FINANZAS

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE
CORTO PLAZO Y DECISIONES DE
INVERSIÓN
 FINANZAS
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO Y
DECISIONES DE INVERSIÓN

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 2

 ESCUELA DE NEGOCIOS

Director de Escuela / Lorena Baus Piva

ELABORACIÓN

Experto disciplinar / Cristian Castillo González

Diseñador instruccional / Daniela Oróstegui

VALIDACIÓN

Experto disciplinar / Luis Solís

Jefa de diseño instruccional y multimedia / Alejandra San Juan Reyes

DISEÑO DOCUMENTO

Welearn

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 3

Contenido
BIENVENIDA ............................................................................................................. 6
APRENDIZAJE ESPERADO DE LA SEMANA ................................................................ 7
CONCEPTO MÁS IMPORTANTE ................................................................................. 7
FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y SU DEFINICIÓN ................................................... 8
ENFOQUE DE COBERTURA ....................................................................................... 9
Tipo de cambio .................................................................................................................................. 9
Tasa de interés .................................................................................................................................. 9
Plazo de vencimiento de la deuda ................................................................................................... 10
A corto plazo................................................................................................................................ 10
A largo plazo ................................................................................................................................ 11
FONDOS PROPIOS.................................................................................................. 12
Componentes de los fondos propios ............................................................................................... 12
Costo de los fondos propios ............................................................................................................ 12
FONDOS DE TERCEROS .......................................................................................... 14
Proveedores y crédito ..................................................................................................................... 15
INTERÉS .................................................................................................................. 16
Interés simple .................................................................................................................................. 16
Interés compuesto........................................................................................................................... 17
CRÉDITO ................................................................................................................. 18
Anualidad vencida ........................................................................................................................... 18
Cálculo del valor futuro de una anualidad vencida ..................................................................... 19
TABLA DE AMORTIZACIÓN FRANCESA ................................................................... 21
Explicación ................................................................................................................................... 22
EFECTOS DEL CRÉDITO EN LOS ESTADOS DE RESULTADO DE UNA EMPRESA ......... 23
FUENTES RELATIVAS A LA LÍNEA OPERACIONAL .................................................... 24
Factoring .......................................................................................................................................... 24
Leasing ............................................................................................................................................. 24
Boleta de garantía ........................................................................................................................... 24
Línea de crédito ............................................................................................................................... 24
Carta de crédito ............................................................................................................................... 24
Sobregiro ......................................................................................................................................... 24
Confirming ....................................................................................................................................... 25

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 4

 Pignoración ...................................................................................................................................... 25
Crédito de proveedores ................................................................................................................... 25
Pronto pago ..................................................................................................................................... 25
IDEAS CLAVES ......................................................................................................... 26
CONCLUSIONES ..................................................................................................... 27
LINKS/MATERIAL MULTIMEDIA ............................................................................... 28
BIBLIOGRAFÍA ......................................................................................................... 29

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 5

BIENVENIDA

Estimados(as) estudiantes:

Bienvenidos(as) a la séptima semana del módulo de “Finanzas”, en donde estudiaremos

las decisiones de financiamiento que deben tomar las empresas, analizando las distintas
fuentes de financiamiento de corto plazo que tienen a su disposición y abordando algunos
conceptos de matemáticas financieras, necesarios para entender estos contenidos.

La administración financiera de corto plazo es relevante para el correcto funcionamiento

de las operaciones de la empresa, y por eso, la importancia de conocer adecuadamente
las diferentes alternativas de financiación con que cuentan las empresas, conocer las
herramientas matemáticas y conceptuales relacionadas principalmente al cálculo del
interés simple y compuesto aplicado a las transacciones, para evaluarlas acertadamente
y, finalmente, tomar decisiones correctamente informadas, es fundamental para el correcto
funcionamiento de la organización.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 6

APRENDIZAJE ESPERADO DE LA SEMANA

Analizan diferentes fuentes de financiamiento de corto plazo en las empresas, en función

de su alcance e impacto en los resultados.

CONCEPTO MÁS IMPORTANTE

El conocimiento de las diversas fuentes de financiamiento a las que puede optar una
empresa, sumado a la capacidad y habilidad para generar cálculos relacionados a las
matemáticas financieras, son elementos relevantes para el correcto análisis de estas
fuentes, evaluación de la conveniencia y elección final del financiamiento empresarial de
corto plazo que la empresa requiere para financiar sus inversiones en capital de trabajo y
otras.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 7

FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y SU DEFINICIÓN

Uno de los principales problemas que golpea hoy en día a las empresas es la falta de
antelación en el tiempo para evaluar aquellas decisiones económico-financieras que
pueden tener repercusión directa en el desarrollo de la organización.

Atendiendo a esta problemática particular, se pueden apreciar las asociadas a la

identificación de las necesidades de financiamiento, presentando problemas por este
concepto en la proyección de sus flujos de tesorería, repercutiendo, de forma negativa en
la ejecución de las operaciones de la empresa y sus relaciones con las entidades
financieras.

Esta situación tiene su causa en la deficiente atención e importancia que se le presta a la

planificación financiera en el corto plazo, como una herramienta imprescindible que
permitirá adelantarse en el tiempo a muchos de los problemas que pueden surgir en el
futuro y para los que la empresa debe estar preparada en condición de afrontarlos de la
mejor manera posible.

Hoy en día se vive un momento de tensión financiera a nivel mundial, por lo que para
cualquier empresa es fundamental la disponibilidad de financiamiento (corto y largo
plazo), debido en gran medida a que generalmente disponen de una suma limitada d
recursos financieros que le permiten desarrollar sus operaciones y por ende necesita
conocer cuáles son las opciones de financiamiento, una vez que ha incurrido en inversiones
relacionadas con su fondo de maniobra.

El financiamiento no es más que los recursos monetarios financieros necesarios para llevar
a cabo una actividad económica, con la característica esencial que generalmente se trata
de sumas tomadas a préstamo que complementan los recursos propios. Puede ser
contratado dentro y fuera del país a través de créditos, empréstitos, de obligaciones
derivadas de la suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier otro documento
pagadero a plazo.

Una buena administración financiera es un elemento vital para la planificación óptima de

los recursos económicos en una empresa, y para poder hacer frente a todos los
compromisos económicos presentes y futuros, ciertos e inciertos que le permitan a la
empresa reducir sus riesgos e incrementar su rentabilidad.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 8

ENFOQUE DE COBERTURA

Cuando hablamos de cobertura en el ámbito financiero debemos de entenderlo desde el

punto de vista de, de qué manera necesitamos proteger las decisiones de la empresa, estas
últimas podrían significar cambios de relevancia para alcanzar objetivos de crecimiento,
permanencia en el mercado, subsistencia u otro.

Es relevante para la decisión de financiamiento tener en claro cual el tiempo del

financiamiento de la inversión a desarrollar y por otro lado estructurar adecuadamente los
pagos de desudas que se puedan contraer por este motivo.

Su análisis general puede graficarse como:

Imagen: García, J., (2011), Las Fuentes de Financiamiento, consultado en octubre 2020, disponible en:
https://es.slideshare.net/MartinFernando/iii-las-fuentes-financiamiento-en-las-institucionesunsaajgrfebrero-
2011

Tipo de cambio

El tipo de cambio es una referencia que se usa en el mercado cambiario para conocer el
número de unidades de moneda nacional que deben pagarse para obtener una moneda
extranjera, o similarmente, el número de unidades de moneda nacional que se obtienen al
vender una unidad de moneda extranjera.

Tasa de interés

La tasa de interés es un monto de dinero que normalmente corresponde a un porcentaje

de la operación de dinero que se esté realizando. Si se trata de un depósito, la tasa de
interés expresa el pago que recibe la persona o empresa que deposita el dinero por

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 9

colocar esa cantidad a disposición del otro. Si se trata de un crédito, la tasa de interés es
el monto que el deudor deberá pagar a quien le presta, por el uso de ese dinero.

Plazo de vencimiento de la deuda

El financiamiento es importante para todo tipo de empresas ya que les permite cumplir sus
metas operativas y de crecimiento; sin embargo, se deben tomar las decisiones de
financiación correctas según los objetivos a corto y lazo plazo.

El rol del administrador financiero es evaluar las necesidades de la organización en lo

inmediato y a futuro para realizar una planeación óptima que mantenga la competitividad
y rentabilidad de la compañía.

A corto plazo

En el caso de la financiación a corto plazo, se utiliza generalmente para cubrir operaciones

vinculadas directamente con los ingresos; es decir, que el beneficio que se consiga sea
mayor al costo financiero del crédito o deuda pactada.

Entre las ventajas del financiamiento a corto plazo están:

ü Se consiguen fácil y rápidamente.

ü No cobran tasas de interés muy altas.

ü El trámite no conlleva muchos requisitos, y en muchos casos ni siquiera se pide

garantía.

Los tipos de financiamientos a largo plazo incluyen:

ü Préstamo hipotecario. Cuando la garantía la constituye una propiedad de la

empresa, la cual cambiaría de dueño si la deuda no se pagara según lo convenido.

ü Emisión de acciones. Es una forma en que las empresas se consiguen capital de

trabajo o para sus planes de crecimiento en los mercados, a cambio de otorgar a
los inversionistas una parte de la propiedad de sus activos.

ü Bonos. También se maneja a través de los mercados de dinero, pero, a diferencia

de las acciones, no otorgan al tenedor ninguna propiedad sobre la empresa. Más
bien es una especie de préstamo que hacen los inversionistas a cambio de la tasa
de interés acordada en un plazo definido.

ü Arrendamiento financiero o Leasing. Es cuando en lugar de comprar un

activo, por ejemplo, una maquinaria se arrienda para utilizarla en los procesos
productivos de la empresa.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 10

A largo plazo

Se habla de financiación a largo plazo cuando el plazo del pago se extiende más allá de
los cinco años, y regularmente requiere una garantía. Los tipos de financiamientos a largo
plazo incluyen:

ü Préstamo hipotecario. Cuando la garantía la constituye una propiedad de la

empresa, la cual cambiaría de dueño si la deuda no se pagara según lo convenido.

ü Emisión de acciones. Es una forma en que las empresas se consiguen capital de

trabajo o para sus planes de crecimiento en los mercados, a cambio de otorgar a
los inversionistas una parte de la propiedad de sus activos.

ü Bonos. También se maneja a través de los mercados de dinero, pero, a diferencia

de las acciones, no otorgan al tenedor ninguna propiedad sobre la empresa. Más
bien es una especie de préstamo que hacen los inversionistas a cambio de la tasa
de interés acordada en un plazo definido.

ü Arrendamiento financiero o Leasing. Es cuando en lugar de comprar un

activo, por ejemplo, una maquinaria se arrienda para utilizarla en los procesos
productivos de la empresa.

Cuando hablamos de temporalidad de la inversión hablamos de uno de los cuatro factores

claves que van ligados también en las acciones de cobertura tal como liquidez,
rentabilidad, riesgo y temporalidad propiamente tal. Temporalidad es el objetivo medido
en lapso. No tiene por qué ser el mismo para toda la inversión y financiamiento requerido
y va ligado a los objetivos.

Elegir qué tipo de financiamiento utilizar es una decisión que corresponde al administrador
financiero, quien debe evaluar el flujo de efectivo y la relación costo-beneficio de la
financiación, con el fin de maximizar la rentabilidad de la empresa. En una planeación
financiera a corto plazo, se debe garantizar que el negocio cuente con el capital de
trabajo para llevar a cabo sus operaciones y también buscar con el capital que permita
aprovechar oportunidades comerciales o de crecimiento.

De igual manera, el administrador financiero debe invertir cualquier excedente de efectivo

con el fin de poner a trabajar el dinero y maximizar su rendimiento, siempre y cuando los
instrumentos de inversión que utilice tengan la liquidez necesaria para poder ocupar el
capital cuando se necesite.

La gestión financiera debe prever cualquier insuficiencia del flujo de efectivo para buscar
el tipo de financiamiento conveniente, tanto en plazo como en tasas de interés, para
garantizar el funcionamiento continuo del negocio y el mantenimiento de su rentabilidad.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 11

FONDOS PROPIOS

Los fondos propios son una parte del llamado patrimonio neto de una empresa y lo
podemos encontrar en el balance de situación. Por tanto, son una parte de los recursos o
financiación propios de la que dispone la empresa.

Antiguamente se conocía a los fondos propios y al patrimonio neto como sinónimos, en la

actualidad, los fondos propios se han establecido como nuevas partidas dentro del
patrimonio neto.

A continuación, veremos los principales componentes de los fondos propios debido que, a
su vez, los fondos propios se pueden dividir en varias partidas contables.

Componentes de los fondos propios

Una empresa suele estar tener estructurados los fondos propios por las siguientes partidas:

ü Capital social: Está formado por las aportaciones de los socios, que, al no tener
consideración de deuda, no tienen que ser devueltos. Estas aportaciones pueden
ser de dos formas: dinerarias o no dinerarias (éstas pueden tomar forma de
derechos o títulos con valor económico, también conocidos como acciones o títulos
accionarios).

ü Reservas: Resultan del beneficio de la empresa. Estas reservas pueden tener

diferente origen. Por ejemplo, pueden derivarse de beneficios que tiene la empresa
y que, voluntariamente, no ha repartido entre los socios o propietarios.

ü También pueden proceder de operaciones de capital.

• Subvenciones y donaciones: Procedentes de instituciones públicas o

privadas.

Costo de los fondos propios

Podríamos pensar que los fondos propios no suponen un costo para las empresas. Sin
embargo, esto no es así. Los fondos propios suponen un costo, ya que los accionistas (que
realizan aportaciones de capital) hay que retribuirles vía dividendo. Además, en
comparación con la financiación externa, el pago de dividendos no es deducible
fiscalmente. Es decir, que, si bien los intereses de la financiación externa pueden provocar
una reducción en el pago del impuesto de sociedades, la financiación vía fondos propios
no.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 12

En cualquier caso, aunque el coste puede (aunque no tiene por qué ser así) mayor, el
riesgo también es menor. Esto porque un préstamo estamos obligados a pagarlo y en caso
contrario, podrían embargarnos algunas propiedades. Sin embargo, si la empresa no
genera beneficio, no tiene por qué tener ninguna obligación con el accionista.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 13

FONDOS DE TERCEROS

El financiamiento externo de una empresa son los medios con los que cuenta ésta para
hacer frente a sus compromisos de pago o para realizar inversiones productivas para un
mayor crecimiento del negocio de forma sostenida en el tiempo.

El circuito de financiación externo siempre debe estar activo y es aquel que no depende
de los recursos propios de la empresa ni de sus reservas. El modelo de negocio ideal es
aquel que combina porcentajes de distribución equitativos de financiación interna y de
financiación externa.

Un modelo de negocio con elevada financiación externa puede llevar al apalancamiento

y al endeudamiento excesivo, además de una dependencia importante en agentes externos
cuya solvencia puede ser limitada. A su vez, un modelo único de financiación externa con
un porcentaje de distribución del capital en financiación ajena muy elevado puede traer
consigo costes muy importantes debido a que hay que pagar un coste adicional para
acceder a esa financiación.

La financiación de una empresa la podemos encontrar en el balance de situación, en la

categoría de pasivos corrientes y no corrientes dónde se distinguen las deudas a corto
plazo y a largo plazo respectivamente, y se corresponde con los recursos ajenos.

La empresa se puede financiar a través de las siguientes vías:

ü Mediante el acceso al crédito de entidades financieras como bancos o

cajas de ahorro.

ü A través de la formación de un Joint Venture con otra empresa que tenga

interés en participar en el negocio.

ü Aportaciones de inversores externos a la empresa que crean en el

proyecto de inversión.

ü Realizando ampliaciones de capital.

ü Generando dividendos que atraigan la financiación ajena.

ü Emisiones de deuda pagadas a un tipo de interés atractivo.

ü Leasing o Renting, es un contrato de arrendamiento con opción de

compra.

ü Confirming o Factoring, es una fuente de financiación que permite

obtener de forma inmediata recursos financieros con cargo a las deudas
de los clientes.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 14

El éxito de elección y reducir la incertidumbre de esta frente al uso de recursos propios o
de terceros, de la fuente de financiamiento adecuada, implica afectar ciertos criterios
internos o políticas, tales como la estructura de socios y control de la empresa, el riesgo
que se tiene al tomar una u otra forma de financiamiento, y la rapidez en la obtención del
recurso financiero dependiendo del instrumento utilizado.

Proveedores y crédito

Esta forma de financiamiento es una forma de crédito directo entre proveedores y la

empresa y consiste en la adquisición de materia prima asumiendo el compromiso de un
pago futuro sin el pago de intereses asociados a la transacción.

Algunas de sus ventajas son:

ü No se pierde liquidez.

ü No hay pago de intereses.

ü El capital puede usarse en otros gastos.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 15

INTERÉS

Entenderemos por interés (I), desde el punto de vista del deudor, la renta que se debe
pagar por el uso del dinero tomado en préstamo. Y desde el punto de vista del acreedor,
la renta que se tiene derecho a cobrar cuando se presta dinero. En otras palabras, se
entiende como el costo del dinero. Es lo que el deudor debe sacrificar por usar dinero
ajeno.

Interés simple

La tasa de interés es un monto de dinero que normalmente corresponde a un porcentaje

de la operación de dinero que se esté realizando.

El interés simple es aquel que se calcula siempre sobre el capital original. Por esta razón
podemos deducir que los intereses que se obtienen en intervalos de tiempos iguales son
siempre los mismos.

Al calcular el interés simple, los intereses producido durante cada periodo NO

INCREMENTAN EL CAPITAL. El interés simple se calcula sobre la base del Capital, del
Plazo que durará el depósito, inversión o préstamo y de la Tasa de interés correspondiente
a una unidad de tiempo. Es por esto que es de vital importancia dar una breve definición
de cada uno de estos conceptos.

En este método, la base de cálculo corresponde al capital inicial otorgado en préstamo.

Los intereses que se generan no se transforman en capital, por tal motivo, los intereses
resultantes para los distintos periodos de tiempo son iguales. El interés simple se calcula
con la siguiente fórmula:

𝑀 = 𝐶 ⋅ (1 + 𝑖 ⋅ 𝑡)
Donde:

M = Monto

C = Capital

i = Tasa de interés

t = Tiempo

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 16

Interés compuesto

Es aquel interés que se calcula sobre un capital que periodo a periodo va cambiando. Esto
ya que los intereses generados se van sumando al capital inicial, para así formar un monto
al que se le calculan los intereses y se suman al monto anterior, obteniendo un nuevo monto
y así sucesivamente, tantas veces como periodos de capitalización se hayan establecido.
Se dice que los intereses se capitalizan y que la operación financiera es a interés
compuesto.

El interés compuesto se calcula con la siguiente fórmula:

𝑀 = 𝐶 ⋅ (1 + 𝑖 )!
Donde:

M = Monto

C = Capital

i = Tasa de interés

t = Tiempo

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 17

CRÉDITO

Anualidad vencida

En finanzas el término anualidad no se refriere a que los pagos son anuales, sino más bien
a que los pagos se realizan a intervalos iguales de tiempo. Consisten en el pago o depósito
de dinero a la cual se le reconoce una tasa de interés por periodo. El valor de cada pago
periódico recibe el nombre de renta o anualidad.

Antes de continuar, hay que definir algunos conceptos:

ü Periodo de Pago o Período de la Anualidad: tiempo que se fija entre dos

pagos o depósitos sucesivos, puede ser continuo diario, semanal, quincenal,
mensual, bimestral, semestral, anual, etc.

ü Tiempo o Plazo de una Anualidad: intervalo de tiempo que transcurre entre

el comienzo del primer período de pagos o depósitos y el final del último.

ü Tasa de una Anualidad: tipo de interés que se fija para el pago o depósito de
las rentas o anualidades; puede ser nominal o efectiva.

ü Renta: valor del pago o deposito periódico.

ü Rentas Perpetuas: serie de pagos que han de efectuarse indefinidamente.

Anualidades ordinarias o vencidas: son aquellas en las que el depósito, pago o

renta y la liquidación de intereses se realizan al final de cada periodo. Ejemplo: pago de
cuotas mensuales por deudas a plazo.

Para los cálculos de las anualidades se utilizará los siguientes símbolos:

A: Pago periódico de una anualidad o renta.

i: Tasa efectiva por periodo de capitalización.

J: Tasa nominal anual.

m: Número de capitalizaciones en un año.

n: número de periodos de pago.

F: Monto de una anualidad o su valor futuro.

P: Valor Actual o presente de una anualidad.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 18

Cálculo del valor futuro de una anualidad vencida

Para calcular el valor futuro de una anualidad vencida utilizamos la siguiente fórmula:

Imagen: Portus, L., (1997). Matemáticas Financieras, McGraw-Hill/Interamericana Editores, S.A. De C.V.
(Cuarta Edición) México.

Ejemplo: Una persona que viaja fuera de su localidad deja una propiedad en arriendo
por cinco años, con la condición de que paguen $300.000 por trimestre vencido. Esta
cantidad se consignará en una cuenta de ahorros que capitaliza al 2% trimestral.
Determina el monto acumulado en los cinco años.

Desarrollo: Lo primero en lo que tenemos que darnos cuenta es que dice monto y eso
quiere decir que es el cálculo del valor futuro de la anualidad y otra palabra clave es que
dice por trimestre vencido, por lo tanto, es una anualidad vencida.

Obteniendo los datos del problema se tiene que:

Imagen: Portus, L., (1997). Matemáticas Financieras, McGraw-Hill/Interamericana Editores, S.A. De C.V.
(Cuarta Edición) México.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 19

Reemplazando estos valores en la ecuación se tiene que:

Imagen: Portus, L., (1997). Matemáticas Financieras, McGraw-Hill/Interamericana Editores, S.A. De C.V.
(Cuarta Edición) México.

El valor futuro de los 20 pagos trimestrales de 300.000 a una tasa del 0,5% efectiva
trimestral es $6.293.735.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 20

TABLA DE AMORTIZACIÓN FRANCESA

La amortización es el proceso financiero mediante el cual se extingue en forma gradual,

una deuda por medio de pagos periódicos que pueden ser iguales o diferentes. Estos
pagos permiten cancelar una deuda con sus intereses.

El Sistema Francés de Amortización o de Amortización Progresiva, es aquel sistema en el

que el deudor se compromete a cancelar una cantidad constante (Anualidad o valor de la
cuota), al finalizar o comenzar cada periodo de tiempo acordado. Esta cantidad se
desglosará en dos partes, la primera para cancelación de intereses y la segunda para la
amortización de una parte del capital tomado en préstamo.

Como el valor de la cuota es constante, al comenzar la amortización del capital comenzara

a disminuir la parte destinada al pago de intereses y aumentar la parte destinada a la
amortización del capital en cada periodo por este motivo a este método se le conoce con
el nombre de sistema de amortización progresiva. Para presentar el desarrollo de la deuda
de un préstamo hasta su extinción se procede a elaborar cuadros de amortización.

Ejemplo: Una deuda de 4.000.000 se debe amortizar en 5 años con pagos anuales
iguales al 8% efectivo sobre saldos insolutos. Hallar el valor de cada cuota y elaborar un
cuadro de amortización de la deuda.

Desarrollo: Lo primero que se debe hacer, es calcular el valor de la cuota periódica para
eso se utiliza la siguiente fórmula:

Imagen: Academia, Amortización, consultado en octubre 2020, disponible en:

https://www.academia.edu/30710710/Tema_8_Amortizaci%C3%B3n
Los pagos se realizan al final de cada periodo y se conoce el valor presente de la deuda,
es por esta razón que el valor de la cuota se calcula con la fórmula antes vista.

Obteniéndose los datos del problema se tiene que:

P = $4.000.000; i = 8%= 0,08; n =5

Reemplazando estos valores en la fórmula se tiene que:

Imagen: Academia, Amortización, consultado en octubre 2020, disponible en:

https://www.academia.edu/30710710/Tema_8_Amortizaci%C3%B3n

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 21

Explicación del cuadro de amortización:
N° Interés sobre saldo Saldo
Valor de la cuota Amortización
cuota insoluto (0,08) Insoluto
0 4.000.000
1 1.001.826 320.000 681.826 3.318.174
2 1.001.826 265.454 736.372 2.581.802

3 1.001.826 206.544 795.282 1.786.520

4 1.001.826 142.922 858.904 927.616

5 1.001.826 74.209 927.616 0

5 1.001.826 74.209 927.616 0

Imagen: Academia, Amortización, consultado en octubre 2020, disponible en:

https://www.academia.edu/30710710/Tema_8_Amortizaci%C3%B3n

Explicación

Una vez que calculado el valor de la cuota se comienza a amortizar. Lo primero es calcular
en cada periodo el correspondiente interés que se calcula sobre el saldo insoluto del
periodo anterior, ese valor se le resta a la cuota y se obtiene el saldo insoluto al final del
periodo.

En el siguiente periodo se vuelve a calcular el interés sobre el saldo que quedó y se resta
al valor de la cuota obteniendo una nueva amortización que se le resta al saldo insoluto
anterior, de esta forma se obtiene el nuevo saldo insoluto. Lo anterior se repite hasta que
el saldo es menor que el valor de la cuota y esto nos indica que en el próximo periodo el
saldo insoluto tiene que ser cero.

Si se observa el cuadro, los intereses van disminuyendo a medida que se avanza en pagar
el préstamo y la amortización va aumentando por esta razón, a este método se le
denomina sistema de amortización progresiva.

El valor de la cuota es el mismo en todos los periodos excepto en el periodo 5 donde se

tiene que restar un peso a la cuota para que el valor final sea cero.

Para calcular esta última cuota se tiene que hacer lo que aparece en la fila de texto de
color rojo, es decir, la última amortización tiene que ser igual al saldo anterior para que
el saldo insoluto sea cero y para obtener la última cuota se suma la amortización y el
interés sobre el saldo insoluto del periodo anterior.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 22

EFECTOS DEL CRÉDITO EN LOS ESTADOS DE RESULTADO
DE UNA EMPRESA

Los efectos del crédito en los estados de resultados son los siguientes:

ü Se pueden ver aumentadas las ventas.

ü El margen de contribución podría verse incrementado en comparación al mismo

escenario, pero sin el efecto del crédito.

ü Aumentan los intereses.

ü Se podría ver reflejado un menor pago de impuestos.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 23

FUENTES RELATIVAS A LA LÍNEA OPERACIONAL

Cuando una compañía vende productos a otra, en general no espera que se le paguen de
inmediato. Estas cuentas no pagadas, o crédito comercial, se componen de:

Factoring

Corresponde a la venta de cuentas por cobrar, en estricto rigor es la cesión de derechos

sobre facturas por cobrar y así convertirlas en dinero inmediato y aplicando intereses sobre
el monto de las facturas a factorizar.

Leasing

O arrendamiento financiero. Consiste en que una entidad financiera adquiere un bien a

nombre propio y lo da en arriendo a corto o largo plazo y el cliente puede decidir comprar
el bien o no al final del arriendo.

Boleta de garantía

Es una caución que constituye un banco por petición de su cliente y su objeto es garantizar
cualquier obligación contraída por el cliente que solicita la boleta.

Línea de crédito

Es un monto de dinero que un banco entrega a su cliente para que los use cuando no tenga
fondos en su cuenta, estos montos pueden ser usados en cualquier momento y deben ser
devueltos en los plazos que se indican en el contrato.

Carta de crédito

Es una carta condicionada para el pago de un bien, en donde el banco es quien paga por
orden de su cliente y solo bajo ciertas condiciones antes señaladas.

Sobregiro

Son los pagos que hace el banco cuando se excede el saldo de la cuenta corriente de un
cliente.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 24

Confirming

Es un sistema de gestión de pago a proveedores en el que se permite a este adelantar el

cobro de sus facturas.

Pignoración

Corresponde al uso de las cuentas por cobrar como garantía para solicitar un préstamo a
corto plazo.

Crédito de proveedores

Es un crédito directo entre proveedores y la empresa en donde se tranzan especialmente

materias primas.

Pronto pago

Son incentivos ofrecidos por un acreedor y consiste en reducir la deuda si se cancela antes
del vencimiento.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 25

IDEAS CLAVES

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 26

CONCLUSIONES

En toda empresa es importante analizar correctamente la obtención de recursos

financieros, las empresas que los otorgan, y las condiciones bajo las cuales son obtenidos
estos recursos.

La principal decisión está relacionada con la elección del tipo de financiamiento, que
puede ser capital propio o capital proporcionado por sus accionistas; y capital obtenido
con terceros, sean estos bancos comerciales, sistema financiero u otras entidades.

A través del financiamiento, la empresa puede realizar sus operaciones tanto de largo
como de corto plazo, equilibrando la rentabilidad y el riesgo de la mejor manera posible
en estas transacciones.

El conocimiento de las diversas fuentes de financiamiento, el correcto análisis de estas

fuentes y la evaluación de la conveniencia de cada una de ellas permite tomar decisiones
acertadas y eficientes en el uso de estos recursos.

Finanzas / Fuentes de Financiamiento de corto plazo y decisiones de inversión 27

LINKS/MATERIAL MULTIMEDIA

MÓDULO: Finanzas Unidad:3

Recurso

Adrana Marin, (2020), Financiamiento a corto plazo, consultado en

octubre 2020, disponible en:
https://www.youtube.com/watch?v=Q2A2_pGpJ4o

Culturizarme, (2017), Tipos de Financiamiento, consultado en

octubre 2020, disponible en:
https://www.youtube.com/watch?v=JFmxQVnRSk4

Video Diana Fiorella Cahui Torres, (2016), Contrato Leasing, consultado en

octubre 2020, disponible en:
https://www.youtube.com/watch?v=JBMMWc8bmd4

Logros Servicios Financieros, (2016), Aprende que es el Factoring,

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