DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

BALANCE GENERAL

ACTIVOS PASIVOS
Activo corriente Pasivos corrientes
(Capital de trabajo)
Pasivo no corriente
Activos no corriente
(Inversiones fijas)
Patrimonio

Inversiones Estructura financiera

Estructura economica
TIR WACC
Tasa interna de retorno Weigth Average Costo Capital
Costo de créditos (Costo explicito)
Costo implicito
Costo del patrimonio:
Dividendos crecientes
CAPM
 A 31 dic 2022
Utilidad retenida -$ 201,089,151.00
Utilidad del ejercicio -$ 30,928,974.00

Método de dividendos crecientes

CNT = AC - PC CAPM
Estructura financiera corriente

Estructura de capital
CALCULO DEL WACC
A 31 dic 2022 + py
Fuente Valor de la fuente % Partc. Costo fuente
Credito de largo plazo $ 2,000,000,000.00 20.83% 16.51%
Bonos $ 2,600,000,000.00 27.08% 17.06%
Patrimonio $ 5,000,000,000.00 52.08% 22.08%
Total $ 9,600,000,000.00 100.00%

Costo credito de largo plazo:

Tasa nominal anticipada 22% NTA
nper 4 Trim/Año
Tasa period ant. 5.50% TA =B10/B11
Tasa periodica vencida 5.82% Trimestral =B12/(1-B12)
Tasa nominal 23.28% NTV
Tasa efectiva 25.39% EA =EFFECT(B14,B11)
Tasa de impuesto 35%
Costo desp de impuesto 16.51% EA =B15*(1-B16)

Bonos
Tasa nominal 24% NTV
nper 4 Trim/Año
Tasa efectiva 26.25% EA
Tasa de impuesto 35%
Costo desp de impuesto 17.06% EA

Costo patrimonio
Utilidd retenida $ 1,200,000,000.00
(+) Utilidad del ejercicio $ 900,000,000.00 P
(-) Reserva legal (10%) -$ 90,000,000.00 10%
Utilidad a distribuir $ 2,010,000,000.00
Dividendos (D1) $ 804,000,000.00 40% 0
Reserava ocasional (Proy) $ 1,206,000,000.00 60%
Patrimonio $ 5,000,000,000.00
Crecimiento del dividendos (G%) 6% Anual
Costo del patrimonio 22.08% Anual

Calculo de la rentabilidad
Año 12/31/2022 2023 2024
Periodo 0 1 2
Ingresos $ 17,000,000,000.00 $ 17,600,000,000.00
(-) Egresos -$ 16,700,000,000.00 -$ 17,100,000,000.00
(-) Dividendos -$ 804,000,000.00 -$ 852,240,000.00
(-) Inversión -$ 5,000,000,000.00
(+) Valor de salvamento
FLUJO DE CAJA NETO -$ 5,000,000,000.00 -$ 504,000,000.00 -$ 352,240,000.00

WACC 19.56% Anual

VPN -$ 2,598,025,392.11
TIR -3.87% EA
 wacc
3.44%
4.62%
11.50%
19.56%

Metdo de dividendos crecientes (Modelo de Gordon y Shapiro)

i
1 2 Infinto
Años

i = D!/P + G%

2025
3
$ 18,200,000,000.00
-$ 17,850,000,000.00
-$ 903,374,400.00

$ 5,800,000,000.00
$ 5,246,625,600.00