Universidad Autónoma del Estado de

México

Facultad de economía

Mercados Financieros
Profesor Jaime Alberto Rangel Bernal

Actividad:
Retroalimentación, Película: “LAGRAN APUESTA”

Armando Yair Bastida Hernández

Erick Mejía Romero
Fabián Adolfo Teodoro Gutiérrez

Segundo Semestre

Entrega: 21 de Marzo de 2023

Grupo A1
1.- ¿Al inicio el Dr. Burry revisa números en Excel con un indicador, cual es el indicador?
Investiga para que se utiliza.

En la película "La gran apuesta" (The Big Short), el Dr. Michael Burry, revisa números en Excel
utilizando un indicador conocido como el "Índice de morosidad subprime" (Subprime Mortgage Bond
Collateralized Debt Obligation Index) o "ABX".

Este índice fue creado en 2006 por Markit Group, una empresa de servicios financieros con sede en
Londres, y se utilizó para rastrear el desempeño de los valores respaldados por hipotecas subprime
en los Estados Unidos. El índice se compone de varios índices que miden el rendimiento de diferentes
tipos de valores respaldados por hipotecas subprime, que son paquetes de préstamos hipotecarios
de alto riesgo.

2.- ¿Que es el ABX y para que lo utilizan en la película?

El Índice ABX se utiliza como una herramienta de análisis para evaluar el riesgo crediticio de los
valores respaldados por hipotecas subprime. Los inversores pueden utilizar el índice para medir el
rendimiento de los valores respaldados por hipotecas subprime y para identificar oportunidades de
inversión o posibles riesgos.
Para entender el significado del Índice ABX, es necesario conocer sus mediciones. Si el índice sube,
quiere decir que el riesgo de las hipotecas subprime es menor. Por otro lado, si el índice cae, es
señal de que el riesgo de estas hipotecas es más alto. El Índice ABX fue creado por Markit y resulta
útil para aquellos interesados en hipotecas subprime. Las hipotecas subprime son hipotecas que se
le dan a clientes con baja calificación crediticia.
En la película, el Dr. Burry utiliza el Índice ABX para evaluar el riesgo de los valores respaldados por
hipotecas subprime y para tomar una posición corta en el mercado de valores, es decir, apostar a
que los valores respaldados por hipotecas subprime caerán de valor.

3.- ¿Qué es un credit default swap y cómo se utiliza en la película por el Dr Burry?

Un Credit Default Swap (CDS) es un tipo de contrato de seguro financiero que ofrece protección
contra el riesgo de impago de un bono o un valor respaldado por hipotecas subprime.

Son contratos bilaterales que transfieren el riesgo de crédito entre dos contrapartidas. Una
compradora de protección que paga una prima periódica y una vendedora de protección que recibe
un pago en el caso de que ocurra un evento de crédito.

El comprador se asegura el cobro del valor del crédito pagando una prima periódica (funcionaría
como un seguro), si la entidad de referencia del CDS entra en un evento de crédito (quiebra,
reestructuración o suspensión de pagos) recibirá una cantidad determinada, ya que en ese caso el
vendedor del CDS tiene que pagar una cantidad determinada al comprador, que es la contrapartida
que recibe la prima periódica.

El Dr. Michael Burry utiliza los CDS en la película para invertir en contra del mercado inmobiliario de
los Estados Unidos y obtener ganancias durante la crisis financiera de 2008.

El Dr. Burry creó un fondo de inversión que compró CDS en grandes cantidades, lo que le permitió
apostar contra los valores respaldados por hipotecas subprime y obtener ganancias cuando estos
valores perdieron valor, apostó a que los prestatarios subprime no podrían pagar sus hipotecas y,
por lo tanto, los valores respaldados por hipotecas subprime perderían valor

4. Explica el jenga presentado en la película.

El "Jenga" es una metáfora visual que se utiliza para representar la inestabilidad del sistema
financiero antes de la crisis de 2008.
Y que se hace incapie en los instrumentos financieros dentro del sistema financiero para subsanar
problemas que se se hacen presentes en el rubro financiero, y como estos afectan la estabilidad del
mismo en un rango temporal determinado que a final de cuentas se hace presente con los
instrumentos que colapsan debido a esta inestabilidad.
En la película, Mark Baum utiliza un juego de Jenga para ilustrar cómo los bancos y las instituciones
financieras habían apilado y combinado diversos productos financieros complejos, como los valores
respaldados por hipotecas subprime, de manera inestable.
En la película, el Jenga se convierte en una metáfora visual para el riesgo sistémico que plantea el
sistema financiero, y cómo la combinación de productos financieros complejos y la falta de regulación
y supervisión habían creado una situación peligrosamente inestable que fue el resultado de la falta
de transparencia y la excesiva complejidad del sistema.

5.- ¿Qué es un cdo y cuál fue el problema con ellos en la película?

Un CDO (Collateralized Debt Obligation) es un tipo de producto financiero complejo que se creó a
partir de la agrupación de diferentes tipos de deudas, como hipotecas subprime, y la emisión de
bonos respaldados por estas deudas. Los CDOs se dividieron en diferentes productos, cada uno con
diferentes niveles de riesgo y recompensa, y se vendieron a inversores en todo el mundo.

El emisor del CDO (comprador de protección) lo utiliza generalmente para cubrir una cartera de
activos con Riesgo de Crédito. Aunque también se puede utilizar para entrar en una posición corta
contra esa deuda.

El proceso que transforma esos activos individuales en un CDO es la titulazación, teniendo lugar
fuera del balance del banco, para lo que se crea una sociedad especial con el fin de gestionar,
estructurar y administrar los activos con riesgo.

El problema con los CDOs en la película es que los bancos y las instituciones financieras habían
agrupado y vendido grandes cantidades de hipotecas subprime en estos productos financieros, y
habían clasificado estos productos financieros como seguros y seguros de bajo riesgo, a pesar de
que las hipotecas subprime eran muy arriesgadas y las posibilidades de impago eran muy altas.

6.- Investiga qué es un ISDA .Y en qué momento de la película se menciona.

El ISDA es una organización que representa a los participantes en el mercado de swaps y

derivados, y es responsable de desarrollar y mantener los contratos de derivados estandarizados
que se utilizan en el mercado. En la película, Baum y Daniel están preocupados por la posibilidad
de que los bancos y las instituciones financieras intenten manipular los contratos de derivados para
evitar pagar en caso de que los CDOs colapsen.

El ISDA (International Swaps and Derivatives Association) es mencionado en una escena en la que
los personajes de Mark Baum y Vinnie Daniel se reúnen con un ejecutivo de un banco para discutir
sus apuestas contra el mercado de hipotecas subprime. Por lo tanto, están discutiendo la
posibilidad de utilizar el ISDA para determinar si los bancos están actuando de manera legítima.

7.- ¿Cuál fue el papel de S&P?

S&P (Standard & Poor's) fue una de las principales agencias de calificación crediticia que clasificó
muchos de los CDOs respaldados por hipotecas subprime como seguros y seguros de bajo riesgo,
a pesar de que las hipotecas subprime eran muy arriesgadas y las posibilidades de impago eran muy
altas. Las calificaciones positivas de S&P eran inexactas y que los productos financieros respaldados
por hipotecas subprime estaban en riesgo de impago.

8.- ¿Qué es una hipoteca subprime y cuál es su relevancia en la película?

Una hipoteca subprime es una hipoteca otorgada a una persona con un historial crediticio deficiente
o sin verificación de ingresos. Estas hipotecas suelen tener tasas de interés más altas para
compensar el mayor riesgo de impago.
Una hipoteca subprime, también llamadas hipotecas basura, es una modalidad de hipoteca
habitualmente utilizada para la compra de vivienda, considerada de alto riesgo debido a la persona
a la que se le concede (prestatario).
Se trata de aquellas hipotecas que tienen un alto nivel de riesgo porque se conceden a personas
que en condiciones normales no optarían a una, bien por no tener trabajo o ingresos o al menos no
de forma estable.
En general estás hipotecas se conceden con un tipo de interés superior al de mercado, dado el
riesgo de impago que implican.
En la película, los personajes se dan cuenta de que las hipotecas subprime se han convertido en la
base de los productos financieros respaldados por hipotecas, llamados CDOs.

Los bancos y las instituciones financieras combinan miles de estas hipotecas subprime en un solo
CDO y luego los venden a inversores de todo el mundo como inversiones seguras y rentables.
El problema es que muchas de estas hipotecas subprime fueron otorgadas sin verificar
adecuadamente los ingresos y la capacidad de pago de los prestatarios, lo que aumentó
significativamente el riesgo de impago.
Cuando la economía se desaceleró y los impagos comenzaron a aumentar, el valor de los CDOs
respaldados por hipotecas comenzó a desplomarse, lo que provocó una crisis financiera global.