UNIVERSIDAD NACIONAL DE FRONTERA

Facultad de Ingeniería Económica

Escuela Profesional de Ingeniería Económica

INGENIERÍA ECONÓMICA

“RATIOS DE APALANCAMIENTO
OPERATIVO Y FINANCIERO”
Integrantes:

 Pérez tocto, Nedy

 Sullón Rangel, Jeraldini
 Gutiérrez Apolo, Rusbel
 Nieves Chamba, Javier
 Pacherrez Arevalo, Jean Carlos

Docente:
Mg. Daniel Francisco Castro Navarrete

Sullana, Perú 2021

 “Año del Bicentenario del Perú: 200 años de
independencia”

INTRODUCCIÓN
El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda) para
aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una inversión. Es la relación entre
capital propio y el realmente utilizado en una operación financiera.

El principal mecanismo para apalancarse es la deuda. La deuda permite que invirtamos más
dinero del que tenemos gracias a lo que hemos pedido prestado. A cambio, como es lógico,
debemos pagar unos intereses. Pero no solo mediante deuda se puede conseguir
apalancamiento financiero.

¿CUANDO SE ANALIZA CUANTATIVAMENTE LOS

CONCEPTOS DE APALANCAMIENTO FINANCIERO?
El grado de apalancamiento se suele medir en unidades fraccionadas. Un apalancamiento de
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por ejemplo, significa que por cada euro invertido se está invirtiendo dos euros, es decir, la
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deuda es también de un euro. Apalancamiento es que por cada euro invertido hay dos euros
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de deuda, el capital propio supone el 33% de la inversión.

Por lo tanto, la fórmula para calcular el apalancamiento financiero de una operación será:

Cuando el apalancamiento financiero es resultado de deuda se suele utilizar esta otra fórmula
para calcular el porcentaje de apalancamiento que estamos utilizando:
 “Año del Bicentenario del Perú: 200 años de
independencia”

¿CUANDO SE DA EL GRADO DE APALANCAMIENTO

COMBINADO?
se define como el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para
incrementar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de la
empresa. Por lo tanto, el apalancamiento total es visto como el impacto total de los costos
fijos en la estructura operativa y financiera de la empresa.

APALANCAMIENTO FINANCIERO – EJERCICIOS

EJERCICIO 1
Digamos que conseguimos pedir prestado al banco un crédito por 90.000€ y podemos
comprar 100.000 acciones por 100.000€. Pasado un tiempo, las acciones de esta empresa se
sitúan a 1,5€ por acción, así pues, nuestras 100.000 acciones pasan a valer 150.000€ y
decidimos venderlas. Con esos 150.000€ vamos a pagar los 90.000€ del crédito que pedimos,
más 10.000€ en concepto de intereses del crédito. Al final de la operación tenemos:

Resultado final: 150.000 – 90.000 – 10.000 = 50.000€

Interpretación. Es decir, que si no lo contamos sobre los 10.000€ iniciales, tenemos unos
beneficios de 40.000€. Esto es, una rentabilidad de un 400%.

EJERCICIO 2
 “Año del Bicentenario del Perú: 200 años de
independencia”

6,300,000
GAF = = 1.4
4,590,000 ∗

*6,300,000-1,200,000-(341,700/(1-.33))

Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e

impuestos (UAII) a partir de 18,000 unidades de producción, la utilidad por acción (UPA) o
utilidad neta después de impuestos se incrementará 1.4 puntos porcentuales.

EJERCICIO 3

G.A.F: (4.3-3.0/3.0)/1.200.000-1.000.000/1.000.000
G.A.F: 1.20/3.00= 0.40 1.000.000/200.000= 5.00
G.A.F: 2.00
Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos
(UAII) a partir de 100.000 de acciones, la utilidad por acción (UPA) o utilidad neta después de
impuestos se incrementará 2.00 puntos porcentuales.

EJERCICIO 4
La empresa ALTHEHISA espera obtener UAII de Bs.12.000.000 en este año. Tiene una emisión de
bonos de Bs 30.000.000 con un cupón del 10% y una emisión de 600 acciones preferentes de Bs.
4.200 cada una. Igualmente, tiene 1000 acciones de tipo común. La empresa se ubica en el grupo de
impuesto del 40%. Se pide determinar la UPA para un nivel de Bs. 7200.000 y Bs. 16.800.000.
Entonces la situación de la empresa ALTHEHISA sería la siguiente.
 “Año del Bicentenario del Perú: 200 años de
independencia”

GAF PARA EL PRIMER CASO:

GAF: 100%/40%= 2.5

Aplicando otra fórmula para el GAF para un nivel determinado de UAII

GAF= 12000.000/(1200.000-3000.000-2520.000*(1/1-0.4))=2.5

Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos
(UAII) a partir de bonos de Bs 30.000.000 , la utilidad por acción (UPA) o utilidad neta después de
impuestos se incrementará 2.5 puntos porcentuales.

APALANCAMIENTO OPERATIVO – EJERCICIOS

EJERCICIO 1
ESTADO DE RESULTADOS IMPORTE IMPORTE

Ventas (18,000*1,600) 28,800,000

- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000

= Margen de contribución 10,800,000

- Costos y gastos fijos de operación 4,500,000

 “Año del Bicentenario del Perú: 200 años de
independencia”
= Utilidad operacional UAII 6,300,000

10,800,000
GAO = = 1.7
6,300,000

Interpretación. por cada punto de incremento en las ventas, a partir de 18,000 unidades de
producción, la utilidad operacional antes de intereses e impuestos (UAII) se incrementará en
1.7 puntos. También, se puede obtener el punto de equilibrio con este indicador (-
100%/GAO).

EJERCICIO 2

Determinación del grado de apalancamiento operativo:

Interpretación. La situación más favorable para la empresa es la actual, ya que incrementando

su nivel de actividad en 50% sólo lograría un incremento en las utilidades de $100,000 lo que
representa 14.28%.
 “Año del Bicentenario del Perú: 200 años de
independencia”

APALANCAMIENTO TOTAL – EJERCICIOS

EJERCICIO 1
GAT = 1.7 × 1.4 = 2.4
Interpretación: por cada punto de incremento en las ventas a partir de 18,000 unidades de
producción, la utilidad por acción (UPA) se incrementará en 2.4 puntos. También, es un
indicador del % máximo en caída de ventas que la empresa puede soportar (-100%/GAT).

EJERCICIO 2
Determinar el grado de apalancamiento total o combinado de la empresa La carcacha, s. A.,
que comercializa el producto Z con un precio de venta unitario de $2,000. trabaja con un
nivel de ventas de 1,000 unidades, lo que le genera costos fijos de operación en el periodo de
$400,000. Los costos variables de operación son de $680 por unidad vendida y sus gastos
financieros en el periodo son de $300,000.
 “Año del Bicentenario del Perú: 200 años de
independencia”

Interpretación. La interpretación que debe darse al resultado obtenido es que, si el nivel de

ventas aumenta 100%, la utilidad por acción debe aumentar 212.90%.