Calculo de WACC: Asuma que tiene que evaluar una proyecto en una empresa de electricidad.

Para ello dispone

Rm - Rf 5%
Rf 3%
Rd 4%
D/P 1.3
Impuesto 27%

Paso 1
A partir de informacion de mercado de las acciones de empresas similares se calcula el beta patrimonial de esas

Retornos Acciones
Empresa 1 Empresa 2 Empresa 3 Retorno Indice Bursatil
1.4% 1.4% 1.3% 1.0%
1.9% 2.0% 1.8% 1.4%
-1.4% -1.4% -1.3% -1.0%
2.7% 2.8% 2.6% 2.0%
4.1% 4.2% 3.9% 3.0%
2.7% 2.8% 2.6% 2.0%
1.4% 1.4% 1.3% 1.0%
1.8% 1.8% 1.7% 1.3%
1.4% 1.4% 1.3% 1.0%

Beta 1.35 1.40 1.30

Patrimonial

Paso 2
A partir de los ratios de endeudamiento D/P de empresas similares calculo ratios D/(D+P) y P/(D+P)

𝛽_𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑎𝑙=𝛽_𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠×(1+(
Empresa D/P Impuesto (1 + (1-Tc) x D/P)
1 1.54 27% 2.12
2 1.43 27% 2.04
3 1.29 27% 1.94

Paso 3
Obtener a través del método de desapalancamiento el beta de los activos de cada una de las empresas

Beta
Empresa (1 + (1-Tc) x D/P) Beta Activo
Patrimonio
1 1.35 2.12 0.64
2 1.40 2.04 0.68
3 1.30 1.94 0.67
Promedio 1.35 0.66
Paso 4
A través del método de apalancamiento, y considerando el nivel de D/P y el beta del activo promedio de las emp

Impuesto (1 + (1-Tc) x D/P)

Beta Activo D/P P/(D+P)

0.66 1.3 43% 27% 1.95

Paso 5
Con el beta del patrimonio del proyecto de la empresa electricas, obtener el costo del patrimonio (retorno exigid

Rp 9.5%

Paso 6
Con el costo del patrimonio y el costo de la deuda (tasa de interés de los financiamientos a que puede acceder la

D/P 1.3
P/A 43%
D/A 57%
Impuesto 27%

WACC 5.8%
a de electricidad. Para ello dispone de la siguiente informacion

calcula el beta patrimonial de esas empresas

tios D/(D+P) y P/(D+P)

𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑎𝑙=𝛽_𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠×(1+(1−𝑇_𝑐 )×𝐷⁄𝑃)

cada una de las empresas

eta del activo promedio de las empresas similares, obtener el beta del patrimonio para el proyecto de la empresa electrica

Beta del
Patrimonio 𝛽_𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑎𝑙=𝛽_𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠×(1+(1−𝑇_𝑐 )×𝐷⁄𝑃)

1.29

osto del patrimonio (retorno exigido) utilizando CAPM

nciamientos a que puede acceder la empresa), encontrar el WACC para el proyecto

esa electrica