Caso de Estudio - 2023

Caso de Estudio:
Estimación de la Demanda con Fuentes Primarias
Definición de la Población
De los 2.576 hogares del perímetro urbano de Miranda, se tomaron 2,266 hogares que conforman los hogares 2, 3 y
Marco del muestreo Unidad de muestreo

20 barrios del municipio de Miranda Cauca Amas de casa de los estratos 2,3 y 4
Método de muestreo
Estratificado
Tamaño de la Muestra (Familias)
2576 Perímetro Urbano

Dane (1993)--> 4815
2239 Perímetro Rural
Para determinar tamaño de muestra
Con Población Finita, inferior a 5.000
Z 2S 2N
n 2
E N  S 2Z 2
Con población Infinita, superior a 5.000
2 2
Z S
n  2
E
Donde:
S= desviación estandar de una muestra de 30

Z= Nivel de confianza, El nivel de confianza generalmente acepta es del 95% , para este caso Z=1,96
E= Error permisible que el investigador de mercado quiere respecto a que la media poblacional esté
alejada de la media muestral, 10%, 20% 40% , depende mucho del comportamiento de los datos de la
encuesta piloto.
N= Tamaño de la población.
n= Tamaño de la muestra, para realizar toda la investigación.
Una empresa desea realizar la investigación de mercado sobre un producto (refresco) que piensa lanzar en la
Cali, dirigido a los estratos 3 y 4 los cuales según datos oficiales corresponden a una población de
150,000 (dato supuesto), si se considera un nivel de confianza del 95% y un error con respecto a la media
del 5%. Determine el tamaño de la muestra si los datos obtenido en la prueba piloto son:
No. Encuesta Consumo de refrescos año (unidades)

1 350
2 351
3 350
4 351
5 350 Z
6 351 E
7 350 Promedio
8 351 Varianza muestral
9 350 Desviancion estandar
10 351
11 350 n
12 351 población infinita
13 350
14 351
15 350
16 351
17 350
18 351
19 350
20 351
21 350
22 351
23 350
24 351
25 350
26 351
27 350
28 351
29 350
30 351
Para el caso de estudio, el calculo estableció para el tamaño de muestra 121.

Estudio de Factibilidad para la creación de una empresa de ambientadores
Galindo Yulie y Yaneth
Asesor Ing. José Augusto Castillo
ares que conforman los hogares 2, 3 y 4
de los estratos 2,3 y 4
para este caso Z=1,96

edia poblacional esté
iento de los datos de la
fresco) que piensa lanzar en la
a una población de
ror con respecto a la media
1.96
5%
0.259
397 2 2
Z S
n  2
E
Caso de Estudio:
Estimación de la Demanda con Fuentes Secundarias
Demanda Histórica de Ambientadores (litros) Variables macroeconómica
Años Demanda (litros) IPC IPP PIB

2002 30633 6.99 9.28 6
2003 38732 6.49 5.72 12.32
2004 42284 5.5 4.64 12.2
2005 44573 4.85 2.06 11
Usando el IPC
Y X1 x2
Demanda (litros) Años IPC
30633 2002 6.99
38732 2003 6.49
42284 2004 5.5
44573 2005 4.85
Resumen
Estadísticas de la regresión
Coeficiente de correlación múltiple 0.973521170052 Entre más cercano a -1 ó 1 es mejor
Coeficiente de determinación R^2 0.947743468539 Porcentaje de los datos que el modelo puede estimar su com
R^2 ajustado 0.843230405618
Error típico 2418.2608272527
Observaciones 4
ANÁLISIS DE VARIANZA
Grados de libertad
Suma de cuadrados
Promedio de los cuadradosF
Regresión 2 106061191.57 53030595.79 9.068181929
Residuos 1 5847985.4286 5847985.429
Total 3 111909177
Coeficientes Error típico Estadístico t Probabilidad

Intercepción -22225545.45645 18136847.926 -1.22543595 0.43572986
Variable X 1 11086.57112553 9016.9175805 1.22953005 0.434690098
Variable X 2 8838.557524332 12080.738111 0.731623966 0.597887814
Usando el IPP
Y X1 x2
Demanda (litros) Años IPP
30633 2002 9.28
38732 2003 5.72
42284 2004 4.64
44573 2005 2.06
Resumen
Coeficiente de correlación múltiple 0.978324864697 Entre más cercano a -1 ó 1 es mejor
Coeficiente de determinación R^2 0.9571195408853 Porcentaje de los datos que el modelo puede estimar su com
R^2 ajustado 0.871358622656
Error típico 2190.597381745
Observaciones 4
Grados de libertad
Suma de cuadrados
Regresión 2 107110460.11 53555230.06 11.16032291
Residuos 1 4798716.8889 4798716.889
Total 3 111909177

Intercepción 127784.9897105 10029378.868 0.012741067 0.991889224
Variable X 1 -38.838332752 5000.2034674 -0.00776735 0.0005
Variable X 2 -2012.329961632 2156.2418326 -0.93325801 0.52196934
Usando el PIB
Y X1 x2
Demanda (litros) Años PIB
30633 2002 6
38732 2003 12.32
42284 2004 12.2
44573 2005 11
EJERCICIO:
Resumen A partir de la celda L88 reproducir e
Coeficiente de correlación múltiple 0.999850990453
Coeficiente de determinación R^2 0.99970200311
R^2 ajustado 0.999106009329
Error típico 182.6159542853
Observaciones 4
Grados de libertad
Suma de cuadrados
Regresión 2 111875828.41 55937914.21 1677.369857
Residuos 1 33348.58676 33348.58676
Total 3 111909177

Intercepción -6799764.488473 213707.63588 -31.8180699 0.020001537
Años 3409.510078284 106.82151834 31.91782078 0.019939068
PIB 757.8561301855 46.27405053 16.37756197 0.038823262
CONCLUSIÓN
Las dos variables Años y PIB son las que mejor determinan el comportamiento de la demanda, puesto que el cooficiente
0,999850990452849, con esto, el modelo para estimar el comportamiento de la variable dependiente (demanda) queda:
Y  Intecepto  X1 * Años  X2 * PIB Este tipo de modelación requiere la confirmación

para determinar la validez del modelo, y que corre
Entonces de un curso de Econométría, los cuales no son de
Y=
Información Histórica Años Demanda PIB

2002 30,633 6
2003 38,732 12.32
2004 42,284 12.2
2005 44,573 11
Datos Estimados 2006 42,744 4
2007 46,154 4
2008 49,791 4.3
2009 53,276 4.4
2010 56,913 4.7
2011 60,777 5.3
2012 64,262 5.4
Estudio de Factibilidad para la creación de una empresa de ambientadores en el municipio de Miranda
Y=mx+b A
Y=mx1+nx2+b
l modelo puede estimar su comportamiento
Valor crítico de F
0.228596875
Inferior 95% Superior 95% Inferior 95,0% Superior 95,0%

-252676048 208224958 -252676048.429 208224957.516
-103484.23 125657.372 -103484.229722 125657.371973
-144661.774 162338.8893 -144661.774252 162338.889301
l modelo puede estimar su comportamiento
Valor crítico de F
0.02
Inferior 95% Superior 95% Inferior 95,0% Superior 95,0%

-127307556 127563126 -127307556.258 127563126.237
-63572.4473 63494.77064 -63572.4473007 63494.7706352
-29409.9801 25385.32022 -29409.9801423 25385.3202191
Resumen
partir de la celda L88 reproducir esta regresión
Coeficiente de0.99985099045285
Coeficiente de0.99970200310954
R^2 ajustado 0.99910600932863
Error típico 182.615954285323
Observacione 4
Grados de libertad
Valor crítico de F Regresión 2
0.017262586 Residuos 1
Total 3
Coeficientes
Inferior 95% Superior 95% Inferior 95,0% Superior 95,0% Intercepción -6799764.4884732
-9515177.46 -4084351.51 -9515177.46319 -4084351.5138 Años 3409.51007828392
2052.213996 4766.80616 2052.21399621 4766.80616035 PIB 757.856130185539
169.8885703 1345.82369 169.888570282 1345.82369009
y= 3409,5Año+757,85PIB-6799764,48
manda, puesto que el cooficiente de correlación es igual a

e dependiente (demanda) queda:
delación requiere la confirmación de una series de supuestos

la validez del modelo, y que corresponde a los linamientos
Econométría, los cuales no son del alcance del presente curso.
Salida del modelo de regresión lineal
Prueba de significancia global de las variable
verificar que sea inferior al 5%
Suma de cuadrados
Promedio de los cuadrados F Valor crítico de F
111875828 55937914.21 1677.36985707856 0.0172625864358861
33348.58676 33348.58676
111909177
Error típico Estadístico t Probabilidad Inferior 95% Superior 95% Inferior 95.0%
213707.6359 -31.8180699 0.0200015365372793 -9515177.46365554 -4084351.51 -9515177.46
106.8215183 31.91782078 0.0199390678261448 2052.21399598009 4766.806161 2052.213996
46.27405053 16.37756197 0.0388232623250261 169.888570180887 1345.82369 169.8885702
5PIB-6799764,48
Prueba de significancia individual de los coeficientes de las variables
verificar que sea inferior al 5%,
ficancia global de las variables
a inferior al 5%
Superior 95.0%
-4084351.51
4766.806161
1345.82369
coeficientes de las variables

Caso de Estudio: Estudio de Factibilidad para la creación de una empresa de ambientadores
Análisisi de la Demanda
Usando la Fuente Primaria

No. Familias % Consume Ambientadores
2266 45% 1020
No. Familias Consumidoras % Relativo de Respuesta Unidades (L) según fr

1020 74% 24
1020 24% 12
1020 2% 36
Total año
Teniendo en cuenta los valores de la tabla anterior, se busca las proyecciones que sobre el crecimiento de la p
organismos, se realiza, las proyecciones año a año, conservando preferencias.
Presupuesto de Ventas - Fuentes Primari
1er año 2006

2266 45% 1020
No. De Familias % de respuesta No. De litros /año
Total año
2do año 2007
2300 45% 1035
1035 74% 24
1035 24% 12
1035 2% 36
Total año
3er año 2008

2350 45% 1058
1058 74% 24
1058 24% 12
1058 2% 36
Total año
4to año 2009

2420 45% 1089
1089 74% 24
1089 24% 12
1089 2% 36
Total año
5to año 2010

2450 45% 1103
1103 74% 24
1103 24% 12
1103 2% 36
Total año
6to año 2011

2465 45% 1109
1109 74% 24
1109 24% 12
1109 2% 36
Total año
e una empresa de ambientadores
Litros consumidos por año ¿Con que frecuencia al mes compraria un ambientador de 1 litro?
18,110 2 veces al mes
2,937 1 vez al mes
734 3 veces al mes
21,781 2006
nes que sobre el crecimiento de la población realizan ciertos
s - Fuentes Primarias
Mercador Objetivo
Presupuesto de ventas Moderado
Total litros año
21,781 21,781
Total litros año
18,382
2,981
745
22,108 22,108
Total litros año

18,781
3,046
761
22,588 22,588
Total litros año

19,341
3,136
784
23,261 23,261
Total litros año

19,580
3,175
794
23,549 23,549
Total litros año

19,700
3,195
799
23,694 23,694
uencia al mes compraria un ambientador de 1 litro?
Optimista Pesimista
25,300 19,800
26,400 20,200
27,500 18,500
25,900 20,600
26,200 18,500
26,500 19,300
Usando Fuentes Secundarias
Demanda Histórica de Ambientadores (litros)

Años Demanda (litros)
2002 30633
2003 38732
2004 42284
2005 44573
Con esta información y empleando variables macroeconomicas y un modelo de regresión lineal como el que se muestra en la
Est. Demanda =FS, se obtienen los siguientes datos:
Información Histórica Años Demanda

2002 30,633
2003 38,732
2004 42,284
2005 44,573
Datos Estimados 2006 42,744
2007 46,154
2008 49,791
2009 53,276
2010 56,913
2011 60,777
2012 64,267
Cuando se utiliza fuentes secundarias se debe cuantificar también la oferta
DETERMINACION DE LA OFERTA
Usando la misma metodología utilizada para estimar el comportamiento de la demanda con base
en fuentes secundarias, se obtiene lo siguiente:
años Oferta %
Crecimiento
del PIB
Información Histórica 2002 27,800 6.0 2002
2003 23,475 12.3 2003
2004 25,678 12.2 2004
2005 28,416 11.0 2005
Información Estimada 2006 37,008 4.0 2006
2007 38,835 4.0 2007
2008 40,375 4.3 2008
2009 42,107 4.4 2009
2010 43,648 4.7 2010
2011 44,902 5.3 2011
2012 45,200 5.4 2012
DEMANDA POTENCIAL INSATISFECHA
Demanda - Oferta
litros
2006 5,736
2007 7,319
2008 9,416
2009 11,169
2010 13,265
2011 15,875
2012 19,067
Con base en la demanda potencial insatisfecha se elabora el presupuesto de ventas, bien sea tomando el 100%
o un porcentaje del mismo.
al como el que se muestra en la hoja
n sea tomando el 100%
El proceso Productivo
ir la página 98 del caso de estudio
El proceso productivo:
Las Etapas del proceso productivo son:
1. Purificación y almacenamiento del agua

2. Mezclado: Agua con CMC y EDTA
3. Aromatizar: se adiciona la fragancia y el color
4. Concentración: El producto es guardado en recipientes sellados herm
para la concentración de la fragancia.
5.Transporte
6.Envasado y etiquetado: Se envasa en tarros de un litro y se coloca la
7.Transporte
8.Almacenamiento.
El diagrama del proceso productivo se ilustra a continuación:
Salida
Purificación y
almacenamiento de agua
Purificación y
almacenamiento de agua
Mezclado
Aromatizar
Concentración
A empaque
El procedimiento específico para la elaborar del ambientador

se expresa a continuación: (pag. 99 – 100)
PRESENTAR ESTOS CONTENIDOS INTERACTUANDO CON LA PRESENTACIÓN

Las materias primas son:
•
Agua
Color – Anilina (Vegetal)
Fragancia
Tensoactivos
Preservantes (Benzoato de sodio)
ecipientes sellados herméticamente Espesante CMC
Diluyente
Desinfectante
de un litro y se coloca la etiqueta. Detersin K (Detergente)
Insumos
•
a continuación: Empaque de litro

Etiquetas
Cajas.
Salida
Implementos, equipos y maquin
Descripción del
equipo..
Bodega Filtro
Máquina
mezcladora
Barriles
Estantería
Embudos
Gramera
A bodega
!!!!! NOTA: ESPECIFICAR PROVEEDORES
Con base a lo cual se obtienen costo de adquisición d
Empaque
el ambientador
SENTACIÓN
as primas son:
na (Vegetal)
s (Benzoato de sodio)
Detergente)
s, equipos y maquinaria
Función en el proceso productivo

Purifican el agua
Obtener una mezcla homogénea
Almacenamiento
Bodegaje
Empaque
Medir la cantidad de químicos a
emplear
SPECIFICAR PROVEEDORES
e obtienen costo de adquisición de los mismos.

El Tamaño óptimo del proyecto
Cantidad máxima a vender, de acuerdo con el presupuesto de venta. 29,900
Operación Tiempo de Operación - Capacidad de la Número de máquinas
Especificación técnica máquina
Purificación y 22 200 3
almacenamiento
minutos litros por barril Manual
Mezclado 20 600 1
minutos litros Manual-máquina

Aromatizar 15 600
minutos litros Manual
Concentración 24 200 3
horas litros
Empaque 1 150
Hora tarros de litro Manual

Etiquetado 1 300 Manual
tarros de litro
Colocar tarros en caja, 1 70
cajas con 12 tarros
12 Hora cajas Manual
Almacenar cajas 1 173 Manual
12 Hora cajas
Total horas empaque
Tiempo total de
producción y total
Obreros
Cantidad de personal 1
Cantidad de máquinas mezclad 1

2342
litros/año 2,492 litros/mes 12.46
Frecuencia por Tiempo Número de
mes obreros/ mes
total (H/mes)
4.2 1.523 0.007930652

192
Horas que
trabaja una
persona al mes
(busca
normativa)
4.2 1.384 0.0072096836
4.2 1.038 0.0054072627
17 16.6 0.0865162037
8 0.0432581019
8
3.0 3.0 0.0154493221
1.2 1.2 0.0062511708

0.172022397
Localización óptima del proyecto
Localización por puntos ponderados: ver documento página 93
Miranda
Factor relevante Peso asignado Calificación Calificación
ponderada
Tarifa acueducto 60% 5 3
Cercanía demanda 20% 5 1

potencial
Seguridad 20% 3 1
Total 100% 4.6
Escala de calificación: de 1 a 5 (mejor). Se escoge el de mayor calificación ponderada
Areas de la empresa
Lugar Base de calculo M2
Planta de producción ver memoria de 24

cálculo……
Almacén de materia prima Área 2.25 x 2.25

e insumos
Almacén de producto ver memoria de
terminado cálculo……
Oficinas Administración 2 x 2
Baño Area 2 x 2
Total m2 24
144
Alquiler de una casa: 150.000 mes

Corinto Florida
Calificación Calificación Calificación Calificación
ponderada ponderada
4 2.4 3 1.8
4 0.8 3 0.6
1 0.2 4 0.8
3.4 3.2
calificación ponderada
Distribución de la Planta
Método de Preferencias de Próximidad
Secciones Areas m2
Letras Orden de Próximidad Valor en Líneas
A Absolutamente Necesaria
E Especialmente Importante
I Importante
O Ordinaria o Normal
U Sin Importancia
Diagrama de Hilos
m5
PROYECTO
Estimaciones de ventas (litros)
años
2006 2007 2008
Presupuesgto de ventas $ 21,781 $ 22,108 $ 22,588
Información Económica
COSTOS DE PRODUCCIÓN
Costo de materia prima
Cantidad por
litro en Costo
Materia Prima gramos $/Litro pn anual (litros)
Espesante 5 90 21,781
Desinfectante 8 31.2 21,781

Preservante 1.6 16 21,781
Diluyente 1.3 1.5 21,781
Tensoactivo 1.3 14.35 21,781

Base detergente 2.4 3.6 21,781
Anilina vegetal 3 24.9 21,781
Fragancia 12 916.8 21,781
Subtotal
Desperdicio 10%
Total
Costos de envases y embalaje
Costo por unidad
($)
Tarros de un litro 350
Etiquetas 80
Cajas de Cartón 500
en una caja de carton se colocan 12 tarros
otros materiales
Consumo Consumo Costo unitario en
Concepto mensual anual pesos *
Cubrebocas Desechable 25 300 500
Guantes de látex 12 144 1500
Escobas 1 12 5100
Traperos 1 12 5000
Cepillos Industriales 2 24 900
Valdes pños 3 36 1500
Valdes grandes 2 24 3000
Total
Consumo de energía
El motor de la maquina mezcladora consume 39,75 kw/hora,

Tiempo total en horas 7,3
Consumo màquina kw = 290,17
De acuerdo con la tarifa vigente de consumo de energía en el Municipio de Miranda, que es de
$358.5477, se tiene un costo anual de:
Costo total anual = $358.5477 x 290,17 kw/año + $3,000*12 (cargo básico) = $140,028
Consumo de Agua
El consumo de agua en el Municipio de Miranda tiene un costo fijo $10.300 mensuales.
Costo total anual = $10.300 x 12 = $123.600
Mano de obra
Nº Turnos
Personal Cantidad de Año Turnos/Día
personal
Obrero 1 288 1
Más el recargo por prestaciones (40%)
Se trabajan 24 días mes
Mantenimiento
El costo por aplicar mantenimiento preventivo a la maquina es de $72,000, los cuales

corresponde a $40,000 MO y $32,000 Insumos; algunas teorías hablan deun porcentaje (4%)
sobre el valor de adquisición de la máquina.
Cargos por depreciación
Costo de Años de vida Total

Maquinaria y Equipo Adquisición útil Depreciación año
Maquina Mezcladora 1,800,000 10 180,000

Equipo de computo 1,500,000 5 300,000
Total 480,000
2009 2010 2011
$ 23,261 $ 23,549 $ 23,694
Costo Total Anual

1,960,271
679,561
348,493
32,671
312,554
78,411
542,342
19,968,630
$ 23,922,933
$ 2,392,293
$ 26,315,226
Consumo-Año/
unidades Costo Anual en Pesos
21,781 7,623,277
21,781 1,742,463
1,815 907,533
subtotal 10,273,274
desperdicio 1,027,327
TOTAL 11,300,601
Costo anual en
pesos
150,000
216,000
61,200
60,000
21,600
54,000
72,000
634,800
Máquina Mezcladora - Consumo anual de energía
pn/año 21,781 Mercado

capacidad (litros) 600 Dado
o de Miranda, que es de nùmero de veces año 36.3 Calculado
ico) = $140,028 tiempo por cada vez min 20 Dado
tiempo total en horas 12.1 Calculado
consumo maquina kw/h 39.75 Dado
Consumo total en KW 481 Calculado
Valor kw ($) 358.5 Dado
Costo total anual 213,609 Calculado
300 mensuales.
Sueldo por Turno Sueldo Total Anual
17,000 4,896,000
1958400
Total 6,854,400
0, los cuales
deun porcentaje (4%)
Presupuesto de costo de producción
Concepto Costo Total Anual
Materia prima $ 26,315,226
Envases y embalajes 11,300,601
Otros materiales 634,800

Energía 213,609
Agua 123,600
Mano de obra 6,854,400
Mantenimiento 72,000
Depreciación (máquina) 180,000
Alquiler 1,800,000
TOTAL $ 47,494,236
PN total Litros 21,781

Costo PN Unitario $2,181
precio de venta del ambientador 3,900
Presupuesto de gasto de administracion

Prestaciones
Personal Sueldo Mensual Sociales (40%)
Gerente 650,000 260,000

Contabilidad Externa 250,000
Gastos de oficina 12,000
Total Anual
Gastos de ventas
Concepto Costo
Impulsadoras 1,305,600 Trabajando fines de semana (en promdio 1.6 dias s
Publicidad 825,000
Transporte 960,000
Total 3,090,600
Costo total de Operación y clasificacion de los costos

Costos fijos Costos variables
26,819,400.00 totales $ 37,829,436
Pn 21,781
Cvu $ 1,737
Total Costos de Operación
Inversión Total en Activo

Concepto Costo en Pesos
Equipo de Producción 2,710,000

Maquina mezcladora 1,800,000
Gramera 80,000
Filtro 300,000
5Barriles 250,000
6 Estanterías 270,000
5 embudos 10,000
Equipo de Oficina 1,710,000
Muebles y Enseres 210,000
Equipo de computo 1,500,000
Activo diferido 1,000,000
Gastos de montaje 800,000
Trámites 200,000
TOTAL 5,420,000
PROYECTO
78.9%
Total
10,920,000.00
3,000,000.00
144,000.00
14,064,000.00
jando fines de semana (en promdio 1.6 dias semana)
Presupuesto publicitario
Item Cantidad Costo Unitario Costo total año
Volante 3000 55 165,000
Cuñas 6 100000 600,000
Afiches 20 3000 60000

Total 825,000
os variables PUNTO DE EQUILIBRIO CONTABLE
Q 12,398
VALOR $ 48,352,855
WACC/CPP
Economatica
Esta por sectores
PROYECCIONES
Consideraciones EXTERNAS
Inflación anual (%)
Indice de Precios al productor (IPP)
Tasa de Interés L.P (%)

Rendimiento de Inversiones (%) (anual)
Provisión Impuesto de renta (%)
Reserva Legal (%)
Consideraciones INTERNAS
Inversión en Muebles y Equipos ($) (activos)
Presupuesto de ventas
Precio Unitario (litro ambientador)
Costo Unitario
Sueldos (Pn)
Gastos de Administración
Gastos de Ventas
Rotación de cartera (días)
Rotación de inventarios (días)
Rotación de proveedores (días)
CICLO DE EFECTIVO
Saldo mínimo de caja
Fuente: Adaptado de Ortiz Anaya.
SIN FINANCIACION
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
AMBIENTADORES FLORETS LTDA
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
INVENTARIO INICIAL
MAS: COMPRAS
MENOS: INVENTARIO FINAL
UTILIDAD BRUTA
+Depreciación equipo de pn
GASTOS OPERACIONALES
Gastos de Ventas
EBITDA
Depreciaciones y amortizaciones
EBIT
Gastos Financieros
Otros Ingresos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

Provisión impuesto de renta
UTILIDAD NETA
CAPITAL DE TRABAJO
Rotación de cartera
Rotación de inventarios
Cuentas por Cobrar

Incremento en Cuentas por Cobrar
Inventarios
Incremento en Inventarios
Rotación de proveedores
Cuentas por Pagar Proveedores

Incremento en Cuentas por Pagar Proveedores
Capital de Trabajo Neto
FLUJO DE CAJA LIBRE
EBITDA
Menos: Impuesto de renta
Flujo Operacional Después de Impuestos
Menos:Inversión en Capital de Trabajo

Menos: Inversión en activos fijos
Menos: Saldo Mínimo de Caja
Flujo de Caja Libre Operacional
Mas: Aportes de capital

Mas: Préstamos bancarios de L-P-
Menos: Gastos Financieros
Menos: Amortización de Obligaciones bancarias
Flujo de caja Libre
Estado de la Situación Financiera del Proyecto

ACTIVO
En el balance no puede haber caja negativa
Caja y Bancos
Inversiones Temporales
Cuentas por cobrar
Inventario
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE
Inversión en activos fijos

Menos: Depreciación acumulada
SUBTOTAL ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivos
Obligaciones bancarias C.P.
Obligaciones Bancarias L.P.
Cuentas por pagar a proveedores
TOTAL PASIVO
Patrimonio
Capital
Reserva Legal
Utilidades o Perdidas Retenidas (Acumuladas)
Utilidades del Ejercicio/neta
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
PROYECTO
FLUJOS DE CAJA LIBRE y LA INVERSIÓN TOTAL REALIZADA P
SIN FINANCIACIÓN
SIN V. MERCADO
CON V. MERCADO
Con valor de Mercado Nulo.
VPN
TIR
CON FINANCIACION

VPN
TIR
PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (BALANCE DE

SIN FINANCIACIÓN Ysin VALOR DE MERCADO
PERIODOS
-
1
2
3
4
5
RELACIÓN BENEFICIO- COSTO
PERIODOS
0
1
2
3
4
5
Total
SIN FINANCIACIÓN
1)
2)
Simulación Montecarlo - Ri
PUNTO DE EQUILIBRIO ECONÓMICO

Consideremos ahora que la g
considera:
La inflación se mantuvo estab
inicial (3.100.000) por cambio
características y que los comp
mercado. De tal forma, que lo
Consideremos ahora que nos
financiación, los flujos espera
y como existe poca competen
inversionista en la zona está i
2006 2007
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

4.00% 4.00%
3.50% 3.50%
18% 18%
24%
34% 34%
10% 10%
5,420,000
19,800 20,200
3,900 4,056
2,181 2,257
6,854,400 7,128,576
14,064,000 14,626,560
3,090,600 3,214,224
15 15
15 15
15 15
15 15
1,000,375 1,040,390 1,082,006
MOMENTO 0 AÑO 1 AÑO 2
84,945,089 89,668,426
47,494,236 49,894,099
1,978,926 2,078,921
1,978,926 47,594,230 50,013,637
1,978,926 2,078,921 2,198,459
37,630,853 39,954,326
14,064,000 14,626,560
3,090,600 3,214,224
20,476,253 22,113,542
480,000 480,000
19,996,253 21,633,542
19,996,253 21,633,542
6,798,726 7,355,404
13,197,527 14,278,138
15 15
15 15
3,539,378.70 3,736,184.40
3,539,379 196,806
1,978,926 2,078,921 2,198,459
1,978,926 99,994 119,538
15 15
1,978,926 1,983,093 2,083,902

1,978,926 4,166 100,809
0 3,635,207 215,535
Caja consumida en todos los periodos
20,476,253 22,113,542
6,798,726 7,355,404
13,677,527 14,758,138
- 3,635,207 215,535
5,420,000
1,000,375 1,040,390 1,082,006
(6,420,375) 9,001,930 13,460,597
6,420,375
- 9,001,930 13,460,597
1,000,375 11,042,695 25,585,298
0 3,539,379 3,736,184
1,978,926 2,078,921 2,198,459
2,979,301 16,660,995 31,519,941
5,420,000 5,420,000 5,420,000

480,000 960,000
5,420,000 4,940,000 4,460,000
8,399,301 21,600,995 35,979,941
1,978,926 1,983,093 2,083,902

1,978,926 1,983,093 2,083,902
6,420,375 6,420,375 6,420,375

1,319,753 2,747,566
0 11,877,774
11,877,774 12,850,324
6,420,375 19,617,902 33,896,040
8,399,301 21,600,995 35,979,941
0 0 0
YECTO
ERSIÓN TOTAL REALIZADA POR LOS DUEÑOS DEL PROYECTO
Con Valor de Mercado
A INVERSIÓN (BALANCE DEL PROYECTO)

VALORES PRESENTE
Entradas Salidas entradas
-
VALORES PRESENTE
INGRESOS EGRESOS INGRESOS
bc
1
SIN VALOR DE MERCADO
RB/C=
ESCENARIOS
VARIACIONES EN LAS CANTIDADES DEMANDADAS (LITROS) A PARTIR DE LOS
VALORES MODERADOS
VM=O VM<>O
VPN
SIN FINANCIACIÓN
CON FINANCIACIÓN
VALORES PESIMISTA
VPN
SIN FINANCIACIÓN
CON FINANCIACIÓN
Interpretación:
ación Montecarlo - Risk Simulator
Niveles de ventas para el Punto de Equilibrio Económico

OPCIONES REALES
ir a la presentación
OPCIÓN DE ESPERAR
Para este caso, consideremos que el proyecto inicialmente se había evaluado de manera tradicional, sólo los cálculos
valores inciales y un escenario adicional, pesimista. Consideremos, además, que dado que el proyecto ......................
mayoría de los casos, se decide su analice a través de dicha modalidad; Adicionalmente, se debe tener en mente que
con o sin valor de mercado son equiprobables. Por lo tanto:
VPNs
SIN FINANCIACIÓN
VM=0
VM<>0
CON FINANCIACIÓN
VM=0
VM<>0
Consideremos ahora que la gerencia del proyecto tiene la opción de esperar un año la ejecución del proyecto para obten
considera:
La inflación se mantuvo estable, por ende, no hubo variaciones en costos ni gastos estimados. Las cifras inicialmente con
inicial (3.100.000) por cambio en el proveedor de la máquina, se tendría lo posibilidad de adquirir una mejor máquina. A
características y que los competidores actuales no tienen mucho interés en la zona, es posible considerar la continuidad
mercado. De tal forma, que los valores de VPN encontrados corresponden:
SIN FINANCIACIÓN
SE VE HACIA DONDE TIENDEN LOS FLUJOS
VM<>0
CON FINANCIACIÓN
VM<>0
VPNs
VPN (Moderados)
EL VPN (esperado), traido al presente desde 1 año=
(Valor adicional hacia el inversionista por esperar)

Valor de la opción de esperar
= Proyecto con espera - Proyecto sin espera :
OPCIÓN DE ABANDONO
Consideremos ahora que nos encontramos justo en el año 3 (iniciando); además, que el proyecto se está ejecutando con
financiación, los flujos esperados se comportan de manera muy similar a los que se muestran en la alternativa de valores
y como existe poca competencia en el mercado se considera continuidad en el tiempo para el PROYECTO. Adicionalment
inversionista en la zona está interesado en comprar el proyecto por valor de $30.000.000.
Valor de abandono= max [0, valor de salvamento - fl

Valor de Salvamento= 500,000,000
Presente de los flujos descontados al tercer año
Valor de la opción de abandono=

Es conveniente tomar la opción. Este es valor que se gana
RB/C=
2008 2009 2010

4.00% 4.00% 4.00%
3.50% 3.50% 3.50%
18% 18% 18%
34% 34% 34%
10% 10% 10%
18,500 20,600 18,500
4,218 4,387 4,562
2,336 2,418 2,502
7,413,719 7,710,268 8,018,679

15,211,622 15,820,087 16,452,891
3,342,793 3,476,505 3,615,565
15 15 15
15 15 15
15 15 15
15 15 15
1,125,286 1,170,297 1,217,109
95,282,449 102,045,475 107,442,922
52,763,010 56,236,388 58,926,207
2,198,459 2,343,183 2,455,259

52,907,734 56,348,463 59,027,699
2,343,183 2,455,259 2,556,751
42,699,439 45,989,088 48,696,715
15,211,622 15,820,087 16,452,891

3,342,793 3,476,505 3,615,565
24,145,024 26,692,496 28,628,260
480,000 480,000 480,000

23,665,024 26,212,496 28,148,260
23,665,024 26,212,496 28,148,260
8,046,108 8,912,249 9,570,408
15,618,916 17,300,247 18,577,851
15 15 15
15 15 15
3,970,102.03 4,251,894.81 4,476,788.42

233,918 281,793 224,894
2,343,183 2,455,259 2,556,751
144,724 112,076 101,492
15 15 15
2,204,489 2,347,853 2,459,487

120,587 143,364 111,635
258,054 250,505 214,751
24,145,024 26,692,496 28,628,260
8,046,108 8,912,249 9,570,408
16,098,916 17,780,247 19,057,851
258,054 250,505 214,751
1,125,286 1,170,297 1,217,109

14,715,575 16,359,445 17,625,991
14,715,575 16,359,445 17,625,991
41,426,159 58,955,902 77,799,002
3,970,102 4,251,895 4,476,788
2,343,183 2,455,259 2,556,751
47,739,444 65,663,055 84,832,541
5,420,000 5,420,000 5,420,000

1,440,000 1,920,000 2,400,000
3,980,000 3,500,000 3,020,000
51,719,444 69,163,055 87,852,541
2,204,489 2,347,853 2,459,487

2,204,489 2,347,853 2,459,487
6,420,375 6,420,375 6,420,375

4,309,458 6,039,483 7,897,268
24,728,098 38,785,122 54,355,345
14,057,024 15,570,222 16,720,066
49,514,955 66,815,203 85,393,054
51,719,444 69,163,055 87,852,541
0 0 0
TIO
24% anual
VM=
VM=
PRESENTE
salidas VPN
-
PRESENTE
EGRESOS
0
1
2
3
4
5
Beneficios si el VPN=0 la RB/C =1 Si el VPN >0 LA RB/C> 1

Costos
ADAS (LITROS) A PARTIR DE LOS VALORES INICIALES
2007 2008
RADOS
VM<>O
MISTA
2007 2008 2009

PROYECTO
FINALIZA
a evaluado de manera tradicional, sólo los cálculos con los

además, que dado que el proyecto ........................., en la
dad; Adicionalmente, se debe tener en mente que los flujos
VPNs Y PROBABILIDAD
VALORES MODERADOS VALORES PESIMISTA

PRESENTE FLUJOS
VPN Probabilidad VPN
VPN esperado
sperar un año la ejecución del proyecto para obtener mejor precisión en las cifras. Frente a lo cual, la información proyectada
tos ni gastos estimados. Las cifras inicialmente consideradas no presentaron variación, Excepto un incremento en la inversión
ía lo posibilidad de adquirir una mejor máquina. Adicionalmente, dado que no existe en la zona una empresa de las mismas
és en la zona, es posible considerar la continuidad en el tiempo del proyecto, por lo tanto, se puede considerar un valor de
den:
VPNs

VPN VPN
VPNs Y PROBABILIDAD
PROB. VPN (Pesimistas) PROB.

VPN esperado (corrido un año)
con espera - Proyecto sin espera :
); además, que el proyecto se está ejecutando con

r a los que se muestran en la alternativa de valores moderados
ad en el tiempo para el PROYECTO. Adicionalmente, un nuevo
or de $30.000.000.
ax [0, valor de salvamento - flujos descontados]
que se gana
1.45 1)
0.74 2)
2.7 3)
20.4 4)
2012
AÑO 6
4.00%
3.50%
18%
34%
10%
19,300
4,745
2,590
8,339,426
17,111,006
3,760,187
15
15
15
15
Con financiación
VENTAS NETAS
61,362,024 COSTO DE VENTAS
2,556,751 INVENTARIO INICIAL

MAS: COMPRAS
UTILIDAD BRUTA
+Depreciaciòn de la màquina de pn
Gastos de Ventas
+ Depreciación equipos
EBITDA
EBIT
Gastos Financieros
Otros Ingresos

UTILIDAD NETA
CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas por Cobrar (días ) - Rotación de cartera

Días de Inventario Promedio - Rotación de inventar
Cuentas por Cobrar

Inventarios
Cuentas por Pagar Proveedores (días)

FLUJO DE CAJA LIBRE
EBITDA


Menos: Gastos financieros
Menos: Amortización de Obligaciones bancarias (P
Flujo de caja Libre
Estado de la Situación Financiera del Proy

ACTIVO
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar
Inventario
Inversiòn en activos fijos

TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo
TOTAL PASIVO
Capital
Reserva Legal
Utilidades Retenidas
Utilidades del Ejercicio
TOTAL PATRIMONIO

VALORES PRESENTE
PERIODOS INGRESOS EGRESOS INGRESOS EGRESOS
2009 2010 2011 2012
2010 2011 2012

RES PESIMISTA
Probabilidad
ormación proyectada
mento en la inversión
resa de las mismas
derar un valor de
ORES PESIMISTA
Condiciones de la Financiación:
Valor 5,000,000
tiempo ños 5
ación Tasa EA 18.00%

Sistema ordinario (abonos iguales a capital)
DOS PROYECTADO pagos mensuales

ORETS LTDA
0 84,945,089 89,668,426
0 0 0
0 47,494,236 49,894,099
0 0 0
0 1,978,926 2,078,921
1,978,926 47,594,230 50,013,637
1,978,926 2,078,921 2,198,459
0 0 0
0 37,630,853 39,954,326
màquina de pn 0 0 0
0 - -
0 0 0
0 14,064,000 14,626,560
0 3,090,600 3,214,224
0 0 0
0 20,476,253 22,113,542
0 0 0
0 480,000 480,000
0 19,996,253 21,633,542
756,919 590,258
MPUESTOS 19,239,333 21,043,284

6,541,373 7,154,717
12,697,960 13,888,568
as ) - Rotación de cartera - 15 15
medio - Rotación de inventario - 15 15
- - -
- 3,539,379 3,736,184
s por Cobrar - 3,539,379 196,806
1,978,926 2,078,921 2,198,459
1,978,926 99,994 119,538
0 0 0
veedores (días) - 15 15
- - -
1,978,926 1,983,093 2,083,902
s por Pagar Proveedores 1,978,926 4,166 100,809
0 0 0
0 3,635,207 215,535
caja consumida
- 20,476,253 22,113,542
6,541,373 7,154,717
ués de Impuestos - 13,934,879 14,958,826
pital de Trabajo 3,635,207

5,420,000
1,000,375 1,040,390 1,082,006
(6,420,375) 9,259,283 13,876,820
1,420,375
ios de L-P- 5,000,000
756,919 590,258
e Obligaciones bancarias (Pagos de capital) $ 1,000,000 $ 1,000,000
- 7,502,363 12,286,562
ión Financiera del Proyecto

FLORETS LTDA

haber caja negativa
1,000,375 9,543,128 22,911,696
0 3,539,379 3,736,184
1,978,926 2,078,921 2,198,459
ORRIENTE 2,979,301 15,161,428 28,846,339
5,420,000 5,420,000 5,420,000

480,000 960,000
5,420,000 4,940,000 4,460,000
8,399,301 20,101,428 33,306,339
1,000,000 1,000,000 1,000,000

4,000,000 3,000,000 2,000,000
1,978,926 1,983,093 2,083,902
6,978,926 5,983,093 5,083,902
1,420,375 1,420,375 1,420,375

1,269,796 2,658,653
0 11,428,164
11,428,164 12,499,711
1,420,375 14,118,335 28,006,903
ATRIMONIO 8,399,301 20,101,428 33,090,804
0 0 215,535
1 2 3
TIO=
1.4% mensual
95,282,449 102,045,475 107,442,922

0 0 0
52,763,010 56,236,388 58,926,207
0 0 0
2,198,459 2,343,183 2,455,259
52,907,734 56,348,463 59,027,699
2,343,183 2,455,259 2,556,751
0 0 0
42,699,439 45,989,088 48,696,715
0 0 0
- - -
0 0 0
15,211,622 15,820,087 16,452,891
3,342,793 3,476,505 3,615,565
0 0 0
24,145,024 26,692,496 28,628,260
0 0 0
480,000 480,000 480,000
23,665,024 26,212,496 28,148,260
423,597 256,936 90,275
23,241,426 25,955,560 28,057,985

7,902,085 8,824,890 9,539,715
15,339,341 17,130,669 18,518,270
15 15 15
15 15 15
- - -
3,970,102 4,251,895 4,476,788
233,918 281,793 224,894
2,343,183 2,455,259 2,556,751
144,724 112,076 101,492
0 0 0
15 15 15
- - -
2,204,489 2,347,853 2,459,487
120,587 143,364 111,635
0 0 0
258,054 250,505 214,751
24,145,024 26,692,496 28,628,260
7,902,085 8,824,890 9,539,715
16,242,939 17,867,605 19,088,545
1,125,286 1,170,297 1,217,109

15,117,653 16,697,308 17,871,436
423,597 256,936 90,275

$ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000
13,694,056 15,440,372 16,781,161
37,731,037 54,341,707 72,339,977
3,970,102 4,251,895 4,476,788
2,343,183 2,455,259 2,556,751
44,044,322 61,048,860 79,373,516
5,420,000 5,420,000 5,420,000

1,440,000 1,920,000 2,400,000
3,980,000 3,500,000 3,020,000
48,024,322 64,548,860 82,393,516
1,000,000 1,000,000
1,000,000
2,204,489 2,347,853 2,459,487
4,204,489 3,347,853 2,459,487
1,420,375 1,420,375 1,420,375

4,192,587 5,905,654 7,757,481
23,927,875 37,733,282 53,150,885
13,805,407 15,417,603 16,666,443
43,346,244 60,476,913 78,995,184
47,550,733 63,824,766 81,454,671
473,589 724,094 938,845
4 5 años
24% anual
PERIODOS 0
VALORES -86
TIO 10%
VPN 0
RENDIMIENTO
VALOR PARA AMORTIZAR CAPITAL EN RIESGO
CAPITAL NO AMORTIZADO (EN RIESGO)
FLUJO DE CAJA DEL GOBIERNO
FLUJOS DE CAJA DE LA INSTITUCIÓN FINANCIERA
FLUJOS DEL DUEÑO DEL PROYECTO

VALORES
AÑOS EGRESOS INGRESOS
0
1
2
3
4
5
total
VPN
1 2 3
16 84 1
anual
TALBA DE AMORTIZACION DEL CREDITO
con abonos iguales a capital
PERIODOS CUOTA PAGO DE INTERESES PAGO DE CAPITAL

0
1 152,775 69,442 $ 83,333
2 151,618 68,285 $ 83,333
3 150,461 67,127 $ 83,333
4 149,303 65,970 $ 83,333
5 148,146 64,813 $ 83,333
6 146,989 63,655 $ 83,333
7 145,831 62,498 $ 83,333
8 144,674 61,341 $ 83,333
9 143,517 60,183 $ 83,333
10 142,359 59,026 $ 83,333
11 141,202 57,868 $ 83,333
12 140,044 56,711 $ 83,333
13 138,887 55,554 $ 83,333
14 137,730 54,396 $ 83,333
15 136,572 53,239 $ 83,333
16 135,415 52,082 $ 83,333
17 134,258 50,924 $ 83,333
18 133,100 49,767 $ 83,333

19 131,943 48,610 $ 83,333
20 130,785 47,452 $ 83,333
21 129,628 46,295 $ 83,333
22 128,471 45,137 $ 83,333
23 127,313 43,980 $ 83,333
24 126,156 42,823 $ 83,333
25 124,999 41,665 $ 83,333
26 123,841 40,508 $ 83,333
27 122,684 39,351 $ 83,333
28 121,527 38,193 $ 83,333
29 120,369 37,036 $ 83,333
30 119,212 35,878 $ 83,333
31 118,054 34,721 $ 83,333

32 116,897 33,564 $ 83,333
33 115,740 32,406 $ 83,333
34 114,582 31,249 $ 83,333

35 113,425 30,092 $ 83,333
36 112,268 28,934 $ 83,333
37 111,110 27,777 $ 83,333
38 109,953 26,619 $ 83,333
39 108,795 25,462 $ 83,333
40 107,638 24,305 $ 83,333
41 106,481 23,147 $ 83,333
42 105,323 21,990 $ 83,333
43 104,166 20,833 $ 83,333
44 103,009 19,675 $ 83,333
45 101,851 18,518 $ 83,333
46 100,694 17,361 $ 83,333
47 99,537 16,203 $ 83,333
48 98,379 15,046 $ 83,333
49 97,222 13,888 $ 83,333
50 96,064 12,731 $ 83,333
51 94,907 11,574 $ 83,333
52 93,750 10,416 $ 83,333

53 92,592 9,259 $ 83,333
54 91,435 8,102 $ 83,333
55 90,278 6,944 $ 83,333
56 89,120 5,787 $ 83,333
57 87,963 4,629 $ 83,333
58 86,805 3,472 $ 83,333
59 85,648 2,315 $ 83,333
60 84,491 1,157 $ 83,333
PRESENTE
EGRESOS INGRESOS
4 5 años
1 1
SALDO DE LA DEUDA
5,000,000
4,916,667
4,833,333
4,750,000
4,666,667
4,583,333
4,500,000
4,416,667
4,333,333
4,250,000
4,166,667
4,083,333
4,000,000
3,916,667
3,833,333
3,750,000
3,666,667
3,583,333
3,500,000
3,416,667
3,333,333
3,250,000
3,166,667
3,083,333
3,000,000
2,916,667
2,833,333
2,750,000
2,666,667
2,583,333
2,500,000
2,416,667
2,333,333
2,250,000
2,166,667
2,083,333
2,000,000
1,916,667
1,833,333
1,750,000
1,666,667
1,583,333
1,500,000
1,416,667
1,333,333
1,250,000
1,166,667
1,083,333
1,000,000
916,667
833,333
750,000
666,667
583,333
500,000
416,667
333,333
250,000
166,667
83,333
-
años
2006 2007 2008
Cantidad por
litro en Costo

Diluyente 1.3 1.5 21,781
Tensoactivo 1.3 14.35 21,781

Fragancia 12 916.8 21,781
Subtotal
Desperdicio 10%
Total
Costo por unidad
($)
Etiquetas 80
otros materiales
Escobas 1 12 5100
Traperos 1 12 5000
Total
Consumo de energía

Consumo de Agua
Mano de obra
Nº Turnos
personal
Obrero 1 288 1
Mantenimiento



Total 480,000
2009 2010 2011
$ 23,261 $ 23,549 $ 23,694
Costo Total Anual

1,960,271
679,561
348,493
32,671
312,554
78,411
542,342
19,968,630
$ 23,922,933
$ 2,392,293
$ 26,315,226
Consumo-Año/
21,781 7,623,277
21,781 1,742,463
1,815 907,533
subtotal 10,273,274
TOTAL 11,300,601
Costo anual en
pesos
150,000
216,000
61,200
60,000
21,600
54,000
72,000
634,800

300 mensuales.
17,000 4,896,000
1958400
Total 6,854,400
0, los cuales

Energía 213,609
Agua 123,600
Alquiler 1,800,000
TOTAL $ 47,494,236


Prestaciones
Gerente 650,000 260,000

Total Anual
Gastos de ventas
Concepto Costo
Publicidad 825,000
Transporte 960,000
Total 3,090,600

26,819,400.00 totales $ 37,829,436
Pn 21,781
Cvu $ 1,737


Gramera 80,000
Filtro 300,000
5Barriles 250,000
5 embudos 10,000
Trámites 200,000
TOTAL 5,420,000
PROYECTO
78.9%
Total
10,920,000.00
3,000,000.00
144,000.00
14,064,000.00
Volante 3000 55 165,000
Cuñas 6 100000 600,000
Afiches 20 3000 60000

Total 825,000
Q 12,398
VALOR $ 48,352,855
WACC/CPP
Economatica
Esta por sectores
PROYECCIONES
Consideraciones EXTERNAS
Indice de Precios al productor (IPP)

Rendimiento de Inversiones (%) (anual)
Reserva Legal (%)
Consideraciones INTERNAS
Inversión en Muebles y Equipos ($) (activos)
Costo Unitario
Sueldos (Pn)
Gastos de Ventas
Rotación de cartera (días)
Rotación de inventarios (días)
CICLO DE EFECTIVO
SIN FINANCIACION
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
INVENTARIO INICIAL
MAS: COMPRAS
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Ventas
EBITDA
EBIT
Gastos Financieros
Otros Ingresos

UTILIDAD NETA
CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas por Cobrar

Inventarios

FLUJO DE CAJA LIBRE
EBITDA


Menos: Amortización de Obligaciones bancarias
Flujo de caja Libre

ACTIVO
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar
Inventario

TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivos
TOTAL PASIVO
Patrimonio
Capital
Reserva Legal
Utilidades o Perdidas Retenidas (Acumuladas)
TOTAL PATRIMONIO
PROYECTO
FLUJOS DE CAJA LIBRE y LA INVERSIÓN TOTAL REALIZADA P
SIN FINANCIACIÓN
SIN V. MERCADO
CON V. MERCADO
VPN
TIR
CON FINANCIACION

VPN
TIR
PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (BALANCE DE

PERIODOS
-
1
2
3
4
5
PERIODOS
0
1
2
3
4
5
Total
SIN FINANCIACIÓN
1)
2)
Simulación Montecarlo - Ri

Consideremos ahora que la g
considera:
La inflación se mantuvo estab
inicial (3.100.000) por cambio
características y que los comp
mercado. De tal forma, que lo
Consideremos ahora que nos
financiación, los flujos espera
y como existe poca competen
inversionista en la zona está i
2006 2007

4.00% 4.00%
3.50% 3.50%
18% 18%
24%
34% 34%
10% 10%
5,420,000
25,300 26,400
3,900 4,056
2,181 2,257
6,854,400 7,128,576
14,064,000 14,626,560
3,090,600 3,214,224
15 15
15 15
15 15
15 15
1,000,375 1,040,390 1,082,006
84,945,089 89,668,426
47,494,236 49,894,099
1,978,926 2,078,921
1,978,926 47,594,230 50,013,637
1,978,926 2,078,921 2,198,459
37,630,853 39,954,326
14,064,000 14,626,560
3,090,600 3,214,224
20,476,253 22,113,542
480,000 480,000
19,996,253 21,633,542
19,996,253 21,633,542
6,798,726 7,355,404
13,197,527 14,278,138
15 15
15 15
3,539,378.70 3,736,184.40
3,539,379 196,806
1,978,926 2,078,921 2,198,459
1,978,926 99,994 119,538
15 15
1,978,926 1,983,093 2,083,902

1,978,926 4,166 100,809
0 3,635,207 215,535
20,476,253 22,113,542
6,798,726 7,355,404
13,677,527 14,758,138
- 3,635,207 215,535
5,420,000
1,000,375 1,040,390 1,082,006
(6,420,375) 9,001,930 13,460,597
6,420,375
- 9,001,930 13,460,597
1,000,375 11,042,695 25,585,298
0 3,539,379 3,736,184
1,978,926 2,078,921 2,198,459
2,979,301 16,660,995 31,519,941
5,420,000 5,420,000 5,420,000

480,000 960,000
5,420,000 4,940,000 4,460,000
8,399,301 21,600,995 35,979,941
1,978,926 1,983,093 2,083,902

1,978,926 1,983,093 2,083,902
6,420,375 6,420,375 6,420,375

1,319,753 2,747,566
0 11,877,774
11,877,774 12,850,324
6,420,375 19,617,902 33,896,040
8,399,301 21,600,995 35,979,941
0 0 0
YECTO
ERSIÓN TOTAL REALIZADA POR LOS DUEÑOS DEL PROYECTO
A INVERSIÓN (BALANCE DEL PROYECTO)

VALORES PRESENTE
Entradas Salidas entradas
-
VALORES PRESENTE
INGRESOS EGRESOS INGRESOS
bc
1
RB/C=
ESCENARIOS
VARIACIONES EN LAS CANTIDADES DEMANDADAS (LITROS) A PARTIR DE LOS
VALORES MODERADOS
VM=O VM<>O
VPN
SIN FINANCIACIÓN
CON FINANCIACIÓN
VALORES PESIMISTA
VPN
SIN FINANCIACIÓN
CON FINANCIACIÓN
Interpretación:
ación Montecarlo - Risk Simulator
Niveles de ventas para el Punto de Equilibrio Económico

OPCIONES REALES
OPCIÓN DE ESPERAR
Para este caso, consideremos que el proyecto inicialmente se había evaluado de manera tradicional, sólo los cálculos
valores inciales y un escenario adicional, pesimista. Consideremos, además, que dado que el proyecto ......................
mayoría de los casos, se decide su analice a través de dicha modalidad; Adicionalmente, se debe tener en mente que
con o sin valor de mercado son equiprobables. Por lo tanto:
VPNs
SIN FINANCIACIÓN
VM=0
VM<>0
CON FINANCIACIÓN
VM=0
VM<>0
Consideremos ahora que la gerencia del proyecto tiene la opción de esperar un año la ejecución del proyecto para obten
considera:
La inflación se mantuvo estable, por ende, no hubo variaciones en costos ni gastos estimados. Las cifras inicialmente con
inicial (3.100.000) por cambio en el proveedor de la máquina, se tendría lo posibilidad de adquirir una mejor máquina. A
características y que los competidores actuales no tienen mucho interés en la zona, es posible considerar la continuidad
mercado. De tal forma, que los valores de VPN encontrados corresponden:
SIN FINANCIACIÓN
VM<>0
CON FINANCIACIÓN
VM<>0
VPNs
VPN (Moderados)

OPCIÓN DE ABANDONO
Consideremos ahora que nos encontramos justo en el año 3 (iniciando); además, que el proyecto se está ejecutando con
financiación, los flujos esperados se comportan de manera muy similar a los que se muestran en la alternativa de valores
y como existe poca competencia en el mercado se considera continuidad en el tiempo para el PROYECTO. Adicionalment
inversionista en la zona está interesado en comprar el proyecto por valor de $30.000.000.
Valor de abandono= max [0, valor de salvamento - fl

Valor de Salvamento= 500,000,000

RB/C=
2008 2009 2010

4.00% 4.00% 4.00%
3.50% 3.50% 3.50%
18% 18% 18%
34% 34% 34%
10% 10% 10%
27,500 25,900 26,200
4,218 4,387 4,562
2,336 2,418 2,502
7,413,719 7,710,268 8,018,679

15,211,622 15,820,087 16,452,891
3,342,793 3,476,505 3,615,565
15 15 15
15 15 15
15 15 15
15 15 15
1,125,286 1,170,297 1,217,109
95,282,449 102,045,475 107,442,922
52,763,010 56,236,388 58,926,207
2,198,459 2,343,183 2,455,259

52,907,734 56,348,463 59,027,699
2,343,183 2,455,259 2,556,751
42,699,439 45,989,088 48,696,715
15,211,622 15,820,087 16,452,891

3,342,793 3,476,505 3,615,565
24,145,024 26,692,496 28,628,260
480,000 480,000 480,000

23,665,024 26,212,496 28,148,260
23,665,024 26,212,496 28,148,260
8,046,108 8,912,249 9,570,408
15,618,916 17,300,247 18,577,851
15 15 15
15 15 15
3,970,102.03 4,251,894.81 4,476,788.42

233,918 281,793 224,894
2,343,183 2,455,259 2,556,751
144,724 112,076 101,492
15 15 15
2,204,489 2,347,853 2,459,487

120,587 143,364 111,635
258,054 250,505 214,751
24,145,024 26,692,496 28,628,260
8,046,108 8,912,249 9,570,408
16,098,916 17,780,247 19,057,851
258,054 250,505 214,751
1,125,286 1,170,297 1,217,109

14,715,575 16,359,445 17,625,991
14,715,575 16,359,445 17,625,991
41,426,159 58,955,902 77,799,002
3,970,102 4,251,895 4,476,788
2,343,183 2,455,259 2,556,751
47,739,444 65,663,055 84,832,541
5,420,000 5,420,000 5,420,000

1,440,000 1,920,000 2,400,000
3,980,000 3,500,000 3,020,000
51,719,444 69,163,055 87,852,541
2,204,489 2,347,853 2,459,487

2,204,489 2,347,853 2,459,487
6,420,375 6,420,375 6,420,375

4,309,458 6,039,483 7,897,268
24,728,098 38,785,122 54,355,345
14,057,024 15,570,222 16,720,066
49,514,955 66,815,203 85,393,054
51,719,444 69,163,055 87,852,541
0 0 0
TIO
24% anual
VM=
VM=
PRESENTE
salidas VPN
-
PRESENTE
EGRESOS
0
1
2
3
4
5
Beneficios si el VPN=0 la RB/C =1 Si el VPN >0 LA RB/C> 1

Costos
ADAS (LITROS) A PARTIR DE LOS VALORES INICIALES
2007 2008
RADOS
VM<>O
MISTA
2007 2008 2009

PROYECTO
FINALIZA
a evaluado de manera tradicional, sólo los cálculos con los

además, que dado que el proyecto ........................., en la
dad; Adicionalmente, se debe tener en mente que los flujos
VPNs Y PROBABILIDAD

PRESENTE FLUJOS
VPN Probabilidad VPN
VPN esperado
sperar un año la ejecución del proyecto para obtener mejor precisión en las cifras. Frente a lo cual, la información proyectada
tos ni gastos estimados. Las cifras inicialmente consideradas no presentaron variación, Excepto un incremento en la inversión
ía lo posibilidad de adquirir una mejor máquina. Adicionalmente, dado que no existe en la zona una empresa de las mismas
és en la zona, es posible considerar la continuidad en el tiempo del proyecto, por lo tanto, se puede considerar un valor de
den:
VPNs

VPN VPN
VPNs Y PROBABILIDAD
PROB. VPN (Pesimistas) PROB.

VPN esperado (corrido un año)
con espera - Proyecto sin espera :
); además, que el proyecto se está ejecutando con

r a los que se muestran en la alternativa de valores moderados
ad en el tiempo para el PROYECTO. Adicionalmente, un nuevo
or de $30.000.000.
ax [0, valor de salvamento - flujos descontados]
que se gana
1.45 1)
0.74 2)
2.7 3)
20.4 4)
2012
AÑO 6
4.00%
3.50%
18%
34%
10%
26,500
4,745
2,590
8,339,426
17,111,006
3,760,187
15
15
15
15
Con financiación
VENTAS NETAS
61,362,024 COSTO DE VENTAS
2,556,751 INVENTARIO INICIAL

MAS: COMPRAS
UTILIDAD BRUTA
+Depreciaciòn de la màquina de pn
Gastos de Ventas
+ Depreciación equipos
EBITDA
EBIT
Gastos Financieros
Otros Ingresos

UTILIDAD NETA
CAPITAL DE TRABAJO
Cuentas por Cobrar (días ) - Rotación de cartera

Días de Inventario Promedio - Rotación de inventar
Cuentas por Cobrar

Inventarios
Cuentas por Pagar Proveedores (días)

FLUJO DE CAJA LIBRE
EBITDA


Menos: Amortización de Obligaciones bancarias (P
Flujo de caja Libre
Estado de la Situación Financiera del Proy

ACTIVO
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar
Inventario
Inversiòn en activos fijos

TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo
TOTAL PASIVO
Capital
Reserva Legal
TOTAL PATRIMONIO

VALORES PRESENTE
PERIODOS INGRESOS EGRESOS INGRESOS EGRESOS
2009 2010 2011 2012
2010 2011 2012

RES PESIMISTA
Probabilidad
ormación proyectada
mento en la inversión
resa de las mismas
derar un valor de
ORES PESIMISTA
Valor 5,000,000
tiempo ños 5
ación Tasa EA 18.00%

DOS PROYECTADO pagos mensuales

ORETS LTDA
0 84,945,089 89,668,426
0 0 0
0 47,494,236 49,894,099
0 0 0
0 1,978,926 2,078,921
1,978,926 47,594,230 50,013,637
1,978,926 2,078,921 2,198,459
0 0 0
0 37,630,853 39,954,326
màquina de pn 0 0 0
0 - -
0 0 0
0 14,064,000 14,626,560
0 3,090,600 3,214,224
0 0 0
0 20,476,253 22,113,542
0 0 0
0 480,000 480,000
0 19,996,253 21,633,542
756,919 590,258
MPUESTOS 19,239,333 21,043,284

6,541,373 7,154,717
12,697,960 13,888,568
as ) - Rotación de cartera - 15 15
medio - Rotación de inventario - 15 15
- - -
- 3,539,379 3,736,184
s por Cobrar - 3,539,379 196,806
1,978,926 2,078,921 2,198,459
1,978,926 99,994 119,538
0 0 0
veedores (días) - 15 15
- - -
1,978,926 1,983,093 2,083,902
s por Pagar Proveedores 1,978,926 4,166 100,809
0 0 0
0 3,635,207 215,535
caja consumida
- 20,476,253 22,113,542
6,541,373 7,154,717
ués de Impuestos - 13,934,879 14,958,826
pital de Trabajo 3,635,207

5,420,000
1,000,375 1,040,390 1,082,006
(6,420,375) 9,259,283 13,876,820
1,420,375
ios de L-P- 5,000,000
756,919 590,258
e Obligaciones bancarias (Pagos de capital) $ 1,000,000 $ 1,000,000
- 7,502,363 12,286,562
ión Financiera del Proyecto

FLORETS LTDA

haber caja negativa
1,000,375 9,543,128 22,911,696
0 3,539,379 3,736,184
1,978,926 2,078,921 2,198,459
ORRIENTE 2,979,301 15,161,428 28,846,339
5,420,000 5,420,000 5,420,000

480,000 960,000
5,420,000 4,940,000 4,460,000
8,399,301 20,101,428 33,306,339
1,000,000 1,000,000 1,000,000

4,000,000 3,000,000 2,000,000
1,978,926 1,983,093 2,083,902
6,978,926 5,983,093 5,083,902
1,420,375 1,420,375 1,420,375

1,269,796 2,658,653
0 11,428,164
11,428,164 12,499,711
1,420,375 14,118,335 28,006,903
ATRIMONIO 8,399,301 20,101,428 33,090,804
0 0 215,535
1 2 3
TIO=
1.4% mensual
95,282,449 102,045,475 107,442,922

0 0 0
52,763,010 56,236,388 58,926,207
0 0 0
2,198,459 2,343,183 2,455,259
52,907,734 56,348,463 59,027,699
2,343,183 2,455,259 2,556,751
0 0 0
42,699,439 45,989,088 48,696,715
0 0 0
- - -
0 0 0
15,211,622 15,820,087 16,452,891
3,342,793 3,476,505 3,615,565
0 0 0
24,145,024 26,692,496 28,628,260
0 0 0
480,000 480,000 480,000
23,665,024 26,212,496 28,148,260
423,597 256,936 90,275
23,241,426 25,955,560 28,057,985

7,902,085 8,824,890 9,539,715
15,339,341 17,130,669 18,518,270
15 15 15
15 15 15
- - -
3,970,102 4,251,895 4,476,788
233,918 281,793 224,894
2,343,183 2,455,259 2,556,751
144,724 112,076 101,492
0 0 0
15 15 15
- - -
2,204,489 2,347,853 2,459,487
120,587 143,364 111,635
0 0 0
258,054 250,505 214,751
24,145,024 26,692,496 28,628,260
7,902,085 8,824,890 9,539,715
16,242,939 17,867,605 19,088,545
1,125,286 1,170,297 1,217,109

15,117,653 16,697,308 17,871,436
423,597 256,936 90,275

$ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000
13,694,056 15,440,372 16,781,161
37,731,037 54,341,707 72,339,977
3,970,102 4,251,895 4,476,788
2,343,183 2,455,259 2,556,751
44,044,322 61,048,860 79,373,516
5,420,000 5,420,000 5,420,000

1,440,000 1,920,000 2,400,000
3,980,000 3,500,000 3,020,000
48,024,322 64,548,860 82,393,516
1,000,000 1,000,000
1,000,000
2,204,489 2,347,853 2,459,487
4,204,489 3,347,853 2,459,487
1,420,375 1,420,375 1,420,375

4,192,587 5,905,654 7,757,481
23,927,875 37,733,282 53,150,885
13,805,407 15,417,603 16,666,443
43,346,244 60,476,913 78,995,184
47,550,733 63,824,766 81,454,671
473,589 724,094 938,845
4 5 años
24% anual
PERIODOS 0
VALORES -86
TIO 10%
VPN 0
RENDIMIENTO
FLUJO DE CAJA DEL GOBIERNO
FLUJOS DE CAJA DE LA INSTITUCIÓN FINANCIERA
FLUJOS DEL DUEÑO DEL PROYECTO

VALORES
AÑOS EGRESOS INGRESOS
0
1
2
3
4
5
total
VPN
1 2 3
16 84 1
anual
PERIODOS CUOTA PAGO DE INTERESES PAGO DE CAPITAL

0
1 152,775 69,442 $ 83,333
2 151,618 68,285 $ 83,333
3 150,461 67,127 $ 83,333
4 149,303 65,970 $ 83,333
5 148,146 64,813 $ 83,333
6 146,989 63,655 $ 83,333
7 145,831 62,498 $ 83,333
8 144,674 61,341 $ 83,333
9 143,517 60,183 $ 83,333
10 142,359 59,026 $ 83,333
11 141,202 57,868 $ 83,333
12 140,044 56,711 $ 83,333
13 138,887 55,554 $ 83,333
14 137,730 54,396 $ 83,333
15 136,572 53,239 $ 83,333
16 135,415 52,082 $ 83,333
17 134,258 50,924 $ 83,333
18 133,100 49,767 $ 83,333

19 131,943 48,610 $ 83,333
20 130,785 47,452 $ 83,333
21 129,628 46,295 $ 83,333
22 128,471 45,137 $ 83,333
23 127,313 43,980 $ 83,333
24 126,156 42,823 $ 83,333
25 124,999 41,665 $ 83,333
26 123,841 40,508 $ 83,333
27 122,684 39,351 $ 83,333
28 121,527 38,193 $ 83,333
29 120,369 37,036 $ 83,333
30 119,212 35,878 $ 83,333
31 118,054 34,721 $ 83,333

32 116,897 33,564 $ 83,333
33 115,740 32,406 $ 83,333
34 114,582 31,249 $ 83,333

35 113,425 30,092 $ 83,333
36 112,268 28,934 $ 83,333
37 111,110 27,777 $ 83,333
38 109,953 26,619 $ 83,333
39 108,795 25,462 $ 83,333
40 107,638 24,305 $ 83,333
41 106,481 23,147 $ 83,333
42 105,323 21,990 $ 83,333
43 104,166 20,833 $ 83,333
44 103,009 19,675 $ 83,333
45 101,851 18,518 $ 83,333
46 100,694 17,361 $ 83,333
47 99,537 16,203 $ 83,333
48 98,379 15,046 $ 83,333
49 97,222 13,888 $ 83,333
50 96,064 12,731 $ 83,333
51 94,907 11,574 $ 83,333
52 93,750 10,416 $ 83,333

53 92,592 9,259 $ 83,333
54 91,435 8,102 $ 83,333
55 90,278 6,944 $ 83,333
56 89,120 5,787 $ 83,333
57 87,963 4,629 $ 83,333
58 86,805 3,472 $ 83,333
59 85,648 2,315 $ 83,333
60 84,491 1,157 $ 83,333
PRESENTE
EGRESOS INGRESOS
4 5 años
1 1
SALDO DE LA DEUDA
5,000,000
4,916,667
4,833,333
4,750,000
4,666,667
4,583,333
4,500,000
4,416,667
4,333,333
4,250,000
4,166,667
4,083,333
4,000,000
3,916,667
3,833,333
3,750,000
3,666,667
3,583,333
3,500,000
3,416,667
3,333,333
3,250,000
3,166,667
3,083,333
3,000,000
2,916,667
2,833,333
2,750,000
2,666,667
2,583,333
2,500,000
2,416,667
2,333,333
2,250,000
2,166,667
2,083,333
2,000,000
1,916,667
1,833,333
1,750,000
1,666,667
1,583,333
1,500,000
1,416,667
1,333,333
1,250,000
1,166,667
1,083,333
1,000,000
916,667
833,333
750,000
666,667
583,333
500,000
416,667
333,333
250,000
166,667
83,333
-
años
2006 2007 2008
Cantidad por
litro en Costo

Diluyente 1.3 1.5 21,781
Tensoactivo 1.3 14.35 21,781

Fragancia 12 916.8 21,781
Subtotal
Desperdicio 10%
Total
Costo por unidad
($)
Etiquetas 80
otros materiales
Escobas 1 12 5100
Traperos 1 12 5000
Total
Consumo de energía

Consumo de Agua
Mano de obra
Nº Turnos
personal
Obrero 1 288 1
Mantenimiento



Total 480,000
2009 2010 2011
$ 23,261 $ 23,549 $ 23,694
Costo Total Anual

1,960,271
679,561
348,493
32,671
312,554
78,411
542,342
19,968,630
$ 23,922,933
$ 2,392,293
$ 26,315,226
Consumo-Año/
21,781 7,623,277
21,781 1,742,463
1,815 907,533
subtotal 10,273,274
TOTAL 11,300,601
Costo anual en
pesos
150,000
216,000
61,200
60,000
21,600
54,000
72,000
634,800

300 mensuales.
17,000 4,896,000
1958400
Total 6,854,400
0, los cuales

Energía 213,609
Agua 123,600
Alquiler 1,800,000
TOTAL $ 47,494,236


Prestaciones
Gerente 650,000 260,000

Total Anual
Gastos de ventas
Concepto Costo
Publicidad 825,000
Transporte 960,000
Total 3,090,600

26,819,400.00 totales $ 37,829,436
Pn 21,781
Cvu $ 1,737


Gramera 80,000
Filtro 300,000
5Barriles 250,000
5 embudos 10,000
Trámites 200,000
TOTAL 5,420,000
PROYECTO
78.9%
Total
10,920,000.00
3,000,000.00
144,000.00
14,064,000.00
Volante 3000 55 165,000
Cuñas 6 100000 600,000
Afiches 20 3000 60000

Total 825,000
Q 12,398
VALOR $ 48,352,855
PROYECCIONES
Consideraciones EXT
Indice de Precios al productor (IPP

WACC/CPP Rendimiento de Inversiones (%) (a
Reserva Legal (%)
Consideraciones INTER
Inversión en Muebles y Equipos ($
Costo Unitario
Sueldos (Pn)
Gastos de Ventas
Economatica Rotación de cartera (días)
Esta por sectores Rotación de inventarios (días)
CICLO DE EFECTIVO
SIN FINANCIACI
ESTADO DE RESULTAD
AMBIENTADORES FLOR
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS
INVENTARIO INICIAL
MAS: COMPRAS
UTILIDAD BRUTA
Gastos de Ventas
EBITDA
EBIT
Gastos Financieros
Otros Ingresos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO

UTILIDAD NETA
CAPITAL DE TRABA
Cuentas por Cobrar

Incremento en Cuentas por Cob
Inventarios

Incremento en Cuentas por Pag
FLUJO DE CAJA LIBRE
EBITDA
Flujo Operacional Después de Im
Menos:Inversión en Capital de Tra


Mas: Préstamos bancarios de L-P
Menos: Amortización de Obligacio
Flujo de caja Libre
Estado de la Situación Fina

AMBIENTADORES FLORET
ACTIVO
En el balance no puede haber caja
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar
Inventario

TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivos
TOTAL PASIVO
Patrimonio
Capital
Reserva Legal
Utilidades o Perdidas Retenidas (A
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMO
FLUJOS DE CAJA LIBRE
SIN FINANCIACIÓN
CON FINANCIACION
YECCIONES
deraciones EXTERNAS AÑO 0
Precios al productor (IPP)
nterés L.P (%)

nto de Inversiones (%) (anual)
Impuesto de renta (%)
eraciones INTERNAS
en Muebles y Equipos ($) (activos) 5,420,000
esto de ventas
itario (litro ambientador)
e Administración
de cartera (días)
de inventarios (días)
de proveedores (días)
E EFECTIVO
nimo de caja 1,000,375
aptado de Ortiz Anaya.
FINANCIACION
O DE RESULTADOS PROYECTADO
NTADORES FLORETS LTDA
MOMENTO 0
DE VENTAS
RIO INICIAL
1,978,926
NVENTARIO FINAL 1,978,926
ación equipo de pn
OPERACIONALES
e Administración
iones y amortizaciones
D ANTES DE IMPUESTOS
impuesto de renta
TAL DE TRABAJO
MOMENTO 0
de cartera
de inventarios
por Cobrar
nto en Cuentas por Cobrar
1,978,926
nto en Inventarios 1,978,926
de proveedores
por Pagar Proveedores 1,978,926

nto en Cuentas por Pagar Proveedores 1,978,926
e Trabajo Neto 0
Caja consumida en todos los perio
DE CAJA LIBRE MOMENTO 0
mpuesto de renta
eracional Después de Impuestos
versión en Capital de Trabajo -

nversión en activos fijos 5,420,000
aldo Mínimo de Caja 1,000,375
Caja Libre Operacional (6,420,375)
ortes de capital 6,420,375

stamos bancarios de L-P-
Gastos Financieros
mortización de Obligaciones bancarias
caja Libre -
de la Situación Financiera del Proyecto

NTADORES FLORETS LTDA
MOMENTO 0
nce no puede haber caja negativa
1,000,375
es Temporales
0
1,978,926
AL ACTIVO CORRIENTE 2,979,301
en activos fijos 5,420,000

Depreciación acumulada
AL ACTIVO FIJO 5,420,000
8,399,301
Y PATRIMONIO
nes bancarias C.P.

nes Bancarias L.P.
por pagar a proveedores 1,978,926
1,978,926
6,420,375
o Perdidas Retenidas (Acumuladas)

del Ejercicio/neta
ATRIMONIO 6,420,375
PASIVO Y PATRIMONIO 8,399,301
PROYECTO
S DE CAJA LIBRE y LA INVERSIÓN TOTAL REALIZADA POR LOS DUEÑO
NCIACIÓN
MOMENTO 0
SIN V. MERCADO
CON V. MERCADO
VPN
TIR
ANCIACION

VPN
TIR
PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (BALANCE DEL PROYECTO)

VALORES
PERIODOS Entradas
-
1
2
3
4
5
VALORES
PERIODOS INGRESOS
0
1
2
3
4
5
Total
SIN FINANCIACIÓN
RB/C=
ESCENARIOS
VARIACIONES EN LAS CANTIDADES
VALORE
VM=O
1) SIN FINANCIACIÓN
CON FINANCIACIÓN
VALOR
2) SIN FINANCIACIÓN
CON FINANCIACIÓN
Interpretación:
Simulación Montecarlo - Risk Simulato
Niveles de ventas para el Punto de Equilibrio Econó

OPCIONES REALES
Para este caso, consideremos que el proyecto inici

valores inciales y un escenario adicional, pesimista
mayoría de los casos, se decide su analice a través
con o sin valor de mercado son equiprobables. Po
SIN FINANCIACIÓN
CON FINANCIACIÓN
Consideremos ahora que la gerencia del proyecto tien
considera:
La inflación se mantuvo estable, por ende, no hubo va
inicial (3.100.000) por cambio en el proveedor de la m
características y que los competidores actuales no tien
mercado. De tal forma, que los valores de VPN encont
SIN FINANCIACIÓN
CON FINANCIACIÓN
Consideremos ahora que nos encontramos justo en el

financiación, los flujos esperados se comportan de ma
y como existe poca competencia en el mercado se con
inversionista en la zona está interesado en comprar el
Valor de Salvamento=

2006 2007 2008

4.00% 4.00% 4.00%
3.50% 3.50% 3.50%
18% 18% 18%

24%
34% 34% 34%
10% 10% 10%
21,781
3,900 4,056 4,218
2,181 2,257 2,336
6,854,400 7,128,576 7,413,719

14,064,000 14,626,560 15,211,622
3,090,600 3,214,224 3,342,793
15 15 15
15 15 15
15 15 15
15 15 15
1,040,390 1,082,006 1,125,286
84,945,089 89,668,426 95,282,449
47,494,236 49,894,099 52,763,010
1,978,926 2,078,921 2,198,459

47,594,230 50,013,637 52,907,734
2,078,921 2,198,459 2,343,183
37,630,853 39,954,326 42,699,439
14,064,000 14,626,560 15,211,622

3,090,600 3,214,224 3,342,793
20,476,253 22,113,542 24,145,024
480,000 480,000 480,000

19,996,253 21,633,542 23,665,024
19,996,253 21,633,542 23,665,024
6,798,726 7,355,404 8,046,108
13,197,527 14,278,138 15,618,916
15 15 15
15 15 15
3,539,378.70 3,736,184.40 3,970,102.03

3,539,379 196,806 233,918
2,078,921 2,198,459 2,343,183
99,994 119,538 144,724
15 15 15
1,983,093 2,083,902 2,204,489

4,166 100,809 120,587
3,635,207 215,535 258,054

20,476,253 22,113,542 24,145,024
6,798,726 7,355,404 8,046,108
13,677,527 14,758,138 16,098,916
3,635,207 215,535 258,054
1,040,390 1,082,006 1,125,286

9,001,930 13,460,597 14,715,575
9,001,930 13,460,597 14,715,575
11,042,695 25,585,298 41,426,159
3,539,379 3,736,184 3,970,102
2,078,921 2,198,459 2,343,183
16,660,995 31,519,941 47,739,444
5,420,000 5,420,000 5,420,000

480,000 960,000 1,440,000
4,940,000 4,460,000 3,980,000
21,600,995 35,979,941 51,719,444
1,983,093 2,083,902 2,204,489

1,983,093 2,083,902 2,204,489
6,420,375 6,420,375 6,420,375

1,319,753 2,747,566 4,309,458
0 11,877,774 24,728,098
11,877,774 12,850,324 14,057,024
19,617,902 33,896,040 49,514,955
21,600,995 35,979,941 51,719,444
0 0 0
EALIZADA POR LOS DUEÑOS DEL PROYECTO
ALANCE DEL PROYECTO)

VALORES PRESENTE
Salidas entradas salidas
- -
VALORES PRESENTE
EGRESOS INGRESOS EGRESOS
bc Beneficios
1 Costos
DE MERCADO
NARIOS
ONES EN LAS CANTIDADES DEMANDADAS (LITROS) A PARTIR DE LOS VALORES INICIA
VALORES MODERADOS
VM=O VM<>O
VPN
VALORES PESIMISTA
VPN
carlo - Risk Simulator
2007
ventas para el Punto de Equilibrio Económico
PROYECTO
FINALIZA
ONES REALES
OPCIÓN DE ESPERAR
te caso, consideremos que el proyecto inicialmente se había evaluado de manera tradicional, sólo los cálculos con los
inciales y un escenario adicional, pesimista. Consideremos, además, que dado que el proyecto ........................., en la
a de los casos, se decide su analice a través de dicha modalidad; Adicionalmente, se debe tener en mente que los flujos
n valor de mercado son equiprobables. Por lo tanto:
VPNs Y PROBABIL
VALORES MODERADOS
PRESENTE
VPN
VM=0
VM<>0
VM=0
VM<>0
VPN esperado
mos ahora que la gerencia del proyecto tiene la opción de esperar un año la ejecución del proyecto para obtener mejor precisión en las
se mantuvo estable, por ende, no hubo variaciones en costos ni gastos estimados. Las cifras inicialmente consideradas no presentaron
0.000) por cambio en el proveedor de la máquina, se tendría lo posibilidad de adquirir una mejor máquina. Adicionalmente, dado que
cas y que los competidores actuales no tienen mucho interés en la zona, es posible considerar la continuidad en el tiempo del proyecto
e tal forma, que los valores de VPN encontrados corresponden:
VPNs
A DONDE TIENDEN LOS FLUJOS VALORES MODERADOS

VPN
VM<>0
VM<>0
VPNs Y PROBABIL
VPN (Moderados) PROB.

VPN esperado

OPCIÓN DE ABANDONO
mos ahora que nos encontramos justo en el año 3 (iniciando); además, que el proyecto se está ejecutando con
n, los flujos esperados se comportan de manera muy similar a los que se muestran en la alternativa de valores moderados
te poca competencia en el mercado se considera continuidad en el tiempo para el PROYECTO. Adicionalmente, un nuevo
a en la zona está interesado en comprar el proyecto por valor de $30.000.000.
Valor de abandono= max [0, valor de salvamento - flujos descontad

500,000,000
los flujos descontados al tercer año

RB/C= 1.45
0.74
2.7
20.4
2009 2010 2012

4.00% 4.00% 4.00%
3.50% 3.50% 3.50%
18% 18% 18%
34% 34% 34%
10% 10% 10%
4,387 4,562 4,745
2,418 2,502 2,590
7,710,268 8,018,679 8,339,426

15,820,087 16,452,891 17,111,006
3,476,505 3,615,565 3,760,187
15 15 15
15 15 15
15 15 15
15 15 15
1,170,297 1,217,109 -
AÑO 4 AÑO 5
102,045,475 107,442,922
56,236,388 58,926,207 61,362,024
2,343,183 2,455,259 2,556,751

56,348,463 59,027,699
2,455,259 2,556,751
45,989,088 48,696,715
15,820,087 16,452,891
3,476,505 3,615,565
26,692,496 28,628,260
480,000 480,000
26,212,496 28,148,260
26,212,496 28,148,260
8,912,249 9,570,408
17,300,247 18,577,851
AÑO 4 AÑO 5
15 15
15 15
4,251,894.81 4,476,788.42
281,793 224,894
2,455,259 2,556,751
112,076 101,492
15 15
2,347,853 2,459,487
143,364 111,635
250,505 214,751
AÑO 4 AÑO 5
26,692,496 28,628,260
8,912,249 9,570,408
17,780,247 19,057,851
250,505 214,751
1,170,297 1,217,109
16,359,445 17,625,991
16,359,445 17,625,991
AÑO 4 AÑO 5
58,955,902 77,799,002
4,251,895 4,476,788
2,455,259 2,556,751
65,663,055 84,832,541
5,420,000 5,420,000
1,920,000 2,400,000
3,500,000 3,020,000
69,163,055 87,852,541
2,347,853 2,459,487
2,347,853 2,459,487
6,420,375 6,420,375
6,039,483 7,897,268
38,785,122 54,355,345
15,570,222 16,720,066
66,815,203 85,393,054
69,163,055 87,852,541
0 0
TIO
24% anual
AÑO 4 AÑO 5
VM=
VM=
VPN
VALORES
PERIODOS INGRESOS
0
1
2
3
4
5
si el VPN=0 la RB/C =1 Si el VPN >0 LA RB/C> 1

E LOS VALORES INICIALES
2007 2008 2009 2010
2008 2009 2010 2011

cálculos con los
................, en la
ente que los flujos
PNs Y PROBABILIDAD
RES MODERADOS VALORES PESIMISTA

PRESENTE FLUJOS
Probabilidad VPN Probabilidad
ra obtener mejor precisión en las cifras. Frente a lo cual, la información proyectada
ente consideradas no presentaron variación, Excepto un incremento en la inversión

quina. Adicionalmente, dado que no existe en la zona una empresa de las mismas
tinuidad en el tiempo del proyecto, por lo tanto, se puede considerar un valor de
VPNs
RES MODERADOS VALORES PESIMISTA

VPN
PNs Y PROBABILIDAD
VPN (Pesimistas) PROB.

(corrido un año)
ndo con
e valores moderados
nalmente, un nuevo
to - flujos descontados]
1)
2)
3)
4)
Con financiación
MOMENTO 0
VENTAS NETAS 0
0
COSTO DE VENTAS 0
0
INVENTARIO INICIAL 0
MAS: COMPRAS 1,978,926
MENOS: INVENTARIO FINAL 1,978,926
0
UTILIDAD BRUTA 0
+Depreciaciòn de la màquina de pn 0
GASTOS OPERACIONALES 0
0
Gastos de Administración 0
Gastos de Ventas 0
+ Depreciación equipos 0
EBITDA 0
0
Depreciaciones y amortizaciones 0
EBIT 0
Gastos Financieros
Otros Ingresos

UTILIDAD NETA
CAPITAL DE TRABAJO MOMENTO 0
Cuentas por Cobrar (días ) - Rotación de cartera -

Días de Inventario Promedio - Rotación de inventario -
-
Cuentas por Cobrar -
Incremento en Cuentas por Cobrar -
Inventarios 1,978,926
Incremento en Inventarios 1,978,926
0
Cuentas por Pagar Proveedores (días) -
-
Cuentas por Pagar Proveedores 1,978,926
Incremento en Cuentas por Pagar Proveedores 1,978,926
0
Capital de Trabajo Neto 0
FLUJO DE CAJA LIBRE MOMENTO 0
EBITDA -
Flujo Operacional Después de Impuestos -

Menos: Inversión en activos fijos 5,420,000
Menos: Saldo Mínimo de Caja 1,000,375
Flujo de Caja Libre Operacional (6,420,375)
Mas: Aportes de capital 1,420,375

Mas: Préstamos bancarios de L-P- 5,000,000
Menos: Amortización de Obligaciones bancarias (Pagos de capital)
Flujo de caja Libre -

ACTIVO MOMENTO 0
Caja y Bancos 1,000,375
Cuentas por cobrar 0
Inventario 1,978,926
SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,979,301
Inversiòn en activos fijos 5,420,000

SUBTOTAL ACTIVO FIJO 5,420,000
TOTAL ACTIVO 8,399,301
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo
Obligaciones bancarias C.P. 1,000,000
Obligaciones Bancarias L.P. 4,000,000
Cuentas por pagar a proveedores 1,978,926
TOTAL PASIVO 6,978,926
Capital 1,420,375
Reserva Legal
TOTAL PATRIMONIO 1,420,375
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 8,399,301
1
VALORES PRESENTE
2011 2012
2012
Valor 5,000,000
tiempo ños 5
Tasa EA 18.00% 1.4% mensual

pagos mensuales
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
84,945,089 89,668,426 95,282,449 102,045,475

0 0 0 0
47,494,236 49,894,099 52,763,010 56,236,388
0 0 0 0
1,978,926 2,078,921 2,198,459 2,343,183
47,594,230 50,013,637 52,907,734 56,348,463
2,078,921 2,198,459 2,343,183 2,455,259
0 0 0 0
37,630,853 39,954,326 42,699,439 45,989,088
0 0 0 0
- - - -
0 0 0 0
14,064,000 14,626,560 15,211,622 15,820,087
3,090,600 3,214,224 3,342,793 3,476,505
0 0 0 0
20,476,253 22,113,542 24,145,024 26,692,496
0 0 0 0
480,000 480,000 480,000 480,000
19,996,253 21,633,542 23,665,024 26,212,496
756,919 590,258 423,597 256,936
19,239,333 21,043,284 23,241,426 25,955,560

6,541,373 7,154,717 7,902,085 8,824,890
12,697,960 13,888,568 15,339,341 17,130,669
15 15 15 15
15 15 15 15
- - - -
3,539,379 3,736,184 3,970,102 4,251,895
3,539,379 196,806 233,918 281,793
2,078,921 2,198,459 2,343,183 2,455,259
99,994 119,538 144,724 112,076
0 0 0 0
15 15 15 15
- - - -
1,983,093 2,083,902 2,204,489 2,347,853
4,166 100,809 120,587 143,364
0 0 0 0
3,635,207 215,535 258,054 250,505
caja consumida
20,476,253 22,113,542 24,145,024 26,692,496
6,541,373 7,154,717 7,902,085 8,824,890
13,934,879 14,958,826 16,242,939 17,867,605
3,635,207
1,040,390 1,082,006 1,125,286 1,170,297

9,259,283 13,876,820 15,117,653 16,697,308
756,919 590,258 423,597 256,936

$ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000
7,502,363 12,286,562 13,694,056 15,440,372
9,543,128 22,911,696 37,731,037 54,341,707
3,539,379 3,736,184 3,970,102 4,251,895
2,078,921 2,198,459 2,343,183 2,455,259
15,161,428 28,846,339 44,044,322 61,048,860
5,420,000 5,420,000 5,420,000 5,420,000

480,000 960,000 1,440,000 1,920,000
4,940,000 4,460,000 3,980,000 3,500,000
20,101,428 33,306,339 48,024,322 64,548,860
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

3,000,000 2,000,000 1,000,000
1,983,093 2,083,902 2,204,489 2,347,853
5,983,093 5,083,902 4,204,489 3,347,853
1,420,375 1,420,375 1,420,375 1,420,375

1,269,796 2,658,653 4,192,587 5,905,654
0 11,428,164 23,927,875 37,733,282
11,428,164 12,499,711 13,805,407 15,417,603
14,118,335 28,006,903 43,346,244 60,476,913
20,101,428 33,090,804 47,550,733 63,824,766
0 215,535 473,589 724,094
2 3 4 5
TIO= 24% anual
PERIODOS
VALORES
TIO
VPN
RENDIMIENTO
AÑO 5
107,442,922
0
58,926,207
0
2,455,259
59,027,699
2,556,751
0
48,696,715
0
-
0
16,452,891
3,615,565
0
28,628,260
0
480,000
28,148,260
90,275
28,057,985
9,539,715 FLUJO DE CAJA DEL GOBIERNO
18,518,270
AÑO 5
15
15
-
4,476,788
224,894
2,556,751
101,492
0
15
-
2,459,487
111,635
0
214,751
AÑO 5
28,628,260
9,539,715
19,088,545
1,217,109
17,871,436
90,275 FLUJOS DE CAJA DE LA INSTITUCIÓN FINANCIERA

$ 1,000,000
16,781,161 FLUJOS DEL DUEÑO DEL PROYECTO
AÑO 5
72,339,977
4,476,788
2,556,751
79,373,516
5,420,000
2,400,000
3,020,000
82,393,516
2,459,487
2,459,487
1,420,375
7,757,481
53,150,885
16,666,443
78,995,184
81,454,671
938,845
AÑOS
0
1
2
3
4
años 5
total
VPN
0 1
-86 16
10% anual
0
AMORTIZAR CAPITAL EN RIESGO

MORTIZADO (EN RIESGO)
PERIODOS
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
NSTITUCIÓN FINANCIERA
PROYECTO
VALORES PRESENTE
2 3 4
84 1 1
E AMORTIZACION DEL CREDITO
s iguales a capital
CUOTA PAGO DE INTERESES PAGO DE CAPITAL
152,775 69,442 $ 83,333

151,618 68,285 $ 83,333
150,461 67,127 $ 83,333
149,303 65,970 $ 83,333
148,146 64,813 $ 83,333
146,989 63,655 $ 83,333
145,831 62,498 $ 83,333
144,674 61,341 $ 83,333
143,517 60,183 $ 83,333
142,359 59,026 $ 83,333
141,202 57,868 $ 83,333
140,044 56,711 $ 83,333
138,887 55,554 $ 83,333
137,730 54,396 $ 83,333
136,572 53,239 $ 83,333
135,415 52,082 $ 83,333
134,258 50,924 $ 83,333
133,100 49,767 $ 83,333

131,943 48,610 $ 83,333
130,785 47,452 $ 83,333
129,628 46,295 $ 83,333
128,471 45,137 $ 83,333
127,313 43,980 $ 83,333
126,156 42,823 $ 83,333
124,999 41,665 $ 83,333
123,841 40,508 $ 83,333
122,684 39,351 $ 83,333
121,527 38,193 $ 83,333
120,369 37,036 $ 83,333
119,212 35,878 $ 83,333
118,054 34,721 $ 83,333

116,897 33,564 $ 83,333
115,740 32,406 $ 83,333
114,582 31,249 $ 83,333

113,425 30,092 $ 83,333
112,268 28,934 $ 83,333
111,110 27,777 $ 83,333
109,953 26,619 $ 83,333
108,795 25,462 $ 83,333
107,638 24,305 $ 83,333
106,481 23,147 $ 83,333
105,323 21,990 $ 83,333
104,166 20,833 $ 83,333
103,009 19,675 $ 83,333
101,851 18,518 $ 83,333
100,694 17,361 $ 83,333
99,537 16,203 $ 83,333
98,379 15,046 $ 83,333
97,222 13,888 $ 83,333
96,064 12,731 $ 83,333
94,907 11,574 $ 83,333
93,750 10,416 $ 83,333

92,592 9,259 $ 83,333
91,435 8,102 $ 83,333
90,278 6,944 $ 83,333
89,120 5,787 $ 83,333
87,963 4,629 $ 83,333
86,805 3,472 $ 83,333
85,648 2,315 $ 83,333
84,491 1,157 $ 83,333
PRESENTE
INGRESOS
5 años
1
SALDO DE LA DEUDA
5,000,000
4,916,667
4,833,333
4,750,000
4,666,667
4,583,333
4,500,000
4,416,667
4,333,333
4,250,000
4,166,667
4,083,333
4,000,000
3,916,667
3,833,333
3,750,000
3,666,667
3,583,333
3,500,000
3,416,667
3,333,333
3,250,000
3,166,667
3,083,333
3,000,000
2,916,667
2,833,333
2,750,000
2,666,667
2,583,333
2,500,000
2,416,667
2,333,333
2,250,000
2,166,667
2,083,333
2,000,000
1,916,667
1,833,333
1,750,000
1,666,667
1,583,333
1,500,000
1,416,667
1,333,333
1,250,000
1,166,667
1,083,333
1,000,000
916,667
833,333
750,000
666,667
583,333
500,000
416,667
333,333
250,000
166,667
83,333
-
Proyectos Mutuamente Excluyentes
Tipo de reactor Tanque agitado Tubular

Inversión inicial (año 0) $ 1,500,000 $ 2,000,000
Costo anual de operación, m 250,000 150,000
Valor de mercado (año 6) 300,000 600,000
Vida de servicio (años) 6 6
Fuente: Evaluación Económica de Inversiones, Rodrigo Varela, editorial Norma
Tanque agitado
0 1 2 3
periodos 0 1 2
valores
TIO
CPE
COSTO PRSENTE EQUIVALENTE
TANQUE TUBULAR
PERIODOS
VALORES
TIO
CPE
Alternativa que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económic

Reemplazo en condiciones idénticas
Material Duración Inversión Inicial($) Costo de operación ($
1 4 900,000 600.000 (0-4), 400.00

2 3 1,100,000 B=50.000
Fuente: Evaluación Económica de Inversiones, Rodrigo Varela, editorial Norma G=5.000
MCM=12 años
Material 1.
PERIODOS
VALORES (MILES)
TIO
CPE
Material 2.
PERIODOS
VALORES (MILES)
TIO
CPE
Alternativa que producen el mismo servicio y tienen diferente vida económic

Modelo de reemplazo en condiciones reales
Propuesta Prima inicial Costos anuales Duración

Mante Aso 5,000,000 1,000,000 3 primeros años
Compu Man 9,200,000 800,000 6 primeros años
Mante Aso(ext.) 6,500,000 1,200,000 3 años siguientes
Mante Aso
PERIODOS
VALORES (MILES)
TIO
CPE
Compu Man
PERIODOS
VALORES (MILES)
TIO
CPE
Alternativas que producen diferente servicio y tienen igual vida económica
Tamaño Inversión inicial Ingresos netos anuales Valor de mercado en el año 6

Individual 3,000,000 1,200,000 1,200,000
Familiar 4,500,000 1,650,000 1,500,000
Gigante 5,200,000 1,850,000 2,100,000
EMPACADORA
Tamaño Individual
PERIODOS 0 1 2
VALORES -3,000,000 1,200,000 1,200,000
TIO 20% Anual

VPN $ 1,392,490
EMPACADORA
FAMILIAR
PERIODOS 0 1 2
VALORES -4,500,000 1,650,000 1,650,000
TIO 20% Anual

VPN $ 1,489,439
EMPACADORA
GIGANTE
PERIODOS 0 1 2
VALORES -5,200,000 1,850,000 1,850,000
TIO 20% Anual

VPN $ 1,655,479
Proyectos independientes
RECURSOS
PROYECTOS VPN INVERSIÓN INICIAL REQUERIDA
A 23 300
B 62.7 250
C 63.7 700
D 5.97 400
1650
LA DISPONIBLIDAD TOTAL DE RECURSO ES DE $700
Proyectos Complementarios
REQUERIMIENTO DE RECURSOS
PROYECTOS INVERSIÓN INGRESOS NETOS VAPOR (lb)
1 $ 700 $ 300 800
2 900 500 300
3 400 155 600
4 500 135 400
5 600 230 600
DISPONIBILIDAD TOTAL $ 2,000 1700
PROYECTO
1
PERIODOS 1 2 3
VALORES $ 700 $ 300 $ 300
TIO 30%
VPN $ 1,384.88
PROYECTO
2
PERIODOS 1 2 3
VALORES $ 900 $ 500 $ 500
TIO 30%
VPN $ 1,948.11
PROYECTO
3
PERIODOS 1 2 3
VALORES $ 400 $ 155 $ 155
TIO 30%
VPN $ 767.28
PROYECTO
4
PERIODOS 1 2 3
VALORES $ 500 $ 135 $ 135
TIO 30%
VPN $ 872.97
PROYECTO
5
PERIODOS 1 2 3
VALORES $ 600 $ 230 $ 230
TIO 30%
VPN $ 1,147.25
Sinérgias
Proyecto 2
PROYECTO
2
PERIODOS 1 2 3
VALORES $ 873 $ 500 $ 500
TIO 30%
VPN $ 2,086.68
PROYECTO
4
PERIODOS 1 2 3
VALORES $ 767 $ 135 $ 135
TIO 30%
VPN $ 1,281.10
RECURSOS
COMBINACIONES INVERSION VAPOR
2.5 $ 1,500
4 5 6
3 4 5 6
ente vida económica

Valor de mercado
0
200,000
ente vida económica
l vida económica
mercado en el año 6
3 4 5 6
1,200,000 1,200,000 1,200,000 2,400,000
3 4 5 6
1,650,000 1,650,000 1,650,000 3,150,000
3 4 5 6
1,850,000 1,850,000 1,850,000 3,950,000
RECURSOS
COMBINACIONES INVERSIÓN INICIAL
A,B 550
A,C 1000
A,D 700
B,C 950
B,D 650
C,D 1100
C 700
IMIENTO DE RECURSOS
ENERGIA (kw) VIDA VPN
1200 5 $ 1,384.88
1500 3 $ 1,948.11
700 6 $ 767.28
1000 4 $ 872.97
1000 6 $ 1,147.25
2500
4 5
$ 300 $ 400
4 5
$ 500 $ 400
4 5
$ 155 $ 245
4 5
$ 135 $ 365
4 5
$ 230 $ 370
4 5
$ 500 $ 873
4 5
$ 135 $ 767
OS
ENERGIA COMBINACIONES FACTIBLES VPN
0 1
3 4
7 8 9
1,000,000 1,500,000 600,000
COMBINACIONES FACTIBLES VPN
A,B 85.7
A,D 28.97
B,D 68.67
C 63.7
Se decide escoger los proyectos A,B debido a que crean la mejor combinacion de vpn entre ls proyectos
MEJOR COMBINACIÓN VPN
CALCULO DEL WACC
FUENTES ESTRUCTURA
PASIVOS 45%
PATRIMONIO 55%
TASA DE IMPUESTO 35%

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
2 3 4
10 11 12
600,000 1,000,000 600,000
MEJOR COMBINACIÓN
A,B 85.7
vpn entre ls proyectos

COSTO DE LA ESTRUCTURA DE FINANCIA PONDERACIÓN
13.00% 5.85%
25% 13.8%
WACC O CPPC 19.60%
Untilidad del ejercicio

Patrimonio

Caso de Estudio - 2023

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Caso de Estudio:

Estimación de la Demanda con Fuentes Primarias

Marco del muestreo Unidad de muestreo

Tamaño de la Muestra (Familias)

2576 Perímetro Urbano

Para determinar tamaño de muestra

Con Población Finita, inferior a 5.000

S= desviación estandar de una muestra de 30

No. Encuesta Consumo de refrescos año (unidades)

Para el caso de estudio, el calculo estableció para el tamaño de muestra 121.

ares que conforman los hogares 2, 3 y 4

de los estratos 2,3 y 4

para este caso Z=1,96

Estimación de la Demanda con Fuentes Secundarias

Demanda Histórica de Ambientadores (litros) Variables macroeconómica

Años Demanda (litros) IPC IPP PIB

Coeficientes Error típico Estadístico t Probabilidad

Coeficientes Error típico Estadístico t Probabilidad

Coeficientes Error típico Estadístico t Probabilidad

Y  Intecepto  X1 * Años  X2 * PIB Este tipo de modelación requiere la confirmación

Información Histórica Años Demanda PIB

l modelo puede estimar su comportamiento

Inferior 95% Superior 95% Inferior 95,0% Superior 95,0%

Inferior 95% Superior 95% Inferior 95,0% Superior 95,0%

manda, puesto que el cooficiente de correlación es igual a

delación requiere la confirmación de una series de supuestos

coeficientes de las variables

Usando la Fuente Primaria

No. Familias Consumidoras % Relativo de Respuesta Unidades (L) según fr

Presupuesto de Ventas - Fuentes Primari

1er año 2006

3er año 2008

4to año 2009

5to año 2010

6to año 2011

nes que sobre el crecimiento de la población realizan ciertos

Presupuesto de ventas Moderado

Total litros año

Total litros año

Total litros año

Total litros año

Total litros año

Demanda Histórica de Ambientadores (litros)

Información Histórica Años Demanda

DEMANDA POTENCIAL INSATISFECHA

1. Purificación y almacenamiento del agua

El diagrama del proceso productivo se ilustra a continuación:

El procedimiento específico para la elaborar del ambientador

PRESENTAR ESTOS CONTENIDOS INTERACTUANDO CON LA PRESENTACIÓN

a continuación: Empaque de litro

!!!!! NOTA: ESPECIFICAR PROVEEDORES

Con base a lo cual se obtienen costo de adquisición d

Función en el proceso productivo

e obtienen costo de adquisición de los mismos.

minutos litros Manual-máquina

minutos litros Manual

Hora tarros de litro Manual

Cantidad de máquinas mezclad 1

4.2 1.523 0.007930652

4.2 1.038 0.0054072627

3.0 3.0 0.0154493221

1.2 1.2 0.0062511708