ACTIVIDAD 8:

INFORME SOBRE LAS DIFICULTADES Y PROBLEMAS AL CALCULAR EL

EVA. EL WAID YY EL COSTO PROMEDIO DE CAPITAL.

Presentado a:
Oscar Eduardo Quintero Cardona
NRC: 23906

Presentado por:
Lady Johana Quintana ID: 135802
Hassen Mateo Parra ID: 599463

Corporación Universitaria Minuto De Dios

Centro Tutorial Cali
Abril 07 2022
 Introducción

Documento de análisis sobre los Estados financieros y cálculo de apalancamiento operativo

financiero y total.
El apalancamiento es el resultado de decisiones que se adoptan en la gestión empresarial y se
refiere a que en ciertas ocasiones la dirección de las compañías resuelve asumir costos fijos
para obtener el uso de determinados recursos, ya sea materiales o financieros. Por ejemplo, el
empleo de fuentes ajenas de financiamiento, el apalancamiento financiero conlleva el abono de
un precio fijo qué se cuantifica con la tasa de interés pactada, de modo similar la utilización de
bienes de capital por los cuales la empresa incurre un costo fijo, recibe el nombre de
apalancamiento operativo.
El término de apalancamiento se emplea con frecuencia para descubrir la capacidad de las
empresas de emplear activos o fondos de costo fijo que maximicen los rendimientos a favor de
sus propietarios. El incremento aumenta, de igual forma la incertidumbre en los rendimientos
y, al mismo tiempo, aumenta el volumen posible de eso. Se puede presentar en grados
diferentes, mientras más alto sea el grado de apalancamiento, mayor será el riesgo, pero
también serán más altos los rendimientos previstos, el riesgo se puede dar a conocer como al
grado de incertidumbre relacionado con la capacidad de la entidad para cubrir sus pagos de
obligaciones fijas.
 APALANCAMIENTO

En utilizar créditos. costes fijos o cualquier otra herramienta a la hora de invertir que permitan
multiplicar la rentabilidad final de esa inversión ya sea positiva o negativamente.
Un mayor grado de apalancamiento conlleva mayores riesgos. Así, aunque se puedan aumentar
mucho las ganancias, al hacer de este efecto palanca, también se pueden aumentar
considerablemente las pérdidas.
Técnicamente se conocen dos clases de apalancamiento. El apalancamiento operativo y el
apalancamiento financiero. La combinación de estos dos apalancamientos se le denomina
apalancamiento total.

APALANCAMIENTO OPERATIVO: convertir costos variables en costos fijos. Logrando

que a mayores rangos de producción menor sea el costo por unidad producida.
El apalancamiento operacional aparece en el proceso de modernización de las empresas.
Estas sustituyen mano de obra por equipos cada día más complejos. En este camino, El
operativo que antaño manejaba una fresadora, se convierte hoy en técnico, o hasta en un
ingeniero, que programa y opera una máquina con control numérico computarizado, que
realizan múltiples operaciones con gran precisión y rapidez. Los costos variables bajan, pues
decrece el número de obreros tradicionales, se disminuye el desperdicio, se gana tiempo, se
mejora la calidad y se reduce el trabajo. Los costos fijos se incrementan, porque la máquina
necesita soporte de ingenieros, de sistemas de mantenimiento, etc.
También aparece el cargo por depreciación, y los intereses inherentes a la deuda en qué se
incurrió para comprarla, o, en su defecto, los costos de oportunidad de dicha maquinaria.
Se dice que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo cuando un alto los
costos totales es fijo. En lo que corresponde a la empresa., un alto grado de apalancamiento
operativo significa que un cambio en ventas relativamente pequeño dará como resultado un
gran cambio de ingreso de operación.
Es importante manifestar que el apalancamiento operacional juega un papel muy representativo
en el desarrollo económico de una empresa comercial, por ello, el administrador debe
permanentemente actuar en función de disminuir los costos fijos, lo cual redunda en beneficios
económicos que al final del ejercicio, se ven reflejados en el Estado de Resultados.
Se decide comprar máquinas computarizadas que cumplen varias funciones a la vez y a mayor
velocidad, estaría reduciendo considerablemente la mano de obra por consiguiente reduciría el
costo variable, pero aumentaría el costo fijo para la compra de máquinas computarizadas, que
deberá ajustarse al proceso de depreciación por desgaste. Obteniendo que podría aumentar su
producción sin temor a un aumento en sus costos variables y permitiendo que por simple lógica,
a mayor producción se reduzca el costo fijo por unidad.
1. Apalancamiento operativo

La formula que nos permite conocer en que grado se esta utilizando el apalancamiento
operativo en la unidad de negocios es la siguiente:
GAO = Grado de apalancamiento operativo
• UAII = Utilidad antes de impuestos e intereses
• Vtas= Ventas
• MC= Margen de contribución
• % = Cambio porcentual o porcentaje de cambio
Ahora si, existen dos formulas para hallar el grado de apalancamiento operativo:
MC
GAO = -----------
UAII

% UAII
GAO = -----------
% Vta.
Ejemplo:
Teniendo en cuenta la siguiente información para el año 2019 de una industria.
La capacidad de producción es de 30,000 unidades, el volumen de producción y ventas es de
20,000 unidades, el precio de venta por unidad es de 2000, el costo variable unitario es de 1500,
los costos y gastos fijos de operación son de 5.000.000. El pronóstico para el año 2020 se
considera en un aumento en producción y ventas del 15%. Su misión es conocer el grado de
impacto en su utilidad bruta operacional GAO.
Los datos serian los siguientes:
• capacidad de producción es de 30,000 unidades
• volumen de producción y ventas es de 20,000 unidades
• precio de venta por unidad es de 2000,
• costo variable unitario es de 1500,
• costos y gastos fijos de operación son de 5.000.000.
el estado de resultado sería el siguiente:

VENTAS ( 20.000 X $ 2.000) $40.000.000

Costo variable ( 20.000 x $1.500) $30.000.000
Margen de contribución $10.000.000
Costos y gastos fijos de operación $ 5.000.000
Utilidad operacional UAII $ 5.000.000

FORMULA 1
MC
GAO = ----------------
UAII

10,000.000
GAO = --------------------- = 2
5.000.000
 Análisis:
Cada punto de incremento en el margen de contribución a partir de 20,000 unidades de
producción y hasta 30,000 unidades, la utilidad operacional antes de intereses e impuestos se
incrementará en dos puntos.

ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCION PRONOSTICO INCIAL AUMENTO

15% 15%
VENTAS $ 34,000,000 $ 40,000,000 $ 46,000,000
(-) Costo variable $ 25,500,000 $ 30,000,000 $ 34,500,000
(=) Margen de contribucion $ 8,500,000 $ 10,000,000 $ 11,500,000
(-) Costos y gastos fijos de operación $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000
(=) Utilidad Operacional UAII $ 3,500,000 $ 5,000,000 $ 6,500,000

FORMULA 2

(6.500.000 / 5.000.000) – 1 0,3

GAO = ----------------------------------------- ---------- = 2
(46.000.000 / 40.000.000) – 1 0,15

Análisis :
Por cada punto de incremento en ventas a partir de 20,000 unidades de producción y hasta
30,000 unidades, la utilidad operacional antes de intereses e impuestos incrementará en 2.
Análisis apalancamiento operativo La empresa MERCADO Y
BOLSA S.A

Se puede observar que, por cada punto en incremento de ingresos operacionales, la UAI crecerá
en un 0.15, por ende, se puede proyectar que si las ventas en su razón geométrica incrementan
un 15% con respecto al GAO se obtendrá el siguiente resultado 273.031 de UAI para el 2018.

APALANCAMIENTO FINANCIERO:
Es la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con
el dinero de la operación en el momento presente.
Es un indicador de nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o
patrimonio.
Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio,
se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.
Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La
variación resulta más que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las
inversiones. La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es
que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.
Te considera como una herramienta técnica o habilidad del administrador para utilizar el costo
por el interés financiero para maximizar utilidades netas por efecto de los cambios en las
utilidades de operación de una empresa.

El apalancamiento financiero es básicamente el uso de la deuda con terceros, en este caso la

unidad empresarial, en vez de utilizar los recursos propios, accede a capitales externos para
aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.
Ejemplo:
Sigue comprar las máquinas computarizadas haciendo uso de la deuda, se tendrían, se tendrán
que pagar intereses por la deuda contraída, recordemos que los gastos financieros en que se
incurra son gastos fijos que afectarán el costo por unidad producida.
En el caso de las sociedades anónimas, sociedades anónimas simplificadas y en las comanditas
por acciones utilizan el apalancamiento financiero para lograr maximizar el rendimiento en las
utilidades por acción, cuando existe un incremento en las utilidades operacionales, es decir, las
utilidades antes de impuestos e intereses, gracias a la inversión de la deuda en activos de
producción.
La fórmula que nos permite conocer en qué grado se está utilizando el apalancamiento
financiero en la unidad de negocios es la siguiente:

FORMULAS

GAF= Grado de apalancamiento financiero

UAI = Utilidad antes de impuestos.
UPA = Utilidad por acción.

También existen dos formulas para hallar el grado de apalancamiento financiero :

UAII
GAF = _____________
UAI

% UPA
GAF = _____________
% UAII

Más que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del 50% sobre la inversión que ésta
asciende a 16.000.000, tendría un monto de deuda de 8.000.000 millones de pesos, el costo de
 la deuda se calcula en el 15% anual y se estima una tasa de impuesto del 28% y se debe tener
en cuenta la reserva legal, el patrimonio de la empresa es de 14.000.000 millones de pesos y
está representado en 600 acciones.

Datos:

Inversión inicial $ 16.000.000

Nivel de endeudamiento 50%
Monto de deuda $ 8.000.000
Costo de deuda 15%
Tasa de impuestos 28%
Reserva legal 10%
Patrimonio $ 14.000.000
Número de acciones 600

ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCION PRONOSTICO INCIAL AUMENTO

15% 15%
VENTAS $ 34,000,000 $ 40,000,000 $ 46,000,000
(-) Costo variable $ 25,500,000 $ 30,000,000 $ 34,500,000
(=) Margen de contribucion $ 8,500,000 $ 10,000,000 $ 11,500,000
(-) Costos y gastos fijos de operación $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000
(=) Utilidad Operacional UAII $ 3,500,000 $ 5,000,000 $ 6,500,000
Intereses financieros $ 1,020,000 $ 1,020,000 $ 1,020,000
Utilidad operacional antes de impuesto UAI $ 2,480,000 $ 3,980,000 $ 5,480,000
Provision para impuestos $ 694,400 $ 1,114,400 $ 1,534,400
Utilidad neta $ 1,785,600 $ 2,865,600 $ 3,945,600
Reserva legal $ 178,560 $ 286,560 $ 394,560
Utilidad despues de la reserva legal $ 1,607,040 $ 2,579,040 $ 3,551,040
Utilidad por accion UPA $ 2,678 $ 4,298 $ 5,918

Usando la primera formula

UAII 5.000.000
GAO= -------------- = ------------------ = 1,2563
UAI 3.980.000
Análisis:
Por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos a partir de
20.000 unidades de producción y hasta 30.000 unidades, la utilidad antes de impuestos se
incrementará 1,26563 en puntos

Usando la formula 2
% UPA ( UPA aumento / UPA pronostico) – 1
GAF = ----------- ------------------------------------------------------
& UAII (UAII aumento / UAII pronostico) – 1

( 5,918 / 4,298 ) – 1 0,376919497

GAF = --------------------------------- ---------------------- = 1, 2563
( 6.500.000 / 5.000.000) - 1 0,3

Análisis

Por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos a partir de
20.000 unidades de producción y hasta 30.000, la utilidad por acción se incrementará en 1,2563
puntos.
Análisis apalancamiento financiero de La empresa MERCADO Y
BOLSA S.A

Un GAF de 2,08 significa que, por un cambio del 2% en la utilidad operacional, la utilidad o
ingreso por acción se retejará en un incremento del 2,08%. Quiere decir, entonces, que ese será
el grado de apalancamiento financiero de la empresa, por el uso de financiación para sus
inversiones; implica un bajo nivel de apalancamiento y por consiguiente recejaría poco riesgo
de crédito, puesto que, según el cambio porcentual de la UAII y su mismo valor absoluto, la
empresa puede cumplir con sus compromisos de corto y largo plazo.

APALANCAMIENTO TOTAL: se combinan con la palanca miento operativo. El resultado

se conoce como apalancamiento total o combinado.
El efecto de combinar el apalancamiento financiero y el operativo es una amplificación en 2
pasos de cualquier cambio en las ventas que logre un cambio relativo en las utilidades por
acción más grande. Una medida cuantitativa de esta sensibilidad total de las utilidades por
acción de una empresa o un cambio en las ventas en ella. Se conoce como el grado de
apalancamiento.
Es el reflejo, es el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por acción de la
empresa. Por el producto del apalancamiento de operación y financiero.
Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de equilibrio es
relativamente alto y los cambios en el nivel de las ventas tienen un impacto amplificado o
apalancado sobre las utilidades. En tanto que el apalancamiento financiero tiene exactamente
el mismo tipo de efectos sobre las utilidades, cuánto más sea el factor de apalancamiento, mas
más altos será el volumen de las ventas del punto de equilibrio y más grande será el impacto
sobre las utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventas.
 CONCLUSION
Se puede afirmar que para el 2018 la empresa MERCADO Y BOLSA S.A se puede esperar un
incremento en la rentabilidad neta de un 32.09% esto proyectado en base a su apalancamiento
financiero y operativo que refleja un apalancamiento solido y eficaz, logrando cumplir con
cada una de sus obligaciones tanto a largo como a corto plazo.
Apalancamiento es una herramienta de administrar la empresa, la cual es un arma de 2 filos,
ya que adiciona un riesgo adicional al del negocio. Si el apalancamiento no es manejado con
conocimiento de causa y experiencia sobre una planeación bien realizada, puede conducir a
resultados nefastos.
Trae utilidades extraordinarias para las accionistas. Hay indicadores financieros fáciles de
calcular que pueden dar índices de apalancamiento para toma de decisiones.
El apalancamiento operativo es la situación de costos variables por costos fijos que trae como
consecuencia que, a mayores niveles de producción, menor, el costo por unidad y el
apalancamiento financiero es cuando la empresa recurre a deuda preferentemente que a capital
común de accionistas para financiar su empresa.
Se puede concluir entonces que el grado de apalancamiento total permite evaluar el impacto
directo sobre la suba y si esto se da como consecuencia en mayor o menor proporción, debido
al apalancamiento operativo o al apalancamiento financiero, lo cual depende claramente de la
estructura de cargas (deudas), costos y gastos fijo de la organización.
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

http://web.uqroo.mx/archivos/jlesparza/acpef140/3.3%20Grados%20apalancamient

https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/apalancamiento-total