A B C A B C

EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO

DATOS DATOS
APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA
Precio de venta unitario 100.000 100.000 100.000 Precio de venta unitario 100.000 100.000 100.000
Costo y gasto variable unitario 60.000 20.000 60.000 Costo y gasto variable unitario 60.000 20.000 60.000
Margen de contribucion unitario 40.000 80.000 40.000 Margen de contribucion unitario 40.000 80.000 40.000
Costos fijos en efectivo 2.000.000.000 5.000.000.000 0 Costos fijos en efectivo 2.000.000.000 5.000.000.000 0
Depreciaciones y amortizaciones 100.000.000 100.000.000 0 Depreciaciones y amortizaciones 100.000.000 100.000.000
Total costos y gastos fijos 2.100.000.000 5.100.000.000 0 Total costos y gastos fijos 2.100.000.000 5.100.000.000 0

Volumen de ventas 65.000 65.000 65.000 Volumen de ventas 78.000 78.000 78.000
Ventas 6.500.000.000 6.500.000.000 6.500.000.000 Ventas 7.800.000.000 7.800.000.000 7.800.000.000
Costos y gastos variables 3.900.000.000 1.300.000.000 3.900.000.000 Costos y gastos variables 4.680.000.000 1.560.000.000 4.680.000.000
= Margen de contribución 2.600.000.000 5.200.000.000 2.600.000.000 = Margen de contribución 3.120.000.000 6.240.000.000 3.120.000.000
-Costos y gastos fijos 2.100.000.000 5.100.000.000 0 -Costos y gastos fijos 2.100.000.000 5.100.000.000 0
Utilidad operacional 500.000.000 100.000.000 2.600.000.000 Utilidad operacional 1.020.000.000 1.140.000.000 3.120.000.000

Incremento % en el volumen de ventas 1500% 20% 20% 20%

Incremento % en la Utilidad Operacional 104,00% 1040,00% 20,00%
GAO 5,2 52,0 1,0 5,2 52,0 1,0 VECES
5,2 52 1
PUNTO DE INDIFERENCIA 400.000.000

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO

1,5

0,5

0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1

#REF!
 Incremento % en la Utilidad operacional
Incremento % en la Utilidad operacional
EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO
Incremento % en el volumen de ventas 2500,0%
APALANCADA APALANCADA APALANCADA
104% 1040% 20% 2000,0%
0,00% 0,0% 0,0%
5,00% 26,0% 260,0% 1500,0%
10,00% 52,0% 520,0%
15,00% 78,0% 780,0% 1000,0%

20,00% 104,0% 1040,0%

500,0%
25,00% 130,0% 1300,0%
30,00% 156,0% 1560,0% 0,0%
35,00% 182,0% 1820,0% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00%
40,00% 208,0% 2080,0% EMPRESA APALANCADA EMPRESA MAS APALANCADA
45,00% 234,0% 2340,0%

VOLUMEN DE VENTAS
U.O EMPRESA U.O EMPRESA MAS PUNTO DE INDIFERENCIA
APALANCADA APALANCADA
8.000.000.000

0 -2.100.000.000 -5.100.000.000 6.000.000.000

12.500 -1.600.000.000 -4.100.000.000
4.000.000.000
25.000 -1.100.000.000 -3.100.000.000
37.500 -600.000.000 -2.100.000.000 2.000.000.000
50.000 -100.000.000 -1.100.000.000
62.500 400.000.000 -100.000.000 0
0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000
75.000 900.000.000 900.000.000 -2.000.000.000
87.500 1.400.000.000 1.900.000.000
100.000 1.900.000.000 2.900.000.000 -4.000.000.000
75.000
112.500 2.400.000.000 3.900.000.000 -6.000.000.000
125.000 2.900.000.000 4.900.000.000
137.500 3.400.000.000 5.900.000.000 U.O EMPRESA APALANCADA U.O EMPRESA MAS APALANCADA
150.000 3.900.000.000 6.900.000.000
 COSTOS Y GASTOS
COSTOS Y GASTOS
VOLUMEN DE VENTAS MENOS INGRESOS
MÁS APALANCADOS
APALANCADOS
0 #¡REF! #¡REF! 0 Punto de equilibrio simultáneo
10.000 #¡REF! #¡REF! 1.000.000.000
14.000.000.000
20.000 #¡REF! #¡REF! 2.000.000.000 12.000.000.000
30.000 #¡REF! #¡REF! 3.000.000.000 10.000.000.000
8.000.000.000
40.000 #¡REF! #¡REF! 4.000.000.000
6.000.000.000
50.000 #¡REF! #¡REF! 5.000.000.000 4.000.000.000
60.000 #¡REF! #¡REF! 6.000.000.000 2.000.000.000
0
70.000 #¡REF! #¡REF! 7.000.000.000
0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000
80.000 #¡REF! #¡REF! 8.000.000.000
Volumen de ventas
90.000 #¡REF! #¡REF! 9.000.000.000
100.000 #¡REF! #¡REF! 10.000.000.000
110.000 #¡REF! #¡REF! 11.000.000.000
120.000 #¡REF! #¡REF! 12.000.000.000 COSTOS Y GASTOS MENOS APALANCADOS COSTOS Y GASTOS MÁS APALANCADOS INGRESOS
 DATOS VALORES
PVU 100.000
CVU 40.000
GVU 20.000
TOTAL C y G VARIABLE UNITARIO 60.000 12.000.000.000
MCU 40.000 Punto de equilibrio operativo
COSTOS FIJOS EN EFECTIVO 1.500.000.000 10.000.000.000
GASTOS FIJOS EN EFECTIVO 500.000.000
TOTAL COSTO Y GASTO FIJO EN EFECTIVO 2.000.000.000
8.000.000.000
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 100.000.000
TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS 2.100.000.000
6.000.000.000
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO CONTABLE 52.500
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO EN EFECTIVO 50.000 COSTOS Y GASTOS TOTALES
4.000.000.000
VOLUMEN DE VENTAS ACTUAL 110.000
VENTAS 11.000.000.000 VENTAS
COSTOS Y GASTOS VARIABLES 6.600.000.000 2.000.000.000 52.500
= MARGEN DE CONTRIBUCION 4.400.000.000
-COSTOS Y GASTOS FIJOS 2.100.000.000 0
UTILIDAD OPERACIONAL 2.300.000.000 0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000
+ DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 100.000.000
= UTILIDAD OPERATIVA DE CAJA 2.400.000.000 EBITDA

TOTAL COSTOS Y GASTOS 8.700.000.000

COSTOS Y GSTOS COSTOS y GASTOS COSTOS Y GASTOS UTILIDAD VOLUMEN DE COSTOS Y GASTOS
VOLUMEN DE VENTAS VENTAS VENTAS
VARIABLES FIJOS TOTALES OPERACIONAL VENTAS TOTALES
6.600.000.000 2.100.000.000 8.700.000.000 11.000.000.000 2.300.000.000 0 2.100.000.000 0
0 0 2.100.000.000 2.100.000.000 0 -2.100.000.000 10.000 2.700.000.000 1.000.000.000
10.000 600.000.000 2.100.000.000 2.700.000.000 1.000.000.000 -1.700.000.000 20.000 3.300.000.000 2.000.000.000
20.000 1.200.000.000 2.100.000.000 3.300.000.000 2.000.000.000 -1.300.000.000 30.000 3.900.000.000 3.000.000.000
30.000 1.800.000.000 2.100.000.000 3.900.000.000 3.000.000.000 -900.000.000 40.000 4.500.000.000 4.000.000.000
40.000 2.400.000.000 2.100.000.000 4.500.000.000 4.000.000.000 -500.000.000 50.000 5.100.000.000 5.000.000.000
50.000 3.000.000.000 2.100.000.000 5.100.000.000 5.000.000.000 -100.000.000 60.000 5.700.000.000 6.000.000.000
60.000 3.600.000.000 2.100.000.000 5.700.000.000 6.000.000.000 300.000.000 70.000 6.300.000.000 7.000.000.000
70.000 4.200.000.000 2.100.000.000 6.300.000.000 7.000.000.000 700.000.000 80.000 6.900.000.000 8.000.000.000
80.000 4.800.000.000 2.100.000.000 6.900.000.000 8.000.000.000 1.100.000.000 90.000 7.500.000.000 9.000.000.000
90.000 5.400.000.000 2.100.000.000 7.500.000.000 9.000.000.000 1.500.000.000 100.000 8.100.000.000 10.000.000.000
100.000 6.000.000.000 2.100.000.000 8.100.000.000 10.000.000.000 1.900.000.000
 UTILIDAD PRECIO DE VENTA UTILIDAD
VOLUMEN DE VENTAS
OPERACIONAL UNITARIO OPERACIONAL
2.300.000.000 2.300.000.000
0 -2.100.000.000 50.000 -3.200.000.000
10.000 -1.700.000.000 60.000 -2.100.000.000
20.000 -1.300.000.000 70.000 -1.000.000.000
30.000 -900.000.000 80.000 100.000.000
40.000 -500.000.000 90.000 1.200.000.000
50.000 -100.000.000 100.000 2.300.000.000
60.000 300.000.000 110.000 3.400.000.000
70.000 700.000.000 120.000 4.500.000.000
80.000 1.100.000.000 130.000 5.600.000.000
90.000 1.500.000.000 140.000 6.700.000.000
100.000 1.900.000.000 150.000 7.800.000.000

UTILIDAD PERACIONAL VOLUMEN DE VENTAS

2.300.000.000 50.000 60.000 70.000 80.000 90.000 100.000 110.000 120.000 130.000 140.000 150.000
0 -5.100.000.000 -5.700.000.000 -6.300.000.000 -6.900.000.000 -7.500.000.000 -8.100.000.000 -8.700.000.000 -9.300.000.000 -9.900.000.000 -10.500.000.000 -11.100.000.000
20.000 -4.100.000.000 -4.500.000.000 -4.900.000.000 -5.300.000.000 -5.700.000.000 -6.100.000.000 -6.500.000.000 -6.900.000.000 -7.300.000.000 -7.700.000.000 -8.100.000.000
40.000 -3.100.000.000 -3.300.000.000 -3.500.000.000 -3.700.000.000 -3.900.000.000 -4.100.000.000 -4.300.000.000 -4.500.000.000 -4.700.000.000 -4.900.000.000 -5.100.000.000
60.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000
80.000 -1.100.000.000 -900.000.000 -700.000.000 -500.000.000 -300.000.000 -100.000.000 100.000.000 300.000.000 500.000.000 700.000.000 900.000.000
100.000 -100.000.000 300.000.000 700.000.000 1.100.000.000 1.500.000.000 1.900.000.000 2.300.000.000 2.700.000.000 3.100.000.000 3.500.000.000 3.900.000.000
120.000 900.000.000 1.500.000.000 2.100.000.000 2.700.000.000 3.300.000.000 3.900.000.000 4.500.000.000 5.100.000.000 5.700.000.000 6.300.000.000 6.900.000.000
140.000 1.900.000.000 2.700.000.000 3.500.000.000 4.300.000.000 5.100.000.000 5.900.000.000 6.700.000.000 7.500.000.000 8.300.000.000 9.100.000.000 9.900.000.000
160.000 2.900.000.000 3.900.000.000 4.900.000.000 5.900.000.000 6.900.000.000 7.900.000.000 8.900.000.000 9.900.000.000 10.900.000.000 11.900.000.000 12.900.000.000
180.000 3.900.000.000 5.100.000.000 6.300.000.000 7.500.000.000 8.700.000.000 9.900.000.000 11.100.000.000 12.300.000.000 13.500.000.000 14.700.000.000 15.900.000.000
200.000 4.900.000.000 6.300.000.000 7.700.000.000 9.100.000.000 10.500.000.000 11.900.000.000 13.300.000.000 14.700.000.000 16.100.000.000 17.500.000.000 18.900.000.000

PRECIO DE VENTA UNITARIO

 DATOS SITUACION A
PVU 80.000
TOTAL C y G VARIABLE UNITARIO 50.000 12.000.000.000
MCU 30.000
TOTAL COSTO Y GASTO FIJO EN EFECTIVO 2.600.000.000 10.000.000.000 COSTOS Y GASTOS TOTALES VENTAS
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 400.000.000
TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS 3.000.000.000 8.000.000.000
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO CONTABLE 100.000
6.000.000.000
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO EN EFECTIVO 86.667
VOLUMEN DE VENTAS ACTUAL 120.000
4.000.000.000
VENTAS 9.600.000.000
COSTOS Y GASTOS VARIABLES 6.000.000.000 52.500
2.000.000.000
= MARGEN DE CONTRIBUCION 3.600.000.000
-COSTOS Y GASTOS FIJOS 3.000.000.000 0
UTILIDAD OPERACIONAL 600.000.000 0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000
+ DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 400.000.000
= UTILIDAD OPERATIVA DE CAJA 1.000.000.000 EBITDA

TOTAL COSTOS Y GASTOS 9.000.000.000

GAO 6

COSTOS Y
COSTOS Y GSTOS COSTOS y GASTOS COSTOS Y GASTOS UTILIDAD VOLUMEN DE
VOLUMEN DE VENTAS VENTAS GASTOS VENTAS
VARIABLES FIJOS TOTALES OPERACIONAL VENTAS
TOTALES
6.000.000.000 3.000.000.000 9.000.000.000 9.600.000.000 600.000.000 0 3.000.000.000 0
0 0 3.000.000.000 3.000.000.000 0 -3.000.000.000 20.000 4.000.000.000 1.600.000.000
20.000 1.000.000.000 3.000.000.000 4.000.000.000 1.600.000.000 -2.400.000.000 40.000 5.000.000.000 3.200.000.000
40.000 2.000.000.000 3.000.000.000 5.000.000.000 3.200.000.000 -1.800.000.000 60.000 6.000.000.000 4.800.000.000
60.000 3.000.000.000 3.000.000.000 6.000.000.000 4.800.000.000 -1.200.000.000 80.000 7.000.000.000 6.400.000.000
80.000 4.000.000.000 3.000.000.000 7.000.000.000 6.400.000.000 -600.000.000 100.000 8.000.000.000 8.000.000.000
100.000 5.000.000.000 3.000.000.000 8.000.000.000 8.000.000.000 0 120.000 9.000.000.000 9.600.000.000
120.000 6.000.000.000 3.000.000.000 9.000.000.000 9.600.000.000 600.000.000 140.000 10.000.000.000 11.200.000.000
140.000 7.000.000.000 3.000.000.000 10.000.000.000 11.200.000.000 1.200.000.000 160.000 11.000.000.000 12.800.000.000
160.000 8.000.000.000 3.000.000.000 11.000.000.000 12.800.000.000 1.800.000.000 180.000 12.000.000.000 14.400.000.000
180.000 9.000.000.000 3.000.000.000 12.000.000.000 14.400.000.000 2.400.000.000 200.000 13.000.000.000 16.000.000.000
200.000 10.000.000.000 3.000.000.000 13.000.000.000 16.000.000.000 3.000.000.000
 UTILIDAD PRECIO DE VENTA UTILIDAD
VOLUMEN DE VENTAS
OPERACIONAL UNITARIO OPERACIONAL
600.000.000 600.000.000
0 -2.100.000.000 50.000 -2.750.000.000
10.000 -1.700.000.000 60.000 -2.100.000.000
20.000 -1.300.000.000 70.000 -1.450.000.000
30.000 -900.000.000 80.000 -800.000.000
40.000 -500.000.000 90.000 -150.000.000
50.000 -100.000.000 100.000 500.000.000
60.000 300.000.000 110.000 1.150.000.000
70.000 700.000.000 120.000 1.800.000.000
80.000 1.100.000.000 130.000 2.450.000.000
90.000 1.500.000.000 140.000 3.100.000.000
100.000 1.900.000.000 150.000 3.750.000.000

UTILIDAD PERACIONAL VOLUMEN DE VENTAS

600.000.000 50.000 60.000 70.000 80.000 90.000 100.000 110.000 120.000 130.000 140.000 150.000
0 -5.100.000.000 -5.700.000.000 -6.300.000.000 -6.900.000.000 -7.500.000.000 -8.100.000.000 -8.700.000.000 -9.300.000.000 -9.900.000.000 -10.500.000.000 -11.100.000.000
20.000 -4.100.000.000 -4.500.000.000 -4.900.000.000 -5.300.000.000 -5.700.000.000 -6.100.000.000 -6.500.000.000 -6.900.000.000 -7.300.000.000 -7.700.000.000 -8.100.000.000
40.000 -3.100.000.000 -3.300.000.000 -3.500.000.000 -3.700.000.000 -3.900.000.000 -4.100.000.000 -4.300.000.000 -4.500.000.000 -4.700.000.000 -4.900.000.000 -5.100.000.000
60.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000 -2.100.000.000
80.000 -1.100.000.000 -900.000.000 -700.000.000 -500.000.000 -300.000.000 -100.000.000 100.000.000 300.000.000 500.000.000 700.000.000 900.000.000
100.000 -100.000.000 300.000.000 700.000.000 1.100.000.000 1.500.000.000 1.900.000.000 2.300.000.000 2.700.000.000 3.100.000.000 3.500.000.000 3.900.000.000
120.000 900.000.000 1.500.000.000 2.100.000.000 2.700.000.000 3.300.000.000 3.900.000.000 4.500.000.000 5.100.000.000 5.700.000.000 6.300.000.000 6.900.000.000
140.000 1.900.000.000 2.700.000.000 3.500.000.000 4.300.000.000 5.100.000.000 5.900.000.000 6.700.000.000 7.500.000.000 8.300.000.000 9.100.000.000 9.900.000.000
160.000 2.900.000.000 3.900.000.000 4.900.000.000 5.900.000.000 6.900.000.000 7.900.000.000 8.900.000.000 9.900.000.000 10.900.000.000 11.900.000.000 12.900.000.000
180.000 3.900.000.000 5.100.000.000 6.300.000.000 7.500.000.000 8.700.000.000 9.900.000.000 11.100.000.000 12.300.000.000 13.500.000.000 14.700.000.000 15.900.000.000
200.000 4.900.000.000 6.300.000.000 7.700.000.000 9.100.000.000 10.500.000.000 11.900.000.000 13.300.000.000 14.700.000.000 16.100.000.000 17.500.000.000 18.900.000.000

PRECIO DE VENTA UNITARIO

 A B C A B C
EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO
DATOS
APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA
PVU 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000
CVU 40.000 15.000 40.000 40.000 15.000 40.000
GVU 20.000 5.000 20.000 20.000 5.000 20.000
TOTAL C y G VARIABLE UNITARIO 60.000 20.000 60.000 60.000 20.000 60.000
MCU 40.000 80.000 40.000 40.000 80.000 40.000
COSTOS FIJOS EN EFECTIVO 1.500.000.000 3.500.000.000 1.500.000.000 3.500.000.000
GASTOS FIJOS EN EFECTIVO 500.000.000 1.500.000.000 500.000.000 1.500.000.000 0
TOTAL COSTO Y GASTO FIJO EN EFECTIVO 2.000.000.000 5.000.000.000 0 2.000.000.000 5.000.000.000 0
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 100.000.000 100.000.000 100.000.000 100.000.000
TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS 2.100.000.000 5.100.000.000 0 2.100.000.000 5.100.000.000 0
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO CONTABLE 52.500 63.750 0 50.000 62.500 0
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO EN EFECTIVO 50.000 62.500 0 50.000 62.500 0
VOLUMEN DE VENTAS 65.000 65.000 65.000 74.750 74.750 74.750
VENTAS 6.500.000.000 6.500.000.000 6.500.000.000 7.475.000.000 7.475.000.000 7.475.000.000
COSTOS Y GASTOS VARIABLES 3.900.000.000 1.300.000.000 3.900.000.000 4.485.000.000 1.495.000.000 4.485.000.000
= MARGEN DE CONTRIBUCION 2.600.000.000 5.200.000.000 2.600.000.000 2.990.000.000 5.980.000.000 2.990.000.000
-COSTOS Y GASTOS FIJOS 2.100.000.000 5.100.000.000 0 2.100.000.000 5.100.000.000 0
UTILIDAD OPERACIONAL 500.000.000 100.000.000 2.600.000.000 890.000.000 880.000.000 2.990.000.000

Incremento % en el volumen de ventas 1500% 15% 15% 15%

Incremento % en la Utilidad Operacional 78,00% 780,00% 15,00%
GAO 5,2 52,0 1,0 5,2 52,0 1,0 VECES

PUNTO DE INDIFERENCIA 400.000.000

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO

1,2

0,8

0,6

0,4

0,2

0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1

#REF!
 Incremento % en la Utilidad operacional
EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO
Incremento % en el volumen de ventas
APALANCADA APALANCADA APALANCADA
78% 780% 15%
0,00% 0,0% 0,0% 0,0%
5,00% 26,0% 260,0% 5,0% Incremento % en la Utilidad operacional
10,00% 52,0% 520,0% 10,0% 2500,0%
15,00% 78,0% 780,0% 15,0%
20,00% 104,0% 1040,0% 20,0% 2000,0%
25,00% 130,0% 1300,0% 25,0%
1500,0%
30,00% 156,0% 1560,0% 30,0%
35,00% 182,0% 1820,0% 35,0% 1000,0%
40,00% 208,0% 2080,0% 40,0%
45,00% 234,0% 2340,0% 45,0% 500,0%

0,0%
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00%

EMPRESA APALANCADA EMPRESA MAS APALANCADA

U.O EMPRESA U.O EMPRESA MAS

VOLUMEN DE VENTAS
APALANCADA APALANCADA
0 -2.100.000.000 -5.100.000.000
12.500 -1.600.000.000 -4.100.000.000 PUNTO DE INDIFERENCIA
25.000 -1.100.000.000 -3.100.000.000 8.000.000.000
37.500 -600.000.000 -2.100.000.000
6.000.000.000
50.000 -100.000.000 -1.100.000.000
62.500 400.000.000 -100.000.000 4.000.000.000
75.000 900.000.000 900.000.000
2.000.000.000
87.500 1.400.000.000 1.900.000.000
100.000 1.900.000.000 2.900.000.000 0
0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000
112.500 2.400.000.000 3.900.000.000 -2.000.000.000
125.000 2.900.000.000 4.900.000.000
-4.000.000.000
137.500 3.400.000.000 5.900.000.000 75.000
150.000 3.900.000.000 6.900.000.000 -6.000.000.000
U.O EMPRESA APALANCADA U.O EMPRESA MAS APALANCADA
 COSTOS Y GASTOS
COSTOS Y GASTOS
VOLUMEN DE VENTAS MENOS INGRESOS
MÁS APALANCADOS
APALANCADOS
0 2.100.000.000 5.100.000.000 0 Punto de equilibrio simultáneo
10.000 2.700.000.000 5.300.000.000 1.000.000.000
14.000.000.000
20.000 3.300.000.000 5.500.000.000 2.000.000.000 12.000.000.000
30.000 3.900.000.000 5.700.000.000 3.000.000.000 10.000.000.000
8.000.000.000
40.000 4.500.000.000 5.900.000.000 4.000.000.000
6.000.000.000
50.000 5.100.000.000 6.100.000.000 5.000.000.000 4.000.000.000
60.000 5.700.000.000 6.300.000.000 6.000.000.000 2.000.000.000
0
70.000 6.300.000.000 6.500.000.000 7.000.000.000
0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000
80.000 6.900.000.000 6.700.000.000 8.000.000.000
Volumen de ventas
90.000 7.500.000.000 6.900.000.000 9.000.000.000
100.000 8.100.000.000 7.100.000.000 10.000.000.000
110.000 8.700.000.000 7.300.000.000 11.000.000.000 COSTOS Y GASTOS MENOS APALANCADOS COSTOS Y GASTOS MÁS APALANCADOS
120.000 9.300.000.000 7.500.000.000 12.000.000.000 INGRESOS
 Una empresa tiene unos activos a 31/12/2012 po valor de $ 2.130.000.000 los cuales puede financiar con deuda financiera al 15% o emitiendo
acciones comunes a $5.000 cda una.

La utilidad operacional proyectada para el 2013 es de $ 250.000.000.

Utilidad operacional proyectada 300.000.000

Incremento % en la Utilidad operacional 40%
proyectada
A B C A B C
EMPRESA NO EMPRESA MAS EMPRESA NO EMPRESA MAS
EMPRESA APALANCADA EMPRESA APALANCADA
APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA
ACTIVOS FINANCIADOS CON COSTO 2.130.000.000 2.130.000.000 2.130.000.000 2.130.000.000 2.130.000.000 2.130.000.000
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO 0,00% 40,00% 70,00% 0,00% 40,00% 70,00%
PASIVO FINANCIERO 0 852.000.000 1.491.000.000 0 852.000.000 1.491.000.000
PATRIMONIO CON COSTO (Capital comun) 2.130.000.000 1.278.000.000 639.000.000 2.130.000.000 1.278.000.000 639.000.000
Kd 15,00% 15,00% 15,00% 15,00% 15,00% 15,00%
Valor nominal de la accion 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000
Tasa de impuesto a la renta 30% 30% 30% 30% 30% 30%
Utilidad operacional proyectada 300.000.000 300.000.000 300.000.000 250.000.000 250.000.000 250.000.000

ESCENARIO 1 ESCENARIO 2
A B C A B C
EMPRESA NO EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO EMPRESA EMPRESA MAS
DATOS
APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA
ESTADO DE RESULTADOS 01-01- AL 31-12-201_
Utilidad operacional 300.000.000 300.000.000 300.000.000 420.000.000 420.000.000 420.000.000
Menos Intereses(Gastos 0 127.800.000 223.650.000 0 127.800.000 223.650.000
= Utilidad antes de impuestos 300.000.000 172.200.000 76.350.000 420.000.000 292.200.000 196.350.000
Menos impuestos 90.000.000 51.660.000 22.905.000 126.000.000 87.660.000 58.905.000
= Utilidad neta 210.000.000 120.540.000 53.445.000 294.000.000 204.540.000 137.445.000
Número de acciones comunes en 426.000 255.600 127.800 426.000 255.600 127.800
Utilidad por acción 492,96 471,60 418,19 690,14 800,23 1.075,47

Incremento % en la utilidad operacional 40% 40% 40%

Incremento % en la UPA 40,0% 69,7% 157,2%
GAF 1,0 1,7 3,9 1,0 1,7 3,9 VECES
 Incremento % en la UPA
EMPRESA NO EMPRESA INCREMENTO % EN LA UPA
INCREMENTO % EN LA UTILIDAD EMPRESA MAS 250,0%
APALANCADA APALANCADA EMPRESA NO APALANCADA A
OPERACIONAL APALANCADA C
A B 200,0%
EMPRESA APALANCADA B
EMPRESA MAS APALANCADA C
0,00% 0,0% 0,0% 0,0%
5,00% 5,0% 8,7% 19,6% 150,0%
10,00% 10,0% 17,4% 39,3%
100,0%
15,00% 15,0% 26,1% 58,9%
20,00% 20,0% 34,8% 78,6% 50,0%
25,00% 25,0% 43,6% 98,2%
30,00% 30,0% 52,3% 117,9% 0,0%
35,00% 35,0% 61,0% 137,5% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00%
40,00% 40,0% 69,7% 157,2%
45,00% 45,0% 78,4% 176,8%
50,00% 50,0% 87,1% 196,5%

UTILIDAD POR ACCION

EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO
UTILIDAD OPERACIONAL
APALANCADA APALANCADA APALANCADA

0 -350 418,1924883 492,9577465

2000
50.000.000 -213,07 418,19 492,96 Punto de indiferencia
100.000.000 -76,13 418,19 492,96
EMPRESA APALANCADA
150.000.000 60,80 418,19 492,96 1500
200.000.000 197,73 418,19 492,96 EMPRESA MAS APALANCADA
250.000.000 334,66 418,19 492,96
EMPRESA NO APALANCADA
300.000.000 471,60 418,19 492,96 1000
319.500.000 525,00 418,19 492,96

UPA
350.000.000 608,53 418,19 492,96
500
400.000.000 745,46 418,19 492,96
450.000.000 882,39 418,19 492,96
500.000.000 1.019,33 418,19 492,96 0
550.000.000 1.156,26 418,19 492,96 0 200.000.000 400.000.000 600.000.000 800.000.000
600.000.000 1.293,19 418,19 492,96 Utilidad operacional = 319.500.000
650.000.000 1.430,13 418,19 492,96 -500
700.000.000 1.567,06 418,19 492,96
750.000.000 1.703,99 418,19 492,96
PUNTOS DE INDIFERENCIA
1. ENTRE A y B 53,40 319.500.000
2. ENTRE A Y C
3. ENTRE B Y C

UODI 210.000.000 210.000.000 210.000.000

ROA 9,86% 9,86% 9,86%
ROE 9,43% 8,36% 9,86%
Kdt 10,50% 10,50% 10,50%
APALANCAMIENTO FINANCIERO 66,67% 233,33% 0,00%
CF -0,43% -1,50% 0,00%
REQUERIMIENTO DE FINANCIACION 2.000.000.000

2016
CAPITAL COMUN 4.000.000.000
VR NOMINAL POR ACCION 5.000
No ACCIONES CUMUNES EN CIRCULACION 800.000

SALDO DEUDA FINANCIERA 31/12 2.500.000.000

Kd 16%

FUENTES DE FINANCIACION
ACCIONES COMUNES 7.500
ACCIONES PREFERENTES AL 15%
DEUDA FINANCIAERA AL 18%

UTILIDAD OPERACIONAL PROYECTADA 1.840.000.000

ACCIONES ACCIONES
DEUDA
COMUNES PREFERENTES
UTILIDAD OPERACIONAL 1.840.000.000 1.840.000.000 1.840.000.000
GASTOS FINANCIEROS 400.000.000 400.000.000 760.000.000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 1.440.000.000 1.440.000.000 1.080.000.000
IMPUESTOS 432.000.000 432.000.000 324.000.000
UTILIDAD PARA ACCIONISTAS 1.008.000.000 1.008.000.000 756.000.000
(-) DIVIDENDOS PREFERENTES 0 300.000.000 0
(=) UTILIDAD PARA ACCIONISTAS COMUNES 1.008.000.000 708.000.000 756.000.000
(/) No ACCIONES COMUNES EN CIRCULACION 1.066.667 800.000 800.000
(=) UPA 945,0 885,0 945,0
 UTILIDAD POR ACCION
ACCIONES ACCIONES
UTILIDAD OPERACIONAL DEUDA
COMUNES PREFERENTES
945,0 885,0 945,0
500.000.000 65,6 (287,5) (227,5)
700.000.000 196,9 (112,5) (52,5)
900.000.000 328,1 62,5 122,5
1.100.000.000 459,4 237,5 297,5
1.300.000.000 590,6 412,5 472,5
1.500.000.000 721,9 587,5 647,5
1.700.000.000 853,1 762,5 822,5
1.900.000.000 984,4 937,5 997,5
2.100.000.000 1.115,6 1.112,5 1.172,5
2.300.000.000 1.246,9 1.287,5 1.347,5
2.500.000.000 1.378,1 1.462,5 1.522,5

PUNTOS DE INDIFERENCIA
Entre A y B 60,0 2.114.285.714
Entre A y C 0,0 1.840.000.000

1.800,0 ACCIONES COMUNES

1.600,0
ACCIONES
1.400,0 PREFERENTES
1.200,0 DEUDA
1.000,0
800,0
600,0
400,0
200,0
0,0
(200,0) 0 1.000.000.000 2.000.000.000 3.000.000.000

(400,0)
 5,200 52,000
A B C A B C
EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO
DATOS
APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA APALANCADA
PVU 25.000 25.000 25.000 25.000 25.000 25.000
CVU 10.000 3.750 10.000 60% 20% 10.000 3.750 10.000
GVU 5.000 1.250 5.000 15% 5% 5.000 1.250 5.000
TOTAL C y G VARIABLE UNITARIO 15.000 5.000 15.000 15.000 5.000 15.000
MCU 10.000 20.000 10.000 10.000 20.000 10.000
COSTOS FIJOS EN EFECTIVO 375.000.000 875.000.000 375.000.000 875.000.000
GASTOS FIJOS EN EFECTIVO 125.000.000 375.000.000 500.000.000 1.500.000.000 0
TOTAL COSTO Y GASTO FIJO EN EFECTIVO 500.000.000 1.250.000.000 0 875.000.000 2.375.000.000 0
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 25.000.000 25.000.000 100.000.000 100.000.000
TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS 525.000.000 1.275.000.000 0 975.000.000 2.475.000.000 0
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO CONTABLE 52.500 63.750 0 87.500 118.750 0
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO EN EFECTIVO 50.000 62.500 0 87.500 118.750 0
VOLUMEN DE VENTAS 65.000 65.000 65.000 74.750 74.750 74.750
VENTAS 1.625.000.000 1.625.000.000 1.625.000.000 1.868.750.000 1.868.750.000 1.868.750.000
COSTOS Y GASTOS VARIABLES 975.000.000 325.000.000 975.000.000 1.121.250.000 373.750.000 1.121.250.000
= MARGEN DE CONTRIBUCION 650.000.000 1.300.000.000 650.000.000 747.500.000 1.495.000.000 747.500.000
-COSTOS Y GASTOS FIJOS 525.000.000 1.275.000.000 0 975.000.000 2.475.000.000 0
UTILIDAD OPERACIONAL 125.000.000 25.000.000 650.000.000 -227.500.000 -980.000.000 747.500.000

Incremento % en el volumen de ventas 1500% 15% 15% 15%

Incremento % en la Utilidad Operacional -282,00% -4020,00% 15,00%
GAO 5,2 52,0 1,0 -18,8 -268,0 1,0 VECES

PUNTO DE INDIFERENCIA 100.000.000

46,8

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO

1,2

0,8

0,6

0,4

0,2

0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1

#REF!
 Incremento % en la Utilidad operacional
EMPRESA EMPRESA MAS EMPRESA NO
Incremento % en el volumen de ventas
APALANCADA APALANCADA APALANCADA
-282% -4020% 15%
0,00% 0,0% 0,0% 0,0%
5,00% 26,0% 260,0% 5,0% Incremento % en la Utilidad operacional
10,00% 52,0% 520,0% 10,0% 2500,0%
15,00% 78,0% 780,0% 15,0%
20,00% 104,0% 1040,0% 20,0% 2000,0%
25,00% 130,0% 1300,0% 25,0%
1500,0%
30,00% 156,0% 1560,0% 30,0%
35,00% 182,0% 1820,0% 35,0% 1000,0%
40,00% 208,0% 2080,0% 40,0%
45,00% 234,0% 2340,0% 45,0% 500,0%

0,0%
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00%

EMPRESA APALANCADA EMPRESA MAS APALANCADA

U.O EMPRESA U.O EMPRESA MAS

VOLUMEN DE VENTAS
APALANCADA APALANCADA
0 -2.100.000.000 -5.100.000.000
12.500 -1.600.000.000 -4.100.000.000 PUNTO DE INDIFERENCIA
25.000 -1.100.000.000 -3.100.000.000 8.000.000.000
37.500 -600.000.000 -2.100.000.000
6.000.000.000
50.000 -100.000.000 -1.100.000.000
62.500 400.000.000 -100.000.000 4.000.000.000
75.000 900.000.000 900.000.000
2.000.000.000
87.500 1.400.000.000 1.900.000.000
100.000 1.900.000.000 2.900.000.000 0
0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000
112.500 2.400.000.000 3.900.000.000 -2.000.000.000
125.000 2.900.000.000 4.900.000.000
-4.000.000.000
137.500 3.400.000.000 5.900.000.000 75.000
150.000 3.900.000.000 6.900.000.000 -6.000.000.000
U.O EMPRESA APALANCADA U.O EMPRESA MAS APALANCADA
 COSTOS Y GASTOS
COSTOS Y GASTOS
VOLUMEN DE VENTAS MENOS INGRESOS
MÁS APALANCADOS
APALANCADOS
0 525.000.000 1.275.000.000 0 Punto de equilibrio simultáneo
10.000 675.000.000 1.325.000.000 250.000.000
14.000.000.000
20.000 825.000.000 1.375.000.000 500.000.000 12.000.000.000
30.000 975.000.000 1.425.000.000 750.000.000 10.000.000.000
8.000.000.000
40.000 1.125.000.000 1.475.000.000 1.000.000.000
6.000.000.000
50.000 1.275.000.000 1.525.000.000 1.250.000.000 4.000.000.000
60.000 1.425.000.000 1.575.000.000 1.500.000.000 2.000.000.000
0
70.000 1.575.000.000 1.625.000.000 1.750.000.000
0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000
80.000 1.725.000.000 1.675.000.000 2.000.000.000
Volumen de ventas
90.000 1.875.000.000 1.725.000.000 2.250.000.000
100.000 2.025.000.000 1.775.000.000 2.500.000.000
110.000 2.175.000.000 1.825.000.000 2.750.000.000 COSTOS Y GASTOS MENOS APALANCADOS COSTOS Y GASTOS MÁS APALANCADOS
120.000 2.325.000.000 1.875.000.000 3.000.000.000 INGRESOS

VOLUMEN ACTUAL DE VENTAS

5,2 52,0
40.000 -3,20 -1,68
45.000 -6,00 -2,40
50.000 -20,00 -3,64
55.000 22,00 -6,29
60.000 8,00 -16,00
65.000 5,20 52,00
66.000 4,89 29,33
67.000 4,62 20,62
68.000 4,39 16,00
69.000 4,18 13,14
70.000 4,00 11,20
71.000 3,84 9,79
72.000 3,69 8,73