ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE N°1

DESARROLLAR INTERROGANTES SOBRE HERRAMIENTAS DE ANALISIS FINANCIERO

1. ¿Qué es el análisis financiero y cuál es su importancia?

El análisis financiero es el estudio e interpretación de la información contable de
una empresa u organización con el fin de diagnosticar su situación actual y
proyectar su desenvolvimiento futuro; Consiste en una serie de técnicas y
procedimientos (como estudios de ratios financieros, indicadores y otros) que
permiten analizar la información contable de la empresa para obtener una visión
objetiva acerca de su situación actual y cómo se espera que esta evolucione en el
futuro.

La importancia del análisis financiero se debe a que gracias a el se obtiene un diagnostico

que permite a los agentes económicos interesados o personas relacionadas con la
organización tomar las decisiones mas acertadas.

2. ¿Que son las técnicas de análisis financiero?

Son los métodos que usa el analista interesado en cumplir los objetivos de la organización
para llevar a cabo un estudio detallado mas profundo de las diversas formas de cumplir
con los objetivos y metas de la empresa.

3. ¿Cuáles son las herramientas de análisis financiero?

Entre las herramientas del análisis financiero se encuentra el análisis vertical, horizontal y
la aplicación de razones financieras. estas herramientas existen con el fin de que los
profesionales contables obtengan resultados de estudios que aportan valor a la
organización.

4. ¿Qué es el análisis vertical? Un ejemplo

Este tipo de análisis está basado en la información proporcionada por los estados
financieros correspondientes a un mismo periodo, destacando las siguientes:
*Reducción a base de porcentajes: considera como base de comparación cierto elemento
(ventas netas en el caso del estado de resultados o activo total en el estado de situación
financiera), expresando posteriormente el resultado en porcentajes. La suma de los
porcentajes de todos los elementos siempre será igual a 100%.
*Razones simples: consiste en encontrar la relación existente entre dos cifras
determinadas en los estados financieros, expresando el resultado a través de su cociente.
Ejemplo: razones para medir liquidez, solvencia, eficiencia operativa y estabilidad
financiera.
*Razones estándar: este tipo de razones se basan en un sistema presupuestal y en el
conocimiento que se tiene de la empresa en la cual se fijan parámetros y modelos a
alcanzar, lo que permitirá comparar las cifras que se tengan con las relaciones reales.
 Ejemplo: Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos
(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.

5. ¿Qué es el análisis horizontal? Un ejemplo

En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que
haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa
en un periodo fue bueno, regular o malo.
Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de
un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la
diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. La fórmula sería P2-P1.
Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150, entonces
tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva
de 50 en el periodo en cuestión.
6. ¿Qué son las razones financieras y que otro nombre reciben?
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir
o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su
capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder
desarrollar su objeto social.
Permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o económicos de la
empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo y así
poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer
evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

También reciben el nombre de ratios o indicadores financieros

7. ¿Cuáles son las razones financieras utilizadas con frecuencia?

 Razones de liquidez
 Razones de endeudamiento
 Razones de rentabilidad
 Razones de cobertura

8. ¿Cuáles son las razones de liquidez que se utilizan?

 Capital neto de trabajo: Se determina restando los activos corrientes al pasivo
corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores a
los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las
obligaciones al corto plazo es mayor. Si fuera necesario cubrir pasivos a corto plazo, la
empresa debería tener los activos corrientes necesarios para hacerlo.

 Índice de solvencia: Se determina por el cociente resultante de dividir el activo

corriente entre el pasivo corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más alto
(mayor a 1) sea el resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de
hacer frente a sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.
  Prueba ácida: Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen
los inventarios del activo corriente. (Activo corriente – Inventarios)÷pasivo corriente.

 Rotación de Inventarios: Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la empresa

rotar sus inventarios. Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa
tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad, lo que es muy tenido
en cuenta en la llamada producción justo a tiempo.

 Rotación de Cartera: Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas por

cobrar que busca identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo
las cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente.

Las cuentas por cobrar son más recursos inmovilizados que están en poder de terceros
y que representan algún costo de oportunidad.

 Rotación de Cuentas por pagar: Identifica el número de veces que en un periodo la

empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos (Compras anuales a
crédito÷Promedio de cuentas por pagar)

9. ¿Cuáles son las razones de Actividad?

Las razones financieras de actividad o eficiencia miden la rapidez con la que diversas
cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, en entradas o salidas .
 Rotación de Inventarios: Es un indicador de la actividad del inventario de una
empresa, es decir, indica cuántas veces las existencias totales se han renovado en un
tiempo dado y se calcula así:
 La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de otras
empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los inventarios de la
empresa. 
La rotación de inventarios tiene la posibilidad de traducirse en otro ratio de actividad
que se conoce como edad promedio del inventario, llamado también inventario en
días, que muestra el número promedio de días que se requieren para vender el
inventario y se calcula así:

 Periodo Promedio de Cobro: Es el promedio de días que una cuenta por cobrar
permanece sin ser liquidada, en otros términos, representa el plazo de tiempo
promedio que una empresa debe esperar para recibir efectivo después de hacer una
venta y tiene significado solo cuando se relaciona con las condiciones de crédito de la
empresa. Se calcula de la siguiente manera:

Otro punto de vista del periodo promedio de cobro es la rotación de cuentas por
cobrar cuyo ratio se presenta a continuación:

 Periodo Promedio de Pago: Indica el tiempo promedio que requiere la organización

para pagar sus cuentas.

los activos circulantes de operación, como los inventarios, se financian en buena

medida con las cuentas por pagar. Dichas cuentas por pagar representan por lo
general un financiamiento libre de intereses y, por tanto, son menos caras que usar
dinero prestado para financiar compras de inventario o producción. En consecuencia,
las compañías usan el crédito comercial siempre que es posible. Esto se llama
apoyarse en los proveedores.
 El ratio análogo al periodo promedio de cobro es el llamado índice de rotación de las
cuentas por pagar que se calcula así:

 Rotación de los Activos Totales: Indica si las operaciones de la empresa han sido
eficientes desde el punto de vista financiero, en otras palabras, muestra la eficiencia
con la que la firma utiliza todos sus recursos para generar ventas y se calcula así:

El resultado de este índice proporciona información al analista financiero y a las otras

personas interesadas en conocer la situación financiera de la empresa, sobre el nivel
de eficiencia relativa con la cual la compañía utiliza sus recursos a fin de generar la
producción.

10. ¿Con que otro nombre se conocen a las razones de endeudamiento?

Razones de apalancamiento

11. ¿Cuáles son las razones de endeudamiento?

Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene
la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se utilizan
tenemos:
 Razón de Endeudamiento (RE): Mide la proporción de los activos que están
financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son financiados
o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores). Se determina
dividiendo el pasivo total entre el activo total.

 Razón Pasivo Capital (RPC): Mide la relación o proporción que hay entre los activos
financiados por los socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo el
pasivo a largo plazo entre el capital contable.
  Razón pasiva a capitalización (RPCT): Tiene el mismo objetivo de la razón anterior,
pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que
suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital

contable.

12. ¿Cuáles son las razones de rentabilidad?

Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la
empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la
empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores más comunes son
los siguientes:
 Margen Bruto de Utilidad (MB): Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa
después de haber cancelado las mercancías o existencias: 

 Margen de Utilidades Operacionales (MO): Indica o mide el porcentaje de utilidad

que se obtiene con cada venta y para ello se resta además del costo de venta, los
gastos financieros incurridos.

 Margen Neto de Utilidades: Determina el porcentaje que queda en cada venta

después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.

 Rotación del Activo: Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos.

Los activos se utilizan para generar ventas, ingresos y entre más altos sean estos, más
eficiente es la gestión de los activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas
totales entre activos totales.

 Rendimiento de la Inversión: Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la

empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas totales, se toma como
referencia la utilidad neta después de impuestos.
  Rendimiento del Capital Común: Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable
y se toma como referencia las utilidades después de impuestos restando los
dividendos preferentes. (Utilidades netas después de impuestos - Dividendos
preferentes) ÷ Capital contable - Capital preferente.

 Utilidad por Acción: Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte de la
empresa. (Utilidad para acciones ordinarias ÷ número de acciones ordinarias).

 Dividendos por Acción:  Esta representa el monto que se paga a cada accionista al
terminar el periodo de operaciones.

13. ¿Cuáles son las razones de valor de mercado de la Empresa?

Estas razones se relacionan a partir del precio de las acciones de la empresa con sus
utilidades y su valor en libros (por acción), y sirven para mostrar la opinión de los
inversionistas sobre el desempeño anterior de una empresa y sus perspectivas a futuro. El
razonamiento parte de tomar en cuenta que si la liquidez, la relación de activos, la
administración de la deuda y las razones de rentabilidad son satisfactorias, en
consecuencia, las razones de valor de mercado serán altas, así como el precio de las
acciones.
 Razón precio/utilidad:

La razón de precio por acción a utilidades por acción indica la cantidad de pesos que los
inversionistas pagarán por $1 de utilidades circulantes.

El promedio de la industria (del mismo giro que la empresa) es de 12.5 veces. Las razones
P/U son altas en las empresas que tienen amplias perspectivas de crecimiento, y son bajas
para las empresas cuyo grado de riesgo es más considerable. Dado que la razón P/U de
Nilo es más baja que el promedio de la industria sugiere que a la compañía se le asocia con
un mayor grado de riesgo y con bajas perspectivas de crecimiento.
  Razón de mercado a Valor en libros:

La razón de precio de mercado de una acción a su valor de libros.

Al dividir el valor de mercado por acción entre el valor de libros, se obtiene una razón de
valor de mercado a valor en libros (VM/VL) de 1.3 veces:

El promedio de la industria (del mismo giro que la empresa) es de 1.7 veces. ¿Qué significa
esto? Que los inversionistas estarían dispuestos a pagar menos por un peso del valor de
las acciones en libros de Nilo, que por un peso de una acción de una compañía promedio
(de la misma industria). Cabe señalar una consideración sobre este resultado: los valores
de los activos, según los balances generales, no reflejan la inflación ni tampoco el crédito
mercantil. Dicho en otras palabras, sus valores en libros no están actualizados. Empresas
de mucho éxito, como por ejemplo Microsoft, obtienen altas tasas de rendimiento sobre
sus activos y sus valores de mercado exceden por mucho a sus valores en libros. Esto
significa que los inversionistas tienen altas expectativas del valor que lograrán alcanzar con
el tiempo.

14. ¿Qué es capital de trabajo?

La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos
disponibles de forma inmediata o en el corto plazo que requiere la empresa para poder
operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos como
activo corriente como efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios.
El capital de trabajo es el dinero con que se cuenta para hacer funcionar el negocio en el
día a día, lo que implica el dinero suficiente para compra de mercancías, pago de salarios,
de servicios públicos, arrendamientos, etc.
Formula:
15. ¿Qué es capital de trabajo neto?
El capital de trabajo neto nos dice cuánto dinero tenemos disponible para cubrir los gastos
actuales.

Para estos cálculos, considere solo los activos a corto plazo, como el efectivo en la cuenta
de su empresa y las cuentas por cobrar (el dinero que le deben sus clientes) y el inventario
que espera convertir en efectivo dentro de 12 meses.

Las obligaciones a corto plazo incluyen cuentas por pagar (dinero que debe a los
proveedores y otros acreedores) así como otras deudas y gastos acumulados por salarios,
impuestos y otros desembolsos.

16. ¿En que consiste el sistema DUPONT?

El sistema DuPont de análisis financiero conjunta las razones y proporciones de actividad
con las de rendimiento sobre ventas, dando como resultado la forma en que ambas
interactúan para determinar el rendimiento de los activos. Este método también es
conocido como Rendimiento sobre Activos Totales y mide la eficiencia de la empresa en el
aprovechamiento de los recursos involucrados en ella.

Una parte del sistema desarrolla la rotación de activos, mostrando la suma de los activos
circulantes, adicionados a los activos fijos, dando el total de activos de una empresa. Este
total invertido dividido por las ventas da como resultado la rotación de la inversión total.
Es equivalente a la rotación del Activo Total respecto de las Ventas.

La otra parte del sistema muestra la utilidad sobre ventas después de impuestos. Las
utilidades netas divididas entre las ventas, es el margen de utilidad sobre las ventas.
Cuando la rotación de los activos se multiplica por el rendimiento de las ventas, da como
resultado el rendimiento sobre la inversión (ROI).

Matemáticamente se muestra:

ROI = Ventas Netas / Inversión Total x  Utilidad Neta / Ventas Netas

Al sistema DuPont se le puede incorporar el apalancamiento de la empresa, lo cual se

expresa de la siguiente forma:

ROI / [ % de activos financiados por capital propio X (1 – % de endeudamiento) ]

= Tasa de Rendimiento del capital propio

Esta fórmula es útil para mostrar cómo la palanca financiera puede ser usada para
incrementar la tasa de rendimiento del capital propio. Pero utilizar una mayor palanca
 financiera sin límite para incrementar el rendimiento de la inversión propia, puede ser
terriblemente riesgoso como resultado de un excesivo endeudamiento, elevación del
costo financiero y la posible falta de capacidad de pago.

17. ¿Qué es el EVA y su importancia?

El Valor Económico Agregado (EVA) es el importe que queda en una empresa una vez
cubiertas la totalidad de gastos y la rentabilidad mínima proyectada o estimada.

El Eva se compone de factores que determinan el valor económico como: crecimiento,

rentabilidad, capital de trabajo, costo de capital, impuestos y activos de largo plazo.

Su importancia consiste en que:

 Provee una medición para la creación de riqueza que alinea las metas de los
administradores con las metas de la compañía.
 Permite determinar si las inversiones de capital están generando un rendimiento
mayor a su costo.
 Combina el desempeño operativo con el financiero en un reporte integrado que
permite tomar decisiones.

18. ¿Cómo es el cálculo del EVA?

Como se calcula:

EVA = UAIDI – (ACTIVOS TOTALES * COSTO DEL CAPITAL)

UAIDI= La utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos

19. ¿Qué es el punto de equilibrio?

El punto de equilibrio es establecido a través de un cálculo que sirve para definir el

momento en que los ingresos de una empresa cubren sus gastos fijos y variables, esto es,
cuando logras vender lo mismo que gastas, no ganas ni pierdes, has alcanzado el punto de
equilibrio.
 Siendo así, calcular el punto de equilibrio es fundamental para las empresas evaluar su
rentabilidad, ya que de esta forma es posible saber cuánto necesitan vender para generar
lucro. Conocer este valor, incluso antes de empezar un nuevo proyecto, permite saber qué
tan interesante es financieramente tu idea de negocio. Hacer el cálculo también ayuda a
saber cuánto tiempo, aproximadamente, necesitará tu negocio para empezar a obtener
beneficios. Es decir, es una etapa fundamental para cualquier plan de negocios.
Sirve Principalmente para evaluar la rentabilidad de un negocio, es decir, con el punto de
equilibrio calculado tu empresa sabe cuánto necesita vender para generar ganancias.
Pero, calcular el punto de equilibrio también funciona para confirmar si tu idea de negocio
es buena o no, en términos financieros.
20. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio?
Calcular el punto de equilibrio es simple y hay dos maneras de hacer el cálculo: en
unidades o en valor. Se puede hacer de manera manual, o utilizar un software para hacer
el cálculo.
La primera fórmula permite saber cuántas unidades tienes que vender para encontrar el
punto de equilibrio y qué monto deberás ingresar para alcanzarlo, respectivamente.

Punto de equilibrio en unidades:

PE = Costos Fijos / (Precio de Venta – Costo de venta)
Es decir, se divide el costo fijo por la diferencia entre el precio unitario y el costo variable
unitario. A la diferencia entre el precio de venta y el costo variable unitario se le conoce
como Margen de Contribución.
Ejemplo: El producto cuesta el valor de $ 50, mi costo variable unitario es de $ 25 y mis
costos fijos suman $ 12.500. Se hace el siguiente cálculo:
Punto de Equilibrio = 12.500 / (50 – 25) = 500
El punto de equilibrio es 500, esto es, se deben vender 500 unidades para obtener el
punto de equilibrio.

Punto de equilibrio en valor:

PE = Costos Fijos / (1- Costo de venta / Precio de venta)
PE = 25000 / (1- 250/1250)
PE = 25000 / (1- 0.2)
PE = 25000 / 0.8
PE = $31.250
La fórmula anterior indica que para alcanzar el punto de equilibrio la empresa deberá
vender un monto de $31.250. Si multiplicamos 25 unidades por el precio de venta
llegaremos al mismo número.

21. Punto de equilibrio multiproducto

22. Conceptos:
 Indexación: La indexación es una técnica para ajustar pagos de ingresos mediante un
índice de precios, para mantener el poder adquisitivo del público luego de la inflación,
mientras desindexación es la anulación de la indexación.
 Deflactación: es un índice usado para resolver un problema económico relacionado
con la sobrestimación de ciertas magnitudes económicas.
Uno de los principales problemas en la economía es evaluar el crecimiento económico,
es decir, el valor de los bienes y servicios producidos por una economía a lo largo del
tiempo. El principal escollo para medir esto es la distorsión que genera el incremento
de los precios y su repercusión sobre el valor de lo producido, conocido
como inflación.
 Devaluación: es la desaparición del valor nominal de una moneda corriente frente a
otras monedas. Esta devaluación de una moneda puede tener muchas causas, entre
estas la de una falta de demanda de la moneda local o una mayor demanda de la
moneda extranjera, o ambas a la vez. 1 Lo anterior puede ocurrir por falta de confianza
en la economía local, en su estabilidad, en la misma moneda, entre otros. El proceso
contrario a una devaluación se conoce como revaluación.
 Inflación: La inflación, en economía, es el aumento generalizado y sostenido de los
precios de los bienes y servicios existentes en el mercado durante un determinado
período de tiempo. Cuando el nivel general de precios sube, con cada unidad de
moneda se adquieren menos bienes y servicios.