Implementación EPA

Subdirección de Diseño instruccional

Nombre de
FZA311 Finanzas de Tiemp
Sigla Asignatura la 15 horas
1 largo plazo o
Asignatura
Experiencia de Aprendizaje
DETERMINANDO COSTO DE CAPITAL
N° 2
Actividad N° 1 Riesgo, rendimiento y CAPM
Ejercicios Riesgo, rendimiento y CAPM. pptx
Nombre del Recurso Didáctico
Base de datos.xlsx

1. Aprendizajes e indicadores de logro

Aprendizajes (Procedimentales, Indicadores de logro

Actitudinales y conceptuales)

Distinguir las variables que
componen el costo de capital de una
organización para determinar la
exigencia mínima de la inversión.
Determinar la tasa costo capital de la
empresa para evaluar económica y
financieramente una inversión a
partir de datos de mercado.
Ser responsable en el uso de la
información confidencial de la
 Presenta la información financiera de manera
organización para el cálculo de
finanzas de largo plazo.
 Identifica las variables del modelo de valoración de
activos de capital (CAPM) para el cálculo de la tasa
del costo patrimonial.
 Calcula el indicador de riesgo sistemático (Beta) de
acuerdo a la información contenida en el Banco
Central y en la bolsa de comercio.
 Demuestra responsabilidad en el uso de la
información financiera de la empresa desde una
comprensión de sus reglas de confidencialidad e
importancia para la toma de decisiones.
consistente con los datos existentes y los resultados
expuestos considerándola vital para la toma de
decisiones de la empresa.

2. Descripción general de la actividad

En esta actividad podrás Identificar las variables del Modelo de Valoración de Activos de Capital
(CAPM), las que se utilizarán en el cálculo de la tasa del costo patrimonial. Para comenzar,
deberemos calcular el indicador de riesgo sistemático (Beta) de acuerdo a la información extraída
de la Bolsa de Comercio de Santiago y otros sitios especializados en el tratamiento de información
financiera.

Esta actividad tiene carácter formativa, es decir, será de utilidad para visualizar el aprendizaje
logrado mediante la constante retroalimentación de tu docente, lo que te permitirá monitorear el
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avances en la resolución de las situaciones planteadas ya sea a nivel individual o colaborando con
tu equipo de trabajo.

Instrucciones específicas:

Para lograr los objetivos de aprendizaje propuestos deberás realizar de manera secuencial y
ordenada, actuando de la siguiente forma:

1. Deberán conformar equipos de trabajo de no más de 3 integrantes.

2. Revisen junto con tu docente, los contenidos relacionados con el indicador de riesgo
sistemático o también conocido como coeficiente beta, que se encuentran presentados en el
recurso de aprendizaje “Riesgo, Rendimiento y CAPM.pptx”.
3. Junto al docente complementarán la presentación mediante distintos ejemplos que se
pueden encontrar en el ambiente empresarial y financiero.
4. Terminada la presentación de los contenidos por, tendrán que responder de manera asertiva
a cada uno de los problemas planteados en esta actividad de aprendizaje, los cuales tienen
claramente un enfoque de actualidad y muy contextualizados. Asimismo, al finalizar tendrán
que responder a unas preguntas que tienen por finalidad invitarte a reflexionar acerca del
avance y progresión de tu aprendizaje , la idea es que trabajes en forma autónoma y que
incorpores este proceso de manera sistemática para así también puedas elaborar acciones
auto reguladoras en tu proceso formativo cada vez que sea necesario.
5. Utiliza junto con tu docente la información relacionada con los problemas a resolver en esta
actividad, la que se encuentra en el recurso de aprendizaje “Base de datos.xlsx”
6. El docente retroalimentará constantemente tus avances reforzando de esta forma los
aprendizajes, dando respuesta oportuna a las distintas consultas en relación a la forma
acertada de resolver cada uno los problemas planteados.
7. Por último, debes procurar ser responsable en el uso de la información financiera utilizada en
esta experiencia de aprendizaje, como también reconocer la importancia que esta tiene para
la toma de decisiones de la empresa.
8. Al finalizar el trabajo te invitamos a realizar una valoración de tu participación en el desarrollo
de la actividad, en la cual se incorporaron aspectos relacionados con la habilidad para resolver
problemas además de los disciplinares

PRESENTACIÓN DE LOS PROBLEMAS

Problema 1: Suponga que a principio de este año usted formó una cartera de inversión compuesta
por cinco acciones y de las cuales hoy se quiere determinar el rendimiento obtenido por cada uno
de ellas. Para realizar este importante trabajo, se cuenta con la siguiente información.

Valor de la acción
Inversión
Precio Inicial Precio Actual
Electrón S.A. $800 $1.000
Salmones S.A. $70 $100
Golosinas S.A. $50 $30
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Aguas S.A. $550 $500

BanK S.A. $1.300 $1.500

Luego de realizar todos los cálculos pertinentes, ¿cuál dirías que es el activo más rentable y cuál el
menos rentable?

Problema 2: Partiendo de los datos presentados en el problema anterior, ¿cómo cambiaría el

rendimiento de la acción si se sabe que la empresa Aguas S.A. repartirá hoy un dividendo de $70
por acción?.

Problema 3: El administrador financiero de la empresa de reparto “Rápido y Seguro S.A.” necesita

determinar la conveniencia de invertir en tres posibles valores. Si se sabe que los activos
financieros que actualmente tiene la empresa rinden una tasa anual del 5,6% con una desviación
estándar del 3%, entonces, se pide que coopere con este profesional y le aconseje la mejor
decisión desde el punto de vista de la aversión al riesgo.

Rendimiento Desviación
Inversión
esperado estándar
Papeles S.A 9% 2%
Cartones S.A. 7% 4%
Celulosa S.A 8% 6%

Problema 4: Utilizando el Modelo de Valuación de Activos de Capital (CAPM), se pide que

determine la solución a las siguientes situaciones:

a) Calcule el rendimiento requerido de un activo que tiene un coeficiente beta de 0,90

cuando la tasa libre de riesgo y el rendimiento del mercado son de 6% y 10%
respectivamente.
b) Calcule la tasa libre de riesgo de una empresa que tiene un rendimiento requerido del 12%
y un coeficiente beta de 1,6 sabiendo que el rendimiento del mercado es del 9%.
c) Calcule el rendimiento del mercado para un activo que presenta un rendimiento requerido
de 18% y un coeficiente beta de 1,28, cuando la tasa libre de riesgo es del 3%.
d) Calcule el coeficiente beta de un activo con un rendimiento requerido de 15%, cuando la
tasa libre de riesgo y el rendimiento del mercado son del 5% y 15% respectivamente.

Problema 5: Suponga que se le ha pedido analizar cada una de las siguientes inversiones sujetas a
distintas situaciones de riesgo y rendimiento de mercado:

Tasa libre de Rendimiento Coeficiente

Acción
riesgo del mercado Beta

A 5,5% 12% 1,2

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B 4,5% 4,5% -1,0

C 3% 8% 1,0

De acuerdo a la información entregada se pide lo siguiente:

a) Calcula el rendimiento requerido de cada inversión.

b) Calcula la prima por riesgo del mercado.
c) Calcula la prima por riesgo.
d) Explica los resultados obtenido en la letra a-b-c.

Problema 6: A continuación se muestra una tabla comparativa en la que se presentan un listado

de cuatro acciones y su correspondiente beta asociados a cada una de ellas. Se requiere que usted
tome esta información como cierta y responda a las siguientes preguntas:

Acción Beta
W 0,4
X 1,5
Y - 0,7
Z 1,0

a) ¿Cómo afectaría al rendimiento de cada acción, un incremento del 5% en el rendimiento

del mercado?.
b) ¿ Cómo afectaría al rendimiento de cada acción, una disminución del 5% en el rendimiento
del mercado?.
c) Si se sabe que el rendimiento del mercado se incrementará en el futuro inmediato, ¿qué
acción preferiría? y ¿por qué?
d) Si se sabe que el rendimiento del mercado disminuirá en el futuro inmediato, ¿qué acción
preferiría? y ¿por qué?

Si se sabe que el rendimiento del mercado disminuirá en el futuro inmediato, ¿qué acción
preferiría? y ¿por qué?

7.- A continuación se presenta la información del rendimiento “Rw” de la acción “W”, la que
pertenece al mercado “M” con su correspondiente rendimiento de mercado “Rm”. Si se sabe que
la función de regresión lineal es y=0,5x+0,01, se pide que inserte en el gráfico los puntos (x, y)
para formar la recta de la función lineal, considerando en el eje de las “x” el rendimiento del
mercado y en el eje de las “y” el rendimiento de la acción.
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Rendimiento

Meses del año Acción W Mercado M

(Rw) (Rm)

Enero -5% -12%

Febrero -4% -10%

Marzo -3% -8%

Abril -2% -6%

Mayo -1% -4%

Junio 0% -2%

Julio 2% 2%

Agosto 3% 4%

Septiembre 4% 6%

Octubre 5% 8%

Noviembre 6% 10%

Diciembre 7% 12%

Varianza 0,0066

Covarianza 0,0033

Beta 0,5

Luego de realizado esto, se pide que calcule la pendiente de la recta y que compruebe que este
valor es igual al coeficiente beta presentado en la tabla.

Problema 8: Revisa los contenidos del archivo “Riesgo, Rendimiento y CAPM.ppt” y utilizando la
información contenida en el archivo Excel “Base de Datos”, se pide que determines el coeficiente
Beta de las empresas Apple Inc. y Amazon.com, considerando un horizonte temporal de 60 meses
(2015-2019) y responder a las siguientes preguntas:

a) ¿Cuál es la interpretación de los valores de cada uno de estos coeficientes beta”?

b) ¿Cuál es el rendimiento anual de cada una de estas empresas?
c) Desde el punto de vista “riesgo versus rendimiento”, ¿cuál empresa es la más
conveniente para un inversionista con aversión al riesgo.
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Problema 9: Revisa los contenidos del archivo “Riesgo, Rendimiento y CAPM.ppt” y utilizando la
información de contenida en el archivo Excel “Base de Datos”, se pide que calcules el coeficiente
Beta de las empresas GASCO S.A. y CINTAC S.A. considerando un horizonte temporal de 60 meses
(2015-2019) y responder a las siguientes preguntas:

a) ¿Cuál es la interpretación de los valores de cada uno de estos coeficientes beta”?

b) ¿Cuál es el rendimiento anual de cada una de estas empresas?
c) Desde el punto de vista “riesgo versus rendimiento”, ¿cuál empresa es la más
conveniente para un inversionista con aversión al riesgo?

Problema 10: Revisa los contenidos del archivo “Riesgo, Rendimiento y CAPM.ppt” y utilizando la
información contenida en el archivo Excel “Base de Datos”, se pide que calcules el coeficiente Beta
de las empresas PARQUE ARAUCO S.A considerando un horizonte temporal de 60 meses (2015-
2019) y responder a las siguientes preguntas:

a) ¿Cuál es la interpretación de los valores del coeficientes beta”?

b) ¿Cuál es el rendimiento anual de esta empresa?
c) Desde el punto de vista “riesgo versus rendimiento”, ¿cuál empresa es la más
conveniente para un inversionista con aversión al riesgo?

AUTOEVALUACION // REFLEXIÓN

Al finalizar el trabajo te invitamos a realizar una valoración de tu participación en el desarrollo de

la actividad correspondiente a la Evaluación de la EA2 en la cual se incorporaron aspectos
relacionados con la habilidad para trabajar en un equipo además de los disciplinares
En la pauta de 3 categorías que te presentamos a continuación tendrás que indicar tu
apreciación de los puntos consultados

Indicadores de logro (mi trabajo dentro del equipo) C/L L N/L

Realicé aportes con argumentos para ayudar a resolver el problema
planteado.
Colaboré para que las decisiones se tomaran por consenso, lo que
nos permitió llegar a respuestas comunes
Cumplí todas las tareas que me fueron asignadas para realizar el trabajo
en conjunto

PREGUNTAS DE REFLEXIÓN:

1) ¿Cómo se relacionan cada uno de estos problemas? Explica.

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2) ¿Qué dificultades tuviste para realizar estos ejercicios?