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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ

ESCUELA DE GRADUADOS

PROGRAMA: MBA GERENCIAL LVI

CURSO: MATEMÁTICA FINANCIERA

PROFESOR: JULIO AYCA VARGAS

TRABAJO GRUPAL

EJERCICIOS DE MATEMÁTICA FINANCIERA:


PROBLEMAS BLANCK & TARQUIN: CAP. 4, 5 Y 6
PROBLEMA VAN

PRESENTADO POR:

Sr. Jorge Flores Velazque

Sr. Wilinton Lozano Corrales

Sra. Saby Mendoza Marín

Srta. Laura Palomino Mazuelos

FECHA 20.01.2013
1

EJERCICIOS DE MATEMÁTICA FINANCIERA:


- PROBLEMAS BLANCK & TARQUIN: CAP. 4, 5 Y 6
- PROBLEMA VAN

TABLA DE CONTENIDOS

CAPÍTULO 4: TASAS DE INTERÉS NOMINALES Y EFECTIVAS .................................... 2

PROBLEMA 4.21 ............................................................................................................................. 2


PROBLEMA 4.23 ............................................................................................................................. 3
PROBLEMA 4.25 ............................................................................................................................. 4
PROBLEMA 4.27 ............................................................................................................................. 5
PROBLEMA 4.29 ............................................................................................................................. 6
PROBLEMA 4.31 ............................................................................................................................. 7
PROBLEMA 4.33 ............................................................................................................................. 8
PROBLEMA 4.35 ............................................................................................................................. 9
PROBLEMA 4.37 ........................................................................................................................... 10

CAPÍTULO 5: ANÁLISIS DE VALOR PRESENTE ............................................................. 11

PROBLEMA 5.10 ........................................................................................................................... 11


PROBLEMA 5.12 ........................................................................................................................... 12
PROBLEMA 5.14 ........................................................................................................................... 13
PROBLEMA 5.16 ........................................................................................................................... 14
PROBLEMA 5.18 ........................................................................................................................... 16
PROBLEMA 5.20 ........................................................................................................................... 17
PROBLEMA 5.23 ........................................................................................................................... 18
PROBLEMA 5.25 ........................................................................................................................... 19
PROBLEMA 5.30 ........................................................................................................................... 20

CAPÍTULO 6: ANÁLISIS DEL VALOR ANUAL. ................................................................ 22

PROBLEMA 6.2 ............................................................................................................................. 22


PROBLEMA 6.3 ............................................................................................................................. 23
PROBLEMA 6.5 ............................................................................................................................. 24
PROBLEMA 6.7 ............................................................................................................................. 25
PROBLEMA 6.9 ............................................................................................................................. 26
PROBLEMA 6.11 ........................................................................................................................... 27
PROBLEMA 6.14 ........................................................................................................................... 28
PROBLEMA 6.15 ........................................................................................................................... 30
PROBLEMA 6.17 ........................................................................................................................... 31
.................................................................................................................................................... 31
PROBLEMA 6.19 ........................................................................................................................... 32
EJERCICIO VAN ................................................................................................................... 33

REFERENCIAS ............................................................................................................................ 34
2

EJERCICIOS DE MATEMÁTICA FINANCIERA:


BLANK & TARQUIN: CAP. 4, 5 Y 6
PROBLEMA VAN

CAPÍTULO 4: Tasas de interés nominales y efectivas

Problema 4.21

Una compañía que se especializa en el desarrollo de software para seguridad en


línea, quiere tener disponibles $85 millones para dentro de 3 años pagar
dividendos accionarios. ¿Cuánto dinero debe reservar ahora en una cuenta que
gana una tasa de interés de 8% anual, compuesto trimestralmente?

Solución:

Gráfico:

F= $ 85MM

0 1 2 3

P=?
Trimestralmente

Datos:
i=8% anual, compuesto trimestralmente
i efectiva trimestral= 8%/4 = 2%
F= 85MM
n = 3 años = 12 trimestres

P = 85(P/F, 2%,12)
P = 85(0.7885)
P = $67.0225 millones

* Respuesta: Ahora debe reservar $67.0225 millones


3

Problema 4.23

Hoy, una suma de $5000 con tasa de interés de 8% anual compuesto


semestralmente, ¿a cuánto dinero equivalía hace 8 años?

Solución:
F = 5 000
n=8
r = 8% anual compuesto semestralmente
m=2
P=?

𝒓
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 (𝒊) = (𝟏 + 𝒎)𝒎 -1

0.08 2
𝑖 = (1 + ) −1
2

𝑖 = (1.04)2 − 1

𝑖 = 0.0816

𝒊 = 𝟖. 𝟏𝟔%

𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒅𝒐 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏

Despejando: 𝑃 = 𝐹⁄(1 + 𝑖)𝑛

𝑃 = 5000⁄(1 + 0.0816)8

𝑷 = 𝟐𝟔𝟔𝟗. 𝟓𝟒

* Respuesta: Hace 8 años los $5000 equivalían a $2669.54


4

Problema 4.25

La Identificación por Radio Frecuencia (IDRF) es la tecnología que se usa para


que los conductores crucen rápido las casetas de cobro, y también con la que los
rancheros rastrean el ganado de la granja al tenedor. Wal-Mart espera comenzar a
usarla para dar seguimiento a los productos dentro de sus tiendas. Si los productos
con etiquetas de IDRF dan lugar a un mejor control de los inventarios, la
compañía ahorraría $1.3 millones mensuales a partir de tres meses después de
hoy, ¿Cuánto podría desembolsar la empresa para implantar la tecnología, con una
tasa de interés de 12% anual, compuesto mensualmente, si desea recuperar su
inversión de 2 ½ años?

Tasa interés nominal: r = 12% anual, compuesto mensualmente.


Número de períodos = 30 meses

Tasa interés efectiva: i = 1% mensual

Flujo
Período,
Efectivo, $
meses
millones
=VA(D12,2,,F17)
0 VP0 = $30.99
1
=VNA(D12,C18:C45)
2 VP1 = $31.61
3 1.3
4 1.3
5 1.3
6 1.3
7 1.3 Respuesta: El monto a desembolsar hoy
8 1.3 para recuperar la inversión en 2.5 años a
9 1.3 una tasa de 12% anual compuesto
10 1.3 mensualmente es de $ 30.99 millones.
11 1.3
12 1.3
13 1.3
14 1.3
15 1.3
16 1.3
17 1.3
18 1.3
19 1.3
20 1.3
21 1.3
22 1.3
23 1.3
24 1.3
25 1.3
26 1.3
27 1.3
28 1.3
29 1.3
30 1.3
5

Problema 4.27

Es común que las tarjetas de video basadas en el procesador GTS GeForce de


Nvidia cuesten $250, pero esta compañía lanzó una versión ligera del chip que
cuesta $150. Si cierto fabricante de juegos de video compraba 3 000 chips por
trimestre, ¿cuál fue el valor presente de los ahorros asociados con el chip más
barato, durante un periodo de 2 años con una tasa de interés de 16% anual,
compuesto trimestralmente?

Solución:

* Respuesta:

El valor presente es USD 2,019,823.46


6

Problema 4.29

La división de productos ópticos de Panasonic planea una expansión de su


edificio que tendrá un costo de $3.5 millones, para fabricar su poderosa cámara
digital Lumix DMC. Si la compañía usa para todas las inversiones nuevas una tasa
de interés de 20% anual, compuesto trimestralmente. ¿cuál es la cantidad
uniforme por trimestre que debe obtener para recuperar su inversión en 3 años?

Gráfico:

A= ?

0 1 2 3

i=20%
P= $ 3.5MM

Datos:
i= 20% anual, compuesto trimestralmente
i efectiva trimestral = 20%/4= 5%

A = 3.5(A/P,5%,12)
A = 3.5(0.11283)
A = $ 0.394905 millones
A = $ 394, 905

* Respuesta: La cantidad uniforme por trimestre que debe obtener para


recuperar su inversión en 3 años es = $ 394, 905
7

Problema 4.31

Lotus Development tiene un plan de renta de software denominado SmartSuite,


disponible en web. Puede disponerse de cierto número de programas a $2.99 por
48 horas. Si una compañía constructora usa el servicio 48 horas en promedio por
semana. ¿Cuál es valor presente de los costos por rentar durante 10 meses con una
tasa de 1% de interés mensual, compuesto semanalmente? (Suponga 4 semanas
por mes).

Solución:

Costo : $ 2.99 x 48 horas


Empresa: costo semanal: $2.99
Tiempo : 40 semanas

A= $2.99 semanal
n = 40 semanas
r = 1% mensual compuesto semanalmente
Tasa semanal nominal = ¼ = 0.25%
P=?

P = A (P/A,0.25%,40)

P = 2.99 (P/A,0.25%,40)
P = 2.99 (38.0199)
P = $113.68

* Respuesta: El valor presente de los costos es de $113.68


8

Problema 4.33

Metropolitan Walter Utilities compró una superficie acuática del distrito de riesgo.
Elephant Butte, con un costo de $100 000 por mes, para los meses de febrero a
septiembre. En lugar de hacer un pago mensual, la empresa hará un solo pago de
$800 000 al final del año (es decir, al final de diciembre) por el agua utilizada. El
retraso del pago representa en esencia un subsidio de parte de la empresa al
distrito de riesgo. Con una tasa de interés de 0.25% mensual, ¿cuál es el monto
del subsidio?

Tasa interés nominal: r = 0.25% mensual

OPCION 1:
Período (meses) Flujo Efectivo
0
Enero
Febrero -100,000
Marzo -100,000
Abril -100,000
Mayo -100,000
Junio -100,000
Julio -100,000
Agosto -100,000 =VF(C8,8,B14)
Septiembre -100,000 VF = $807,035
Octubre
Noviembre
=VF(C8,3,,-D21)
Diciembre VF = $813,103

OPCIÓN 2: Un solo pago de $ 800,000 al final de diciembre

Respuesta: el monto Valor final de opción 1 - opción 2


del Subsidio es $13,103
9

Problema 4.35

Magnetek Instrument and Controls, fabricante de sensores de nivel líquido, espera


que las ventas de uno de sus modelos incrementen 20% cada 6 meses, durante el
futuro previsible. Si se espera que las ventas dentro de 6 meses sean de $150 000,
determine el valor semestral equivalente de las ventas durante un periodo de 5
años, con una tasa de 14% de interés anual compuesto semestralmente.

Solución:

En primer lugar corresponde determinar el valor presente de las ventas futuras:

Tasa de interés: 14% compuesto semestralmente => la tasa es 7% semestral.


Periodo de 5 años con tasa semestral de 7% => se considera para el cálculo 10
periodos.

Valor Presente = 150,000{1 – [(1+0.20)10/(1+0.07)10]}/(0.07 – 0.20)


= 150,000(16.5197)

= $2,477,955

A continuación se determina el valor semestral equivalente de las ventas.

Valor semestral equivalente = 2,477,955(A/P,7%,10)

Mediante tablas se calcula el factor de recuperación de capital (A/P)

= 2,477,955(0.14238)

= $352,811

* Respuesta:

El valor semestral equivalente de las ventas es USD 352,811


10

Problema 4.37

Fieldsaver Tecnologies, fabricante de equipo de precisión para laboratorio, obtuvo


un préstamo de $2 millones para renovar una de sus instalaciones de pruebas. El
préstamo se reembolsó en 2 años mediante pagos trimestrales que aumentaban
$50 000 en cada ocasión. Con una tasa de interés de 3% trimestral, ¿cuál fue el
monto del pago del primer trimestre?

Gráfico

G=50,000

x
0 1 2

P= $ 2MM

2, 000,000 = A (P/A,3%,8) + 50,000(P/G,3%,8)


2, 000,000 = A (7.0197) + 50,000(23.4806)
2, 000,000 = A (7.0197)+ 1, 174,030
825,970 = A (7.0197)
A = $117,665

* Respuesta: El monto del pago del primer trimestre fue $117,665


11

CAPÍTULO 5: Análisis de valor presente

Problema 5.10

En 2004, las ventas de agua embotellada en los Estados Unidos fueron por 16.3
galones por persona. Una botella de Evian Natural Spring Walter cuesta 40c. Una
instalación municipal de agua proporciona agua del grifo con un costo de $2.10
por cada 1000 galones. Si en promedio una persona bebe dos botellas de agua al
día, o usa 5 galones diarios si obtiene dicha cantidad del grifo, ¿cuáles son los
valores presentes de tomar agua embotellada o del grifo por persona durante 1
año? Utilice una tasa de interés de 6% anual, compuesto mensualmente, y 30 días
por mes.

Solución:
1. Agua embotellada : $ 0.40 x botella
Consumo por persona: 2 botellas / día
Costo por mes: (0.40 x 2 x 30) = $24

2. Agua del grifo : $2.10/1000 = $0.0021 x galón


Consumo por persona: 5 galones / dia
Costo por mes: (0.0021 x5 x30) = $ 0.315
A1 = $24
A2 = $0.315
n = 12 meses
r = 6% anual, compuesto mensualmente
Tasa mensual nominal = 6/12 = 0.5%

Hallamos el valor presente dada una anualidad: P = ¿?

Agua embotellada: P = A (P/A, 0.5%, 12)


P = 24 (P/A,0.5%,12)
P = 24 (11.6189)
P = 278.85

Agua del grifo: P = A (P/A, 0.5%, 12)


P = 0.315 (P/A,0.5%,12)
P = 0.315 (11.6189)
P = 3.66

* Respuesta: El valor presente de tomar agua embotellada es de $278.85 por


persona, y de tomar agua del grifo es de $3.66 por persona, durante un año.
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Problema 5.12

Una empresa de manufactura transductores de presión amplificada trata de decidir


entre las alternativas de máquina que se muestran a continuación. Compárelas
sobre la base de sus valores presentes netos, con el empleo de una tasa de interés
de 15% anual.

Velocidad Velocidad
variable dual
Costo inicial, $ -250 000 -224 000
Costo de operación anual, $/año -231 000 -235 000
Reparación mayor en el año 3, $ - -26 000
Reparación mayor en el año 4, $ -140 000 -
Valor de rescate, $ 50 000 10 000
Vida, años 6 6

Solución:

Tasa de interés = 15% anual

Velocidad Variable:

VPNvariable = -250,000 – 231,000(P/A,15%,6) – 140,000(P/F,15%,4) + 50,000(P/F,15%,6)

VPNvariable = -250,000 – 231,000(3.7845) – 140,000(0.5718) + 50,000(0.4323)

VPNvariable = -1,182,657

Velocidad Dual:

VPNdual = -224,000 –235,000(P/A,15%,6) –26,000(P/F,15%,3) + 10,000(P/F,15%,6)

VPNdual = -224,000 –235,000(3.7845) –26,000(0.6575) + 10,000(0.4323)

VPNdual = -1,126,130

Respuesta: Por lo tanto al observar los resultados se elige la alternativa de la máquina con
velocidad dual, porque representa el menor valor presente neto.
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Problema 5.14

En la producción de un polímero que reduce las pérdidas por fricción en las


máquinas, pueden usarse dos procesos: el proceso K tendría un costo inicial de
$160 000 y su operación costaría $7 000 por trimestre, mientras su valor de
rescate sería de $40 000 después de 2 años de vida. El proceso L tendría un costo
inicial de $210 000, otro de operación de $5 000 por trimestre, y un valor de
rescate de $26 000 al terminar su vida de 4 años. ¿Cuál proceso debe elegirse con
el criterio del valor presente, con una tasa de interés de 8% anual, compuesto
trimestralmente?

Solución:

* Respuesta:

Debe elegirse el proceso K por ser el de menor costo


14

Problema 5.16

El administrador de ciertas instalaciones de alta tecnología presentó a la GAO tres


planes diferentes para operar infraestructura de operación de amar pequeñas. El
plan A involucraría contratos de 1 año renovables, con pagos de $1 000 000 al
comienzo de cada año. El plan B sería un contrato de 2 años y requeriría cuatro
pagos de $600 000 cada uno, de los que el primero se efectuaría ahora y los otros
tres a intervalos de 6 meses. El plan C consiste en un contrato de 3 años e implica
un pago de $1 500 000 millones ahora y otro de $500 000 dentro de dos años. Si
se supone que GAO podría renovar cualquiera de los planes en las mismas
condiciones de quererlo así, ¿cuál de ellos es mejor, según el criterio de análisis
del valor presente, con una tasa de interés de 6% anual, compuesto
semestralmente?

Solución:

Como se observa los periodos, tienen diferentes términos (vidas), por ende
primero debemos de identificar el MCM de los 3 planes, siendo 6 años (1, 2,3
años)

Plan A VPA=?
0 1 2 3 4 5 6

$ 1,000,000
Plan B VPB=?
1 2 3 4 5 6

$ 600,000 $ 600,000 $ 600,000 $ 600,000


Plan C VPC=?
0 1 2 3 4 5 6

$ 500,000
$ 1,500,000
15

Plan A:

1) Convertir la tasa a efectiva anual

i efectiva anual: (1 + 0.06)2 – 1 =


2

Plan A VPa= -1, 000,000 - 1, 000,000(P/A, 6.09%,5)


= -1,000,000 - 1,000,000 ((1+6.09%) ^5)-1/ (6.09 %*(( 1+6.09%) ^5))
= -1,000,000 - 1,000,000(4.2021)
= -5,202,100

Plan B VPb = -600,000 – 600,000(P/A, 3%, 11)


= -600,000 – 600,000(9.2526)
= -6,151,560

Plan C VPc=
=-1,500,000 – 500,000(P/F, 3%, 4) – 1,500,000(P/F, 3%, 6) - 500,000(P/F,3%,10)
= -1, 500,000 – 500,000(0.8885) – 1,500, 000(0.8375) – 500,000(0.7441)
= -3,572,550

* Respuesta: Se selecciona el Plan C, ya que el costo es menor en términos de


VP; es decir el VPc es mayor en términos numéricos que el VPa y el VPb
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Problema 5.18

El Departamento de Energía propone nuevas reglas que ordenan un incremento


para 2005 de 20% en la eficiencia de lavadoras de ropa y de 35% para 2008. Se
espera que el aumento de 20% agregue $100 al precio actual de una lavadora,
mientras que el de 35% sumará $240 al precio. Si el costo de la energía es de $80
por año con el 20% de incremento en la eficiencia, y de $65 anuales con 35% de
aumento en la misma, ¿cuáles de estos dos estándares resulta más económico
según el análisis del valor futuro, con una tasa de interés de 10% anual?
Supongamos una vida de 15 años para todos los modelos de lavadoras.

Solución:
2005 Eficiencia 20% :
Precio actual P : $100-----------------Costo Energía : A= $80 x año

2008 Eficiencia 35%


Precio actual P : $240 ----------------Costo Energía: A= $65 x año

F = ¿? i = 10% anual n = 15 años

1. Eficiencia 20% :

Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inv inicial 100
20% costo 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80
Flujo neto
de efectivo 100 -80 -80 -80 -80 -80 -80 -80 -80 -80 -80 -80 -80 -80 -80 -80

VALOR FUTURO DEL FEN (PERIODO 0 -15)= Función =VF(10%,15,-80,100)


S/. -2,959.52

2. Eficiencia 35% :

Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Inv inicial 240
35% costo 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65
Flujo neto
de efectivo 240 -65 -65 -65 -65 -65 -65 -65 -65 -65 -65 -65 -65 -65 -65 -65

VALOR FUTURO DEL FEN (PERIODO 0 -15)= Función =VF(10%,15,-65,240)


S/. -3,067.75

* Respuesta: Según el análisis de valor futuro, el esquema de eficiencia del


20% resulta más económico pues los costos de $ 2,959,52 resultan ser
menores que la otra alternativa.
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Problema 5.20

En cierta operación de manufactura pueden usarse tres tipos de barrenos para


perforar. El más barato es uno de acero inoxidable de alta velocidad(HSS), pero
tiene una vida más corta que uno de óxido de oro u otro de nitrito de titanio. La
compra de los barrenos HSS costaría $3 500 y bajo las condiciones en que se
usarían durarían tres meses. El costo de operación de dichos aditamentos sería de
$2 000 por mes. Los barrenos de óxido de oro costarían $6 500 y durarían 6
meses, con un costo de operación de $1 500 mensuales. Los de nitrito de titanio
tendrían un costo por operarlos de $1 200. Con una tasa de interés de 12% anual,
compuesto mensualmente, ¿qué tipo de barreno debería usarse, según el análisis
del valor futuro?

Tasa de interés nominal: r = 12 % anual compuesto mensualmente


Tasa de interés efectiva: i = 1 % mensual

Opción A: con barreno de acero inoxidable (HSS)


Opción B: con barreno de óxido de oro
Opción C: con barreno de nitrito de titanio

A 0 1 2 3
Inv. Inicial -3,500
GAO -2,000 -2,000 -2,000
Recuperación
FEN -3,500 -2,000 -2,000 -2,000

B 0 1 2 3 4 5 6
Inv. Inicial -6,500
GAO -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500
Recuperación
FEN -6,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500

C 0 1 2 3 4 5 6
Inv. Inicial -7,000
GAO -1,200 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200
Recuperación
FEN -7,000 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200

MCM = 6 : A 0 1 2 3 4 5 6
Inv. Inicial -3,500 -3,500
GAO -2,000 -2,000 -2,000 -2,000 -2,000 -2,000
Recuperación
FEN -3,500 -2,000 -2,000 -5,500 -2,000 -2,000 -2,000
=VF(1%,6,,-B41)
VP = S/. -18,488 VF = S/. -19,625

MCM = 6 : B 0 1 2 3 4 5 6
Inv. Inicial -6,500
GAO -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500
Recuperación
FEN -6,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500 -1,500
VP = S/. -15,193 VF = S/. -16,128

MCM = 6 : C 0 1 2 3 4 5 6
Inv. Inicial -7,000
GAO -1,200 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200
Recuperación
FEN -7,000 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200 -1,200
VP = S/. -13,955 VF = S/. -14,813

Respuesta: Tomando en cuenta los resultados después de uniformizar el tiempo de vida útil se
escogería la alternativa "C" porque se tiene el menor valor futuro.
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Problema 5.23

El costo de ampliar cierta carretera en el Parque Nacional de Yellowstone es de


$1.7 millones. Se espera que el costo de volverla a pavimentar y ejecutar otros
trabajos de mantenimiento sea de $350 000 cada 3 años. ¿Cuál es el costo
capitalizado de la carretera, con una tasa de interés de 6% anual?

Solución:

El valor presente de los costos no recurrentes es USD 1,700,000

La tasa de interés el 6% anual

El costo de pavimentación y mantenimiento es USD 350,000 cada 3 años

Para obtener el costo capitalizado se suma algebraicamente el valor presente de


los costos no recurrentes con el valor anual equivalente de las cantidades
recurrentes (costo de pavimentación y mantenimiento)

Costo Capitalizado = -1,700,000 – 350,000(A/F,6%,3)/0.06

Mediante tablas determinamos el factor de amortización A/F

= - 1,700,000 – 350,000(0.31411)/0.06

= $-3,532,308

* Respuesta: El costo capitalizado es de USD 3,532,308


19

Problema 5.25

Una ciudad que intenta atraer a un equipo profesional de futbol planea construir
un estadio nuevo, lo cual cuesta $250 millones. Se espera que los gastos de
mantenimiento anuales asciendan a $800 000 por año. El pasto artificial tendría
que sustituirse cada 10 años, con un costo de $950 000. Pintar el estado de cada 5
años costaría $75 000. Si la ciudad espera dar mantenimiento a la instalación en
forma indefinida, ¿cuál sería su costo capitalizado, con un interés de 8% anual?

Solución
Paso 1: Diagrama de Flujo

i=8% anual

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ………
$ 75 $ 75

$ 800M $ 800M $ 800M $ 800M $ 800M $ 800M $ 800M $ 800M $ 800M $ 800M

$ 950M

$ 250MM

Paso 2: Valor presente de los costos no recurrentes: US$ 250, 000,000


Paso 3: Valor anual uniforme equivalente de todas las cantidades recurrentes
Gastos de mantenimiento: US$ 800,000 por año
Pasto artificial: US$ 950,000 cada 10 años
Pintar: US$ 75,000 cada 5 años

CC = -250,000,000 – (800,000(A/F, 8%, 1)/0.08 – (950,000(A/F,8%,10))/0.08 –


75,000(A/F,8%,5)/0.08

CC = -250,000,000 – 800,000(1.00000)/0.08 – (950,000(0.06903))/0.08 –


(75,000(0.17046))/0.08)

CC= -260,979,538

* Respuesta: el costo capitalizado sería $260,979,538


20

Problema 5.30

Compare las alternativas siguientes sobre la base de su costo capitalizado, con una
tasa de 10% de interés anual.

Pienso con base en Pienso con base


petróleo inorgánica
Costo inicial, $ -250 000 -110 000
Costo de operación anual, $/año -130 000 -65 000
Ingreso anuales, $/año 400 000 270 000
Valor de rescate, $ 50 000 20 000
Vida, años 6 4

Solución:

Base en petróleo i = 10%


Año 0 1 2 3 4 5 6
Costo inicial -250,000
Ingreso anuales, 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000
Costo de operación anual -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000
Valor de rescate 50,000
Flujo neto de efectivo -250,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 320,000

Base inorgánica i = 10%


Año 0 1 2 3 4
Costo inicial -110,000
Ingreso anuales, 270,000 270,000 270,000 270,000
Costo de operación anual -65,000 -65,000 -65,000 -65,000
Valor de rescate 20,000
Flujo neto de efectivo -110,000 205,000 205,000 205,000 225,000

Siendo dos alternativas de vida finita diferente, usaremos el Mínimo Común


Múltiplo para poder comprarlas.

MÍNIMO COMÚN MÚLTIPLO

Base en petróleo
Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Costo inicial -250,000 -250,000
Ingreso anuales, 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000 400,000
Costo de operación anual -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000 -130,000
Valor de rescate 50,000 50,000
Flujo neto de efectivo -250,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 70,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 320,000
21

CC 1 inicial -250,000
CC 2 recurrente: Función =-PAGO(10%,6,,-250000)/10% -324,018
CC 3 recurrente: -130000/10% -1,300,000
CC 4 recurrente: 4000/10% 4,000,000
CC5 no recurrente_ Función =-PAGO(10%,6,,50000)/10% 64,804
VAN TOTAL 2,190,785

Base inorgánica
Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Costo inicial -110,000 -110,000 -110,000
Ingreso anuales, 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000
Costo de operación anual -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000
Valor de rescate 20,000 20,000 20,000
Flujo neto de efectivo -110,000 205,000 205,000 205,000 115,000 205,000 205,000 205,000 115,000 205,000 205,000 205,000 225,000

CC 1 inicial -110,000
CC 2 recurrente: función =-PAGO(10%,4,,-110000)/10% -237,018
CC 4 recurrente: 270000/10% 2,700,000
CC5 recurrente: -65000/10% -650,000
CC6 no recurrente: =-PAGO(10%,4,,20000)/10% 43,094
VAN TOTAL 1,746,076

* Respuesta: Al comparar las 2 alternativas resulta más conveniente la


Alternativa 1: Base en petróleo por tener el mayor VAN $2,190,785.
22

CAPÍTULO 6: Análisis del valor anual.

Problema 6.2

La máquina A tiene una vida de 3 años sin valor de rescate y suponga que el
servicio que proporciona sería de solo 5 años. La alternativa A implica volver a
comprar la máquina y conservarla durante 2 años únicamente. ¿Cuál tendría que
ser su valor de rescate después de 2 años para que su valor anual fuera el mismo
con el ciclo de vida de 3 años y una tasa de interés de 10% anual?.

Año Alternativa A, $ Alternativa B, $


0 -10 000 -20 000
1 -7 000 -5 000
2 - 7 000 -5 000
3 - 7 000 -5 000
4 -5 000
5 -5 000

Solución:

Tasa de interés: i = 10 % anual

I 0 1 2 3
Inv. Inicial -10,000
GAO -7,000 -7,000 -7,000
Recuperación
FEN -10,000 -7,000 -7,000 -7,000
= PAGO(10%,3,-B23)
VPI = -27,408 AI = -11,021

II 0 1 2 3 4 5
Inv. Inicial -10,000 -10,000
GAO -7,000 -7,000 -7,000 -7,000 -7,000
Recuperación X
FEN -10,000 -7,000 -7,000 -17,000 -7,000 -7,000
VPII = -44,049 AII = -11,620 + [X * (A/F, 10%, 5)]

Por lo tanto igualando las anualidades de ambas opciones se tiene:

-11,620 + [X * (A/F, 10%, 5)] = -11,021


-11,620 + (X * 0.1638) = -11,021
X = $ 3,657

Respuesta: El valor de rescate después de 2 años de comprada a máquina sería de $ 3,657.


23

Problema 6.3

Una empresa de consultoría en ingeniería estudia dos modelos de SUV para sus
directivos. El de la marca General Motors tendrá un costo inicial de $26 000, uno
de operación de $2 000, y un valor de rescate de $12 000 después de 3 años. Por
otra parte, el fabricado por Ford tendría un costo inicial de $29 000, uno de
operación de $1 200, y un valor de reventa de $15 000 una vez transcurridos 3
años. Con una tasa de interés de 15% anual. ¿cuál modelo debe de comprar la
compañía?. Haga un análisis del valor anual.

Solución:

* Respuesta:
La compañía debe adquirir el vehículo SUV de la marca Ford por ser de
menor costo considerando el valor anual.
24

Problema 6.5

Un ingeniero químico estudia dos calibres de tubería para transportar productos


destilados de una refinería al tanque de una granja. La compra de un tubo delgado
costaría menos (incluyendo las válvulas y otros accesorios) pero tendría una
elevada pérdida por fricción y, por lo tanto, un mayor costo de bombeo. Una
tubería con estas características costaría $1.7 millones una vez instalada y tendría
un costo de operación de $12 000 por mes. Otra de mayor diámetro costaría $2.1
millones ya instalada, pero su costo de operación sería únicamente de $8 000 por
mes . ¿Qué calibre de tubo es más económico, con una tasa de interés de 1%
mensual, según el análisis del valor anual? Suponga que el valor de rescate es el
10% del costo inicial para cada tubo al final del período de 10 años del proyecto.

Solución:

RC tubería pequeña = -1, 700,000(A/P,1%,120) – 12,000 + 170,000(A/F,1%,120)


= -1,700,000(0.01435) – 12,000 + 170,000(0.00435)
= $ -35,656

RC tubería grande = -2, 100,000(A/P,1%,120) – 8,000 + 210,000(A/F,1%,120)


= -2, 100,000(0.01435) – 8,000 + 210,000(0.00435)
= $-37,222

* Respuesta: El calibre más económico, corresponde a la “tubería pequeña”


25

Problema 6.7

Un ingeniero industrial analiza la compra de dos robots para una compañía que
manufactura fibra óptica. El robot X tendría un costo inicial de $85 000, otro
anual de mantenimiento y operación (M&O) de $30 000 y un valor de rescate de
$40 000. El robot Y tendría un costo inicial de $97 000, costos de M&O de $27
000 por año, y un valor de rescate de $48 000 . ¿Cuál debiera seleccionar sobre la
base de comparar su valor anual con una tasa de interés de 12% anual? Use un
periodo de estudio de 3 años.

Solución:

Robot X i= 12%

Año 0 1 2 3
Costo inicial -85,000
Costo de operación anual (COA) -30,000 -30,000 -30,000
Valor de rescate 40,000

A1: Año 0 a anualidad---- Funcion =-PAGO(12%,3,-85000) -35,390

A2: COA -30,000

A3: valor de rescate a anualidad,dado F-- Función =-PAGO(12%,3,,40000)= 11,854

VALOR ANUAL : A1+A2+A3 -53,536

Robot Y i= 12%

Año 0 1 2 3
Costo inicial -97,000
Costo de operación anual -27,000 -27,000 -27,000
Valor de rescate 48,000

A1: Año 0 a anualidad---- Funcion =-PAGO(12%,3,-97000)= -40,386

A2: COA -27,000

A3: Función=-PAGO(12%,3,,48000)= 14,225

VALOR ANUAL : A1+A2+A3 -53,161

*Respuesta: Considerando el Valor Anual deberíamos considerar el Robot Y.


26

Problema 6.9

Un ingeniero mecánico analiza dos tipos de sensores de presión para una línea de
vapor de baja presión. ¿cuál debe seleccionarse, con base en la comparación del
valor anual, con una tasa de interés de 12% por año? Los costos se muestran a
continuación.

Tipo X Tipo Y
Costo inicial, $ -7 650 -12 900
Costo de mantenimiento, $/año -1 200 -900
Valor de rescate, $ 0 2 000
Vida, años 2 4

Solución:

Tasa de interés: i = 12 % anual

X 0 1 2
Inv. Inicial -7,650
GAO -1,200 -1,200
Recuperación 0
FEN -7,650 -1,200 -1,200

Y 0 1 2 3 4
Inv. Inicial -12,900
GAO -900 -900 -900 -900
Recuperación 2,000
FEN -12,900 -900 -900 -900 1,100

MCM = 4 : X 0 1 2 3 4
Inv. Inicial -7,650 -7,650
GAO -1,200 -1,200 -1,200 -1,200
Recuperación 0 0
FEN -7,650 -1,200 -8,850 -1,200 -1,200
= PAGO(12%,4,-B32)
VP = -$17,393 AX = -$5,726

MCM = 4 : Y 0 1 2 3 4
Inv. Inicial -12,900
GAO -900 -900 -900 -900
Recuperación 2,000
FEN -12,900 -900 -900 -900 1,100
=PAGO(12%,4,-B39)
VP = -$14,363 AX = -$4,729

Respuesta: Tomando en cuenta los resultados después de uniformizar el tiempo de vida


útil se escogería el sensor de presión de tipo "Y" porque representa la menor anualidad.
27

Problema 6.11

Para producir un polímero pueden usarse dos procesos que reducen las pérdidas
por fricción en las máquinas. El proceso K tendría un costo inicial de $160 000,
otro de operación de $7 000 mensuales, y un valor de rescate de $40 000 después
de 2 años de vida. El proceso L tendría un costo inicial de $210 000, otro de
operación de $5 000 por mes, y un valor de rescate de $26 000 después de 4 años
de vida. ¿Cuál proceso debe seleccionarse, de acuerdo con el análisis de valor
anual, con un interés de 12% por año, compuesto mensualmente?

Solución:

*Respuesta:.
Debe seleccionarse el proceso L por tener un menor costo tomando en
consideración el valor anual.
28

Problema 6.14

El departamento de carreteras estatales trata de decidir si debe colocar baches en


una sección pequeña de un camino local o repavimentarlo. Si se usa el método del
bacheo, se requerirían aproximadamente 300 metros cúbicos de material, con un
costo d e $700 por metro cúbico (en el sitio). Además, al mismo tiempo tendrían
que mejorarse las cunetas a un costo de $24 000. Estas mejoras durarían al menos
2 años y después tendrían que volverse a hacer. El costo anual del mantenimiento
preventivo en la carretera bacheada sería de $5 000. La alternativa es que el
Estado repavimente el camino, con un costo $850 000. Esta superficie duraría la
menos 10 años si se le da mantenimiento, lo que costaría $2 000 por año, y
comienza dentro de 3 años. Cualquiera que sea la alternativa seleccionada, el
camino se reconstruiría por completo dentro de 10 años. Con una tasa de interés
de 8% anual, ¿cuál alternativa debe seleccionar el Estado, según el análisis del
valor anual?

Solución:

Alternativa 1: Método del bacheo


Requerimiento: 300m3 de material, C/U $700 =$ 210,000
Costo de cunetas: $ 24,000
COA de mantenimiento: $ 5,000

0 1 2 … ( Continua)

$ 5,000
Material: $ 210,000
Cunetas: $ 24,000

RC = - ((700) (300) + 24,000)(A/P,8%,2) – 5000


= -234,000(0.56077) – 5000
= $-136,220

Alternativa 2: Repavimentación del camino


Costo: $ 850,000
29

COA de mantenimiento: $ 2000, a partir del año 3

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

$ 2,000 $ 2,000 $ 2,000 $ 2,000 $ 2,000 $ 2,000 $ 2,000 $ 2,000


$ 850,000

RC= -850,000(A/P,8%,10) – 2000(P/A,8%,8)(P/F,8%,2)(A/P,8%,10)


= -850,000(0.14903) – 2000(5.7466)(0.8573)(0.14903)
= -126,676 – 1,468
= $-128,144

*Respuesta: El Estado debe elegir la Alternativa 2 “Repavimentación del


camino”
30

Problema 6.15

¿Cuánto debe depositar Ud. En su cuenta de ahorros para el retiro si comienza hoy
y continúa haciéndolo anualmente hasta el noveno año (es decir, 10 depósitos), si
desea tener la capacidad de retirar $80 000 por año para siempre, y empieza
hacerlo dentro de 30 años? Suponga que la cuenta gana un interés de 10% anual.

Solución:

i = 10%
10%

A=¿?
*
P2 P1

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

-80000 -80000 -80000

Encontramos P1 en el año 29 y luego lo enviamos al año 9 (P2)

P1 VP = A/i = -8000/10% = S/. -800,000

P2 = P/F = Funcion =VA(10%,20,,-800000) S/. 118,915

A= A/F = Función =-PAGO(10%,10,,118915) S/. 7,461

* Respuesta: se debe depositar $ 7,461 en la cuenta de ahorros.


31

Problema 6.17

Un agente de bolsa afirma que puede ganar 15% de manera consistente con el
dinero de un inversionista. Si ella invierte $20 000 ahora, $40 000 dentro de 2
años y $10 000 anuales hasta el año 11, y comienza a hacer esto cuatro años
después de hoy, ¿cuánto dinero podría retirar el cliente cada año y para siempre, si
se inicia dentro de 12 años, la agente de bolsa logra lo que dijo y la cuenta gana
6% anual del año 12 en adelante? Ignore los impuestos.

Solución:

El valor presente de una anualidad infinita no capitalizada es:


VP = A / i%
Entonces la anualidad es:A = VP * i %

i%= 15%

Períodos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 al infinito
Inversión Inicial -20,000 -40,000
Ahorro anual -10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000
Retiro anual
Flujo de efectivo neto -20,000 0 -40,000 0 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000
VP en el año "0" -$79,751 =VNA(B12,C18:M18)+B18
VF en el año "11" $371,031 =VF(B12,11,,B19)
Tasa de interés del año
12 hacia adelante 6%
Anualidad del año 12 al =B20*B21
infinito $22,262

Respuesta: El cliente podría retirar $ 22,262 cada año y para siempre, iniciándose del año 12 hacia adelante con una
tasa de 6 % anual.
32

Problema 6.19

El flujo de efectivo asociado con el arreglo y mantenimiento de un monumento


ubicado en Washington, D.C. es de $100 000 ahora y $50 000 cada 5 años para
siempre. Determine su valor anual equivalente perpetuo (en los años 1 al infinito)
con una tasa de interés de 8% anual.

Solución:

*Respuesta:.

El valor anual equivalente perpetuo es de USD 16,522.82


33

EJERCICIO VAN

Una empresa estudia un proyecto de inversión que presenta las siguientes


características:
 Desembolso inicial: 90,000
 Ingresos proyectados 1er año: 30,000
 Para el resto de los años se espera que los ingresos sean un 10% superior
al del año anterior.
 Los egresos entre el año 1 y el año 5 son 15,000.
 Duración del proyecto: 5 años
 Valor residual: 20,000.
 Costo de capital 8%
Responder lo siguiente:
1) Según el criterio del VAN ¿se puede llevar a término esta inversión?
2) Si la empresa sólo acepta aquellos proyectos que representen una
rentabilidad de 11% ¿Se haría la inversión?

Solución :
Encontramos el VAN del flujo neto de efectivo del proyecto. Luego estimamos el
índice de rentabilidad:
i = 8%
0 1 2 3 4 5
Inversión Inicial -90,000.0
Ingresos 30,000.0 33,000.0 36,300.0 39,930.0 43,923.0
Egresos -15,000.0 -15,000.0 -15,000.0 -15,000.0 -15,000.0
Valor residual 20,000.0
Flujo neto de efectivo -90,000.0 15,000.0 18,000.0 21,300.0 24,930.0 48,923.0

VAN 1 (INICIAL) -90,000.0


VAN 2 (Año 1-5) 97,850.1
VAN TOTAL 7,850.1

INDICE DE RENTABILIDAD = VAN 2


VAN 1 INICIAL

INDICE DE RENTABILIDAD = 97,850.1


-90,000.0

INDICE DE RENTABILIDAD = -1.0872


Rentabilidad 8.72%

Respuesta 1: Según el criterio del VAN, esta inversión SI se puede llevar a


término, debido a que el VAN es mayor a 0.

Respuesta 2: El proyecto tiene una rentabilidad de 8.72%, siendo menor a la


requerida por la empresa (11%), entonces esta inversión no debería realizarse.
34

REFERENCIAS

Blank, Leland y Tarquin Anthony (2006). Ingeniería Económica (6ta. Ed.)

México: MC Graw Hill Interamericana.