Inversiones Financieras 20

INVERSIONES.
El vocablo inversión lleva consigo la idea de utilizar recursos con el objeto de alcanzar algún
beneficio, bien sea económico, político, social, satisfacción personal, etc.

Así, cuando una persona utiliza parte de sus recursos en la adquisición de una casa, se dice que
hizo una inversión con el objeto de recibir el beneficio que le proporcionará el disponer de una
vivienda, o pudo haberlo hecho con el objeto de venderla a un precio superior y obtener así un
beneficio económico.

El Estado, que utiliza parte de sus recursos en la construcción de hospitales y escuelas, está
haciendo una inversión que proporcionará a la nación beneficios sociales.

Sin embargo, por la naturaleza misma de la materia que tratamos, sólo nos ocuparemos de
inversiones hechas por empresas, bien sean de tipo personal o jurídico.

Visto desde este ángulo, podríamos afirmar que el activo de cualquier empresa representa
los elementos en los que ha sido invertido tanto el patrimonio como el pasivo contraído
con terceros. Es decir, los recursos de los que dispone la empresa, provenientes del pasivo y
patrimonio, han sido invertidos en la adquisición de mercancía para la venta (inventarios), activos
fijos, etc.

En este sentido, entenderemos por inversiones, la parte de recursos que la empresa ha

destinado a la realización de transacciones de las cuales espera obtener un beneficio futuro
concreto.

Atendiendo al tipo de empresa que ha realizado la inversión, éstas pueden clasificarse en:

a) Inversiones realizadas por empresas financieras.

Este grupo de empresas estaría representado, básicamente, por bancos tanto comerciales
como hipotecarios, sociedades financieras, sociedades anónimas de capital variable, mejor
conocidas como fondos mutuales, compañías de seguros, etc.

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En este tipo de empresas, el rubro de inversiones es uno de los más importantes de los que
componen su activo, así como su principal fuente productora de ingresos.

b) Inversiones realizadas por empresas no financieras.

En este tipo de empresas, las operaciones relacionadas con inversiones son aleatorias por lo
que, aunque en términos absolutos el volumen de ellas sea cuantioso, no lo es en términos
relativos, si se compara con el total del activo. Nos estamos refiriendo a empresas que se
dedican a actividades comerciales, industriales y de servicios. En lo adelante nos ocuparemos
sólo de este tipo de empresas.

CLASES DE INVERSIONES
Cuando una empresa decide hacer una inversión, tiene, fundamentalmente, dos alternativas:

a) Inversiones financieras:
Son aquellas realizadas a través de la adquisición de títulos valores.

b) Inversiones en propiedades inmobiliarias:

Son las que aparecen como consecuencia de la adquisición de bienes inmuebles. De este tipo
de inversiones, nos ocuparemos en un capítulo especial.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS BÁSICOS.

De acuerdo con el Párrafo 11.3 de la VEN-NIF PYME, “un instrumento financiero es un contrato
que da lugar a un activo financiero de una entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento
de patrimonio de otra.”

Esto quiere decir que, cuando una empresa adquiere un activo representado por un instrumento
financiero, ello significa que hubo otro ente o empresa que emitió tal instrumento financiero,
para la cual representa un pasivo.

En general, desde el punto de vista contable, serán tratados como instrumentos financieros
básicos, todos aquellos que cumplan con lo establecido en la Sección 11 de la VEN-NIF PYME.
Se sugiere al alumno leer el contenido de la mencionada sección.

Por su parte, el Párrafo 11.5 de la VEN-NIF PYME menciona que “…Son ejemplos de
instrumentos financieros que normalmente cumplen dichas condiciones:

(a) Efectivo.

(b) Depósitos a la vista y depósitos a plazo fijo cuando la entidad es la depositante, por
ejemplo, cuentas bancarias.

(c) Obligaciones negociables y facturas comerciales mantenidas.

(d) Cuentas, pagarés y préstamos por cobrar y por pagar.

(e) Bonos e instrumentos de deuda similares.

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(f) Inversiones en acciones preferentes no convertibles y en acciones preferentes y

ordinarias sin opción de venta.

(g) Compromisos de recibir un préstamo si el compromiso no se puede liquidar por el

importe neto en efectivo.

En lo adelante, nos referiremos a los instrumentos financieros básicos mencionados en los incisos
(e) y (f), conocidos comúnmente como títulos valores o valores negociables.

TÍTULOS VALORES.
Son documentos negociables que acreditan a su poseedor legal, como propietario de esa
inversión. Los títulos valores en los que con mayor frecuencia las empresas realizan inversiones
son:

a) De renta fija: Bonos u obligaciones.

b) De renta variable: Acciones.

BONOS U OBLIGACIONES.
Son títulos de rendimiento fijo que representan deudas a largo plazo contraídas por la entidad
emisora.
Cuando en un momento dado, una empresa requiere de grandes cantidades de dinero para
alcanzar cualquier objetivo, como por ejemplo, para construir una nueva planta, con frecuencia le
resulta difícil obtener tal cantidad de recursos provenientes de una sola fuente.

En tales casos, la empresa recurre a la emisión de bonos, los cuales podrán ser vendidos a
cualesquiera personas, naturales o jurídicas, que pudiesen estar interesadas en hacer ese tipo de
inversión. De esta forma, la empresa emisora alcanzaría el objetivo perseguido de obtener la
cantidad de recursos deseada, pero provenientes de muchas fuentes.

ACCIONES.
Son títulos de rendimiento variable, representados por instrumentos de patrimonio que acreditan a
su poseedor legal como propietario de una cuota parte del capital social de una empresa.

DIFERENCIAS BÁSICAS ENTRE BONOS Y ACCIONES.

En líneas anteriores hemos comentado que ambos, los bonos y las acciones, son títulos valores.
Sin embargo, comentemos aquí algunas de sus características.

a) Con respecto a los Bonos:

1) No dan derecho a sus poseedores sobre el patrimonio, sino que son simples acreedores
de la empresa.
2) Su rendimiento es seguro, independientemente de si la empresa tuvo utilidades.
3) El poseedor de un bono tiene derecho a que se le pague el valor nominal a su
vencimiento.
4) El disponer de un bono, no le da derecho al poseedor a participar en la compra de nuevas
emisiones.

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5) Cuando la empresa sea liquidada, el poseedor de bonos tiene el derecho a que se le

pague la correspondiente acreencia, antes de que los accionistas cobren cantidad alguna.
6) Los bonos son títulos que representan acreencias garantizadas.

b) Con respecto a las Acciones:

1) Son títulos que dan a su propietario derechos sobre una parte del patrimonio de la
empresa.
2) Su rendimiento depende de si la empresa obtiene utilidades y de la decisión de la junta
directiva de distribuirlas o no.
3) La empresa no tiene la obligatoriedad de reembolsar a su propietario el valor de la acción
después de cierto tiempo.
4) El poseedor de acciones generalmente tiene el derecho de participar en la adquisición de
acciones procedentes de nuevas emisiones.
5) Cuando la empresa sea liquidada, los poseedores de acciones cobrarán sólo después de
que todos los pasivos hayan sido cancelados.
6) Las acciones son títulos que no tienen garantía.

OBJETIVOS DE LAS INVERSIONES.

Los objetivos que una empresa persigue al realizar una inversión, son muy variados. De entre
ellos, se pueden mencionar:

a) Objetivo de rentabilidad.
Este objetivo estaría presente, cuando la inversión se hace para obtener una renta, tales
como intereses, dividendos, alquileres, etc.

b) Objetivo de control.
Cuando la inversión se hace con el objetivo de controlar total o parcialmente otras empresas
con diferentes finalidades.

CLASIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS.

Las inversiones financieras pueden ser clasificadas atendiendo, entre otros, a dos aspectos:
tiempo de inversión y destino de la inversión.

CLASIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS EN CUANTO AL

TIEMPO QUE SE MANTENDRÁ LA INVERSIÓN.

Atendiendo al tiempo en que la empresa desea mantenerse como propietaria de una inversión,
éstas pueden ser:

1) Inversiones a corto plazo.

2) Inversiones a largo plazo.

INVERSIONES A CORTO PLAZO.

Son aquellas hechas transitoriamente, con el objetivo de mantener produciendo ingresos algún
excedente de recursos durante un período no superior a un año, o, en todo caso, al ciclo normal
de operaciones de la empresa.

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Generalmente, estos recursos son invertidos en valores de alta calidad, seguros y de fácil
realización en cualquier momento.

Las inversiones financieras a corto plazo, deben ser presentadas en el Estado de Situación
Financiera, dentro del Activo Corriente.

INVERSIONES A LARGO PLAZO.

Son aquellas que se hacen persiguiendo objetivos diferentes al de utilizar recursos excedentes
para producir algunos ingresos adicionales en forma momentánea.

Para considerar una inversión como a largo plazo, es necesario que concurran factores que
indiquen que la empresa tiene la intención de mantenerse como propietaria de tal inversión, por un
período superior a un año o a su ciclo normal de operaciones.

Las razones por las que una inversora querría mantener en su poder títulos valores por largo
tiempo, pueden ser muy variadas. De entre ellas, podríamos mencionar:

a) Lograr el control de otras empresas con el objeto de asegurarse el abastecimiento de

materias primas, lograr mejores precios, eliminar la competencia, etc.

b) Promover y mantener relaciones comerciales con otras empresas.

c) Obtener ingresos permanentes.

d) Formación de fondos especiales.

CONTROL INTERNO DE LAS INVERSIONES.

Especialmente con las inversiones en valores, debe mantenerse un estricto control interno. Para
ello, deben ponerse en práctica las siguientes normas:

1) Todas las transacciones de valores deben ser previamente autorizadas por la junta directiva.
2) Los valores deben estar registrados a nombre de la empresa o debidamente endosados a su
favor.
3) Deben ser mantenidos en cajas de seguridad, preferiblemente bajo la custodia de un banco.
4) Cuando se tiene acceso a los valores, deben estar presentes, por lo menos, dos funcionarios
autorizados.
5) Los registros relacionados con los valores deben tener los suficientes detalles que permitan la
comprobación de sus datos en cualquier momento, y deben ser llevados por personas que no
tienen acceso a tales valores.
6) Deben ser hechos arqueos sorpresivos de los valores.
7) Para ello, especialmente en aquellas empresas donde la variedad y cantidad de valores es
considerable, debe establecerse una adecuada planificación para que los objetivos del
arqueo sean alcanzados.

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En tal sentido, deben llevarse a cabo, como mínimo, los siguientes procedimientos:

a) El arqueo de valores debe realizarse simultáneamente con el de efectivo.

b) En el momento del arqueo, deberá estar presente el custodio de los valores.
c) Debe ser elaborada una relación de los valores arqueados, donde se mostrarán los
detalles tales como: clase de título, entidad emisora, número, cantidad, valor nominal,
vencimiento, etc.
d) Deben ser examinados con mucho cuidado los nombres, descripción, fechas de ven-
cimiento, etc., con el objeto de detectar si los verdaderos títulos han sido cambiados por
otros.
e) Durante el arqueo, debe ponerse atención a la posibilidad de que algún título haya sido
falsificado. Para ello, deben ser observadas las firmas de los agentes de transferencias,
funcionarios de la empresa, sellos, etc.
f) Si en el arqueo existen bonos, especialmente si son de rendimiento fijo, debe ser ob-
servado si los cupones de intereses posteriores a la última fecha de pago, permanecen
adheridos al título.
g) Debe ser constatado que los títulos arqueados están a nombre de la empresa.
h) Al concluir el arqueo, debe ser obtenido un recibo del custodio, escrito en la misma
relación del arqueo, donde se menciona que los títulos arqueados son propiedad de la
empresa, que son los que se encontraban en su poder a la fecha del arqueo y que le
fueron devueltos a su entera satisfacción.
i) En caso de que los valores estén custodiados por entes diferentes a la empresa, tales
como bancos, el procedimiento de arqueo puede ser sustituido por la correspondiente
confirmación por escrito.
j) Para ello, se procede a enviar una carta confirmación, similar a la que aparece en la
ilustración 20.1, donde se solicita del custodio la información que allí se indica.

RECONOCIMIENTO INICIAL DE UNA INVERSIÓN FINANCIERA.

Una inversión financiera puede ser presentada como activo en el Estado de Situación Financiera,
cuando la empresa forme parte del contrato de compra, ya que, desde ese momento, este activo
comienza a ser controlado por dicha empresa, y los rendimientos correspondientes de tal
inversión, pasan a ser percibidos por ella.

Lo anterior queda reforzado por lo expresado en el Párrafo 11.12 de la VEN-NIF PYME, cuando
dice:

“Una entidad reconocerá un activo o un pasivo financiero, sólo cuando se convierta en parte
obligada, según las cláusulas contractuales del instrumento en cuestión.”

Ello quiere decir que la inversión debe ser reconocida, desde el momento en que la empresa
inversora se compromete legalmente a comprar el activo, independientemente de la fecha en la que
la liquidación o pago sea hecho.

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TÍPICA C.A.
Caracas, 22 de diciembre de 2014.

Señores:
CUSTODIA DE VALORES C.A.
Caracas.-

Estimados señores:

Estamos realizando una revisión normal de nuestros estados financieros, por lo que les rogamos se sirvan
enviar directamente a nuestro departamento de auditoría, los datos para el 31-12-2014, en relación a los
valores de nuestra propiedad que se mantienen en custodia en esa institución.

1.- ACCIONES:
Nombre de la empresa emisora.- Tipo de acciones.- Números de los títulos.- Cantidad de acciones.-
Valor nominal de cada acción.- Importe total de las acciones en custodia.- Cualquier otro dato relacionado
con ello.

2.- OBLIGACIONES:
Nombre de la entidad emisora.- Clase de obligación.- Números.- Cantidad.- Valor nominal.- Valor total.-
Tasa de interés.- Intereses ganados en el período.- Intereses cobrados.- Intereses por cobrar.- Cualquier
otro dato relacionado con ello.

Para facilitar la respuesta, les acompañamos un sobre franqueado para que sea enviado directamente a
nuestros auditores a la dirección indicada.

Agradeciéndoles la pronta atención que puedan dispensarnos, nos suscribimos,

Atentamente,

P. Arévalo
Tesorero

Ilustración 20.1
Carta confirmación de valores

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EJERCICIOS

EJERCICIO 20.1.

1) En el sentido general de la expresión, ¿qué se entiende por inversión?

2) ¿Qué se entiende por inversión financiera?

3) ¿Qué se entiende por títulos valores?

4) Defina:
a) Acciones.
b) Bonos u obligaciones.

5) Mencione algunas diferencias entre acciones y bonos.

6) Comente algunos de los objetivos que podría perseguir una empresa al realizar inver-
siones financieras.

7) Atendiendo al tiempo de inversión, ¿cómo éstas son clasificadas?

8) Qué son:
a. Inversiones a corto plazo.
b) Inversiones a largo plazo.

9) Comente las normas de control interno relacionadas con inversiones.

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