Repblica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular de la educacin Superior

Universidad Nacional Experimental de los Llanos Occidentales
Ezequiel Zamora
Ospino-Estado-Portuguesa










Bachilleres:
Yusmith Castillo
Surmaru Noguera
Mara Jimnez
Gladimar Torres
Contadura
Seccin 6
Prof.: Carmen Ortiz



Ospino, Junio 2014
ANLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
El anlisis de razones financieras consiste en relacionar entre dos o ms
cuentas o partidas de estados financieros para posteriormente interpretar los
resultados y conocer la situacin financiera de la compaa. Este tipo de anlisis
permite comparar el rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo y comparar
el rendimiento de la empresa con respecto a de las empresas de la industria a la
que pertenece. Los ndices financieros pueden ser expresados en valores absolutos
y en valores relativos o valores porcentuales.

Las razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos
a saber:
1. Razones de liquidez
2. Razones de endeudamiento
3. Razones de rentabilidad
4. Razones de cobertura

RAZONES DE LIQUIDEZ
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o ndice de liquidez
con que cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:
Capital neto de trabajo. Se determina restando los activos corrientes al
pasivo corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean
menores a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer
frente a las obligaciones a corto plazo es mayor.
ndice de solvencia. Se determina por el cociente resultante de dividir el
activo corriente entre el pasivo corriente (activo corriente/pasivo corriente).
Entre ms alto (mayor a 1) sea el resultado, ms solvente es la empresa.
Prueba cida. Es un ndice de solvencia ms exigente en la medida en que
se excluyen los inventarios del activo corriente. (Activo corriente
Inventarios)/pasivo corriente. Consulte: Prueba acida.
Rotacin de inventarios. Indicador que mide cuanto tiempo le toma a la
empresa rotar sus inventarios. Recordemos que los inventarios son recursos que la
empresa tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad.
Consulte: Rotacin de inventarios.
Rotacin de cartera. Es el mismo indicador conocido como rotacin de
cuentas por cobrar que busca identificar el tiempo que le toma a la empresa
convertir en efectivo las cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente.
Consulte: Rotacin de cartera. Las cuentas por cobrar son ms recursos
inmovilizados que estn en poder de terceros y que representan algn costo de
oportunidad.
Rotacin de cuentas por pagar. Identifica el nmero de veces que en un
periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos (Compras
anuales a crdito/Promedio de cuentas por pagar).

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de
endeudamiento que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos.
Entre los indicadores que se utilizan tenemos:
Razn de endeudamiento. Mide la proporcin de los activos que estn
financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son
financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores).
Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.
Razn pasivo capital. Mide la relacin o proporcin que hay entre los
activos financiados por los socios y los financiados por terceros y se determina
dividiendo el pasivo a largo plazo entre el capital contable.

RAZONES DE RENTABILIDAD
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que
obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los
activos de la empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores
ms comunes son los siguientes:
Margen bruto de utilidad. Mide el porcentaje de utilidad logrado por la
empresa despus de haber cancelado las mercancas o existencias: (Ventas Costo
de ventas)/Ventas.
Margen de utilidades operacionales. Indica o mide el porcentaje de
utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se resta adems del costo de
venta, los gatos financieros incurridos.
Margen neto de utilidades. Al valor de las ventas se restan todos los
gastos imputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar.
Rotacin de activos. Mide la eficiencia de la empresa en la utilizacin de
los activos. Los activo se utilizan para generar ventas, ingresos y entre ms altos
sean estos, ms eficiente es la gestin de los activos. Este indicador se determina
dividiendo las ventas totales entre activos totales. Consulte: Rotacin de activos.
Rendimiento de la inversin. Determina la rentabilidad obtenida por los
activos de la empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas totales, se
toma como referencia la utilidad neta despus de impuestos (Utilidad neta
despus de impuestos/activos totales).
Rendimiento del capital comn. Mide la rentabilidad obtenida por
el capital contable y se toma como referencia las utilidades despus de impuestos
restando los dividendos preferentes. (Utilidades netas despus de impuestos -
Dividendos preferentes/ Capital contable - Capital preferente).
Utilidad por accin. Indica la rentabilidad que genera cada accin o cuota
parte de la empresa. (Utilidad para acciones ordinarias/nmero de acciones
ordinarias).

RAZONES DE COBERTURA
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera
de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:
Cobertura total del pasivo. Determina la capacidad que tiene la empresa
para cubrir el costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono del capital de
sus deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses
entre los intereses y abonos a capital del pasivo.
Razn de cobertura total. Este indicador busca determinar la capacidad
que tiene la empresa para cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos
y otros gastos como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de
intereses impuestos y otra erogacin importante que se quiera incluir entre los
intereses, abonos a capital y el monto de la erogacin sustrada del dividendo,
como por ejemplo el arrendamiento.

METODO VERTICAL Y HORIZONTAL DE ANALISIS FINANCIERO
Anlisis vertical:
Estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un
solo juego de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o a
un solo perodo contable.
El anlisis vertical del Balance General consiste en la comparacin de una
partida del activo con la suma total del balance, y/o con la suma de las partidas del
pasivo o del patrimonio total del balance, y/o con la suma de un mismo grupo del
pasivo y del patrimonio. El propsito de este anlisis es evaluar la estructura de los
medios de la empresa y de sus fuentes de financiamiento. El anlisis vertical del
Estado de Ganancia y Prdida estudia la relacin de cada partida con el total de las
mercancas vendidas o con el total de las producciones vendidas, si dicho estado
corresponde a una empresa industrial. El importe obtenido por las mercancas,
producciones o servicios en el perodo, constituye la base para el clculo de los
ndices del Estado de Ganancia y Prdida. Por tanto, en el anlisis vertical la base
(100%) puede ser en total, subtotal o partida.



Anlisis horizontal:
Estudia las relaciones entre los elementos financieros para dos juegos de
estados, es decir, para los estados de fechas o perodos sucesivos. Por consiguiente,
representa una comparacin dinmica en el tiempo.
El anlisis horizontal mediante el clculo de porcentajes o de razones, se
emplea para comparar las cifras de dos estados. Debido a que tanto las cantidades
comparadas como el porcentaje o la razn se presentan en la misma fila o rengln.
Este anlisis es principalmente til para revelar tendencias de los Estados
Financieros y sus relaciones.

Anlisis horizontal de tres o ms estados
Al efectuar el anlisis horizontal de tres o ms estados, podemos utilizar dos bases
diferentes para calcular los aumentos o disminuciones, que son:
1. Tomando como base los datos de la fecha o perodo inmediato anterior.
2. Tomando como base los datos de la fecha o perodo ms lejano.

PUNTO DE EQUILIBRIO
Un anlisis de punto de equilibrio le indica la cantidad de ingresos que
necesitar para cubrir sus gastos antes de que pueda lograr una ganancia. Para
llevarlo a cabo, necesita saber cules son sus costos y sus ingresos por ventas.
Costos fijos. Los costos fijos (a veces llamados tambin "gastos generales") no
varan mucho de mes a mes. Incluyen la renta, seguros, servicios pblicos y
otros gastos fijos.
Ingresos por ventas. Es el total de dlares por ventas que ingresan en su
negocio cada mes o ao. Para llevar a cabo un anlisis de punto de equilibrio
vlido, su proyeccin se debe basar en el volumen de negocios que realmente
espera tener, no en cunto necesita para lograr una buena ganancia.
Ganancia bruta promedio por cada venta. Es el dinero que queda de cada
dlar de venta despus de pagar los costos directos de una venta. Los costos
directos son lo que usted paga por proporcionar su producto o servicio.
Porcentaje de ganancia bruta promedio. Indica qu parte, de cada dlar de
ingreso por las ventas, es ganancia bruta. Para calcular su porcentaje de
ganancia bruta promedio, divida la cifra de ganancia bruta promedio por el
precio de venta promedio.

CMO CALCULAR SU PUNTO DE EQUILIBRIO
Simplemente divida sus costos fijos estimados por su porcentaje de
ganancia bruta para determinar la cantidad de ingresos por ventas que necesitar
para alcanzar el punto de equilibrio.

SI NO PUEDE ALCANZAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO
Si su punto de equilibrio es superior a las ganancias esperadas,
deber evaluar si se pueden cambiar ciertos aspectos de su plan para lograr un
punto de equilibrio menor. Por ejemplo, tal vez pueda:
Encontrar una fuente de suministros ms barata.
Evaluar si es posible mantener el nivel de produccin contratando a menos
personas.
Ahorrarse el costo fijo en renta, trabajando desde su casa.
Vender su producto o servicio a un precio ms alto.

ANLISIS DEL SISTEMA DUPONT
Alrededor de la Primera Guerra Mundial la Compaa Dupont introdujo el
modelo DUPONT de anlisis financiero que fue hecho por F. Donalson Brown, un
ingeniero terico elctrico que se integr al departamento de tesorera en 1914 y
que ha logrado un reconocimiento general por su utilidad, el mismo que fue
adoptado en la mayor parte de las empresas de los EE.UU.
Su base es el anlisis de las razones financieras, sirve como una herramienta
de planificacin y control, este anlisis se lo aplica en funcin de la simulacin de
transacciones que se ve reflejado en los estados financieros.
El sistema de anlisis DuPont, es una tcnica de investigacin que
correlaciona e integra, los indicadores de actividad con los indicadores de
rendimiento, para tratar de establecer si el beneficio de la inversin - utilidad neta
a activo total- proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos
para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan.
Al introducir un proceso de simulacin mediante un anlisis de las razones
financieras, los analistas desean examinar y evaluar de manera general el
rendimiento financiero de la empresa. El sistema DuPont funciona como una
tcnica de investigacin cuyo objetivo es encontrar las principales reas
responsables de la condicin financiera de la empresa. (Administracin
Financiera. Autor: Lawrence J. Gitman. Pg. 130, Octava Edicin) El sistema DuPont
fusiona el Balance general y el estado de resultados en dos ndices de rentabilidad:
el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital neto (RSC).

APALANCAMIENTO OPERATIVO, FINANCIERO Y COMBINADO
El apalancamiento se define como la capacidad que tiene la empresa para
generar utilidades por optimizar el aprovechamiento de sus activos fijos y
financiamiento recibido para generar utilidades.
El procedimiento de elaboracin es el siguiente:
Para la elaboracin del clculo del apalancamiento financiero, operativo y
total, es necesario contar con dos Estados de Resultados de dos aos consecutivos
de inicio y fin de periodo.
Se tomarn los saldos de las ventas netas, es decir el resultado de las ventas
totales, menos las devoluciones y rebajas sobre ventas, la utilidad de operacin
antes de calcular el costo integral de financiamiento (repomo, utilidad o prdida en
cambios y la diferencia entre los intereses ganados y los intereses pagados) y la
utilidad neta es decir habiendo descontado o sumado el costo integral de
financiamiento, antes de la participacin de utilidades e impuestos.
Se obtienen los cambios porcentuales de las ventas, utilidad de operacin y
utilidad neta.
Cuando se obtienen estos porcentajes se les aplican las frmulas del:
Apalancamiento Operativo = % de variacin en la utilidad de operacin %
de variacin en las ventas.
Apalancamiento financiero = % de variacin de la utilidad neta % de variacin en
las ventas.
Apalancamiento total = Se multiplican los resultados del apalancamiento
operativo y el apalancamiento financiero.

Apalancamiento Financiero:
La empresa no est utilizando el financiamiento de manera eficiente en
virtud de que el porcentaje obtenido no le genera un porcentaje mayor a 1, en este
caso es mejor pagar el financiamiento para ahorrar gastos financieros adems de
no generarle beneficios. El uso de la deuda tiene dos efectos importantes en la
razn de precio a utilidad:
El primer efecto proviene de la deducibilidad de impuestos de los pagos por
intereses, que puede representar una ventaja real para una empresa con alguna
deuda en su estructura de capital.
El segundo efecto proviene del hecho de que puede utilizar la deuda para
aumentar sus utilidades por accin (suponiendo que sus utilidades son positivas).

Apalancamiento Total
Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades
por accin de la empresa, por el producto del apalancamiento de operacin y
financiero. Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su
punto de equilibrio es relativamente alto, y los cambios en el nivel de las ventas
tienen un impacto amplificado o apalancado sobre las utilidades. En tanto que el
apalancamiento financiero tiene exactamente el mismo tipo de efecto sobre las
utilidades; cuanto ms sea el factor de apalancamiento, ms alto ser el volumen
de las ventas del punto de equilibrio y ms grande ser el impacto sobre las
utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventas.
Grado de apalancamiento total El grado de apalancamiento combinado
utiliza todo el estado de resultados y muestra el impacto que tienen las ventas o el
volumen sobre la partida final de utilidades por accin.

Riesgo total Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o
capacidad de cubrir el producto del riesgo de operacin y riesgo financiero;
entonces el efecto combinado de los apalancamientos de operacin y financiero, se
denomina apalancamiento total, el cual est relacionado con el riesgo total de la
empresa.