencia d
rotación desus activos y un incremento en su apalancamiento financiero.

2008 18.7%
2005 8.2%
ronics crecieron a una tasa compuesta del 21 %. No hubocompras o expropiaciones

4.000 durante el 2008 después de intereses, pero antes deimpuestos (EBIAT). Su rendimiento sobre el capital
.26% ganado en el año 2005

de impuestos en el 2008. Su rendimiento sobre elpatrimonio fue de 18.67%, lo cual representa una

$244.000 entre $ 159.000. La productividad se deterioró 1.58 veces en el 2005 a 1.53 veces en 2008.

promedio de ventas diarias fue $668.49 durante el año2008 y su período de cobranza promedio era de 98.73
.

para sustentar sus operaciones durante el año. Esta actividad durante el año 2008 fue de $74.000, según
l representa una mejora de 0.50 veces en el 2005
el 2008. La proporción de rotación del activo fijo en el 2008 fue de13.56 veces, lo cual representa un deterioro

mentó en 0.60 al finalizar del ejercicio fiscal del 2005 y era de 2.12 al cierre del ejercicio del 2008.

mpara con 34.4% en el 2005.

mbre de 2008. El índice total de la deuda, calculado al valor de mercado, fue de 32.43%.

ueron $26.000 en 2008 y sus cargos por intereses fueron de $2.000. El interés periódico devengado fue 13
fras delaño 2005.

entaba el 8.11% del costo de los bienes vendidos y era una disminución del 3.52% al cierre del ejercicio en
aración con el año 2005.

00, pagaderos en un año a sus acreedores. El índice actual de SciTronics era 2.77, una disminución en

comparación con el índice de 2.91 al cierre del año2005.

o 2008, como consecuencia de un incremento en su rendimiento sobre las ventas; y de una disminución en la
1.- Cual es su Evaluación en cuanto al rendimiento de Scitronics durante el periodo 2005 -2008

ROE MARGEN
2005 8.20% 3.40% 2.34%
2006 7.58% 2.92%
2007 7.04% 2.44%
2008 16.47% 5.74%

La evaluación del rendimiento de acuerdo al patrimonio (ROE) se observa que en el periodo 2005-2008 la empresa mejora sig
Asi como también se evalua de acuerdo a su margen pasa del 3% en el 2005 al 5% en el 2008
Lo que se logra observar con estos indicadores es que sus ventas han incrementado en el periodo señalando, como su rentab

2.- Su fortaleza Financiera y su acceso a las fuentes externas de financiamiento han mejorado o empeorado.

La empresa SciTronics desde su inicio hasta el 2008 se evidencia crecimeinto de sus activos y pasivos circulantes. En lo que r
observa que sus ventas incrementan de año a año considerablemente, mientras que su inventario se mantiene, lo que hace re
refleja rentabilidad. Asi tambien su indice rapido de liquidez demuestra buena solvencia, generando confianza en el mercado.

3.- Cuales son las 2 o 3 preguntas más relevantes que le plantearía a la gerencia según el análisis que realice.

1. Que estrtegias va a tomar para mejorar la liquidez en los últimos años

2. Como se va a mejorar las ventas sin afectar las condiciones del crédito a sus clientes
3. Como se encuentra sus indicadores respecto a su compotencia.
8 la empresa mejora significativamente creciendo en 8 pp

alando, como su rentabilidad en la utilidad, logrando mantener los costos y gastos debajo de las ventas

empeorado.

s circulantes. En lo que respecta a las ventas y su inventario durante el periodo de análisis se

mantiene, lo que hace referencia a que se pueda acceder al financiamiento externo, ya que
nfianza en el mercado.

is que realice.