CAPITULO 13

INVERSIONES

1. CONCEPTO Y CLASIFICACIÓN

1.1. Características

 Son colocaciones de fondos en activos que no forman parte de los destinados a la activi-
dad habitual del ente (los bienes de uso se usan en la actividad habitual y los bienes de cam-
bio se venden en la actividad habitual).
 El ente con esa colocación pretende obtener un beneficio, que puede ser:
 Según la oportunidad en que se obtiene:
 una renta o un ingreso periódico (el caso de un alquiler); o
 un beneficio por la liquidación del activo (el caso de la utilidad al vender accio-
nes en un mercado de valores).
 Según la forma en que se materializa ese beneficio:
 explícito, cuando el beneficio se exterioriza como un resultado contable (como uno
cualquiera de los dos casos citados); o
 implícito, cuando no aparece como un resultado contable (los beneficios que ob-
tiene una sociedad dueña de otra, a la cual le compra bienes, fijándole los precios).

1.2. Definición

Para nuestras normas son inversiones las realizadas con el ánimo de obtener una renta u otro
beneficio, explícito o implícito, y que no forman parte de los activos dedicados a la actividad prin-
cipal del ente y las colocaciones efectuadas en otros entes1.
La definición agrega que se incluyen también como inversiones a las llaves de negocio origina-
das en la compra de acciones de otra sociedad, cuando esa compra involucra una participación per-
manente.
Dentro de la definición las normas citan a título de ejemplo: título valores, depósitos a plazo fijo
en entidades financieras, préstamos e inmuebles.
Parecen redundantes, la aclaración de que las colocaciones efectuadas en otros entes forman parte
de las inversiones y el listado de ejemplos.
La solución de incluir el valor llave como inversiones y no como intangibles es una cuestión de
exposición según la cual lo accesorio sigue la suerte de lo principal.
En el 2014 se modificó la normativa y se agregó otro rubro llamado: Propiedades de Inversión,
separado del rubro Inversiones, que incluye las realizadas en bienes inmuebles (terrenos o edificios)

1
RT 9, III, a. 2.
13 - 2 Contabilidad y Normas Contables

destinados a obtener renta (locación o arrendamiento) o acrecentamiento de su valor, con independencia

de si esa actividad constituye o no algunas de las actividades principales del ente.

1.3. Clasificación

Teniendo en cuenta la intención del ente sobre el plazo en que pretende mantenerlas como activo,
las inversiones pueden clasificarse en temporarias y permanentes.

Inversiones temporarias
Tienen su origen en la colocación temporaria de excedentes de efectivo. Son inversiones para
obtener un beneficio, durante un corto plazo, al final del cual la inversión generalmente se liquida. Se las
denomina también inversiones transitorias.
Normalmente las inversiones temporarias son corrientes; sin embargo, esto admite excepciones. Si
al cierre de un ejercicio se quiere vender una participación en otra entidad, que durante varios ejercicios
ha sido considerada no corriente, y hay interesados para en comprarla, estarían reunidos los requisitos de
intencionalidad y posibilidad necesarios para mostrar esa inversión como un activo corriente. Por otro
lado, no hay un plazo definido para clasificar una inversión como temporaria y si lo hay para considerar
un activo como corriente, por lo cual no siempre concurren estos atributos.
Las inversiones temporarias más frecuentes consisten en depósitos a plazo fijo o préstamos, títulos
públicos o privados o inversión en bienes diversos.

Depósitos a plazo fijo o préstamos

Los depósitos a plazo fijo son colocaciones a corto plazo en entidades financieras y los préstamos
efectuados a otros entes. Tienen en común que el beneficio pretendido es el cobro de los intereses.

Títulos públicos o privados con cotización

Son títulos públicos o acciones que cotizan en bolsa y que se mantienen durante un corto plazo
como inversión para obtener un beneficio por la diferencia entre el valor neto de venta y el costo.

Inversiones en bienes diversos

Se trata de bienes que no forman parte de la actividad habitual del ente y que se compran para ven-
derlos en un corto tiempo.

Inversiones permanentes
Las inversiones permanentes son a largo plazo. Tiene su origen en la posibilidad que se le pre-
senta a un ente de obtener una renta u otro beneficio, al margen de su actividad habitual, durante un pe-
ríodo prolongado.
Las inversiones permanentes más frecuentes pueden clasificarse en participaciones permanentes en
otros entes y en inversiones a largo plazo en otros activos.
Lo que hemos llamado inversiones a largo plazo en otros activos pueden clasificarse en inversiones
en títulos públicos que van a ser mantenidos hasta su vencimiento y en activos de naturaleza similar a los
bienes de uso, estas últimas también llamadas propiedades de inversión.
Inversiones 13 - 3

Participaciones permanentes en otros entes

Se da cuando un ente, generalmente una sociedad anónima, adquiere todo o parte del capital de
otra, con lo que la adquirente se transforma en propietaria o accionista mayoritario o importante de la
sociedad emisora de las acciones adquiridas.
El origen de este tipo de inversiones es la ventaja económica o competitiva que obtiene una socie-
dad al ser accionista de otra, en esas condiciones, por un motivo u otro. Entre esos motivos podrían citar-
se: Asegurarse la provisión de insumos, obtención de ventajas de tipo fiscal, contar con una subsidiaria en
el exterior, asegurarse la distribución de sus productos, asegurarse la obtención de la tecnología necesaria.

Inversiones en títulos públicos a que van a ser mantenidos hasta su vencimiento

Hay ciertas entidades, el caso de Administradores de Fondos de Pensión y Cajas de Jubilaciones
Profesionales, que invierten en títulos públicos que mantienen hasta su vencimiento. Es un caso particular
ya que este tipo de inversiones no es una operatoria habitual en las empresas.

Inversiones en activos de naturaleza similar a los bienes de uso o propiedades de inversión

Son inversiones a largo plazo en activos diversos, distintos de las participaciones en otros entes.
Un ejemplo que puede citarse es una inversión en un inmueble destinado al alquiler. Este caso en particu-
lar puede originarse, por ejemplo, en un canje entre una empresa constructora de un edificio de departa-
mentos y una empresa proveedora de materiales utilizados en esa construcción. Así una empresa vende-
dora de cañerías y sanitarios provee esos bienes y acuerda con la constructora recibir en pago uno de los
departamentos. Una vez terminado el edificio la proveedora encuentra que es mejor negocio mantener su
departamento alquilado que venderlo, y ello da origen a una inversión permanente en ese activo.

Resumen
El cuadro siguiente muestra la clasificación de inversiones que hemos enunciado.

Depósitos a plazo fijo o préstamos

Inversiones
Títulos públicos o privados con cotización
Temporarias
Otros bienes
Participaciones permanentes en otros entes
Inversiones
Inversiones en Inversiones en títulos públicos a que van a ser mantenidos
Permanentes
otros activos hasta su vencimiento
Inversiones en activos de naturaleza similar a los bienes
de uso o propiedades de inversión

Tratamiento de las inversiones en este trabajo

En este trabajo se aborda el rubro conforme con una clasificación efectuada al efecto, y que
es la que sigue.

Inversiones en general, que se tratan en este capítulo, en el Punto 2, Inversiones en general, inte-
gradas por las siguientes clases:
Inversiones temporarias (todas):
Depósitos a plazo fijo o préstamos
13 - 4 Contabilidad y Normas Contables

Títulos públicos o privados con cotización

Otros bienes
Inversiones permanentes, sólo:
Inversiones en otros activos
Inversiones en títulos públicos a ser mantenidos hasta su vencimiento
Inversiones en activos de naturaleza similar a los bienes de uso

Participaciones permanentes en otros entes, no se tratan en este material.

2. INVERSIONES EN GENERAL

2.1. DEPÓSITOS A PLAZO FIJO Y PRÉSTAMOS

2.1.1. Medición

En atención a la intención del ente con sus inversiones, es de señalar con relación a estos activos:
 que el interés pactado siempre será un interés explícito, ya que el crédito en los depósitos a
plazo fijo y préstamos se origina con una entrega de dinero y el ánimo de obtener un beneficio
con esa colocación.
 que la posibilidad de una transferencia del crédito por parte del ente, se presentaría única
y excepcionalmente en el caso de cambiar sustancialmente su situación financiera, por cuanto
la colocación tiene origen en un excedente de fondos por un plazo determinado.
El caso más frecuente es el de colocaciones temporarias como los depósitos a plazo fijo y présta-
mos que efectúa el ente. Las normas aplicables se encuentran en:
 RT 17 bajo los títulos de Créditos originados en transacciones financieras obligatoria pa-
ra los que NO son entes pequeños y no aplican NIIF y optativa para los Entes pequeños y
medianos.
 RT41 Norma contable para entes pequeños y medianos (NCpEPyM) bajo los títulos de
Medición inicial de créditos y Medición periódica de inversiones y créditos.

2.1.1.1. Medición inicial

Para entes que aplican RT17

Se consideran los siguientes casos2:

 caso general o crédito con tasa pactada no muy inferior a la de mercado,
 crédito con tasa pactada nula o muy inferior a la de mercado.

2
RT 17, 4. 5. 2.
Inversiones 13 - 5

Caso general o crédito con tasa pactada no muy inferior a la de mercado

Estos créditos se medirán inicialmente de acuerdo con la suma de dinero entregada.

Crédito con tasa pactada nula o muy inferior a la de mercado

El hecho de que la tasa sea nula o muy inferior a la de mercado provoca una sobrevaluación del
crédito si éste se valúa al valor actual en función de esta tasa.
La medición inicial será igual al valor actual determinado en función de una tasa específica de
mercado.
Esto implica disminuir el valor del activo en el momento de la operación, reconociendo en ese
momento una pérdida por haber otorgado un préstamo a una tasa nula o muy inferior a la de mercado.
Esa pérdida luego será compensada, ya que, como se dijo, el resultado de una operación financiera
computado desde el origen al vencimiento no puede ser otro que la diferencia entre ambos valores a esas
fechas.

Para entes que aplican RT41 entes pequeños y medianos (NCpEPyM)

En esta norma plantea dos situaciones también: 3
 La medición inicial de créditos cuando se trate de créditos en moneda y a un plazo no
mayor a un año (se entiende créditos financieros a corto plazo), se podrán medir al im-
porte nominal de las sumas de dinero a recibir (excluyendo componentes financieros
explicitos) Se admite la medición segregando los componentes financieros implícitos no
devengados (valor descontado).
 Cuando se trate de créditos en moneda a largo plazo (más de un año), se medirán segre-
gando los componentes financieros implícitos no devengados (valor descontado)

EJEMPLO 1

Se efectúa un préstamo entregando $ 100,00

La suma pactada, a recibir en el momento del vencimiento es de $ 102,00
Se consideran las siguientes alterativas:
Alternativa a) La tasa pactada no es muy inferior a la de mercado.
Alternativa b) La tasa pactada es muy inferior a la de mercado.
Para esas alternativas, los valores actuales en el momento de la operación, en función del valor al vencimien-
to y de la tasa que corresponde aplicar según nuestras normas (excluimos RT 41), serán:
Alternativa a) VA en el momento de la operación, en función de la tasa pactada $ 100,00
Alternativa b) VA en el momento de la operación, en función de la tasa de mercado $ 95,00
Los asientos en el momento de la operación y del cobro serán:

3
RT41, 4
13 - 6 Contabilidad y Normas Contables

Alt. a) Alt. b)
Préstamos 102,00 102,00
Resultados financieros 5,00
Intereses adelantados 2,00 7,00
Caja 100,00 100,00
Caja 102,00 102,00
Intereses adelantados 2,00 7,00
Resultados financieros 2,00 7,00
Préstamos 102,00 102,00

Como puede verse con ambas alterativas el resultado financiero desde el origen al vencimiento es de $ 2,00.

Para entes pequeños y medianos (NCpEPyM) el criterio general es el VALOR NOMINAL tanto al inicio co-
mo al cierre. Veremos en el capítulo de créditos otras opciones de registro que define la norma.

2.1.1.2. Medición al cierre del ejercicio

Para entes que aplican RT17

Los criterios aplicables son los mismos que se vieron para el caso de los créditos por ventas. En
nuestras normas está establecido el criterio en el mismo punto4. La solución aplicable depende del destino
del crédito. Se distingue, como se dijo entre créditos que van a ser transferidos (negociados o cedidos
anticipadamente) y créditos que van a ser mantenidos hasta el vencimiento5.
Para entes que aplican RT41 entes pequeños y medianos6
Se incluyen en este título las inversiones financieras, las inversiones en otros bienes muebles y
propiedades de inversión.
Cuando se trate de inversiones financieras en bienes de fácil comercialización que cotizan en un mercado
activo se medirán a su valor neto de realización.
Para las restantes inversiones financieras se aplica:
 Cuando exista la intención y factibilidad de negociarlas, cederlas o transferirlas anticipadamente,
se medirán a su valor neto de realización.
 Cuando no se cumplan las condiciones anteriores se las medirá a su costo amortizado.
Con respecto a créditos financieros se remite a lo tratado en créditos por ventas. En esta norma están in-
cluidos en el mismo punto.7

4
RT 17, 5. 2.
5
Ver en el Capítulo 8 punto 2. 4. 1. 2. Medición al cierre del ejercicio de los créditos por ventas en pesos.
6
RT 41, 4.1.2
7
Ver en el capítulo 8 punto 2.4.1..2 Medición al cierre del ejercicio de los créditos por ventas en pesos.
Inversiones 13 - 7

2.1.1.3. Cuadro resumen – Medición de préstamos y depósitos a plazo fijo

Mo-
Origen mento Caso Criterio de medición Norma

Tasa pactada no muy inferior a la de Suma entregada

mercado
RT 17, 4.5.2.
Tasa pactada nula o muy inferior a la de Valor actual sobre tasa específica de
Inicial

mercado mercado
Se excluyen los CFinancieros explícitos. Suma de dinero a recibir / Valor RT 41,4
Transacciones financieras

nominal
Se admite valor descontado a tasa pacta-
da
Créditos que van a ser transferidos VNR sobre tasa específica de mer-
cado
RT 17, 5.2.
Créditos que van a ser mantenidos hasta VA sobre tasa considerada al inicio RT 41 4.1.3
el vencimiento
Cierre

Créditos en moneda medidos a valor Suma de dinero a recibir /Valor RT 41.4.1.3

nominal al inicio Nominal
O Valor Descontado desagregando
CFIs no devengados al

2.1.2. Exposición

En el Estado de Situación Patrimonial

Se expone en una línea8En la Información complementaria

Se aplican las mismas normas que el caso de créditos. Se remite9.

Resultados generados estos activos

Por la naturaleza de estos resultados, los intereses y diferencias de cambio generados por los depó-
sitos a plazo fijo y préstamos deben mostrarse como resultados financieros y por tenencia10.

8
RT 9, Anexo.
9
RT 9, VI.
10
RT 9, VI. B. 10. d.
13 - 8 Contabilidad y Normas Contables

2.2. TÍTULOS PÚBLICOS O PRIVADOS CON COTIZACIÓN

2.2.1. Introducción

Las inversiones en títulos con cotización son colocaciones de fondos a corto plazo exteriorizadas
en la compra de títulos que cotizan en bolsa. Los casos más frecuentes son las inversiones en títulos
públicos o acciones.

Títulos públicos
Son emitidos por el estado y representan la deuda que éste mantiene con el tenedor del título.
El valor nominal es el valor de emisión del título, que es distinto del valor técnico, del valor de cotiza-
ción y del costo del título para el ente.
El valor técnico del título es el valor actual del título en función del valor de emisión, de la tasa de
emisión y del tipo de cambio en el caso de que se trate de títulos en moneda extranjera. Ambos valores son
irrelevantes desde el punto de vista contable.
El precio de compra más los gastos directos de compra integran el costo para el ente que efectúa la
inversión.
El valor de cotización es el valor por el que se pueden negociar los títulos en el mercado de valores
en que se opera con ellos, en un momento dado. Este valor, menos los gastos directos de venta en que
habría que incurrir para vender el título, es el VNR del título.
Cupón corrido es el interés devengado por el título pero no exigible en el momento de que se trata
(El término cupón se debe a que los títulos públicos tienen adherido cupones que permiten cobrar las
amortizaciones parciales o los intereses devengados, ambos al vencimiento establecido por las cláusulas
de emisión).

Acciones
Son las partes en que se divide el capital de sociedad anónima. El valor nominal es la parte del
capital nominal representado por la acción.
Valor de cotización es el valor por el que se pueden negociar las acciones en el mercado de valores
en que opera la emisora, en un momento dado. Este valor menos los gastos directos de venta en que ha-
bría que incurrir para vender la acción es el VNR de la acción.
Cupón corrido es dividendo declarado pero no exigible en el momento de que se trata (Las accio-
nes tienen adherido cupones que permiten cobrar los dividendos declarados por las asambleas)

.
Inversiones 13 - 9

2.2.2. Medición

2.2.2.1. Medición inicial

Colocación en títulos emitidos en pesos

El criterio inicial de valuación es el costo, esto es precio de compra más gastos necesarios, todo
sobre valores de contado11.

Colocación en moneda extranjera

En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argen-
tina, sus importes se convertirán a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de la transacción.
Como es un activo el tipo de cambio aplicable es comprador.

2.2.2.2. Medición al cierre del ejercicio

Colocación en pesos
Se valuarán al valor neto de realización, determinado como el valor de cotización al último día
hábil del ejercicio menos los gastos directos de venta12.
Para las Pequeñas y Medianas empresas se aplica valor neto de realización si cotizan en un mer-
cado activo.
En los restantes casos dependerá si existe la intención y factibilidad de negociarlas, cederlas o
transferirlas anticipadamente, se medirán al valor neto de realización.
Cuando tal intención y factibilidad no exista, se medirán por su costo amortizado 13

Colocación en moneda extranjera

En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argen-
tina, sus importes se convertirán a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de los estados con-
tables.

2.2.3. Efectos de los criterios de medición inicial y al cierre del ejercicio

Los hechos de que el valor de costo incluya gastos de compra y que para determinar el valor neto
de realización se resten los gastos de venta, hace que hasta que se aplique por primera vez el VNR, el
valor del activo resulte sobrevaluado por la suma de ambos gastos. Así, si un título tiene un valor de coti-
zación de $ 100,00 tanto al incorporarse como al cierre, y los gastos de compra y de venta son iguales y
de $ 1,00 para cada operación, el costo será de $ 101,00 y el VNR de $ 99,00

11
RT 17, 4. 2. 2. RT 41.4
12
RT 17, 5. 6.
13
RT 41, 4.1.2
13 - 10 Contabilidad y Normas Contables

2.2.4. Distintos tratamientos contables en la tenencia

Contrapartidas de los ingresos

La tenencia de un título público puede dar lugar a que se cobren intereses o amortizaciones de capi-
tal. La tenencia de acciones puede dar origen a que se cobren dividendos en efectivo o acciones.
Parecería que lo más razonable es: para el caso de los títulos públicos, acreditar los intereses en una
cuenta de resultadas (Intereses ganados) y las amortizaciones a la cuenta de activo (Títulos públicos);
para el caso de las acciones, acreditar los dividendos a una cuenta de resultados (Dividendos ganados).
Pero la valuación al cierre del ejercicio a un valor corriente (VNR), hace que sea irrelevante en la
medición del resultado generado en un ejercicio por la inversión, el criterio que se siga durante el ejerci-
cio. Veamos un ejemplo.

EJEMPLO 2

En este ejemplo se muestran las alternativas de utilizar distintas soluciones para registrar los ingresos origi-
nados en una inversión en títulos públicos.
El 31/05/04 se compran títulos públicos. El costo es de $ 550,00
El 31/08/04 se cobra un cupón que corresponde a una cuota de amortización de $ 200,00
El 30/11/04 se cobra un cupón que corresponde a una cuota de intereses $ 40,00
El VNR de los títulos, al cierre del ejercicio, sin ambos cupones, es de $ 370,00

Las alternativas para registrar los ingresos son:

Alternativa a) Acreditar las sumas cobradas a la cuenta de Activo. RX
Alternativa b) Acreditar las sumas cobradas a una cuenta de Resultados.

Registros contables por la compra y los ingresos

Alternativa a) Alternativa b)
31/05/04 Títulos públicos 550,00 Títulos públicos 550,00
Caja 550,00 Caja 550,00
31/08/04 Caja 200,00 Caja 200,00
Títulos públicos 200,00 RXT Títulos públicos 200,00
30/11/04 Caja 40,00 Caja 40,00
Títulos públicos 40,00 RXT Títulos públicos 40,00

Registro contable por el ajuste al VNR

VNR 370,00 VNR 370,00
Saldo cuenta Títulos públicos Saldo cuenta Títulos públicos (550,00)
550,00
(200,00)
(40,00) 310,00
Ajuste a la cuenta de activo 60,00 Ajuste a la cuenta de activo (180,00)
Inversiones 13 - 11

Registro
31/12/04 Títulos públicos 60,00 RXT Títulos públicos 180,00
RXT Títulos públicos 60,00 Títulos públicos 180,00

Saldos al cierre
Alternativa a) Alternativa b)
Títulos públicos Títulos públicos
31/05/04 Compra 550,00 31/05/04 Compra 550,00
31/08/04 Ingresos (200,00)
30/11/04 Ingresos (40,00)
31/12/04 Ajuste 60,00 31/12/04 Ajuste (180,00)
31/12/04 Saldo 370,00 31/12/04 Saldo 370,00

RXT Títulos públicos RXT Títulos públicos

31/08/04 Ingreso (200,00)
30/11/04 Ingreso (40,00)
31/12/04 Ajuste (60,00) 31/12/04 Ajuste 180,00
31/12/04 Saldo (60,00) 31/12/04 Saldo (60,00)

Con cualquiera de las dos soluciones los saldos al cierre de la cuenta de activo y de resultados son los mis-
mos.
Con la Alternativa a) al acreditar los ingresos a la cuenta Títulos públicos se disminuye el saldo del activo. Al
comparar el VNR, que es el mismo para las dos alternativas, con el saldo del activo previo al ajuste al cierre,
el importe a ajustar difiere del de la Alternativa b) por un importe igual al de la suma de los ingresos.

Dividendos en acciones
En el caso de tratarse de una tenencia de acciones, no se registran las acciones que se reciban en
carácter de dividendos, ya que esa transacción no tiene porque modificar, en si, el valor de la tenencia.
Implican un cambio cualitativo en la composición del patrimonio neto de la emisora.

2.2.5. Exposición

En el Estado de Situación Patrimonial

Se expone en una línea14.

En la Información complementaria
Se indicará la composición y criterios de valuación del rubro15.

Resultados generados estos activos

Por la naturaleza de estos resultados, los dividendos, intereses y diferencias de cambio deben mos-
trarse como resultados financieros y por tenencia16.

14
RT 9, Anexo.
15
RT 9, VI.
13 - 12 Contabilidad y Normas Contables

2.3. INVERSIONES TEMPORARIAS EN OTROS BIENES

Son bienes que se compran para venderlos en el corto plazo. Una fábrica de autopartes mecáni-
cas puede encontrar que es buen negocio comprar y vender un cargamento de cubiertas. Ese activo es
ajeno a la actividad de la empresa y su tenencia se debe a la intención de obtener un beneficio. Queda
configurada una inversión en el sentido que el término tiene en nuestra materia.
Esos bienes reciben el mismo tratamiento contable que los bienes de cambio. Se remite.

2.4. INVERSIONES EN TÍTULOS PÚBLICOS QUE VAN A SER MANTENIDOS

HASTA SU VENCIMIENTO

Las inversiones consideradas en este punto son aquellas colocaciones en títulos públicos que van
a ser mantenidos hasta su vencimiento. Como puede verse se trata de inversiones de largo plazo, en
general no corrientes, con la intención de obtener beneficios por el cobro de la renta y por la diferencia
entre el valor al vencimiento y el de costo.

2.4.1. Medición

2.4.1.1. Medición inicial

Colocación en títulos emitidos en pesos

El criterio inicial de valuación es el costo, esto es precio de compra más gastos necesarios, todo
sobre valores de contado17.

Colocación en moneda extranjera

En los casos de cuentas a ser cobradas en moneda extranjera o en su equivalente en moneda argen-
tina, sus importes se convertirán a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de la transacción.
Como es un activo el tipo de cambio aplicable es comprador18.

2.4.1.2. Medición al cierre19

Criterio general
A su valor actual, calculado considerando:
 la medición original del activo, que conforme con el punto será el valor de costo;

16
RT 9, V. B. 10. d.
17
RT 17, 4. 2. 2. RT 41.4
18
RT 17, 3. 2. a.
19
RT 17, 5. 7.RT 41.4.1.2 inc.c)
Inversiones 13 - 13

 la porción devengada de los intereses, calculados exponencialmente según la tasa interna de

retorno (TIR) de la operación, que debe determinarse en el momento de la compra, tomando
en cuenta las condiciones establecidas por el estado al emitir los títulos (nuestras normas se re-
fieren a estas condiciones como condiciones oportunamente pactadas);
 las cobranzas efectuadas y los importes que quedan por cobrar; y
 el efecto de las cláusulas de actualización monetaria o de modificaciones de la tasa de in-
terés, si las hubiera.
La aplicación de los criterios aplicables se efectuará siempre que se cumplan una serie de requisi-
tos, entre los que se pueden mencionar:
 que el deudor no tenga el derecho de cancelarlos anticipadamente a un valor menor que el va-
lor actual determinado por tenedor;
 que los títulos no hayan sido adquiridos para cubrirse de un aumento en un pasivo determina-
do;
 que el tenedor no haya efectuado ventas significativas de los títulos en cartera en los dos últi-
mos ejercicios.
Para los entes pequeños y medianos se aplica el mismo criterio arriba expuesto definido como costo
amortizado utilizando la tasa efectiva.

2.4.2. Aplicación de los criterios de medición

En la práctica la aplicación del criterio de valuación enunciado supone que en el momento de

la compra se determine la TIR implícita en al operación (o tasa efectiva para entes pequeños y
medianos), partiendo de un flujo nominal de fondos que contemple todos los ingresos netos futuros.
Sigue un ejemplo:

EJEMPLO 3

El 30/06/03 se compra títulos públicos A1 con un costo de $ 650,00

Los títulos se amortizarán en tres cuotas anuales que incluyen amortización e intereses y vencen el 30/09 de
cada año. Cada cuota anual es de $ 300,00
El flujo nominal de fondos que corresponde a la inversión, conforme con esos datos, es el siguiente:
30/06/03 Inversión (650,00)
30/09/03 Cuota 300,00
30/09/04 Cuota 300,00
30/09/05 Cuota 300,00

Para determinar la TIR utilizando Excel o una calculadora financiera debe determinarse la TIR trimestral, por
ser el trimestre el menor lapso (el comprendido entre el 30/06/03 y el 30/09/03).
La TIR trimestral es 7,2857%
Luego se calcula la TIR anual equivalente: 1,0728574 -1 = 0,324853 = 32,4853%
La TIR determinada puede comprobarse con el flujo descontado de la columna VAN:
13 - 14 Contabilidad y Normas Contables

F Nominal Fórmula VAN

30/06/03 Inversión (650,00) -650 / (1,324853)0 = (650,00)
30/09/03 Cuota 300,00 300 / (1,324853)0,25 = 279,63
30/09/04 Cuota 300,00 300 / (1,324853)1,25 = 211,06
30/09/05 Cuota 300,00 300 / (1,324853)2,25 = 159,31
VAN (0,00)

El registro por la compra será:

Títulos públicos 650,00
Caja 650,00

Al cierre del ejercicio debe determinarse el valor actual neto de los cobros pendientes y ajustar el
valor de libros de la cuenta títulos en cartera a ese valor.

EJEMPLO 3

Los del ejemplo anterior más los que siguen:

El 30/09/03 se cobra la cuota de $ 300,00

El registro fue:
Caja 300,00
RXT Títulos públicos 300,00
Al 31/12/03 el valor actual de las cobranzas futuras será el que muestra el total de la columna VAN:
F Nominal Fórmula VAN
30/09/04 Cuota 300,00 -300/(1,324853) 0,75 = 242,94
30/09/05 Cuota 300,00 -300/(1,324853) 1,75 = 183,37
00/01/00 VAN 426,31
El registro por el ajuste al cierre será:
Títulos públicos 76,31
RXT Títulos públicos 76,31 (a)

(a) 426,31 – (650 – 300) = 76,31

Inversiones 13 - 15

2.5. INVERSIONES EN ACTIVOS DE NATURALEZA SIMILAR A LOS BIENES DE

USO o PROPIEDADES DE INVERSION

Concepto
Son bienes que se mantienen para arrendarlos o alquilarlos.

Medición
Esos bienes reciben el mismo tratamiento contable que los bienes de uso. Se remite.

Exposición
Corresponde señalar que el Anexo a presentar en el caso de estos activos es igual al de los bienes
de uso. Detallando naturaleza, saldos, adiciones, mediciones a VNR (de corresponder) altas, bajas, de-
preciaciones, desvalorizaciones y sus recuperos. Se individualizarán los importes correspondientes a los
bienes incorporados por arrendamiento financieros.

2.6. TOPE A LA VALUACIÓN DE LAS INVERSIONES EN GENERAL

Como en todos los casos la valuación al cierre de las inversiones no puede superar a su valor recu-
perable20.
En general el tope aplicable a las inversiones corrientes es el VNR, que en algunos casos es el cri-
terio de valuación primario (títulos con cotización).
En el caso de las inversiones asimilables a los bienes de uso, la aplicación del tope responde a los
mismos criterios válidos para ese rubro.

20
El tema fue tratado en detalle en el Capítulo Resultados.